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米米米米

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增收不增利可怜钱都拿去ai打水漂

Meta Q1营收增长33%小幅超预期，上调全年资本开支至最高1450亿美元

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justify;\">运营利润达228.72亿美元，同比增长30%，运营利润率维持在41%，与上年同期持平。</p><p style=\"text-align: justify;\">净利润达267.73亿美元，同比增长61%，摊薄每股收益为10.44美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，净利润的大幅跳升由于公司在一季度确认了80.3亿美元的所得税收益，该收益来源于美国财政部2026-7号通知对此前已资本化的美国研发成本在企业替代最低税计算中的处理认定。</p><p style=\"text-align: justify;\">剔除这一税收收益，摊薄每股收益将低3.13美元，实际有效税率将高出37个百分点。</p><h2 id=\"28e07e88\">资本开支与现金流：重投资节奏持续</h2><p style=\"text-align: justify;\">一季度，Meta资本开支（含融资租赁本金偿还）为198.4亿美元，同比大幅攀升。</p><p style=\"text-align: justify;\">经营活动现金流为322.26亿美元，自由现金流为123.86亿美元。截至3月31日，公司持有现金、现金等价物及有价证券合计811.8亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">全年资本开支指引的上调意味着Meta今年在AI及数据中心基础设施方面的实际投入将显著高于年初预期，这将进一步压缩自由现金流空间，投资者需关注其对股东回报节奏的潜在影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">本季度，Meta支付股息及股息等价款项13.46亿美元，一季度未进行A类普通股回购。</p><p style=\"text-align: justify;\">为了抵消人工智能领域的支出，Meta近期采取了一系列成本削减措施。上周，公司表示将裁员约8000人，并不再填补6000个空缺职位。</p><p style=\"text-align: justify;\">Evercore ISI 估计，5月份的裁员将为公司每年节省约30亿美元，并且企业将更加依赖人工智能代理来完成过去需要人工完成的任务。不过，30亿美元仅占Meta在人工智能领域总投资的一小部分。</p><h2 id=\"345dd\">广告业务量价双升，日活用户规模稳健</h2><p style=\"text-align: justify;\">一季度，Meta家庭应用日活跃用户（DAP）为35.6亿，同比增长4%，较上一季度略有下滑。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司将环比下降归因于伊朗互联网中断，以及俄罗斯限制WhatsApp访问两项外部因素。</p><p style=\"text-align: justify;\">广告业务呈现量价双升态势：广告展示次数同比增长19%，每次广告平均价格同比提升12%，共同驱动整体广告营收实现33%的同比增幅。</p><h2 id=\"2f308733\">全年费用指引维持不变，法律风险仍是潜在变量</h2><p style=\"text-align: justify;\">Meta维持2026年全年总费用指引不变，区间为1620亿至1690亿美元，并预计全年运营利润将高于2025年水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">在税率方面，公司预计2026年剩余各季度有效税率将在13%至16%之间。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司同时提示，正持续关注多项法律与监管风险，包括欧盟及美国两端的不利进展，可能对业务及财务业绩造成重大影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体而言，Meta表示围绕青少年相关议题的审查仍在持续，并有多项庭审将于今年在美国进行，可能最终导致重大损失。这一风险敞口构成公司未来业绩预测中不可忽视的不确定性来源。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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Labs营收为4.02亿美元，同比略有下滑。运营利润达228.72亿美元，同比增长30%，运营利润率维持在41%，与上年同期持平。净利润达267.73亿美元，同比增长61%，摊薄每股收益为10.44美元。值得注意的是，净利润的大幅跳升由于公司在一季度确认了80.3亿美元的所得税收益，该收益来源于美国财政部2026-7号通知对此前已资本化的美国研发成本在企业替代最低税计算中的处理认定。剔除这一税收收益，摊薄每股收益将低3.13美元，实际有效税率将高出37个百分点。资本开支与现金流：重投资节奏持续一季度，Meta资本开支（含融资租赁本金偿还）为198.4亿美元，同比大幅攀升。经营活动现金流为322.26亿美元，自由现金流为123.86亿美元。截至3月31日，公司持有现金、现金等价物及有价证券合计811.8亿美元。全年资本开支指引的上调意味着Meta今年在AI及数据中心基础设施方面的实际投入将显著高于年初预期，这将进一步压缩自由现金流空间，投资者需关注其对股东回报节奏的潜在影响。本季度，Meta支付股息及股息等价款项13.46亿美元，一季度未进行A类普通股回购。为了抵消人工智能领域的支出，Meta近期采取了一系列成本削减措施。上周，公司表示将裁员约8000人，并不再填补6000个空缺职位。Evercore ISI 估计，5月份的裁员将为公司每年节省约30亿美元，并且企业将更加依赖人工智能代理来完成过去需要人工完成的任务。不过，30亿美元仅占Meta在人工智能领域总投资的一小部分。广告业务量价双升，日活用户规模稳健一季度，Meta家庭应用日活跃用户（DAP）为35.6亿，同比增长4%，较上一季度略有下滑。公司将环比下降归因于伊朗互联网中断，以及俄罗斯限制WhatsApp访问两项外部因素。广告业务呈现量价双升态势：广告展示次数同比增长19%，每次广告平均价格同比提升12%，共同驱动整体广告营收实现33%的同比增幅。全年费用指引维持不变，法律风险仍是潜在变量Meta维持2026年全年总费用指引不变，区间为1620亿至1690亿美元，并预计全年运营利润将高于2025年水平。在税率方面，公司预计2026年剩余各季度有效税率将在13%至16%之间。公司同时提示，正持续关注多项法律与监管风险，包括欧盟及美国两端的不利进展，可能对业务及财务业绩造成重大影响。具体而言，Meta表示围绕青少年相关议题的审查仍在持续，并有多项庭审将于今年在美国进行，可能最终导致重大损失。