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Runli
06-18 22:48
被纳入指数后,SPCX 的股价会怎样变化?
看涨和看跌同样昂贵!SpaceX期权火爆背后,折射市场深层分歧
Runli
2023-11-08
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style=\"text-align: left;\">两端都贵,就是没法做</h2><p style=\"text-align: justify;\">Susquehanna的测算给出了一个直观数字:当前9月期权定价,隐含SpaceX在9月前再涨50%的概率约15%,同时隐含下跌50%的概率约13%。</p><p style=\"text-align: justify;\">涨跌两端的概率相近,但都不低——这意味着期权的隐含波动率被打得极高,两端都很贵。买涨,买贵了;买跌,也买贵了;卖期权,又太危险。</p><p style=\"text-align: justify;\">期权做市商平台SpotGamma的仓位模型显示,当前庄家整体在7月到期日附近195美元附近处于做多Gamma的状态,这在短期内对股价有一定支撑,但也意味着进一步向上逼空的难度加大。同时可以看到,交易者中有明显的"空看涨+多看跌"组合存在——做市商持有的是反向头寸。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/053e1d3b8e0455b1466b9e88683a25f1\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"472\"/></p><h2 id=\"id_3004568771\" style=\"text-align: left;\">杠杆ETF:第二天就破纪录</h2><p style=\"text-align: left;\">期权之外,杠杆ETF的数据同样惊人。</p><p style=\"text-align: left;\">据彭博ETF分析师Eric Balchunas,2倍做多SpaceX的杠杆ETF在上市第二天(周三)总成交额已突破<strong>30亿美元</strong>,较前一日的10亿美元翻了三倍。其中,SPCH单日成交额达<strong>13亿美元</strong>,据报道创下ETF上市第二日成交额的历史最高纪录,超过此前由比特币现货ETF IBIT创下的5亿美元纪录。</p><p style=\"text-align: left;\">目前,几乎所有追踪SpaceX的杠杆ETF管理规模均已突破1亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\">这一数据背后的含义是:大量散户资金正在通过杠杆工具涌入,且持续性强。多只产品追踪同一只股票,叠加杠杆效应,意味着SPCX的波动可能被进一步放大。</p><h2 id=\"id_1961719588\">热度之下的真实问题</h2><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是,这场狂热目前与基本面几乎脱钩。SpaceX市值在周二超过了亚马逊,但彭博数据显示,其资本支出和营收规模与亚马逊相比,差距仍然显著。</p><p style=\"text-align: justify;\">这不是说SpaceX的故事不成立,而是说:当前的价格行为,更多是由仓位、流动性和情绪驱动的,而非盈利预测的重新定价。</p><p style=\"text-align: justify;\">类比来看,特斯拉2020年的走势被不少人事后归结为"伽玛逼空"——从15美元涨到300美元,期权市场的正反馈在其中扮演了关键角色。SpaceX目前的结构与之有相似之处,但最终走向,要等8月解禁这个真正的压力测试。</p><p style=\"text-align: justify;\">期权市场当下的定价,已经把这两种可能性都计入了价格——只是两端都买不便宜。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>看涨和看跌同样昂贵!SpaceX期权火爆背后,折射市场深层分歧</title>\n<style 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style=\"text-align: left;\">散户在追涨,机构在做什么?答案是:对冲。</p><p style=\"text-align: left;\">Susquehanna的复盘显示,首日最大的几笔交易,都不是单边押注,而是"领口策略"(collar)——<strong>同时买入看跌、卖出看涨,锁定一个价格区间。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">首日流量里有一笔:投资者买入7700份9月到期的200美元行权价看跌期权,同时卖出9月220美元看涨期权,权利金净收入10.20美元——这是一个标准的"领口策略"(Collar),用卖涨补贴买跌,整个头寸到9月到期。