$第四范式(06682)$ 第四范式调研，感谢老虎@胖虎福利 

近日，上海重塑能源集团股份有限公司（股份代号：02570）连续发布两则重要公告，分别涉及H股配售条款的调整以及临时股东会的表决结果。这两项动作在当前氢能行业备受关注的背景下，共同勾勒出公司近期资本运作与治理策略的清晰轮廓——先完善授权工具，再优化资本结构，为后续资金运用与负债结构优化做准备，资金将用于一般营运及优化负债结构（以公司公告披露为准）。 $重塑能源(02570)$ 一、股东会高票通过回购授权，传递管理层护盘意愿 在9月25日召开的第四次临时股东会上，一项关于授予董事会回购H股一般授权的特别决议案以99.82%的赞成率获通过。 该授权允许公司在未来适当时候于公开市场回购H股，通常被视为管理层对当前股价被低估的回应，也有助于提升每股收益、优化股权结构。 高票通过不仅显示股东对董事会的高度信任，也反映出市场对公司长期价值的认同。尤其在配售进行的同时推出回购计划，一定程度上平衡了新股发行可能带来的稀释效应，稳定投资者情绪。 二、配售条款优化：提价减量，信心优于融资额 拿到回购“通行证”次日，公司公告更新配售方案，在9月26日发布的补充公告中，重塑能源对其H股配售方案进行了关键调整：配售价由每股137港元上调至142港元，配售规模则由58.39万股减至56.33万股。尽管配售股份数量略有减少，但由于单价提高，预计募集资金净额基本维持不变（以公司公告披露为准）。 这一调整背后，反映出公司与承销商对当前市场价格的认可。新定价142港元，相比最初方案已有明显提升，询价结果显示市场可接受更高定价区间。 公司明确表示，资金中将有半数用于偿还银行贷款与租赁负债，有助于优化财务结构、降低杠杆；另一半则将用于补充一般营运资金，支持业务持续发展。 需要提醒投资者的是​​，此次配售采用"尽力基准"进行，意味着最终

$蔚来(NIO)$ 什么情况？突然跌个这么多？

快手最新市值1731亿港币，账上现金大约310亿元人民币，算下来去掉现金部分的市值约1400亿。 $快手-W(01024)$ Q3的业绩数据如下：总收入：311亿元，同比增长11.4%。毛利：169亿元，同比增长17.0%，毛利率从去年同期的51.7%增长至54.3%。经调整利润净额：39亿元，同比增长24.4%。国内分部经营利润：35亿元，同比增长。海外分部经营亏损：1.53亿元，同比大幅缩窄75.9%。快手应用平均日活跃用户：4.075亿，同比增长5.4%。快手应用平均月活跃用户：7.141亿，同比增长4.3%。电商GMV：3,342亿元，同比增长15.1%APP显示市盈率TTM为11.23倍，去掉现金部分，市盈率落到个位数水平。作为一个大型的平台经济来讲，这个市盈率已经非常有吸引力了。快手当前的局限性：国内增长触及天花板，海外没有看到有明显增长潜力的业务。主要的问题有以下几个：盈利模式依赖广告收入：快手的主要盈利来源仍然是广告收入，尽管它在电商、直播打赏等领域也有所拓展，但相较于抖音，快手在这些增值服务的变现能力上尚显薄弱。用户粘性和活跃度不高：尽管快手的日活跃用户数（DAU）和月活跃用户数（MAU）在中国短视频行业中占据重要地位，但与抖音相比，其用户粘性和活跃度仍然存在差距。竞争压力大：短视频领域的竞争异常激烈，快手与抖音相比，虽然拥有一定的差异化（如更加重视社区感和本地化内容），但在核心竞争力上仍面临很大的挑战。电商化道路的挑战：快手在推进电商化方面取得了一定的进展，尤其是在直播带货方面，但与抖音的竞争相比，快手的电商生态还不够完善。国际化扩展的难度：快手在国内市场的成功是有目共睹的，但它在国际市场的扩展遇到了不小的挑战。与抖音（TikTok）相比，快手的国际化步伐较慢，且在不同国家

