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2022-10-26
在经济金融范畴内任何人为的行为都有作用和反作用两个方面
“不宣而战”!日本偷袭美国“金融珍珠港”,美联储为何急了
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2021-07-16
这就对了
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正常现象[微笑] [微笑] [微笑]
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2021-01-06
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2021-01-01
这些事情都是一言难尽啊
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2020-12-28
毛毛雨而已
阿里:股份回购计划总额由60亿美元增加至100亿美元
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2020-12-21
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2020-12-14
活该!这三家都是骗流量高手[愤怒]
拼多多、阿里、京东盘前齐跌,传将退出社区团购业务
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2020-12-13
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2020-12-08
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盘前:美国将有大动作!大麻股还将继续闻风起舞?
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2020-11-30
这就一说了算的坏处
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陶短房10月25日,美债继续遭到抛售。10年期美债收益率从前一个交易日的4.212%飙升至4.231%,触及近15年以来的最高水平,两年期美债收益率触及4.498%,30年期美债收益率触及4.359%,创11年最高。美国国债收益率再度大幅飙升,市场将之归咎于日本央行介入干预下的美债抛售行为,并称之为“金融珍珠港事件”。“金融珍珠港事件”不宣而战对于这一幕,市场的看法相当一致,认定是日本央行“不宣而战”,发动抛售美国国债“突然袭击”以控制日元贬值。《日经新闻》援引对日本官方数据的分析,认为仅10月21日一天,日本央行就在不公示情况下向市场投放了创纪录的5.5万亿日元,约合370亿美元;而资本通信公司更认为日本央行近期干预规模可能超过600亿美元。由于担心重陷深度经济衰退,日本内阁今年以来罔顾美联储一再加息、日元兑美元汇率持续低迷的现实,始终坚持传统的超低利率政策,以维持市场高流动性对经济的刺激作用。这导致日元成为金融资本、杠杆投资美元等高收益货币的融资货币和套利交易的媒介,令日本经济、金融饱受连带拖累之苦。在这种情况下,日本金融管理部门开始酝酿大手笔投放资金,进行“不宣而战”的干预。10月18日,日本财务大臣铃木俊一称,日本将采取“适当和果断行动”以应对“过度的、由投机者所驱动的货币波动”。这是迄今为止日本监管层所公开释放出的、最明显的市场大规模干预信号。“不宣而战”的“金融珍珠港事件”促使众多和日元有关的传统美债购入大户不得不进行紧急重估,并采取或强化了减持美债以对冲风险的稳健操作。据《日经新闻》报道,10月25日公布的日本人寿保险等10家日本主要保险公司半年投资计划中,表示“将在截至2023年3月的财年下半年减持外债、尤其美债”者多达7家,理由是“抵御日元疲软风险的成本超过了美债利率上升所带来的收益”。日本当局对日元的强支撑干预还“顺手”抬高了黄金等贵金属价格:10月21日,金价盘间飙升1.8%,创两周多来最高价,并顺利走出周线上涨的行情。▲美国联邦储备委员会大楼。图/新华社美联储承受的“后坐力”杀伤大在二战中“偷袭珍珠港”时,日本失道寡助,遭到26个同盟国的一致宣战。但在“金融珍珠港事件”发生之际,日本央行却并不缺乏盟友、战友——各国央行普遍在采取减持美债的动作,以应对美联储以邻为壑的持续加息动作。据路透社援引最新可用的美国财政部国际资本(TIC)数据显示,7月份海外官方持有的美国国债名义价值为3709万亿美元,低于去年12月的3913万亿美元,而动态年度跌幅则高达2040万亿美元,如果持续到年底,2022年将创下自2016年以来最大年度跌幅。美联储经济学家贝尔托和贾德森今年稍早公布的模型显示,自2022年5月起,各国央行已成为美国国债的净卖家,如果这一趋势持续,2022年美国国债总持有量将减少近2700亿美元。这意味着,外国央行持有美债量同比下跌7%,大抵等同于同期美国银行持有美债量的预估同比下跌量(7.5%)。