北京时间7月4日，期待已久的$小米集团-W(01810)$ 小米12sultra终于揭开神秘面纱。超强的配置，极致的影像体验，过目不忘的外观设计，可以说这是一款诚意满满的【完美作品】。回望小米11ultra，当时给人留下的优质影像体验，至今让人津津乐道。很多人在今年年初就开始期待下一代的影像旗舰12ultra，但因为上海疫情的影响，这款期待已久的旗舰，直到7月才姗姗来迟。不过俗话说的好，好饭不怕晚，废话不多说，我们首先来看看，这碗好饭到底有多香！骁龙8+焕新而来，能力更强，功耗更低配置方面，本次小米12s系列全系搭载了高通最新一代的旗舰芯片骁龙8+移动平台，年初的新一代8gen1芯片因为功耗发热问题饱受诟病，这次小米在发布之初就主动释出功耗对比海报，可见对于新平台的信心。某博主实测，环境温度27度，30分钟《原神》原画质休闲跑图，平均帧率59.7fps，平均功耗5.3W，机身背部最高温度41.6度，可以说完美“退烧”。你的照片超越人眼，感知人心相机方面，也是小米本次的最大卖点，姗姗来迟的【徕卡】诚意加持。发布会之前小米就已经通过几轮海报的预热，已经把大家的胃口的拉到了顶点，可以说，这次的徕卡合作，没有让大家失望。先看配置，1英寸完整大底，震撼业界，长焦和广角相辅相成，与索尼联合研发定制的IMX989，可以说硬件方面的配置堪称豪无人性。延续徕卡百年影像所坚持的理念，将徕卡经典的影调与色彩，原汁原味地呈现。让每张照片，致力还原人们内心的真实世界、见证无数值得记录的珍贵瞬间，以强大的感染力，让专业影像更加触动人心。远观感染力扑面而来4800万像素潜望式长焦镜头，1/2 英寸大底，120mm 等效焦距。高倍率拍摄远景时，OIS 光学防抖与全新搭载的 Zoom EIS 防

终于，在遇到不可抗力后调整了发布日期，承载着小米万千期待的年度旗舰——小米13系列，惊艳发布！其实网友、米粉、甚至媒体们，都对这一代的小米数字旗舰系列可谓是充满期待。小米在今年年中宣布与百年影像品牌——徕卡，达成战略合作，随即发布了小米12s Ultra，其影像处理能力饱受各界赞誉。不管是成像风格，亦或是拍摄性能，都让人不得不叫一句：真徕卡！ Xiaomi 13是小米与徕卡合作后的第二款作品，联合徕卡深度研发，带来更具质感的专业影像，让用户可以忘情地创作，记录美好一刻。 外观设计方面 本次小米13系列分为直屏和曲屏两种外观，充分满足了不同消费者的需求。我本人更青睐直屏这款，整体非常的简约精致。边框采用高亮的不锈钢直立边框，圆滑的直角过渡，在简约硬朗的设计线条下，又不失典雅之风。设计师可谓把男士用户和女士用户的喜好拿捏的死死的！！ 整体中线对称的设计语言，带有一丝有态度的先锋设计灵感，背部采用微曲后盖设计，温软细腻典雅的手感配之以轻微的棱角，这手感，妙绝了！[举爪]而这一切都蕴藏在71.5mm的超窄机身中，单手握持完全木有问题~ 边框材质方面 本次小米13采用超窄的屏幕边框设计，整体四边宽度均匀，宽度比iphone14还要窄不少。整体的视觉感受冲击力十足！拿在手里，宛如一整块无边框屏幕悬浮掌中，妙不可言！[得意] 值得一提的是本次的素皮材质，官方宣传是高大上的【科技素皮】哈哈哈哈哈，据说吃海底捞时候火锅油污洒上去都没事。达到抗紫外线、抗黄变、耐脏污等效果的同时，更带来柔滑清爽好手感。 屏幕方面 专业旗舰好屏，为专业创作而来。小米13的这块直屏，毫不夸张的说，可能是目前这个星球上最好的一块直屏~不管是参数还是设计，都堪称完美！之前我一直诟病为什么小米的直屏不能做的跟OV一样好看，这次，小米做到了。1900尼特的峰值亮度，支持杜比视界，新一代的发光材质，这