更早的一笔更大:27000份9月205跌/225涨领口,投资者买入跌期权、卖出涨期权,净收大约1.70美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">这两笔的到期时间都有意思——9月,恰好在8月20日SpaceX首批解禁之后。IPO后70天,首批锁定期届满,早期投资者和员工开始可以卖股票。这些领口交易,很可能就是在给那个时间节点买保险。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然,同时也有人在赌继续涨:1500份7月300美元看涨期权买入,6500份7月325美元看涨期权买入,还有3000份7月220美元跨式期权被卖出——后者押注的是波动率在某个区间内收敛。两种完全相反的判断,在同一天同一市场里共存。</p><h2 id=\"id_3375975267\" style=\"text-align: left;\">两端都贵,就是没法做</h2><p style=\"text-align: justify;\">Susquehanna的测算给出了一个直观数字:当前9月期权定价,隐含SpaceX在9月前再涨50%的概率约15%,同时隐含下跌50%的概率约13%。</p><p style=\"text-align: justify;\">涨跌两端的概率相近,但都不低——这意味着期权的隐含波动率被打得极高,两端都很贵。买涨,买贵了;买跌,也买贵了;卖期权,又太危险。</p><p style=\"text-align: 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McElligott将当天的市场情绪描述为\"绝对恐慌式追涨\",他写道,投资者疯狂涌入SPCX上行看涨期权,看涨期权的报价被哄抬到如此之高,以至于有人专门做起了“偏斜交易”——卖出高价看涨、买入看跌,用前者的溢价来给自己买一份下行保险。当天,SpaceX股价在连续第三天呈现15%的日内振幅后,最终只收涨约5%。这个结果本身就揭示了问题所在:市场对这只股票的判断高度撕裂,方向不明,但两端都在押注。机构在干什么:悄悄买保险散户在追涨,机构在做什么?答案是:对冲。Susquehanna的复盘显示,首日最大的几笔交易,都不是单边押注,而是\"领口策略\"(collar)——同时买入看跌、卖出看涨,锁定一个价格区间。首日流量里有一笔:投资者买入7700份9月到期的200美元行权价看跌期权,同时卖出9月220美元看涨期权,权利金净收入10.20美元——这是一个标准的\"领口策略\"(Collar),用卖涨补贴买跌,整个头寸到9月到期。更早的一笔更大:27000份9月205跌/225涨领口,投资者买入跌期权、卖出涨期权,净收大约1.70美元。这两笔的到期时间都有意思——9月,恰好在8月20日SpaceX首批解禁之后。IPO后70天,首批锁定期届满,早期投资者和员工开始可以卖股票。这些领口交易,很可能就是在给那个时间节点买保险。当然,同时也有人在赌继续涨:1500份7月300美元看涨期权买入,6500份7月325美元看涨期权买入,还有3000份7月220美元跨式期权被卖出——后者押注的是波动率在某个区间内收敛。两种完全相反的判断,在同一天同一市场里共存。两端都贵,就是没法做Susquehanna的测算给出了一个直观数字:当前9月期权定价,隐含SpaceX在9月前再涨50%的概率约15%,同时隐含下跌50%的概率约13%。涨跌两端的概率相近,但都不低——这意味着期权的隐含波动率被打得极高,两端都很贵。买涨,买贵了;买跌,也买贵了;卖期权,又太危险。期权做市商平台SpotGamma的仓位模型显示,当前庄家整体在7月到期日附近195美元附近处于做多Gamma的状态,这在短期内对股价有一定支撑,但也意味着进一步向上逼空的难度加大。同时可以看到,交易者中有明显的\"空看涨+多看跌\"组合存在——做市商持有的是反向头寸。杠杆ETF:第二天就破纪录期权之外,杠杆ETF的数据同样惊人。据彭博ETF分析师Eric Balchunas,2倍做多SpaceX的杠杆ETF在上市第二天(周三)总成交额已突破30亿美元,较前一日的10亿美元翻了三倍。其中,SPCH单日成交额达13亿美元,据报道创下ETF上市第二日成交额的历史最高纪录,超过此前由比特币现货ETF 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src=\"https://static.tigerbbs.com/adec2fc5e69049d9a61e064ff86e3f15\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"581\"/></p><p style=\"text-align: left;\">当天,SpaceX股价在连续第三天呈现15%的日内振幅后,最终只收涨约5%。这个结果本身就揭示了问题所在:市场对这只股票的判断高度撕裂,方向不明,但两端都在押注。</p><h2 id=\"id_3022646333\" style=\"text-align: left;\">机构在干什么:悄悄买保险</h2><p style=\"text-align: left;\">散户在追涨,机构在做什么?