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卢律师索尔古德曼

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06-05

还是中国没啥业务要是可以的话就来中国聚餐了

黄仁勋抵达韩国在首尔烤肉店与韩企众掌门共进晚餐

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05-18

都不需要路演了，已经是万人迷了

SpaceX迎IPO前关键一战：星舰V3周三首飞，有三大核心升级

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05-18

机器人生活助手，移民火星，哪个更容易实现

SpaceX IPO前夜：拆股、马斯克的天价薪酬与超级投票权

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04-09

合理合法合规合情合理

美国新“国会山股神”诞生！两年回报率达112%，超越佩洛西

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03-26

宇树能与之一战吗

特斯拉发布Optimus机器人相关岗位招聘信息，目标尽快大规模量产

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03-26

律师在打心理战

因为点了一个赞，马斯克要求撤换特斯拉诉讼法官

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03-26

不要看说了什么要看做了什么

伊朗拒绝美国停战方案、称不允许特朗普决定停战时间，白宫称美伊在谈判且有成效，伊外长称信息交流并非谈判

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01-28

New bee

希捷科技电话会：“都卖完了！”CEO称客户更关心供货而非价格，订单已谈到2027年

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2025-10-19

这是什么信号

抱歉，原内容已删除

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2025-09-29

这算啥重大利好

碳化硅厂商Wolfspeed涨超565%，计划将注册地迁至特拉华州

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2025-08-12

newbee

特斯拉续航最强车型开卖，起售价26.95万

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2025-08-04

可以的

热门科技股集体上行，amd、特斯拉、甲骨文、谷歌、微软、美光涨超2%

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2025-07-20

人车家

特斯拉首家超级充电餐厅试营业：机器人卖爆米花，两个汽车影院大屏

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2025-07-14

四大行估计都要入场了

招银国际获批虚拟资产牌照，为首家在港获批的中资银行系券商

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2025-07-01

太有个性了

特朗普被询问是否会“把马斯克驱逐出境”，回复称“得考虑一下”

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2025-06-26

circle不是对标tether吗

Circle股价狂跌，高光褪去？资金正转向Coinbase等稳定币新主线

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2025-06-25

吃相太难看

Circle暴跌逾15%！国际清算银行警告：稳定币存在多重系统性风险

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2025-06-06

抄底的机会来了

从亲密无间到骂战不休！一文读懂马斯克与特朗普如何反目成仇

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2025-06-04

这是有trump的内幕消息吧

华尔街已学会了“TACO交易”：特朗普发飙后做空美股，5天后反手做多

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2025-05-27

为何不坚持trump meme呢[得意]

