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04-01

谎话连篇脸不臭要

市场综述丨A股全线大涨，五国智库预测沪指将升至6000点！

2022-04-18

是你们不是我

半导体“北约”，我们该如何应对？

2021-11-09

带有明显主观且缺乏具体事例叙述20分范文（满分100）

盘前观察：基建计划为什么通过了？

2021-11-08

$诺斯罗普格鲁曼(NOC)$B21马上量产了，做空自重

2021-11-04

$Phunware, Inc.(PHUN)$维吉尼亚选举敲响了拜登伪政权的丧钟。

2021-10-29

$Phunware, Inc.(PHUN)$Let's Go,Branden!

2021-10-27

$Phunware, Inc.(PHUN)$2024MAGA国家主权股还不买？

2021-10-22

$英特尔(INTC)$英特尔是非常难恢复55块的，技术上需要追赶，投入不断增加，但产品并不领先，成本无法降低，无关的次要业务太多，任何一样都不具备绝对的优势，但为了营收又不能切割。简直是一场瘟疫。

2021-10-22

$英特尔(INTC)$ppt没法背了，国会耍赖皮，还要花纳税人的钱擦牙膏，真特么热泪，这次下跌打断了英特尔各种花架子的脊梁了，谁会为了什么游戏竞赛什么导航什么破应用去买你一个芯片企业的股票啊？快清算破产