TIC模型将这一趋势归咎于“近来亚洲和拉美各国,尤其日本央行直接干预外汇市场,抛售美元资产,购入本币资产”,这必然涉及抛售美国国债。近几周市场上更疯狂的传闻,则宣称美元的持续走强将迫使各国央行出于外汇干预目的而更大手笔冲击美债市场。这些“江湖传闻”9月以来,首先将矛头指向因内阁动荡而出现金融政策混乱的英国,随后就是日本。尽管一些专家,如班诺克本全球外汇(Bannockburn Global Forex)首席市场策略师钱德勒等认为,“似乎真正实际上通过出售美国国债来干预外汇市场、抑制美元兑本币汇率上升趋势的外国央行为数并不多”。日本外汇储备9月份降至1.238万亿美元,创5年半以来最低水平,与7月份相比,已缩水580亿美元。市场曾因此认为日本央行“割肉救市”的能力在迅速衰减,难以持久维持干预强度。但自上周开始的日本“金融珍珠港事件”如果被证实,将意味着一种新“金融战法”的诞生:各国央行将不再单纯依赖于直接抛售自己手中的美债,而是通过释放不“官宣”、但清晰明确的信号,促使市场上持有大笔美债的商业、投资机构(如基金、保险公司等)出于避险、对冲等商业金融性考量自动减持美债。相对于直接抛售,这种“借力打力”的手法无疑代价更小,可持续性更强。种种迹象表明,一直以邻为壑的美联储持续升息动作所催生的强势美元,在转嫁本国通胀和其他金融、经济风险的同时,也正让美国财政、金融乃至经济面临承受其金融政策“后坐力”杀伤的风险。众所周知,美国公、私经济和财政几乎完全建立在巨额内、外债基础上,财政赤字宛若悬河,如果美债被境外官方和商业大卖家不断巨幅减持,将加大美国举债负担,为将来美联储退出加息通道制造掣肘,并进而拖累美国经济增速。▲人们佩戴口罩走在日本东京涩谷街头。图/新华社美联储没有太多选择余地阿默斯特·皮尔庞特首席经济学家斯坦利分析认为,如果美联储政策制定者在今年11月和12月分别加息75个和50个基点,美国财政部将出现高达800亿美元的年损失率。伦敦标准银行 G10 战略主管巴罗警告称,如果各国央行继续采取直接或间接手段促使海外美债持有量锐减,感受到切肤之痛的美联储和其他美国机构将可能采取反制措施,并因此导致一场众败俱伤的金融混战。在他看来,“美元走强和大量货币干预将使全球货币环境变得过于紧张的危险越来越大”。然而,面对高通胀和即将到来的中期选举,美联储恐怕也并没有太多选择余地。11月2日是下一个美联储议息会议窗口,市场普遍认为至少会加息75个基点,但也有一定概率加息100个基点。这势必进一步推动美元汇率走强,并继续引发各国央行的“花式自救”,从而形成危险的恶性循环。或许美国可借此手段和国际金融市场“操盘手”的得天独厚便利,利用强势美元继续转嫁国内经济、金融和通胀风险,但势必承受越来越强、越来越多的“后坐力”,比如举债成本攀升,比如经济恢复乏力,等等。(撰稿 / 陶短房(专栏作家))","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3549,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":170360161,"gmtCreate":1626405075453,"gmtModify":1626405075453,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492254180145135","authorIdStr":"3492254180145135"},"themes":[],"htmlText":"这就对了","listText":"这就对了","text":"这就对了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/170360161","repostId":"1158010074","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4291,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":310609127,"gmtCreate":1611315931369,"gmtModify":1703749646966,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492254180145135","authorIdStr":"3492254180145135"},"themes":[],"htmlText":"正常现象[微笑] 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!","htmlText":"感谢大家对复盘活动的积极参与和喜爱,在此期间收到大量参与的虎友对于活动延期的诉求,为了大家能够有更长的时间复盘及活动奖励,因此决定将复盘活动延长至1月10日,参与复盘活动,就有机会成为幸运虎友,领取2021年老虎典藏版台历及苹果AirPods Pro,苹果股票免佣卡等多重好礼。 下面就让我们一起来欣赏一下往期的精彩回顾,看看虎友最走心的投资故事~ <a href=\"https://laohu8.com/TW/339507836\" target=\"_blank\">【2020投资大复盘】从十万到百万美元,他经历了什么?