$中集车辆(01839)$ $中集车辆(301039)$ 近日，根据”Global Trailer”公布2021年全球半挂车生产企业按产量排名的数据，全球半挂车和专用车高端制造领导者中集车辆（301039.SZ/01839.HK）蝉联全球半挂车生产企业排名第一，是自2013年开始，第九年成功勇夺半挂车生产全球排名第一的宝座，”高端制造体系”凸显规模效应。“Global Trailer”公布中集车辆于2021年全球半挂车生产企业排名第一根据”Global Trailer”公布的全球半挂车生产企业全球年度产量统计，中集车辆半挂车业务连续九年位居全球第一，中集车辆自2014年起探索建设”高端制造体系”，目前在全球已建成13家半挂车生产”灯塔”工厂、6家专用车上装生产”灯塔”工厂、2家冷藏厢式车厢体生产”灯塔”工厂，”高端制造体系”的建设奠定了中集车辆释放规模效应的基础。中集车辆在统计期内（2020年7月1日至2021年6月30日期间）的实际产量大约为161,066台╱套，较上年同期增加7%，是排名第二企业产量的三倍多，蝉联榜首。“Global Trailer”指出，在新冠肺炎疫情之下，全球半挂车市场面临”新秩序”的竞争格局。一方面，疫情在不同程度影响了全球各地的半挂车制造企业，另一方面，全球各地的半挂车制造业均呈现出摆脱疫情影响的恢复及增长势头，如德国半挂车制造业的发展势头仍然强劲；波兰半挂车销量出现需求激增的态势；欧洲及其他地区市场转型发展可持续的绿色车辆。由于全球经济受到新冠疫情的影响，中国政府提出了以国内循环为主，国内国外双循环

$中国山东高速金融(00412)$ 文 │ 火星15新基建主要包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施等三方面，其中，融合基础设施主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施。而智能交通基础设施、智慧能源基础设施便是此类。大行估计明年新基建相关投入将达2.3万亿元水平，但预期仍仅占传统基建开支的一成，故传统基建亦为今轮稳增长不可或缺的重心之一。中国山东高速金融(00412)背靠拥有不少优质交通基建项目的大股东山东高速集团，有望捕捉其一旦盘活资产所带来的机会。截至今年4月底，新增地方专项债券已发行了1.15万亿元，完成中央提前下达额度的50.3%。可以预期传统基建仍占主导（广发证券认为，1-4月专项债投向，传统基建占比为63%左右，可以起到稳增长的作用。）市场憧憬存在更大宏观政策力度对冲疫情影响，专项债仍有大幅增加的空间。新基建的投入显然会高速增长，但传统基建仍是不能忽视的重心所在。高盛(Goldman Sachs)估计，到明年，新基建的投入将达到2.3万亿元，但预计仍仅占传统基建总支出规模的10%。智能交通基础设施作为重要的交通基础设施，而公路行业是一个弱周期行业，具有投资规模大、现金流稳定、受经济周期波动影响小、投资回收期长、服务全社会等特点。4月30日，中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，宣布基础设施领域公募REITs试点正式启动。换句话说，基础设施建设可以由过往主要依赖债务融资工具，揭开了往股权融资上更深入探索的新一页。REITs将有效地降低负债率，盘活存量资产之余，其拥有稳定现金流的资产特性亦更易转化为资本市场的证券

$京信通信(02342)$ $中国移动(00941)$ 文 │ 小李飞刀年初以来，国家政策多次加码5G，全国各地也相继出台5G的建设计划，如福建省宣布，推进以5G建设为重点的信息网络基础设施工程包，到2025年计划投资超500亿元；云南省明确2020年启动5G独立组网和5G基站规模部署，实现5G正式商用。中国信息通信研究院在3月末指出已有20多个省（区）市发布5G相关指导意见或行动方案。截至今年2月，中国5G手机用户高达2613万，占全球用户的88%。报道称，有分析认为今后在全球5G市场的后续推广过程中，中国有望凭借庞大的用户群体成为全球移动通信的霸主。由于5G所使用频段频率较高，传统宏基站很难进行大范围覆盖，因此需要在高频段使用体积、功耗等较低的小基站实现深度、密集的覆盖。而与宏基站相比，小基站虽然性能参数较低但成本也更低，部署也更加灵活。根据小基站论坛SCF的预测，2018年至2025年，全球小基站的数量将由392万台增加到1,025万台，复合年均增长率14.72%。兴业证券指出，由于今年上半年三大运营商网络集采、建设仍以宏站为主，预计5G小基站最早将于今年下半年开始贡献收入。未来三年是5G建设的关键时期，作为中游运维的重要供应商之一，京信通信(02342)已然开始全面发力小基站和天线设备两大业务。从京信目前所获取的订单看，5G天线收入今年有望提升至30%，而2021年将继续扩大占比，或能提升至一半比重甚至更多。小基站方面，随着2020年5G网络建设的持续推进和5G终端的大量上市，用户对于5G网络的诉求将逐渐提升。5G小基站可