白银这波行情，用“过山车”形容都算客气了——简直像坐上了跳楼机。前几天还一片火热，转眼就冷风飕飕，弄得不少追高的人心里直发毛。咱们不整虚的，就掰开揉碎了说说，现在到底是个什么局。 一、 长期基本面缺口、短期金融投机狂热和宏观环境剧变三者共同引爆白银价格 1. 基本面是基石，但无法解释“陡峭”的涨幅 白银市场已连续五年出现“结构性短缺”。2025年，全球白银需求量比供应量高出约3600吨。这种短缺主要来自以光伏、人工智能数据中心和电动汽车为代表的新兴工业需求持续扩张。 然而，供给端反应迟钝。全球约七成的白银是开采铜、铅、锌等金属的副产品，产量难以因银价上涨而独立快速增加。这就导致库存持续消耗，伦敦市场的白银库存一度降至十年低位。 2. 投机狂热与政策扰动是“助燃剂” 投资需求前所未有：数据显示，散户投资者在短期内投入了巨额资金购买白银ETF，其连续净流入的态势甚至超过了2021年的“白银轧空”事件。这表明资金不是在短期炒作，而是在进行结构性资产配置。 3. 关键政策事件： 美国：在2025年11月将白银列入关键矿产清单，引发市场对供应链安全和潜在关税的担忧，刺激了恐慌性采购和库存前移。 中国：从2026年初开始严格管控白银出口，以保障国内关键原材料供应。这进一步加剧了全球市场的紧张预期。 4. 宏观环境提供了“爆炸”的条件 地缘政治与避险：当时全球地缘政治局势紧张，加上“去美元化”趋势，推动资金涌入黄金，而金价处于历史高位（一度超过5000美元），使得相对“便宜”且波动更大的白银，成为寻求更高回报的避险资金的天然选择，被看作 “带杠杆的黄金” 。 货币与比价效应：市场对美联储降息的预期升温，导致美元走弱，提升了以美元计价的白银的吸引力。同时，金银比（金价/银价）一度从历史均值60-70收缩至50左右，甚至更低。从历史经验看，在贵金属牛市中，金银比有向更低水平（如40）回归的趋

11月21日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布截至2024年9月30日未经审计的第三季度财报。第三季度爱奇艺总收入72亿元人民币。其中，会员服务收入44亿元；在线广告服务收入13亿元；内容发行收入8.1亿元；其他收入7.3亿元。当季，爱奇艺Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润为3.7亿元，连续10个季度实现了正向运营现金流。 $爱奇艺(IQ)$  积极拥抱不断变化的市场和用户需求，爱奇艺推出四大举措：优化剧集制作；改版升级爱奇艺APP和爱奇艺极速版APP，将微短剧纳入内容供给；加大对微短剧的投入；优化会员产品和服务体系。爱奇艺创始人、首席执行官龚宇表示：“第三季度，爱奇艺剧集云合市占率位列第一。我们近期对内容供给和服务做了策略升级，将备受关注的微短剧纳入内容组合使其成为长视频的有效补充，并推出了满足家庭娱乐需求的亲情卡套餐，更好地服务于用户不断变化的娱乐需求。”爱奇艺首席财务官汪骏表示：“我们的目标是通过优化长视频和纳入微短剧来提升内容吸引力。我们将严谨地执行这些举措，相信将为公司创造长期价值。”内容新生态：发力微短剧 优化长视频长视频是爱奇艺内容生态的核心，微短剧作为长视频内容的良好补充，推动平台未来长期发展。在今年9月举行的2024爱奇艺iJOY秋季悦享会上，爱奇艺正式宣布入局微短剧，推出“微剧场”和“短剧场”并创新微短剧的商业模式。未来，会员将可免费观看全部微短剧；非会员可以观看免费微剧，也可以单点付费解锁会员专享微剧，同时还可以在第二窗口期免费观看短剧。这种双重服务模式既能有效满足用户多元观看需求，也能帮助提升会员规模和货币化机会。为了更便利用户观看多元内容，爱奇艺正在对两大APP做改版升级，并陆续上线中。改版完成后，爱奇艺APP内容供给上以长视频为主、免费微短剧为辅，商

在新加坡买股票，有什么好处？流动性好吗？$蔚来(NIO.SI)$

$亿航智能(EH)$赢了比惨，输了股票