</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/397568380\" target=\"_blank\">《2020投资大复盘》想看看账户翻了20倍的虎友都有哪些心得吗?</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/395509329\" target=\"_blank\">《2020投资大复盘》看看翻了十倍的虎友有哪些心得</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/396158281\" target=\"_blank\">《2020投资大复盘》看看一年8倍收益的虎友心得</a> 小虎君从上周参与复盘的虎友们选出了12篇优质内容,下面就让我们一起来欣赏一下 <a href=\"https://laohu8.com/TW/339438796\" target=\"_blank\">心有猛虎,细嗅蔷薇——美股2020年度总结</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3458340729945211\">@明亮蓝影</a> 2019年11月29日,我以3600美元入市,到现在累计出金268900美元,年累计收益7469%(只按出金算),与社区动辄几百万上千万","listText":"感谢大家对复盘活动的积极参与和喜爱,在此期间收到大量参与的虎友对于活动延期的诉求,为了大家能够有更长的时间复盘及活动奖励,因此决定将复盘活动延长至1月10日,参与复盘活动,就有机会成为幸运虎友,领取2021年老虎典藏版台历及苹果AirPods Pro,苹果股票免佣卡等多重好礼。 下面就让我们一起来欣赏一下往期的精彩回顾,看看虎友最走心的投资故事~ <a href=\"https://laohu8.com/TW/339507836\" target=\"_blank\">【2020投资大复盘】从十万到百万美元,他经历了什么?</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/397568380\" target=\"_blank\">《2020投资大复盘》想看看账户翻了20倍的虎友都有哪些心得吗?</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/395509329\" target=\"_blank\">《2020投资大复盘》看看翻了十倍的虎友有哪些心得</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/396158281\" target=\"_blank\">《2020投资大复盘》看看一年8倍收益的虎友心得</a> 小虎君从上周参与复盘的虎友们选出了12篇优质内容,下面就让我们一起来欣赏一下 <a href=\"https://laohu8.com/TW/339438796\" target=\"_blank\">心有猛虎,细嗅蔷薇——美股2020年度总结</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3458340729945211\">@明亮蓝影</a> 2019年11月29日,我以3600美元入市,到现在累计出金268900美元,年累计收益7469%(只按出金算),与社区动辄几百万上千万","text":"感谢大家对复盘活动的积极参与和喜爱,在此期间收到大量参与的虎友对于活动延期的诉求,为了大家能够有更长的时间复盘及活动奖励,因此决定将复盘活动延长至1月10日,参与复盘活动,就有机会成为幸运虎友,领取2021年老虎典藏版台历及苹果AirPods Pro,苹果股票免佣卡等多重好礼。 下面就让我们一起来欣赏一下往期的精彩回顾,看看虎友最走心的投资故事~ 【2020投资大复盘】从十万到百万美元,他经历了什么? 《2020投资大复盘》想看看账户翻了20倍的虎友都有哪些心得吗? 《2020投资大复盘》看看翻了十倍的虎友有哪些心得 《2020投资大复盘》看看一年8倍收益的虎友心得 小虎君从上周参与复盘的虎友们选出了12篇优质内容,下面就让我们一起来欣赏一下 心有猛虎,细嗅蔷薇——美股2020年度总结 @明亮蓝影 