$翼辰实业(01596)$ 12月1日，**中央、国务院印发《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》。《纲要》一出台即引起了广泛的关注，《纲要》提出，到2025年，铁路网密度达到507公里/万平方公里，高速公路密度达到5公里/百平方公里，基本建成轨道上的长三角，建设集高速铁路、普速铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通于一体的现代轨道交通运输体系。《纲要》提出，加快沪通铁路一期、商合杭铁路等在建项目建设，推动北沿江高铁、沿江高铁武合宁通道、沪通铁路二期、沪苏湖、通苏嘉甬、杭临绩、沪乍杭、合新、镇宣、宁宣黄、宁扬宁马等规划项目开工建设，推进沿淮、黄山-金华、温武吉铁路、安康（襄阳）-合肥、沪甬、甬台温福、宁杭二通道的规划对接和前期工作，积极审慎开展沪杭等磁悬浮项目规划研究。此次《纲要》的出台，对铁路设备公司无疑是一大利好，港股市场为数不多的铁路设备上市公司翼辰实业(01596)就是其中之一。互联互通，都市圈的同城化通勤，已经不再是遥远的梦想，铁路行业或提前「迎春」。铁路扣件系统是钢轨固定于铁路轨枕的必然部分，作为中国铁路行业领先的铁路扣件系统供货商，翼辰实业（1596. HK）的铁路扣件系统已用于全国铁路网络，包括所有四纵四横高速铁路通道。凭借公司在铁路扣件系统领域的多元化产品经验，或有望搭上这列长三角互联互通铁路建设的顺风车。《纲要》出台后，后续基建投资有望率先发力，加大步伐和力度。而其实从今年下半年以来，基建投资情况已经有所好转，有专家指出今年四季度国家有望提前下达明年专项债部分新增额度，认为此举将进一步拉动基建投资增速。根据《中国经营报》的报导，虽然基建投资中交通运输支出铁路投资绝对数量有所放缓，后续随着发改委新审批建设一批重大中西部地区

$南戈壁—S(01878)$ 文 | 老司机老高 即使市场仍忧虑全球经济增长放缓，但在中国今年经济仍能保持稳定增长的态势下，能源消费需求只会有增无减。面对着中国继续保持全球最大煤炭需求国地位，蒙古煤炭将迎来更多机遇，而南戈壁作为蒙古与中国之间优质煤炭生产商之一，亦势必受惠。 据世界银行（World Bank）6月发表的2019年全球经济展望报告（2019 Global Economic Prospects），预期全球今年经济增长仍有2.6%，虽然较该行1月份的预测调低了0.3个百分点，回到2016年的增长水平，预测明年(2020年)及2021年的全球经济增长分别达2.7%及2.8%，仍预期全球经济会呈稳步上行的走势。 对比环球经济，世银对中国经济显然更为乐观，6月最新的经济展望报告中，并无调低中国今年经济增长的预测，预期中国今年经济增长能维持在6.2%水平。 即便外界忧虑中国经济增长呈逐步下滑的趋势，但中国与日常生活息息相关的能源需求依然旺盛。中国海关总署6月10日数据显示，中国5月份进口煤炭2746.7万吨，同比增加513.4万吨，增长22.99%；环比增加216.8万吨，增长8.57%。而由今年首5个月计，全国共进口煤炭12738.8万吨，同比增长5.6%；累计进口金额988560万美元，同比下降5.1%。 优质煤炭生产商将能够更顺畅地进入中国市场，乃因中国政府限制生产和进口不符合日趋严格的能源含量和微量元素水平要求的煤炭。中长期而言，中国压缩国内煤炭产量，改为由海外输入，进口优质煤炭成为满足中国需求的其中一个重要一环。 中国来自部份国家的通关受阻，亦令蒙古煤炭乘机填补部份供应缺口。蒙古国家统计局（National Statistics Office）的数据显示，由于中国进口的澳大利亚煤通关受限，使蒙古国煤炭出口激增，蒙古国首季煤炭出口量同比增加15.3%。 而据蒙古

