2020 年由于新冠疫情的蔓延，大宗商品价格出现了大幅波动，一季度大宗商品价格在疫情全球蔓延、风险偏好快速下降及对未来需求的悲观预期中跳水；随后随着全球放水及中国经济的快速恢复，商品价格快速回升重新抬高。 展望2021年，不确定性依然有许多，但目前来看美国大选后拜登就职已是大概率事件，因此我们借此时机研究分析了美国不同执政党派与大宗商品价格的关系，以期对未来的价格有一定的参考作用。 美国政党制度及党派介绍 美国是联邦制国家，政权组织形式为总统制，实行三权分立与制衡相结合的政治制度和两党制的政党制度。两党制是指在一个资本主义国家中，由两个势均力敌的政党通过竞选取得议会多数席位，或者赢得总统选举的胜利而轮流执掌政权的政党制度。 虽然在美国大选中我们平时只听到民主党（Democratic National Committee）和共和党（Republican National Committee）的两党之争，但两党制实际上是指一国内两大政党轮流执政的政治制度，并不是说实行两党制的国家内只存在两个执政党。美国政党除两大党外，还有其他一些政党，但它们都无法影响两大党轮流执政的地位。 民主党于1791年建党，当时由部分种植园主、农民和某些与南方奴隶主有联系的资本家组成。曾名共和党和民主共和党，1828年改称现名。民主党的群众基础主要是劳工、公务员、少数族裔和黑人。 共和党成立于1854年，当时主要是由反对扩大奴隶制的北方工商业资本家组成。共和党的群众基础主要是郊区和南方的白领工人及年轻人，“二战”后中产阶级为其新的支持力量。 美国的民主和共和两党都是松散型的政党，没有严密的组织机构，也没有明确的党章和党纲，只有竞选纲领，纲领都是一些具体的政治承诺和政策措施，体现了两党的基本政治主张和思想倾向。党员群体也不固定，认同该党的政策主张，在选举时投该党的票就可以视为该党的党员。 从经济学支持的角

美国总统特朗普重申美国将拥有一个“非常大”的刺激计划，消息传出后美股涨势略有扩大。 欧美疫情形势严峻，市场波动加剧 美国约翰斯·霍普金斯大学发布的统计数据显示，截至北京时间10月29日23时24分，全球新冠肺炎确诊病例上升至4464.44万例，其中死亡病例达到117.63万例。 欧洲新一波疫情来势汹汹，主要国家单日新增感染人数均维持在万例以上。截至发稿，法国累计确诊128万例、西班牙113.65万例、英国94.54万例、意大利58.98万例、德国48.88万例。 美国疫情依旧严峻，单日新增确诊病例维持在近10万的高位，目前累计报告887.39万例新冠肺炎确诊病例，22.79万名患者死亡。 当地时间周四，美国商务部公布的数据显示，三季度GDP环比增加7.4%（年化季率初值为33.1%），略好于市场预期，增幅创下历史新高，但同比仍萎缩2.9%。宏观数据利好因美国疫情形势大打折扣，目前经济不确定性仍在不断放大。 同时，美国最新公布的三季度GDP折合成年率大幅增长33.1%，创下历史纪录，美国上周初请失业金人数降至75.1万，为新冠疫情爆发以来的最低水平。数据公布之后，美国总统特朗普发推称赞这是“我国历史上最大、最好的”GDP数字，并称2021年的增长将“非常棒！！”民主党总统候选人拜登也发推，称贫困仍在增加，“唐纳德·特朗普将成为自赫伯特·胡佛上台后，第一位工作岗位比他上台时还要少的总统。”受强劲数据提振，美股小幅上涨，从前一交易日中的大幅抛售中暂获喘息之机。 美国总统特朗普重申美国将拥有一个“非常大”的刺激计划，他希望新一轮援助计划比众议院议长佩洛西提议的规模还要大，消息传出后美股涨势略有扩大。特朗普表示，将在大选结束后尽快实施大规模刺激计划。他将继续帮助航空企业，并考虑进行另一轮薪酬保障计划（PPP）谈判。 如果历史可以说明点什么的话，那就是过去几天股市的急剧下跌对执政党来说