2021-10-21

这违反TPTPP精神吧，虽然美国没参与，但是也不能用纳税人的钱支援垃圾ppt牙膏企业啊，Intel 罪大滔天

不能依赖台积电、三星 Intel要求美国打钱支持国产芯片

2021-10-18

$老虎证券(TIGR)$ 被盯上了，还会陆续有来

2021-10-15

能不能把这个媒体踢出平台，台积电遇到问题难道英特尔就不会遇到吗？遇到还少吗？ppt满天吹，股价静躺垃圾堆，还吹马皮啊

抱歉，原内容已删除

2021-10-14

$台积电(TSM)$干上去我梭哈好了

2021-09-30

中国手工作坊限电影响美帝台积电华尔街乃至宇宙二次元

绝对不是危言耸听！限电对半导体的影响如此之大

2021-09-27

$英特尔(INTC)$PPT发不下去了，股价估计未来半年都这个尿样了

2021-09-17

$英特尔(INTC)$牛。。。。。牛逼。。。。ppt发得这么凶掉得比谁都猛

2021-09-14

$台积电(TSM)$打算一直蹲到分红日，甚至明年初一

2021-09-14

PPT式忧虑

台积电的多重隐忧

2021-09-10

我看看那些唱空电电的人现在是森马表情

台积电8月销售额1374.3亿新台币，同比增11.8%

2021-09-09

$台积电(TSM)$乱鸡霸卖什么卖

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tg-height=\"240\"/></p><p>另据媒体报道，中国人民大学重阳金融研究院昨日与美国、俄罗斯、加拿大、印度等国的智库学者共同发布了《大国复利：中国高质量发展与2035年趋势畅想》报告。<strong>报告预测，A股稳健增长，至2035年，中国成为全球最成熟的资本市场之一，上证指数有机会倍增至6000点。</strong></p><p>锂电池板块大幅走高。寒锐钴业、合纵科技20cm涨停，三祥新材、鼎盛新材、华友钴业、英联股份等多股封板。</p><p>面板概念股集体拉升。TCL科技、彩虹股份、沃格光电、维信诺等多股涨停。</p><p>低空经济、通感一体化概念反复活跃。中信海直、华体科技4连板，豪尔赛3连板，勤上股份、山河智能涨停。</p><p>券商股走强，长江证券一字涨停，天风证券、锦龙股份、东吴证券、国信证券等纷纷跟涨。</p><h4 id=\"id_3654510006\">美股</h4><p>美股三大指数期货在盘前时段集体上涨。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b744455c937216820b31c0d7f5f57ba9\" title=\"\" tg-width=\"890\" tg-height=\"310\"/></p><p>理想汽车盘前涨近4%。理想汽车3月交付新车28,984辆，同比增长39.2%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1de3b8a27fb96621eec71d12c5a0197\" title=\"\" tg-width=\"450\" tg-height=\"129\"/></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前涨近1%，公司上调中美两地Model Y价格。</p><p>加密货币概念股盘前普跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/CLSK\">CleanSpark</a>跌近13%，<a 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id=\"id_3654510006\">美股</h4><p>美股三大指数期货在盘前时段集体上涨。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b744455c937216820b31c0d7f5f57ba9\" title=\"\" tg-width=\"890\" tg-height=\"310\"/></p><p>理想汽车盘前涨近4%。理想汽车3月交付新车28,984辆，同比增长39.2%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1de3b8a27fb96621eec71d12c5a0197\" title=\"\" tg-width=\"450\" tg-height=\"129\"/></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前涨近1%，公司上调中美两地Model Y价格。</p><p>加密货币概念股盘前普跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/CLSK\">CleanSpark</a>跌近13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSTR\">MicroStrategy</a>跌超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">Coinbase</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MARA\">Marathon Digital</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/RIOT\">Riot 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Y价格。加密货币概念股盘前普跌，CleanSpark跌近13%，MicroStrategy跌超3%，Coinbase、Marathon Digital、Riot Platforms跌超1%；消息面：比特币回落至70000美元/枚下方，日内跌1.32%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":70,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":611921776,"gmtCreate":1650274096298,"gmtModify":1650274096298,"author":{"id":"3474932182717872","authorId":"3474932182717872","name":"CDMD","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"是你们 不是我","listText":"是你们 不是我","text":"是你们 不是我","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/611921776","repostId":"2228935012","repostType":2,"repost":{"id":"2228935012","pubTimestamp":1650261088,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2228935012?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-18 13:51","market":"hk","language":"zh","title":"半导体“北约”，我们该如何应对？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2228935012","media":"虎嗅","summary":"自强与开放，才能万古奔流","content":"<html><body><p><span label=\"备注\">本文来自微信公众号：</span><span>芯谋研究 （ID：icwise）</span><span>，作者：顾文军，头图来自：<a href=\"https://laohu8.com/S/000681\">视觉中国</a></span></p><p>近日，美国政府拟与韩国、日本和中国台湾组建Chip4芯片产业联盟，如果成型，这就像半导体的“北约”。如果说超级产能是美国壮大自己，削弱别人的蓝图，那么Chip4联盟就是直击要害的杀招。中国作为最大的芯片进口国，对全球半导体的依赖程度超过90%，鉴于芯片的重要性，我们不能掉以轻心，必须慎重谋划，更要专业应对。 </p><p>尽管国内认为Chip4有一定障碍，但这一年来美国出台专业的产业政策，投入真金白银，调动全产业链资源向美国聚拢，经过这番铺垫，Chip4呼之欲出。</p><p>本文将从产业角度研判Chip4可能的架构、推出的概率、它对中国的影响以及我们的建议。</p><p label=\"大标题\">一、剖析Chip4</p><p>芯谋研究认为，Chip4有以下三个特征：</p><p><strong>第一，封闭的技术联盟。</strong>Chip4对外封闭，对内协作，通过封闭的技术联盟，形成更紧密的小圈子。由于美国半导体技术在全球具有压倒性的优势，底层支撑技术无可替代，在EDA、材料、设备、高端零部件以及高端设计等方面美国企业具有明显优势。美国政府可以通过财政等手段，降低Chip4企业尤其设立在美国本土的企业之间的交易成本，在Chip4的小圈子内开放、共享、协同一些关键环节，如产品、架构、协议等，以此吸引Chip4企业加盟。 </p><p><strong>第二，内化的产能联盟。</strong>内化是一个经济术语，指交易在公司或组织内完成。Chip4可以通过设备，材料、制造、设计、芯片、终端等全产业链，组成有史以来最具统治力的产能联盟，在联盟内围绕产能优先展开交换。</p><p>由下图可见<span label=\"备注\">（主要数据来自芯谋研究，部分数据来自IC Insights）</span>，在IDM领域，美国一家就拥有47%的份额，Chip4合计91%；设计领域，美国的优势更明显，一家独占68%，Chip4合计超90%；相比其他领域，代工是美国最弱的环节，仅占7%，中国台湾最具优势，约占63%的份额，Chip4合计接近90%；设备领域，虽然欧洲网红ASML名气最响，其实这个领域美国一家独占49%以上的份额，Chip4合计也有73%的份额；晶圆硅片似乎是美国战略放弃的领域，但是Chip4合计占有79%的份额，而光刻胶等关键材料Chip4也近乎垄断。</p><p><img src=\"https://img.huxiucdn.com/article/content/202204/18/081312519423.jpg?imageView2/2/w/1000/format/jpg/interlace/1/q/85\"/></p><p label=\"图片备注\">Chip4的芯版图</p><p><strong>总起来看，Chip4在每一个环节都有绝对的统治力。</strong>尤其在最为关键的产能方面，随着美国的芯片法案的出台，Chip4的产能优势将更加强大，也更向美国倾斜。3月底在美国芯片法案最后阶段的质询中，美国最大的卡车制造商佩卡集团表示，芯片公司要想拿到美国纳税人的补贴，就必须优先供应美国企业的需求。这不仅是美国汽车界的声音，更是整个美国的意愿。</p><p>这几年全世界充满了不确定性，唯一能确定的就是不确定性必然持续发生，供应链被干扰已呈常态化，芯片阶段性、结构性短缺也呈常态化，市场出现脉冲式波动也是新常态。Chip4拥有强大的全产业链掌控力，强化了内部的产能安全冗余，这样无论平时还是紧缺时期，联盟内优先将成为主基调。</p><p><strong>第三，排异的标准联盟。</strong>这一波中美科技战导火索之一就是中国企业在5G技术标准方面获得优势。Chip4联盟成型之后，必然要用尽各种方法杜绝中国公司主导先进技术标准。</p><p>技术标准制定是全球化产物，一般遵循FRAND<span label=\"备注\">（FAIR， REASONABLE AND NON-DISCRIMINATORY，公平、合理和非歧视）</span>原则，由行业领先公司和国际行业协会组成的联盟来制定。他们的讨论结果将决定标准的归属。但随着全球化的“礼崩乐坏”，西方越来越强调数字主权，技术主权，找各种借口拒绝中国标准，中国企业会被排除在技术联盟之外。<strong>Chip4的成立，更加可以在关键技术的路线、规范方面设定对华限制，要么增加中国企业的使用成本，要么事实上拒绝中国企业。</strong></p><p>简单来讲，<strong>Chip4若成局，美国优先提供设备，中国台湾优先提供产能，其他成员优先提供芯片，由此形成一个三角联盟</strong>。美国可以凭借其材料、软件、设备等方面的巨大优势影响代工企业，其他三方若想获得美国设备、美国技术，就必须优先满足美国所需产能。<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>等本身就有很大的话语权，再加上Chip4联盟的强化，它们对产业链的把控能力将进一步加强。这将给中国造成重大影响，体现在短中长三个方面： </p><p><strong>短期，在产能安全上将给中国造成很大麻烦</strong>：一是产能供应不安全，二是产能扩张将滞后。 从2020年4季度开始出现缺芯，对中国供应不畅在汽车产业已经充分印证；而材料、设备等方面对中国扩产的影响亦已显端倪。 </p><p>中期，在技术研发上，中国企业受到各种限制，缺少或弱化了与最先进技术的互动，长此以往，无论是技术研发还是人才流动都将出现脱节，技术方面的交易成本也会更高。</p><p><strong>长期，中国企业被排除在技术标准等领域之外，失去了制定标准的机会，失去了向更高附加值攀升的机会，将长期处于尾随状态，将不得不购买别人的授权。</strong>我们也失去了研发创新技术与获得高价值回报的正向循环模式，人才培养和技术创新都将大幅放慢速度。</p><p label=\"大标题\">二、成功的概率</p><p>Chip4去年提出后，相关企业一边等待美国细则，同时也在等候全球最大市场——中国的应对。虽然美国政策还在路上，但从出台政策来看相对专业，拿出了针对性很高的的产业政策与力度空前的扩产方案 ，这种趋势我们从以下四个方面具体来看。</p><p><strong>第一，领先的创新优势。</strong>美国在EDA、IP、IC设计等领域具有压倒性优势，是全球半导体企业须臾不可离的支撑技术。这些优势能够为美国组建Chip4提供多种政策选项和政策工具。如果加入Chip4联盟，就可以更快、更便宜地获得相关技术，对于联盟的形成有巨大推动力。这既是吸引力更是威慑力，加入联盟未必能获得更快增长，但不加入很可能就被排挤出正常轨道。</p><p><strong>第二，强大的资本市场。</strong>美国融资市场是国际资金首要聚集地，外国公司在美国上市可以获得诸多好处。美国国家经济研究局研究指出，如果一个外国公司在其本土和美国同时上市，可以使公司股票的持有量大约增加一倍，融资数额增加，融资费用降低，同时还可以吸引有份量的股东加入。此外美国的市场监管较为成熟，更能保护中小股东的利益，有助于企业在全球市场提高声望，帮助企业说服外部人士，打开更广阔的国际市场。 </p><p>所以，Chip4内的东亚企业，既在本土上市，又到美国上市。在全球半导体市值前20的企业中有17家来自Chip4，其中有14家到美国上市；市值排行在21至40的企业中，有11家来自Chip4，其中有10家在美国上市；市值排行在41至100的企业中，有26家来自Chip4，其中20家到美国上市。龙头更是如此，台积电、三星、东芝和铠侠等<a href=\"https://laohu8.com/S/A55.SI\">亚洲企业</a>的董事会中还有相当比例的美国股东。台积电2021年财报股权结构显示，侨外投资占比高达74.89%。<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>托管台积电存托凭证专户，持股比率为20.52%。<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSD.UK\">三星电子</a>约有44%的股份是由美国投资机构所持有。</p><p><img src=\"https://img.huxiucdn.com/article/content/202204/18/081313041360.png?imageView2/2/w/1000/format/png/interlace/1/q/85\"/></p><p><strong>第三，专业的产业政策。</strong>美国产业政策的专业度体现在三个方面，一是抓住产能牛鼻子，二是扶持龙头企业，三是国际化，广邀国际企业。简单总结就是：产业环节上制造为主，产能带动；具体企业上坚持“主体集中，扶持集聚”，地区上坚持国际化，为我所用优先于为我所有。</p><p>产能是半导体产业的核心要素，全产业链围绕产能运转，美国Chips法案与Fabs法案就是要在美国本土做大做强产能，吸引全球龙头企业到美国扩产。尽管台积电等亚洲企业对美国制造环境有所抱怨，在美国设厂也有因为人员流动造成知识产权泄密的担忧，但是在美国强力政策的作用下，Chip4企业继续投资美国本土的趋势只会强化。美国为了掌控全球产能，并没有自己成立新主体去实现这个目的，而是把现有的全球半导体龙头吸引过来，为我所用优先于为我所有。用最低的成本，最优的方案实现自己的目的。<strong>抓住产能与龙头是美国促成Chip4最大的底气，是最大的法宝。</strong></p><p>必须再次强调，美国扩建产能的手段非常专业。一方面美国通过“法案”的形式，把支持产业固定下来，同时至少在政策层面也能看似公平地对待非美国企业，至少对非美国企业开门；另一方面，他们扩产专业应对，坚持“主体集中，扶持集聚”的原则，只拉拢龙头、扶持龙头，不成立新主体。如果支持新主体，效率低下和资源浪费不说，还会让原来的龙头企业心存顾虑，因为新设立的企业往往会挖原来主体的人才，同时在技术来源、知识产权、价格竞争、客户争夺上给老主体形成威胁，老主体自然也就不愿入局。</p><p><strong>第四，强势的产业乙方。</strong>经过疫情和产能紧张等突发因素的干扰，原来市场为王的格局，被彻底扭转为供应商为王，乙方为王，这本身就是半导体产业的本质。尽管中国半导体市场仍然是全球第一大，但美国是全球芯片市场最强乙方。</p><p>美国芯片产业以大企业居多，乙方居多，它们的不可替代性、创新性和领先性很高，这些因素综合起来形成强大的市场统治力。在华为手机被禁之后，美国的芯片商在短期内受到很大影响，但很快<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、三星、小米、oppo就填补了华为的市场，现在美国企业的芯片依然供不应求。