报告完整版下载，超10000份可以观看 微信公众号：learningme 网站：行业报告 总结$(TSLA)$ 特斯拉作为新能源车企的先驱，十五年来始终处于舆论焦点，市值超越通用福特的同时也成为被做空最多的公司。通过垂直整合产业链掌握核心技术，凭借创新的商业模式与超强的营销能力，特斯拉已成功树立豪华品牌形象，在中高端纯电动车领域居领导地位，随着 Model3 产能释放和资本支出下降，新车型规划及海外建厂稳步推进，特斯拉的征程远未结束。 新能源车企先驱。随着旗下三款车型产能释放，特斯拉已站稳中高端电动汽车的领导地位，其性能与销量均不输同级别豪华燃油车，通过推出移动维修服务提供更佳的售后体验，通过保值回购业务解决客户换车需求，持续提升用户体验，解决其后顾之忧。 持续创新巩固核心竞争力。公司通过垂直整合产业链建立了具备竞争力的研发生产体系，并树立了高端的品牌形象，其电池系统成本与性能领先于竞争对手，通过自建充电站网络进一步发挥垂直能源优势。公司采取直销和空中升级开启全新的商业模式，超强的营销能力是特斯拉获取品牌溢价的关键，通过树立科技感提高品牌形象，营造参与感拉近心理距离；马斯克的领导则是团队攻坚克难持续创新的源泉，其全力投入增强投资者信心，高管股权激励增强执行力。 短期流动性压力仍存，长期成长空间广阔。公司营收快速增长，规模效应带来毛利率持续改善。但由于研发、销售、管理、财务等费用较高，公司自上市以来处于持续亏损中，短期流动性风险仍存。多因素导致特斯拉短期仍难盈利：税收优惠取消将削弱价格竞争力，特斯拉对华出口有下滑风险，加速扩张带来更重财务负担。若费用控制得当公司有望于 2020 年扭亏。尽管仍面临较大的财务压力，但公司的汽车销售业务快速增长的趋势已经确立，公司当

自2016年《慈善法》正式实施以来，各种相关政策相继而来，在规制慈善事业的同时，更大程度上规范了社会组织的发展，至2018年社会组织数量突破80万 社会组织主要有社会团体、民办非企业单位、基金会三大类型，自2010年基金会增长率超越民办非企业单位后，2016年再次超越，增长率高达16.9%，而社会团体在社会组织中的比重逐渐下降，连续六年比重不到五成 公益服务领域比较多样化，但集中度较高，主要为教育、扶贫助困，华北、华南公益社会组织对安全救灾、医疗救助的重视高出其他区域，而社会组织基数较低的东北地区对公共安全领域的服务高于其他区域 公益项目个数TOP4省份中，受益人主要为儿童、老人、青年、残疾人，广东受益人群较为分散，其他三个省份较为集中，支出金额差距较大，江苏为首 公益社会组织总体服务领域呈现出项目频次低、支出金额低的分布，从事的公益项目数量较高的领域为人类服务、教育、医疗、扶贫与发展，教育相关项目为支教、助学、希望小学等，人类服务为助残、一日捐、留守儿童等 论坛、微博、问答作为用户发声较多的渠道，微博的中性话题较多 更多的正面声量集中在论坛、问答上，而微信、新闻传播渠道正面声量高于80% 主要讨论平台相关内容为志愿者、明星、转发消息、爱心传递等话题 行为公益是每个人可以日常参与的公益形式，简单便捷，备受人们关注，对于公益存在问题讨论最多的是公益相关人员技能、公益透明度、以公益谋私利等相关话题 目前，多家基金会开始试水区块链技术在公益的应用，如蚂蚁金服区块链公益项目、心链、八方互助区块链公益项目、阳光公益联盟链等，互联网时代的公益降低了参与成本，人人皆可公益，同时也变得更加透明，专款专用 公众号：learningme，超过一万份行业研究报告可以下载