2019年11月29日,我以3600美元入市,到现在累计出金268900美元,年累计收益7469%(只按出金算),与社区动辄几百万上千万","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bb0ccdab366dee8be614174971e45901","width":"5972","height":"3684"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2dc9c23c9fa1008f2da2ce0eabb5714c","width":"225","height":"225"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/7e725853a338746119b3ca2faa4c2bf3","width":"551","height":"404"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/331918902","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4688,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":331868869,"gmtCreate":1609508672951,"gmtModify":1703739685037,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492254180145135","authorIdStr":"3492254180145135"},"themes":[],"htmlText":"这些事情都是一言难尽啊","listText":"这些事情都是一言难尽啊","text":"这些事情都是一言难尽啊","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/8bb0dd0cafd0782df9f90ec4b5fcc772","width":"3968","height":"2976"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/331868869","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3916,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":333086754,"gmtCreate":1609142062378,"gmtModify":1703737780599,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492254180145135","authorIdStr":"3492254180145135"},"themes":[],"htmlText":"毛毛雨而已","listText":"毛毛雨而已","text":"毛毛雨而已","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/333086754","repostId":"1198965495","repostType":4,"repost":{"id":"1198965495","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1609113809,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198965495?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2020-12-28 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Technologies盘前涨超20%,昨日首日上市收涨27.6%。荔枝盘前跌12.7%,昨日宣布与小鹏汽车达成车载音频方向合作,收涨超100%。DocuSign盘前涨超4%,第三财季营收高于市场预期,并上调营收预期。大宗商品国际油价上涨,截至发稿,美油涨0.82%,报45.99美元/桶;布油涨0.97%%,报49.20美元/桶。OPEC+虽然未能全面推出增产计划三个月,但仍努力维持限产计划,给多头提供信心,再加上对新冠疫苗的乐观预期和刺激计划的憧憬,油价周五延续涨势;技术面看涨信号有所增加,油价存在进一步冲高机会;但布油正好面临50整数关口压制,需要提防多头获利了结和空头反扑;晚间的美国非农就业数据也需要予以关注。现货黄金日内微涨0.05%,报1841.54美元/盎司。市场对美国出台刺激计划的预期升温,美元的大幅下跌和黄金的逢低买盘帮助金价持续反弹;但金价遭遇强阻力压制,疫苗的乐观进展也令多头有所顾忌,需提防金价重回跌势的可能性。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BA":0.9,"NQmain":0.9,"ESmain":0.9,"LI":0.9,"NIO":0.9,"YMmain":0.9,"XPEV":0.9,"AAL":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3381,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":396845163,"gmtCreate":1607093165852,"gmtModify":1703846414791,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492254180