美股异动 | DJT转跌超8%，宣布达成约25亿美元的比特币资金交易

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在首尔烤肉店与韩企众掌门共进晚餐","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2641145283","media":"环球市场播报","summary":"英伟达首席执行官黄仁勋6月5日晚在首尔麻浦区弘大入口站附近的一家韩式烤肉店与韩国SK集团会长崔泰源、LG集团会长具光谟、NAVER董事会主席李海珍共进晚餐。　　黄仁勋与韩国大企业掌门的此次会面引发坊间热议，成为其此次访韩的最大焦点。当晚7时10分许，黄仁勋抵达弘大入口站附近的烧烤店。　　黄仁勋去年访韩时与现代汽车集团会长郑义宣和三星电子会长李在镕在首尔江南区三成洞某炸鸡店共进晚餐，成为当时的热点话题。","content":"<html><body><div>\n<p>　　<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>首席执行官（CEO）黄仁勋6月5日晚在首尔麻浦区弘大入口站附近的一家韩式烤肉店与韩国SK集团会长崔泰源、LG集团会长具光谟、NAVER董事会主席李海珍共进晚餐。</p>\n<p>　　黄仁勋与韩国大企业掌门的此次会面引发坊间热议，成为其此次访韩的最大焦点。当晚7时10分许，黄仁勋抵达弘大入口站附近的烧烤店。在此前的6点52分许，具光谟率先抵达，之后崔泰源、李海珍先后到场。当晚的菜品为烤五花肉与韩国烧酒。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/transform/17/w550h267/20260605/ea77-eaa513ff525b40af077c3aad5e5cb4ea.png\"/><span></span></div>\n<p>　　从当天上午起就有不少市民和媒体记者开始在烤肉店前等待。考虑到现场安全和秩序，经店主和警方协商，烤肉店当晚不接待普通吃客。晚间时分，为一睹“AI教父”的风采，店面附近涌来更多人潮。</p>\n<p>　　黄仁勋去年访韩时与<span>现代汽车</span><span></span>集团会长郑义宣和<a href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">三星电子</a>会长李在镕在首尔江南区三成洞某炸鸡店共进晚餐，成为当时的热点话题。当天郑义宣和李在镕均因其他日程而无法参加聚会。但预计郑义宣将于8日在现代汽车首尔瑞草区的总部与黄仁勋会面。</p>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP</div>\n</div>\n<p>责任编辑：刘明亮 </p>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>黄仁勋抵达韩国 在首尔烤肉店与韩企众掌门共进晚餐</title>\n<style 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id=\"id_1774930128\">七个月沉寂后的关键一跃</h2><p>星舰的上一次试飞（第11次）距今已逾七个月。在此期间，星舰经历了一系列挫折——去年的试飞中出现了不受控的大气层再入以及两次飞行中爆炸事故，严重拖慢了研发进度。</p><p>星舰V3的研发过程同样并非一帆风顺：超重助推器在去年11月的发射前测试中发生爆炸，今年4月Raptor 3发动机测试也出现故障。</p><p>SpaceX表示，目前已解决相关技术问题，对此次发射充满信心。</p><p>星舰V3将从SpaceX星际基地的全新发射台升空，整体高度达408英尺（约124米），比前代略高。<strong>本次试飞中，超重助推器将在升空约7分钟后自主降落于墨西哥湾海面，不尝试返回发射台由&#34;筷子&#34;机械臂捕获；上级飞船则将在约65分钟后溅落于印度洋。</strong></p><h2 id=\"id_3252675414\">三大核心升级</h2><p><strong>运力大幅跃升</strong></p><p>星舰V3搭载33台Raptor 3发动机，起飞推力约达1800万磅（约8165吨），较上一代提升近10%。上级飞船配备6台Raptor 3发动机，合计推力超过330万磅。得益于此，星舰V3的近地轨道运力从V2的35吨提升至100吨以上，大幅降低了大型任务所需的发射次数，并有望进一步压低每磅载荷的发射成本。</p><p>Raptor 3发动机的海平面推力提升至250吨，真空推力达275吨，并将传感器与控制器集成于发动机内部，从而取消了发动机保护罩，结构更为简洁。</p><p><strong>深度优化快速复用</strong></p><p>SpaceX在V3中对超重助推器进行了多项针对高频复用的改造。栅格翼数量由4片缩减为3片，但每片尺寸扩大50%、强度显著提升，使助推器能够以更大攻角下降，支持更精准的返回着陆。燃料输送管经过重新设计，尺寸接近猎鹰9号一子级，可支持33台发动机同时快速点火，并实现更可靠的翻转机动。</p><p>此外，热分离环从一次性设计改为集成式设计，取代了此前每次飞行后需丢弃的防护级间段，减少了零部件损耗和飞行后维修需求。上级飞船同样经过系统简化与热防护重构，旨在缩短两次飞行之间的周转时间。</p><p>马斯克此前曾指出，星舰目前面临的最大技术挑战正是热防护系统的可重复使用性。&#34;从未有人制造过可重复使用的轨道级热防护罩，&#34;他在今年2月的一档播客中表示，&#34;热防护罩必须在上升阶段不脱落大量隔热瓦，返回时也不能因过热损坏主结构。&#34;针对这一问题，本次试飞将部署两颗检查卫星，对飞船热防护系统进行在轨成像，并将数据实时传回地面。</p><p><strong>轨道推进剂转移：登月关键一环</strong></p><p>星舰V3首次配备了星舰间推进剂转移系统，包括上级飞船背风侧的四个对接锥以及船间推进剂输送接口，并新增了用于在微重力环境下精确测量推进剂液位的射频传感器。这一能力对于阿尔忒弥斯登月任务至关重要——飞船上级需在太空中完成推进剂补加，方能飞往月球。SpaceX迄今尚未尝试此类操作，但本次试飞将为后续验证奠定基础。</p><h2 id=\"id_909579076\">NASA登月时间表承压，IPO窗口同步开启</h2><p>星舰的研发进度落后于NASA的预期。NASA局长Jared Isaacman上月在国会听证会上表示，阿尔忒弥斯III任务将推迟至2027年底发射，而非此前计划的2027年中。</p><p>该任务要求星舰上级飞船在近地轨道与NASA猎户座飞船完成交会对接；此后，SpaceX还需在极短时间内完成星舰载人认证，以备2028年阿尔忒弥斯IV任务将宇航员送上月球。</p><p>在商业层面，SpaceX的IPO计划与星舰试飞高度重叠。据路透社报道，SpaceX计划最早于5月20日（即发射次日）公开招股说明书，并可能于6月12日挂牌上市。另</p><p>此次试飞的成败，将直接影响市场对这家公司技术实力与商业前景的判断，其重要性不言而喻。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>SpaceX迎IPO前关键一战：星舰V3周三首飞，有三大核心升级</title>\n<style 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3发动机测试也出现故障。</p><p>SpaceX表示，目前已解决相关技术问题，对此次发射充满信心。</p><p>星舰V3将从SpaceX星际基地的全新发射台升空，整体高度达408英尺（约124米），比前代略高。<strong>本次试飞中，超重助推器将在升空约7分钟后自主降落于墨西哥湾海面，不尝试返回发射台由&#34;筷子&#34;机械臂捕获；上级飞船则将在约65分钟后溅落于印度洋。</strong></p><h2 id=\"id_3252675414\">三大核心升级</h2><p><strong>运力大幅跃升</strong></p><p>星舰V3搭载33台Raptor 3发动机，起飞推力约达1800万磅（约8165吨），较上一代提升近10%。上级飞船配备6台Raptor 3发动机，合计推力超过330万磅。得益于此，星舰V3的近地轨道运力从V2的35吨提升至100吨以上，大幅降低了大型任务所需的发射次数，并有望进一步压低每磅载荷的发射成本。</p><p>Raptor 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Isaacman上月在国会听证会上表示，阿尔忒弥斯III任务将推迟至2027年底发射，而非此前计划的2027年中。</p><p>该任务要求星舰上级飞船在近地轨道与NASA猎户座飞船完成交会对接；此后，SpaceX还需在极短时间内完成星舰载人认证，以备2028年阿尔忒弥斯IV任务将宇航员送上月球。</p><p>在商业层面，SpaceX的IPO计划与星舰试飞高度重叠。据路透社报道，SpaceX计划最早于5月20日（即发射次日）公开招股说明书，并可能于6月12日挂牌上市。另</p><p>此次试飞的成败，将直接影响市场对这家公司技术实力与商业前景的判断，其重要性不言而喻。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5478a0b77c50b39cf31ef48aca660ce9","relate_stocks":{"FLY":"Firefly Aerospace Inc.","RKLB":"Rocket Lab USA, Inc.","XOVR":"ERShares Private-Public Crossover ETF","RKLX":"2倍做多RKLB ETF-Defiance","FLYT":"Tradr 2X Long FLY Daily ETF","IPOS":"Renaissance International IPO ETF","DXYZ":"Destiny Tech100 Inc","UFO":"Procure Space ETF","RKLZ":"2倍做空RKLB 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3发动机测试也出现故障。SpaceX表示，目前已解决相关技术问题，对此次发射充满信心。星舰V3将从SpaceX星际基地的全新发射台升空，整体高度达408英尺（约124米），比前代略高。本次试飞中，超重助推器将在升空约7分钟后自主降落于墨西哥湾海面，不尝试返回发射台由\"筷子\"机械臂捕获；上级飞船则将在约65分钟后溅落于印度洋。三大核心升级运力大幅跃升星舰V3搭载33台Raptor 3发动机，起飞推力约达1800万磅（约8165吨），较上一代提升近10%。上级飞船配备6台Raptor 3发动机，合计推力超过330万磅。得益于此，星舰V3的近地轨道运力从V2的35吨提升至100吨以上，大幅降低了大型任务所需的发射次数，并有望进一步压低每磅载荷的发射成本。Raptor 3发动机的海平面推力提升至250吨，真空推力达275吨，并将传感器与控制器集成于发动机内部，从而取消了发动机保护罩，结构更为简洁。深度优化快速复用SpaceX在V3中对超重助推器进行了多项针对高频复用的改造。栅格翼数量由4片缩减为3片，但每片尺寸扩大50%、强度显著提升，使助推器能够以更大攻角下降，支持更精准的返回着陆。燃料输送管经过重新设计，尺寸接近猎鹰9号一子级，可支持33台发动机同时快速点火，并实现更可靠的翻转机动。此外，热分离环从一次性设计改为集成式设计，取代了此前每次飞行后需丢弃的防护级间段，减少了零部件损耗和飞行后维修需求。上级飞船同样经过系统简化与热防护重构，旨在缩短两次飞行之间的周转时间。马斯克此前曾指出，星舰目前面临的最大技术挑战正是热防护系统的可重复使用性。\"从未有人制造过可重复使用的轨道级热防护罩，\"他在今年2月的一档播客中表示，\"热防护罩必须在上升阶段不脱落大量隔热瓦，返回时也不能因过热损坏主结构。\"针对这一问题，本次试飞将部署两颗检查卫星，对飞船热防护系统进行在轨成像，并将数据实时传回地面。轨道推进剂转移：登月关键一环星舰V3首次配备了星舰间推进剂转移系统，包括上级飞船背风侧的四个对接锥以及船间推进剂输送接口，并新增了用于在微重力环境下精确测量推进剂液位的射频传感器。这一能力对于阿尔忒弥斯登月任务至关重要——飞船上级需在太空中完成推进剂补加，方能飞往月球。SpaceX迄今尚未尝试此类操作，但本次试飞将为后续验证奠定基础。NASA登月时间表承压，IPO窗口同步开启星舰的研发进度落后于NASA的预期。NASA局长Jared Isaacman上月在国会听证会上表示，阿尔忒弥斯III任务将推迟至2027年底发射，而非此前计划的2027年中。该任务要求星舰上级飞船在近地轨道与NASA猎户座飞船完成交会对接；此后，SpaceX还需在极短时间内完成星舰载人认证，以备2028年阿尔忒弥斯IV任务将宇航员送上月球。在商业层面，SpaceX的IPO计划与星舰试飞高度重叠。据路透社报道，SpaceX计划最早于5月20日（即发射次日）公开招股说明书，并可能于6月12日挂牌上市。另此次试飞的成败，将直接影响市场对这家公司技术实力与商业前景的判断，其重要性不言而喻。","news_type":1,"symbols_score_info":{"XOVR":1.5,"RKLZ":0.6,"FLY":2,"DXYZ":1.5,"IPOS":1.5,"UFO":0.6,"FLYT":0.6,"RKLX":0.6,"RKLB":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":564,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":565474040989688,"gmtCreate":1779089577253,"gmtModify":1779089579987,"author":{"id":"3463891062138591","authorId":"3463891062138591","name":"卢律师 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IPO前夜：拆股、马斯克的天价薪酬与超级投票权","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1187974230","media":"老虎资讯综合","summary":"近期有三则重要动态：SpaceX进行了股票拆分、马斯克的薪酬方案类似特斯拉模式、以及马斯克有望彻底摆脱多年来在特斯拉遇到的类似控制权问题。此次IPO可能筹资750亿美元，公司估值最高可达2万亿美元。拆股后，SpaceX在私募市场的股价接近100美元，而IPO价格可能更接近160美元。若全部达成，这些股票市值可能达到约5000亿美元，使其在SpaceX的总持股估值达到约3.5万亿美元。马斯克持有的SpaceX股票将拥有超级投票权，使他轻松获得公司多数控制权。","content":"<html><head></head><body><p>在SpaceX即将进行首次公开募股（IPO）并提交S-1注册声明之前，投资者陆续获得了一些关键信息。近期有三则重要动态：SpaceX进行了股票拆分、马斯克的薪酬方案类似特斯拉模式、以及马斯克有望彻底摆脱多年来在特斯拉遇到的类似控制权问题。</p><p>首先是拆股。据彭博社上周五报道，SpaceX在即将到来的大规模IPO之前进行了五比一的股票拆分。此次IPO可能筹资750亿美元，公司估值最高可达2万亿美元。拆股后，SpaceX在私募市场的股价接近100美元，而IPO价格可能更接近160美元。较低的股价有助于小型散户投资者建仓，而散户股东预计对SpaceX将非常重要——他们持有大量特斯拉股票。</p><p>其次是马斯克的薪酬方案。该方案与特斯拉如出一辙：没有底薪，但若达成惊人目标，将获得巨额股票奖励。如果马斯克能将SpaceX的市值提升至7.5万亿美元、建立火星殖民地、并在太空中部署大量AI算力，他将获得最多2.6亿股SpaceX股票（这些数字很可能是拆股前的数据）。若全部达成，这些股票市值可能达到约5000亿美元，使其在SpaceX的总持股估值达到约3.5万亿美元。</p><p>第三是关于控制权。马斯克持有的SpaceX股票将拥有超级投票权，使他轻松获得公司多数控制权。他曾长期抱怨自己在特斯拉相对缺乏控制权，过去曾表示需要25%的投票权，部分原因是为了避免被罢免。实际上，股东罢免马斯克的可能性微乎其微，他们一直站在他一边，并批准了巨额薪酬方案。</p><p>关于薪酬和公司治理的更多细节预计将很快公布。SpaceX已于3月底或4月初向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了相关文件（与许多公司的做法一致）。投资者预计本周将获得完整文件，IPO路演将于6月初开始，整个IPO流程应在7月之前完成。</p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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研发的最后阶段，他称这款机器人是全球最先进的人形机器人。他同时对 Optimus 3 的产能爬坡节奏做出预期，称这款人形机器人初期产量会非常低，但也表示 2027 年有望实现大规模量产。","content":"<html><body><p>IT之家 3 月 25 日消息，今天上午，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a> Optimus 机器人官方 X 账号发布了一则“英雄帖”：Optimus 将是有史以来“最宏大”的产品。作为能够大规模干活的通用人形机器人，其也是一种可以颠覆劳动和制造业的经济模式。</p><p>Optimus 称，目标是<strong>尽快实现 Optimus 的大规模量产</strong>。“如果你在 <strong>AI、工程或制造领域</strong>是顶尖高手，想一起成就大事业，那就快来加入我们吧！”</p><p><img src=\"data:image/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAAEAAAABAQMAAAAl21bKAAAAA1BMVEXy8vJkA4prAAAACklEQVQI12NgAAAAAgAB4iG8MwAAAABJRU5ErkJggg==\"/></p><p>本月早些时候，据IT之家报道，马斯克表示，Optimus 3 有望在今年夏季启动生产。</p><p><img src=\"data:image/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAAEAAAABAQMAAAAl21bKAAAAA1BMVEXy8vJkA4prAAAACklEQVQI12NgAAAAAgAB4iG8MwAAAABJRU5ErkJggg==\"/></p><p>据马斯克介绍，特斯拉已进入 Optimus 3 研发的最后阶段，他称这款机器人是全球最先进的人形机器人。“我们已进入 Optimus 3 的最后完成阶段，它无疑将成为全球最先进的机器人，没有任何产品能与之匹敌。事实上，<strong>我从未见过任何机器人的演示效果能媲美 Optimus 3</strong>。”</p><p>他同时对 Optimus 3 的产能爬坡节奏做出预期，称这款人形机器人初期产量会非常低，但也表示 2027 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class=\"title\">\n特斯拉发布Optimus机器人相关岗位招聘信息，目标尽快大规模量产\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-03-25 17:18 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://tech.ifeng.com/c/8rmjNfaD5dY><strong>IT之家</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>IT之家 3 月 25 日消息，今天上午，特斯拉 Optimus 机器人官方 X 账号发布了一则“英雄帖”：Optimus 将是有史以来“最宏大”的产品。作为能够大规模干活的通用人形机器人，其也是一种可以颠覆劳动和制造业的经济模式。Optimus 称，目标是尽快实现 Optimus 的大规模量产。“如果你在 AI、工程或制造领域是顶尖高手，想一起成就大事业，那就快来加入我们吧！”本月早些时候，据...</p>\n\n<a href=\"https://tech.ifeng.com/c/8rmjNfaD5dY\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"LU2417539215.USD":"ALLIANZ GLOBAL INCOME \"AMF\" (USD) INC","BK4548":"巴美列捷福持仓","LU2108987350.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV GLOBAL OPPORTUNITY SUSTAINABLE (USD) \"P\" (USD) ACC","LU2063271972.USD":"富兰克林创新领域基金","TSLA":"特斯拉","LU2213496289.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AT\" (HKD) ACC","LU1066051498.USD":"HSBC GIF GLOBAL EQUITY VOLATILITY FOCUSED \"AM2\" (USD) INC","LU2290526834.HKD":"BGF 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的法务团队正要求特拉华州衡平法院法官凯瑟琳·麦考密克回避两起特斯拉诉讼案，原因是她点赞了一篇批评马斯克的领英帖子，表现出了偏见。该帖子对旧金山联邦法院的一项裁决大加赞赏，该裁决可能使马斯克损失超过20亿美元。在该案中，陪审团认定马斯克在收购推特前夕，对推特的投资者实施了欺诈。","content":"<html><body><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2026_13/8920BCE6AABECBAB29342E822D1E6FB1F23774D8_size756_w1386_h806.png\"/></p><p>马斯克</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/600716\">凤凰</a>网科技讯 北京时间3月26日，据CNBC报道，埃隆·马斯克(Elon Musk)的法务团队正要求特拉华州衡平法院法官凯瑟琳·麦考密克(Kathaleen McCormick)回避两起<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>诉讼案，原因是她点赞了一篇批评马斯克的领英帖子，表现出了偏见。</p><p>马斯克的律师在周三提交的回避动议中写道：“鉴于法院近期公开支持领英上的帖子，在这些案件中造成了针对马斯克的偏见印象，回避是必要且合理的。这些案件应重新分配给本院另一位随机抽签选出的法官处理。”</p><p><strong>马斯克律师称，麦考密克使用的是一个悬在伸出手上的爱心回应的那篇帖子，以示支持，而不是简单的一个赞(Like)。</strong>该帖子对旧金山联邦法院的一项裁决大加赞赏，该裁决可能使马斯克损失超过20亿美元。在该案中，陪审团认定马斯克在收购推特前夕，对推特的投资者实施了欺诈。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2026_13/FAD236ABC96F3C5B999BF204A5F847DC71AAF09C_size209_w1154_h718.png\"/></p><p>麦考密克点了一个爱心</p><p><strong>麦考密克致信马斯克的律师称，她并未阅读所提及领英帖子的全文，也未对该帖表示支持，亦无意点击任何表达支持的表情符号，可能只是误触了该标识。</strong>她还在信中表示，已就其账户上的“可疑活动”向领英平台进行了举报。</p><p>昆鹰律师事务所合伙人、马斯克的代理律师亚历克斯·斯皮罗(Alex Spiro)在一封电子邮件中告诉CNBC，他已就此事向领英进行询问，并表示“我认为‘系统故障’这一说法没有任何依据”。</p><p>麦考密克曾裁定，特斯拉必须撤销马斯克2018年价值约560亿美元期权的CEO薪酬方案，此后她便成为马斯克针对的目标。