</p><p>能否被替代是一个市场的关键锚定力，在中国成本进一步上升之后，那些可以被替代的环节就有可能迁出中国，这说明中国芯片市场的量级和能级严重不相匹配。中国市场很大，但是芯片领域的上帝并非顾客。因为“说了算的永远是少数”，就像金字塔一样，庞大的终端市场处在金字塔的最低端，家数众多，相互间很容易被替代。半导体技术、设备、材料以及代工等环节被少数几家巨头牢牢掌控，很难被替代，这严重消解了中国巨大市场的锚定优能力，甲方在芯片市场中缺乏应有的话语权，甚至市场越大，有求于人的环节和数量就越多。所以，<strong>中国如果能成为全球最强的乙方，比中国是全球最强的甲方将更有价值。</strong></p><p>由以上四点可见，美国促成Chip4的条件正在成熟。通过技术与产业链共享，吸引龙头企业在美国本土建设产能，将全球技术优势都投射到美国本土，让它们在人才溢出、技术溢出和生态营造等方面，像美国企业一样发挥作用，来促成美国更强大的优势地位。</p><p>如果目前的条件还不足以完成Chip4的临门一脚，美国会继续动用其他备选工具来促成此事。Chip4是美国先进制造优势受到竞争者的冲击之后，重新改造世界产业链，完善美国优先模式的修复工程，美国会动持续发力，来达到目的。</p><p>这番操作貌似Chip4都会受益，但随着美国本土产能优势的增加，其他区域的力量会实质减弱，三星、台积电等巨头的区域色彩会逐渐减弱，美国成色会逐渐增多。打破了原来全球先进芯片制造分布式布局的模式，逐渐形成先进制造以美国为龙头、全球供应链服务于美国本土的模式。这样就可以消除其他经济体挑战美国芯片优势的可能性，确保美国在芯片领域的领先优势和强势地位。这不得不让我们高度重视，更要专业应对。</p><p label=\"大标题\">三、我们的建议</p><p>无论何时，自强与开放都不可偏废，两手都要抓都要硬。但归根结底，中国半导体产业高质量发展的根本，还是在于本土企业的成长壮大。中国产业的强盛根本上还是要靠中国芯片人的专业务实、持续奋斗才能实现，唯有中国心，才有中国芯。本文仅讨论应对外部产业联盟，分析如何吸引外企，应对Chip4。</p><p>Chip4来势汹汹，但局面并非不可挽回。<strong>一是Chip4并非铁板一块，内部有利益冲突；二是Chip4企业要追求利益最大化，不会轻易放弃中国。</strong>这二者给了我们转圜的机会，让我们也有牌可打。 </p><p>Chip4极度强化美国利益，受到影响的不只是中国一家。欧洲暂时处于联盟之外，这是欧洲半导体产业地位相对Chip4较弱而决定的，即便以后欧洲也加入联盟，但还是会有产能安全，技术安全的担忧；而东亚经济体的农耕文明传统，向来就很重视制造，中国台湾、韩国、日本随着它们的龙头企业到美国建厂，必然会有高端制造空心化与税源外流的担忧。在中国科技企业被制裁之后，对美国科技优势有威胁的只有三星和台积电。尽管美国推出无尽前沿法案、Chip法案、Fabs法案都是以对抗中国为幌子，但三星、台积电都清楚自己才是真正的靶子。最近，台媒《经济日报》报道，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>考虑跟英特尔合作来压制台积电。同时也有分散公司晶圆代工风险，防备台积电一家独大的长期考量。</p><p><strong>综合起来看，以上相关各方必然都对Chip4心有芥蒂，并非全面拥抱。</strong></p><p>此外，<strong>美国企业也不愿放弃中国市场</strong>，譬如此番美国产业政策或最为受益的英特尔，就在国会明确表态，中国市场无比重要无法撤出。最近还有大批美国企业联名上书要求放宽国防安全法案的某些限制，尽管未明说要对中国松绑，但其实质意图就是要为部分中国市场的业务松绑。美国企业如此，别的企业更不愿意放弃中国市场。</p><p>这反过来说明中国市场的重要性和吸引力，中国市场不仅规模大，而且效率高，还有最为全面的工业体系，这是任何一家巨头企业都不可能完全放弃的市场。如果没有这些因素，很多海外企业早就会退出中国。 </p><p>另外，随着这些年的积累，中国的资金很充裕，资本市场的开放力度逐渐加大。同时中国经济增速更快，市场中缺少足够的优质科技公司，外国优质的科技企业在中国上市可以获得更高估值。外企在中国上市，不仅可以获得更便宜的资金，降低外企人力成本，还可以大大增强外企在中国的市场影响力和品牌价值。这些年本土优质科技公司被<a href=\"https://laohu8.com/S/00170\">中国资本</a>市场热捧，成为国民口中“科技茅”，对于企业的品牌价值有巨大提升。中国的资本市场必然对国际企业产生很强的吸引力。</p><p><strong>综上所述，包括Chip4在内的国际企业，都应该是我们加深合作的对象。</strong>毕竟我们的市场巨大，只要放下零和思维，在正常的市场环境中，依然是每个企业都必须重点关注的市场。我们要以更公平开放的姿态，推动更被广泛认可的全球半导体供应链多中心分布，推动整个产业链的全球合作，共建产业命运共同体。</p><p>美国很强大，Chip4也很强大，如何与强大敌人对抗，《三国演义》中刘备有过一段精彩的策论：操以急，吾以宽；操以暴，吾以仁；操以谲，吾以忠：每与操相反，事乃可成。</p><p>美国的策略精明而隐蔽，但其最终目的是美国优先，强大自己，削弱他人，这个目的无法隐匿，欧洲和东亚各经济体对此心知肚明。所以，我们要反其道而行之，以开放对封闭，以包容对狭隘，以互利对自私。一要借鉴美国的办法，为国际企业打开大门；二要把我们的市场建设得更加开放、更加公允；三要专业应对，扶持产业龙头。</p><p>我们吸引国际企业的目的不像美国那么复杂，我们不求产业争霸，当然现阶段我们也没有那个能力。我们只求国际企业继续投资中国，继续服务中国供应链，进而服务全球，实现共赢多赢。美国的做法是以我为主，中国要以我们为主，俯下身来倾听国际企业的诉求，在此关键时刻更要有同理心，要有全球化理念，要拿出最大的勇气做出改变，积极上前，主动跨出一步，伸出合作的双手，释放共赢的善意，以此来吸引国际企业、龙头企业来中国投资，与中国合作。具体我们可以从以下四个方面着手： </p><p><strong>一、市场更加开放。</strong>我们手头最大的王牌就是市场，可以立竿见影也是市场，外企最在意的还是市场，所以我们要把这张牌打得淋漓尽致，火力全开。这方面我们要向美国看齐，也要更加自信一些，符合条件的外企也可以申请相关项目；具有强大带动作用的外企也可以获得相关支持。 </p><p>美国国会质询美光、英特尔推出芯片法案的理由，它们的答案是解决中国半导体产业的威胁。接着美国议员问，那为什么不撤出中国，还要在中国设了那么多分公司，英特尔CEO基辛格回答，那是我们最大的单一市场，利润的主要来源。所以我们要加大力气，释放诚意地吸引那些愿意与中国深化合作的国际企业，一方面可以服务我们的供应链，另一方面也可以制衡美国不理性的对华政策。</p><p><strong>二、拓宽资本市场吸引外企本土化。</strong>国际公司股权相对分散，运营由管理层决定而不是股东来决定，它们极度看重中短期的财务回报。中国资本市场交投活跃，企业估值更高，但优质科技企业数量较少。只要我们打开窗户，并设定技术和产能上的相关条件，不仅可以让国外优质科技企业服务中国市场，还能带动本土产业链发展。所以我们建议增开国际板，吸引那些符合条件的、产业地位极为关键的国际企业到中国来上市，享受国内政策的同等待遇支持。这些全球头部科技企业基本都在中国有大量业务，通过在中国上市增强它们在华的粘性，增强中国资本对它们的话语权，也让中国股民分享这些在中国高增长企业的成长红利。</p><p><strong>三、积极扶持与吸引龙头。</strong>要借鉴美国做大做强主抓龙头的做法，支持本土龙头的同时，也吸引海外龙头。把有基础、有意愿与中国深化合作的企业吸引到中国来，以此推动中国企业与全球产业链的紧密合作，增强我们的市场粘性，创造更多的不可替代要素。同时，半导体产业是一个高度国际化的产业，我们的企业要走向世界，就要以国际企业的高标准、严要求来规范自己、鞭策自己，提高自己的专业程度，实现与国际企业的“同质化”。</p><p><strong>四、加强原创科研与人才培养。</strong>技术创新是打破旧有格局的最强利器，基础研究是追赶先进技术不可或缺的根基。我们已经进入新的全球化阶段，这个阶段挑战更大，只有重视基础研究，才能从根本上赶超国际对手。几十年的经验告诉我们，市场红利是吸引外企最好的梧桐树。如今，我们要从市场红利延伸至综合实力。此外，现在中国大陆半导体技术人才紧缺，我们的人力的成本比台湾地区要高，相比美国本土也没有多少优势。关于IC工程师，此前业内常说，“IC”就是“India and China”。如果我们能够培养更多有经验的工程师，“China”的话语权就会越来越强，产业地位也会越来越重要。</p><p label=\"大标题\">四、总结 </p><p>美国已没底线，但中国还有底牌：中国市场巨大，资本更趋开放；中国供应链齐全，效率更高；中国政府善于学习，产业政策更加专业坚决。这些因素综合起来，中国依然是全球最具吸引力的市场。只要这个繁荣的市场在，我们的全球供应链就有屏障。</p><p>风雨已来，无须畏惧。只要我们更加专业化，更加国际化，以开窗放入大江来的胸襟，以双赢共赢的纯粹目的，拥抱愿意深度融入中国市场的国际企业，就能打败那些动机与目的不纯的商业联盟。人类历史上出现过很多偏狭的利益联盟，可能煊赫一时，但随着时间流逝，无不是分分合合，最终都消散在历史长河中。只有内外并举，义利双赢，专业现代的商业文明，才能如大江东流，万古奔腾。</p><p><span label=\"备注\">本文来自微信公众号：</span><span>芯谋研究 （ID：icwise）</span><span>，作者：顾文军</span></p></body></html>","source":"highlight_huxiu","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>半导体“北约”，我们该如何应对？</title>\n<style 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（ID：icwise），作者：顾文军，头图来自：视觉中国近日，美国政府拟与韩国、日本和中国台湾组建Chip4芯片产业联盟，如果成型，这就像半导体的“北约”。如果说超级产能是美国壮大自己，削弱别人的蓝图，那么Chip4联盟就是直击要害的杀招。中国作为最大的芯片进口国，对全球半导体的依赖程度超过90%，鉴于芯片的重要性，我们不能掉以轻心，必须慎重谋划，更要专业应对。 尽管国内认为Chip4有一定障碍，但这一年来美国出台专业的产业政策，投入真金白银，调动全产业链资源向美国聚拢，经过这番铺垫，Chip4呼之欲出。本文将从产业角度研判Chip4可能的架构、推出的概率、它对中国的影响以及我们的建议。一、剖析Chip4芯谋研究认为，Chip4有以下三个特征：第一，封闭的技术联盟。Chip4对外封闭，对内协作，通过封闭的技术联盟，形成更紧密的小圈子。由于美国半导体技术在全球具有压倒性的优势，底层支撑技术无可替代，在EDA、材料、设备、高端零部件以及高端设计等方面美国企业具有明显优势。美国政府可以通过财政等手段，降低Chip4企业尤其设立在美国本土的企业之间的交易成本，在Chip4的小圈子内开放、共享、协同一些关键环节，如产品、架构、协议等，以此吸引Chip4企业加盟。 第二，内化的产能联盟。内化是一个经济术语，指交易在公司或组织内完成。Chip4可以通过设备，材料、制造、设计、芯片、终端等全产业链，组成有史以来最具统治力的产能联盟，在联盟内围绕产能优先展开交换。由下图可见（主要数据来自芯谋研究，部分数据来自IC Insights），在IDM领域，美国一家就拥有47%的份额，Chip4合计91%；设计领域，美国的优势更明显，一家独占68%，Chip4合计超90%；相比其他领域，代工是美国最弱的环节，仅占7%，中国台湾最具优势，约占63%的份额，Chip4合计接近90%；设备领域，虽然欧洲网红ASML名气最响，其实这个领域美国一家独占49%以上的份额，Chip4合计也有73%的份额；晶圆硅片似乎是美国战略放弃的领域，但是Chip4合计占有79%的份额，而光刻胶等关键材料Chip4也近乎垄断。Chip4的芯版图总起来看，Chip4在每一个环节都有绝对的统治力。尤其在最为关键的产能方面，随着美国的芯片法案的出台，Chip4的产能优势将更加强大，也更向美国倾斜。3月底在美国芯片法案最后阶段的质询中，美国最大的卡车制造商佩卡集团表示，芯片公司要想拿到美国纳税人的补贴，就必须优先供应美国企业的需求。这不仅是美国汽车界的声音，更是整个美国的意愿。这几年全世界充满了不确定性，唯一能确定的就是不确定性必然持续发生，供应链被干扰已呈常态化，芯片阶段性、结构性短缺也呈常态化，市场出现脉冲式波动也是新常态。Chip4拥有强大的全产业链掌控力，强化了内部的产能安全冗余，这样无论平时还是紧缺时期，联盟内优先将成为主基调。第三，排异的标准联盟。这一波中美科技战导火索之一就是中国企业在5G技术标准方面获得优势。Chip4联盟成型之后，必然要用尽各种方法杜绝中国公司主导先进技术标准。技术标准制定是全球化产物，一般遵循FRAND（FAIR， REASONABLE AND NON-DISCRIMINATORY，公平、合理和非歧视）原则，由行业领先公司和国际行业协会组成的联盟来制定。他们的讨论结果将决定标准的归属。但随着全球化的“礼崩乐坏”，西方越来越强调数字主权，技术主权，找各种借口拒绝中国标准，中国企业会被排除在技术联盟之外。Chip4的成立，更加可以在关键技术的路线、规范方面设定对华限制，要么增加中国企业的使用成本，要么事实上拒绝中国企业。简单来讲，Chip4若成局，美国优先提供设备，中国台湾优先提供产能，其他成员优先提供芯片，由此形成一个三角联盟。美国可以凭借其材料、软件、设备等方面的巨大优势影响代工企业，其他三方若想获得美国设备、美国技术，就必须优先满足美国所需产能。英特尔、台积电、三星等本身就有很大的话语权，再加上Chip4联盟的强化，它们对产业链的把控能力将进一步加强。这将给中国造成重大影响，体现在短中长三个方面： 短期，在产能安全上将给中国造成很大麻烦：一是产能供应不安全，二是产能扩张将滞后。 从2020年4季度开始出现缺芯，对中国供应不畅在汽车产业已经充分印证；而材料、设备等方面对中国扩产的影响亦已显端倪。 中期，在技术研发上，中国企业受到各种限制，缺少或弱化了与最先进技术的互动，长此以往，无论是技术研发还是人才流动都将出现脱节，技术方面的交易成本也会更高。长期，中国企业被排除在技术标准等领域之外，失去了制定标准的机会，失去了向更高附加值攀升的机会，将长期处于尾随状态，将不得不购买别人的授权。我们也失去了研发创新技术与获得高价值回报的正向循环模式，人才培养和技术创新都将大幅放慢速度。二、成功的概率Chip4去年提出后，相关企业一边等待美国细则，同时也在等候全球最大市场——中国的应对。虽然美国政策还在路上，但从出台政策来看相对专业，拿出了针对性很高的的产业政策与力度空前的扩产方案 ，这种趋势我们从以下四个方面具体来看。第一，领先的创新优势。美国在EDA、IP、IC设计等领域具有压倒性优势，是全球半导体企业须臾不可离的支撑技术。这些优势能够为美国组建Chip4提供多种政策选项和政策工具。如果加入Chip4联盟，就可以更快、更便宜地获得相关技术，对于联盟的形成有巨大推动力。这既是吸引力更是威慑力，加入联盟未必能获得更快增长，但不加入很可能就被排挤出正常轨道。第二，强大的资本市场。美国融资市场是国际资金首要聚集地，外国公司在美国上市可以获得诸多好处。美国国家经济研究局研究指出，如果一个外国公司在其本土和美国同时上市，可以使公司股票的持有量大约增加一倍，融资数额增加，融资费用降低，同时还可以吸引有份量的股东加入。此外美国的市场监管较为成熟，更能保护中小股东的利益，有助于企业在全球市场提高声望，帮助企业说服外部人士，打开更广阔的国际市场。 所以，Chip4内的东亚企业，既在本土上市，又到美国上市。在全球半导体市值前20的企业中有17家来自Chip4，其中有14家到美国上市；市值排行在21至40的企业中，有11家来自Chip4，其中有10家在美国上市；市值排行在41至100的企业中，有26家来自Chip4，其中20家到美国上市。龙头更是如此，台积电、三星、东芝和铠侠等亚洲企业的董事会中还有相当比例的美国股东。台积电2021年财报股权结构显示，侨外投资占比高达74.89%。花旗托管台积电存托凭证专户，持股比率为20.52%。三星电子约有44%的股份是由美国投资机构所持有。第三，专业的产业政策。美国产业政策的专业度体现在三个方面，一是抓住产能牛鼻子，二是扶持龙头企业，三是国际化，广邀国际企业。简单总结就是：产业环节上制造为主，产能带动；具体企业上坚持“主体集中，扶持集聚”，地区上坚持国际化，为我所用优先于为我所有。产能是半导体产业的核心要素，全产业链围绕产能运转，美国Chips法案与Fabs法案就是要在美国本土做大做强产能，吸引全球龙头企业到美国扩产。尽管台积电等亚洲企业对美国制造环境有所抱怨，在美国设厂也有因为人员流动造成知识产权泄密的担忧，但是在美国强力政策的作用下，Chip4企业继续投资美国本土的趋势只会强化。美国为了掌控全球产能，并没有自己成立新主体去实现这个目的，而是把现有的全球半导体龙头吸引过来，为我所用优先于为我所有。用最低的成本，最优的方案实现自己的目的。抓住产能与龙头是美国促成Chip4最大的底气，是最大的法宝。必须再次强调，美国扩建产能的手段非常专业。一方面美国通过“法案”的形式，把支持产业固定下来，同时至少在政策层面也能看似公平地对待非美国企业，至少对非美国企业开门；另一方面，他们扩产专业应对，坚持“主体集中，扶持集聚”的原则，只拉拢龙头、扶持龙头，不成立新主体。如果支持新主体，效率低下和资源浪费不说，还会让原来的龙头企业心存顾虑，因为新设立的企业往往会挖原来主体的人才，同时在技术来源、知识产权、价格竞争、客户争夺上给老主体形成威胁，老主体自然也就不愿入局。第四，强势的产业乙方。经过疫情和产能紧张等突发因素的干扰，原来市场为王的格局，被彻底扭转为供应商为王，乙方为王，这本身就是半导体产业的本质。尽管中国半导体市场仍然是全球第一大，但美国是全球芯片市场最强乙方。美国芯片产业以大企业居多，乙方居多，它们的不可替代性、创新性和领先性很高，这些因素综合起来形成强大的市场统治力。在华为手机被禁之后，美国的芯片商在短期内受到很大影响，但很快苹果、三星、小米、oppo就填补了华为的市场，现在美国企业的芯片依然供不应求。能否被替代是一个市场的关键锚定力，在中国成本进一步上升之后，那些可以被替代的环节就有可能迁出中国，这说明中国芯片市场的量级和能级严重不相匹配。中国市场很大，但是芯片领域的上帝并非顾客。因为“说了算的永远是少数”，就像金字塔一样，庞大的终端市场处在金字塔的最低端，家数众多，相互间很容易被替代。半导体技术、设备、材料以及代工等环节被少数几家巨头牢牢掌控，很难被替代，这严重消解了中国巨大市场的锚定优能力，甲方在芯片市场中缺乏应有的话语权，甚至市场越大，有求于人的环节和数量就越多。所以，中国如果能成为全球最强的乙方，比中国是全球最强的甲方将更有价值。