145135","authorIdStr":"3492254180145135"},"themes":[],"htmlText":"已阅知,赞一个","listText":"已阅知,赞一个","text":"已阅知,赞一个","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f2e785fee08519e99e5db915a81680c7","width":"1440","height":"2560"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/396845163","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2350,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":398741614,"gmtCreate":1606975717438,"gmtModify":1703845727807,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492254180145135","authorIdStr":"3492254180145135"},"themes":[],"htmlText":"钞票么各说各有理![微笑] 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tg-height=\"515\"></p>\n<p>以上是桥水基金创始人<b>雷·达里奥</b>10月24日在第二届<b>外滩金融峰会以及此前接受CNBC采访时</b>分享的精彩观点。</p>\n<p>达里奥首先感谢了主办方的邀请,并表示<b>如今美国人能够与中国人开诚布公地讨论</b>金融市场发展弥足珍贵。</p>\n<p>达里奥第一次来中国时刚刚改革开放,他见证了中国资本市场从无到有的发展历程,也在其中做出了“一点微小的贡献”。</p>\n<p>谈起此次峰会的议题,他认为“世界秩序变局中的金融合作与竞争”更适合作为当今的议题,因为中美博弈的大背景下,各领域的国际合作都面临挑战,这其中当然也包括金融领域。</p>\n<p>随后他详细阐述了疫情之下国际局势中的<b>三股推动</b>力——</p>\n<p><b>货币和信贷周期;</b></p>\n<p><b>政政治和财富鸿沟;</b></p>\n<p><b>以及崛起中的大国与现有大国的博弈。</b></p>\n<p>他认为,美国及美元的影响力短期内依旧不可撼动,但是长期来看它的地位正受到人民币的削弱,就像历史上每次世界强权的更替一样。</p>\n<p>而且<b>历史证明,储备货币和金融实力的显现会滞后于其他方面的实力</b>,因此在中国金融市场愈发开放的背景下,达里奥十分看好中国。</p>\n<p>此前达里奥接受CNBC采访时,也曾指出,几乎所有人都低估了中国,他还表示,现在全球投资者都要开始接触中国资本市场,找到适合自己的投资组合,并适当进行一些人民币的储备。</p>\n<p><b>以下是经聪明投资者校对整理过的演讲全文、及访谈内容——</b></p>\n<p><b>今天美国人与中国人坦诚地讨论金融市场意义重大</b></p>\n<p><b>当前情况中存在三大推动力</b></p>\n<p>我很高兴能够参加上海外滩金融峰会,这样的讨论对我颇具意义。借此机会,我想与大家分享自己的一些观点。</p>\n<p><b>我1984年首次来到中国,</b>当时还没有金融市场可言。五年后,我有幸与一个七人小组合作,他们由一群聪明又爱国的中国人组成,其使命是将股票市场引入中国。</p>\n<p>小组当时也没有什么金融资源可言,但他们建立了位于上海的证券交易所。从那时起,我一直在观察金融市场的发展以及中国人应对金融市场的方法,同时也做出了一点微小的贡献,这让我很高兴。</p>\n<p><b>身为美国人,我仍可以与中国朋友开诚布公地讨论有关金融市场的发展,</b>这是弥足珍贵的。</p>\n<p>本次会议的主题是“世界秩序变局中的金融合作与改革”,这听起来波澜不惊,但其实极具争议,因为不断变化的世界秩序让合作变得更少了。</p>\n<p>当前我们面对的最重要的议题之一是,随着世界秩序的变化,中美之间还将存在多大规模的合作?如果大家能告诉我中美合作的未来走向,那我就可以更加肯定地回答你们提出的问题。</p>\n<p>在我看来,“世界秩序变局中的金融合作与竞争”可能适合作为本次大会的议题。</p>\n<p>我将从三大关键推动力入手,解析我们所处的疫情的影响以及政府的相关应对行动。这三大动力是:</p>\n<p>1.<b>长期债务和货币周期;</b></p>\n<p>2.<b>内部财富和政治鸿沟的周期循环,人们对此一直争论不休;</b></p>\n<p>3.<b>崛起中的大国(中国)将挑战现有的世界强国(美国)。</b></p>\n<p>对于各位的问题,我会尽力直接回答。我的观点是有争议性的,虽然我不能保证我的观点一定准确,但可以确保这些观点确实是我的真实想法。