据全球知名市场研究公司Gartner的报告预期，全球云服务市场的营收将由今年的3058亿美元，增长到2020年时的4114亿美元，年复合增长率达16%。今年仍是市场焦点的腾讯(00700) $腾讯控股(00700)$ （今年内成交额最大的港股），依然是首20大成交港股中市盈率最高的股份，反映了市场对科技板块仍然期待，同样深耕有关市场的伟仕佳杰(00856) $伟仕佳杰(00856)$ 有望成为其中的沧海遗珠。 事实上，人口密集的东南亚亦是一个有着不少增长空间的市场；谷歌 $谷歌(GOOG)$ 和淡马锡上月下旬联合报告就预计东南亚的网络经济规模在2025年将超过2400亿美元，即较去年此份联合报告预测的2,000亿美元，进一步上调20%。该报告这次更预期东南亚的互联网经济之商品成交总额(GMV)今年底会达到720亿美元，可见市场未来增长空间庞大。 而中国市场方面，iiMedia Research(艾媒咨询)上月下旬(11月19日)发表的《2018年中国云计算行业发展报告》，显示2015年中国云计算产业规模已达1,500亿元(人民币‧下同)，预计2019年中国云计算产业规模更将达到4,300亿元(人民币‧下同)。云原生计算基金会(CNCF)上月13日的调查亦发现，自今年3月以来亚洲的公有云及私有云用量增长了135%。 无 独有偶，腾讯(00700)9月底亦宣布调整内部架构，作出「2B」转向，间接揭露了2B市场未来仍不乏为企业带来盈利贡献的空间，而早就深耕市场、与内地云服务电商巨头开展深度合作的伟仕佳杰(00856)似乎亦早着先机。 成立27年的伟仕佳杰主要向中国及东南亚9个国家分销包括云计算、移动互联、系统设备、软件、信息安全、基础网络、数据储存、物联网应用、游戏机、电脑配件、航拍器及虚拟现实产品等12大范畴。这些产品均与我们生活及工作息息相关的科技产品。而以今年上半年计，来

$先思行(00595)$ AV Concept (0595) 10日宣布，集团全资附属公司E-GoGo Limited旗下PT Egogo Hub Indonesia近日正式营运，这家以成为印尼领先品牌电子商务商业伙伴为愿景的团队的诞生，为AV Concept于东南亚电商市场开展品牌全渠道商业伙伴业务揭开了新一页，成为继集团进军新媒体业务830 Media Limited后，又一新尝试。 AV Concept品牌全渠道商业伙伴业务始于2008年成立的Signeo Design国际有限公司(Signeo Design)。过去10年，集团一直透过Signeo Design为广泛的消费类电子产品品牌，如Akai (雅佳)、Nakamichi (中道)及飞利浦等，提供品牌管理、品牌授权以及产品采购等服务。凭借集团在亚太地区强大的采购方案及完善的销售分销网路，Signeo Design亦成功跻身行业内的市场领导者之列。近年电子商贸快速发展，集团配合客户需求，积极开拓线上销售渠道，建立了解各东南亚市场文化的电商团队。品牌全渠道商业伙伴业务目前由集团全资附属公司E-GoGo Limited负责总体营运，其业务网络遍及东南亚主要城市，当中包括香港（由集团全资附属公司Signeo Design负责营运）、台湾（由集团全资附属公司香港商先思行有限公司台湾分公司负责营运）、新加坡（由集团持有51%的公司Signeo Design-Richgo Singapore Pte. Ltd. 负责营运）和印尼（由集团持有69%的PT Egogo Hub Indonesia负责营运），未来亦将物色其他东南亚地区如越南的潜在创投机会，以强化不同地区业务间的协同效应。 据独立第三方市场研究咨询公司弗若斯特沙利文的公开资料显示，印尼电商市场的增速将成为东南亚地区之冠，其中印尼智能手机用户数目预期由2017年约1.