由以上四点可见，美国促成Chip4的条件正在成熟。通过技术与产业链共享，吸引龙头企业在美国本土建设产能，将全球技术优势都投射到美国本土，让它们在人才溢出、技术溢出和生态营造等方面，像美国企业一样发挥作用，来促成美国更强大的优势地位。如果目前的条件还不足以完成Chip4的临门一脚，美国会继续动用其他备选工具来促成此事。Chip4是美国先进制造优势受到竞争者的冲击之后，重新改造世界产业链，完善美国优先模式的修复工程，美国会动持续发力，来达到目的。这番操作貌似Chip4都会受益，但随着美国本土产能优势的增加，其他区域的力量会实质减弱，三星、台积电等巨头的区域色彩会逐渐减弱，美国成色会逐渐增多。打破了原来全球先进芯片制造分布式布局的模式，逐渐形成先进制造以美国为龙头、全球供应链服务于美国本土的模式。这样就可以消除其他经济体挑战美国芯片优势的可能性，确保美国在芯片领域的领先优势和强势地位。这不得不让我们高度重视，更要专业应对。三、我们的建议无论何时，自强与开放都不可偏废，两手都要抓都要硬。但归根结底，中国半导体产业高质量发展的根本，还是在于本土企业的成长壮大。中国产业的强盛根本上还是要靠中国芯片人的专业务实、持续奋斗才能实现，唯有中国心，才有中国芯。本文仅讨论应对外部产业联盟，分析如何吸引外企，应对Chip4。Chip4来势汹汹，但局面并非不可挽回。一是Chip4并非铁板一块，内部有利益冲突；二是Chip4企业要追求利益最大化，不会轻易放弃中国。这二者给了我们转圜的机会，让我们也有牌可打。 Chip4极度强化美国利益，受到影响的不只是中国一家。欧洲暂时处于联盟之外，这是欧洲半导体产业地位相对Chip4较弱而决定的，即便以后欧洲也加入联盟，但还是会有产能安全，技术安全的担忧；而东亚经济体的农耕文明传统，向来就很重视制造，中国台湾、韩国、日本随着它们的龙头企业到美国建厂，必然会有高端制造空心化与税源外流的担忧。在中国科技企业被制裁之后，对美国科技优势有威胁的只有三星和台积电。尽管美国推出无尽前沿法案、Chip法案、Fabs法案都是以对抗中国为幌子，但三星、台积电都清楚自己才是真正的靶子。最近，台媒《经济日报》报道，英伟达考虑跟英特尔合作来压制台积电。同时也有分散公司晶圆代工风险，防备台积电一家独大的长期考量。综合起来看，以上相关各方必然都对Chip4心有芥蒂，并非全面拥抱。此外，美国企业也不愿放弃中国市场，譬如此番美国产业政策或最为受益的英特尔，就在国会明确表态，中国市场无比重要无法撤出。最近还有大批美国企业联名上书要求放宽国防安全法案的某些限制，尽管未明说要对中国松绑，但其实质意图就是要为部分中国市场的业务松绑。美国企业如此，别的企业更不愿意放弃中国市场。这反过来说明中国市场的重要性和吸引力，中国市场不仅规模大，而且效率高，还有最为全面的工业体系，这是任何一家巨头企业都不可能完全放弃的市场。如果没有这些因素，很多海外企业早就会退出中国。 另外，随着这些年的积累，中国的资金很充裕，资本市场的开放力度逐渐加大。同时中国经济增速更快，市场中缺少足够的优质科技公司，外国优质的科技企业在中国上市可以获得更高估值。外企在中国上市，不仅可以获得更便宜的资金，降低外企人力成本，还可以大大增强外企在中国的市场影响力和品牌价值。这些年本土优质科技公司被中国资本市场热捧，成为国民口中“科技茅”，对于企业的品牌价值有巨大提升。中国的资本市场必然对国际企业产生很强的吸引力。综上所述，包括Chip4在内的国际企业，都应该是我们加深合作的对象。毕竟我们的市场巨大，只要放下零和思维，在正常的市场环境中，依然是每个企业都必须重点关注的市场。我们要以更公平开放的姿态，推动更被广泛认可的全球半导体供应链多中心分布，推动整个产业链的全球合作，共建产业命运共同体。美国很强大，Chip4也很强大，如何与强大敌人对抗，《三国演义》中刘备有过一段精彩的策论：操以急，吾以宽；操以暴，吾以仁；操以谲，吾以忠：每与操相反，事乃可成。美国的策略精明而隐蔽，但其最终目的是美国优先，强大自己，削弱他人，这个目的无法隐匿，欧洲和东亚各经济体对此心知肚明。所以，我们要反其道而行之，以开放对封闭，以包容对狭隘，以互利对自私。一要借鉴美国的办法，为国际企业打开大门；二要把我们的市场建设得更加开放、更加公允；三要专业应对，扶持产业龙头。我们吸引国际企业的目的不像美国那么复杂，我们不求产业争霸，当然现阶段我们也没有那个能力。我们只求国际企业继续投资中国，继续服务中国供应链，进而服务全球，实现共赢多赢。美国的做法是以我为主，中国要以我们为主，俯下身来倾听国际企业的诉求，在此关键时刻更要有同理心，要有全球化理念，要拿出最大的勇气做出改变，积极上前，主动跨出一步，伸出合作的双手，释放共赢的善意，以此来吸引国际企业、龙头企业来中国投资，与中国合作。具体我们可以从以下四个方面着手： 一、市场更加开放。我们手头最大的王牌就是市场，可以立竿见影也是市场，外企最在意的还是市场，所以我们要把这张牌打得淋漓尽致，火力全开。这方面我们要向美国看齐，也要更加自信一些，符合条件的外企也可以申请相关项目；具有强大带动作用的外企也可以获得相关支持。 美国国会质询美光、英特尔推出芯片法案的理由，它们的答案是解决中国半导体产业的威胁。接着美国议员问，那为什么不撤出中国，还要在中国设了那么多分公司，英特尔CEO基辛格回答，那是我们最大的单一市场，利润的主要来源。所以我们要加大力气，释放诚意地吸引那些愿意与中国深化合作的国际企业，一方面可以服务我们的供应链，另一方面也可以制衡美国不理性的对华政策。二、拓宽资本市场吸引外企本土化。国际公司股权相对分散，运营由管理层决定而不是股东来决定，它们极度看重中短期的财务回报。中国资本市场交投活跃，企业估值更高，但优质科技企业数量较少。只要我们打开窗户，并设定技术和产能上的相关条件，不仅可以让国外优质科技企业服务中国市场，还能带动本土产业链发展。所以我们建议增开国际板，吸引那些符合条件的、产业地位极为关键的国际企业到中国来上市，享受国内政策的同等待遇支持。这些全球头部科技企业基本都在中国有大量业务，通过在中国上市增强它们在华的粘性，增强中国资本对它们的话语权，也让中国股民分享这些在中国高增长企业的成长红利。三、积极扶持与吸引龙头。要借鉴美国做大做强主抓龙头的做法，支持本土龙头的同时，也吸引海外龙头。把有基础、有意愿与中国深化合作的企业吸引到中国来，以此推动中国企业与全球产业链的紧密合作，增强我们的市场粘性，创造更多的不可替代要素。同时，半导体产业是一个高度国际化的产业，我们的企业要走向世界，就要以国际企业的高标准、严要求来规范自己、鞭策自己，提高自己的专业程度，实现与国际企业的“同质化”。四、加强原创科研与人才培养。技术创新是打破旧有格局的最强利器，基础研究是追赶先进技术不可或缺的根基。我们已经进入新的全球化阶段，这个阶段挑战更大，只有重视基础研究，才能从根本上赶超国际对手。几十年的经验告诉我们，市场红利是吸引外企最好的梧桐树。如今，我们要从市场红利延伸至综合实力。此外，现在中国大陆半导体技术人才紧缺，我们的人力的成本比台湾地区要高，相比美国本土也没有多少优势。关于IC工程师，此前业内常说，“IC”就是“India and China”。如果我们能够培养更多有经验的工程师，“China”的话语权就会越来越强，产业地位也会越来越重要。四、总结 美国已没底线，但中国还有底牌：中国市场巨大，资本更趋开放；中国供应链齐全，效率更高；中国政府善于学习，产业政策更加专业坚决。这些因素综合起来，中国依然是全球最具吸引力的市场。只要这个繁荣的市场在，我们的全球供应链就有屏障。风雨已来，无须畏惧。只要我们更加专业化，更加国际化，以开窗放入大江来的胸襟，以双赢共赢的纯粹目的，拥抱愿意深度融入中国市场的国际企业，就能打败那些动机与目的不纯的商业联盟。人类历史上出现过很多偏狭的利益联盟，可能煊赫一时，但随着时间流逝，无不是分分合合，最终都消散在历史长河中。只有内外并举，义利双赢，专业现代的商业文明，才能如大江东流，万古奔腾。本文来自微信公众号：芯谋研究 （ID：icwise），作者：顾文军","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1088,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":847997761,"gmtCreate":1636470916524,"gmtModify":1636470916524,"author":{"id":"3474932182717872","authorId":"3474932182717872","name":"CDMD","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"带有明显主观且缺乏具体事例叙述20分范文（满分100）","listText":"带有明显主观且缺乏具体事例叙述20分范文（满分100）","text":"带有明显主观且缺乏具体事例叙述20分范文（满分100）","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/847997761","repostId":"1173732519","repostType":2,"repost":{"id":"1173732519","weMediaInfo":{"introduction":"提供来自华尔街的观点，观察市场，提供独道的解读视角。","home_visible":1,"media_name":"老虎锐评","id":"1005414032","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1636465745,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1173732519?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-09 21:49","market":"us","language":"zh","title":"盘前观察：基建计划为什么通过了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1173732519","media":"老虎锐评","summary":"盘前观察\n美股盘前小跌。元宇宙概念盘前继续高涨，英伟达盘前涨4%，Roblox盘前涨24%，比特币突破$67000。（相关阅读：盘前：满屏利好！英伟达大涨，“蹭热股”暴涨47%）\n 基建计划为什么通过","content":"<p><b>盘前观察</b></p>\n<p>美股盘前小跌。元宇宙概念盘前继续高涨，英伟达盘前涨4%，Roblox盘前涨24%，比特币突破$67000。（相关阅读：<a href=\"https://laohu8.com/NW/1182376049\" target=\"_blank\">盘前：满屏利好！英伟达大涨，“蹭热股”暴涨47%</a>）</p>\n<p><b>&nbsp;基建计划为什么通过了？</b></p>\n<p>上周五美国最重要的一件事情就是众议院通过了基建计划。投票通过的时间是上周五晚上11点30分，真是辛苦了这群老人们（Pelosi已经 81岁），为了美国的基建事业操碎了心。目前这个议案已经送到了白宫，拜登并没有签字也没有透露何时会签字。大胆猜测一下，拜登应该会学习川普特意找时间搞一个隆重的签字仪式（相比川普动辄就在白宫搞签字直播仪式，拜登签字实在是太低调了，不知道的人会一直以为他在打瞌睡）。</p>\n<p>&nbsp;基建计划原计划9月30日投票，延到10月30日，又延到了11月5日。这一路延期完全是因为极左派的挟持，要不基建计划和福利计划一起通过，要不都不通过。极左派和中间派的斗争，连媒体都懒得写了，反正双方一直僵持，连“堵厕所”“楼下喊口号”这些下三滥的招式都使了出来。11月5日基建计划通过了投票，但福利计划依然还没定论。很显然，在这场斗争中，极左派放弃了自己的立场。</p>\n<p>&nbsp;左派的几个媒体（纽约时报，华盛顿邮报），都试图找寻原因。但即使是最强大的纽约时报也没有一个明确的说法。极左派几个标志性议员坚持不投基建计划的形象，到现在还跃然纸上（下图是民主党进步派主席Jayapal，也是反对基建计划单独闯关的代表人物）。怎么坚持了这么久，突然就放弃了，Why?</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35de25ff4957bad8011985fc9c3b8b4b\" tg-width=\"407\" tg-height=\"231\" width=\"100%\" height=\"auto\">首先，11月2日全美进行的一系列选举，从州长到市议员，让民主党所有人感受到了压力。维吉尼亚州州长输掉，新泽西州州长微弱优势保住，纽约长岛地区变红，一名只花费$153的卡车司机赢了花费$2000万的民主党大佬，西雅图削减警察预算的方案被公投反对（极左派市长候选人输给温和派）…还好今年不是中期选举年或者是总统大选，不然民主党肯定是一败涂地。今年选举，最有象征意义的，是全美人民看到了<b>没有川普的共和党，处处充满机会</b>。所有共和党赢下的选举，包括维吉尼亚州州长，都刻意保持了和川普的距离。民主党去年赢下美国，靠的是民众对川普的讨厌。但只要共和党和川普保持一定距离，那么民主党的支持力度肯定会下来。11月2日的民主党全国性失败，从精神层面上改变了包括拜登等所有人的想法。据媒体报道，拜登和民主党领袖在选举之后，向极左派和中间派都施加了压力。但是很明显，极左派受到的压力更大。所以最后投票的时候，就连Jayapal也投了赞成票。如果没有11月2日民主党的失败，真不知道基建计划何时能够落地。</p>\n<p>其次，民主党进步派（progressive caucus）内部分裂，而分裂的直接原因是黑人派（black caucus），而挑唆两派决裂的人是Pelosi。一名国会议员，可以根据自己的政治属性，加入任何一个政治小团体“caucus”。民主党进步派号称有近100人，所以主席Jayapal一直要挟Pelosi，认为Pelosi没有100票什么都做不了。只可惜，这100人不齐心，而且因为里面的成员有很多黑人议员，他们又属于另一个小团体“black caucus”，所以Pelosi的工作，就一直在分裂其中的黑人议员，让黑人议员们反水。最后老道的Pelosi成功了，黑人派直接和进步派公开决裂。美国535名政客，按照能力排名，Pelosi第二，仅次于McConnell。白人唆使黑人造反，也让人联想到了美国的历史。</p>\n<p>就算拜登只能当一届总统，能通过一个基建计划也算名垂青史了。美国当选总统，能够同时控制国会的时间并不多。奥巴马集洪荒之力只通过了奥巴马医保，川普费九牛二虎之力只通过了减税，这两人没有一人有能力通过基建计划，且川普宁可花钱去修墙也没精力搞基建。真的搞不懂，修个路怎么就这么难。</p>\n<p><b>大市(美东时间9:00 AM)</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1603fefcbed4b9f83b84ad3281e2ba02\" tg-width=\"692\" tg-height=\"434\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>公司新闻</b></p>\n<p><b>贝壳(BEKE)：3季度营收好于预期，成交额下降20%，盘前涨2%。</b>第3季度营收¥181亿，同比下降11.9%；净亏损¥17.66亿，去年同期净利润¥7,500万。</p>\n<p><b>虎牙(HUYA)：3季度营收增长5%，虎牙直播MAU增长14%，盘前涨4%。</b>第3季度营收¥29.76亿，去年同期¥28.15亿；净利润¥5.24亿，同比增长107%。</p>\n<p><b>雅乐科技(YALA)：3季度营收好于预期，MAU增长81%，盘前涨12%。</b>第3季度营收$7,130.9万，同比增长110.8%；净利润$2,532.6万，去年同期净亏损$3,098.0万。</p>\n<p><b>通用电气(GE)：计划重组为3个上市公司，分别专注于航空、医疗健康和能源。</b>通用电气计划2023年分拆医疗健康业务，2024年分拆能源业务，自身将成为专注航空业务的公司。</p>\n<p><b>英伟达(NVDA)：与Luminar(LAZR)合作组建自动驾驶系统，Luminar盘前涨49%。</b>英伟达计划2024年向汽车制造商提供DRIVE Hyperion系统，由英伟达的Orin系统芯片、人工智能软件和Luminar的远程Iris激光雷达驱动。同时，英伟达推出生成交互式AI化身的技术平台Omniverse Avatar。</p>\n<p><b>维珍银河(SPCE)：今夏以来出售700张太空旅行机票：均价$45万。</b>商务太空飞行服务预计2022年底开始，目前票价$45万，高于2005年至2014年约600名客户支付的$20万至$25万。</p>\n<p><b>默克(MRK)：美国将再购买140万个疗程的Molnupiravir新冠口服药。</b>未来可能进一步购买逾200万个疗程新冠药物。</p>\n<p><b>Netflix(NFLX)：推出类似TikTok的短视频功能，旨在吸引儿童观众。</b></p>\n<p><b>台积电(TSM)：宣布联合索尼(SONY)在日本建首家芯片工厂，2024年底量产。</b>预计初步投资$70亿，索尼将投资至多$5亿，持有约20%股份。预计2022年动工，将获日本政府支持。</p>\n<p><b>腾讯音乐(TME)：与Apple Music达成全球合作。</b>将通过TME音乐云进行授权音乐作品的全球发行与推广。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前观察：基建计划为什么通过了？</title>\n<style 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21:49</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>盘前观察</b></p>\n<p>美股盘前小跌。元宇宙概念盘前继续高涨，英伟达盘前涨4%，Roblox盘前涨24%，比特币突破$67000。（相关阅读：<a href=\"https://laohu8.com/NW/1182376049\" target=\"_blank\">盘前：满屏利好！英伟达大涨，“蹭热股”暴涨47%</a>）</p>\n<p><b>&nbsp;基建计划为什么通过了？</b></p>\n<p>上周五美国最重要的一件事情就是众议院通过了基建计划。投票通过的时间是上周五晚上11点30分，真是辛苦了这群老人们（Pelosi已经 81岁），为了美国的基建事业操碎了心。目前这个议案已经送到了白宫，拜登并没有签字也没有透露何时会签字。大胆猜测一下，拜登应该会学习川普特意找时间搞一个隆重的签字仪式（相比川普动辄就在白宫搞签字直播仪式，拜登签字实在是太低调了，不知道的人会一直以为他在打瞌睡）。