这一风险敞口构成公司未来业绩预测中不可忽视的不确定性来源。","news_type":1,"symbols_score_info":{"METU":0.6,"METD":0.6,"FBYY":0.6,"META":2,"METW":0.6,"FBL":0.6,"FBY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":566261321654472,"gmtCreate":1779282427397,"gmtModify":1779282430023,"author":{"id":"3485043542196047","authorId":"3485043542196047","name":"米米米米","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3485043542196047","authorIdStr":"3485043542196047"},"themes":[],"title":"","htmlText":"5千万营收250万请马浚伟做高管","listText":"5千万营收250万请马浚伟做高管","text":"5千万营收250万请马浚伟做高管","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/566261321654472","repostId":"2586245321","repostType":2,"repost":{"id":"2586245321","kind":"news","pubTimestamp":1764234990,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2586245321?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-27 17:16","market":"fut","language":"zh","title":"衍生集团(06893)发布中期业绩 股东应占亏损960.7万港元 同比收窄49.1%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2586245321","media":"智通财经","summary":"智通财经APP讯，衍生集团(06893)发布截至2025年9月30日止6个月业绩，该集团期内取得收入4985.7万港元，同比增加7.9%;公司拥有人应占亏损960.7万港元，同比收窄49.1%;基本每股亏损0.88港仙。","content":"<html><body><p>智通财经APP讯，<a href=\"https://laohu8.com/S/06893\">衍生集团</a>(06893)发布截至2025年9月30日止6个月业绩，该集团期内取得收入4985.7万港元，同比增加7.9%;公司拥有人应占亏损960.7万港元，同比收窄49.1%;基本每股亏损0.88港仙。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>衍生集团(06893)发布中期业绩 股东应占亏损960.7万港元 同比收窄49.1%</title>\n<style 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10:10","market":"hk","language":"zh","title":"出了这么多空难，波音为啥还没死？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2495514521","media":"不严肃问题研究室","summary":"所以问题就来了，波音这家公司为啥事故频发却总能全身而退？空客的这波操作，直接抢走了波音的很多订单。所以，即使民航飞机出了事，美国政府也不能让波音倒下，毕竟这可是关系到国家安全战略的重大问题。根据外媒报道，737MAX空难后，波音内部出现了集体大揭发。不过即便是被保护成了这样，波音的生存还是遇到了考验。","content":"<html><head></head><body><p>01</p><p>这几天的韩国空难，大家都听说了吧。一架<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>737-800在韩国全罗南道的务安机场坠毁，机上一共181人，死了179人，只有2个乘务人员获救捡回来一条命。</p><p>具体技术环节咱们不去讨论，但韩国人的前后说法儿还是挺魔幻的，在飞机失事之前，韩国媒体的报道是起落架打不开，导致飞机偏离滑出了跑道最后撞了墙引起爆炸。</p><p>但韩国的代总统崔相木一开口就把锅甩给了鸟，说是鸟把飞机引擎撞废了，然后引发了这场空难。</p><p>咱们先说个冷知识，飞机撞鸟很常见，平均每年几万起，但飞机撞鸟引发事故的概率基本等于零，因为民航客机在出厂时要做个类似汽车的碰撞测试，模拟的是飞机在和1.8公斤重的鸟相撞后，是不是还能继续安全飞行和着陆。这是法律明确规定的。</p><p>韩国政府把锅甩给鸟，显然是有门道的。</p><p>如果是飞机的技术问题，那波音就要给韩国航空公司和遇难者家属理赔，即便韩国人的命不如美国人值钱，但按照737MAX空难的赔偿标准，也得支付个几亿甚至十几亿美元。</p><p>但如果是鸟，赔偿多少就属于鸟和韩国自己的问题了，所以那一百多个亡魂和真相并不重要，大哥的脸面才最重要。</p><p>这并不是一起孤立事件，从737MaX的两次致命空难，再到最近一段时间的技术故障频发，波音的意外事件简直多到让人怀疑，这家公司是不是在测试人类对飞行安全的心理承受极限。</p><p>但每次感觉波音要彻底凉了的时候，人家赔个罚款道个歉，很快就拿到了复飞许可，搞得好像什么都没发生过一样。如果说波音公司拥有航空业最好的“安全系统”，那一定是资本和权力的保护。</p><p>所以问题就来了，波音这家公司为啥事故频发却总能全身而退？到底是哪些神秘力量在为波音保驾护航呢？</p><p>02</p><p>波音在美国地位就相当于宝马在德国，是美利坚航天工业的代表之一，它诞生于1916年，从一个小作坊做起，靠着一战二战起家，高光时刻就是造出了B-17和B-29轰炸机，也被美军称作飞行堡垒。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fbba601f21fb5dffaab141b3b5223c1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p>二战结束后，波音将技术积累转化为民用航空领域的优势，1958年推出的707喷气式客机，彻底改变了全球航空业的游戏规则。也就是从那时起，波音成为现代民航飞机的代名词，奠定了它在美国商业史上的核心地位。</p><p>在20世纪的大部分时间里，波音不仅是全球航空制造业的领导者，更是美国技术创新和工业实力的完美象征。后来随着全球化推进，各国的航空运输需求开始井喷，波音快速抢占了全球市场，巅峰时期，它在全球商用飞机的市场份额超过了70%，几乎是空客的两倍。</p><p>但是最近几年，全球航空市场越来越卷，尤其是单通道飞机领域，波音和空客打得不可开交。波音的737系列曾经是行业标杆，但空客的A320neo油耗更低，排放更环保，完美匹配了大家既要又要的心理需求。</p><p>空客的这波操作，直接抢走了波音的很多订单。