(作者/箫雨)</p><p>更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”。</p></body></html>","source":"fenghuang_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>因为点了一个赞，马斯克要求撤换特斯拉诉讼法官</title>\n<style 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07:12","market":"us","language":"zh","title":"伊朗拒绝美国停战方案、称不允许特朗普决定停战时间，白宫称美伊在谈判且有成效，伊外长称信息交流并非谈判","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1124214649","media":"华尔街见闻","summary":"伊朗外长称，近几日美方通过“友好国家”向伊传递停战提议，伊高层正予以研究，这是信息交流，并非对话或谈判。伊朗明确拒绝美国停战提议，提出伊方的停战必要条件，坚称战争只能按伊朗自身时间表结束，白宫发言人称美伊在进行谈判且有成效，伊朗外长则称双方只是通过调解方有“信息交流”，这并非谈判或对话。伊朗外交部发言人否认与美国谈判。虽然伊朗官媒称伊朗政府已拒绝美方的停战提议，可伊政府还在倾听调解方的意见。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>伊朗提出承认对霍尔木兹海峡行使主权等五项结束战争条件，称美15条提议是“罗列幻想”；若支持伊敌对势力，“某地区国家”基础设施将遭猛烈攻击。伊朗外长称，近几日美方通过“友好国家”向伊传递停战提议，伊高层正予以研究，这是信息交流，并非对话或谈判。白宫重申对伊行动计划四至六周，称外界有关在巴基斯坦等地举行美伊会谈的说法不应视为已确定安排。伊军方威胁开启曼德海峡新战线，称霍尔木兹局势发展由伊掌控；击落一架美军F-18战机。伊总统称国家高层在战争问题上高度团结。美众议长称美军不会在伊地面作战。白宫据称拟本周末在巴基斯坦开会讨论伊战“退出方案”。以色列据称担心美或为推动谈判单方面停火，以总理下令48小时内尽可能多摧毁伊军工设施。阿拉伯调解人称，伊朗私下态度不及公开强硬，谈判艰难但未破裂。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">3月25日周三，美伊军事冲突进入第26天，外交局势骤然升温，停战前景依然渺茫。伊朗明确拒绝美国停战提议，提出伊方的停战必要条件，坚称战争只能按伊朗自身时间表结束，白宫发言人称美伊在进行谈判且有成效，伊朗外长则称双方只是通过调解方有“信息交流”，这并非谈判或对话。</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社，伊朗媒体援引高级官员的话说，伊朗拒绝美国提出的停战方案，已对美国旨在结束战争的提议作出&#34;消极回应&#34;，并提出伊方关于停战的五项条件。伊朗外交部发言人否认与美国谈判。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视援引伊朗高官，伊方不会允许美国总统特朗普决定停战时间，伊方提出的结束战争条件包括：敌对方停止“侵略”行为；建立切实有效的保障机制，防止战争再次发生；明确界定战争损失并确保赔偿落实；在所有战线全面结束军事行动，包括停止针对各“抵抗力量”组织的打击；承认伊朗对霍尔木兹海峡行使主权的合法权利。</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗官员强调，在这五项条件得到满足之前，伊方不会启动谈判。据央视新闻，伊朗政府信息委员会主席哈兹拉蒂则将特朗普提出的“15点停战提议”斥为美国总统特朗普“一贯的谎言”，称其是“将不切实际的幻想加以罗列”。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视，伊朗军方消息人士称，若遭挑衅，伊方可能开启其他战线，并点名曼德海峡，称伊方有意愿也有能力对该海峡构成威胁。新华社也提到，伊朗媒体称伊方或在曼德海峡开辟新战线，并指出，曼德海峡是连接红海和亚丁湾的海峡，是沟通大西洋、地中海和印度洋的“咽喉”，被称为连接欧亚非三大洲的“水上走廊”。</p><p style=\"text-align: justify;\">虽然美国众议院议长否认要对伊朗进行地面作战，且美媒称白宫计划本周末在巴基斯坦开会讨论对伊战事的“退出方案”，但伊朗的强硬表态令外界对近期停战前景的预期大幅降温。以色列总理内塔尼亚胡周三表示，尽管媒体对美国寻求外交途径有所报道，“针对伊朗的更广泛（军事）行动仍在持续进行中”，称以方对伊军事行动“继续全力”展开。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，据央视新闻，白宫新闻秘书莱维特称，过去三天美伊已进行“富有成效的接触”，特朗普因此指示国防部暂缓对伊朗电力及能源基础设施的打击。她表示，美伊谈判“仍在继续且富有成效”，对铀的管控仍是对话焦点。她同时警告，若伊朗拒绝接受现实，美国将采取更强硬行动。</p><p style=\"text-align: justify;\">莱维特重申对伊行动的预计时间表是四至六周，称当前对伊朗的军事行动“无需国会正式授权”。据央视，莱维特强调，白宫不会在公开场合披露谈判细节，但确认双方沟通仍在进行中，称目前外界有关在巴基斯坦等地举行美伊会谈的说法多属“猜测性报道”，“在白宫正式宣布前，不应视为已确定安排”。</p><p style=\"text-align: justify;\">莱维特称，美方正致力于尽快让油轮通过霍尔木兹海峡，无法确定何时会有油轮开始通行；美国政府正就油价问题寻求“富有创意”的解决方案。对油价上涨问题，她称当前波动属“短期现象”，并表示在军事行动结束后，政府将继续推动“美国能源主导”。</p><p style=\"text-align: justify;\">此后，据新华社，伊朗外交部长阿拉格齐周三接受伊国家电视台采访时表示，过去几天，美国通过几个友好国家向伊朗传递关于结束战争的提议，伊朗高层正予以研究，但伊朗经由这些调解方“交流信息”并不意味着与美国进行谈判。阿拉格齐还说，当前这场战争既不是伊朗的战争，也不是美国的战争，而是以色列将美国推向冲突。</p><p style=\"text-align: justify;\">美媒援引阿拉伯调解人士的消息称，在私下讨论中，伊朗的态度没有公开的那么强硬，相关磋商艰难但尚未破裂，鉴于伊美均提出了极限要求，谈判成功可能性仍很低。虽然伊朗官媒称伊朗政府已拒绝美方的停战提议，可伊政府还在倾听调解方的意见。调解方试图拟定折衷措辞，至少创造机会让伊美未来几天内会晤。</p><h2 id=\"89b52595\">伊朗提出承认对霍尔木兹海峡行使主权等五项结束战争条件</h2><p style=\"text-align: justify;\">伊朗官方媒体援引一位高级政治安全官员的话称，伊朗已明确拒绝美国提出的停战方案，并开出结束战争的五项条件：</p><ul style=\"\"><li><p>敌方必须彻底停止“侵略与暗杀”行径。</p></li><li><p>建立切实有效的机制，确保战争不会再次强加于伊朗。</p></li><li><p>获得有保障且界定明确的战争损害赔偿与补偿金。</p></li><li><p>战争必须在所有战线全面结束，且适用于该地区所有参与其中的抵抗组织。</p></li><li><p>伊朗对霍尔木兹海峡行使主权，既是当前的事实，亦将始终是伊朗与生俱来的合法权利；此项权利构成确保对方履行承诺的保障，且必须得到承认。</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">美媒认为，对美国而言，以上条件中赋予伊朗对霍尔木兹海峡的控制权可能毫无商量的余地。特朗普本周一曾提出一种可能性，即该海峡可由他与伊朗最高领袖共同控制。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，伊朗媒体援引一名高级政治安全官员表示，伊朗将按照自身决定的时间，并在条件满足后结束战争，“不会允许美国总统特朗普决定战争结束的时间”。</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗半官方媒体援引一名知情人士表示，伊朗不接受停火，认为“与违反协议者进入此类谈判，从根本上说不合逻辑”。该消息人士还称，伊朗意图在战争中实现其战略目标，届时才有可能结束冲突。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，针对美方的&#34;15点停战提议&#34;，伊朗政府信息委员会主席哈兹拉蒂表示，美方基于错误判断发动攻击，试图通过制造恐慌实现目标，并认为通过暗杀和清除军事指挥人员可以削弱伊朗，但&#34;相关设想并未实现&#34;。他强调，伊朗武装力量的行动已多次打乱敌对势力的预判。</p><p style=\"text-align: justify;\">据美媒，黎巴嫩真主党领导人卡西姆本周三表示，在黎巴嫩仍处于炮火中的情况下，真主党拒绝与以色列展开任何谈判，称在此条件下谈判等同于“被迫投降”。</p><h2 id=\"id_3101508109\">伊朗外长称近几日美方通过“友好国家”向伊传递多条信息</h2><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗媒体当地时间25日周三播出的电视采访，伊朗外交部长阿拉格齐对美国提出的谈判呼吁表示质疑，称华盛顿语气的转变，无异于承认其此前要求“无条件投降”的立场已经失败。</p><p style=\"text-align: justify;\">阿拉格齐说：“美国人之前不是扬言要‘无条件投降’吗？既然如此，他们现在为何又谈起谈判来了？” 他接着说，美方“如今谈论谈判这一事实，恰恰是对失败的公开承认。”</p><p style=\"text-align: justify;\">阿拉格齐透露，近几日，美国通过他所说的“友好国家”渠道向德黑兰传递了多条信息，但这些沟通往来绝不等同于正式谈判。</p><p style=\"text-align: justify;\">阿拉格齐表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“美方传递信息，我们以警告或阐明立场回应，这既不能称作谈判，也不能称作对话。它是一种信息交流。”</p><p style=\"text-align: justify;\">“在这些信息中，美方提出了一些构想，我们已将其呈报给最高决策层；若需就此采取某种立场，相关部门自会对外公布。”</p></blockquote><h2 id=\"e0a9f9f4\">伊朗外交部否认与美谈判 伊总统称国家高层在战争问题上高度团结</h2><p style=\"text-align: justify;\">据新华社援引印度媒体报道，伊朗外交部发言人巴加埃在专访中明确表示，伊朗没有与美国展开谈判，将继续行使自卫权。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴加埃指出，美国与以色列目前仍在持续攻击伊朗，在此情况下，美以关于谈判与外交协商的一切言论&#34;都不值得信赖&#34;。他强调，更关键的问题是打破“战争、谈判、停火、再战争”的恶性循环，确保美以为其行为付出代价。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴加埃还指出，美国利用波斯湾沿岸国家的空域、军事基地及后勤设施对伊朗实施打击，呼吁相关国家拒绝提供便利，并表示伊朗“无意与邻国交恶”。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，伊朗总统佩泽希齐扬周三在社交媒体发文，强调国家内部在应对当前局势时保持了统一。他说，在涉及战争及国家管理的重大决策上，伊朗所有核心机构均在最高领袖的指引下发出了“同一种声音”。目前各决策部门之间保持着高度的凝聚力与默契，这种“团结”是伊朗有效管理危机、维护国家利益的核心保障。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视，伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫周三在社交媒体发文称，情报显示“敌对势力”在“某个地区国家”支持下，正准备发起一场占领伊朗岛屿的行动。</p><p style=\"text-align: justify;\">卡利巴夫说，敌人所有动向都在伊方监视之下。“如果他们胆敢采取任何行动，我们将毫不留情地对这个地区国家的所有重要基础设施进行猛烈攻击。” </p><h2 id=\"id_841647710\">伊朗军方：霍尔木兹海峡局势发展由伊掌控 伊方有能力对曼德海峡构成威胁</h2><p style=\"text-align: justify;\">据新华社，伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发言人25日周三表示，霍尔木兹海峡的局势不会回到从前，今后事态发展将由伊朗掌控，敌对势力及其盟友的行动空间已被全面封锁。</p><p style=\"text-align: justify;\">新华社援引伊朗媒体称，上述发言人表示，伊朗已重申通行规则：任何敌对势力的相关方不得通行，通行许可由伊朗全权裁定。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，一名伊朗军方消息人士称，伊朗正持续不断地监测并掌握敌方战线的动向和变化。如果敌方试图在伊朗岛屿或其他领土上采取地面行动，或通过在波斯湾及阿曼湾的海上活动增加伊朗防御成本，伊朗将开启其他战线作为回应。<br/><br/>该消息人士说，曼德海峡是全球重要的战略海峡之一，伊朗既有意愿也有能力对其构成威胁。他表示，如果美国试图通过“愚蠢行动”为霍尔木兹海峡问题寻找解决方案，应警惕不要让另一个海峡成为其新的困境。<br/><br/>该消息人士还强调，伊朗已为局势的进一步升级做好了充分准备。</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社，也门胡塞武装政治局成员穆罕默德·布海提20日对俄媒表示，胡塞武装正考虑所有可能选项，以支持伊朗抵抗美国和以色列袭击。如果不得不关闭曼德海峡，胡塞武装只攻击那些参与袭击伊朗、伊拉克、黎巴嫩和巴勒斯坦的国家的船只。</p><h2 id=\"id_2858963520\">伊朗军方：在搜捕美中东基地内逃亡美军 击中一架美F-18型战斗机</h2><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，当地时间25日周三傍晚，伊朗伊斯兰革命卫队发布声明称，已发动“真实承诺-4”第81波打击行动。此轮行动中，革命卫队动用“伊马德”“吉亚姆”“霍拉姆沙赫尔-4”和“加德尔”等精确制导导弹，打击包括海法、迪莫纳、特拉维夫在内的以色列70多处目标。</p><p style=\"text-align: justify;\">另据央视，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人周三称，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人表示，鉴于中东地区内“所有美军基地已被摧毁”，部分美军指挥官和士兵已离开基地，在外部地点藏匿。当前，伊朗武装力量正展开搜捕。</p><p style=\"text-align: justify;\">该发言人呼吁地区国家民众提供线索，并表示应出于自身安全考虑，将美军“逐出”该地区。</p><p style=\"text-align: justify;\">上述表态措辞强硬，但未获独立核实。</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社，伊朗伊斯兰革命卫队周三在社交媒体宣布，伊朗防空系统当天下午精准击中一架美国F-18型战斗机，后者坠落在印度洋。革命卫队称这是该系统第四次成功拦截美国和以色列战机。</p><h2 id=\"d275be82\">以色列据称担心美国或为推动谈判单方面停火 以军扩大预备役征召</h2><p style=\"text-align: justify;\">军事层面，美以行动未见收缩迹象。据新华社，以色列国防军25日周三发表声明称，以空军24日对伊朗伊斯法罕地区多处军事工业目标实施打击，其中包括一处被指用于潜艇及无人水面舰艇研发生产的&#34;水下研究设施&#34;，称此次打击将&#34;显著限制伊朗海军新型潜艇的研发和生产能力&#34;，并表示将继续对伊朗军事工业体系实施打击。</p><p style=\"text-align: justify;\">据美媒，对于伊朗声称打击以色列最大发电站的说法，以军否认相关基础设施受损，称伊朗弹药落入空旷地带。</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社援引以色列媒体报道，以政府近日批准将预备役人员征召上限提升至40万人，以应对持续冲突，较去年12月批准的28万人上限大幅提高。以方表示，40万为&#34;上限额度&#34;，旨在提供作战灵活空间，并不意味着实际征召将达到该数字。</p><p style=\"text-align: justify;\">美媒获悉，以色列对美国可能宣布单方面停火以推动谈判一事表示担忧。以色列总理内塔尼亚胡周三将就最新进展召开安全内阁会议。以色列国防部长卡茨及以军总参谋长Eyal Zamir已批准对伊朗的额外打击目标，以军方消息人士表示，&#34;行动规划按原计划推进，美以军事行动没有任何变化&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻援引美国消息，以色列高级官员透露，鉴于美国与伊朗举行谈判的可能性日益增加，以方担心特朗普可能会突然结束战事，内塔尼亚胡24日周二下令，在接下来48小时内尽可能多地摧毁伊朗军工产业设施。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，美国众议院议长约翰逊表示，伊朗战争“接近结束且目标已实现”，强调美军在中东的兵力集结是对伊朗的警示，&#34;不会进行地面作战&#34;。此前有报道称，特朗普政府正向中东增派包括海军陆战队第31、第11远征队及陆军第82空降师部分单位在内的地面作战兵力。</p><h2 id=\"48616940\">美方力推外交斡旋 巴基斯坦或成谈判地点</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管伊朗多次否认存在直接谈判，美方仍在积极推进外交努力。</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社援引美媒报道，两名美国政府高级官员25日周三披露，美方正设法安排本周末在巴基斯坦举行一场会议，讨论结束美国对伊朗战事的“退出方案”。目前计划，美国副总统万斯将前往巴基斯坦，其他政府高官可能随行。不过，此次行程的具体时间、地点以及参会人员名单目前尚存变数。会议也可能在土耳其举行。</p><p style=\"text-align: justify;\">据报道，巴基斯坦在此轮外交中扮演关键中间人角色，已将美国提出的15点方案转交伊朗，该方案涉及德黑兰核野心及弹道导弹计划等议题。</p><p style=\"text-align: justify;\">报道没有提及伊朗方面是否可能派代表参加停战谈判。</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社，国际原子能机构总干事格罗西在接受意大利媒体专访时表示，美伊本周末可能在伊斯兰堡举行会谈，议题不仅限于核能，还将涵盖导弹及伊朗安全保障等问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">格罗西指出，美国要求伊朗实现&#34;零铀浓缩&#34;，而伊朗关注民用核计划与核自主，双方在这些问题上存在达成共识的空间。他同时表示，伊朗核设施在美以打击中受损，&#34;但不是决定性的&#34;，并强调&#34;军事行动不是解决问题的办法&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普周二曾表示，美伊目前在谈判中，由副总统万斯、国务卿鲁比奥、特朗普的女婿库什纳及总统特使威特科夫主导相关工作。伊朗方面则一再否认存在任何谈判。伊朗驻巴基斯坦大使穆加达姆周三表示，伊朗与美国迄今“没有进行任何直接或间接的谈判”。</p><h2 id=\"id_2371727913\">阿拉伯调解人称伊朗私下态度不及公开强硬 谈判艰难但未破裂</h2><p style=\"text-align: justify;\">据美媒援引阿拉伯调解人士及其他知情人士的消息，在旨在结束战争的私下讨论中，伊朗的态度远没有其公开表态那般强硬，这让调解方看到了希望，认为他们正试图促成的外交努力并非“胎死腹中”。</p><p style=\"text-align: justify;\">调解人士指出，谈判成功的几率依然渺茫，因为伊朗与美国均提出了极端的要求，这些要求对对方而言均不可接受。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，调解人士也表示，虽然伊朗官方媒体宣称伊政府已拒绝美国提出的停战方案，但伊朗方面仍在倾听调解方的意见。调解方正试图拟定折衷措辞，以期至少能为双方在未来几天内举行会晤开启大门。</p><p style=\"text-align: justify;\">美媒提到，一位伊朗外交官表示，伊朗并未彻底关上进行间接谈判的大门。但他同时指出，鉴于此前两次外交努力最终均以战争告终，伊朗对美国参与谈判的诚意仍持高度怀疑态度。这位外交官称，美方提出的方案令人无法接受，且很可能仅仅是为了拖延时间，以便为地面军事行动集结兵力做准备。</p><h2 id=\"88ee224\">欧央行行长警告能源冲击推高通胀风险</h2><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，欧洲央行行长拉加德25日在法兰克福&#34;欧洲央行及其观察者&#34;会议上警告，受美以对伊朗军事打击造成海湾地区能源供应受阻影响，欧元区经济前景面临新的不确定性。</p><p style=\"text-align: justify;\">拉加德援引国际能源署评估称，近期海湾地区石油供应受阻是全球石油市场&#34;历史上最严重的情况之一&#34;，液化天然气供应的冲击也将相继显现。她指出，能源价格上涨本身并非最主要风险，更关键的是其是否会传导至更广泛层面。</p><p style=\"text-align: justify;\">拉加德表示，在严重情景下，欧元区通胀到2027年可能较基准情景高出近3个百分点，届时将无法回落至2%目标水平，但欧洲央行将&#34;无条件保障中期2%的通胀目标&#34;。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>伊朗拒绝美国停战方案、称不允许特朗普决定停战时间，白宫称美伊在谈判且有成效，伊外长称信息交流并非谈判</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3768393\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/492921a71a46ed6d9ca9d4d0824455f2","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3768393","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1124214649","content_text":"伊朗提出承认对霍尔木兹海峡行使主权等五项结束战争条件，称美15条提议是“罗列幻想”；若支持伊敌对势力，“某地区国家”基础设施将遭猛烈攻击。伊朗外长称，近几日美方通过“友好国家”向伊传递停战提议，伊高层正予以研究，这是信息交流，并非对话或谈判。白宫重申对伊行动计划四至六周，称外界有关在巴基斯坦等地举行美伊会谈的说法不应视为已确定安排。伊军方威胁开启曼德海峡新战线，称霍尔木兹局势发展由伊掌控；击落一架美军F-18战机。伊总统称国家高层在战争问题上高度团结。美众议长称美军不会在伊地面作战。白宫据称拟本周末在巴基斯坦开会讨论伊战“退出方案”。以色列据称担心美或为推动谈判单方面停火，以总理下令48小时内尽可能多摧毁伊军工设施。阿拉伯调解人称，伊朗私下态度不及公开强硬，谈判艰难但未破裂。