重温小米上市时刻，到底小米是谁？为了谁二奋斗？

$快手-W(01024)$ 利润上修空间可期 快手3Q23业绩利润率超预期，收入符合预期。收入同比增长21%，经调整净利润为32亿元人民币，较市场预期高19%/15%。分业务看，电商GMV和收入同比增长30%/37%，源于供给提升以及货架电商推广。广告同比增长27%，得益于外循环广告行业复苏和内循环广告的韧性增长。快手利润端再次超预期，主要源于更高的毛利率和更强的成本管控能力。展望4Q23，预计其强劲势头得以延续。快手4Q23收入将同比增长15%（符合市场预期），净利润为28亿元人民币（高于市场预期9%）。看好快手电商长期增长空间，源于月活跃买家渗透率的提升、更高效的流量运营和货架电商业务的推动。在“双11”强劲增长驱动下（在主要平台中GMV增速最快），预计4Q23电商GMV/其他收入同比增长29.5%/40%。广告业务将在4Q23实现高于行业增长（预计同比增长20%）。将2023-25年的盈利预测上调7%-10%，并维持目标价97港元不变。

$BOSS直聘(BZ)$  一季报基本符合预期，主要透露了两方面的信息： 1、一个是 BOSS 直聘的行业地位稳固，平台月活环比净增 880 万用户，达到 3970 万人。不仅绝对值创历史新高，环比净增幅度也创新高。 结合 QM 其他招聘平台的用户数据，BOSS 直聘行业佼佼者无疑，是求职者心目中第一大在线招聘平台。竞争优势短期逆境期上有利于 BOSS 优化自身盈利模型，长期视角上，只要有大量的、新鲜的、活跃的流量，招聘方也自然容易被吸引。 2、另一个则是反映出当下的宏观环境。 （1）一季度继续演绎着劳动力供需冰火两重天的场景。 a. 企业招聘需求有复苏，但远不及求职者的需求。 b. 付费企业在增加，但平均到单个企业年化后的招聘需求有所降低。 （2）但企业对招聘的中期展望也并不算差。 现金收款和递延收入同比环比都有显著走高的趋势，二季度 30% 的收入指引可能也有受益去年同期低基数的因素，但从创新高的递延收入来看，站在一年的时间维度上，剔除掉一些涨价的影响，企业也绝非信心寥寥。短期的压力有目共睹，但工具灵活性正是 BOSS 直聘的平台特色，因此一旦经济加速修复，企业的扩张动作也会最快程度的反应到 BOSS 的业绩中。

​​最近，米粉最为期待的小米MIX4终于发布了。早在2016年，小米MIX系列第一代机型横空出世，该机凭借着91.3%的屏占比和独特的外观设计，在手机圈内引起了不小的轰动。需要注意的是，在小米MIX3后小米MIX系列的常规机型就有很长一段时间没有更新了（除了小米MIXα和MIX Flod）。因此憋了这么长时间的小米MIX4，自然不用多说什么，无论是外观设计、还是配置等地方，几乎都是没有让人失望的。 整体来讲，小米MIX4采用了真全面屏设计，正面完全是一块屏幕，观感震撼，配置上也是非常的强大，搭载了目前安卓阵营最顶级的处理器骁龙888+。那么问题来了，对比上年年时间发布的小米11 Ultra， 谁更值得购买呢？ 首先来看下两者的一些重要参数。小米MIX4采用的是一块6.67英寸的OLED屏幕，支持120Hz，其最大亮点就是采用了CUP全面屏技术，前置镜头完全隐藏于屏幕之下，做到了真正的全面设计。配置上，首发骁龙888+，电池容量为4500mAh，支持120W快充以及50W无线快充。 拍照上，后三摄设计，主摄三星HMX一亿像素传感器，1300W像素超广角，800W像素长焦，以及前置2000W像素的屏下镜头。其它地方还有哈曼卡顿双扬、UWB传输、一体化陶瓷机身等。 再来看下小米11 Ultra，该机正面采用的是三星的AMOLED E4材质的屏幕，造型设计为四曲面的打孔屏，支持120Hz高刷和2K级别分别率。配置上，拥有骁龙888处理器，电池容量为5000mAh，支持67W有线无线快充。 拍照方面是小米11 Ultra的最大亮点。目前在DXO里是拍照第二强的机型，后置三大“主摄”以及一块副屏设计，主摄三星GN2 5000W像素传感器，两颗IMX586分别作为为广角和长焦，整体参数十分的豪华。至于其它地方，小米11 Ultra拥有IP68级别防水防尘、哈曼卡顿双扬