报告完整版下载，超10000份可以观看 微信公众号：learningme 网站：行业报告 市场现状一：婚恋交友用户使用诉求日趋明确 -婚恋社交和泛社交领域用户重合率大范围降低，以及婚恋社交和陌生人社交领域用户重合率的提升，表现出社交网络环境下用户社交诉求和选择日趋明确的趋势。 - 尽管陌生人社交模式的发展，会使有恋爱约会需求的用户对该类社交产品的使用形成分流，但陌生人社交平台在内容运营与用户粘性上的优势却值得婚恋社交产品借鉴。 市场现状二：移动互联网红利减弱影响婚恋线上市场，未来增长空间来自线下 -受婚恋年龄段的总人口数不断减少和线上人口红利减退的影响，主流婚恋社交平台来自线上自助式约会服务的营收占比自2015年以来逐年下降。 百合网线上收入占比提升主要是由于2016年下半年对免费沟通下增值收费模式的优化在2017年产生成效。仅以婚恋交友服务市场来看，线上增长空间已较小。 - 在主流企业积极布局生态系统的引导下，在线婚恋平台的业务重心将向线下倾斜。随着百合网将核心婚恋业务向情感咨询、婚礼等新业务领域拓展，这两项业务对公司的营收贡献逐渐显现；珍爱网近年来在营收增长与规模上的发展也主要得益于其线下直营门店业务的扩张。 市场规模：在线婚恋行业增长平稳，步入较好的变现周期 竞争格局一：用户流量和使用行为正加速向“头部应用”集中 - 2018年在线婚恋行业移动客户端月活跃用户规模相比去年同期有所下滑，但“头部应用”月活跃用户规模却保持增长。目前婚恋App应用分发的过程中，流量正加速向“头部应用”汇聚。 - 婚恋交友领域已进入寡头竞争阶段，用户流量和使用行为高度集中，新来者很难再用原有的产品模式改变现有竞争格局。 竞争格局二：用户重合度低，婚恋交友产品市场不存在一家独大

报告完整版下载，超10000份可以观看 微信公众号：learningme 网站：行业报告 1.新东方在线冲击港股,重返资本市场 7 月 17 日晚，新东方旗下在线教育业务——北京新东方迅程网络科技股份有限公司（即新东方在线）向港交所递交招股书，成为 2018 年第 13 家筹划在港上市的内地民办教育企业，也是继沪江之后第 2 家申请上市的在线教育公司。 原新三板企业转战港股市场，资本市场运作更进一步。新东方在线即原新三板公司新东方网（839896.OC），公司于 2017 年 3 月在新三板正式挂牌，于 2017 年 12 月选择从新三板摘牌，2018 年 2 月正式终止挂牌。从挂牌到摘牌，新东方在线历时近 10 个月。其中主要系新三板政策不达预期等因素影响，部分优质教育企业出现摘牌潮，如今公司选择在香港上市，重返资本市场。一方面源于港股教育的集聚效应，其中港股 2018 年上市热潮涌现，多层次、百花齐放的局面正显现；另一方面港交所开放同股不同权的政策进一步推动企业将香港列为首选上市地点。其中根据招股书，新东方在线的控股股东为新东方，持股 66.72%，新东方董事长俞敏洪也是新东方在线的董事会主席。新东方在线继续保留新东方集团附属公司的身份经营业务。 花费大力气从新三板摘牌转战港股，回购成本达 5.85 亿元。根据公司招股书，作为全国中小企业股份转让系统终止挂牌的一部分，北京迅程购回总额约人民币 5.85 亿元的股份，回购股份其后被注销。股份购回价格乃根据市场股价及与销售股东的公平磋商厘定。购回股份的百分比占紧接股份购回前北京迅程当时已发行股本约 8.75%，对应整体估值为 66.86 亿元， 股份购回主要以北京迅程的营运资金拨付。 2. 行业视角: 教育刚需