3月25日周三，美伊军事冲突进入第26天，外交局势骤然升温，停战前景依然渺茫。伊朗明确拒绝美国停战提议，提出伊方的停战必要条件，坚称战争只能按伊朗自身时间表结束，白宫发言人称美伊在进行谈判且有成效，伊朗外长则称双方只是通过调解方有“信息交流”，这并非谈判或对话。据新华社，伊朗媒体援引高级官员的话说，伊朗拒绝美国提出的停战方案，已对美国旨在结束战争的提议作出\"消极回应\"，并提出伊方关于停战的五项条件。伊朗外交部发言人否认与美国谈判。据央视援引伊朗高官，伊方不会允许美国总统特朗普决定停战时间，伊方提出的结束战争条件包括：敌对方停止“侵略”行为；建立切实有效的保障机制，防止战争再次发生；明确界定战争损失并确保赔偿落实；在所有战线全面结束军事行动，包括停止针对各“抵抗力量”组织的打击；承认伊朗对霍尔木兹海峡行使主权的合法权利。伊朗官员强调，在这五项条件得到满足之前，伊方不会启动谈判。据央视新闻，伊朗政府信息委员会主席哈兹拉蒂则将特朗普提出的“15点停战提议”斥为美国总统特朗普“一贯的谎言”，称其是“将不切实际的幻想加以罗列”。据央视，伊朗军方消息人士称，若遭挑衅，伊方可能开启其他战线，并点名曼德海峡，称伊方有意愿也有能力对该海峡构成威胁。新华社也提到，伊朗媒体称伊方或在曼德海峡开辟新战线，并指出，曼德海峡是连接红海和亚丁湾的海峡，是沟通大西洋、地中海和印度洋的“咽喉”，被称为连接欧亚非三大洲的“水上走廊”。虽然美国众议院议长否认要对伊朗进行地面作战，且美媒称白宫计划本周末在巴基斯坦开会讨论对伊战事的“退出方案”，但伊朗的强硬表态令外界对近期停战前景的预期大幅降温。以色列总理内塔尼亚胡周三表示，尽管媒体对美国寻求外交途径有所报道，“针对伊朗的更广泛（军事）行动仍在持续进行中”，称以方对伊军事行动“继续全力”展开。不过，据央视新闻，白宫新闻秘书莱维特称，过去三天美伊已进行“富有成效的接触”，特朗普因此指示国防部暂缓对伊朗电力及能源基础设施的打击。她表示，美伊谈判“仍在继续且富有成效”，对铀的管控仍是对话焦点。她同时警告，若伊朗拒绝接受现实，美国将采取更强硬行动。莱维特重申对伊行动的预计时间表是四至六周，称当前对伊朗的军事行动“无需国会正式授权”。据央视，莱维特强调，白宫不会在公开场合披露谈判细节，但确认双方沟通仍在进行中，称目前外界有关在巴基斯坦等地举行美伊会谈的说法多属“猜测性报道”，“在白宫正式宣布前，不应视为已确定安排”。莱维特称，美方正致力于尽快让油轮通过霍尔木兹海峡，无法确定何时会有油轮开始通行；美国政府正就油价问题寻求“富有创意”的解决方案。对油价上涨问题，她称当前波动属“短期现象”，并表示在军事行动结束后，政府将继续推动“美国能源主导”。此后，据新华社，伊朗外交部长阿拉格齐周三接受伊国家电视台采访时表示，过去几天，美国通过几个友好国家向伊朗传递关于结束战争的提议，伊朗高层正予以研究，但伊朗经由这些调解方“交流信息”并不意味着与美国进行谈判。阿拉格齐还说，当前这场战争既不是伊朗的战争，也不是美国的战争，而是以色列将美国推向冲突。美媒援引阿拉伯调解人士的消息称，在私下讨论中，伊朗的态度没有公开的那么强硬，相关磋商艰难但尚未破裂，鉴于伊美均提出了极限要求，谈判成功可能性仍很低。虽然伊朗官媒称伊朗政府已拒绝美方的停战提议，可伊政府还在倾听调解方的意见。调解方试图拟定折衷措辞，至少创造机会让伊美未来几天内会晤。伊朗提出承认对霍尔木兹海峡行使主权等五项结束战争条件伊朗官方媒体援引一位高级政治安全官员的话称，伊朗已明确拒绝美国提出的停战方案，并开出结束战争的五项条件：敌方必须彻底停止“侵略与暗杀”行径。建立切实有效的机制，确保战争不会再次强加于伊朗。获得有保障且界定明确的战争损害赔偿与补偿金。战争必须在所有战线全面结束，且适用于该地区所有参与其中的抵抗组织。伊朗对霍尔木兹海峡行使主权，既是当前的事实，亦将始终是伊朗与生俱来的合法权利；此项权利构成确保对方履行承诺的保障，且必须得到承认。美媒认为，对美国而言，以上条件中赋予伊朗对霍尔木兹海峡的控制权可能毫无商量的余地。特朗普本周一曾提出一种可能性，即该海峡可由他与伊朗最高领袖共同控制。据央视新闻，伊朗媒体援引一名高级政治安全官员表示，伊朗将按照自身决定的时间，并在条件满足后结束战争，“不会允许美国总统特朗普决定战争结束的时间”。伊朗半官方媒体援引一名知情人士表示，伊朗不接受停火，认为“与违反协议者进入此类谈判，从根本上说不合逻辑”。该消息人士还称，伊朗意图在战争中实现其战略目标，届时才有可能结束冲突。据央视新闻，针对美方的\"15点停战提议\"，伊朗政府信息委员会主席哈兹拉蒂表示，美方基于错误判断发动攻击，试图通过制造恐慌实现目标，并认为通过暗杀和清除军事指挥人员可以削弱伊朗，但\"相关设想并未实现\"。他强调，伊朗武装力量的行动已多次打乱敌对势力的预判。据美媒，黎巴嫩真主党领导人卡西姆本周三表示，在黎巴嫩仍处于炮火中的情况下，真主党拒绝与以色列展开任何谈判，称在此条件下谈判等同于“被迫投降”。伊朗外长称近几日美方通过“友好国家”向伊传递多条信息据伊朗媒体当地时间25日周三播出的电视采访，伊朗外交部长阿拉格齐对美国提出的谈判呼吁表示质疑，称华盛顿语气的转变，无异于承认其此前要求“无条件投降”的立场已经失败。阿拉格齐说：“美国人之前不是扬言要‘无条件投降’吗？既然如此，他们现在为何又谈起谈判来了？” 他接着说，美方“如今谈论谈判这一事实，恰恰是对失败的公开承认。”阿拉格齐透露，近几日，美国通过他所说的“友好国家”渠道向德黑兰传递了多条信息，但这些沟通往来绝不等同于正式谈判。阿拉格齐表示：“美方传递信息，我们以警告或阐明立场回应，这既不能称作谈判，也不能称作对话。它是一种信息交流。”“在这些信息中，美方提出了一些构想，我们已将其呈报给最高决策层；若需就此采取某种立场，相关部门自会对外公布。”伊朗外交部否认与美谈判 伊总统称国家高层在战争问题上高度团结据新华社援引印度媒体报道，伊朗外交部发言人巴加埃在专访中明确表示，伊朗没有与美国展开谈判，将继续行使自卫权。巴加埃指出，美国与以色列目前仍在持续攻击伊朗，在此情况下，美以关于谈判与外交协商的一切言论\"都不值得信赖\"。他强调，更关键的问题是打破“战争、谈判、停火、再战争”的恶性循环，确保美以为其行为付出代价。巴加埃还指出，美国利用波斯湾沿岸国家的空域、军事基地及后勤设施对伊朗实施打击，呼吁相关国家拒绝提供便利，并表示伊朗“无意与邻国交恶”。据央视新闻，伊朗总统佩泽希齐扬周三在社交媒体发文，强调国家内部在应对当前局势时保持了统一。他说，在涉及战争及国家管理的重大决策上，伊朗所有核心机构均在最高领袖的指引下发出了“同一种声音”。目前各决策部门之间保持着高度的凝聚力与默契，这种“团结”是伊朗有效管理危机、维护国家利益的核心保障。据央视，伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫周三在社交媒体发文称，情报显示“敌对势力”在“某个地区国家”支持下，正准备发起一场占领伊朗岛屿的行动。卡利巴夫说，敌人所有动向都在伊方监视之下。“如果他们胆敢采取任何行动，我们将毫不留情地对这个地区国家的所有重要基础设施进行猛烈攻击。” 伊朗军方：霍尔木兹海峡局势发展由伊掌控 伊方有能力对曼德海峡构成威胁据新华社，伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发言人25日周三表示，霍尔木兹海峡的局势不会回到从前，今后事态发展将由伊朗掌控，敌对势力及其盟友的行动空间已被全面封锁。新华社援引伊朗媒体称，上述发言人表示，伊朗已重申通行规则：任何敌对势力的相关方不得通行，通行许可由伊朗全权裁定。据央视新闻，一名伊朗军方消息人士称，伊朗正持续不断地监测并掌握敌方战线的动向和变化。如果敌方试图在伊朗岛屿或其他领土上采取地面行动，或通过在波斯湾及阿曼湾的海上活动增加伊朗防御成本，伊朗将开启其他战线作为回应。该消息人士说，曼德海峡是全球重要的战略海峡之一，伊朗既有意愿也有能力对其构成威胁。他表示，如果美国试图通过“愚蠢行动”为霍尔木兹海峡问题寻找解决方案，应警惕不要让另一个海峡成为其新的困境。该消息人士还强调，伊朗已为局势的进一步升级做好了充分准备。据新华社，也门胡塞武装政治局成员穆罕默德·布海提20日对俄媒表示，胡塞武装正考虑所有可能选项，以支持伊朗抵抗美国和以色列袭击。如果不得不关闭曼德海峡，胡塞武装只攻击那些参与袭击伊朗、伊拉克、黎巴嫩和巴勒斯坦的国家的船只。伊朗军方：在搜捕美中东基地内逃亡美军 击中一架美F-18型战斗机据央视新闻，当地时间25日周三傍晚，伊朗伊斯兰革命卫队发布声明称，已发动“真实承诺-4”第81波打击行动。此轮行动中，革命卫队动用“伊马德”“吉亚姆”“霍拉姆沙赫尔-4”和“加德尔”等精确制导导弹，打击包括海法、迪莫纳、特拉维夫在内的以色列70多处目标。另据央视，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人周三称，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人表示，鉴于中东地区内“所有美军基地已被摧毁”，部分美军指挥官和士兵已离开基地，在外部地点藏匿。当前，伊朗武装力量正展开搜捕。该发言人呼吁地区国家民众提供线索，并表示应出于自身安全考虑，将美军“逐出”该地区。上述表态措辞强硬，但未获独立核实。据新华社，伊朗伊斯兰革命卫队周三在社交媒体宣布，伊朗防空系统当天下午精准击中一架美国F-18型战斗机，后者坠落在印度洋。革命卫队称这是该系统第四次成功拦截美国和以色列战机。以色列据称担心美国或为推动谈判单方面停火 以军扩大预备役征召军事层面，美以行动未见收缩迹象。据新华社，以色列国防军25日周三发表声明称，以空军24日对伊朗伊斯法罕地区多处军事工业目标实施打击，其中包括一处被指用于潜艇及无人水面舰艇研发生产的\"水下研究设施\"，称此次打击将\"显著限制伊朗海军新型潜艇的研发和生产能力\"，并表示将继续对伊朗军事工业体系实施打击。据美媒，对于伊朗声称打击以色列最大发电站的说法，以军否认相关基础设施受损，称伊朗弹药落入空旷地带。据新华社援引以色列媒体报道，以政府近日批准将预备役人员征召上限提升至40万人，以应对持续冲突，较去年12月批准的28万人上限大幅提高。以方表示，40万为\"上限额度\"，旨在提供作战灵活空间，并不意味着实际征召将达到该数字。美媒获悉，以色列对美国可能宣布单方面停火以推动谈判一事表示担忧。以色列总理内塔尼亚胡周三将就最新进展召开安全内阁会议。以色列国防部长卡茨及以军总参谋长Eyal Zamir已批准对伊朗的额外打击目标，以军方消息人士表示，\"行动规划按原计划推进，美以军事行动没有任何变化\"。据央视新闻援引美国消息，以色列高级官员透露，鉴于美国与伊朗举行谈判的可能性日益增加，以方担心特朗普可能会突然结束战事，内塔尼亚胡24日周二下令，在接下来48小时内尽可能多地摧毁伊朗军工产业设施。据央视新闻，美国众议院议长约翰逊表示，伊朗战争“接近结束且目标已实现”，强调美军在中东的兵力集结是对伊朗的警示，\"不会进行地面作战\"。此前有报道称，特朗普政府正向中东增派包括海军陆战队第31、第11远征队及陆军第82空降师部分单位在内的地面作战兵力。美方力推外交斡旋 巴基斯坦或成谈判地点尽管伊朗多次否认存在直接谈判，美方仍在积极推进外交努力。据新华社援引美媒报道，两名美国政府高级官员25日周三披露，美方正设法安排本周末在巴基斯坦举行一场会议，讨论结束美国对伊朗战事的“退出方案”。目前计划，美国副总统万斯将前往巴基斯坦，其他政府高官可能随行。不过，此次行程的具体时间、地点以及参会人员名单目前尚存变数。会议也可能在土耳其举行。据报道，巴基斯坦在此轮外交中扮演关键中间人角色，已将美国提出的15点方案转交伊朗，该方案涉及德黑兰核野心及弹道导弹计划等议题。报道没有提及伊朗方面是否可能派代表参加停战谈判。据新华社，国际原子能机构总干事格罗西在接受意大利媒体专访时表示，美伊本周末可能在伊斯兰堡举行会谈，议题不仅限于核能，还将涵盖导弹及伊朗安全保障等问题。格罗西指出，美国要求伊朗实现\"零铀浓缩\"，而伊朗关注民用核计划与核自主，双方在这些问题上存在达成共识的空间。他同时表示，伊朗核设施在美以打击中受损，\"但不是决定性的\"，并强调\"军事行动不是解决问题的办法\"。特朗普周二曾表示，美伊目前在谈判中，由副总统万斯、国务卿鲁比奥、特朗普的女婿库什纳及总统特使威特科夫主导相关工作。伊朗方面则一再否认存在任何谈判。伊朗驻巴基斯坦大使穆加达姆周三表示，伊朗与美国迄今“没有进行任何直接或间接的谈判”。阿拉伯调解人称伊朗私下态度不及公开强硬 谈判艰难但未破裂据美媒援引阿拉伯调解人士及其他知情人士的消息，在旨在结束战争的私下讨论中，伊朗的态度远没有其公开表态那般强硬，这让调解方看到了希望，认为他们正试图促成的外交努力并非“胎死腹中”。调解人士指出，谈判成功的几率依然渺茫，因为伊朗与美国均提出了极端的要求，这些要求对对方而言均不可接受。不过，调解人士也表示，虽然伊朗官方媒体宣称伊政府已拒绝美国提出的停战方案，但伊朗方面仍在倾听调解方的意见。调解方正试图拟定折衷措辞，以期至少能为双方在未来几天内举行会晤开启大门。美媒提到，一位伊朗外交官表示，伊朗并未彻底关上进行间接谈判的大门。但他同时指出，鉴于此前两次外交努力最终均以战争告终，伊朗对美国参与谈判的诚意仍持高度怀疑态度。这位外交官称，美方提出的方案令人无法接受，且很可能仅仅是为了拖延时间，以便为地面军事行动集结兵力做准备。欧央行行长警告能源冲击推高通胀风险据央视新闻，欧洲央行行长拉加德25日在法兰克福\"欧洲央行及其观察者\"会议上警告，受美以对伊朗军事打击造成海湾地区能源供应受阻影响，欧元区经济前景面临新的不确定性。拉加德援引国际能源署评估称，近期海湾地区石油供应受阻是全球石油市场\"历史上最严重的情况之一\"，液化天然气供应的冲击也将相继显现。她指出，能源价格上涨本身并非最主要风险，更关键的是其是否会传导至更广泛层面。拉加德表示，在严重情景下，欧元区通胀到2027年可能较基准情景高出近3个百分点，届时将无法回落至2%目标水平，但欧洲央行将\"无条件保障中期2%的通胀目标\"。","news_type":1,"symbols_score_info":{"CLmain":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1379,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3544441872957647","authorId":"3544441872957647","name":"函盖乾坤截断众流随波逐浪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f4602544b3ccc4c41a2be942e28cbf75","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3544441872957647","idStr":"3544441872957647"},"content":"说和做都是果，聪明人要看因","text":"说和做都是果，聪明人要看因","html":"说和做都是果，聪明人要看因"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":526696295047864,"gmtCreate":1769567590511,"gmtModify":1769567592746,"author":{"id":"3463891062138591","authorId":"3463891062138591","name":"卢律师 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Mosley）的答案非常明确：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>“我们的近线产能直到2026日历年年底已经完全被预订一空。”</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>“我们预计将在未来几个月开始接受2027日历年上半年的订单。”</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>“多个云客户正在讨论他们对2028日历年的需求增长预测。”</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">对于一个强周期、曾多次经历产能过剩的行业而言，这样的表态本身就极具分量。它意味着一个关键信号：<strong>市场担心的不是需求不足，而是供给是否跟得上需求。</strong></p><h2 id=\"id_1392906768\" style=\"text-align: left;\">AI在“持续性放大存储”</h2><p style=\"text-align: left;\">更重要的是，管理层将这种需求的持续性，明确地与AI应用结构变化绑定在了一起。</p><p style=\"text-align: left;\">莫斯利指出，过去几年视频内容已经成为数据增长的核心驱动力：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">“YouTube每天新增的视频上传量已经达到2000万条，而三年前只有200万条。”</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">而在他看来，这甚至还不是全部。</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>“这还不包括新兴的AI驱动视频应用预期带来的全部内容生成激增。”</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">在此基础上，希捷反复强调了一个此前在电话会中并不常见的概念——<strong>Agentic AI（代理型AI）</strong>。莫斯利解释称：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>“代理型AI需要长期、持续访问大量历史数据，才能进行规划、推理和自主决策。”</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">这意味着，AI并不只是带来一次性的算力投资，而是会长期推高<strong>数据被存储、被保留、被反复调用</strong>的需求。</p><p style=\"text-align: left;\">也正是在这样的背景下，希捷对自身所处的位置给出了极为清晰的定位：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>“硬盘是大规模容量存储层的基石，存储着绝大多数的EB级数据。”</strong></p><p style=\"text-align: left;\">“从模型训练所需的检查点数据，到支持向量数据库与推理上下文的数据，硬盘都是底层基础设施。”</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">电话会释放的第一个关键信号已经非常明确：<strong>AI不是削弱硬盘需求，而是在重新放大其价值。</strong></p><h2 id=\"id_2232032052\">不是单纯“多卖硬盘”+涨价，公司盈利结构正在系统性抬升</h2><p style=\"text-align: justify;\">而市场最关心的问题之一，是在供需紧张的环境下，希捷是否会进入明显的涨价周期。管理层给出的答案并不激进，但指向了一个更重要的变化——<strong>盈利能力的改善，更多来自结构性，而非一次性涨价。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">希捷的增长逻辑，<strong>已经不再依赖“出货量扩张”，而转向容量密度提升 + 单位利润结构改善。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">莫斯利明确表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“我们不会通过增加产量来满足需求增长，而是通过面密度提升来实现EB级增长。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">具体表现为：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“近线硬盘平均容量同比增长22%，接近每块23TB，云客户使用的平均容量更高。”</p><p style=\"text-align: justify;\">“云数据中心客户的平均容量已经接近26TB。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这意味着：<strong>增长来自“每一块盘存更多数据”，而不是“卖更多盘”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">同时，在价格层面，公司给出的信号也非常微妙但清晰。莫斯利在回答分析师提问时明确表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“在当前需求环境下，价格持平到小幅上涨是完全有可能的。”</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">CFO詹卢卡·罗马诺则进一步补充，希捷正在实现比此前投资者日模型更优的利润杠杆：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“我们现在的表现，实际上好于此前在投资者日给出的模型。”</p><p style=\"text-align: justify;\">“在超过26亿美元收入之后，公司此前披露的<strong>长期模型中</strong>，目标增量利润率约为50%，而我们现在的执行情况更好。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这是一种典型的结构性改善模型：容量密度上升 → 单位成本下降 → 毛利结构改善 → 利润弹性释放。而不是简单的周期性涨价。</p><h2 id=\"id_1741187427\">HAMR：从技术故事，变成利润引擎</h2><p style=\"text-align: justify;\">如果说过去两年HAMR仍然更多是“路线图”，那么在这次电话会上，它被反复描述为已经进入实质性盈利阶段。</p><p style=\"text-align: justify;\">莫斯利强调：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“Mozaic 3 HAMR产品已经获得所有美国主要云服务商的认证。”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“我们将在本季度开始加速Mozaic 4的放量，并在未来几个月内获得多家云客户的认证。”</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">更关键的是，HAMR不仅带来容量提升，也正在重塑成本结构。罗马诺直言：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“当我们开始大规模放量40TB硬盘时，每TB成本将出现显著下降，这将成为推动毛利率进一步上行的重要因素。”</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_3033732267\">真正稀缺的不是硬盘，而是“确定性交付能力”</h2><p style=\"text-align: justify;\">电话会中反复被强调的，不是“需求有多强”，而是<strong>供给纪律（Supply Discipline）</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">莫斯利明确表示：“我们的近线产能直到2026日历年年底已经完全被预订一空……多个云客户正在讨论他们对2028日历年的需求增长预测。”</p><p style=\"text-align: justify;\">这意味着市场进入了一个新阶段：<strong>从“谁能卖出去”，变成“谁能稳定交付”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在这种结构下，定价权自然发生变化：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“人们开始说，<strong>‘如果我现在拿不到货，我会更好地规划明年和后年’</strong>。”</p><p style=\"text-align: justify;\">莫斯利明确表示，对于云客户而言，“<strong>供应保障仍然是他们的最高优先级</strong>”。