随着疫情的爆发，全球各大市场陷入疲弱，昨夜美股涨跌不一。 而对于疫情，白宫办公厅主任马克·梅多斯更是语出惊人，称不打算控制疫情，将重点放在疫苗上，对此，纽约市长怒斥：这是伟大的美国的投降。 首先关注的依然在谈的刺激计划，从近期各方的表态来看，刺激计划的达成要推迟到大选之后了。 白宫发言人麦肯纳尼表示，在选举日之前达成刺激措施的可能性很小。特朗普最新发声表示，美国人应该得到一项刺激计划，但是美国众议院议长佩洛西拒绝新冠救助法案。特朗普表示在选举之后将提供有史以来最好的刺激计划，特朗普称可能在选举后达成刺激协议。 另外，对于本周四将公布的GDP数据，特朗普则表示，预计将有很好的GDP。佩洛西只希望帮助糟糕的民主党城市。她对帮助“人民”几乎没有兴趣。 过去一周美国确诊近50万创纪录 令市场最担忧的还是严峻的疫情形势，据美国约翰斯·霍普金斯大学新冠疫情统计数据，截至美东时间27日17:24，美国新冠肺炎累计确诊病例达到8766984例，累计死亡病例达226524例。 过去24小时，美国新增确诊病例76841例，新增死亡病例936例。 在过去一周内（当地时间10月19至25日），美国一共新增481372例新冠肺炎确诊病例，是单周新增病例数最多的一周。并且，10月23日和24日单日新增病例数均超过8万例，双双打破疫情暴发以来纪录。 美国顶级传染病学专家安东尼·福奇博士认为，我们现在所看到的病例激增还不意味着第二波疫情到来，而是美国未能将每日病例数降至足以防止复发的低基线的结果。 今年7月，福奇曾表示：“我们开始看到峰值了，现在单日新增病例达到约7万例。” 如今福奇说：“现在天气越来越冷，我们又回到了有史以来最糟糕的水平，每天新增超过8万例。” 白宫：不打算控制疫情 不过，当地时间25日，美国白宫办公厅主任马克·梅多斯表示：“我们不打算控制疫情，将重点放在获得疫苗、找到有效治疗方法和获得

政治策略师和风险投资家Bradley Tusk表示，投资者忽略了11月份美国大选中民主党“蓝潮”胜选（民主党同时拿下白宫和国会）的风险。 Tusk周一在向其客户发送的一份备忘录中解释了下周的大选结果如何影响科技行业。 Tusk表示，如果拜登入主白宫，特别是民主党控制参众两院，大型科技企业将面临真正的风险。据民调分析机构FiveThirtyEight，民主党有望在此次大选中大获全胜，这一结果可以消除华盛顿目前面临的大部分僵局，并为新立法铺平道路。 但投资者似乎对此并不太担心，继续偏爱谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果、Facebook和微软的股票。这五只股票今年迄今都跑赢了标普500指数，在过去一个月中，只有亚马逊跑输该指数。 Tusk表示，在特朗普政府四年混乱之后，科技企业将对市场稳定表示欢迎，并将从取消移民限制中受益。但他们面临的不利方面是，由民主党人控制的司法部可能会在反垄断案件方面对大型科技股（尤其是谷歌）施加更大的压力。 但Tusk在备忘录中写道，真正的重点应该放在参议院上——向民主党人的转变代表着科技企业的“危险情景”。民主党参议员伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）和伊丽莎白-沃伦（Elizabeth Warren）一直是分拆科技巨头的主要呼吁者。 除反垄断问题外，Tusk还预测，民主党人可能会制定有关互联网隐私的法律，类似于欧洲的《通用数据保护条例》和废除《通信规范法》第230条，后者赋予了Facebook和Twitter等平台豁免权，使其不会因出现在其平台上的内容、或删除部分内容而遭到起诉。 Tusk在备忘录中还写道，对于初创企业而言，情况则大不相同，他们可以从监管行动中受益。立法者仅将大型企业作为反竞争行为的目标，这意味着市场可能会向较小的参与者开放。 Tusk写道： “对于新兴科技企业而言，国会的行动可能意味着有更多的机会进行竞争、创新、