报告完整版下载，超10000份可以观看 微信公众号：learningme 网站：行业报告 总结 1、2017年中国机器人产业蓬勃发展，增速保持全球领先，资本市场高度活跃 2017年，中国机器人整体规模超1200亿元人民币，同比增长25.4%，增速保持全球第一，工业机器人密度有望首超全球平均水平；国内机器人产业链日趋完善，核心零部件的国产化步伐加快；服务机器人市场成长动能显著，已有厂商实现正向盈利；特种机器人处于萌芽阶段，仿生技术成为研发重点；地方政府产业化扶持政策四面开花，社会资本市场高度活跃，龙头企业并购下游优质资产，新企业和跨界进入者层出不穷；机器人概念板块上市公司营收和利润率大幅改善。 2、核心零部件依赖进口，B端服务市场成熟盈利模式及应用方向尚未明确，本土企业技术资金双重受压 当前，国内机器人产业尚未彻底扭转核心零部件依赖进口的局面，国产本体厂商生产成本不具优势，大多依靠系统集成盈利，市场空间受行业限制，盈利模式难以实现指数型增长；B端服务市场尚未明确应用方向，产品价格高、信息安全威胁增加购买疑虑；特种机器人企业面临资金、技术双重生存压力；技术成果转化率较低，资源利用有效性不足；国家机器人标准体系逐步完善，仍不能满足市场快速发展和个性化产品需求，且配套检测认证制度滞后，产品质量良莠不齐，用户对国产机器人信心受损。 3、2018年汽车行业仍将是机器人应用的主战场，协作机器人有望助力国产机器人弯道超车 ”，产业基金加速科技成果转化 机器人经济性进一步提升，性价比依然是赢得市场的关键；国产谐波减速器、机器人控制器，将随国产本体应用增多逐步具备市场优势；汽车及零部件行业仍将是机器人最大应用市场，国产本体有望在工业机器人教育领域打开局面；协作机器人在资本助力下有

报告完整版下载，超10000份可以观看 微信公众号：learningme 网站：行业报告 总结： 全球视野跟踪半导体板块2018年的边际变化，供给端看判断行业仍处于硅周期的高点，但攀升动能放缓；应用端看行业拉动动能显著 中国大陆地区半导体行业发展在2018年将进入加速期 制造封测端看2018年多极应用驱动业绩增长；设备端看集成电路订单兑现 设计公司具有跨越周期的成长路径，核心在于企业的赛道逻辑和所能看到清晰的发展路径，2018年业绩持续高增长边际改善是驱动设计公司股价提升的内因，集成电路产业基金的投资方向是外因 全球半寻体行业特征——周期为常态 2010年后半导体行业周期是常态，行业结构性变化在于产能的紧张，由供给推动的行业边际变化 2017-2018年全球半导体行业产值将攀升至4000亿美元，是硅周期的高点 产值推升的核心因素是大宗商品如存储器因为产能紧张涨价推动 行业特征——成长性体现在需求和技术的共振 半寻体行业内生增长最迅速的阶段是以摩尔定律为核心的技术迭代路径契合新应用需求周期，供给端和需求端相互共振催生类似戴维斯双击的效果。 完美解释这一阶段収展的典型是1990-2000年的Intel和PC机。 平稳収展的全球半寻体产业——行业景气持续中 2018年全球半寻体增长中位数8% 行业在经历2017年的高增长之后，2018年将增速放缓 边际增长有提高的子行业是模拟芯片 设备企业是行业边际发化的“二阶寻”，边际发化显著 2018年是新共应用崛起的起点，市场容量的扩充来自二围绕“数据”的产生/传输/存储/分析在未来数十年内对硅含量需求的大幅提升 半导体技术演迚上对设备行业的核心推劢：硅片会停留在300mm大尺寸上，每片硅片输出一定=〉硅含量提升芯片需求丌断