学姐帮忙介绍了一位女生，聊了也有好几周了，但是想一起吃个饭，跨个年都没能约出来，今天正好看到女生出门和别的男生一块吃饭，想问下我是不是凉了，可以专心回来做韭菜了$百度(BIDU)$ $哔哩哔哩(BILI)$ $阿里巴巴(BABA)$

$拼多多(PDD)$ 如果说上个季度超级炸裂的财报发布后，市场会担心主站增长的持续性的话。这个季度的真正增量价值在于： 1）TEMU对于拼多多到底有多大的拉动作用，以及基于此对拼多多做严肃的价值重估； 2）由衷拜服拼多多这种几乎夸张到天际的经营效率和执行能力；以及由此演绎出对拼多多团队的无脑“偏心与信仰”，恐怕以后资本对拼多多执行质疑可以绝迹了。 到这个季度的财报，我们已经可以清晰看到： 1） 通过对于多多买菜的投入，拼多多守住了自己的流量底座，成功防守住了更高频的生鲜业务对它的流量侵蚀，实现了对主站业务护城河的巩固。 2）通过对跨境的进军，拼多多确定性打开了海外的第二增长曲线。 从估值角度来看，基于本季税率粗略估值主站税前净利润应该已有230-240亿人民币，相当于折年税后净利润大约800亿人民币，即使假设后续成长性减弱，按照15倍估值来算，主站业务的单体价值也已接近1700亿美金。 而TEMU也已经有了独立估值的价值，参考SHEIN 600亿上下的美金的估值，TEMU给拼多多的估值弹性空间已有大致轮廓。 拼多多的三季度答卷再次向同行们证明了什么叫“中概之光”!

小鹏三季报：毛利率逆势提升是最大亮点，费用端导致的利润不及预期瑕不掩瑜。公司指引四季度继续强势趋势，2022年新车加持下亦无需担忧，是当前新势力中基本面确定性最强的一个。ASP提升是三季度收入超预期的原因，但不可持续，也不是小鹏的主逻辑。毛利率继续攀升，走势向特斯拉靠拢，是本财报最大的亮点。三季度整个汽车行业处于供应链不稳定的困扰当中，成本承压是共识，对比蔚来毛利率下行、长城上汽等毛利率稳定，公司毛利率逆势提升至14%，走势向特斯拉靠拢。虽然毛利率的绝对水平不如蔚来和特斯拉，但逆势上行的趋势非常增强信心。四季度展望释放积极信号。公司预计11-12月的月交付量超1.2万辆，料坐稳新势力第一的宝座，全年交付超9万辆，同比增200%+，全年交付预期略高于蔚来，有望冲击新势力年度冠军。2022年大中型SUV新车G9量产，补足产品体系，极具爆款潜质，中短期基本面无需担忧。

$药明合联(02268)$  没中签。。。。果然牛股不好中

$豪微科技(NA)$中签的来集合！

整体上来看，由于小米手机这个季度表现较差，由于IDC等第三方数据早已公布，不是新鲜事，其实也已经被充分定价。这次财报的核心增量信息在于观察在互联网业务的成长和利润创造能力，以及IoT业务的增长能力。从结果上来看，缺少爆款硬件支撑的IoT无论是收入还是毛利表现均略显尴尬，而这次财报真正意义上亮点在于互联网业务，尤其是广告这块，无论是收入还是利润，表现依旧惊艳，是超出了预期的。而手机业务的疲软，公司给出的解释是供应链紧缺，当然可能供应链确实紧缺，但也要关注市场的竞争问题，尤其是荣耀目前表现相对强势，后续还会出海，需要持续关注竞争格局的演绎。就此次业绩而言，小米的答卷我认为是撑得起当前的价位的。