2020年，空客的全球市场份额已经反超波音，达到了57%，尤其是在单通道飞机市场几乎是碾压般的存在。</p><p>为了对抗空客的A320neo，波音选择苏联的那套大力出奇迹，他们没有选择重新设计一款飞机，而是“魔改”几十年前的737系列，搞出来个737 MAX，飞机安装了更大的发动机，但设计却没法完全适配，飞行的时候很容易失去平衡。</p><p>为了解决产品BUG，波音又开发了一个名叫MCAS的系统，有点像<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的OTA更新，通过远程打补丁的方式修复漏洞、优化性能。虽然算不上什么高科技，但这个系统居然都没经过完整测试就匆匆上线了。</p><p>后来发生的事情大家也知道，印尼狮航和埃塞俄比亚航空连续空难，346条生命，彻底把波音的锅给揭开了。</p><p>按照美国对企业的监管力度，像波音这样隐瞒漏洞又搭上几百条人命的公司，那肯定是要往死了罚，但两次空难，波音只赔偿了25亿美元，停飞几个月后又在一片骂声中拿到了FAA（美国航管局）的复飞许可。</p><p>03</p><p>所以大家普遍有个疑问，为啥波音不能死，美国政府到底在纠结什么？</p><p>简单一句话，波音不是一家单纯的制造企业，它背后站着的是华尔街的资本和美国的军工集团。</p><p>咱们先说资本方面。</p><p>大家别看波音的市值还不到<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>的一个零头，但它的股东全是<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>、先锋集团这样的“超级金主”。这两家机构控制了全球数十万亿美元的资产，波音不过是它们庞大投资组合里的一部分，但却是非常重要的一环。</p><p>因为波音的市值不仅反映的是企业本身，还会波及整个航空供应链，影响无数个相关行业的投资回报。</p><p>所以你看，韩国空难发生的当天波音的股票暴跌，但很快就被资金抢救了回来，大佬们的操作很明显，人可以死，但波音不能死。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0837227fca642d6fcfa18e6aca507d03\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"676\"/></p><p>相对来说，波音的逻辑就简单多了，只要利润做出来，股价持续上涨，那年底工作总结的时候就能给大佬们一个交代。过去十年，波音花了430亿美元回购股票，但同期的研发投入只有220亿美元，充分暴露了波音利润为先，技术为辅的经营思路。</p><p>再说美国政府。</p><p>大家要知道，波音可不是单纯造民用飞机，它是军工起家还承包了美国政府的大量合同。波音每年从国防部拿到的订单超过200亿美元，占到总营收的三分之一以上，它所生产的战斗机、轰炸机、无人机以及卫星系统都是美国军队的重要装备。</p><p>所以，即使民航飞机出了事，美国政府也不能让波音倒下，毕竟这可是关系到国家安全战略的重大问题。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4fa0f67582b0237c7138198175f25346\" tg-width=\"992\" tg-height=\"558\"/></p><p>于是大家就能发现，在737MAX事件后，美国政府不仅没有对波音罚到破产，反而还通过军方订单给它输血，帮助企业渡过危机。</p><p>最后就是监管问题。</p><p>美国联邦航空管理局（FAA）本来应该是监督波音的，但在现实中，FAA长期以来采取“授权管理”，也就是让波音自己检查自己。</p><p>在737 MAX的认证过程中，波音内部直接跳过了很多关键测试，甚至有人伪造数据，而FAA居然看都不看就点头同意了。出事之后，FAA还迅速恢复737 MAX的复飞资格，这哪是监管？分明是政策护航。</p><p>更诡异的是，波音的问题的没解决，提出问题的人都被解决了。</p><p>根据外媒报道，737MAX空难后，波音内部出现了集体大揭发。多名波音员工包括资深工程师和管理层爆料，说737MAX在设计和认证过程中存在重大缺陷，波音为了赶订单压缩研发周期，隐瞒设计问题。</p><p>结果一名波音高级工程师在接受外媒采访后离奇自杀，另一名安全顾问在公开批评波音的认证流程后神秘消失，就连媒体想要调查吹哨人失踪死亡案件也被司法部门严重警告。</p><p>可以说，波音在美国就跟将军在朝鲜一样，都是不能深入探讨的话题。</p><p>有内部邮件显示，波音高层曾明确表示：“我们需要消除这些干扰，让公司重新回到正轨。”波音聘请的危机管理团队也不是为了解决技术问题，而是为了防止内部问题外泄。一位匿名员工就透露，波音对内部的不和谐声音零容忍，甚至动用法律和舆论资源打压那些试图发声的人。</p><p>不过即便是被保护成了这样，波音的生存还是遇到了考验。</p><p>从2019到2024年，波音公司累计亏损超过了250亿美元，2024年第三季度还遇到了集体大罢工，要求企业给员工涨薪，随后就传出来波音要倒闭的新闻，公司还计划在全球范围内裁员10%，也就是1.7万个工作岗位，把777X喷气式飞机的首次交付往后推迟了一年。</p><p>技术问题、资本压力、订单流失，这家百年巨头似乎摇摇欲坠。然而，很多人可能忽略了一个问题：波音从来不是一家普通公司，它承载的，是美国商业史和工业信仰的核心部分。要让波音破产？那得等到美国割掉自己灵魂的那一天。</p><p>波音不仅是一家生产飞机的企业，它还代表了美国的综合工业能力。从原材料到零部件制造，再到最终的整机组装，波音牵动的是整个美国制造业的供应链。</p><p>数据显示，波音的供应商遍布全美50个州，涉及13000多家企业，雇佣了数百万工人。如果波音倒下，那美国制造业就是“多米诺骨牌”式的崩塌，很多国防项目需要推倒重来，地方经济也会受到严重冲击。这种后果是任何一届政府都不敢面对的。</p><p>再深一点，是波音在国际竞争中的战略地位。航空业是全球高端制造业的<a href=\"https://laohu8.com/S/5HT.SI\">皇冠</a>，波音和空客表面上是商业竞争，但实际上是美国和欧洲在技术和工业上的角力。</p><p>如果波音退出，空客将几乎垄断全球市场，其他像中国的C919和俄罗斯MC-21也会快速抢占波音留下的市场空白，美国再想换个企业重新杀进来就非常困难了。</p><p>所以大家别看波音又是空难又是裁员，分分钟都是要倒闭的节奏，但对美国政府来说，这家公司属于必救范围。</p><p>从737 MAX空难到疫情冲击再到这次的韩国机毁人亡，波音屡次陷入困境，但每次都能通过政府援助挺过难关。无论是加大军工订单，提供税收优惠，还是推动海外复飞，美国政府的动作已经说明了一切：波音太重要了，是绝对不能倒下去的。</p><p>但问题是，波音的技术缺陷并不会因为政府抢救自动消失，<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>记性不好但也不至于拿自己的生命开玩笑。</p><p>波音能撑多久，取决于美国政府，但坐不坐它家的飞机，取决于每个人的心理承受能力。</p><p>此文完。</p></body></html>","source":"lsy1735611032489","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>出了这么多空难，波音为啥还没死？