</p>\n<p>&nbsp;基建计划原计划9月30日投票，延到10月30日，又延到了11月5日。这一路延期完全是因为极左派的挟持，要不基建计划和福利计划一起通过，要不都不通过。极左派和中间派的斗争，连媒体都懒得写了，反正双方一直僵持，连“堵厕所”“楼下喊口号”这些下三滥的招式都使了出来。11月5日基建计划通过了投票，但福利计划依然还没定论。很显然，在这场斗争中，极左派放弃了自己的立场。</p>\n<p>&nbsp;左派的几个媒体（纽约时报，华盛顿邮报），都试图找寻原因。但即使是最强大的纽约时报也没有一个明确的说法。极左派几个标志性议员坚持不投基建计划的形象，到现在还跃然纸上（下图是民主党进步派主席Jayapal，也是反对基建计划单独闯关的代表人物）。怎么坚持了这么久，突然就放弃了，Why?</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35de25ff4957bad8011985fc9c3b8b4b\" tg-width=\"407\" tg-height=\"231\" width=\"100%\" height=\"auto\">首先，11月2日全美进行的一系列选举，从州长到市议员，让民主党所有人感受到了压力。维吉尼亚州州长输掉，新泽西州州长微弱优势保住，纽约长岛地区变红，一名只花费$153的卡车司机赢了花费$2000万的民主党大佬，西雅图削减警察预算的方案被公投反对（极左派市长候选人输给温和派）…还好今年不是中期选举年或者是总统大选，不然民主党肯定是一败涂地。今年选举，最有象征意义的，是全美人民看到了<b>没有川普的共和党，处处充满机会</b>。所有共和党赢下的选举，包括维吉尼亚州州长，都刻意保持了和川普的距离。民主党去年赢下美国，靠的是民众对川普的讨厌。但只要共和党和川普保持一定距离，那么民主党的支持力度肯定会下来。11月2日的民主党全国性失败，从精神层面上改变了包括拜登等所有人的想法。据媒体报道，拜登和民主党领袖在选举之后，向极左派和中间派都施加了压力。但是很明显，极左派受到的压力更大。所以最后投票的时候，就连Jayapal也投了赞成票。如果没有11月2日民主党的失败，真不知道基建计划何时能够落地。</p>\n<p>其次，民主党进步派（progressive caucus）内部分裂，而分裂的直接原因是黑人派（black caucus），而挑唆两派决裂的人是Pelosi。一名国会议员，可以根据自己的政治属性，加入任何一个政治小团体“caucus”。民主党进步派号称有近100人，所以主席Jayapal一直要挟Pelosi，认为Pelosi没有100票什么都做不了。只可惜，这100人不齐心，而且因为里面的成员有很多黑人议员，他们又属于另一个小团体“black caucus”，所以Pelosi的工作，就一直在分裂其中的黑人议员，让黑人议员们反水。最后老道的Pelosi成功了，黑人派直接和进步派公开决裂。美国535名政客，按照能力排名，Pelosi第二，仅次于McConnell。白人唆使黑人造反，也让人联想到了美国的历史。</p>\n<p>就算拜登只能当一届总统，能通过一个基建计划也算名垂青史了。美国当选总统，能够同时控制国会的时间并不多。奥巴马集洪荒之力只通过了奥巴马医保，川普费九牛二虎之力只通过了减税，这两人没有一人有能力通过基建计划，且川普宁可花钱去修墙也没精力搞基建。真的搞不懂，修个路怎么就这么难。</p>\n<p><b>大市(美东时间9:00 AM)</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1603fefcbed4b9f83b84ad3281e2ba02\" tg-width=\"692\" tg-height=\"434\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>公司新闻</b></p>\n<p><b>贝壳(BEKE)：3季度营收好于预期，成交额下降20%，盘前涨2%。</b>第3季度营收¥181亿，同比下降11.9%；净亏损¥17.66亿，去年同期净利润¥7,500万。</p>\n<p><b>虎牙(HUYA)：3季度营收增长5%，虎牙直播MAU增长14%，盘前涨4%。</b>第3季度营收¥29.76亿，去年同期¥28.15亿；净利润¥5.24亿，同比增长107%。</p>\n<p><b>雅乐科技(YALA)：3季度营收好于预期，MAU增长81%，盘前涨12%。</b>第3季度营收$7,130.9万，同比增长110.8%；净利润$2,532.6万，去年同期净亏损$3,098.0万。</p>\n<p><b>通用电气(GE)：计划重组为3个上市公司，分别专注于航空、医疗健康和能源。</b>通用电气计划2023年分拆医疗健康业务，2024年分拆能源业务，自身将成为专注航空业务的公司。</p>\n<p><b>英伟达(NVDA)：与Luminar(LAZR)合作组建自动驾驶系统，Luminar盘前涨49%。</b>英伟达计划2024年向汽车制造商提供DRIVE Hyperion系统，由英伟达的Orin系统芯片、人工智能软件和Luminar的远程Iris激光雷达驱动。同时，英伟达推出生成交互式AI化身的技术平台Omniverse Avatar。</p>\n<p><b>维珍银河(SPCE)：今夏以来出售700张太空旅行机票：均价$45万。</b>商务太空飞行服务预计2022年底开始，目前票价$45万，高于2005年至2014年约600名客户支付的$20万至$25万。</p>\n<p><b>默克(MRK)：美国将再购买140万个疗程的Molnupiravir新冠口服药。</b>未来可能进一步购买逾200万个疗程新冠药物。</p>\n<p><b>Netflix(NFLX)：推出类似TikTok的短视频功能，旨在吸引儿童观众。</b></p>\n<p><b>台积电(TSM)：宣布联合索尼(SONY)在日本建首家芯片工厂，2024年底量产。</b>预计初步投资$70亿，索尼将投资至多$5亿，持有约20%股份。预计2022年动工，将获日本政府支持。</p>\n<p><b>腾讯音乐(TME)：与Apple Music达成全球合作。</b>将通过TME音乐云进行授权音乐作品的全球发行与推广。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9e51dca4aea5a4f4975d48e2264c0446","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1173732519","content_text":"盘前观察\n美股盘前小跌。元宇宙概念盘前继续高涨，英伟达盘前涨4%，Roblox盘前涨24%，比特币突破$67000。（相关阅读：盘前：满屏利好！英伟达大涨，“蹭热股”暴涨47%）\n 基建计划为什么通过了？\n上周五美国最重要的一件事情就是众议院通过了基建计划。投票通过的时间是上周五晚上11点30分，真是辛苦了这群老人们（Pelosi已经 81岁），为了美国的基建事业操碎了心。目前这个议案已经送到了白宫，拜登并没有签字也没有透露何时会签字。大胆猜测一下，拜登应该会学习川普特意找时间搞一个隆重的签字仪式（相比川普动辄就在白宫搞签字直播仪式，拜登签字实在是太低调了，不知道的人会一直以为他在打瞌睡）。\n 基建计划原计划9月30日投票，延到10月30日，又延到了11月5日。这一路延期完全是因为极左派的挟持，要不基建计划和福利计划一起通过，要不都不通过。极左派和中间派的斗争，连媒体都懒得写了，反正双方一直僵持，连“堵厕所”“楼下喊口号”这些下三滥的招式都使了出来。11月5日基建计划通过了投票，但福利计划依然还没定论。很显然，在这场斗争中，极左派放弃了自己的立场。\n 左派的几个媒体（纽约时报，华盛顿邮报），都试图找寻原因。但即使是最强大的纽约时报也没有一个明确的说法。极左派几个标志性议员坚持不投基建计划的形象，到现在还跃然纸上（下图是民主党进步派主席Jayapal，也是反对基建计划单独闯关的代表人物）。怎么坚持了这么久，突然就放弃了，Why?\n首先，11月2日全美进行的一系列选举，从州长到市议员，让民主党所有人感受到了压力。维吉尼亚州州长输掉，新泽西州州长微弱优势保住，纽约长岛地区变红，一名只花费$153的卡车司机赢了花费$2000万的民主党大佬，西雅图削减警察预算的方案被公投反对（极左派市长候选人输给温和派）…还好今年不是中期选举年或者是总统大选，不然民主党肯定是一败涂地。今年选举，最有象征意义的，是全美人民看到了没有川普的共和党，处处充满机会。所有共和党赢下的选举，包括维吉尼亚州州长，都刻意保持了和川普的距离。民主党去年赢下美国，靠的是民众对川普的讨厌。但只要共和党和川普保持一定距离，那么民主党的支持力度肯定会下来。11月2日的民主党全国性失败，从精神层面上改变了包括拜登等所有人的想法。据媒体报道，拜登和民主党领袖在选举之后，向极左派和中间派都施加了压力。但是很明显，极左派受到的压力更大。所以最后投票的时候，就连Jayapal也投了赞成票。如果没有11月2日民主党的失败，真不知道基建计划何时能够落地。\n其次，民主党进步派（progressive caucus）内部分裂，而分裂的直接原因是黑人派（black caucus），而挑唆两派决裂的人是Pelosi。一名国会议员，可以根据自己的政治属性，加入任何一个政治小团体“caucus”。民主党进步派号称有近100人，所以主席Jayapal一直要挟Pelosi，认为Pelosi没有100票什么都做不了。只可惜，这100人不齐心，而且因为里面的成员有很多黑人议员，他们又属于另一个小团体“black caucus”，所以Pelosi的工作，就一直在分裂其中的黑人议员，让黑人议员们反水。最后老道的Pelosi成功了，黑人派直接和进步派公开决裂。美国535名政客，按照能力排名，Pelosi第二，仅次于McConnell。白人唆使黑人造反，也让人联想到了美国的历史。\n就算拜登只能当一届总统，能通过一个基建计划也算名垂青史了。美国当选总统，能够同时控制国会的时间并不多。奥巴马集洪荒之力只通过了奥巴马医保，川普费九牛二虎之力只通过了减税，这两人没有一人有能力通过基建计划，且川普宁可花钱去修墙也没精力搞基建。真的搞不懂，修个路怎么就这么难。\n大市(美东时间9:00 AM)\n公司新闻\n贝壳(BEKE)：3季度营收好于预期，成交额下降20%，盘前涨2%。第3季度营收¥181亿，同比下降11.9%；净亏损¥17.66亿，去年同期净利润¥7,500万。\n虎牙(HUYA)：3季度营收增长5%，虎牙直播MAU增长14%，盘前涨4%。第3季度营收¥29.76亿，去年同期¥28.15亿；净利润¥5.24亿，同比增长107%。\n雅乐科技(YALA)：3季度营收好于预期，MAU增长81%，盘前涨12%。第3季度营收$7,130.9万，同比增长110.8%；净利润$2,532.6万，去年同期净亏损$3,098.0万。\n通用电气(GE)：计划重组为3个上市公司，分别专注于航空、医疗健康和能源。通用电气计划2023年分拆医疗健康业务，2024年分拆能源业务，自身将成为专注航空业务的公司。\n英伟达(NVDA)：与Luminar(LAZR)合作组建自动驾驶系统，Luminar盘前涨49%。英伟达计划2024年向汽车制造商提供DRIVE Hyperion系统，由英伟达的Orin系统芯片、人工智能软件和Luminar的远程Iris激光雷达驱动。同时，英伟达推出生成交互式AI化身的技术平台Omniverse Avatar。\n维珍银河(SPCE)：今夏以来出售700张太空旅行机票：均价$45万。商务太空飞行服务预计2022年底开始，目前票价$45万，高于2005年至2014年约600名客户支付的$20万至$25万。\n默克(MRK)：美国将再购买140万个疗程的Molnupiravir新冠口服药。未来可能进一步购买逾200万个疗程新冠药物。\nNetflix(NFLX)：推出类似TikTok的短视频功能，旨在吸引儿童观众。\n台积电(TSM)：宣布联合索尼(SONY)在日本建首家芯片工厂，2024年底量产。预计初步投资$70亿，索尼将投资至多$5亿，持有约20%股份。预计2022年动工，将获日本政府支持。\n腾讯音乐(TME)：与Apple Music达成全球合作。将通过TME音乐云进行授权音乐作品的全球发行与推广。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1344,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":845214128,"gmtCreate":1636340932969,"gmtModify":1636340932969,"author":{"id":"3474932182717872","authorId":"3474932182717872","name":"CDMD","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NOC\">$诺斯罗普格鲁曼(NOC)$</a>B21马上量产了，做空自重","listText":"<a 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我梭哈好了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/825127057","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":385,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":865410535,"gmtCreate":1633010236607,"gmtModify":1633010236607,"author":{"id":"3474932182717872","authorId":"3474932182717872","name":"CDMD","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"中国手工作坊限电影响美帝台积电华尔街乃至宇宙二次元","listText":"中国手工作坊限电影响美帝台积电华尔街乃至宇宙二次元","text":"中国手工作坊限电影响美帝台积电华尔街乃至宇宙二次元","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/865410535","repostId":"2170754896","repostType":2,"repost":{"id":"2170754896","pubTimestamp":1632812243,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2170754896?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-28 14:57","market":"us","language":"zh","title":"绝对不是危言耸听！限电对半导体的影响如此之大","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2170754896","media":"芯谋研究","summary":"企业需要增加风险防控能力","content":"<p>近来多地拉闸断电，很多半导体企业竟然也被无差别地执行拉闸停工。这显然是对“能耗双控”国策，对发展半导体产业的国策的双重误读。这种运动式“减碳”已被政治局会议点名批评，正如人民日报旗下的侠客岛所说，“一刀切”要求企业停产、限产，后患无穷。</p>\n<p>电力短缺叠加能耗大考，地方确实多有难处，但作为半导体产业智库，芯谋研究认为介于半导体产业在经济命脉中所起的核心作用，但凡有一点可能，断电时应该对半导体企业区别对待。</p>\n<p>影响非同小可</p>\n<p>首先，<b>半导体不是想关就关，想开就开的寻常产业。</b></p>\n<p>“卡脖子”一词极为形象地概括了目前半导体于中国生死系之的重要地位，它与人类共同命运攸关的“能耗双控”相比，至少是同等重要的。国家有严格的界定，“能耗双控”的是螺纹钢、黄磷、电解铝、建材、煤电等高耗能低端产业。说实话，很多生产型的半导体项目确实是用电、用水大户，如果不看半导体项目的重要性，关停半导体项目确实挺省电的，但脖子还要不要？</p>\n<p>区区一次半导体企停电停工，后果有这么严重吗？此次关停，确实后果严重。半导体制造与封测企业，产线长年连续运转，设备一年只停一次用来检修维护，这就是所谓的岁休。因为关停一次，对设备的损耗与寿命有重大影响，设备重启先要用试验芯片测试设备稳定性，然后用生产芯片小批量再测试一遍。</p>\n<p>由于产线整体停机，需要对产线上的每台设备都做测试，这是一个大工程，算上准备物料等环节，全厂至少要折腾大半个星期才能重启产线。关机时还会对Wafer造成损害。这些企业宁可人工三班倒，也不敢停机器。所以半导体企业关停一次是很严重的事，绝对没有外界想象得那么简单。</p>\n<p>雪上加霜的是，年底是电子消费品旺季，中国是全球手机制造中心，华为、小米、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>这些企业刚刚发布新品，现在是半导体企业一年中最为繁忙的时候，是足金足赤的金九银十。打个比方来说，现在就是半导体企业的双抢季节。这个时候却把人家电给断了，后果自然严重。</p>\n<p><b>再进一步，由于产能短缺，半导体供应不足已经严重影响经济整体运行。</b>以汽车芯片为例，上游芯片短缺，汽车作为国民经济支柱产业已经严重受到影响，很多大型汽车制造企业已经停产。芯片企业被拉闸停电，整个生产链就更加严峻，其影响一层层向下游传递，在乘数效应下其影响被十倍几十倍地放大。这根本就不是今天关停，明天加班再追回来的概念。</p>\n<p>再反过来说，今年产能短缺，是中国半导体产业几十年一遇的绝好机会，很多进不了供应链的企业，终于有机会进入主流供应链。毫不夸张地说，对很多企业，今年一年抵得上以往十年。损失这种倍增机会，怎么不叫人痛心。</p>\n<p><b>最后，全球疫情肆虐已经两年，全球供应链七零八落，唯有中国在稳定运转，是全世界的定海神针。</b>这是中国制造能力无与伦比的成就，也意味无尽的新增订单正向中国飞来。但就因为有些地方对国家政策的曲解而打破金身，这损失会有多大？</p>\n<p>统筹规划半导体企业耗能</p>\n<p>当下是产业旺季，半导体企业承受着出货压力，在加班加点进行赶工，此时粗暴式的限电会对半导体企业造成非常大的损失。与其他类别企业相比，半导体企业具有特殊性，停工并非简单的停工，所以应该对产业链进行分环节管控，不同的企业采取不同的做法，对能耗进行更精细化管控，而非简单粗暴的“一刀切”。