还未等到上海车展，4月14日晚，小鹏汽车就在广州召开了新车“P5”的亮相发布会。小鹏虽未直接表明与特斯拉Model3硬刚，但小鹏发布的P5参数对比中，Model3无处不在。 天天被各种电动车对标和“秒杀”的特斯拉，又遇到了劲敌。 在新能源汽车市场，特斯拉Model3无疑是王者，其销售数量远超被称为新造车势力的蔚来、理想和小鹏。 不过，从定价和车型上来看，与Model3形成正面竞争的不是理想汽车和蔚来汽车，而是小鹏汽车的P系列。 作为小鹏旗下的第三款量产车，小鹏P5定位紧凑型纯电动轿车。从长度和轴距上来说，比小鹏P7略小，但要大于特斯拉Model3。 据了解，新发布的P5将主打自动辅助驾驶以及智能交互车舱。新车搭载的XPILOT 3.5自动驾驶辅助系统及激光雷达，能够实现更完善的自动辅助驾驶能力。小鹏称P5是“全球首款量产激光雷达智能汽车”，由此可见，新车发布的关键应该就是激光雷达。有了这一黑科技，P5能免受光线的打扰，将实现厘米级测距，可以有效处理实际路况中车辆两侧的加塞情况。相较于P7车型上的毫米波、超声波，激光雷达测算无疑更加精准。在发布会上，P5虽未直接公布改款新车型的价格和具体交付时间，但从小鹏走性价比路线的情况来看，P5可能定价于20万元左右，将为低预算的消费者带了新的选择。对标特斯拉，凭啥？ 如果新能源汽车市场有神，那他一定是特斯拉。虽然国内蔚来、理想、小鹏汽车这三家造车新势力正在奋力追赶，但在这四家车企中，无论是产品价格跨度，还是产品丰富程度，特斯拉毫无疑问都是最高的那个。 特斯拉SEXY的四条产品线，让用户选择的空间更大，自然吸引的用户群体也更多。 小鹏汽车在IPO之时，就受到过来自资本市场"中国的特斯拉"的评价。对标特斯拉，小鹏的P7此前就进行过尝试。 在用G3稳住自己的基本盘后，小鹏推出了P7。 补贴后售价为22.99-40.99万元的P7，定位在中级车

$DiDi Global Inc.(DIDIY)$ 总的来看，滴滴本次四季度业绩虽然大体上是延续了上季度的趋势，但上述几个负面信号使得我们对滴滴后续的展望还是偏负面的。 1）一方面即便在有着网约车司机供给充沛的利好下，公司一方面给用户的补贴激励在增加导致利润率小幅下降，另一方面从统计局数据来看滴滴的市场份额却是继续小幅下降。体现的似乎是滴滴面对竞争，增加了投入却连已有份额都没守住，龙头地位有慢慢被侵蚀的趋势。 2）而在目前环境下，持续亏损的新业务也普遍是被市场诟病的问题（类比美团），而本季度滴滴海外+创新业务亏损不降反而大幅增加。若诱发部分投资者弃用SOTP估值体系，按整体PE估值，也是重大的风险。 不过，目前市场对滴滴的价值和市值的判断，主要还是取决于对公司国内出行业务中期内利润率的判断。目前来看，23全年国内出行板块的调整后EBITA（加回股权激励和摊销）大致是53亿，公司指引明年是在80亿左右。然而即便是按超额达标实现100亿调整后EBITA，忽略其他业务的亏损不看，按GAAP口径滴滴当前约1350亿的市值对应的PE估值大致也有20x左右。这显然是个不低的估值。 换言之，滴滴后续必须大幅提高其释放利润的能力才能匹配当前的市值，关键就是取决于滴滴能否稳住市占的同时给用户的补贴有明显的减少。而从目前的趋势来看，滴滴的壁垒似乎并不够高。

$DiDi Global Inc.(DIDIY)$  总的来看，滴滴的三季度财报延续了上季度复苏的趋势，无论从GTV、订单量还是收入角度，业绩体量都再创监管事件后的历史新高，算得上一份还不错的财报，具体来看也仍有不少的缺陷： 1）首先国内订单环比增速跑输行业、用户激励增长、单均利润下滑，指向的都是国内网约车行业虽已回归常态化增长，但竞争依旧、甚至越发激烈。滴滴如果想夺回失去的市占率难言轻松，大概率仍需一定时间牺牲利润换市占的投入期。如同之前所说，滴滴近乎独占国内市场的时光大概率还是是一去不复返了 2）海外业务虽然增长迅速，扩张期亏损加大也属情理之中。但在当前的市场对中概公司仍是比较苛责的，集团整体利润下滑未必能免受惩罚。同时越投越亏，也会让市场怀疑/推延海外业务中长期盈利转正的节点。 3）从估值角度，本次财报后2023年国内业务50亿的净利润预期也基本无需改动，对应公司当前1200多亿人民币的市值，也难言明显的低估。