</title>\n<style 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MAX，飞机安装了更大的发动机，但设计却没法完全适配，飞行的时候很容易失去平衡。为了解决产品BUG，波音又开发了一个名叫MCAS的系统，有点像特斯拉的OTA更新，通过远程打补丁的方式修复漏洞、优化性能。虽然算不上什么高科技，但这个系统居然都没经过完整测试就匆匆上线了。后来发生的事情大家也知道，印尼狮航和埃塞俄比亚航空连续空难，346条生命，彻底把波音的锅给揭开了。按照美国对企业的监管力度，像波音这样隐瞒漏洞又搭上几百条人命的公司，那肯定是要往死了罚，但两次空难，波音只赔偿了25亿美元，停飞几个月后又在一片骂声中拿到了FAA（美国航管局）的复飞许可。03所以大家普遍有个疑问，为啥波音不能死，美国政府到底在纠结什么？简单一句话，波音不是一家单纯的制造企业，它背后站着的是华尔街的资本和美国的军工集团。咱们先说资本方面。大家别看波音的市值还不到苹果的一个零头，但它的股东全是贝莱德、先锋集团这样的“超级金主”。这两家机构控制了全球数十万亿美元的资产，波音不过是它们庞大投资组合里的一部分，但却是非常重要的一环。因为波音的市值不仅反映的是企业本身，还会波及整个航空供应链，影响无数个相关行业的投资回报。所以你看，韩国空难发生的当天波音的股票暴跌，但很快就被资金抢救了回来，大佬们的操作很明显，人可以死，但波音不能死。相对来说，波音的逻辑就简单多了，只要利润做出来，股价持续上涨，那年底工作总结的时候就能给大佬们一个交代。过去十年，波音花了430亿美元回购股票，但同期的研发投入只有220亿美元，充分暴露了波音利润为先，技术为辅的经营思路。再说美国政府。大家要知道，波音可不是单纯造民用飞机，它是军工起家还承包了美国政府的大量合同。波音每年从国防部拿到的订单超过200亿美元，占到总营收的三分之一以上，它所生产的战斗机、轰炸机、无人机以及卫星系统都是美国军队的重要装备。所以，即使民航飞机出了事，美国政府也不能让波音倒下，毕竟这可是关系到国家安全战略的重大问题。于是大家就能发现，在737MAX事件后，美国政府不仅没有对波音罚到破产，反而还通过军方订单给它输血，帮助企业渡过危机。最后就是监管问题。美国联邦航空管理局（FAA）本来应该是监督波音的，但在现实中，FAA长期以来采取“授权管理”，也就是让波音自己检查自己。在737 MAX的认证过程中，波音内部直接跳过了很多关键测试，甚至有人伪造数据，而FAA居然看都不看就点头同意了。出事之后，FAA还迅速恢复737 MAX的复飞资格，这哪是监管？分明是政策护航。更诡异的是，波音的问题的没解决，提出问题的人都被解决了。根据外媒报道，737MAX空难后，波音内部出现了集体大揭发。多名波音员工包括资深工程师和管理层爆料，说737MAX在设计和认证过程中存在重大缺陷，波音为了赶订单压缩研发周期，隐瞒设计问题。结果一名波音高级工程师在接受外媒采访后离奇自杀，另一名安全顾问在公开批评波音的认证流程后神秘消失，就连媒体想要调查吹哨人失踪死亡案件也被司法部门严重警告。可以说，波音在美国就跟将军在朝鲜一样，都是不能深入探讨的话题。有内部邮件显示，波音高层曾明确表示：“我们需要消除这些干扰，让公司重新回到正轨。”波音聘请的危机管理团队也不是为了解决技术问题，而是为了防止内部问题外泄。一位匿名员工就透露，波音对内部的不和谐声音零容忍，甚至动用法律和舆论资源打压那些试图发声的人。不过即便是被保护成了这样，波音的生存还是遇到了考验。从2019到2024年，波音公司累计亏损超过了250亿美元，2024年第三季度还遇到了集体大罢工，要求企业给员工涨薪，随后就传出来波音要倒闭的新闻，公司还计划在全球范围内裁员10%，也就是1.7万个工作岗位，把777X喷气式飞机的首次交付往后推迟了一年。技术问题、资本压力、订单流失，这家百年巨头似乎摇摇欲坠。然而，很多人可能忽略了一个问题：波音从来不是一家普通公司，它承载的，是美国商业史和工业信仰的核心部分。要让波音破产？那得等到美国割掉自己灵魂的那一天。波音不仅是一家生产飞机的企业，它还代表了美国的综合工业能力。从原材料到零部件制造，再到最终的整机组装，波音牵动的是整个美国制造业的供应链。数据显示，波音的供应商遍布全美50个州，涉及13000多家企业，雇佣了数百万工人。如果波音倒下，那美国制造业就是“多米诺骨牌”式的崩塌，很多国防项目需要推倒重来，地方经济也会受到严重冲击。这种后果是任何一届政府都不敢面对的。再深一点，是波音在国际竞争中的战略地位。航空业是全球高端制造业的皇冠，波音和空客表面上是商业竞争，但实际上是美国和欧洲在技术和工业上的角力。如果波音退出，空客将几乎垄断全球市场，其他像中国的C919和俄罗斯MC-21也会快速抢占波音留下的市场空白，美国再想换个企业重新杀进来就非常困难了。所以大家别看波音又是空难又是裁员，分分钟都是要倒闭的节奏，但对美国政府来说，这家公司属于必救范围。从737 MAX空难到疫情冲击再到这次的韩国机毁人亡，波音屡次陷入困境，但每次都能通过政府援助挺过难关。无论是加大军工订单，提供税收优惠，还是推动海外复飞，美国政府的动作已经说明了一切：波音太重要了，是绝对不能倒下去的。但问题是，波音的技术缺陷并不会因为政府抢救自动消失，老百姓记性不好但也不至于拿自己的生命开玩笑。波音能撑多久，取决于美国政府，但坐不坐它家的飞机，取决于每个人的心理承受能力。此文完。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BA":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3374,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":923771391,"gmtCreate":1585935208513,"gmtModify":1704359863316,"author":{"id":"3485043542196047","authorId":"3485043542196047","name":"米米米米","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3485043542196047","authorIdStr":"3485043542196047"},"themes":[],"title":"","htmlText":"最后一点，暗示蔚来","listText":"最后一点，暗示蔚来","text":"最后一点，暗示蔚来","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/923771391","repostId":"1101386061","repostType":4,"repost":{"id":"1101386061","kind":"news","pubTimestamp":1585921931,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1101386061?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2020-04-03 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href=\"https://laohu8.com/S/00699\">神州租车</a>的COO，跟着陆正耀干了十余年。