股市就像美女，只有多花心思才能获得芳心 股票基本分析之PE、ROE、ROA 基本分析是长期投资者最重要的分析方法。 基本分析包含了许多种不同的比率。这次介绍其中三个很基本，也很重要的比率：本益比、ROE 及 ROA，还有三者之间的关系。 PE的概念及意义 介绍：本益比 (P/E Ratio) PE用来衡量股价便宜不便宜，是否被低估 本益比的意义是现在的股价是公司一年获利的几倍。 本益比算是基本分析中最基本也是最常用的比率。对投资人来说，本益比也可以理解为「现在的股价买进的话，公司要几年才能让我回本」。本益比越低越好，因为低本益比代表可以更快回本。 大家应该知道，要让一个数字变小有两个方法，让分子变小或分母变大。所以本益比要低，就要股价低或者 EPS 高（EPS,每股收益即每股盈利,是每股税后净利润）。 简单地说，本益比是用来衡量公司便不便宜的工具。顺便一提，本益比的倒数，称为收益率 (收益率= EPS ÷股价) 。我认为收益率才是股东的报酬率。比如PE=50，说明股东每年能够获得2%的回报，比银行存款略低。 补充：股东赚到的钱是 EPS，不是股利。所以股东的报酬率是收益率，而不是股利殖利率。 股东权益报酬率 (ROE) ROE的概念与定义 ROE 代表的是公司用自有资本赚钱的能力。这里解释一下什么是股东权益。 首先大家要知道，公司实际持有的资产，其资金来源有两个：股东出的钱 (股东权益) 及借来的钱 (负债) 。这就是会计恒等式：「资产=负债+股东权益」。 一家公司如果用资产来还清负债，剩下的部分就是属于股东的钱，叫做股东权益 (股东权益=资产-负债) 。 ROE 想要表达的意义是「公司用股东出的钱来赚取获利的能力」。 ROE 越高越好，因为越高 ROE 代表公司可以用同样的股东权益赚到更多的钱。 要让一个数字变大有两个方法，让分子变大和让分母变小。 所以 ROE 要高，就

前言三十六“趁火打劫”原文为：敌之害大，就势取利，刚决柔也。意指，敌人大难临头，内忧外患，乘势出击，以刚克柔，轻松获胜。古人按语说：敌害在内，则劫其地；敌害在外，则劫其民；内外交害，败劫其国。如：越王乘吴国内蟹稻不遗种而谋攻之，后卒乘吴北会诸侯于黄池之际，国内空虚，因而抟之，大获全胜（《国语·吴语·越语下》）。趁火打劫在这里，“趁火打劫”并非道德层面之议论，而是无可厚非的军事谋略。我们将这之非延伸到投资上，那巴菲特就是此中高手。他能够在股市里大赚特赚，最重要的手段就是“趁火打劫”。1973年-1974年大熊市巴菲特的趁火打劫巴菲特2000年致股东的信中说：“只有在资本市场极度低迷，整个企业界普遍感到悲观之时，获取非常丰厚回报的投资良机才会出现”。巴菲特致股东的信提出普遍悲观之时才是投资良机1973 年9月底道琼斯指数下跌到600点，与1968年12月初最高的975点相比，5年多连续下跌近40%，很多个股下跌了70％。1974年10月初道琼斯指数又从1000点狂跌到580点。股市暴跌，就像发生火灾一样，所有人都想赶紧撤离，纷纷不计成本，低价抛售。巴菲特等待已久，从从容容出手，疯狂趁火打劫。巴菲特形容自己大熊市时就像好色小伙来到了女儿国巴菲特在接受《福布斯》的记者访问时说：“我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国。投资的时候到了”。在1973~1974年间的大熊市中，巴菲特疯狂地买入股票。其中一只股票是联合出版公司。1973年该公司盈利增长了40%，但其股价却在一个月内从10美元/股持续下跌到7.5美元/股，市盈率已经低于5倍。巴菲特经过分析后坚信自己比市场更了解该企业的内在价值。1974年1月8日那天，他又买进了联合出版公司股票，11日、16日再次买进。在2月13日、15 日、19日、20日、21日、22日连续多次进入市场买进。一年里有107天他都在不断地买进联合出版公