$天韵国际控股(06836)$ 中国领先的品牌加工水果产品销售商及制造商天韵国际(6836.HK) 公布截至2018年6月30日止六个月业绩。回顾期内，集团努力开拓业务，积极拓展销售渠道，向市场推出更丰富的产品系列，销售业绩及品牌知名度进一步提升。 集团继续奉行自家品牌业务及原厂委托制造代工(OEM)并行的双线发展策略，期内集团的收益，毛利及纯利分别增长28.0%，31.6% 及29.1%至人民币439.3百万元，人民币122.1百万元及人民币67.5百万元，其中自家品牌业务的收入更上升51.0%至人民币209.5百万元。自家品牌业务占集团总收益的占比进一步提升至47.7%。集团的自家品牌业务分部于历史上首次成为占比最大的业务分部。于回顾期内，集团荣获「2017 年度临沂市市长质量奖」的荣誉称号和「2018年度中国罐藏食品领先品牌」等多项荣誉，更凭借出众的品牌价值影响力再次荣登 2018 年中国品牌价值榜单，自家品牌市场占有率与消费者认同度的稳步提及将进一步巩固集团于升级消费品行业领先的市场地位。 精准品牌发展策略 品牌知名度稳步提升 回顾期内，自家品牌业务发展势头强劲，来自自家品牌业务的收入更同比增长51.0%至人民币209.5百万元。集团积极参加各类展销会，开拓更多优秀分销商和商超渠道，成功强化与分销商的互动和合作，独家地区分销商的数目已扩充至204个，并成功进驻包括大润发、华润万家等门店数量较多的大型连锁超市。同时，集团亦加大力度推广集团的品牌和产品优势，结合地域市场特征举办形式丰富的促销活动，推出不同包装系列产品，以满足不同目标客户群的需求。集团的一系列品牌发展策略，紧跟消费升级的市场趋势，有利于加快集团在国内市场的发展步伐。 把握电商发展新机遇 挖掘更多优质OEM客户 在消费升级的驱动下，线上线下融合成为品牌发展的主流趋势。回顾期内，来自线上销售的收入增加至人

$京信通信(02342)$ 如今，智能手机已成为日常生活不可分割的一部份，从最初的打电话、发短信的沟通交流，到时下淘宝剁手、商超血拼、上班打卡、叫车打的、吃饭外卖，其对移动通信的场景越来越多，对移动信号的要求也越来越高。无论在拥挤的室内、大型场馆、飞驰的高铁上享受流畅高速的网络，都是普罗大众所追求的体验。这还未包括互联网巨头正在带我们走向的智慧城市、物联网、自驾车组成的车联网等所存在的需求。 为了迎合全球移动通信网络高速率、高容量、低成本、低时延、按需覆盖、节能减排的发展趋势，IHS Markit预测，5G具备庞大经济商机，2035年可望贡献规模12.3兆美元产值，串连自驾车、智慧城市、数以兆计的IoT终端设施。而国际咨询机构安永预计，到2025年，中国的5G用户数将达到5.76亿，占全球总数逾40%；中国5G资本支出将达到1.5万亿元（约合2230亿美元）。 「在5G的12大典型应用场景中，有10大场景需要大带宽、高密度和灵活性强的接入网络。为满足此要求，5G应该提前考虑站址获取的手段和技术。」京信通信集团(2342.HK)董事局主席资深顾问杨沛燊指出，以往的通信网络，运营商在站址获取上遇到了很大的困难，在5G致密化的网络中，需要用新的技术、新的生态去解决这个问题。 6月28日,京信通信集团董事局主席资深顾问杨沛燊在O-RAN联盟成立大会上发表了题为《How can an open front haul standard help 5G deployment?》的精彩演讲。 O-RAN联盟是由中国移动、美国AT&T、德国电信、日本NTT DOCOMO和法国Orange五家运营商于今年2月，在西班牙巴塞罗那举行的MWC2018上发起的。6月27日，O-RAN联盟在上海世界移动大会（MWCS 2018）期间宣告正式成立。来自中国移动、美国AT&T、德国电信、