有人问美丽田园是不是真的那么一眼便宜一眼低估，那么好市场怎么只有几千人参与？ 我谈两点: ​1、都是开连锁的，美容店比连锁餐饮店的速度要差一些:太二酸菜鱼、奶茶、火锅店1年1百几百家的开，美丽田园也开了20年了，按募资规划一年只有新开20-30家；某些业务甚至需要专业医生，而餐饮店有的连厨师都不用，另外餐饮受众广，需求刚需，在成长周期里开一家火一家，无需爬坡；美丽田园这方面也差点。一来一去，美丽田园就很难迅速上规模并快速形成大众皆知的品牌势能。 2、美容生意做富婆生意，貌似高端，但实际上体现到财务报表上也就是10%-15%的净利润率，不算暴利躺赚，太二和海底捞单店都可以做到，因为后者规模体量大，所以市值都是300亿、千亿级别。美丽田园假设继续提估值到40倍，就刚过100亿。市值、规模、天花板是可以说明一些问题的。 以上说的是商业、增长模式。但另一方面，美丽田园的营业久期可能比餐饮店更长，业务、增长可能相对更稳定，二级市场偏好也高，PE估值也未必低。 一点看法，不一定对，没有完美的公司的，综合考虑

$每日优鲜(MF)$给大家解释一个很简单的道理。认购是否火爆与开盘涨跌无必然关系。掌门认购够冷淡吧，可以说冷淡到极点，但是开盘大涨。（同理看科济药业）满帮认购够火爆吧，开盘微涨这几天已经连跌几天。所以这次每日认购火爆，可能就是真的。具体看老虎当时的活动，6000多名额一下子就没了。至于说分货多少，这次分货如果没参加活动，也都是100中10，当时掌门100中30，这次每日真不算中签多的。那些中签多的，都是参加活动了，额外加了20股。

最近一周，市场波动极大，很多优质价值股 股价暴跌，垃圾投机股却横行天下，很多人开始怀疑，价值投资是不行了吗？昨晚一夜未睡，深思很久写下这篇文章来探讨探讨我眼中的价值投资，希望在这个价值投资的至暗时刻给各位价值投资者一些信心。首先，各位有否思考过什么是“钱”，什么又是“股市”，以及股市存在的意义是什么？在我看来，课本中的一般货币等价物定义过于浅薄了，钱的本质是一种分配社会资源的权力，股市的本质是一个社会资源的分配场地。那股市存在的意义是什么呢？因为人类目前的社会生产力不足以满足所有个体以及公司发展的需要，这时候必须将有限的社会资源分配给最有价值的公司，而钱和股市这两样东西就可以完成这个任务，人们可以通过将自己手里的钱拿来投资进而将社会资源分配给最有价值的公司。那“有价值”又由谁来定义呢？我的答案是市场，我们每一个投资者实际上都是一个分配员，股市和市场会对于我们每一次投资行为（分配行为）进行裁判，如果你的确将社会资源分配给了优质的公司，那么市场会给你丰厚的报酬，这个报酬就是我们投资中的获利，反之如果你将社会资源分配给了垃圾企业，那么市场就会对你进行惩罚，你的亏损就是“罚金”。举个例子，投资十年前苹果的投资者这会儿都已经赚的盆满钵满了，因为他们将社会资源分配给了一个伟大的企业，所以市场给他们的奖励也是极为丰厚的，如果没有当时那些人投资苹果，那么也不会有今天苹果这个人类历史上迄今为止最伟大的企业，这些人客观上讲推动了人类文明的进步，这也是投资在我眼中最有魅力的地方，一个个体却可以参与到推动人类历史发展的进程中。最后来讲讲这次的WSB事件，我的观点是这根本不是什么散户替天行道干机构，而是一场彻头彻尾的民粹主义在股市中的大爆发，一场彻头彻尾的义和团式的破坏活动，参与的主体也根本不是散户对机构，WSB背后是有天量资金的，昨晚美国航空在短短不到五分钟内，交易量就从四千多万猛增到两个多亿，试