前言沃伦巴菲特“在犯下新的错误之前，好好反省一下以前的那些错误倒是一个好主意。所以让我们花点时间回顾一下过去25年中我所犯的错误。”—— 沃伦·巴菲特便宜没好货—伯克希尔吃过亏当然我所犯的第一个错误，就是买下伯克希尔的控制权，虽然我很清楚纺织这个产业没什么前景，却因为它的价格实在太便宜了，让我无法抵挡买入的诱惑。虽然在我的投资生涯中买入这样的股票确实让我获利颇丰，但是到了1965年投资伯克希尔后，我就开始发现这种投资策略并不理想。如果你以相当低的价格买进一家公司的股票，通常情况下这家公司经营情况会有所改善，使你有机会以不错的获利把股票出手，虽然长期而言这家公司的经营结果可能很糟糕。我将这种投资方法称之为“雪茄烟蒂”投资法：在大街上捡到一只雪茄烟蒂，短得只能再抽一口，也许冒不出多少烟，但‘买便宜货’的方式却要从那仅剩的一口中发掘出所有的利润，如同一个瘾君子想要从那短得只能抽一口的烟蒂中得到天堂般的享受。巴菲特早期的雪茄烟蒂投资法除非你是清算专家，否则买下这类公司实在是非常愚蠢。第一，原来看起来非常便宜的价格到最后可能一钱不值。在陷入困境的企业中，一个问题还没解决，另外一个问题就又接踵而来，正如厨房里的蟑螂绝对不会只有你看到的那一只。第二，任何你最初买入时的低价优势很快地就会被企业不佳的绩效所侵蚀。例如你用800万美元买下一家清算价值达1,000万美元的公司，若你能马上把这家公司给处理掉，不管是出售或是清算都好，换算下来你的报酬可能会很可观。但是若这家公司要花上你十年的时间才有办法把它给处理掉，可在这十年间这家公司盈利很少，只能派发相当于投资成本很少的几个百分点的股利的话，那么这项投资的回报将会非常令人失望。时间是优秀企业的朋友，却是平庸企业的敌人。Hochschild Kohn公司继续吃亏或许你会认为这道理再浅显不过了，不过我却是经历惨痛的教训才真正的明白，在买下伯克希尔后不

裸奔者一、不要轻易预测市场判断股价到达什么水准，比预测多久才会到达某种水准容易，不管如何精研预测技巧，准确预测远期走势的机率很难超过６０％，如果你每次都去尝试，错了就止损退出市场，不仅会损失你的金钱，更会不断损害你的信心。我觉得应该发现市场的一些简单易行的规律，然后顺着这些规律来就会赢得很不错的收益的，顺势而为是股市常胜不败的最重要保证。有些时候，一些没有入门的投资者对一些老投资者的交易记录感到惊讶，表示不可理解，认为一定有什么特殊技巧。顺势而为是一件非常难的事情没有！就是顺势而为，回避风险，复利增长。二、股市的下跌如一月份的暴风雪是正常现象这句话是彼得林奇的《战胜华尔街》里的一句，“其实股市的下跌如一月份的暴风雪是正常现象，如果有所准备，它就不会伤害你。每次下跌都是大好机会的孕育，你可以挑选被风暴吓走的惊魂未定的投资者放弃的廉价股票，然后赚大钱。”经济是强周期的——中国版美林时钟我觉得这句话很形象地说明了股票市场的周期性，人们在春夏秋冬的轮回中不知不觉，而对股票市场的涨跌却经常感到惊讶，其实股票市场的涨跌起伏是多么正常，只是我们的市场有时它的春天太短，冬天太长，我想这对在东北呆惯的人理解起来不会太难，因此有类似闯关东经历的人容易炒好股。三、尽量简单这句话是美国技术分析专家约翰墨菲的《股价（期货）技术分析预测学》一书中在引言中反复强调的一句话，他的意思是使用技术分析的时候“尽量简单”，我理解所谓的尽量简单就是掌握核心思想而运用之，如趋势一旦形成短期不可逆转。简单不代表容易选股要选领涨股等。在我的实践中也常常提醒自己，尽量使自己的投资理念、投资原则简单，事情简单了也就会变得清晰了，对自己的投资行为约束也就变得有力了，不符合自己原则的事情也就容易抵制了，如阿甘一般，质朴简单的生活蕴涵着乐趣与真正的智慧。四、在中国做短线交易者巴菲特讲过“钱在这里从活跃的投资者流向有耐心的投资者”

悦刻电子烟买了5个月，亏了接近1.3万人民币，真的是不作死就不会死，吸取经验教训：①国家强管控的事情尽量不要参合，风险太大②市盈率超过1000的股票，别搞了，再好的东西太贵了都不划算③不要追涨，比杀跌还可怕，属于火中取栗啊1.3万元买来的3条经验教训[流泪] $RLX科技(RLX)$