佩洛西周四表示，“差不多”即将与白宫就新一轮财政刺激法案达成协议，本周一直在谈判上取得进展，针对新冠肺炎疫情达成救助协议存在紧迫性。 但她随后又警告称，虽然民主党和白宫即将达成一项抗疫刺激协议，但撰写和投票通过该法案可能需要更长的时间。 财经网站Forexlive指出，美国众议院议长佩洛西所说的“差不多”，她可能说的是协议中的医疗保障部分，而不是整个刺激协议。 到目前为止，由于国会与白宫双方仍未能就刺激协议达成一致，美国政府几乎不可能在11月3日大选之前向抗疫斗争中注入资金或提振疲软的经济。不过，佩洛西说，她认为“双方都希望达成协议”。 佩洛西称她和努钦接近就如何分配资金进行病毒测试和接触者追踪达成协议，这是会谈中的一项关键内容。她说，三个主要症结仍未得到解决，分别是民主党人要求的向州和地方政府提供援助，对学校的救助资金，以及共和党人坚持允许雇主豁免部分责任。 不过连续几天的谈判也有些其他进展，例如双方目前已将总体救助规模的分歧范围缩小：白宫将其规模提高至近1.9万亿美元，但仍低于众议院的2.2万亿美元。 目前美国需要这份刺激法案。美联储主席鲍威尔和许多经济学家此前纷纷警告称，如果国会不采取更多刺激措施，可能会造成灾难性的经济后果。每周600美元的补充联邦失业救济金到期后，许多美国人遭受经济苦难已经加剧。 就算仅仅只是达成协议，在大选前没办法由国会表决通过，市场也能获得一些提振。正如白宫经济顾问库德洛所言，在大选之前宣布达成协议、只是稍晚投票，整体对经济和市场构成利好。 高盛此前在报告中表示，在眼前最重要问题上持续陷入僵局的情况下，美国国会在11月3日大选之前通过经济刺激方案的可能性很小。 华尔街分析师认为，刺激法案的谈判是近期驱动市场的最主要事件。Capital Economics美国高级经济学家Andrew Hunter指出，跟刺激法案相关新闻长期占据头条位置，市场肯定

周二，美国财政刺激法案又有了新的进展。 白宫幕僚长梅多斯（Mark Meadows）表示，特朗普政府和民主党在周二的刺激措施谈判上取得了进展，双方的分歧缩小了，但需要克服一些重大分歧，才可能在大选之前达成协议。 佩洛西与努钦进行了45分钟的交谈之后，梅多斯概述了会谈的状态。他表示，双方取得了良好进展，但距离达成协议仍有一段路要走。 双方目前已将救助规模的分歧范围缩小：白宫将其规模提高至近1.9万亿美元，但仍低于本月初众议院通过的2.2万亿美元。 因此，白宫和佩洛西的刺激政策谈判仍然存在不确定性，但周二的谈判也算富有成效，佩洛西和努钦计划在周三再次对话。 梅多斯表示，佩洛西仍然是刺激法案最大的阻碍，因为她继续维持其规模2.2-2.4万亿美元的刺激法案提议。 梅多斯认为，刺激法案的谈判有望在明天或后天再次取得进展，他希望看到某种形式的协议在周末之前达成。总之，白宫目前对刺激法案谈判的进展偏向乐观，梅多斯在CNBC上表示， “每个人都在非常努力地工作，希望能在周末之前达成协议。” 不过，他同时也警告称，仍有一些悬而未决的问题。 此外，从佩洛西的表态中也可看到一些乐观迹象。佩洛西在周二下午与努钦通话之前表示，民主党人和白宫已接近达成一项抗疫刺激协议。她希望本周能达成一项刺激协议，这对在选举日之前通过法案至关重要。 而且，她还淡化了之前提出的必须在周二结束之前达成协议的表态，这意味着她将继续进行刺激法案的谈判。她还称，要在大选之前准备好刺激法案，立法者必须达成协议，并且在本周末之前编写议案，据佩洛西表示，他们已经开始编写法案了。 被问及是否认为本周末前可以达成协议时，佩洛西对记者称，“希望如此，目前就是这个计划”。 佩洛西也提到了目前双方存在的一些分歧，她表示，在整个会谈中，双方仍未弥合最大的两个分歧为：州和地方政府的援助和对企业的责任保护。 共和党人仍是主要障碍 值得注意的是，