答案是:对冲。</p><p style=\"text-align: left;\">Susquehanna的复盘显示,首日最大的几笔交易,都不是单边押注,而是"领口策略"(collar)——<strong>同时买入看跌、卖出看涨,锁定一个价格区间。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">首日流量里有一笔:投资者买入7700份9月到期的200美元行权价看跌期权,同时卖出9月220美元看涨期权,权利金净收入10.20美元——这是一个标准的"领口策略"(Collar),用卖涨补贴买跌,整个头寸到9月到期。更早的一笔更大:27000份9月205跌/225涨领口,投资者买入跌期权、卖出涨期权,净收大约1.70美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">这两笔的到期时间都有意思——9月,恰好在8月20日SpaceX首批解禁之后。IPO后70天,首批锁定期届满,早期投资者和员工开始可以卖股票。这些领口交易,很可能就是在给那个时间节点买保险。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然,同时也有人在赌继续涨:1500份7月300美元看涨期权买入,6500份7月325美元看涨期权买入,还有3000份7月220美元跨式期权被卖出——后者押注的是波动率在某个区间内收敛。两种完全相反的判断,在同一天同一市场里共存。</p><h2 id=\"id_3375975267\" style=\"text-align: left;\">两端都贵,就是没法做</h2><p style=\"text-align: justify;\">Susquehanna的测算给出了一个直观数字:当前9月期权定价,隐含SpaceX在9月前再涨50%的概率约15%,同时隐含下跌50%的概率约13%。</p><p style=\"text-align: justify;\">涨跌两端的概率相近,但都不低——这意味着期权的隐含波动率被打得极高,两端都很贵。买涨,买贵了;买跌,也买贵了;卖期权,又太危险。</p><p style=\"text-align: justify;\">期权做市商平台SpotGamma的仓位模型显示,当前庄家整体在7月到期日附近195美元附近处于做多Gamma的状态,这在短期内对股价有一定支撑,但也意味着进一步向上逼空的难度加大。同时可以看到,交易者中有明显的"空看涨+多看跌"组合存在——做市商持有的是反向头寸。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/053e1d3b8e0455b1466b9e88683a25f1\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"472\"/></p><h2 id=\"id_3004568771\" style=\"text-align: left;\">杠杆ETF:第二天就破纪录</h2><p style=\"text-align: left;\">期权之外,杠杆ETF的数据同样惊人。</p><p style=\"text-align: left;\">据彭博ETF分析师Eric Balchunas,2倍做多SpaceX的杠杆ETF在上市第二天(周三)总成交额已突破<strong>30亿美元</strong>,较前一日的10亿美元翻了三倍。其中,SPCH单日成交额达<strong>13亿美元</strong>,据报道创下ETF上市第二日成交额的历史最高纪录,超过此前由比特币现货ETF IBIT创下的5亿美元纪录。</p><p style=\"text-align: left;\">目前,几乎所有追踪SpaceX的杠杆ETF管理规模均已突破1亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\">这一数据背后的含义是:大量散户资金正在通过杠杆工具涌入,且持续性强。多只产品追踪同一只股票,叠加杠杆效应,意味着SPCX的波动可能被进一步放大。</p><h2 id=\"id_1961719588\">热度之下的真实问题</h2><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是,这场狂热目前与基本面几乎脱钩。SpaceX市值在周二超过了亚马逊,但彭博数据显示,其资本支出和营收规模与亚马逊相比,差距仍然显著。</p><p style=\"text-align: justify;\">这不是说SpaceX的故事不成立,而是说:当前的价格行为,更多是由仓位、流动性和情绪驱动的,而非盈利预测的重新定价。</p><p style=\"text-align: justify;\">类比来看,特斯拉2020年的走势被不少人事后归结为"伽玛逼空"——从15美元涨到300美元,期权市场的正反馈在其中扮演了关键角色。SpaceX目前的结构与之有相似之处,但最终走向,要等8月解禁这个真正的压力测试。</p><p style=\"text-align: justify;\">期权市场当下的定价,已经把这两种可能性都计入了价格——只是两端都买不便宜。