更不必提，瑞幸的CMO杨飞，和瑞幸公关团队也是来自神州租车。</p><p>不仅是管理层，资本也都原封不动的搬过来。从大钲资本、愉悦资本和君联资本，都是在神州系里跟着陆正耀尝过甜头的「自己人」。</p><p><b>套路就分五步走：找风口，拉融资，狂撒币，IPO，最后挥一挥衣袖，套现离场。</b>明眼人都能看懂的局，让瑞幸在纳斯达克的舞台起起伏伏演了九个月，被浑水收到的一份报告给戳破了。</p><p>再回头来看看浑水收到的那份89页的调查报告，一共找了1500个人（92名全职，1418名兼职），对1832家瑞幸咖啡门店监控，每天售出的商品数精确到个位数。没有内部人士，很难做到这么细。而递给浑水报告的人，或许跟瑞幸局内人士撇不开关系。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2df4181a9f37ec711dca411cfa6fbea5\" /></p><p>陆正耀的朋友圈，依然晒着马拉松记录</p><p>而就在几天前，瑞幸股票被爆出有人提前疯狂卖出2200万股，看跌期权成交量暴增两万多手。神州系得高层们已经准备拉帘子落幕了，这戏不好演。收摊走人前，还顺带暴跌赚个钱，嚼得骨头都不剩。</p><p>瑞幸所谓的「民族企业」，从来都只是披着羊皮的狼人杀。</p><p>转身离开得找个接锅侠，COO刘剑很荣幸地接下这场大戏的重任。瑞幸一年收入不到26亿人民币，COO一人抗下22亿的造假大锅。<br /><b>不知道刘健拿到怎样的利益交换，才愿意眼睁睁看着董事长和CEO拿钱走人，独自承担这份「天降大任」？</b></p><p>然而这一个瑞幸倒下了，下一个瑞幸还会远吗？</p><p>二</p><p>太阳底下没有新鲜事，瑞幸的陨落只不过是「崩盘教科书」的新一页而已。</p><p>为了让你可以保住自己的押金、花光收集的优惠券、停下买会员的手、<b>提前识别下一个「瑞幸」</b>，我们总结了崩盘前夜的四大特征：1、融资狂人，2、画饼充饥，3、优惠空前，4、同一把刀。</p><p><b>1、融资狂人。看上去高增长，但总需要融资的公司，需要高度警惕。</b></p><p>按照瑞幸之前的财报，2019年三季度收入15.42亿元，同比增长540.2%；门店增长到3680家，比2018年第三季度末的1189家增加了209.5%。</p><p>门店增2倍，收入增长5.4倍。形势一片大好。</p><p>但与此同时，瑞幸从未停止融资。在上市前，它就通过股权融资7.5亿美元，以各种方式借贷12.85亿元人民币。到了2019年，甚至要把自己的咖啡机、奶箱拿去抵押换来4500万元。就在今年初，一边宣称要做无人零售，一边又增发了1200万股，还发行了4亿美元的可转换债。</p><p>作为A股资深韭菜，这种招数实在见得太多了。乐视、康得新、康美药业，哪一个暴雷前不是营收大幅增长，但却需要不停融资的？出现这种情况，要么财务造假，要么现金流已经差到需要借钱来续命的地步了。</p><p><b>2、画饼充饥。只谈需求庞大，不谈竞争惨烈的都是耍流氓。</b></p><p>瑞幸用来支撑自己「亏损换增长」故事的逻辑无非就是：当咖啡的销量足够大、品牌足够知名，对咖啡豆、牛奶等原料的采购量大，获客成本、经营成本就可以降低。</p><p>不幸的是，这个逻辑是可以轻松证伪的。</p><p>廉价咖啡，或者说比<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>便宜的咖啡，当然有需求，但能做到这么便宜，一定需要非常低的成本。一个新创品牌要在短时间内建立生产能力、销售渠道、广告投放，不可能做到低成本，企业很可能在具备持续盈利能力前就倒下了。</p><p>事实上，卖便宜咖啡是属于711、罗森、<a href=\"https://laohu8.com/S/MCD\">麦当劳</a>们的生意，因为它们几乎不需要新增人手、店面、广告，直接在店里放两部咖啡机就可以开卖了。</p><p>因此，只关注需求侧的巨大增长潜力，忽视供给侧生产和产能快速提升以及带来的竞争格局恶化，是一个经典的to SBVC的陷阱。</p><p><b>3、优惠空前。产品优惠力度越来越大，很可能是企业快倒闭的前兆。</b></p><p>瑞幸的打折券、优惠力度不可谓不猛。注册App第一杯饮品免单、买5送5，买10送10，买2赠1，充1送1，甚至每周抽奖送500万现金。以致于有网友调侃，高于3折以上的券都贵了，只喝1.8折的咖啡。</p><p>花多眼乱、不断加码的优惠政策，这个剧情我们也不陌生，上一家这么大规模送温暖的公司叫乐视。买会员送手机，买电视送会员，充500送500，充1000送2000等等，本质就是公司卖产品的收入已经不足以支撑日常运转了，需求提前把未来的收入挪到现在来填补亏空。</p><p><b>4、同一把刀。近年快速上市的企业，背后往往由同一批投资方催熟。</b></p><p>美国作为头号经济大国，现在GDP年增速也就2-3%；中国经历了30年的高增长，近年第一次经历了GDP降速到6%，就不断有企业破产、现金流断裂、老板跑路的新闻了。</p><p>所以，在这种经济大环境下，还能轻易获得高速增长的公司、行业，背后几乎都有资本在「催熟」。就在瑞幸暴雷前的几天，3月27日，刘二海辞去了瑞幸的审计委员会委员职位。</p><p>刘二海就是瑞幸快速上市的主要推手之一。在联想旗下的君联资本工作期间，投出了<a href=\"https://laohu8.com/S/BITA\">易车网</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/RENN\">人人网</a>、神州租车、智联招聘、乐逗游戏5家上市公司；创立愉悦资本后，又投了蔚来汽车、<a href=\"https://laohu8.com/S/UXIN\">优信</a>二有车、<a href=\"https://laohu8.com/S/DNK\">蛋壳公寓</a>、摩拜单车、瑞幸咖啡。</p><p>类似的，估值或市值大幅缩水的WeWork、Uber、OYO、滴滴，背后也是同一个主要投资方：软银。</p><p>在镰刀的眼中，没有单车汽车咖啡酒店，只有可以快速催熟的韭菜。</p><p><b>尾声</b></p><p>2019年5月17日，瑞幸咖啡在美国纳斯达克上市。</p><p>当时在纳斯达克交易中心楼前，瑞幸在巨型LED屏幕上打了一个广告，广告上写着：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0b919ad17cd7f4b4fb8d05103905d51\" /></p><p>中国咖啡和美国咖啡比，差距在哪？</p><p>下面自言自语接了一句：</p><p>差在自信。</p><p>这是自信被黑得最惨的一次。</p>","source":"lsy1585921707636","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>谁会是下一个瑞幸？看这四点就可以了</title>\n<style 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V。陆正耀在做瑞幸咖啡董事长之前，是神州优车的大股东。瑞幸在天使轮融资的时候，陆正耀就是投资人。而CEO钱治亚则是原来神州租车的COO，跟着陆正耀干了十余年。更不必提，瑞幸的CMO杨飞，和瑞幸公关团队也是来自神州租车。