</p>\n<p>产业相关主管部门在能源规划时，应对当地产业链进行充分的调研和整体考量，根据产业链上下游缺料和产能具体情况，排出一个合理的生产顺序，与同级节能主管部门做好统筹衔接，进行整体的考量，通过正面协调，来保障重要产业链的生产。不搞特殊袭击，给予特殊的规模半导体企业一定豁免权。</p>\n<p>对于企业来讲，面对招商引资时，将会重点考虑地区对企业能耗的要求。此前，为了推进地区半导体产业发展，设立“链长制”，用以统筹各地区、各部门对产业链的合作共治。如今地区半导体企业用电都无法得到保障，“链长”体现在哪里？一心要给规模半导体企业搞配套，如果没有电，配套从何谈起？这本身也是压力，是备受考验的时期。企业到地方投资，要通盘考量地方能耗水平，供应链管理能力。</p>\n<p>同时，<b>企业需要增加风险防控能力</b>。当下影响半导体发展的因素纷繁复杂，产能紧张、疫情反复、复杂的国际关系等都会让半导体企业遭受困难。再加之无常的自然环境挑战，企业还要面临突如其来的天灾。此时，企业需要做好风险管理，建立预案，在挑战来临时将损失降到最低。半导体的市场不仅是技术的比拼，也是韧性的对决。</p>\n<p>结语</p>\n<p>如今的国际竞争中，半导体处于重要地位，产能的短缺已经严重影响经济，汽车芯片就是典型例子。拉闸限电毫无疑问会对半导体产业造成一定影响，被限电的企业无疑只能选择配合政策要求。</p>\n<p>给半导体产业减压是我们需要认真思考的问题，面对限电难题，应该全局统筹，给予半导体产业一定豁免权。企业也需要从自身出发，增加风险管控能力。我们坚信，在政府和企业齐心协力共同努力的前提下，中国半导体企业一定更具韧性，中国半导体产业也一定会创造奇迹。</p>","source":"lsy1632811946194","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://www.huxiu.com/article/459948.html><strong>芯谋研究</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近来多地拉闸断电，很多半导体企业竟然也被无差别地执行拉闸停工。这显然是对“能耗双控”国策，对发展半导体产业的国策的双重误读。这种运动式“减碳”已被政治局会议点名批评，正如人民日报旗下的侠客岛所说，“一刀切”要求企业停产、限产，后患无穷。\n电力短缺叠加能耗大考，地方确实多有难处，但作为半导体产业智库，芯谋研究认为介于半导体产业在经济命脉中所起的核心作用，但凡有一点可能，断电时应该对半导体企业区别对待...</p>\n\n<a href=\"https://www.huxiu.com/article/459948.html\">Web 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10:50","market":"us","language":"zh","title":"台积电的多重隐忧","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1192957562","media":"半导体行业观察","summary":"在那个波澜壮阔、风起云涌的时代，“英雄”和“恶魔”都是时代造就的产物，半导体浪潮成就了独一无二的台积电。\n盛世背后，台积电需警惕危机尚存。\n2020年至今，半导体行业正处于“超级循环周期”之中。台积电","content":"<p><b><i>在那个波澜壮阔、风起云涌的时代，“英雄”和“恶魔”都是时代造就的产物，半导体浪潮成就了独一无二的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>。</i></b></p>\n<p><b><i>盛世背后，台积电需警惕危机尚存。</i></b></p>\n<p>2020年至今，半导体行业正处于“超级循环周期”之中。台积电迎来史上最高光时刻，世界几乎一半的芯片都是由台积电制造，是竞争对手市场份额的数倍，高端制程芯片更是包揽了八成以上。</p>\n<p>台积电二季度财报显示，不同工艺制程营收能力方面，5nm制程出货占整体销售额的18%，7nm制程出货占31%。仅7nm及以上的先进工艺，就占到公司营收的49%，台积电营收占到了全行业总营收的56%，可见先进工艺带来的利润有多么恐怖。</p>\n<p>凭借其良好的工艺技术、客户关系和生态系统，以及巨大的研发资金投入，成就了如今台积电这一晶圆代工龙头地位。与此同时，台积电股价也节节攀高，前不久其市值更是超越<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，登顶亚洲市值王座。</p>\n<p>再从工艺节点进程来看，台积电在2020年第二季度开始量产5nm芯片，计划在2022年下半年开始量产3nm芯片（近期有消息表示，台积电3nm制程工艺量产时间将推迟），目前也已经开始研发2nm芯片，量产可能会在2026年开始。</p>\n<p>对比台积电与全球其他芯片代工厂目前的技术差距，台积电与其他竞争对手已经出现了代差，只有<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>还在苦苦追赶。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dee1eddbf671b86b98690e06e8e3d7a4\" tg-width=\"512\" tg-height=\"351\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>晶圆代工厂工艺节点进展（图源：IC Insights）</i></p>\n<p>当前来看，台积电风头正盛，一时风光无两。</p>\n<p>台积电的实力或谋略，自不必多言，业内尽人皆知。但倘若细细品味，一片繁荣景象下，又似乎能隐约嗅到丝丝危机。或许，台积电的隐忧并非是在技术方面，更多是在技术之外，产业外追内堵，地缘政治因素等或将都是台积电需要警惕的隐患。</p>\n<p><b>隐忧一：美国欲拿回半导体制造主导权</b></p>\n<p>今年3月，美国人工智能国家安全委员会（NSCAI）公布的报告《National Security Commission on Artificial Intelligence》中指出，芯片将是未来人工智能产业最重要的基础，不只经济会因芯片产业受益，谁拥有最先进的芯片制造技术，谁就将在每个竞争领域都取得优势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21aeea738687b9c27c8f5c24a87790da\" tg-width=\"622\" tg-height=\"804\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>美人工智能国家安全委员会报告封面</i></p>\n<p>报告提到，“美国对进口芯片的依赖，特别是中国台湾（台积电），已是美国在经济和军事发展策略上的弱点，这使得美国‘供应链易受破坏’。因此，美国必须要保持在境内制造尖端芯片，技术要领先对手两个世代以上。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a7e86b377efb3ad1144e76d7a50506a\" tg-width=\"600\" tg-height=\"182\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>美人工智能国家安全委员会报告截图</i></p>\n<p><b>透过大规模投资来扩大国内市场，让荷兰ASML或日本的半导体合作厂商愿意为了美国市场的商机，拒绝将关键设备和材料卖到中国，成为美国政府拿回半导体制造主导权的规划蓝图。</b></p>\n<p>但是，美国如何才能突破台积电的领先优势？报告中提到，关键在于台积电擅长的2D电路线宽微缩的技术已达物理极限，目前台积电必须投入比过去高出数倍的成本，兴建巨型晶圆厂，却只能得到较过去更少的产能，摩尔定律失速使得边际效益愈来愈小。</p>\n<p>当半导体在二维密度达到物理极限后，先进封装技术将成为极为关键的角色，换句话说，<b>未来比的不只是谁能把晶体管做得更小，而是谁能把更多层晶体管整合在同一颗IC里。</b>在此领域，美国企业或许比台积电更具领先优势，<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>就曾在史丹佛大学发表过将100层晶圆整合在一颗IC 里的计划。</p>\n<p>同时，报告建议，美国2022年应投资10亿美元进行先进封装技术的研究，5年内投入比过去多一倍的资金，约120亿美元，在最新的半导体技术上，如极紫外光（EUV）之后的半导体曝光显影、3D堆叠、碳纳米管、化合物半导体晶体管制造、自动化IC设计及低温运算等，都是美国未来的发展机会。</p>\n<p>另一方面，据DigiTimes数据显示，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>为台积电的第一大客户，2020年为台积电贡献了24%的收入，预期今年将超过25%。除了苹果之外，还包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BRCM\">博通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>、英特尔、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>等美国芯片企业是台积电的前几大客户，合计为台积电贡献了超过六成的收入，DigiTimes预计这些美国芯片企业在台积电的营收占比将进一步提高。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>分析师Randy Abrams表示，如果科技公司不把产品零部件分派给不同厂商制作，很可能导致缺货风险增加，也会大幅降低科技公司对制造成本的谈判筹码。</p>\n<p>对于晶圆厂也同理，如果绝大部分营收全部来自同一个国家，自然也会大幅加剧自身风险。如果说失去华为订单对台积电的影响相对有限，其他企业订单能迅速补上。但倘若失去上述前几大客户的代价想必台积电也承受不起。</p>\n<p>在芯片产业全球化的时代，台积电是整个产业<a href=\"https://laohu8.com/S/5HT.SI\">皇冠</a>上的明珠。大家根据产业比较优势来进行生产，相信了市场的力量，所以这个芯片代工产业发展的非常顺利，台积电也因此赚得盆满钵满。然而，在不稳定的国际贸易环境下，美国可以随时在芯片制造设备领域卡住台积电的脖子。</p>\n<p>当前，半导体制造受到各国重视，企业层面不论台积电、三星、英特尔还是格芯，都在大力进行扩产；另一方面该产业受到地缘政治影响，企业产能布局受到综合因素影响，未来晶圆代工的市场格局和产能布局都在变化之中。</p>\n<p><b>隐忧二：英特尔重返代工业务</b></p>\n<p>今年3月，英特尔新CEO帕特·基辛格宣布了英特尔“IDM 2.0”的发展战略，宣告英特尔将正式进入代工服务领域，为此，英特尔组建了一个全新的独立业务部门——英特尔代工服务事业部（IFS）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/831097d1e044513c67eaf4e88616ab42\" tg-width=\"1052\" tg-height=\"551\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>前不久，在全球芯片荒之际，英特尔宣布将斥资200亿美元，在美国亚利桑那州新建两家芯片工厂。英特尔跨入代工服务，这一战略将直接与台积电、三星展开竞争。但路透社报道指出，即便英特尔即将与台积电和三星展开竞争，它也计划成为这两家公司的更大客户，让它们为英特尔生产名为“tiles”的芯片部件，以提高某些芯片的成本效益。</p>\n<p>基辛格预计，全球芯片短缺将持续至少两年，这大致相当于建立新的制造工厂所需的时间。他还透露，全球晶圆代工市场将在2025年达到1000亿美元，该公司将代工一系列芯片，包括基于ARM架构的芯片。</p>\n<p>基辛格指出，<b>英特尔的代工计划已经得到了业界的热忱支持，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和高通等公司均有可能是其晶圆代工业务的客户。</b>微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉还在现场与基辛格进行连线，以表示对英特尔的支持。据透露，英特尔目前已与大约100家客户进行了交谈，正在讨论代工机会。</p>\n<p>基辛格在接受英国BBC专访时直言：“英特尔在不断向欧美政府推销分散供应链，增加供应链安全性的想法。除了今年在美国兴建两个厂，2022 年还有在欧洲和美国兴建新厂的计划。”</p>\n<p>也有业内资深人士表示，在当前现状下，客户一定会考虑分散供应链，这次英特尔宣布推出晶圆代工服务，高通马上表示有兴趣，而各国用于国防等关键领域的芯片生产也一定会分散生产地点。<b>英特尔也持续向台积电最大的客户苹果招手，在台积电产能不足的情况下，苹果会不会重启分散供应链计划，对台积电也至关重要。</b></p>\n<p>此外，英特尔还计划收购格芯，若传闻最终落地，格芯则将直接带来关键的代工业务，与英特尔强化晶圆代工的野心不谋而合。</p>\n<p>上个月，在Intel Accelerated大会上，英特尔分享了公司在工艺上的路线图，同时还谈到了公司在封装、晶圆代工，甚至还有公司在EUV工艺上的规划。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38bb2471001f8e6f733d20989fb82df9\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"873\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>英特尔工艺节点路线图</i></p>\n<p>英特尔宣布进军晶圆代工以及其他一系列动作布局，尽管短期内技术难以和台积电相提并论，但任谁都无法忽视这家半导体巨头重返战场。</p>\n<p><b>隐忧三：台积电可替代性正在增强</b></p>\n<p>自从美国把芯片当做武器以来，全球各地为了防范产业风险，纷纷自主建立芯片工厂。经历车用芯片荒对欧盟经济的冲击后，欧盟多国更是研议，砸钱重返芯片制造领域。笔者在《欧洲半导体要实现自主可控？》一文中曾介绍过欧洲在芯片制造领域的动态与布局。</p>\n<p>国际半导体产业协会（SEMI）在6月发布的最新一季全球晶圆厂预测报告指出，未来两年全球将新建29座晶圆厂，各地区对晶圆制造的重视力度可见一斑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/42712437b7060a5d0ab942647d03453c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"328\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><i>各地区2021/2022年新建代工厂数量（个）</i></p>\n<p><i>（图源：SEMI、民生证券研究院）</i></p>\n<p>各地政府都盯着中国台湾的半导体产业，盯紧台积电。台积电股价屡创新高，市值狠甩其它半导体龙头之际，所有的专家和媒体报道都聚焦在台积电制程发展顺利，未来几年在技术和市占率上将持续保持领先。<b>然而，很少有人提及，当台积电成为地缘政治的必争之地时，各国政府已开始积极思考该如何出招，夺回半导体制造的主导权。</b></p>\n<p>同时，台积电在国外建厂投入巨大。《经济日报》曾报道，台积电在美国亚利桑那的厂区将是现有南科厂区的两倍大，未来计划在当地兴建6个厂，成为一座超大晶圆厂。但台积电在当地设厂遇上成本高昂的问题，和中国台湾相比，建设费用就高达6倍。这些阻力同样影响到了台积电的供应商，供应商也透露，要跟着台积电赴美生产，成本一定比中国台湾贵数倍。</p>\n<p>根据调研机构IC Insights的研究报告指出，未来几年先进制程市场将掀起一场激烈的竞争，晶圆代工市场将会面临定价压力。因此，在高成本投入以及各地兴建晶圆厂的情况下，台积电能否维持高毛利率或将成为新的问题。</p>\n<p><b>芯片的竞争放长来看，将不只是技术本身的争夺，而是综合资源和能力的比拼。</b>如今，中国大陆也越来越重视集成电路产业的发展，在资金、时间、人才、政策等方面不断加码，让全球半导体产业逐渐转向大陆。</p>\n<p>近日，来自<a href=\"https://laohu8.com/S/SMI\">中芯国际</a>的一则消息更是吸引了整个业界的眼球，<a href=\"https://laohu8.com/S/688981\">中芯国际</a>和中国（上海）自由贸易试验区临港新片区管理委员会签署了合作框架协议，计划投资约88.7亿美元，共同成立合资公司，规划建设产能为10万片/月的12英寸晶圆代工生产线项目，聚焦于提供28nm及以上技术节点的晶圆厂。</p>\n<p>实际上，不只是<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>，在最近一年多时间内，包括大陆本土企业，以及中国台湾地区、国外企业纷纷在大陆新建晶圆厂。不可否认的是，随着晶圆代工可选项的增多，台积电的可替代性正在被加强。</p>\n<p><b>隐忧四：三星另辟蹊径，弯道超车</b></p>\n<p>作为全球唯二能做到5nm制程以下的半导体晶圆代工厂，可见未来双方将在3nm制程上展开全方位竞争。</p>\n<p>当前，三星在旗下3nm制程的宣传上，一直把全环绕栅极架构（Gate-All-Around FET，GAA）作为主要优势和卖点。据了解，这种技术相比传统的FinFET技术来说，晶体管排列得更加紧密，在性能方面能够提升约30%，而功耗方面还能降低约50%。GAA架构的晶体管能够提供比FinFET更好的静电特性，可满足某些栅极宽度的需求，整体来说提升还是比较大的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6b832b0c292f25d396fb61a01501e2a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对于GAA架构，台积电称将在2nm节点引入GAA技术，现阶段台积电仍然将采用FinFET架构。三星表示，采用GAA的3nm制程技术性能要优于台积电。</p>\n<p>对于三星领先台积电一步的差异化发展路线，有观点认为，台积电的晶圆代工经过几十年的沉淀，几乎在每个技术节点上都采用了最稳健的方案，在处于行业优势地位下，台积电并不需要走三星相对激进的路线，而短期内这种优势还将继续保持。