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>看涨和看跌同样昂贵!SpaceX期权火爆背后,折射市场深层分歧</title>\n<style 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style=\"text-align: left;\">散户在追涨,机构在做什么?答案是:对冲。</p><p style=\"text-align: left;\">Susquehanna的复盘显示,首日最大的几笔交易,都不是单边押注,而是"领口策略"(collar)——<strong>同时买入看跌、卖出看涨,锁定一个价格区间。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">首日流量里有一笔:投资者买入7700份9月到期的200美元行权价看跌期权,同时卖出9月220美元看涨期权,权利金净收入10.20美元——这是一个标准的"领口策略"(Collar),用卖涨补贴买跌,整个头寸到9月到期。更早的一笔更大:27000份9月205跌/225涨领口,投资者买入跌期权、卖出涨期权,净收大约1.70美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">这两笔的到期时间都有意思——9月,恰好在8月20日SpaceX首批解禁之后。IPO后70天,首批锁定期届满,早期投资者和员工开始可以卖股票。这些领口交易,很可能就是在给那个时间节点买保险。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然,同时也有人在赌继续涨:1500份7月300美元看涨期权买入,6500份7月325美元看涨期权买入,还有3000份7月220美元跨式期权被卖出——后者押注的是波动率在某个区间内收敛。两种完全相反的判断,在同一天同一市场里共存。</p><h2 id=\"id_3375975267\" style=\"text-align: left;\">两端都贵,就是没法做</h2><p style=\"text-align: justify;\">Susquehanna的测算给出了一个直观数字:当前9月期权定价,隐含SpaceX在9月前再涨50%的概率约15%,同时隐含下跌50%的概率约13%。</p><p style=\"text-align: justify;\">涨跌两端的概率相近,但都不低——这意味着期权的隐含波动率被打得极高,两端都很贵。买涨,买贵了;买跌,也买贵了;卖期权,又太危险。</p><p style=\"text-align: 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justify;\">这不是说SpaceX的故事不成立,而是说:当前的价格行为,更多是由仓位、流动性和情绪驱动的,而非盈利预测的重新定价。</p><p style=\"text-align: justify;\">类比来看,特斯拉2020年的走势被不少人事后归结为"伽玛逼空"——从15美元涨到300美元,期权市场的正反馈在其中扮演了关键角色。SpaceX目前的结构与之有相似之处,但最终走向,要等8月解禁这个真正的压力测试。</p><p style=\"text-align: justify;\">期权市场当下的定价,已经把这两种可能性都计入了价格——只是两端都买不便宜。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f16a7a67d0d2e6f1e72c43b8fe10d226","relate_stocks":{"LOFF":"2倍做多SpaceX ETF-Direxion","SSPC":"2倍做空SpaceX ETF-Leverage Shares","SNK":"2倍做空SpaceX ETF-GraniteShares","BK4615":"SpaceX概念","SPCQ":"2倍做空SpaceX ETF-Defiance","SPCH":"2倍做多SpaceX ETF-Leverage Shares","SPCG":"2倍做空SpaceX ETF-Tradr","SPAL":"2倍做多Space X ETF-GraniteShares","SPCX":"SPAC and New Issue ETF","SPAX":"2倍做多SPACEX ETF-T-REX","SPCF":"2倍做多SpaceX ETF-ProShares","XOVR":"ERShares Private-Public Crossover ETF","UFO":"Procure Space ETF","BK4089":"非传统电信运营商","SPCM":"2倍做多SpaceX ETF-Tradr","SPCU":"2倍做多SpaceX 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McElligott将当天的市场情绪描述为\"绝对恐慌式追涨\",他写道,投资者疯狂涌入SPCX上行看涨期权,看涨期权的报价被哄抬到如此之高,以至于有人专门做起了“偏斜交易”——卖出高价看涨、买入看跌,用前者的溢价来给自己买一份下行保险。