</p>\n<p><b>有人愿意持有负收益率的美债很不可思议</b></p>\n<p><b>之所以发生仅仅是因为美元仍是储备货币</b></p>\n<p>关于长期的货币和信贷周期,我的观点源自对近500年来的储备货币帝国的研究。</p>\n<p><b>首先是荷兰帝国和荷兰盾,</b>其地位后来<b>被大英帝国和英镑</b>所取代,之后又<b>被美帝国和美元取代</b>,未来<b>中国和人民币会逐渐取代</b>美国及美元的地位。</p>\n<p>在我看来,我们经历的世界秩序变化与过去所发生过的变化异曲同工。</p>\n<p>上一次世界秩序的重大变化<b>发生在1945年,</b>当时美国作为二战的赢家,无疑是世界上最富有、最强大的国家。凭借着这一地位,美元成为世界主流的储备货币。</p>\n<p>由于美元是世界主要储备货币,因此包括中国人在内的非美国人自然都希望储蓄美元,这赋予了美国借入美元为其进行债务融资的巨大特权。</p>\n<p>美国最初是通过可转换为黄金的纸币美元来实现这一点,因此美元就像支票簿中的支票一样,没有任何内在价值,而黄金储备就相当于银行里的钱。</p>\n<p>在随后的数十年中,美国发行的债务远超其黄金储备,因此在1971年,美国迫不得已,违反了以黄金付款的义务。</p>\n<p>随后美元出现贬值,世界陷入以美元计价的法币制,之后的十年间,出现了一股通货膨胀浪潮,债务持续飙升,直到2008年美联储将利率降至0%,并且已无力再通过降低利率来刺激经济。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8121519563be294c782ffbf38363dea0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"617\"><span>长期债务周期,引用来源:桥水基金</span></p>\n<p>这两张图显示了我所说的周期。值得注意的是,<b>上图中,2008年和1929-1930年间的债务水平都很高。</b></p>\n<p><b>在这两个时期,利率均达到0%,如下图中的蓝线所示;而中央银行则大举印制钞票、购买金融资产,如红线所示。</b></p>\n<p>换句话说,始于2008年的债务增加和大规模债务货币化与1930年代初期相似。</p>\n<p>众所周知,新冠疫情引发的世界经济滑坡,导致美国和其他主要储备货币国家的债务和债务货币化大幅增加,从图中也能看到这一点。</p>\n<p>即使新冠疫情结束,这种情况无疑仍将继续,因为大量财政赤字必须进行货币化。</p>\n<p>因此,美元长期债务周期现在正处在这样一个阶段:存在大量未偿债务;新债务快速增加;美联储为偿债而加速生产货币。</p>\n<p>中央银行可以通过负利率减少偿债成本和债务展期风险,从而可以延长债务周期。</p>\n<p>纵观历史,可以发现宏观的<b>债务周期一直存在,它会促使中央银行进行债务货币化和货币贬值,</b>并从根本上改变作为资本市场支柱的世界信贷体系。</p>\n<p>因为<b>债券就是对货币兑现的承诺。因此,一旦货币贬值,债券市场就会受到威胁。</b></p>\n<p><b>美国债券就是兑现美元的保证,美联储既有能力也有意愿为此印制美元并购买金融资产(主要是债券)。</b></p>\n<p><b>这些金融资产的卖方自然会去购买其他金融资产,例如股票和黄金,从而导致这些资产价格上涨。</b></p>\n<p>这就是我们现在看到的局面,这也是1933年和1971年及之后十年间出现的局面。</p>\n<p>现在,投资者对这些债券配置的权重过高,其名义收益率为零,实际收益率则为负数,并且还会产生更多的新债务和新资金。</p>\n<p><b>那么,为什么有人要持有这些债券呢?</b>对我来说这不合理。</p>\n<p>这种情况产生的<b>前提是美元仍作为世界储备货币</b>,同时继续被看做是全球大多数债务和贷款的基础——但这样风险是很大的。</p>\n<p>别误会——<b>我相信美国和美元仍然非常强势,因为世界上大多数人仍在使用美元购买商品,美国依旧控制着清算体系,如果发生资本战争,就能切断人们的资金流。</b></p>\n<p><b>这在短期内影响力最强,尤其是存在大量美元计价债务的时期。</b></p>\n<p><b>但是,从长远来看,受此掣肘的人们终将找到替代品,从而削减美国及美元的影响力。</b></p>\n<p><b>美国最富有的0.1%的人与后90%的财富总和几乎相等</b></p>\n<p><b>共和党向右,民主党向左——两党分歧空前激化</b></p>\n<p>我要说的<b>第二大动力是财富和政治鸿沟</b>。</p>\n<p>资本主义作为一个高效创造财富的体系,自然会产生巨大的财富鸿沟。在这个人的价值日益被技术取代的全球化时代尤为如此。</p>\n<p>人力价值相对昂贵的美国人必须与更具成本效益的非美国人竞争。</p>\n<p>自1930年代以来最大的财富和政治鸿沟,引用来源:桥水基金</p>\n<p>这些力量造成了美国现在出现的财富和政治鸿沟,如这两张图所示:</p>\n<p><b>左图表明美国最富有的0.1%人口的财富,与底部90%人口的财富总和几乎相等;</b></p>\n<p>右图显示,共和党偏右倾、民主党偏左倾的幅度达到自1900年以来的最高水平,<b>两党之间的分歧也达到自1900年以来的峰值。