不仅是管理层，资本也都原封不动的搬过来。从大钲资本、愉悦资本和君联资本，都是在神州系里跟着陆正耀尝过甜头的「自己人」。套路就分五步走：找风口，拉融资，狂撒币，IPO，最后挥一挥衣袖，套现离场。明眼人都能看懂的局，让瑞幸在纳斯达克的舞台起起伏伏演了九个月，被浑水收到的一份报告给戳破了。再回头来看看浑水收到的那份89页的调查报告，一共找了1500个人（92名全职，1418名兼职），对1832家瑞幸咖啡门店监控，每天售出的商品数精确到个位数。没有内部人士，很难做到这么细。而递给浑水报告的人，或许跟瑞幸局内人士撇不开关系。陆正耀的朋友圈，依然晒着马拉松记录而就在几天前，瑞幸股票被爆出有人提前疯狂卖出2200万股，看跌期权成交量暴增两万多手。神州系得高层们已经准备拉帘子落幕了，这戏不好演。收摊走人前，还顺带暴跌赚个钱，嚼得骨头都不剩。瑞幸所谓的「民族企业」，从来都只是披着羊皮的狼人杀。转身离开得找个接锅侠，COO刘剑很荣幸地接下这场大戏的重任。瑞幸一年收入不到26亿人民币，COO一人抗下22亿的造假大锅。不知道刘健拿到怎样的利益交换，才愿意眼睁睁看着董事长和CEO拿钱走人，独自承担这份「天降大任」？然而这一个瑞幸倒下了，下一个瑞幸还会远吗？二太阳底下没有新鲜事，瑞幸的陨落只不过是「崩盘教科书」的新一页而已。为了让你可以保住自己的押金、花光收集的优惠券、停下买会员的手、提前识别下一个「瑞幸」，我们总结了崩盘前夜的四大特征：1、融资狂人，2、画饼充饥，3、优惠空前，4、同一把刀。1、融资狂人。看上去高增长，但总需要融资的公司，需要高度警惕。按照瑞幸之前的财报，2019年三季度收入15.42亿元，同比增长540.2%；门店增长到3680家，比2018年第三季度末的1189家增加了209.5%。门店增2倍，收入增长5.4倍。形势一片大好。但与此同时，瑞幸从未停止融资。在上市前，它就通过股权融资7.5亿美元，以各种方式借贷12.85亿元人民币。到了2019年，甚至要把自己的咖啡机、奶箱拿去抵押换来4500万元。就在今年初，一边宣称要做无人零售，一边又增发了1200万股，还发行了4亿美元的可转换债。作为A股资深韭菜，这种招数实在见得太多了。乐视、康得新、康美药业，哪一个暴雷前不是营收大幅增长，但却需要不停融资的？出现这种情况，要么财务造假，要么现金流已经差到需要借钱来续命的地步了。2、画饼充饥。只谈需求庞大，不谈竞争惨烈的都是耍流氓。瑞幸用来支撑自己「亏损换增长」故事的逻辑无非就是：当咖啡的销量足够大、品牌足够知名，对咖啡豆、牛奶等原料的采购量大，获客成本、经营成本就可以降低。不幸的是，这个逻辑是可以轻松证伪的。廉价咖啡，或者说比星巴克便宜的咖啡，当然有需求，但能做到这么便宜，一定需要非常低的成本。一个新创品牌要在短时间内建立生产能力、销售渠道、广告投放，不可能做到低成本，企业很可能在具备持续盈利能力前就倒下了。事实上，卖便宜咖啡是属于711、罗森、麦当劳们的生意，因为它们几乎不需要新增人手、店面、广告，直接在店里放两部咖啡机就可以开卖了。因此，只关注需求侧的巨大增长潜力，忽视供给侧生产和产能快速提升以及带来的竞争格局恶化，是一个经典的to SBVC的陷阱。3、优惠空前。产品优惠力度越来越大，很可能是企业快倒闭的前兆。瑞幸的打折券、优惠力度不可谓不猛。注册App第一杯饮品免单、买5送5，买10送10，买2赠1，充1送1，甚至每周抽奖送500万现金。以致于有网友调侃，高于3折以上的券都贵了，只喝1.8折的咖啡。花多眼乱、不断加码的优惠政策，这个剧情我们也不陌生，上一家这么大规模送温暖的公司叫乐视。买会员送手机，买电视送会员，充500送500，充1000送2000等等，本质就是公司卖产品的收入已经不足以支撑日常运转了，需求提前把未来的收入挪到现在来填补亏空。4、同一把刀。近年快速上市的企业，背后往往由同一批投资方催熟。美国作为头号经济大国，现在GDP年增速也就2-3%；中国经历了30年的高增长，近年第一次经历了GDP降速到6%，就不断有企业破产、现金流断裂、老板跑路的新闻了。所以，在这种经济大环境下，还能轻易获得高速增长的公司、行业，背后几乎都有资本在「催熟」。就在瑞幸暴雷前的几天，3月27日，刘二海辞去了瑞幸的审计委员会委员职位。刘二海就是瑞幸快速上市的主要推手之一。在联想旗下的君联资本工作期间，投出了易车网、人人网、神州租车、智联招聘、乐逗游戏5家上市公司；创立愉悦资本后，又投了蔚来汽车、优信二有车、蛋壳公寓、摩拜单车、瑞幸咖啡。类似的，估值或市值大幅缩水的WeWork、Uber、OYO、滴滴，背后也是同一个主要投资方：软银。在镰刀的眼中，没有单车汽车咖啡酒店，只有可以快速催熟的韭菜。尾声2019年5月17日，瑞幸咖啡在美国纳斯达克上市。当时在纳斯达克交易中心楼前，瑞幸在巨型LED屏幕上打了一个广告，广告上写着：中国咖啡和美国咖啡比，差距在哪？下面自言自语接了一句：差在自信。这是自信被黑得最惨的一次。","news_type":1,"symbols_score_info":{"LK":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2416,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":999757547,"gmtCreate":1563538743289,"gmtModify":1704705671278,"author":{"id":"3485043542196047","authorId":"3485043542196047","name":"米米米米","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3485043542196047","authorIdStr":"3485043542196047"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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justify;\">运营利润达228.72亿美元，同比增长30%，运营利润率维持在41%，与上年同期持平。</p><p style=\"text-align: justify;\">净利润达267.73亿美元，同比增长61%，摊薄每股收益为10.44美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，净利润的大幅跳升由于公司在一季度确认了80.3亿美元的所得税收益，该收益来源于美国财政部2026-7号通知对此前已资本化的美国研发成本在企业替代最低税计算中的处理认定。</p><p style=\"text-align: justify;\">剔除这一税收收益，摊薄每股收益将低3.13美元，实际有效税率将高出37个百分点。</p><h2 id=\"28e07e88\">资本开支与现金流：重投资节奏持续</h2><p style=\"text-align: justify;\">一季度，Meta资本开支（含融资租赁本金偿还）为198.4亿美元，同比大幅攀升。</p><p style=\"text-align: justify;\">经营活动现金流为322.26亿美元，自由现金流为123.86亿美元。