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这正是希捷能够维持价格稳定、盈利持续改善的底层逻辑。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>希捷科技2026财年第二季度财报电话会全文翻译：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>活动日期：</strong> 2026年1月27日<br/><strong>公司名称：</strong> 希捷（Seagate）</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>演讲环节</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>欢迎参加希捷科技2026财年第二季度电话会议。所有参与者将处于只听模式。（接线员说明）请注意，本次活动正在录制中。<br/>现在我想将会议交给投资者关系高级副总裁Shanye Hudson。请开始。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Shanye Hudson（投资者关系与财务高级副总裁）：</strong><br/>谢谢，大家好。欢迎参加今天的电话会议。加入我的是希捷董事会主席兼首席执行官戴夫·莫斯利（Dave Mosley）；以及我们的首席财务官詹卢卡·罗马诺（Gianluca Romano）。我们已将财报新闻稿和12月季度的详细补充信息发布在我们网站的投资者部分。<br/>在今天的电话会议中，我们将提及GAAP（通用会计准则）和非GAAP指标。非GAAP数据已在我们网站上发布的财报新闻稿和Form 8-K中与GAAP数据进行了调节。我们没有对某些非GAAP展望指标进行调节，因为可能影响这些指标的重大项目不在我们的控制范围内和/或无法合理预测。因此，如果不付出不合理的努力，就无法调节到相应的GAAP指标。<br/>在开始之前，我想提醒大家，今天的电话会议包含前瞻性陈述，这些陈述反映了管理层基于截至今日可用信息的当前观点和假设，不应作为后续日期的依据。实际结果可能与这些前瞻性陈述中包含或暗示的结果有重大差异，因为它们受到与我们业务相关的风险和不确定性的影响。要了解更多关于这些风险、不确定性和其他可能影响我们未来业务结果的因素，请参阅今天发布的新闻稿和我们的SEC文件，包括我们在Form 10-K上的最新年度报告和Form 10-Q上的季度报告，以及补充信息，所有这些都可以在我们网站的投资者部分找到。<br/>在我们的准备好的发言之后，我们将开放提问环节。为了给所有分析师提供参与的机会，我们预先感谢大家只问一个主要问题，然后重新排队。就这样，我把电话交给你，Dave。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley（董事会主席兼首席执行官）：</strong><br/>谢谢Shanye，大家好。希捷以一个打破纪录的季度结束了2025日历年，这得益于几乎所有终端市场的营收环比增长。12月季度的财务业绩在营收和利润方面均超出了预期，<strong>并在艾字节（Exabyte）出货量、毛利率、运营利润率和非GAAP每股收益方面创下了公司新纪录。</strong><br/>我们的非GAAP毛利率扩大到了42%以上，这得益于我们要价策略的执行，以及随着HAMR出货量增加带来的高容量硬盘组合的改善。回顾整个日历年，2025年标志着希捷在财务和运营上的转型期。在这一年中，我们的营收增长了超过25%，毛利率提高了近740个基点，运营利润率的增长幅度甚至更大，展示了我们财务模型中的盈利杠杆。<br/>2025年也巩固了HAMR技术作为大容量存储长期推动者的地位。我们在年底向我们的首个云服务提供商（CSP）客户出货了基于Mozaic（魔彩）技术的单碟3TB HAMR产品，到年底时，季度HAMR出货量超过了150万台，并持续增长。<strong>Mozaic 3 HAMR驱动器现在已在所有主要的美国云服务提供商（CSP）客户中获得资格认证，且我们第二代Mozaic单碟4TB产品的资格认证正按计划顺利进行。</strong>这些进展与我们长期的面密度路线图一致，该路线图延伸至单碟10TB，我们预计将在下一个十年的早期交付。</p><p style=\"text-align: justify;\">我要感谢希捷全球团队超出了我们的业绩预期，并为我们的全球客户提供了卓越的价值。我们继续在一个异常强劲的需求环境中运营，特别是在数据中心终端市场内。在12月季度，我们看到全球云数据中心对我们高容量近线（Nearline）硬盘的需求持续增长，同时企业边缘市场也持续改善。基于我们的按单生产（build-to-order）管道，我们预计这些积极的需求趋势将持续一段时间。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>我们的近线产能直到2026日历年年底已经完全被预订一空，我们预计将在未来几个月开始接受2027年日历年上半年的订单。更进一步看，基于与主要云客户签订的直到2027年的长期协议，需求可见性正在增强。此外，多个云客户正在讨论他们对2028日历年的需求增长预测，这强调了供应保障仍然是他们的最高优先级。</strong><br/>我们将继续通过我们的策略来满足日益增长的需求，<strong>即保持供应纪律，并通过面密度进步来满足艾字节增长，而不增加单位产量。</strong>在12月季度，我们的平均近线硬盘容量同比增长了22%，接近每块硬盘23TB，而出售给云客户的平均容量明显更高。这一趋势强调了对我们更高容量硬盘的强劲采用，以支持需求增长。<br/>与此同时，每出售一TB的收入保持相对稳定，反映了我们定价策略的有效性。希捷处于有利地位，可以继续从强大的长期顺风和供应纪律的结合中受益。</p><p style=\"text-align: justify;\">视频应用继续推动对硬盘的巨大需求，<strong>像YouTube这样的平台每天见证2000万个视频上传，而三年前仅为200万个。这种惊人的增长速度延伸到了其他云视频平台，而且这还不包括新兴的AI驱动视频应用预期带来的全部内容生成激增。</strong><br/>这些应用不仅助推了社交媒体的上传，还在改变组织如何将其数据转化为有形价值，赋能个性化营销、交互式教育以及能够培训制造、工程、医疗和其他专业人员的高级模拟。随着跨云和边缘工作负载的新应用和用例的出现，数据的战略价值进一步凸显。其中最有前景的是Agentic AI（代理式AI），它依赖于对大量历史数据的持续访问，以实现有效的规划、推理和独立决策。采用这一技术的势头已经增强，一家领先的云服务提供商最近进行的一项调查显示，超过一半的参与客户正在积极使用AI代理。早期采用者已经实现了可衡量的回报，收益范围从降低成本到增加收入机会。</p><p style=\"text-align: justify;\">随着AI代理在未开发数据经常驻留的边缘部署，我们相信这为生成和存储数据的持续且有意义的增长奠定了基础，这些数据将支持推理、持续训练并维护模型完整性。现代数据中心已经进化，通过复杂的数据分层架构来解决海量工作负载带来的复杂性和规模问题，确保正确的数据在正确的时间和地点可用。<br/>硬盘对这些架构至关重要，它们锚定了存储绝大多数艾字节的大容量数据层，从存储用于训练和维护模型完整性的检查点（checkpoint）数据集，到支持提供准确推理结果和Agentic AI性能所需上下文的向量数据库。通过利用硬盘，数据中心运营商，无论是在云端还是本地，都可以在规模上实现性能、容量和成本效率的最佳平衡。</p><p style=\"text-align: justify;\">在这种转型的背景下，希捷的HAMR技术路线图使我们能够满足不断增长的需求，并为我们的客户提供持续的TCO（总拥有成本）改善。HAMR是一项经过验证的技术，大量驱动器已在云生产环境中运行超过三个季度，并在广泛的用例中表现良好。我们正在系统地向合格客户提升Mozaic 3 HAMR产品的产量，同时保持专注于优化我们可用供应的盈利能力。<br/>如前所述，<strong>Mozaic 3现在已在所有主要美国CSP客户中获得资格认证，并有望在2026日历年上半年内让所有全球CSP完成认证。此外，我们第二代Mozaic 4产品的资格认证进展顺利。我们预计在本季度晚些时候开始提升Mozaic 4的产量，并在未来几个月内让多个CSP完成认证，这符合我们的计划。</strong>我们继续为行业设定节奏，最近在我们的实验室中展示了单碟7TB的能力。<br/>正如我们最大的一个云服务提供商客户最近恰如其分地描述的那样，硬盘是“工程奇迹”，这是我们显然也认同的情感。我们在机械工程、材料科学、纳米级制造和现在的先进光子学方面的深厚专业知识，不仅使希捷能够实现HAMR路线图，还为硬盘技术在未来很长一段时间内创造了持久的竞争护城河。</p><p style=\"text-align: justify;\">总结一下，2025年是希捷在各个方面——财务业绩、运营执行和技术领先地位——具有里程碑意义的一年。我们在强大的需求背景支持下，将这一势头带入2026日历年，因为新的AI应用开始补充传统工作负载。我们将保持高度纪律，并专注于通过我们更高容量的产品组合扩大盈利能力，这是由HAMR的强劲经济效益所支撑的。我们的面密度路线图使希捷能够在AI时代数据创建和存储需求加速时，维持硬盘的核心TCO和效率优势。我们相信这一基础为公司、我们的客户和股东提供了一个令人信服的长期价值主张。现在我把电话转给Gianluca，以更详细地介绍我们的业绩。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano（执行副总裁兼首席财务官）：</strong><br/>谢谢，Dave。希捷又交付了一个营收同比强劲增长的季度，并在12月季度创下了新的盈利指标纪录，强调了数据中心需求趋势的持久性。此外，我们通过偿还5亿美元的总债务并产生超过6亿美元的自由现金流，加强了我们的财务状况，标志着八年来的最高水平。<br/>12月季度营收为28.3亿美元，环比增长7%，同比增长22%。我们实现了42.2%的非GAAP毛利率，环比增长210个基点，我们将非GAAP运营利润率环比扩大290个基点至31.9%。我们最终的非GAAP每股收益（EPS）为3.11美元，环比增长19%。这些强劲的财务结果证明了我们执行战略目标的能力，包括利用我们的技术路线图来支持需求增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">为此，我们在12月季度出货了190 EB（艾字节），同比增长26%，同时保持整体单位容量相对平稳。数据中心市场占我们出货量的87%，这得益于全球云客户持续的需求势头以及企业OEM市场的环比增长。我们在数据中心市场出货了165 EB，环比增长4%，同比增长31%。<br/>数据中心营收以大致相同的速度增长，本季度总计22亿美元，环比增长5%，同比增长28%。在这个强劲的需求背景下，云和企业客户都在向更高容量的硬盘过渡。平均云近线容量在12月季度增加到近26TB，并将随着基于HAMR的Mozaic产品的产能提升而继续增长。正如Dave强调的，Mozaic驱动器在生产环境中运行非常好，满足所有性能、可靠性和集成预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">在企业OEM市场，我们受益于传统服务器销量的轻微改善，以及随着AI应用的采用和在企业边缘存储数据的需求驱动下，存储服务器需求的增加。边缘物联网（Edge IoT）市场占剩余营收的21%，为6.01亿美元，这得益于EMEA（欧洲、中东和非洲）客户端市场消费产品的预期季节性改善。我们预计更广泛的EMEA市场将随着时间的推移而增长，最大的增长贡献来自作为我们数据中心终端市场一部分的VIA近线产品。<br/>转到损益表的其余部分，非GAAP毛利润增加到12亿美元，环比增长14%，与去年同期相比增长44%，大大超过了营收增长。非GAAP毛利率在12月季度扩大至42.2%，高于上一季度的40.1%。这些改善反映了我们定价策略的持续执行和我们最新一代大容量产品日益增长的采用，这共同推动了每TB收入的温和环比增长，我们预计这一趋势将持续到3月季度。<br/>非GAAP运营费用为2.9亿美元，环比相对持平，符合我们的预期。运营费用占营收的百分比下降至10.3%，正迅速趋向我们10%的长期目标。强劲的营收增长和显著的财务杠杆相结合，推动非GAAP运营利润环比增长18%至9.01亿美元，几乎占营收的32%。<br/>其他收入和支出为7000万美元，反映了由于未偿债务余额减少而略微降低的利息支出。我们目前预计其他收入支出在3月季度将保持相对持平。我们将非GAAP净收入增加到7.02亿美元，相应的非GAAP每股收益为3.11美元，基于1.29亿美元的税务支出和约2.26亿股的稀释股数，包括我们2028年可转换票据的净影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">现在转向现金流和资产负债表。我们在12月季度的资本支出（CapEx）投资了1.16亿美元，约占营收的4%。我们在继续过渡和提升HAMR技术的同时保持资本纪律。为了支持这些目标，我们预计2026财年的资本支出将在我们4%到6%的目标范围内。自由现金流生成强劲，为6.07亿美元，比上一季度增长42%。<br/><strong>展望未来，我们预计自由现金流生成将在3月季度进一步扩大，这得益于持续的需求趋势、运营效率和资本纪律。这些因素使我们处于有利地位，可以实现持久的长期现金流生成。</strong><br/>截至12月季度末，现金和现金等价物总计略高于10亿美元，拥有23亿美元的充足流动性，包括我们未提取的循环信贷额度。</p><p style=\"text-align: justify;\">在12月季度，我们通过股息向股东返还了1.54亿美元。我们偿还了大约5亿美元的2028年到期的可交换优先票据，这有助于限制这些票据的进一步稀释影响，并优化用于未来股票回购的现金部署。我们本季度结束时的总债务余额约为45亿美元。<br/>净杠杆率改善至1.1倍，基于12月季度9.62亿美元的调整后EBITDA，EBITDA环比增长16%，同比增长63%。我们预计随着盈利能力和现金生成的增加，净杠杆率将呈下降趋势，同时我们将继续评估进一步减少债务的机会。</p><p style=\"text-align: justify;\">现在转向3月季度的展望。需求环境依然强劲，特别是在全球云客户中。因此，我们预计数据中心需求将足以抵消边缘物联网市场典型的3月季度季节性影响。我们预计3月季度营收将在29亿美元正负1亿美元的范围内，这代表中点同比增长34%。<br/>非GAAP运营费用预计约为2.9亿美元。基于我们营收指引的中点，非GAAP运营利润率预计将接近30%中段（mid-30s）。非GAAP每股收益预计为3.40美元正负0.20美元，基于约16%的税率和2.3亿股的非GAAP稀释股数，包括我们2028年可转换票据产生的约760万股估计稀释。<br/>希捷强劲的12月季度表现和3月季度指引强调了我们持续专注于推动增长、提高盈利能力和优化现金生成。基于我们目前的展望，我们预计在整个2026日历年内将实现营收和利润的环比改善，并保持在强有力的地位，以便长期为客户和股东提升价值。<br/>接线员，让我们开始提问环节。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问答环节</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>谢谢。我们现在开始问答环节。（接线员说明）今天的第一个问题来自Cantor Fitzgerald的C.J. Muse。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>CJ Muse (分析师):</strong><br/>是的，下午好。谢谢接受提问。考虑到供需动态，你们显然处于非常有利的位置（catbird seat），我想真正尝试了解更多关于未来毛利率的细节。你们历史上的理念是与客户和你们自己分享收益。但与此同时，鉴于这种紧张的环境，你们正在提高同类产品的价格。所以好奇的是，有没有一个框架来思考我们应该如何建模此后的增量毛利率？<br/>然后我想也许从更大的角度来看，当你思考每艾字节的整体平均定价时，我们已经从两位数下降变成了高个位数下降。我认为我们刚刚结束的季度同比下降了4%。你是否看到一个定价可能持平甚至同比转正的世界？非常感谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley (董事会主席兼首席执行官):</strong><br/>是的，谢谢C.J.。我会让Gianluca也插话，但定价将由需求决定。目前，需求非常强劲。所以我认为当我们推进到27和28年时，我们看看我们在拥有多少产能，通过我们正在进行的所有这些积极的产品转型，我们带来了更多的艾字节，然后人们会为此去重新谈判。我认为持平到略微上涨肯定是可能的。这就是我们真正的管理方式。当我们与客户交谈时，随着新硬盘容量一次增加5、10 TB，其价值主张是非常强的。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano (执行副总裁兼首席财务官):</strong><br/>嘿，C.J.。关于毛利率，我们不是执行得很好，但我认为这会比我们在投资者日讨论的要好一点，当时我们提出的模型是在26亿美元营收以上有50%的增量利润率。我们每个季度都做得更好，当然，现在的目标是继续优化我们生产的产品、我们销售的产品，并从产品中获得我们可以得到的盈利能力。<br/>所以模型覆盖更长的时间段，两三年，而不是两三个季度，但我确信我们正在继续朝着正确的方向前进。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>谢谢，C.J.。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Bank of America的Wamsi Mohan。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Wamsi Mohan (分析师):</strong><br/>是的，谢谢。一个类似类型的问题。我想指引中的毛利率和指引中的季度环比增量毛利率非常强劲。你能否帮助搭建混合（Mix）和价格（Price）之间的驱动因素桥梁？显然，下个季度你们的数据中心营收组合会更好，<strong>只是想知道你是否可以将其量化。Dave，关于定价的机会，你刚才说持平到上涨是可能的。但当我们思考可能嵌入这些LTA（长期协议）以及26年以后的定价时，鉴于供需环境的紧张，为什么不能高很多呢？</strong>谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的。我认为这涉及到需求将持续多久的问题，Wamsi<strong>。我们已经谈到了两三年后的情况。我在过去一年里真正喜欢的一个行为变化是，人们开始说，如果我现在拿不到货，我会更好地规划明年和后年</strong>。所以我们在那方面有很好的对话。当然，供应已经增加了很多，去年行业的艾字节供应量。行业反应相当不错，但我认为需求仍然相当强劲。我的观点是，我认为需求将在相当长的一段时间内保持强劲。所以在这种世界里，我们在更远的时间点上与客户进行了很好的讨论。在我们规划中帮助最大的部分是通过这些产品转型。他们知道这就是他们获得更多艾字节的方式。<br/>Wamsi，我们在今天的讲稿中说，对于本日历年的剩余时间，我们预计营收和盈利能力将继续每个季度环比改善。所以我们绝不是暗示这种趋势正在改变，实际上现在变得更好了。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Wamsi Mohan:</strong><br/>谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Morgan Stanley的Erik Woodring。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Erik Woodring (分析师):</strong><br/>太好了。下午好，伙计们。谢谢接受我的提问，祝贺这些结果。难以置信。Dave，在去年的分析师日上，你指出艾字节增长的年复合增长率（CAGR）在20%中段。我只是想知道你认为这个日历年的供应增长会落在哪里。当你接近今年晚些时候的HAMR交叉点时，艾字节增长的速度会加速吗？我问这个问题是因为需求明显超过了供应。所以你能否帮助我们更好地理解你们艾字节供应增长的形态，因为显然这将决定今年的艾字节出货量。非常感谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的。谢谢，Erik。所以我们计划过渡到单碟4TB，而且相当积极，但我认为人们必须记住的是，我们在整个制造过程中都相当紧张。所以我们在管道中已经有承诺给客户的产品等等。随着事情的到来，我们不会很快就转移到单碟3或4TB，这实际上是一个好问题。我们现在的制造运行得非常、非常紧凑。<br/>所以我认为这将是一个相当规范的提升，就你所说的而言。它不会像我们过去做的一些提升那样快，但它将非常有利可图，这就是我们看待它的方式。随着我们走向更远的未来，我对单碟4TB是一个非常强大的产品非常乐观。它将开始取代一些其他传统产品，我会这样说，因为它在很多这些市场中有更好的价值主张。<br/>然后当那发生时，我们会看到更多机会。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Erik Woodring:</strong><br/>太好了。谢谢你们，祝好运。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Citi的Asiya Merchant。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Asiya Merchant (分析师):</strong><br/>太好了。谢谢接受我的问题，这里的结果很棒。只有几个与之前问题相关的。你们给出了关于HAMR的一些预测，不仅仅是针对2026财年，甚至到了2027财年。所以如果你们能谈谈实现那些HAMR推出目标的上行空间。与此相关，我们应该如何思考混合成本的降低，令人印象深刻，再次，这里的利润率，并指引盈利能力提高。所以如果你们能跟我们谈谈未来的成本降低，特别是当你们在这里通过Mozaic 4提升HAMR产量时，那就太好了。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>是的，Asiya。所以我会说，首先，我们对向HAMR的过渡非常满意。我们让美国最后一个大型云服务提供商完成了资格认证，并且我们在前八大云服务提供商中认证了六家。所以从HAMR技术到HAMR技术的过渡，进展非常顺利。我们现在正在认证新产品，单碟4TB，也就是整盘40TB。当然，这将在混合方面帮助增加艾字节。我们在投资者日给出了一个很好的指示，我想我们要对此保持一致。<br/>成本将受到有利影响，<strong>特别是当我们开始提升40TB硬盘的高产量时，当然，这相比当前的HAMR将推动每TB成本的相当重要的降低，当然，这将是进一步增加我们毛利率的好贡献者。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自BNP Paribas的Karl Ackerman。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Karl Ackerman (分析师):</strong><br/>是的，谢谢，Gianluca和Dave。我希望你们能澄清一下，你们的LTA或整体近线总价值（AGV）产能中有哪一部分有固定的或多季度的定价协议？我问是因为随着这些LTA在2026年到期，任何新协议都将锁定在更高的价值上，这不仅反映了中端用例，也反映了想要硬盘每TB价格与企业级SSD之间存在差距？谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Shanye Hudson (投资者关系高级副总裁):</strong><br/>Karl，你的——你问题的第二部分有点模糊。所以我们抓住了第一部分，但可能要请你澄清那第二部分。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Karl Ackerman:</strong><br/>当然。是的，如果可以的话，我会重复一遍。随着这些LTA在2026年全年到期，我想象那些新LTA的定价可能会更高，或者订单价值更高，特别是考虑到硬盘和SSD之间的差距正在扩大。所以如果你能评论LTA的组合以及你认为这在26年如何发展，那就太好了。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的。