当天,SpaceX股价在连续第三天呈现15%的日内振幅后,最终只收涨约5%。这个结果本身就揭示了问题所在:市场对这只股票的判断高度撕裂,方向不明,但两端都在押注。机构在干什么:悄悄买保险散户在追涨,机构在做什么?答案是:对冲。Susquehanna的复盘显示,首日最大的几笔交易,都不是单边押注,而是\"领口策略\"(collar)——同时买入看跌、卖出看涨,锁定一个价格区间。首日流量里有一笔:投资者买入7700份9月到期的200美元行权价看跌期权,同时卖出9月220美元看涨期权,权利金净收入10.20美元——这是一个标准的\"领口策略\"(Collar),用卖涨补贴买跌,整个头寸到9月到期。更早的一笔更大:27000份9月205跌/225涨领口,投资者买入跌期权、卖出涨期权,净收大约1.70美元。这两笔的到期时间都有意思——9月,恰好在8月20日SpaceX首批解禁之后。IPO后70天,首批锁定期届满,早期投资者和员工开始可以卖股票。这些领口交易,很可能就是在给那个时间节点买保险。当然,同时也有人在赌继续涨:1500份7月300美元看涨期权买入,6500份7月325美元看涨期权买入,还有3000份7月220美元跨式期权被卖出——后者押注的是波动率在某个区间内收敛。两种完全相反的判断,在同一天同一市场里共存。两端都贵,就是没法做Susquehanna的测算给出了一个直观数字:当前9月期权定价,隐含SpaceX在9月前再涨50%的概率约15%,同时隐含下跌50%的概率约13%。涨跌两端的概率相近,但都不低——这意味着期权的隐含波动率被打得极高,两端都很贵。买涨,买贵了;买跌,也买贵了;卖期权,又太危险。期权做市商平台SpotGamma的仓位模型显示,当前庄家整体在7月到期日附近195美元附近处于做多Gamma的状态,这在短期内对股价有一定支撑,但也意味着进一步向上逼空的难度加大。同时可以看到,交易者中有明显的\"空看涨+多看跌\"组合存在——做市商持有的是反向头寸。杠杆ETF:第二天就破纪录期权之外,杠杆ETF的数据同样惊人。据彭博ETF分析师Eric Balchunas,2倍做多SpaceX的杠杆ETF在上市第二天(周三)总成交额已突破30亿美元,较前一日的10亿美元翻了三倍。其中,SPCH单日成交额达13亿美元,据报道创下ETF上市第二日成交额的历史最高纪录,超过此前由比特币现货ETF IBIT创下的5亿美元纪录。目前,几乎所有追踪SpaceX的杠杆ETF管理规模均已突破1亿美元。这一数据背后的含义是:大量散户资金正在通过杠杆工具涌入,且持续性强。多只产品追踪同一只股票,叠加杠杆效应,意味着SPCX的波动可能被进一步放大。热度之下的真实问题值得注意的是,这场狂热目前与基本面几乎脱钩。SpaceX市值在周二超过了亚马逊,但彭博数据显示,其资本支出和营收规模与亚马逊相比,差距仍然显著。这不是说SpaceX的故事不成立,而是说:当前的价格行为,更多是由仓位、流动性和情绪驱动的,而非盈利预测的重新定价。类比来看,特斯拉2020年的走势被不少人事后归结为\"伽玛逼空\"——从15美元涨到300美元,期权市场的正反馈在其中扮演了关键角色。SpaceX目前的结构与之有相似之处,但最终走向,要等8月解禁这个真正的压力测试。期权市场当下的定价,已经把这两种可能性都计入了价格——只是两端都买不便宜。","news_type":1,"symbols_score_info":{"LOFF":0.6,"SPAL":1.5,"XOVR":1.5,"SPCM":0.6,"SPCU":1.5,"UFO":0.6,"SPCX":1.5,"SSPC":0.6,"SPAX":0.6,"SPCH":0.6,"SNK":1.5,"SPCF":0.6,"SPCG":0.6,"SPCQ":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":100,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":239193434398808,"gmtCreate":1699434023696,"gmtModify":1699434580534,"author":{"id":"3473650602794054","authorId":"3473650602794054","name":"Runli","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3473650602794054","idStr":"3473650602794054"},"themes":[],"title":"","htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/239193434398808","repostId":"1153324929","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1622,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}