前言三十六计之空城计原文为：虚者虚之，疑中生疑；刚柔之际，奇而复奇。古人按语说：虚虚实实，兵无常势。虚而示虚，诸葛而后，不乏其人。诸葛亮的空城计打仗胜利最关键的是把握住两个基本点：虚实。人生成功最关键的是把握住两个基本点：舍得。投资成功最关键的是把握住两个基本点：多空。我最佩服的不是巴菲特大举建仓，这个很多人都做得到，但空仓，尤其是牛市空仓，退出三十里开外，隔岸观火，有钱也不赚真的很难。巴菲特1998-2002年唱了5年空城计和一般的散户和机构不同，巴菲特的伯克希尔公司主要业务是保险，保险资金源源不断地进来，不投出去，就意味着白白丢掉赚钱的机会，白白付给保险客户收益，白白承担损失。尤其是牛市减仓甚至于空仓，看着股市大涨，却很少买入甚至一股不买，有钱也不赚，真的很难很难。1998年到2002年，巴菲特大唱空城计，且一唱就是五年。随着网络科技股泡沫的兴起，美国股市持续大涨。1995年到1997年分别大涨37.6%，23%，33.4%，巴菲特却开始减仓：“1997年我们买卖相抵后整个投资组合与年初相比净卖出约5%。其中市值低于7.5亿美元的股票大量减持。此外也有少数市值超过7.5亿美元的重仓股有所减持。1997年我们卖出股票的目的是调整债券与股票之间的投资比例，以对应于我们对债券和股票市场相对价值的看法。这种调整一直持续到1998年仍在进行。”1998年巴菲特进一步减仓后手上现金大增，巴菲特在致股东的信中感叹自己不得不唱空城计：“1998年底我们持有150亿美元的现金等价物(包括一年内到期的高等级债券)。持有现金一分钱也赚不了，从来不会让我们开心。但是我们宁愿把如此巨额的现金放在口袋里甚至把口袋磨破一个洞，也不愿意这些钱舒舒服服躺到别人的口袋里。我和芒格将会继续寻找值得大规模投资的股票，或者，最好是能收购一个真正的大型企业，从而消化掉我们手上这么多过剩的流动资金。不过到目前为止，

01、4年前买了6万块钱狗狗币，4年后直接财务自由2021年比特币开启了新一轮的大牛市，但是要说涨得最猛的其实不是比特币，以太坊这些主流币。反而是狗狗币这些山寨币，涨幅之大，令币圈老韭菜们汗颜。2021年4月19日好友发了我一个狗狗币贴吧老哥的上岸图，瞬间柠檬，该老哥4年前的5月7号，也就是2017年5月7日以0.006元的价格耗资6万元买了1千万个狗狗币，然后一直拿到了2021年的4月份，当时的6万元增值为了2550万元。2017年5月7日狗狗币6厘钱一个时光荏苒，岁月如梭，经历过人世间的沧桑，币圈的风云变幻，特别是2021年马斯克的疯狂带货，一枚狗狗币飙升至2.7元，这个老哥直接从6万变为2550万元，实现了人生阶层的跨越。财务自由后的喜悦不期而至，老哥卖掉所有狗狗币，顺利上岸。看完好友发来的截图，瞬间柠檬了，2015年11月就接触比特币，并且一直自诩看好数字货币未来的我，竟然一直兜兜转转，浮沉在人海，真是应该好好反思一遍。2021年4月17日狗狗币2.55元一枚，老哥直接6万变2550万元2021年4月17日狗狗币的价格02、追忆我的币圈往事，小丑竟是我自己2018年的时候，自己去参加一个关系很好的师兄的婚礼，师兄是币圈大佬，一起参与婚礼的还有一些币圈朋友。酒后聊起币圈往事，知道我2015年11月就开始接触比特币，以太坊，莱特币等，但是却依然在2018年不名一文，打趣道“你2015年11月都接触了币圈，到2018年还没财务自由，赚个几千万，真该好好反思反思自己，为啥总是错过很好的机会”。2015年11月自己接触比特币时一枚才2123元当时虽然很有感慨，但依然没有深刻反思，最近看到狗狗币老哥这个案例，顿时感觉，自己真的是该好好反思了，毕竟我接触币圈那么早，曾经也离财富那么近。2015年11月时，自己接触比特币，当时还在一个互联网求职招聘群里和大家分享过，说这个东西很有潜