</p>\n<p>各方言论都有各自的道理，笔者在《GAA晶体管时代即将开启？》中也介绍过架构技术的未来走势，以及三星和台积电在岔路口的不同选择。未来究竟如何，大概还需等到台积电与三星3nm量产后的表现。</p>\n<p>另一方面，随着半导体技术未来的发展趋势，正在走向逻辑与存储的异质整合技术，要有能力同时整合逻辑和存储两个技术，才能掌握主流半导体产业的成长脚步。</p>\n<p>众所周知，三星在存储芯片市场可谓一言九鼎，握有最大筹码。<b>台积电虽然称霸全球逻辑制程领域，但与存储技术之间似乎是井水不犯河水，尽管两三年前台积电多次强调存储技术，</b><b>且表示不排除收购一家内存芯片公司的可能。</b>但时至今日，台积电也只是在存储领域与爱普、力晶等公司尝试合作开发了逻辑与存储芯片，再无更多的消息传出。</p>\n<p>纵观历史和当下，做存储器的都是IDM，没有Foundry，即使有，也只是昙花一现，以失败收尾。作为全球Foundry霸主，台积电如果进入存储器业务，在某种程度上也是补上了这块“短板”，但情况并非如此。有观点认为，由于做存储器的普遍是IDM业态，无论其并购哪家存储企业，短期内恐怕难以成为台积电的主流业务板块，估计还是以原有的、相对独立的IDM状态运营。但如果仅仅是这样，那么台积电进入存储业务的意义似乎就没那么大了。</p>\n<p>因此，在存储技术上的缺席，可能会给台积电未来的发展埋下隐患。</p>\n<p>同时，三星在扩产方面也表现积极，三星曾宣布在未来10年，将投资约1170亿美元用于晶圆厂的扩建，包括在韩国京畿道平泽市建造一座全新的晶圆厂。不过随着形势的变化，以及韩国政府的扶持和推动，三星表示到2030年，其投资总额由1170亿美元提高到1515亿美元。</p>\n<p>近日有国外媒体报道，美国德克萨斯州泰勒市已被确定为三星新晶圆代工厂所在地。尽管消息被三星官方否认，但可以预期的是，在芯片制造的赛道上，三星正在投入巨大的精力向台积电发起“进攻”。</p>\n<p>综合来看，<b>三星的率先转型和存储优势以及在晶圆厂的大量投资，或将给未来的竞争格局增添几分不确定性。</b></p>\n<p><b>写在最后</b></p>\n<p>在上述产业布局和野心背后，不难看出，晶圆制造已成为当今全球地缘政治的必争之地。或许半导体晶圆代工格局短时间内仍很难改变，但台积电盛世背后，要警惕危机尚存。</p>\n<p>在那个波澜壮阔、风起云涌的时代，英雄和恶魔都是时代造就的产物，半导体浪潮成就了独一无二的台积电。</p>\n<p>如今，台积电风头正盛，风潮再起，时代的风或漾起新的潮流。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>台积电的多重隐忧</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1099700132\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/705285f8deea4d7b8e48df7848a67868);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">半导体行业观察 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-09-11 10:50</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b><i>在那个波澜壮阔、风起云涌的时代，“英雄”和“恶魔”都是时代造就的产物，半导体浪潮成就了独一无二的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>。</i></b></p>\n<p><b><i>盛世背后，台积电需警惕危机尚存。</i></b></p>\n<p>2020年至今，半导体行业正处于“超级循环周期”之中。台积电迎来史上最高光时刻，世界几乎一半的芯片都是由台积电制造，是竞争对手市场份额的数倍，高端制程芯片更是包揽了八成以上。</p>\n<p>台积电二季度财报显示，不同工艺制程营收能力方面，5nm制程出货占整体销售额的18%，7nm制程出货占31%。仅7nm及以上的先进工艺，就占到公司营收的49%，台积电营收占到了全行业总营收的56%，可见先进工艺带来的利润有多么恐怖。</p>\n<p>凭借其良好的工艺技术、客户关系和生态系统，以及巨大的研发资金投入，成就了如今台积电这一晶圆代工龙头地位。与此同时，台积电股价也节节攀高，前不久其市值更是超越<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，登顶亚洲市值王座。</p>\n<p>再从工艺节点进程来看，台积电在2020年第二季度开始量产5nm芯片，计划在2022年下半年开始量产3nm芯片（近期有消息表示，台积电3nm制程工艺量产时间将推迟），目前也已经开始研发2nm芯片，量产可能会在2026年开始。</p>\n<p>对比台积电与全球其他芯片代工厂目前的技术差距，台积电与其他竞争对手已经出现了代差，只有<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>还在苦苦追赶。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dee1eddbf671b86b98690e06e8e3d7a4\" tg-width=\"512\" tg-height=\"351\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>晶圆代工厂工艺节点进展（图源：IC Insights）</i></p>\n<p>当前来看，台积电风头正盛，一时风光无两。</p>\n<p>台积电的实力或谋略，自不必多言，业内尽人皆知。但倘若细细品味，一片繁荣景象下，又似乎能隐约嗅到丝丝危机。或许，台积电的隐忧并非是在技术方面，更多是在技术之外，产业外追内堵，地缘政治因素等或将都是台积电需要警惕的隐患。</p>\n<p><b>隐忧一：美国欲拿回半导体制造主导权</b></p>\n<p>今年3月，美国人工智能国家安全委员会（NSCAI）公布的报告《National Security Commission on Artificial Intelligence》中指出，芯片将是未来人工智能产业最重要的基础，不只经济会因芯片产业受益，谁拥有最先进的芯片制造技术，谁就将在每个竞争领域都取得优势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21aeea738687b9c27c8f5c24a87790da\" tg-width=\"622\" tg-height=\"804\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>美人工智能国家安全委员会报告封面</i></p>\n<p>报告提到，“美国对进口芯片的依赖，特别是中国台湾（台积电），已是美国在经济和军事发展策略上的弱点，这使得美国‘供应链易受破坏’。因此，美国必须要保持在境内制造尖端芯片，技术要领先对手两个世代以上。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a7e86b377efb3ad1144e76d7a50506a\" tg-width=\"600\" tg-height=\"182\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>美人工智能国家安全委员会报告截图</i></p>\n<p><b>透过大规模投资来扩大国内市场，让荷兰ASML或日本的半导体合作厂商愿意为了美国市场的商机，拒绝将关键设备和材料卖到中国，成为美国政府拿回半导体制造主导权的规划蓝图。</b></p>\n<p>但是，美国如何才能突破台积电的领先优势？报告中提到，关键在于台积电擅长的2D电路线宽微缩的技术已达物理极限，目前台积电必须投入比过去高出数倍的成本，兴建巨型晶圆厂，却只能得到较过去更少的产能，摩尔定律失速使得边际效益愈来愈小。</p>\n<p>当半导体在二维密度达到物理极限后，先进封装技术将成为极为关键的角色，换句话说，<b>未来比的不只是谁能把晶体管做得更小，而是谁能把更多层晶体管整合在同一颗IC里。</b>在此领域，美国企业或许比台积电更具领先优势，<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>就曾在史丹佛大学发表过将100层晶圆整合在一颗IC 里的计划。</p>\n<p>同时，报告建议，美国2022年应投资10亿美元进行先进封装技术的研究，5年内投入比过去多一倍的资金，约120亿美元，在最新的半导体技术上，如极紫外光（EUV）之后的半导体曝光显影、3D堆叠、碳纳米管、化合物半导体晶体管制造、自动化IC设计及低温运算等，都是美国未来的发展机会。</p>\n<p>另一方面，据DigiTimes数据显示，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>为台积电的第一大客户，2020年为台积电贡献了24%的收入，预期今年将超过25%。除了苹果之外，还包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BRCM\">博通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>、英特尔、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>等美国芯片企业是台积电的前几大客户，合计为台积电贡献了超过六成的收入，DigiTimes预计这些美国芯片企业在台积电的营收占比将进一步提高。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>分析师Randy Abrams表示，如果科技公司不把产品零部件分派给不同厂商制作，很可能导致缺货风险增加，也会大幅降低科技公司对制造成本的谈判筹码。</p>\n<p>对于晶圆厂也同理，如果绝大部分营收全部来自同一个国家，自然也会大幅加剧自身风险。如果说失去华为订单对台积电的影响相对有限，其他企业订单能迅速补上。但倘若失去上述前几大客户的代价想必台积电也承受不起。</p>\n<p>在芯片产业全球化的时代，台积电是整个产业<a href=\"https://laohu8.com/S/5HT.SI\">皇冠</a>上的明珠。大家根据产业比较优势来进行生产，相信了市场的力量，所以这个芯片代工产业发展的非常顺利，台积电也因此赚得盆满钵满。然而，在不稳定的国际贸易环境下，美国可以随时在芯片制造设备领域卡住台积电的脖子。</p>\n<p>当前，半导体制造受到各国重视，企业层面不论台积电、三星、英特尔还是格芯，都在大力进行扩产；另一方面该产业受到地缘政治影响，企业产能布局受到综合因素影响，未来晶圆代工的市场格局和产能布局都在变化之中。</p>\n<p><b>隐忧二：英特尔重返代工业务</b></p>\n<p>今年3月，英特尔新CEO帕特·基辛格宣布了英特尔“IDM 2.0”的发展战略，宣告英特尔将正式进入代工服务领域，为此，英特尔组建了一个全新的独立业务部门——英特尔代工服务事业部（IFS）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/831097d1e044513c67eaf4e88616ab42\" tg-width=\"1052\" tg-height=\"551\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>前不久，在全球芯片荒之际，英特尔宣布将斥资200亿美元，在美国亚利桑那州新建两家芯片工厂。英特尔跨入代工服务，这一战略将直接与台积电、三星展开竞争。但路透社报道指出，即便英特尔即将与台积电和三星展开竞争，它也计划成为这两家公司的更大客户，让它们为英特尔生产名为“tiles”的芯片部件，以提高某些芯片的成本效益。</p>\n<p>基辛格预计，全球芯片短缺将持续至少两年，这大致相当于建立新的制造工厂所需的时间。他还透露，全球晶圆代工市场将在2025年达到1000亿美元，该公司将代工一系列芯片，包括基于ARM架构的芯片。</p>\n<p>基辛格指出，<b>英特尔的代工计划已经得到了业界的热忱支持，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和高通等公司均有可能是其晶圆代工业务的客户。</b>微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉还在现场与基辛格进行连线，以表示对英特尔的支持。据透露，英特尔目前已与大约100家客户进行了交谈，正在讨论代工机会。</p>\n<p>基辛格在接受英国BBC专访时直言：“英特尔在不断向欧美政府推销分散供应链，增加供应链安全性的想法。除了今年在美国兴建两个厂，2022 年还有在欧洲和美国兴建新厂的计划。”</p>\n<p>也有业内资深人士表示，在当前现状下，客户一定会考虑分散供应链，这次英特尔宣布推出晶圆代工服务，高通马上表示有兴趣，而各国用于国防等关键领域的芯片生产也一定会分散生产地点。<b>英特尔也持续向台积电最大的客户苹果招手，在台积电产能不足的情况下，苹果会不会重启分散供应链计划，对台积电也至关重要。</b></p>\n<p>此外，英特尔还计划收购格芯，若传闻最终落地，格芯则将直接带来关键的代工业务，与英特尔强化晶圆代工的野心不谋而合。</p>\n<p>上个月，在Intel Accelerated大会上，英特尔分享了公司在工艺上的路线图，同时还谈到了公司在封装、晶圆代工，甚至还有公司在EUV工艺上的规划。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38bb2471001f8e6f733d20989fb82df9\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"873\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>英特尔工艺节点路线图</i></p>\n<p>英特尔宣布进军晶圆代工以及其他一系列动作布局，尽管短期内技术难以和台积电相提并论，但任谁都无法忽视这家半导体巨头重返战场。</p>\n<p><b>隐忧三：台积电可替代性正在增强</b></p>\n<p>自从美国把芯片当做武器以来，全球各地为了防范产业风险，纷纷自主建立芯片工厂。经历车用芯片荒对欧盟经济的冲击后，欧盟多国更是研议，砸钱重返芯片制造领域。笔者在《欧洲半导体要实现自主可控？》一文中曾介绍过欧洲在芯片制造领域的动态与布局。</p>\n<p>国际半导体产业协会（SEMI）在6月发布的最新一季全球晶圆厂预测报告指出，未来两年全球将新建29座晶圆厂，各地区对晶圆制造的重视力度可见一斑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/42712437b7060a5d0ab942647d03453c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"328\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><i>各地区2021/2022年新建代工厂数量（个）</i></p>\n<p><i>（图源：SEMI、民生证券研究院）</i></p>\n<p>各地政府都盯着中国台湾的半导体产业，盯紧台积电。台积电股价屡创新高，市值狠甩其它半导体龙头之际，所有的专家和媒体报道都聚焦在台积电制程发展顺利，未来几年在技术和市占率上将持续保持领先。<b>然而，很少有人提及，当台积电成为地缘政治的必争之地时，各国政府已开始积极思考该如何出招，夺回半导体制造的主导权。</b></p>\n<p>同时，台积电在国外建厂投入巨大。《经济日报》曾报道，台积电在美国亚利桑那的厂区将是现有南科厂区的两倍大，未来计划在当地兴建6个厂，成为一座超大晶圆厂。但台积电在当地设厂遇上成本高昂的问题，和中国台湾相比，建设费用就高达6倍。这些阻力同样影响到了台积电的供应商，供应商也透露，要跟着台积电赴美生产，成本一定比中国台湾贵数倍。</p>\n<p>根据调研机构IC Insights的研究报告指出，未来几年先进制程市场将掀起一场激烈的竞争，晶圆代工市场将会面临定价压力。因此，在高成本投入以及各地兴建晶圆厂的情况下，台积电能否维持高毛利率或将成为新的问题。</p>\n<p><b>芯片的竞争放长来看，将不只是技术本身的争夺，而是综合资源和能力的比拼。</b>如今，中国大陆也越来越重视集成电路产业的发展，在资金、时间、人才、政策等方面不断加码，让全球半导体产业逐渐转向大陆。</p>\n<p>近日，来自<a href=\"https://laohu8.com/S/SMI\">中芯国际</a>的一则消息更是吸引了整个业界的眼球，<a href=\"https://laohu8.com/S/688981\">中芯国际</a>和中国（上海）自由贸易试验区临港新片区管理委员会签署了合作框架协议，计划投资约88.7亿美元，共同成立合资公司，规划建设产能为10万片/月的12英寸晶圆代工生产线项目，聚焦于提供28nm及以上技术节点的晶圆厂。</p>\n<p>实际上，不只是<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>，在最近一年多时间内，包括大陆本土企业，以及中国台湾地区、国外企业纷纷在大陆新建晶圆厂。不可否认的是，随着晶圆代工可选项的增多，台积电的可替代性正在被加强。</p>\n<p><b>隐忧四：三星另辟蹊径，弯道超车</b></p>\n<p>作为全球唯二能做到5nm制程以下的半导体晶圆代工厂，可见未来双方将在3nm制程上展开全方位竞争。</p>\n<p>当前，三星在旗下3nm制程的宣传上，一直把全环绕栅极架构（Gate-All-Around FET，GAA）作为主要优势和卖点。据了解，这种技术相比传统的FinFET技术来说，晶体管排列得更加紧密，在性能方面能够提升约30%，而功耗方面还能降低约50%。GAA架构的晶体管能够提供比FinFET更好的静电特性，可满足某些栅极宽度的需求，整体来说提升还是比较大的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6b832b0c292f25d396fb61a01501e2a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对于GAA架构，台积电称将在2nm节点引入GAA技术，现阶段台积电仍然将采用FinFET架构。