</b></p>\n<p>收入和机会上的差距会自我强化。</p>\n<p>以美国的教育为例,赚钱多的人对子女教育的花费自然也会更多。<b>收入最高的40%人群对子女的教育花费大约是收入最低的60%人群的5倍。</b></p>\n<p>因此,富人比穷人享有更多的机会。</p>\n<p><b>纵观历史,富人会想方设法获得政治权利,而政客会与富人互利互惠,塑造出更加有利于他们的政治经济系统。</b></p>\n<p><b>当情况激化时,这可能引起内战和革命。</b></p>\n<p><b>通常,贫富差距大、债务很多,同时经济低迷的时候,往往会冲突不断——这是永恒普适的真理。</b></p>\n<p>可以看到,这种情况在世界各地发生,只是有程度之别。如今在美国也正在发生,这种冲突会引发重大的结构性变化。</p>\n<p><b>储备货币和金融实力具有滞后性</b></p>\n<p><b>人民币国际化、中国建立金融中心将是历史的必然</b></p>\n<p>至于<b>第三大动力是崛起的大国将挑战世界领先强国。</b></p>\n<p>我们看到这在历史上屡屡发生。当前,中国是崛起的大国,而美国是现有的世界领先强国。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c88216ad579803235e216cd6346648e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"604\"><span>1500年起的大国起落,引用来源:桥水基金 (深绿色:英国;黄色:荷兰……灰色区间:主要战争时期)</span></p>\n<p>这张图显示了自1500年以来各国的实力指数,我将其汇总起来是为了直观地看到我们在这个大周期中所处的位置。</p>\n<p>蓝线是美国,红线是中国。图表说明了一切,但时间有限,我无法一一说明其中含义,但我想阐明其中的主旨:</p>\n<p><b>历史表明一个国家的储备货币实力和金融实力滞后于其他方面的实力,现在看来,天命在呼唤中国对人民币进行国际化并发展金融中心。</b></p>\n<p><b>我相信现在正是时候,随着中国资本市场的开放,现金流会大举涌入,因为中国的基本面情况十分强劲。</b></p>\n<p>你们曾问我有哪些途径可选。要了解现在要采取的行动,我们需要先了解自己在周期中所处的位置和情况,我们为何处在现在的位置,以及未来有多大的选择范围。</p>\n<p>我们无法跳出自己所处的环境,只能以最优的方式应对它。</p>\n<p>例如,美国和中国的情况各不相同——中美相对各自财政支出的收入水平不同,相对各自负债水平的资产也不同,换句话说:两国的金融状况迥异,发挥生产力的体制机制也大相径庭。</p>\n<p>这就是中美两国的情况产生差异的本质原因,但是,取得成功的基本决定因素始终相同——<b>要拥有强大的资金实力,一个国家必须具有足够的生产力,</b>从而赚取高于支出的收入,构建属于自己的、资大于债的资产负债表。</p>\n<p>要实现这一点最好的方法是,让大多数人口接受良好的教育、举止文明、合作融洽。</p>\n<p>因此,可能的解决方案也始终相同——即要有出色的领导人,可以很好地教育民众,提高民众的文明程度,让人们能够高效工作,并以良好的财务状况开展经营——这些是所有国家都面临的挑战。</p>\n<p><b>几乎所有人都低估了中国</b></p>\n<p><b>低配了中国资产</b></p>\n<p><b>一定要接触中国资本市场</b></p>\n<p><b>并储备一些人民币</b></p>\n<p><b>达里奥:</b>我认为<b>现在几乎所有人都低估了中国,如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标,中国都是被低估的</b>(同时也指各国投资者对中国资产的配置权重过低)。</p>\n<p>当然这从某种程度上说也很正常,毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄,对中国资本市场的配置自然会比较低。</p>\n<p>但是,<b>现在第一步必须是要分散地布局中国资本市场,换句话说,你需要在中国的各类资产中找到自己的平衡。</b></p>\n<p>比如我们的投资方法我称之为“全天候”投资,当然你也需要找到适合自己的均衡策略——在不降低预期回报率的情况下不断调整。</p>\n<p><b>在这之后你可以进行一些与资产定价相关的战术性操作,但首先,一定要去接触中国资本市场,包括储备一些人民币。</b></p>\n<p><b>问:</b>你怎么看待印度,它跟中国的差距在哪?</p>\n<p>印度跟中国一样,也有很大的潜力,但我认为印度目前最大的问题是资本市场发展的滞后,流动性缺乏,机制也很不健全。</p>\n<p>印度有很多高科技领域的机会,也有一批具有创业精神的公司,很有意思,但很难让人想去投资。</p>\n<p>但如果印度的资本市场更加成熟、流动性更好、更开放,印度经济会获得新生。</p>\n<p><b>创业精神和资本化是密不可分的,两者结合可以让资金的融通、循环更有效率,如果印度可以做到这一点,经济将有望复兴,这就是印度问题背后的逻辑。