截至3月31日，公司持有现金、现金等价物及有价证券合计811.8亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">全年资本开支指引的上调意味着Meta今年在AI及数据中心基础设施方面的实际投入将显著高于年初预期，这将进一步压缩自由现金流空间，投资者需关注其对股东回报节奏的潜在影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">本季度，Meta支付股息及股息等价款项13.46亿美元，一季度未进行A类普通股回购。</p><p style=\"text-align: justify;\">为了抵消人工智能领域的支出，Meta近期采取了一系列成本削减措施。上周，公司表示将裁员约8000人，并不再填补6000个空缺职位。</p><p style=\"text-align: justify;\">Evercore ISI 估计，5月份的裁员将为公司每年节省约30亿美元，并且企业将更加依赖人工智能代理来完成过去需要人工完成的任务。不过，30亿美元仅占Meta在人工智能领域总投资的一小部分。</p><h2 id=\"345dd\">广告业务量价双升，日活用户规模稳健</h2><p style=\"text-align: justify;\">一季度，Meta家庭应用日活跃用户（DAP）为35.6亿，同比增长4%，较上一季度略有下滑。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司将环比下降归因于伊朗互联网中断，以及俄罗斯限制WhatsApp访问两项外部因素。</p><p style=\"text-align: justify;\">广告业务呈现量价双升态势：广告展示次数同比增长19%，每次广告平均价格同比提升12%，共同驱动整体广告营收实现33%的同比增幅。</p><h2 id=\"2f308733\">全年费用指引维持不变，法律风险仍是潜在变量</h2><p style=\"text-align: justify;\">Meta维持2026年全年总费用指引不变，区间为1620亿至1690亿美元，并预计全年运营利润将高于2025年水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">在税率方面，公司预计2026年剩余各季度有效税率将在13%至16%之间。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司同时提示，正持续关注多项法律与监管风险，包括欧盟及美国两端的不利进展，可能对业务及财务业绩造成重大影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体而言，Meta表示围绕青少年相关议题的审查仍在持续，并有多项庭审将于今年在美国进行，可能最终导致重大损失。这一风险敞口构成公司未来业绩预测中不可忽视的不确定性来源。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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Labs营收为4.02亿美元，同比略有下滑。运营利润达228.72亿美元，同比增长30%，运营利润率维持在41%，与上年同期持平。净利润达267.73亿美元，同比增长61%，摊薄每股收益为10.44美元。值得注意的是，净利润的大幅跳升由于公司在一季度确认了80.3亿美元的所得税收益，该收益来源于美国财政部2026-7号通知对此前已资本化的美国研发成本在企业替代最低税计算中的处理认定。剔除这一税收收益，摊薄每股收益将低3.13美元，实际有效税率将高出37个百分点。资本开支与现金流：重投资节奏持续一季度，Meta资本开支（含融资租赁本金偿还）为198.4亿美元，同比大幅攀升。经营活动现金流为322.26亿美元，自由现金流为123.86亿美元。截至3月31日，公司持有现金、现金等价物及有价证券合计811.8亿美元。全年资本开支指引的上调意味着Meta今年在AI及数据中心基础设施方面的实际投入将显著高于年初预期，这将进一步压缩自由现金流空间，投资者需关注其对股东回报节奏的潜在影响。本季度，Meta支付股息及股息等价款项13.46亿美元，一季度未进行A类普通股回购。为了抵消人工智能领域的支出，Meta近期采取了一系列成本削减措施。上周，公司表示将裁员约8000人，并不再填补6000个空缺职位。Evercore ISI 估计，5月份的裁员将为公司每年节省约30亿美元，并且企业将更加依赖人工智能代理来完成过去需要人工完成的任务。不过，30亿美元仅占Meta在人工智能领域总投资的一小部分。广告业务量价双升，日活用户规模稳健一季度，Meta家庭应用日活跃用户（DAP）为35.6亿，同比增长4%，较上一季度略有下滑。公司将环比下降归因于伊朗互联网中断，以及俄罗斯限制WhatsApp访问两项外部因素。广告业务呈现量价双升态势：广告展示次数同比增长19%，每次广告平均价格同比提升12%，共同驱动整体广告营收实现33%的同比增幅。全年费用指引维持不变，法律风险仍是潜在变量Meta维持2026年全年总费用指引不变，区间为1620亿至1690亿美元，并预计全年运营利润将高于2025年水平。在税率方面，公司预计2026年剩余各季度有效税率将在13%至16%之间。公司同时提示，正持续关注多项法律与监管风险，包括欧盟及美国两端的不利进展，可能对业务及财务业绩造成重大影响。具体而言，Meta表示围绕青少年相关议题的审查仍在持续，并有多项庭审将于今年在美国进行，可能最终导致重大损失。这一风险敞口构成公司未来业绩预测中不可忽视的不确定性来源。","news_type":1,"symbols_score_info":{"METU":0.6,"METD":0.6,"FBYY":0.6,"META":2,"METW":0.6,"FBL":0.6,"FBY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":566261321654472,"gmtCreate":1779282427397,"gmtModify":1779282430023,"author":{"id":"3485043542196047","authorId":"3485043542196047","name":"米米米米","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3485043542196047","idStr":"3485043542196047"},"themes":[],"title":"","htmlText":"5千万营收250万请马浚伟做高管","listText":"5千万营收250万请马浚伟做高管","text":"5千万营收250万请马浚伟做高管","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/566261321654472","repostId":"2586245321","repostType":2,"repost":{"id":"2586245321","kind":"news","pubTimestamp":1764234990,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2586245321?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-27 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href=\"https://laohu8.com/S/00699\">神州租车</a>的COO，跟着陆正耀干了十余年。