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08-10
张口就来
智谱获摩根士丹利上调目标价近72%
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Yu等在报告中写道：“中国大模型行业正建立起更健康的商业化环境。”</p><p style=\"text-align: left;\">这与市场此前的主流担忧截然相反。过去，市场普遍认为，中国开放式权重模型（open-weight model）的盛行，将导致产品同质化，进而引发持续的价格战。</p><p style=\"text-align: left;\">但该行判断是，行业正在以更积极的方式推动商业化，"从价格竞争转向依靠模型智能实现变现"。换句话说，谁的模型更聪明、更好用，谁就能赚到钱——而不是谁的价格更低。</p><p style=\"text-align: left;\">这一逻辑转变，对整个中国AI板块的估值都具有重新定价的意义。</p><h2 style=\"text-align: left;\">MiniMax：看好但目标价下调，增长后置</h2><p style=\"text-align: left;\">同一份报告中，摩根士丹利对MiniMax的态度则更为复杂。</p><p style=\"text-align: left;\">分析师表示继续对MiniMax持"建设性观点"，并将即将发布的M3升级版本及M3 Pro视为重要催化剂。</p><p style=\"text-align: left;\">但与此同时，该行将MiniMax目标价下调至900港元。理由是：MiniMax的增长"更多将在后期释放"，即短期兑现节奏慢于智谱。</p><p style=\"text-align: left;\">报告还提及<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>，该行表示看好<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里</a>，理由包括：覆盖全产业链的AI能力、算力方面的优势，以及多年云业务增长积累和完整的利润扩张空间。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"text-align: left;\">这与市场此前的主流担忧截然相反。过去，市场普遍认为，中国开放式权重模型（open-weight model）的盛行，将导致产品同质化，进而引发持续的价格战。</p><p style=\"text-align: left;\">但该行判断是，行业正在以更积极的方式推动商业化，"从价格竞争转向依靠模型智能实现变现"。换句话说，谁的模型更聪明、更好用，谁就能赚到钱——而不是谁的价格更低。</p><p style=\"text-align: left;\">这一逻辑转变，对整个中国AI板块的估值都具有重新定价的意义。</p><h2 style=\"text-align: left;\">MiniMax：看好但目标价下调，增长后置</h2><p style=\"text-align: left;\">同一份报告中，摩根士丹利对MiniMax的态度则更为复杂。</p><p style=\"text-align: left;\">分析师表示继续对MiniMax持"建设性观点"，并将即将发布的M3升级版本及M3 Pro视为重要催化剂。</p><p style=\"text-align: left;\">但与此同时，该行将MiniMax目标价下调至900港元。理由是：MiniMax的增长"更多将在后期释放"，即短期兑现节奏慢于智谱。</p><p style=\"text-align: left;\">报告还提及<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>，该行表示看好<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里</a>，理由包括：覆盖全产业链的AI能力、算力方面的优势，以及多年云业务增长积累和完整的利润扩张空间。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/61acaedc56e1a899fef3f1a3351d2a0d","relate_stocks":{"02513":"智谱"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3779048","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2658018066","content_text":"一份大行报告，让智谱股价曾跳涨5%。周四，摩根士丹利发布研究报告，将智谱目标价从约990港元大幅上调近72%至1700港元。消息刺激智谱盘中涨超4%，过去5个交易日累计涨幅已超37%。摩根士丹利认为，智谱算力获取能力持续提升，叠加新一轮融资落地，两者共同支撑智谱实现更强劲的增长。没有足够的算力，模型训练和推理都无从谈起。融资则解决了“烧钱”阶段的弹药问题。两个制约因素同步改善，是该行上调评级的直接触发点。行业叙事转变：从价格战到智能变现摩根士丹利分析师Gary Yu等在报告中写道：“中国大模型行业正建立起更健康的商业化环境。”这与市场此前的主流担忧截然相反。过去，市场普遍认为，中国开放式权重模型（open-weight model）的盛行，将导致产品同质化，进而引发持续的价格战。但该行判断是，行业正在以更积极的方式推动商业化，\"从价格竞争转向依靠模型智能实现变现\"。换句话说，谁的模型更聪明、更好用，谁就能赚到钱——而不是谁的价格更低。这一逻辑转变，对整个中国AI板块的估值都具有重新定价的意义。MiniMax：看好但目标价下调，增长后置同一份报告中，摩根士丹利对MiniMax的态度则更为复杂。分析师表示继续对MiniMax持\"建设性观点\"，并将即将发布的M3升级版本及M3 Pro视为重要催化剂。但与此同时，该行将MiniMax目标价下调至900港元。理由是：MiniMax的增长\"更多将在后期释放\"，即短期兑现节奏慢于智谱。报告还提及阿里巴巴，该行表示看好阿里，理由包括：覆盖全产业链的AI能力、算力方面的优势，以及多年云业务增长积累和完整的利润扩张空间。","news_type":1,"symbols_score_info":{"02513":2.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":42,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