谢谢，Karl。所以当我们推出时，比如说，某人可能已经获得了单碟2.4TB产品的资格认证，然后他们可能会随着我们的推进认证3.2或甚至单碟4TB的产品。所以我们改变——基于我们看到的需求，我们改变，以及我们的可用供应，我们改变那里的定价动态。我认为那是你指出的最大的事情之一。我会说26年已经预订得相当满了。我们在电话会议中谈到，只要我们能超额完成我们的计划，那将是边际的，就像你上个季度看到的那样。我们稍微快一点完成资格认证。我们多出货一些硬盘，这就是我们如何做得比计划更好。但除此之外，26年是相当可预测的，我们正寻求以同样的方式开始27年。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Karl Ackerman:</strong><br/>谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Goldman Sachs的Jim Schneider。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Jim Schneider (分析师):</strong><br/>下午好。谢谢接受我的问题。我想知道你们是否可以解决，鉴于刚才关于需求和今年HAMR混合效应所说的一切，也许你能给我们任何方向性的指引，关于你们预期26日历年与25日历年相比艾字节出货量会在哪里结束，相对于你们之前列出的长期目标。看起来你们可以做得比那好得多，但我只是想确认你们的期望是什么，如果你们能给出一个数值范围。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>嘿，Jim，不，我们不对26日历年进行指引。但我们在财务模型中说过，我们预计艾字节，近线艾字节将在20%中段增长。如果你看过去几个季度，我们做得好一点，我们总是——正如Dave之前所说，我们总是试图从我们的制造中提取尽可能多的艾字节。所以不，我们将继续这一趋势，但我们不指引26日历年。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>但是从单碟2.4移动到单碟3再到单碟4，你可以看到我们正如你描述的那样处于一个轨迹上。这——当落实到单个客户层面时，显然，我们必须非常可预测，因为他们需要——他们需要什么以及我们承诺了什么，以便建立那个数据中心。所以我们将继续执行该计划，也许随着我们过渡（听不清），我们可以做得稍微好一点。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Evercore的Amit Daryanani。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Amit Daryanani (分析师):</strong><br/>大家下午好。谢谢接受我的问题。我想，Gianluca，我希望你能谈谈一点关于3月季度的指引，因为毛利率似乎有一个非常大的提升。我认为它上升了大约250个基点或100%以上的增量。你能否只是——有没有什么你会指出的在3月季度是独特的，有助于推动那种利润率扩张？这是真的全部来自核心业务，还是旧系统业务有潜在的好处也在帮助你们？谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>嘿，Amit。嗯，我会说现在我们预计这将是一个非常好的季度。我不认为这与我们之前所做的有什么不同。它总是基于定价策略和混合。如你所知，我们在HAMR上认证了另一个客户，所以我们将稍微提升更多HAMR的产量。这正在帮助我们获得更好的利润率。但在根本上，这并不是真的不同于我们认为我们将如何执行这个季度，不，它是好的。我认为增量利润率非常好。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的。而且这不是系统业务。系统业务做得很好，但相比之下规模相当小。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Amit Daryanani:</strong><br/>明白了。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Bernstein的Mark Newman。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Mark Newman (分析师):</strong><br/>太好了。嗨，谢谢接受我的问题，并祝贺今天的大数字。只是想再次触及这个，你们拥有的LTA和定价安排。只是好奇，你们认为这里有没有机会进行更显著的价格上涨，在NAND Flash中，我们听到一些合同季度环比上涨40%到100%的事情。我理解磁盘驱动器，你们有非常长期的协议，但我认为有很多问题。我也想触及这一点。<br/>而且很多——随着LTA到期，是否有机会将其中一些以更显著——更显著的高价重新定价以改变轨迹？当然，你们发布的数字很棒。我们只是试图弄清楚你们是否可以开始看到更显著的价格上涨，而不是目前，你们看到有点持平下跌一点，上涨一点。但总体而言，你们的平均价格是持平的，我理解这是同类产品略微上涨被新产品以较低价格进入所抵消的混合结果。<br/>我只是想知道这是否可能会改变。然后如果关于HAMR混合有任何快速更新，如果你们之前概述的HAMR混合轨迹有任何更新？非常感谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>谢谢，Mark。几点。关于HAMR混合，我们必然限制了自己在单碟3TB上，因为工厂相当满，我们知道我们将转向单碟4TB。所以我们一直在更努力地推动那个，并确保它通过开发和资格认证阶段。<br/>随着时间的推移，我们将非常积极地转移并进入单碟4TB。所以这在混合方面对你有帮助。关于HAMR混合的另一件事是它必然会混合向上。我认为对那些产品的需求将在高容量点，不一定是目前的较低容量点。<br/>然后关于定价，我想我之前说过，当我们——当一个长期协议滚动到明年或下一年时，我们已经满足了我们现有的供应承诺，人们正在看新产品，我们对那些新产品的供应受限，然后我们看需求是什么，我们规定我们的定价在哪里。我最早回答的问题之一就是它可能会持平到上涨一点。这就是我现在思考它的方式，但这完全取决于需求是什么。需求继续非常强劲，那太棒了。再次，我们看到的是那些今天得不到他们需要的东西的人，他们在说，好的，我需要能够规划我在未来的数据中心采购。让我们在未来变得更可预测。这给了我们更好的可见性，帮助我们以更好的成本运营我们的工厂等等。所以这很棒。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Mark Newman:</strong><br/>非常感谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自TD Cowen的Krish Sankar。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Krish Sankar (分析师):</strong><br/>谢谢接受我的问题。我有一个问题。我只想分成两部分。一是你们的HAMR占你们艾字节出货量的百分比是多少？你们预计今年会是多少？问题的起源是，我只是试图弄清楚，显然，关于非常强劲的毛利率有很多问题。如果有一种方法可以把它分成三个桶，比如有多少毛利率上行是由定价驱动的，有多少是由产品混合驱动的？有多少是由离岸制造的成本降低驱动的？谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的，真的没有涉及离岸制造或类似的事情。我们在世界各地的制造业务做得相当好，而且相当满。所以这从成本角度有帮助。但在制造策略上真的没有什么值得一提的变化。关于——我会说我们看到的很多好处是混合和混合，不仅因为我们实际上正在随着时间过渡到更高——进入更好的产品，而且因为对那些产品的需求相当高。<br/>你想想看，如果你正在用单碟3TB与单碟4TB建设数据中心，你将运行该数据中心很长时间，你会想要高容量点。只要我们可以尽可能可预测地做到这一点，那种混合就是驱动市场稳定并帮助我们规划的因素。是的，Krish，我们不给出定价、混合和成本影响的具体细节，但它们在某种程度上是相互关联的。我会说混合的变化有助于成本降低，而供需情况当然支持我们的定价策略。所以它们都是毛利率增加的非常好贡献者。<br/>正如我们之前所说，现在这将持续整个日历年。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Krish Sankar:</strong><br/>HAMR在投资组合混合中占多少？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>嗯，Dave给出了我们上个季度（出货）单位的指示。所以我想你可以相当好地重新计算那个。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Krish Sankar:</strong><br/>非常感谢。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Fox Advisors LLC的Steven Fox。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Steven Fox (分析师):</strong><br/>谢谢。下午好。我想我只是想知道关于你的混合问题，看着你们每块硬盘的平均容量上涨了22%。比如其中有多少，显然，供需环境在过去一年里已经收紧。作为对此的反应，随着客户那样推动你们，你们是否正在采取措施加速那种向上混合？比如我只是好奇你们现在能控制多少，哪怕是在更紧的供应下，以便在你们交付的绝对拍字节（Petabytes）方面帮助你们的客户。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>谢谢，Steve。所以是的，我们是——晶圆厂的交货时间相当长。所以我们必须对我们的客户可预测，比如六个月、九个月后，等等。这就是为什么我们在这些LTA内部一次谈论一年的原因之一。所以我们基于我们知道我们将能够交付的内容开始晶圆，以便我们尽可能对客户可预测。<br/>当我们——如果我们正在部署制造工程资源，我们正试图通过这些产品转型，因为那是在那之后让我们获得最多艾字节的方式。所以向上混合也是我们的目标。如果那有助于澄清我们的策略是什么。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Steven Fox:</strong><br/>这很有帮助，Dave，我只是想知道，比如当你们召开分析师会议时，你们说有一个相当明确的节点过渡时间表。也许只是你能给自己一个成绩单，关于你们在一些时间表上的表现如何，如果我们现在看未来一年或更长期？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的。我认为这很好。我们在计划上或稍微提前。再说一次，这大部分在我们的控制之下。我们可以——我们执行得很好。我们一直执行得很好。其中一些也在我们客户的控制之下。我们在客户中看到的行为变化，我之前提到过，他们真的很努力地拉动，因为他们需要更多艾字节。所以这有助于快速完成认证，你知道，这有助于路线图对齐，然后是供应特定的供应对齐，这有助于我们的工厂。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Steven Fox:</strong><br/>太好了。那很有帮助。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Wells Fargo的Aaron Rakers。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Aaron Rakers (分析师):</strong><br/>是的。谢谢接受问题。也祝贺结果。我想回到毛利率。我知道你们谈了很多关于定价动态和你们拥有的可见性。但对我来说突出的事情是你们在过去几个季度一直在执行每TB成本同比中双位数（mid-teens）下降。当我们推出单碟4TB Mozaic硬盘时，我该如何思考那条成本下降曲线？是中个位数吗？是——你们能维持双位数吗，难道我们不应该期望单碟4TB HAMR硬盘实际上可能加速成本下降，鉴于能够将其带入除近线平台之外的低端其他领域？我只是好奇你们如何思考那条成本下降曲线。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>是的，我——我们对单碟4TB在成本影响方面非常积极。正如我们之前讨论的，现在单位成本往往相当相似，但当然，我们在每单位增加很多内容。所以那将是对降低成本和提高盈利能力的良好帮助。如你所知，我们正在就这个新产品认证两个主要客户。所以完成认证然后提升产量的时间可能贯穿日历年年底，肯定很好地进入——现在影响将是强大的，我认为，在下一个日历年也是。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>而且我们计划在未来几年内向单碟4TB进行大转型。然后也达到单碟5TB，我们在进行那些转型时确实增加了复杂性。但我会说，决定提升速度的首要因素是我们去处理废品和良率的能力，贯穿我们的供应链等等，我们正在为此非常努力地工作。我喜欢这个产品。所以我认为它为我们提供了一个光明和稳定的未来。我们只需要保持专注于它。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Aaron Rakers:</strong><br/>谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自UBS的Timothy Arcuri。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Timothy Arcuri (分析师):</strong><br/>非常感谢。我想问关于LTSA（长期供应协议）。我想你们说近线产能直到2026年都被分配了。所以听起来定价和艾字节今年都被锁定了。但对于27年，我想你们说了一些我理解为艾字节和定价没有锁定的话，但你们有某种协议。所以我猜我有两个问题。首先，假设定价也被锁定了整个26年是对的吗？如果明年销量和定价没有锁定，你指的是针对2027年的哪种协议？谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>是的。对于这个日历年，<strong>我们基本上说我们所有季度都有到位的PO（采购订单）。所以销量和定价是明确定义的。</strong>正如Dave之前所说，如果在一个季度我们可以生产更多，当然，我们会以良好的盈利能力在公开市场上出售那些艾字节。但我会说我们绝大多数的量已经被分配了。<br/>27日历年，我们将很快开始为此工作。当然，<strong>我们在量上有很好的指示和协议，但我们还没有固定价格。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的，就——所以我们还没有真正开始最长交货期的部件，但我们很快就会为27年初开始，我们需要开始与我们的客户进行那些讨论，我们要一起通过哪些认证，确切的计划是什么，因为他们很多人也需要可预测性。所以我们将不得不基于他们想要多努力地拉动那些新产品来在我们的工厂中建立。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Timothy Arcuri:</strong><br/>好的，谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Susquehanna Financial Group的Mehdi Hosseini。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Mehdi Hosseini (分析师):</strong><br/>是的。只是一个快速的家务项目，Gianluca，你的资本支出（CapEx）在季度环比基础上一直在增加。我该如何思考折旧，尤其是因为它在12月季度确实下降了。展望未来这里有任何颜色（细节）都会很好？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>是的。不，我们的资本支出与我们营收的4%到6%的目标一致。现在我们实际上处于该范围的底部。所以就我们想要实现什么或我们说了什么而言，它并没有增加。当然，与我们更多处于下行周期的时期相比，就美元而言，当然，它是更高的。我们在支持我们的转型和HAMR。所以我认为这与我们所说的没有什么不同。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的，我认为这就是我思考它的方式。同样，Mehdi，是如果你回到两年前并用那个作为基准，我们当时的营收仍然明显较低，而且我们在供需平衡上也受到挑战。现在我们处于一个完全不同的环境中，当然。所以我们可能会保持在4%到6%的范围内，但随着营收上升，我们会花得稍微多一点，可能首要任务是维护工具和我们在几年前没有做的事情。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Mehdi Hosseini:</strong><br/>是的。我道歉我可能搞混了，我更多关注折旧。鉴于这几个季度的资本支出增加，我应该期望未来的折旧有一个台阶式上升吗？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>折旧将跟随资本支出。所以不，你有你的——我猜你有关于营收的模型。所以你可以计算4%到6%的资本支出，然后折旧对我们来说只是10年的使用寿命。所以你可能可以用那种方式建模。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>这不像其他一些晶圆厂，这不一定是成本驱动因素的巨大组成部分。我们可以去管理很多其他部分的成本。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Mehdi Hosseini:</strong><br/>明白了。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Loop Capital的Ananda Baruah。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Ananda Baruah (分析师):</strong><br/>是的，伙计们。下午好。谢谢接受提问。Dave，既然你在，一个有点技术性的问题。你们是——你们在所谓的温存储层（warm tier）看到了什么样的活动？这是我们在对话中经常出现的一个问题。我们听说这显然在增长。它在增长，硬盘和闪存都在很好地参与，但很想听听你的投入，因为我认为仍然——首先，如果这正是我们听到的那样准确，我们很想知道。但其次，我认为有很多人假设这真的像它正在变成一个NAND层，并且主要是在GenAI（生成式AI）世界中的NAND层。总之，只是很想得到你有的任何背景。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的，我认为你必须稍微小心一点，Ananda。所以有一些非常依赖内存的应用是附着在计算上的，其中一些应用很棒。我喜欢它们。当你得到——当你开始谈论大数据存储时，如果你愿意的话，在数据中心，分层架构是相当固定的，可能不会基于经济学而改变，而且架构也是众所周知的，人们知道怎么玩。<br/>所以如果概念是硬盘工作不努力，它们只是在后台存储数据，那不是思考它的好方式。那不是硬盘现在被使用的方式。它们全天候工作。很多时候它们针对性能本身进行了优化，主要是流媒体性能，而不是随机小块工作负载。那更多是内存的事情。<br/>所以如果你有一个应用是随机小块的，它可能是内存。如果你有大数据，它可能是前端的一点点内存和后端的很多硬盘。我们认为在整个频谱上都有应用，当然，但我们认为在未来，当我们开始谈论关于检查点（checkpoints）和物理AI和视频等等的巨大概念时，它是大、大数据，所以存储数据的架构层可能在未来十年保持不变。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Ananda Baruah:</strong><br/>那超级有帮助。我就到这。非常感谢。太棒了。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Mizuho的Vijay Rakesh。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Vijay Rakesh (分析师):</strong><br/>是的。嗨，谢谢，Dave和Gianluca。只是一个关于HAMR的快速问题。我知道你们在3月季度更快地提升它。那应该驱动一个好得多的毛利率概况吗，我想，以及关于随着HAMR开始提升我们应该如何看到利润率改善的任何想法？我有一个后续。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>Vijay，如果你是指3月季度，当然，HAMR的提升包含在我们的指引中，我们的指引再次表明毛利率有相当好的改善。然后我说，对于本日历年的剩余时间，我们预计营收和盈利能力都会环比改善。当然，其中一部分来自额外的HAMR产品。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>我们认为对单碟4TB的需求当然会很强。所以这就是为什么我们在本公历年和明年进行的转型中将其作为一个优先事项的原因之一。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Vijay Rakesh:</strong><br/>明白了。非常有帮助。还有一个关于OpEx（运营费用）方面的快速问题。显然OpEx非常好，去年同期大概在14%的范围，现在降到了10%。我知道，Gianluca，你说那可能是一个长期目标，但看起来正如Dave提到的，随着所有设计中标带来的顶线（营收）提升，看起来OpEx可能会再次下降。这公平吗？作为混合的百分比？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>是的。嗯，我会说，我们正越来越接近我们10%营收的OpEx的长期目标。我们差不多到了。我们实际上应该在3月季度是公平的（达到）。然后，当然，既然我们放松了我们的成本控制，我们将继续保持我们的成本控制和我们的营收增加。所以我们可以做得稍微好一点。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的，我很高兴，只是Vijay，因为显然，几年前，我们经历的艰难时期，我们没有以我想要的速率投资于我们自己。当然，那是HAMR转型在我们面前，那是很多工作。现在我们已经某种程度上扫清了那个转型，我们可以相当清楚地看到未来。如果你愿意的话，云开雾散，我们可以看到面前的面密度机会，我们将把资金，尽管它保持在同一模型内，我们将拿那笔钱再投资于我们自己，以便我们可以继续驱动面密度。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Vijay Rakesh:</strong><br/>明白了。太好了。非常感谢，伙计们。我很感激。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>这就结束了我们的问答环节。我想把会议转回管理层进行任何结束语。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>谢谢，Nick，也谢谢大家参加我们的电话会议。希捷团队执行得非常好，交付了我们的财务目标并推进了面密度路线图，并成功地让客户在我们的基于HAMR的Mozaic产品上获得资格认证，以解决持续和增长的数据存储需求。随着数据创建在传统工作负载和这些新兴AI应用的驱动下加速，希捷的转型技术使我们处于有利地位，可以捕捉前方巨大的需求机会。<br/>我要感谢我们员工的奉献和创新，以及我们客户和供应商的信任与合作。还有我们的股东继续的支持。我们将一起推动希捷持续的成功。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>会议现已结束。谢谢参加今天的演示。你们现在可以断开连接。</p></blockquote></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>希捷科技电话会：“都卖完了！”