美东时间周日，美国众议长佩洛西告诉特朗普政府，如果要在选举前通过刺激方案，双方必须在48小时后周二达成一致。 她与财政部长姆努钦将于周一再次商谈约2万亿美元的刺激协议、以期消除分歧。 两人已经就最新的刺激提案进行了数周的谈判，提案包括增加失业救济金的金额。在周六的谈话后，佩洛西称双方仍未就新冠病毒测试和少数群体保护措施达成共识。 她在周日对媒体表示：“我们尚未达成协议，但我充满希望。”她表示，48小时的时限仅与是否要在选举前通过方案有关，两党需要停止改动具体措施，进一步表决关键事项，否则将无法在大选前通过议案。 美国总统特朗普对近日的刺激协议也发表了类似的乐观看法。上周四，他表示愿意将刺激计划的规模提升至1.8万亿美元以上。 佩洛西想要向美国经济注入2.2万亿美元的刺激，并且以民主党为主的众议院已通过该项法案。然而，这项协议的主要障碍仍然是参议院的共和党人，他们仍在推动金额更小的刺激方案。 参议院多数党领袖麦康奈尔周六表示，将于20日、21日对规模较小的5000亿美元刺激法案进行投票，并对纾困小微企业的《薪酬保护计划》法案进行单独投票。 $SP500指数主连(ESmain)$   $道琼斯指数主连(YMmain)$   $NQ100指数主连(NQmain)$

美银美林认为，未来几周，美元可能迎来第二波反弹。 该行G-10（十国集团）外汇策略师Ben Randol在最近发布的分析报告中表示，部分原因是过去1-2周内，美国远期利率曲线相对别国曲线急剧变陡，这说明“相对货币政策前景正发生转变”，通常支撑美元多头。 同时，美元近期呈现随着经济风险攀升而走弱的态势难以为继，可能不久就会出现反转。 目前外汇收益与风险系数（贝塔）成极度负相关（-87％）。贝塔系数较高的货币跑赢大盘，贝塔系数较低的货币跑输大盘，这是一种“不可持续的”趋势，通常接着会出现利于美元兑G-10别国货币的走势反转。 具体来看，报告称，目前任何一个货币对都没有看跌美元的信号发出，未来美元对瑞郎、瑞典克朗和欧元的看涨信号最为强烈。 最近，欧元连续几周经历了异常强劲的流入。Ben Randol认为，由于这一极端流动数据明显缺乏投机支撑，很有可能马上出现反转局面，从而推动美元相对走强。 $黄金主连(GCmain)$   $白银主连(SImain)$

美股科技股周四普遍下挫，FAANMG六大科技股仅奈飞微涨0.09%，Facebook跌超1%领跌，背后的一个关键因素就是高盛的报告。 高盛在10月15日周四发布报告，对四个行业的评级做出调整，分别是：将银行股和汽车股从“中性”上调为“增持”，将科技股评级从“增持”下调至“中性”，将食品饮料烟草从“中性”下调至“减持”。 高盛表示，08年全球金融危机之后的时期，最持久的特征之一就是成长股的表现长期优于价值股，尽管中间有过轮换，但通常都较为短暂。而这一长期趋势背后的驱动因素是低利率、低通胀和低经济增长。 不过高盛预计，未来几个月会出现一些政策和经济的转变，这些转变将支持一个暂时性的板块大轮换。 自08年全球金融危机以来， 股市风格有15次从防御类板块切换至周期板块，平均持续4个月，周期股产生15%的超额收益。这些转变发生的期间，价值股也产生超额收益，不过要略少一些。一般来看，当债券收益率上升和增长改善的时候，就会出现这种轮换。 此外，尽管仍然存在高度不确定性，但是高盛预计，FDA将在今年批准至少一种疫苗，美国和欧洲的大部分人口将分别在2021年二季度末和2021年三季度接种疫苗。 $SP500指数主连(ESmain)$    $道琼斯指数主连(YMmain)$    $NQ100指数主连(NQmain)$