</b></p>\n<p>但除此之外,我对印度还是乐观的。</p>","source":"lsy1594212288194","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/Nc1n_qD3CcZI1RnyqLJ_Vg><strong>阿皮亚</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“我认为,现在几乎所有人都低估了中国,如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标,中国都是被低估的。\n当然这从某种程度上说也很正常,毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄,对中国资本市场的配置自然会比较低。\n但是,现在第一步必须是要分散地布局中国资本市场,换句话说,你需要在中国的各类资产中找到自己的平衡……在这之后你可以进行一些与资产定价相关的战术性操作,但首先,一定要去接触中国资本市场,...</p>\n\n<a 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(深绿色:英国;黄色:荷兰……灰色区间:主要战争时期)\n这张图显示了自1500年以来各国的实力指数,我将其汇总起来是为了直观地看到我们在这个大周期中所处的位置。\n蓝线是美国,红线是中国。图表说明了一切,但时间有限,我无法一一说明其中含义,但我想阐明其中的主旨:\n历史表明一个国家的储备货币实力和金融实力滞后于其他方面的实力,现在看来,天命在呼唤中国对人民币进行国际化并发展金融中心。\n我相信现在正是时候,随着中国资本市场的开放,现金流会大举涌入,因为中国的基本面情况十分强劲。\n你们曾问我有哪些途径可选。要了解现在要采取的行动,我们需要先了解自己在周期中所处的位置和情况,我们为何处在现在的位置,以及未来有多大的选择范围。\n我们无法跳出自己所处的环境,只能以最优的方式应对它。\n例如,美国和中国的情况各不相同——中美相对各自财政支出的收入水平不同,相对各自负债水平的资产也不同,换句话说:两国的金融状况迥异,发挥生产力的体制机制也大相径庭。\n这就是中美两国的情况产生差异的本质原因,但是,取得成功的基本决定因素始终相同——要拥有强大的资金实力,一个国家必须具有足够的生产力,从而赚取高于支出的收入,构建属于自己的、资大于债的资产负债表。\n要实现这一点最好的方法是,让大多数人口接受良好的教育、举止文明、合作融洽。\n因此,可能的解决方案也始终相同——即要有出色的领导人,可以很好地教育民众,提高民众的文明程度,让人们能够高效工作,并以良好的财务状况开展经营——这些是所有国家都面临的挑战。\n几乎所有人都低估了中国\n低配了中国资产\n一定要接触中国资本市场\n并储备一些人民币\n达里奥:我认为现在几乎所有人都低估了中国,如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标,中国都是被低估的(同时也指各国投资者对中国资产的配置权重过低)。\n当然这从某种程度上说也很正常,毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄,对中国资本市场的配置自然会比较低。\n但是,现在第一步必须是要分散地布局中国资本市场,换句话说,你需要在中国的各类资产中找到自己的平衡。\n比如我们的投资方法我称之为“全天候”投资,当然你也需要找到适合自己的均衡策略——在不降低预期回报率的情况下不断调整。\n在这之后你可以进行一些与资产定价相关的战术性操作,但首先,一定要去接触中国资本市场,包括储备一些人民币。\n问:你怎么看待印度,它跟中国的差距在哪?\n印度跟中国一样,也有很大的潜力,但我认为印度目前最大的问题是资本市场发展的滞后,流动性缺乏,机制也很不健全。\n印度有很多高科技领域的机会,也有一批具有创业精神的公司,很有意思,但很难让人想去投资。\n但如果印度的资本市场更加成熟、流动性更好、更开放,印度经济会获得新生。\n创业精神和资本化是密不可分的,两者结合可以让资金的融通、循环更有效率,如果印度可以做到这一点,经济将有望复兴,这就是印度问题背后的逻辑。\n但除此之外,我对印度还是乐观的。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1381,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":303179130,"gmtCreate":1603074474120,"gmtModify":1703828548701,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492254180145135","idStr":"3492254180145135"},"themes":[],"htmlText":"<a 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