更不必提，瑞幸的CMO杨飞，和瑞幸公关团队也是来自神州租车。</p><p>不仅是管理层，资本也都原封不动的搬过来。从大钲资本、愉悦资本和君联资本，都是在神州系里跟着陆正耀尝过甜头的「自己人」。</p><p><b>套路就分五步走：找风口，拉融资，狂撒币，IPO，最后挥一挥衣袖，套现离场。</b>明眼人都能看懂的局，让瑞幸在纳斯达克的舞台起起伏伏演了九个月，被浑水收到的一份报告给戳破了。</p><p>再回头来看看浑水收到的那份89页的调查报告，一共找了1500个人（92名全职，1418名兼职），对1832家瑞幸咖啡门店监控，每天售出的商品数精确到个位数。没有内部人士，很难做到这么细。而递给浑水报告的人，或许跟瑞幸局内人士撇不开关系。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2df4181a9f37ec711dca411cfa6fbea5\" /></p><p>陆正耀的朋友圈，依然晒着马拉松记录</p><p>而就在几天前，瑞幸股票被爆出有人提前疯狂卖出2200万股，看跌期权成交量暴增两万多手。神州系得高层们已经准备拉帘子落幕了，这戏不好演。收摊走人前，还顺带暴跌赚个钱，嚼得骨头都不剩。</p><p>瑞幸所谓的「民族企业」，从来都只是披着羊皮的狼人杀。</p><p>转身离开得找个接锅侠，COO刘剑很荣幸地接下这场大戏的重任。瑞幸一年收入不到26亿人民币，COO一人抗下22亿的造假大锅。<br /><b>不知道刘健拿到怎样的利益交换，才愿意眼睁睁看着董事长和CEO拿钱走人，独自承担这份「天降大任」？</b></p><p>然而这一个瑞幸倒下了，下一个瑞幸还会远吗？</p><p>二</p><p>太阳底下没有新鲜事，瑞幸的陨落只不过是「崩盘教科书」的新一页而已。</p><p>为了让你可以保住自己的押金、花光收集的优惠券、停下买会员的手、<b>提前识别下一个「瑞幸」</b>，我们总结了崩盘前夜的四大特征：1、融资狂人，2、画饼充饥，3、优惠空前，4、同一把刀。</p><p><b>1、融资狂人。看上去高增长，但总需要融资的公司，需要高度警惕。</b></p><p>按照瑞幸之前的财报，2019年三季度收入15.42亿元，同比增长540.2%；门店增长到3680家，比2018年第三季度末的1189家增加了209.5%。</p><p>门店增2倍，收入增长5.4倍。形势一片大好。</p><p>但与此同时，瑞幸从未停止融资。在上市前，它就通过股权融资7.5亿美元，以各种方式借贷12.85亿元人民币。到了2019年，甚至要把自己的咖啡机、奶箱拿去抵押换来4500万元。就在今年初，一边宣称要做无人零售，一边又增发了1200万股，还发行了4亿美元的可转换债。</p><p>作为A股资深韭菜，这种招数实在见得太多了。乐视、康得新、康美药业，哪一个暴雷前不是营收大幅增长，但却需要不停融资的？出现这种情况，要么财务造假，要么现金流已经差到需要借钱来续命的地步了。</p><p><b>2、画饼充饥。只谈需求庞大，不谈竞争惨烈的都是耍流氓。</b></p><p>瑞幸用来支撑自己「亏损换增长」故事的逻辑无非就是：当咖啡的销量足够大、品牌足够知名，对咖啡豆、牛奶等原料的采购量大，获客成本、经营成本就可以降低。</p><p>不幸的是，这个逻辑是可以轻松证伪的。</p><p>廉价咖啡，或者说比<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>便宜的咖啡，当然有需求，但能做到这么便宜，一定需要非常低的成本。一个新创品牌要在短时间内建立生产能力、销售渠道、广告投放，不可能做到低成本，企业很可能在具备持续盈利能力前就倒下了。</p><p>事实上，卖便宜咖啡是属于711、罗森、<a 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V。陆正耀在做瑞幸咖啡董事长之前，是神州优车的大股东。瑞幸在天使轮融资的时候，陆正耀就是投资人。而CEO钱治亚则是原来神州租车的COO，跟着陆正耀干了十余年。更不必提，瑞幸的CMO杨飞，和瑞幸公关团队也是来自神州租车。不仅是管理层，资本也都原封不动的搬过来。从大钲资本、愉悦资本和君联资本，都是在神州系里跟着陆正耀尝过甜头的「自己人」。套路就分五步走：找风口，拉融资，狂撒币，IPO，最后挥一挥衣袖，套现离场。明眼人都能看懂的局，让瑞幸在纳斯达克的舞台起起伏伏演了九个月，被浑水收到的一份报告给戳破了。再回头来看看浑水收到的那份89页的调查报告，一共找了1500个人（92名全职，1418名兼职），对1832家瑞幸咖啡门店监控，每天售出的商品数精确到个位数。没有内部人士，很难做到这么细。而递给浑水报告的人，或许跟瑞幸局内人士撇不开关系。陆正耀的朋友圈，依然晒着马拉松记录而就在几天前，瑞幸股票被爆出有人提前疯狂卖出2200万股，看跌期权成交量暴增两万多手。神州系得高层们已经准备拉帘子落幕了，这戏不好演。收摊走人前，还顺带暴跌赚个钱，嚼得骨头都不剩。瑞幸所谓的「民族企业」，从来都只是披着羊皮的狼人杀。转身离开得找个接锅侠，COO刘剑很荣幸地接下这场大戏的重任。瑞幸一年收入不到26亿人民币，COO一人抗下22亿的造假大锅。不知道刘健拿到怎样的利益交换，才愿意眼睁睁看着董事长和CEO拿钱走人，独自承担这份「天降大任」？然而这一个瑞幸倒下了，下一个瑞幸还会远吗？二太阳底下没有新鲜事，瑞幸的陨落只不过是「崩盘教科书」的新一页而已。为了让你可以保住自己的押金、花光收集的优惠券、停下买会员的手、提前识别下一个「瑞幸」，我们总结了崩盘前夜的四大特征：1、融资狂人，2、画饼充饥，3、优惠空前，4、同一把刀。1、融资狂人。看上去高增长，但总需要融资的公司，需要高度警惕。按照瑞幸之前的财报，2019年三季度收入15.42亿元，同比增长540.2%；门店增长到3680家，比2018年第三季度末的1189家增加了209.5%。门店增2倍，收入增长5.4倍。形势一片大好。但与此同时，瑞幸从未停止融资。在上市前，它就通过股权融资7.5亿美元，以各种方式借贷12.85亿元人民币。到了2019年，甚至要把自己的咖啡机、奶箱拿去抵押换来4500万元。就在今年初，一边宣称要做无人零售，一边又增发了1200万股，还发行了4亿美元的可转换债。作为A股资深韭菜，这种招数实在见得太多了。乐视、康得新、康美药业，哪一个暴雷前不是营收大幅增长，但却需要不停融资的？出现这种情况，要么财务造假，要么现金流已经差到需要借钱来续命的地步了。2、画饼充饥。只谈需求庞大，不谈竞争惨烈的都是耍流氓。瑞幸用来支撑自己「亏损换增长」故事的逻辑无非就是：当咖啡的销量足够大、品牌足够知名，对咖啡豆、牛奶等原料的采购量大，获客成本、经营成本就可以降低。不幸的是，这个逻辑是可以轻松证伪的。廉价咖啡，或者说比星巴克便宜的咖啡，当然有需求，但能做到这么便宜，一定需要非常低的成本。一个新创品牌要在短时间内建立生产能力、销售渠道、广告投放，不可能做到低成本，企业很可能在具备持续盈利能力前就倒下了。事实上，卖便宜咖啡是属于711、罗森、麦当劳们的生意，因为它们几乎不需要新增人手、店面、广告，直接在店里放两部咖啡机就可以开卖了。因此，只关注需求侧的巨大增长潜力，忽视供给侧生产和产能快速提升以及带来的竞争格局恶化，是一个经典的to 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