一直都在猜，华为之后，谁将成为美国下一波攻击的中国科技巨头？这个角色逐渐清晰，阿里有浮出水面的意思！ 北京时间今天早上，路透社独家报道，特朗普政府考虑将中国蚂蚁集团加入黑名单。两名知情人士说，在这家金融科技公司计划公开上市之前，美国国务院已经向特朗普政府提交了一项提议，要求特朗普政府将中国的蚂蚁集团加入交易黑名单。报道称，目前尚不清楚何时决定是否将公司添加到所谓的“实体清单”中，美国政府机构将对此事进行审查。 国庆期间，彭博社曾报道，特朗普政府正在探索蚂蚁集团和腾讯控股的支付系统进行限制，原因是担心他们的数字支付平台威胁着美国的国家安全。而就在前天，媒介也传出，蚂蚁集团上市可能有变。对于上述事件，蚂蚁方面皆有回应。 来看报道！ 美国拟对马云动手？ 仔细观察过去两年美国政府和特朗普的作风就会发现，对于美国的打压，现在真是不能心存任何幻想，不要认为不会发生。通常情况之下，只要是特朗普动了念头的事，没有一个是没有实施的。这一次，似乎轮到了马云。 北京时间10月15日早上，路透社独家报道，特朗普政府考虑将中国蚂蚁集团加入黑名单。两名知情人士说，在这家金融科技公司计划公开上市之前，美国国务院已经向特朗普政府提交了一项提议，要求特朗普政府将中国的蚂蚁集团加入交易黑名单。报道称，目前尚不清楚何时决定是否将公司添加到所谓的“实体清单”中，美国政府机构将对此事进行审查。 特朗普官员担心蚂蚁可能会给中国政府访问属于美国用户的敏感银行数据的机会。 路透社称，最终用户审查委员会决定要添加到列表中的公司，该委员会包括州、国防、能源和商务部门。国防和商业部拒绝置评，而能源公司没有立即回应置评请求。国务院也没有立即回应置评请求，电子商务巨头阿里巴巴集团控股有限公司的蚂蚁同样拒绝置评。但在最近给路透社的一份声明中强调，该公司仅5%的业务在中国境外。 实体名单使美国公司向黑名单上的公司出售高科技产品变得更

美国人的失业救济金已停发。距离美国大选只有四个星期，五分之一的美国人可能在选举日之前就没钱了。 此项数据来自消费金融公司Credit Karma对美国人财务状况进行的周度调查。据该项调查，近四分之一的美国消费者表示，他们手头的现金支撑不过三周。 “很多美国人从未面临过这种危机”，Credit Karma首席人力官Colleen McCreary说：“许多人将不得不做出牺牲并做好准备，因为形势可能会变得更糟。” 她建议，财务紧张的人应该卡着预算过日子，并且尽快寻求贷方帮助。贷方可能会为需要帮助的人提供纾困计划。 美国人的失业救济金已“断粮”，自三月底以来，美国国会一直没有批准新一轮的新冠疫情纾困计划。美国此前通过的新冠疫情纾困计划总额逾3万亿美元，向需要救助的美国人发放一次性1200美元支票和每周600美元的失业救济金。 但是，大多数救助计划都已经资金枯竭了，包括一项针对小型企业的贷款豁免项目。航空公司也警告称，随着数十亿美元的联邦薪资援助计划到期，各航司将推行大规模裁员和员工休假。 $SP500指数主连(ESmain)$   $道琼斯指数主连(YMmain)$   $NQ100指数主连(NQmain)$   $黄金主连(GCmain)$   $白银主连(SImain)$<