CEO称客户更关心供货而非价格，订单已谈到2027年</title>\n<style 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10:27</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>AI驱动的近线硬盘需求持续强劲，希捷科技2026年产能已全部分配，并开始与客户讨论2027年订单安排。CEO直言，当前客户关注重点已从价格转向是否能够获得稳定供货。公司同时强调，HAMR硬盘已在云客户生产环境中运行，产品升级与供给纪律有望持续改善盈利结构。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/14c2f958dc1c51a3cd2e5e1a7bd3518f\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"571\"/></p><p style=\"text-align: left;\">1月27日，美股硬盘巨头希捷科技2026财年第二季度的财报表现亮眼：收入、毛利率、每股收益全面超出市场预期。</p><p style=\"text-align: left;\">而随后的电话会更是点燃了市场热情，公司股价盘后大涨约9%。这场电话会罕见地给出了<strong>关于需求持续性、供给边界以及盈利结构的长期判断</strong>。公司管理层并没有急于重复财报中的成绩，而是反复围绕一个核心问题展开：<strong>这轮由AI推动的存储需求，究竟是短期景气，还是结构性变化？</strong></p><p style=\"text-align: left;\">CEO戴夫·莫斯利（Dave Mosley）的答案非常明确：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>“我们的近线产能直到2026日历年年底已经完全被预订一空。”</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>“我们预计将在未来几个月开始接受2027日历年上半年的订单。”</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>“多个云客户正在讨论他们对2028日历年的需求增长预测。”</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">对于一个强周期、曾多次经历产能过剩的行业而言，这样的表态本身就极具分量。它意味着一个关键信号：<strong>市场担心的不是需求不足，而是供给是否跟得上需求。</strong></p><h2 id=\"id_1392906768\" style=\"text-align: left;\">AI在“持续性放大存储”</h2><p style=\"text-align: left;\">更重要的是，管理层将这种需求的持续性，明确地与AI应用结构变化绑定在了一起。</p><p style=\"text-align: left;\">莫斯利指出，过去几年视频内容已经成为数据增长的核心驱动力：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">“YouTube每天新增的视频上传量已经达到2000万条，而三年前只有200万条。”</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">而在他看来，这甚至还不是全部。</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>“这还不包括新兴的AI驱动视频应用预期带来的全部内容生成激增。”</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">在此基础上，希捷反复强调了一个此前在电话会中并不常见的概念——<strong>Agentic AI（代理型AI）</strong>。莫斯利解释称：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>“代理型AI需要长期、持续访问大量历史数据，才能进行规划、推理和自主决策。”</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">这意味着，AI并不只是带来一次性的算力投资，而是会长期推高<strong>数据被存储、被保留、被反复调用</strong>的需求。</p><p style=\"text-align: left;\">也正是在这样的背景下，希捷对自身所处的位置给出了极为清晰的定位：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>“硬盘是大规模容量存储层的基石，存储着绝大多数的EB级数据。”</strong></p><p style=\"text-align: left;\">“从模型训练所需的检查点数据，到支持向量数据库与推理上下文的数据，硬盘都是底层基础设施。”</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">电话会释放的第一个关键信号已经非常明确：<strong>AI不是削弱硬盘需求，而是在重新放大其价值。</strong></p><h2 id=\"id_2232032052\">不是单纯“多卖硬盘”+涨价，公司盈利结构正在系统性抬升</h2><p style=\"text-align: justify;\">而市场最关心的问题之一，是在供需紧张的环境下，希捷是否会进入明显的涨价周期。管理层给出的答案并不激进，但指向了一个更重要的变化——<strong>盈利能力的改善，更多来自结构性，而非一次性涨价。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">希捷的增长逻辑，<strong>已经不再依赖“出货量扩张”，而转向容量密度提升 + 单位利润结构改善。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">莫斯利明确表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“我们不会通过增加产量来满足需求增长，而是通过面密度提升来实现EB级增长。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">具体表现为：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“近线硬盘平均容量同比增长22%，接近每块23TB，云客户使用的平均容量更高。”</p><p style=\"text-align: justify;\">“云数据中心客户的平均容量已经接近26TB。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这意味着：<strong>增长来自“每一块盘存更多数据”，而不是“卖更多盘”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">同时，在价格层面，公司给出的信号也非常微妙但清晰。莫斯利在回答分析师提问时明确表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“在当前需求环境下，价格持平到小幅上涨是完全有可能的。”</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">CFO詹卢卡·罗马诺则进一步补充，希捷正在实现比此前投资者日模型更优的利润杠杆：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“我们现在的表现，实际上好于此前在投资者日给出的模型。”</p><p style=\"text-align: justify;\">“在超过26亿美元收入之后，公司此前披露的<strong>长期模型中</strong>，目标增量利润率约为50%，而我们现在的执行情况更好。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这是一种典型的结构性改善模型：容量密度上升 → 单位成本下降 → 毛利结构改善 → 利润弹性释放。而不是简单的周期性涨价。</p><h2 id=\"id_1741187427\">HAMR：从技术故事，变成利润引擎</h2><p style=\"text-align: justify;\">如果说过去两年HAMR仍然更多是“路线图”，那么在这次电话会上，它被反复描述为已经进入实质性盈利阶段。</p><p style=\"text-align: justify;\">莫斯利强调：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“Mozaic 3 HAMR产品已经获得所有美国主要云服务商的认证。”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“我们将在本季度开始加速Mozaic 4的放量，并在未来几个月内获得多家云客户的认证。”</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">更关键的是，HAMR不仅带来容量提升，也正在重塑成本结构。罗马诺直言：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“当我们开始大规模放量40TB硬盘时，每TB成本将出现显著下降，这将成为推动毛利率进一步上行的重要因素。”</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_3033732267\">真正稀缺的不是硬盘，而是“确定性交付能力”</h2><p style=\"text-align: justify;\">电话会中反复被强调的，不是“需求有多强”，而是<strong>供给纪律（Supply Discipline）</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">莫斯利明确表示：“我们的近线产能直到2026日历年年底已经完全被预订一空……多个云客户正在讨论他们对2028日历年的需求增长预测。”</p><p style=\"text-align: justify;\">这意味着市场进入了一个新阶段：<strong>从“谁能卖出去”，变成“谁能稳定交付”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在这种结构下，定价权自然发生变化：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“人们开始说，<strong>‘如果我现在拿不到货，我会更好地规划明年和后年’</strong>。”</p><p style=\"text-align: justify;\">莫斯利明确表示，对于云客户而言，“<strong>供应保障仍然是他们的最高优先级</strong>”。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这正是希捷能够维持价格稳定、盈利持续改善的底层逻辑。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>希捷科技2026财年第二季度财报电话会全文翻译：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>活动日期：</strong> 2026年1月27日<br/><strong>公司名称：</strong> 希捷（Seagate）</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>演讲环节</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>欢迎参加希捷科技2026财年第二季度电话会议。所有参与者将处于只听模式。（接线员说明）请注意，本次活动正在录制中。<br/>现在我想将会议交给投资者关系高级副总裁Shanye Hudson。请开始。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Shanye Hudson（投资者关系与财务高级副总裁）：</strong><br/>谢谢，大家好。欢迎参加今天的电话会议。加入我的是希捷董事会主席兼首席执行官戴夫·莫斯利（Dave Mosley）；以及我们的首席财务官詹卢卡·罗马诺（Gianluca Romano）。我们已将财报新闻稿和12月季度的详细补充信息发布在我们网站的投资者部分。<br/>在今天的电话会议中，我们将提及GAAP（通用会计准则）和非GAAP指标。非GAAP数据已在我们网站上发布的财报新闻稿和Form 8-K中与GAAP数据进行了调节。我们没有对某些非GAAP展望指标进行调节，因为可能影响这些指标的重大项目不在我们的控制范围内和/或无法合理预测。因此，如果不付出不合理的努力，就无法调节到相应的GAAP指标。<br/>在开始之前，我想提醒大家，今天的电话会议包含前瞻性陈述，这些陈述反映了管理层基于截至今日可用信息的当前观点和假设，不应作为后续日期的依据。实际结果可能与这些前瞻性陈述中包含或暗示的结果有重大差异，因为它们受到与我们业务相关的风险和不确定性的影响。要了解更多关于这些风险、不确定性和其他可能影响我们未来业务结果的因素，请参阅今天发布的新闻稿和我们的SEC文件，包括我们在Form 10-K上的最新年度报告和Form 10-Q上的季度报告，以及补充信息，所有这些都可以在我们网站的投资者部分找到。<br/>在我们的准备好的发言之后，我们将开放提问环节。为了给所有分析师提供参与的机会，我们预先感谢大家只问一个主要问题，然后重新排队。就这样，我把电话交给你，Dave。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley（董事会主席兼首席执行官）：</strong><br/>谢谢Shanye，大家好。希捷以一个打破纪录的季度结束了2025日历年，这得益于几乎所有终端市场的营收环比增长。12月季度的财务业绩在营收和利润方面均超出了预期，<strong>并在艾字节（Exabyte）出货量、毛利率、运营利润率和非GAAP每股收益方面创下了公司新纪录。</strong><br/>我们的非GAAP毛利率扩大到了42%以上，这得益于我们要价策略的执行，以及随着HAMR出货量增加带来的高容量硬盘组合的改善。回顾整个日历年，2025年标志着希捷在财务和运营上的转型期。在这一年中，我们的营收增长了超过25%，毛利率提高了近740个基点，运营利润率的增长幅度甚至更大，展示了我们财务模型中的盈利杠杆。<br/>2025年也巩固了HAMR技术作为大容量存储长期推动者的地位。我们在年底向我们的首个云服务提供商（CSP）客户出货了基于Mozaic（魔彩）技术的单碟3TB HAMR产品，到年底时，季度HAMR出货量超过了150万台，并持续增长。<strong>Mozaic 3 HAMR驱动器现在已在所有主要的美国云服务提供商（CSP）客户中获得资格认证，且我们第二代Mozaic单碟4TB产品的资格认证正按计划顺利进行。</strong>这些进展与我们长期的面密度路线图一致，该路线图延伸至单碟10TB，我们预计将在下一个十年的早期交付。</p><p style=\"text-align: justify;\">我要感谢希捷全球团队超出了我们的业绩预期，并为我们的全球客户提供了卓越的价值。我们继续在一个异常强劲的需求环境中运营，特别是在数据中心终端市场内。在12月季度，我们看到全球云数据中心对我们高容量近线（Nearline）硬盘的需求持续增长，同时企业边缘市场也持续改善。基于我们的按单生产（build-to-order）管道，我们预计这些积极的需求趋势将持续一段时间。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>我们的近线产能直到2026日历年年底已经完全被预订一空，我们预计将在未来几个月开始接受2027年日历年上半年的订单。更进一步看，基于与主要云客户签订的直到2027年的长期协议，需求可见性正在增强。此外，多个云客户正在讨论他们对2028日历年的需求增长预测，这强调了供应保障仍然是他们的最高优先级。</strong><br/>我们将继续通过我们的策略来满足日益增长的需求，<strong>即保持供应纪律，并通过面密度进步来满足艾字节增长，而不增加单位产量。</strong>在12月季度，我们的平均近线硬盘容量同比增长了22%，接近每块硬盘23TB，而出售给云客户的平均容量明显更高。这一趋势强调了对我们更高容量硬盘的强劲采用，以支持需求增长。<br/>与此同时，每出售一TB的收入保持相对稳定，反映了我们定价策略的有效性。希捷处于有利地位，可以继续从强大的长期顺风和供应纪律的结合中受益。</p><p style=\"text-align: justify;\">视频应用继续推动对硬盘的巨大需求，<strong>像YouTube这样的平台每天见证2000万个视频上传，而三年前仅为200万个。这种惊人的增长速度延伸到了其他云视频平台，而且这还不包括新兴的AI驱动视频应用预期带来的全部内容生成激增。</strong><br/>这些应用不仅助推了社交媒体的上传，还在改变组织如何将其数据转化为有形价值，赋能个性化营销、交互式教育以及能够培训制造、工程、医疗和其他专业人员的高级模拟。随着跨云和边缘工作负载的新应用和用例的出现，数据的战略价值进一步凸显。其中最有前景的是Agentic AI（代理式AI），它依赖于对大量历史数据的持续访问，以实现有效的规划、推理和独立决策。采用这一技术的势头已经增强，一家领先的云服务提供商最近进行的一项调查显示，超过一半的参与客户正在积极使用AI代理。早期采用者已经实现了可衡量的回报，收益范围从降低成本到增加收入机会。</p><p style=\"text-align: justify;\">随着AI代理在未开发数据经常驻留的边缘部署，我们相信这为生成和存储数据的持续且有意义的增长奠定了基础，这些数据将支持推理、持续训练并维护模型完整性。现代数据中心已经进化，通过复杂的数据分层架构来解决海量工作负载带来的复杂性和规模问题，确保正确的数据在正确的时间和地点可用。<br/>硬盘对这些架构至关重要，它们锚定了存储绝大多数艾字节的大容量数据层，从存储用于训练和维护模型完整性的检查点（checkpoint）数据集，到支持提供准确推理结果和Agentic AI性能所需上下文的向量数据库。通过利用硬盘，数据中心运营商，无论是在云端还是本地，都可以在规模上实现性能、容量和成本效率的最佳平衡。</p><p style=\"text-align: justify;\">在这种转型的背景下，希捷的HAMR技术路线图使我们能够满足不断增长的需求，并为我们的客户提供持续的TCO（总拥有成本）改善。HAMR是一项经过验证的技术，大量驱动器已在云生产环境中运行超过三个季度，并在广泛的用例中表现良好。我们正在系统地向合格客户提升Mozaic 3 HAMR产品的产量，同时保持专注于优化我们可用供应的盈利能力。<br/>如前所述，<strong>Mozaic 3现在已在所有主要美国CSP客户中获得资格认证，并有望在2026日历年上半年内让所有全球CSP完成认证。此外，我们第二代Mozaic 4产品的资格认证进展顺利。我们预计在本季度晚些时候开始提升Mozaic 4的产量，并在未来几个月内让多个CSP完成认证，这符合我们的计划。</strong>我们继续为行业设定节奏，最近在我们的实验室中展示了单碟7TB的能力。<br/>正如我们最大的一个云服务提供商客户最近恰如其分地描述的那样，硬盘是“工程奇迹”，这是我们显然也认同的情感。我们在机械工程、材料科学、纳米级制造和现在的先进光子学方面的深厚专业知识，不仅使希捷能够实现HAMR路线图，还为硬盘技术在未来很长一段时间内创造了持久的竞争护城河。</p><p style=\"text-align: justify;\">总结一下，2025年是希捷在各个方面——财务业绩、运营执行和技术领先地位——具有里程碑意义的一年。我们在强大的需求背景支持下，将这一势头带入2026日历年，因为新的AI应用开始补充传统工作负载。我们将保持高度纪律，并专注于通过我们更高容量的产品组合扩大盈利能力，这是由HAMR的强劲经济效益所支撑的。我们的面密度路线图使希捷能够在AI时代数据创建和存储需求加速时，维持硬盘的核心TCO和效率优势。我们相信这一基础为公司、我们的客户和股东提供了一个令人信服的长期价值主张。现在我把电话转给Gianluca，以更详细地介绍我们的业绩。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano（执行副总裁兼首席财务官）：</strong><br/>谢谢，Dave。希捷又交付了一个营收同比强劲增长的季度，并在12月季度创下了新的盈利指标纪录，强调了数据中心需求趋势的持久性。此外，我们通过偿还5亿美元的总债务并产生超过6亿美元的自由现金流，加强了我们的财务状况，标志着八年来的最高水平。<br/>12月季度营收为28.3亿美元，环比增长7%，同比增长22%。我们实现了42.2%的非GAAP毛利率，环比增长210个基点，我们将非GAAP运营利润率环比扩大290个基点至31.9%。我们最终的非GAAP每股收益（EPS）为3.11美元，环比增长19%。这些强劲的财务结果证明了我们执行战略目标的能力，包括利用我们的技术路线图来支持需求增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">为此，我们在12月季度出货了190 EB（艾字节），同比增长26%，同时保持整体单位容量相对平稳。数据中心市场占我们出货量的87%，这得益于全球云客户持续的需求势头以及企业OEM市场的环比增长。我们在数据中心市场出货了165 EB，环比增长4%，同比增长31%。<br/>数据中心营收以大致相同的速度增长，本季度总计22亿美元，环比增长5%，同比增长28%。在这个强劲的需求背景下，云和企业客户都在向更高容量的硬盘过渡。平均云近线容量在12月季度增加到近26TB，并将随着基于HAMR的Mozaic产品的产能提升而继续增长。正如Dave强调的，Mozaic驱动器在生产环境中运行非常好，满足所有性能、可靠性和集成预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">在企业OEM市场，我们受益于传统服务器销量的轻微改善，以及随着AI应用的采用和在企业边缘存储数据的需求驱动下，存储服务器需求的增加。边缘物联网（Edge IoT）市场占剩余营收的21%，为6.01亿美元，这得益于EMEA（欧洲、中东和非洲）客户端市场消费产品的预期季节性改善。我们预计更广泛的EMEA市场将随着时间的推移而增长，最大的增长贡献来自作为我们数据中心终端市场一部分的VIA近线产品。<br/>转到损益表的其余部分，非GAAP毛利润增加到12亿美元，环比增长14%，与去年同期相比增长44%，大大超过了营收增长。非GAAP毛利率在12月季度扩大至42.2%，高于上一季度的40.1%。这些改善反映了我们定价策略的持续执行和我们最新一代大容量产品日益增长的采用，这共同推动了每TB收入的温和环比增长，我们预计这一趋势将持续到3月季度。<br/>非GAAP运营费用为2.9亿美元，环比相对持平，符合我们的预期。运营费用占营收的百分比下降至10.3%，正迅速趋向我们10%的长期目标。强劲的营收增长和显著的财务杠杆相结合，推动非GAAP运营利润环比增长18%至9.01亿美元，几乎占营收的32%。<br/>其他收入和支出为7000万美元，反映了由于未偿债务余额减少而略微降低的利息支出。我们目前预计其他收入支出在3月季度将保持相对持平。我们将非GAAP净收入增加到7.02亿美元，相应的非GAAP每股收益为3.11美元，基于1.29亿美元的税务支出和约2.26亿股的稀释股数，包括我们2028年可转换票据的净影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">现在转向现金流和资产负债表。我们在12月季度的资本支出（CapEx）投资了1.16亿美元，约占营收的4%。我们在继续过渡和提升HAMR技术的同时保持资本纪律。为了支持这些目标，我们预计2026财年的资本支出将在我们4%到6%的目标范围内。自由现金流生成强劲，为6.07亿美元，比上一季度增长42%。<br/><strong>展望未来，我们预计自由现金流生成将在3月季度进一步扩大，这得益于持续的需求趋势、运营效率和资本纪律。这些因素使我们处于有利地位，可以实现持久的长期现金流生成。</strong><br/>截至12月季度末，现金和现金等价物总计略高于10亿美元，拥有23亿美元的充足流动性，包括我们未提取的循环信贷额度。</p><p style=\"text-align: justify;\">在12月季度，我们通过股息向股东返还了1.54亿美元。