三星表示，采用GAA的3nm制程技术性能要优于台积电。</p>\n<p>对于三星领先台积电一步的差异化发展路线，有观点认为，台积电的晶圆代工经过几十年的沉淀，几乎在每个技术节点上都采用了最稳健的方案，在处于行业优势地位下，台积电并不需要走三星相对激进的路线，而短期内这种优势还将继续保持。</p>\n<p>各方言论都有各自的道理，笔者在《GAA晶体管时代即将开启？》中也介绍过架构技术的未来走势，以及三星和台积电在岔路口的不同选择。未来究竟如何，大概还需等到台积电与三星3nm量产后的表现。</p>\n<p>另一方面，随着半导体技术未来的发展趋势，正在走向逻辑与存储的异质整合技术，要有能力同时整合逻辑和存储两个技术，才能掌握主流半导体产业的成长脚步。</p>\n<p>众所周知，三星在存储芯片市场可谓一言九鼎，握有最大筹码。<b>台积电虽然称霸全球逻辑制程领域，但与存储技术之间似乎是井水不犯河水，尽管两三年前台积电多次强调存储技术，</b><b>且表示不排除收购一家内存芯片公司的可能。</b>但时至今日，台积电也只是在存储领域与爱普、力晶等公司尝试合作开发了逻辑与存储芯片，再无更多的消息传出。</p>\n<p>纵观历史和当下，做存储器的都是IDM，没有Foundry，即使有，也只是昙花一现，以失败收尾。作为全球Foundry霸主，台积电如果进入存储器业务，在某种程度上也是补上了这块“短板”，但情况并非如此。有观点认为，由于做存储器的普遍是IDM业态，无论其并购哪家存储企业，短期内恐怕难以成为台积电的主流业务板块，估计还是以原有的、相对独立的IDM状态运营。但如果仅仅是这样，那么台积电进入存储业务的意义似乎就没那么大了。</p>\n<p>因此，在存储技术上的缺席，可能会给台积电未来的发展埋下隐患。</p>\n<p>同时，三星在扩产方面也表现积极，三星曾宣布在未来10年，将投资约1170亿美元用于晶圆厂的扩建，包括在韩国京畿道平泽市建造一座全新的晶圆厂。不过随着形势的变化，以及韩国政府的扶持和推动，三星表示到2030年，其投资总额由1170亿美元提高到1515亿美元。</p>\n<p>近日有国外媒体报道，美国德克萨斯州泰勒市已被确定为三星新晶圆代工厂所在地。尽管消息被三星官方否认，但可以预期的是，在芯片制造的赛道上，三星正在投入巨大的精力向台积电发起“进攻”。</p>\n<p>综合来看，<b>三星的率先转型和存储优势以及在晶圆厂的大量投资，或将给未来的竞争格局增添几分不确定性。</b></p>\n<p><b>写在最后</b></p>\n<p>在上述产业布局和野心背后，不难看出，晶圆制造已成为当今全球地缘政治的必争之地。或许半导体晶圆代工格局短时间内仍很难改变，但台积电盛世背后，要警惕危机尚存。</p>\n<p>在那个波澜壮阔、风起云涌的时代，英雄和恶魔都是时代造就的产物，半导体浪潮成就了独一无二的台积电。</p>\n<p>如今，台积电风头正盛，风潮再起，时代的风或漾起新的潮流。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/975836d8c6eb511241583dccb0d387f2","relate_stocks":{"TSM":"台积电","03145":"华夏亚洲高息股","EWT":"台湾ETF-iShares 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Intelligence》中指出，芯片将是未来人工智能产业最重要的基础，不只经济会因芯片产业受益，谁拥有最先进的芯片制造技术，谁就将在每个竞争领域都取得优势。\n\n美人工智能国家安全委员会报告封面\n报告提到，“美国对进口芯片的依赖，特别是中国台湾（台积电），已是美国在经济和军事发展策略上的弱点，这使得美国‘供应链易受破坏’。因此，美国必须要保持在境内制造尖端芯片，技术要领先对手两个世代以上。”\n\n美人工智能国家安全委员会报告截图\n透过大规模投资来扩大国内市场，让荷兰ASML或日本的半导体合作厂商愿意为了美国市场的商机，拒绝将关键设备和材料卖到中国，成为美国政府拿回半导体制造主导权的规划蓝图。\n但是，美国如何才能突破台积电的领先优势？报告中提到，关键在于台积电擅长的2D电路线宽微缩的技术已达物理极限，目前台积电必须投入比过去高出数倍的成本，兴建巨型晶圆厂，却只能得到较过去更少的产能，摩尔定律失速使得边际效益愈来愈小。\n当半导体在二维密度达到物理极限后，先进封装技术将成为极为关键的角色，换句话说，未来比的不只是谁能把晶体管做得更小，而是谁能把更多层晶体管整合在同一颗IC里。在此领域，美国企业或许比台积电更具领先优势，英特尔就曾在史丹佛大学发表过将100层晶圆整合在一颗IC 里的计划。\n同时，报告建议，美国2022年应投资10亿美元进行先进封装技术的研究，5年内投入比过去多一倍的资金，约120亿美元，在最新的半导体技术上，如极紫外光（EUV）之后的半导体曝光显影、3D堆叠、碳纳米管、化合物半导体晶体管制造、自动化IC设计及低温运算等，都是美国未来的发展机会。\n另一方面，据DigiTimes数据显示，苹果为台积电的第一大客户，2020年为台积电贡献了24%的收入，预期今年将超过25%。除了苹果之外，还包括AMD、博通、高通、英特尔、英伟达等美国芯片企业是台积电的前几大客户，合计为台积电贡献了超过六成的收入，DigiTimes预计这些美国芯片企业在台积电的营收占比将进一步提高。\n瑞士信贷分析师Randy Abrams表示，如果科技公司不把产品零部件分派给不同厂商制作，很可能导致缺货风险增加，也会大幅降低科技公司对制造成本的谈判筹码。\n对于晶圆厂也同理，如果绝大部分营收全部来自同一个国家，自然也会大幅加剧自身风险。如果说失去华为订单对台积电的影响相对有限，其他企业订单能迅速补上。但倘若失去上述前几大客户的代价想必台积电也承受不起。\n在芯片产业全球化的时代，台积电是整个产业皇冠上的明珠。大家根据产业比较优势来进行生产，相信了市场的力量，所以这个芯片代工产业发展的非常顺利，台积电也因此赚得盆满钵满。然而，在不稳定的国际贸易环境下，美国可以随时在芯片制造设备领域卡住台积电的脖子。\n当前，半导体制造受到各国重视，企业层面不论台积电、三星、英特尔还是格芯，都在大力进行扩产；另一方面该产业受到地缘政治影响，企业产能布局受到综合因素影响，未来晶圆代工的市场格局和产能布局都在变化之中。\n隐忧二：英特尔重返代工业务\n今年3月，英特尔新CEO帕特·基辛格宣布了英特尔“IDM 2.0”的发展战略，宣告英特尔将正式进入代工服务领域，为此，英特尔组建了一个全新的独立业务部门——英特尔代工服务事业部（IFS）。\n\n前不久，在全球芯片荒之际，英特尔宣布将斥资200亿美元，在美国亚利桑那州新建两家芯片工厂。英特尔跨入代工服务，这一战略将直接与台积电、三星展开竞争。但路透社报道指出，即便英特尔即将与台积电和三星展开竞争，它也计划成为这两家公司的更大客户，让它们为英特尔生产名为“tiles”的芯片部件，以提高某些芯片的成本效益。\n基辛格预计，全球芯片短缺将持续至少两年，这大致相当于建立新的制造工厂所需的时间。他还透露，全球晶圆代工市场将在2025年达到1000亿美元，该公司将代工一系列芯片，包括基于ARM架构的芯片。\n基辛格指出，英特尔的代工计划已经得到了业界的热忱支持，亚马逊、谷歌、微软和高通等公司均有可能是其晶圆代工业务的客户。微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉还在现场与基辛格进行连线，以表示对英特尔的支持。据透露，英特尔目前已与大约100家客户进行了交谈，正在讨论代工机会。\n基辛格在接受英国BBC专访时直言：“英特尔在不断向欧美政府推销分散供应链，增加供应链安全性的想法。除了今年在美国兴建两个厂，2022 年还有在欧洲和美国兴建新厂的计划。”\n也有业内资深人士表示，在当前现状下，客户一定会考虑分散供应链，这次英特尔宣布推出晶圆代工服务，高通马上表示有兴趣，而各国用于国防等关键领域的芯片生产也一定会分散生产地点。英特尔也持续向台积电最大的客户苹果招手，在台积电产能不足的情况下，苹果会不会重启分散供应链计划，对台积电也至关重要。\n此外，英特尔还计划收购格芯，若传闻最终落地，格芯则将直接带来关键的代工业务，与英特尔强化晶圆代工的野心不谋而合。\n上个月，在Intel Accelerated大会上，英特尔分享了公司在工艺上的路线图，同时还谈到了公司在封装、晶圆代工，甚至还有公司在EUV工艺上的规划。\n\n英特尔工艺节点路线图\n英特尔宣布进军晶圆代工以及其他一系列动作布局，尽管短期内技术难以和台积电相提并论，但任谁都无法忽视这家半导体巨头重返战场。\n隐忧三：台积电可替代性正在增强\n自从美国把芯片当做武器以来，全球各地为了防范产业风险，纷纷自主建立芯片工厂。经历车用芯片荒对欧盟经济的冲击后，欧盟多国更是研议，砸钱重返芯片制造领域。笔者在《欧洲半导体要实现自主可控？》一文中曾介绍过欧洲在芯片制造领域的动态与布局。\n国际半导体产业协会（SEMI）在6月发布的最新一季全球晶圆厂预测报告指出，未来两年全球将新建29座晶圆厂，各地区对晶圆制造的重视力度可见一斑。\n\n各地区2021/2022年新建代工厂数量（个）\n（图源：SEMI、民生证券研究院）\n各地政府都盯着中国台湾的半导体产业，盯紧台积电。台积电股价屡创新高，市值狠甩其它半导体龙头之际，所有的专家和媒体报道都聚焦在台积电制程发展顺利，未来几年在技术和市占率上将持续保持领先。然而，很少有人提及，当台积电成为地缘政治的必争之地时，各国政府已开始积极思考该如何出招，夺回半导体制造的主导权。\n同时，台积电在国外建厂投入巨大。《经济日报》曾报道，台积电在美国亚利桑那的厂区将是现有南科厂区的两倍大，未来计划在当地兴建6个厂，成为一座超大晶圆厂。但台积电在当地设厂遇上成本高昂的问题，和中国台湾相比，建设费用就高达6倍。这些阻力同样影响到了台积电的供应商，供应商也透露，要跟着台积电赴美生产，成本一定比中国台湾贵数倍。\n根据调研机构IC Insights的研究报告指出，未来几年先进制程市场将掀起一场激烈的竞争，晶圆代工市场将会面临定价压力。因此，在高成本投入以及各地兴建晶圆厂的情况下，台积电能否维持高毛利率或将成为新的问题。\n芯片的竞争放长来看，将不只是技术本身的争夺，而是综合资源和能力的比拼。如今，中国大陆也越来越重视集成电路产业的发展，在资金、时间、人才、政策等方面不断加码，让全球半导体产业逐渐转向大陆。\n近日，来自中芯国际的一则消息更是吸引了整个业界的眼球，中芯国际和中国（上海）自由贸易试验区临港新片区管理委员会签署了合作框架协议，计划投资约88.7亿美元，共同成立合资公司，规划建设产能为10万片/月的12英寸晶圆代工生产线项目，聚焦于提供28nm及以上技术节点的晶圆厂。\n实际上，不只是中芯国际，在最近一年多时间内，包括大陆本土企业，以及中国台湾地区、国外企业纷纷在大陆新建晶圆厂。不可否认的是，随着晶圆代工可选项的增多，台积电的可替代性正在被加强。\n隐忧四：三星另辟蹊径，弯道超车\n作为全球唯二能做到5nm制程以下的半导体晶圆代工厂，可见未来双方将在3nm制程上展开全方位竞争。\n当前，三星在旗下3nm制程的宣传上，一直把全环绕栅极架构（Gate-All-Around FET，GAA）作为主要优势和卖点。据了解，这种技术相比传统的FinFET技术来说，晶体管排列得更加紧密，在性能方面能够提升约30%，而功耗方面还能降低约50%。GAA架构的晶体管能够提供比FinFET更好的静电特性，可满足某些栅极宽度的需求，整体来说提升还是比较大的。\n\n对于GAA架构，台积电称将在2nm节点引入GAA技术，现阶段台积电仍然将采用FinFET架构。三星表示，采用GAA的3nm制程技术性能要优于台积电。\n对于三星领先台积电一步的差异化发展路线，有观点认为，台积电的晶圆代工经过几十年的沉淀，几乎在每个技术节点上都采用了最稳健的方案，在处于行业优势地位下，台积电并不需要走三星相对激进的路线，而短期内这种优势还将继续保持。\n各方言论都有各自的道理，笔者在《GAA晶体管时代即将开启？》中也介绍过架构技术的未来走势，以及三星和台积电在岔路口的不同选择。未来究竟如何，大概还需等到台积电与三星3nm量产后的表现。\n另一方面，随着半导体技术未来的发展趋势，正在走向逻辑与存储的异质整合技术，要有能力同时整合逻辑和存储两个技术，才能掌握主流半导体产业的成长脚步。\n众所周知，三星在存储芯片市场可谓一言九鼎，握有最大筹码。台积电虽然称霸全球逻辑制程领域，但与存储技术之间似乎是井水不犯河水，尽管两三年前台积电多次强调存储技术，且表示不排除收购一家内存芯片公司的可能。但时至今日，台积电也只是在存储领域与爱普、力晶等公司尝试合作开发了逻辑与存储芯片，再无更多的消息传出。\n纵观历史和当下，做存储器的都是IDM，没有Foundry，即使有，也只是昙花一现，以失败收尾。作为全球Foundry霸主，台积电如果进入存储器业务，在某种程度上也是补上了这块“短板”，但情况并非如此。有观点认为，由于做存储器的普遍是IDM业态，无论其并购哪家存储企业，短期内恐怕难以成为台积电的主流业务板块，估计还是以原有的、相对独立的IDM状态运营。但如果仅仅是这样，那么台积电进入存储业务的意义似乎就没那么大了。\n因此，在存储技术上的缺席，可能会给台积电未来的发展埋下隐患。\n同时，三星在扩产方面也表现积极，三星曾宣布在未来10年，将投资约1170亿美元用于晶圆厂的扩建，包括在韩国京畿道平泽市建造一座全新的晶圆厂。不过随着形势的变化，以及韩国政府的扶持和推动，三星表示到2030年，其投资总额由1170亿美元提高到1515亿美元。\n近日有国外媒体报道，美国德克萨斯州泰勒市已被确定为三星新晶圆代工厂所在地。尽管消息被三星官方否认，但可以预期的是，在芯片制造的赛道上，三星正在投入巨大的精力向台积电发起“进攻”。\n综合来看，三星的率先转型和存储优势以及在晶圆厂的大量投资，或将给未来的竞争格局增添几分不确定性。\n写在最后\n在上述产业布局和野心背后，不难看出，晶圆制造已成为当今全球地缘政治的必争之地。或许半导体晶圆代工格局短时间内仍很难改变，但台积电盛世背后，要警惕危机尚存。\n在那个波澜壮阔、风起云涌的时代，英雄和恶魔都是时代造就的产物，半导体浪潮成就了独一无二的台积电。\n如今，台积电风头正盛，风潮再起，时代的风或漾起新的潮流。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":346,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":883473084,"gmtCreate":1631267840148,"gmtModify":1631267840148,"author":{"id":"3474932182717872","authorId":"3474932182717872","name":"CDMD","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"我看看那些唱空电电的人现在是森马表情","listText":"我看看那些唱空电电的人现在是森马表情","text":"我看看那些唱空电电的人现在是森马表情","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/883473084","repostId":"1108818357","repostType":4,"repost":{"id":"1108818357","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1631251997,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1108818357?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-10 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MSCI"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202110141617397c473771&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2175193456","content_text":"台积电今天发布了Q3季度财报，营收为4147亿元新台币（约合148亿美元），同比增长16.3%。净利润为净利润1563亿新台币（约合55.6亿美元/358亿人民币），同比增长13.8%，业绩很好很强大。这两年台积电靠着先进工艺抢占了全球半导体晶圆代工市场的份额，第三季度5nm芯片出货量占晶圆总收入的18%，7nm占34%，这两种工艺就贡献了52%的收入，在这方面能打的对手一个都没有，三星及Intel都要落后很多。不过，对台积电来说，眼下的日子好过，未来几年的隐忧还是少不了的，危机早就在埋伏中了。台积电这几年业绩大涨是在对手工艺进展落后的情况下实现的，但是台积电7nm节点开始晶圆成本就降不下来了，5nm成本更高，接下来的3nm升级周期也延长到了2.5年，功耗、密度缩放得更差，2nm工艺要到2025年了。台积电的放缓给了三星及Intel追赶的机会，按照Intel规划的路线图，他们在2024年要量产20A工艺，大概相当于2nm工艺，2025年还会量产在下一代的18A工艺。从20A工艺开始，Intel还会放弃FinFET工艺，升级两大革命性新技术——RibbonFET及PowerVia。根据Intel所说，RibbonFET是Intel对Gate All Around晶体管的实现，它将成为公司自2011年率先推出FinFET以来的首个全新晶体管架构。该技术加快了晶体管开关速度，同时实现与多鳍结构相同的驱动电流，但占用的空间更小。PowerVia是Intel独有的、业界首个背面电能传输网络，通过消除晶圆正面供电布线需求来优化信号传输。总的来说，台积电现在的小日子很不错，但是未来几年里要面临对手加速追赶的压力，Intel CEO基辛格喊出未来几年恢复半导体领导地位的口号不是空话，2025年左右会有一场决战。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1220,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":886412341,"gmtCreate":1631615354183,"gmtModify":1631615354183,"author":{"id":"3474932182717872","authorId":"3474932182717872","name":"CDMD","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a>打算一直蹲到分红日，甚至明年初一","listText":"<a 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