我们偿还了大约5亿美元的2028年到期的可交换优先票据，这有助于限制这些票据的进一步稀释影响，并优化用于未来股票回购的现金部署。我们本季度结束时的总债务余额约为45亿美元。<br/>净杠杆率改善至1.1倍，基于12月季度9.62亿美元的调整后EBITDA，EBITDA环比增长16%，同比增长63%。我们预计随着盈利能力和现金生成的增加，净杠杆率将呈下降趋势，同时我们将继续评估进一步减少债务的机会。</p><p style=\"text-align: justify;\">现在转向3月季度的展望。需求环境依然强劲，特别是在全球云客户中。因此，我们预计数据中心需求将足以抵消边缘物联网市场典型的3月季度季节性影响。我们预计3月季度营收将在29亿美元正负1亿美元的范围内，这代表中点同比增长34%。<br/>非GAAP运营费用预计约为2.9亿美元。基于我们营收指引的中点，非GAAP运营利润率预计将接近30%中段（mid-30s）。非GAAP每股收益预计为3.40美元正负0.20美元，基于约16%的税率和2.3亿股的非GAAP稀释股数，包括我们2028年可转换票据产生的约760万股估计稀释。<br/>希捷强劲的12月季度表现和3月季度指引强调了我们持续专注于推动增长、提高盈利能力和优化现金生成。基于我们目前的展望，我们预计在整个2026日历年内将实现营收和利润的环比改善，并保持在强有力的地位，以便长期为客户和股东提升价值。<br/>接线员，让我们开始提问环节。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问答环节</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>谢谢。我们现在开始问答环节。（接线员说明）今天的第一个问题来自Cantor Fitzgerald的C.J. Muse。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>CJ Muse (分析师):</strong><br/>是的，下午好。谢谢接受提问。考虑到供需动态，你们显然处于非常有利的位置（catbird seat），我想真正尝试了解更多关于未来毛利率的细节。你们历史上的理念是与客户和你们自己分享收益。但与此同时，鉴于这种紧张的环境，你们正在提高同类产品的价格。所以好奇的是，有没有一个框架来思考我们应该如何建模此后的增量毛利率？<br/>然后我想也许从更大的角度来看，当你思考每艾字节的整体平均定价时，我们已经从两位数下降变成了高个位数下降。我认为我们刚刚结束的季度同比下降了4%。你是否看到一个定价可能持平甚至同比转正的世界？非常感谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley (董事会主席兼首席执行官):</strong><br/>是的，谢谢C.J.。我会让Gianluca也插话，但定价将由需求决定。目前，需求非常强劲。所以我认为当我们推进到27和28年时，我们看看我们在拥有多少产能，通过我们正在进行的所有这些积极的产品转型，我们带来了更多的艾字节，然后人们会为此去重新谈判。我认为持平到略微上涨肯定是可能的。这就是我们真正的管理方式。当我们与客户交谈时，随着新硬盘容量一次增加5、10 TB，其价值主张是非常强的。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano (执行副总裁兼首席财务官):</strong><br/>嘿，C.J.。关于毛利率，我们不是执行得很好，但我认为这会比我们在投资者日讨论的要好一点，当时我们提出的模型是在26亿美元营收以上有50%的增量利润率。我们每个季度都做得更好，当然，现在的目标是继续优化我们生产的产品、我们销售的产品，并从产品中获得我们可以得到的盈利能力。<br/>所以模型覆盖更长的时间段，两三年，而不是两三个季度，但我确信我们正在继续朝着正确的方向前进。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>谢谢，C.J.。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Bank of America的Wamsi Mohan。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Wamsi Mohan (分析师):</strong><br/>是的，谢谢。一个类似类型的问题。我想指引中的毛利率和指引中的季度环比增量毛利率非常强劲。你能否帮助搭建混合（Mix）和价格（Price）之间的驱动因素桥梁？显然，下个季度你们的数据中心营收组合会更好，<strong>只是想知道你是否可以将其量化。Dave，关于定价的机会，你刚才说持平到上涨是可能的。但当我们思考可能嵌入这些LTA（长期协议）以及26年以后的定价时，鉴于供需环境的紧张，为什么不能高很多呢？</strong>谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的。我认为这涉及到需求将持续多久的问题，Wamsi<strong>。我们已经谈到了两三年后的情况。我在过去一年里真正喜欢的一个行为变化是，人们开始说，如果我现在拿不到货，我会更好地规划明年和后年</strong>。所以我们在那方面有很好的对话。当然，供应已经增加了很多，去年行业的艾字节供应量。行业反应相当不错，但我认为需求仍然相当强劲。我的观点是，我认为需求将在相当长的一段时间内保持强劲。所以在这种世界里，我们在更远的时间点上与客户进行了很好的讨论。在我们规划中帮助最大的部分是通过这些产品转型。他们知道这就是他们获得更多艾字节的方式。<br/>Wamsi，我们在今天的讲稿中说，对于本日历年的剩余时间，我们预计营收和盈利能力将继续每个季度环比改善。所以我们绝不是暗示这种趋势正在改变，实际上现在变得更好了。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Wamsi Mohan:</strong><br/>谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Morgan Stanley的Erik Woodring。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Erik Woodring (分析师):</strong><br/>太好了。下午好，伙计们。谢谢接受我的提问，祝贺这些结果。难以置信。Dave，在去年的分析师日上，你指出艾字节增长的年复合增长率（CAGR）在20%中段。我只是想知道你认为这个日历年的供应增长会落在哪里。当你接近今年晚些时候的HAMR交叉点时，艾字节增长的速度会加速吗？我问这个问题是因为需求明显超过了供应。所以你能否帮助我们更好地理解你们艾字节供应增长的形态，因为显然这将决定今年的艾字节出货量。非常感谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的。谢谢，Erik。所以我们计划过渡到单碟4TB，而且相当积极，但我认为人们必须记住的是，我们在整个制造过程中都相当紧张。所以我们在管道中已经有承诺给客户的产品等等。随着事情的到来，我们不会很快就转移到单碟3或4TB，这实际上是一个好问题。我们现在的制造运行得非常、非常紧凑。<br/>所以我认为这将是一个相当规范的提升，就你所说的而言。它不会像我们过去做的一些提升那样快，但它将非常有利可图，这就是我们看待它的方式。随着我们走向更远的未来，我对单碟4TB是一个非常强大的产品非常乐观。它将开始取代一些其他传统产品，我会这样说，因为它在很多这些市场中有更好的价值主张。<br/>然后当那发生时，我们会看到更多机会。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Erik Woodring:</strong><br/>太好了。谢谢你们，祝好运。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Citi的Asiya Merchant。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Asiya Merchant (分析师):</strong><br/>太好了。谢谢接受我的问题，这里的结果很棒。只有几个与之前问题相关的。你们给出了关于HAMR的一些预测，不仅仅是针对2026财年，甚至到了2027财年。所以如果你们能谈谈实现那些HAMR推出目标的上行空间。与此相关，我们应该如何思考混合成本的降低，令人印象深刻，再次，这里的利润率，并指引盈利能力提高。所以如果你们能跟我们谈谈未来的成本降低，特别是当你们在这里通过Mozaic 4提升HAMR产量时，那就太好了。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>是的，Asiya。所以我会说，首先，我们对向HAMR的过渡非常满意。我们让美国最后一个大型云服务提供商完成了资格认证，并且我们在前八大云服务提供商中认证了六家。所以从HAMR技术到HAMR技术的过渡，进展非常顺利。我们现在正在认证新产品，单碟4TB，也就是整盘40TB。当然，这将在混合方面帮助增加艾字节。我们在投资者日给出了一个很好的指示，我想我们要对此保持一致。<br/>成本将受到有利影响，<strong>特别是当我们开始提升40TB硬盘的高产量时，当然，这相比当前的HAMR将推动每TB成本的相当重要的降低，当然，这将是进一步增加我们毛利率的好贡献者。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自BNP Paribas的Karl Ackerman。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Karl Ackerman (分析师):</strong><br/>是的，谢谢，Gianluca和Dave。我希望你们能澄清一下，你们的LTA或整体近线总价值（AGV）产能中有哪一部分有固定的或多季度的定价协议？我问是因为随着这些LTA在2026年到期，任何新协议都将锁定在更高的价值上，这不仅反映了中端用例，也反映了想要硬盘每TB价格与企业级SSD之间存在差距？谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Shanye Hudson (投资者关系高级副总裁):</strong><br/>Karl，你的——你问题的第二部分有点模糊。所以我们抓住了第一部分，但可能要请你澄清那第二部分。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Karl Ackerman:</strong><br/>当然。是的，如果可以的话，我会重复一遍。随着这些LTA在2026年全年到期，我想象那些新LTA的定价可能会更高，或者订单价值更高，特别是考虑到硬盘和SSD之间的差距正在扩大。所以如果你能评论LTA的组合以及你认为这在26年如何发展，那就太好了。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的。谢谢，Karl。所以当我们推出时，比如说，某人可能已经获得了单碟2.4TB产品的资格认证，然后他们可能会随着我们的推进认证3.2或甚至单碟4TB的产品。所以我们改变——基于我们看到的需求，我们改变，以及我们的可用供应，我们改变那里的定价动态。我认为那是你指出的最大的事情之一。我会说26年已经预订得相当满了。我们在电话会议中谈到，只要我们能超额完成我们的计划，那将是边际的，就像你上个季度看到的那样。我们稍微快一点完成资格认证。我们多出货一些硬盘，这就是我们如何做得比计划更好。但除此之外，26年是相当可预测的，我们正寻求以同样的方式开始27年。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Karl Ackerman:</strong><br/>谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Goldman Sachs的Jim Schneider。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Jim Schneider (分析师):</strong><br/>下午好。谢谢接受我的问题。我想知道你们是否可以解决，鉴于刚才关于需求和今年HAMR混合效应所说的一切，也许你能给我们任何方向性的指引，关于你们预期26日历年与25日历年相比艾字节出货量会在哪里结束，相对于你们之前列出的长期目标。看起来你们可以做得比那好得多，但我只是想确认你们的期望是什么，如果你们能给出一个数值范围。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>嘿，Jim，不，我们不对26日历年进行指引。但我们在财务模型中说过，我们预计艾字节，近线艾字节将在20%中段增长。如果你看过去几个季度，我们做得好一点，我们总是——正如Dave之前所说，我们总是试图从我们的制造中提取尽可能多的艾字节。所以不，我们将继续这一趋势，但我们不指引26日历年。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>但是从单碟2.4移动到单碟3再到单碟4，你可以看到我们正如你描述的那样处于一个轨迹上。这——当落实到单个客户层面时，显然，我们必须非常可预测，因为他们需要——他们需要什么以及我们承诺了什么，以便建立那个数据中心。所以我们将继续执行该计划，也许随着我们过渡（听不清），我们可以做得稍微好一点。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Evercore的Amit Daryanani。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Amit Daryanani (分析师):</strong><br/>大家下午好。谢谢接受我的问题。我想，Gianluca，我希望你能谈谈一点关于3月季度的指引，因为毛利率似乎有一个非常大的提升。我认为它上升了大约250个基点或100%以上的增量。你能否只是——有没有什么你会指出的在3月季度是独特的，有助于推动那种利润率扩张？这是真的全部来自核心业务，还是旧系统业务有潜在的好处也在帮助你们？谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>嘿，Amit。嗯，我会说现在我们预计这将是一个非常好的季度。我不认为这与我们之前所做的有什么不同。它总是基于定价策略和混合。如你所知，我们在HAMR上认证了另一个客户，所以我们将稍微提升更多HAMR的产量。这正在帮助我们获得更好的利润率。但在根本上，这并不是真的不同于我们认为我们将如何执行这个季度，不，它是好的。我认为增量利润率非常好。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的。而且这不是系统业务。系统业务做得很好，但相比之下规模相当小。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Amit Daryanani:</strong><br/>明白了。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Bernstein的Mark Newman。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Mark Newman (分析师):</strong><br/>太好了。嗨，谢谢接受我的问题，并祝贺今天的大数字。只是想再次触及这个，你们拥有的LTA和定价安排。只是好奇，你们认为这里有没有机会进行更显著的价格上涨，在NAND Flash中，我们听到一些合同季度环比上涨40%到100%的事情。我理解磁盘驱动器，你们有非常长期的协议，但我认为有很多问题。我也想触及这一点。<br/>而且很多——随着LTA到期，是否有机会将其中一些以更显著——更显著的高价重新定价以改变轨迹？当然，你们发布的数字很棒。我们只是试图弄清楚你们是否可以开始看到更显著的价格上涨，而不是目前，你们看到有点持平下跌一点，上涨一点。但总体而言，你们的平均价格是持平的，我理解这是同类产品略微上涨被新产品以较低价格进入所抵消的混合结果。<br/>我只是想知道这是否可能会改变。然后如果关于HAMR混合有任何快速更新，如果你们之前概述的HAMR混合轨迹有任何更新？非常感谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>谢谢，Mark。几点。关于HAMR混合，我们必然限制了自己在单碟3TB上，因为工厂相当满，我们知道我们将转向单碟4TB。所以我们一直在更努力地推动那个，并确保它通过开发和资格认证阶段。<br/>随着时间的推移，我们将非常积极地转移并进入单碟4TB。所以这在混合方面对你有帮助。关于HAMR混合的另一件事是它必然会混合向上。我认为对那些产品的需求将在高容量点，不一定是目前的较低容量点。<br/>然后关于定价，我想我之前说过，当我们——当一个长期协议滚动到明年或下一年时，我们已经满足了我们现有的供应承诺，人们正在看新产品，我们对那些新产品的供应受限，然后我们看需求是什么，我们规定我们的定价在哪里。我最早回答的问题之一就是它可能会持平到上涨一点。这就是我现在思考它的方式，但这完全取决于需求是什么。需求继续非常强劲，那太棒了。再次，我们看到的是那些今天得不到他们需要的东西的人，他们在说，好的，我需要能够规划我在未来的数据中心采购。让我们在未来变得更可预测。这给了我们更好的可见性，帮助我们以更好的成本运营我们的工厂等等。所以这很棒。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Mark Newman:</strong><br/>非常感谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自TD Cowen的Krish Sankar。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Krish Sankar (分析师):</strong><br/>谢谢接受我的问题。我有一个问题。我只想分成两部分。一是你们的HAMR占你们艾字节出货量的百分比是多少？你们预计今年会是多少？问题的起源是，我只是试图弄清楚，显然，关于非常强劲的毛利率有很多问题。如果有一种方法可以把它分成三个桶，比如有多少毛利率上行是由定价驱动的，有多少是由产品混合驱动的？有多少是由离岸制造的成本降低驱动的？谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的，真的没有涉及离岸制造或类似的事情。我们在世界各地的制造业务做得相当好，而且相当满。所以这从成本角度有帮助。但在制造策略上真的没有什么值得一提的变化。关于——我会说我们看到的很多好处是混合和混合，不仅因为我们实际上正在随着时间过渡到更高——进入更好的产品，而且因为对那些产品的需求相当高。<br/>你想想看，如果你正在用单碟3TB与单碟4TB建设数据中心，你将运行该数据中心很长时间，你会想要高容量点。只要我们可以尽可能可预测地做到这一点，那种混合就是驱动市场稳定并帮助我们规划的因素。是的，Krish，我们不给出定价、混合和成本影响的具体细节，但它们在某种程度上是相互关联的。我会说混合的变化有助于成本降低，而供需情况当然支持我们的定价策略。所以它们都是毛利率增加的非常好贡献者。<br/>正如我们之前所说，现在这将持续整个日历年。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Krish Sankar:</strong><br/>HAMR在投资组合混合中占多少？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>嗯，Dave给出了我们上个季度（出货）单位的指示。所以我想你可以相当好地重新计算那个。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Krish Sankar:</strong><br/>非常感谢。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Fox Advisors LLC的Steven Fox。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Steven Fox (分析师):</strong><br/>谢谢。下午好。我想我只是想知道关于你的混合问题，看着你们每块硬盘的平均容量上涨了22%。比如其中有多少，显然，供需环境在过去一年里已经收紧。作为对此的反应，随着客户那样推动你们，你们是否正在采取措施加速那种向上混合？比如我只是好奇你们现在能控制多少，哪怕是在更紧的供应下，以便在你们交付的绝对拍字节（Petabytes）方面帮助你们的客户。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>谢谢，Steve。所以是的，我们是——晶圆厂的交货时间相当长。所以我们必须对我们的客户可预测，比如六个月、九个月后，等等。这就是为什么我们在这些LTA内部一次谈论一年的原因之一。所以我们基于我们知道我们将能够交付的内容开始晶圆，以便我们尽可能对客户可预测。<br/>当我们——如果我们正在部署制造工程资源，我们正试图通过这些产品转型，因为那是在那之后让我们获得最多艾字节的方式。所以向上混合也是我们的目标。如果那有助于澄清我们的策略是什么。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Steven Fox:</strong><br/>这很有帮助，Dave，我只是想知道，比如当你们召开分析师会议时，你们说有一个相当明确的节点过渡时间表。也许只是你能给自己一个成绩单，关于你们在一些时间表上的表现如何，如果我们现在看未来一年或更长期？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的。我认为这很好。我们在计划上或稍微提前。再说一次，这大部分在我们的控制之下。我们可以——我们执行得很好。我们一直执行得很好。其中一些也在我们客户的控制之下。我们在客户中看到的行为变化，我之前提到过，他们真的很努力地拉动，因为他们需要更多艾字节。所以这有助于快速完成认证，你知道，这有助于路线图对齐，然后是供应特定的供应对齐，这有助于我们的工厂。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Steven Fox:</strong><br/>太好了。那很有帮助。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Wells Fargo的Aaron Rakers。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Aaron Rakers (分析师):</strong><br/>是的。谢谢接受问题。也祝贺结果。我想回到毛利率。我知道你们谈了很多关于定价动态和你们拥有的可见性。但对我来说突出的事情是你们在过去几个季度一直在执行每TB成本同比中双位数（mid-teens）下降。当我们推出单碟4TB Mozaic硬盘时，我该如何思考那条成本下降曲线？是中个位数吗？是——你们能维持双位数吗，难道我们不应该期望单碟4TB HAMR硬盘实际上可能加速成本下降，鉴于能够将其带入除近线平台之外的低端其他领域？我只是好奇你们如何思考那条成本下降曲线。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>是的，我——我们对单碟4TB在成本影响方面非常积极。正如我们之前讨论的，现在单位成本往往相当相似，但当然，我们在每单位增加很多内容。所以那将是对降低成本和提高盈利能力的良好帮助。如你所知，我们正在就这个新产品认证两个主要客户。所以完成认证然后提升产量的时间可能贯穿日历年年底，肯定很好地进入——现在影响将是强大的，我认为，在下一个日历年也是。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>而且我们计划在未来几年内向单碟4TB进行大转型。然后也达到单碟5TB，我们在进行那些转型时确实增加了复杂性。但我会说，决定提升速度的首要因素是我们去处理废品和良率的能力，贯穿我们的供应链等等，我们正在为此非常努力地工作。我喜欢这个产品。所以我认为它为我们提供了一个光明和稳定的未来。我们只需要保持专注于它。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Aaron Rakers:</strong><br/>谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自UBS的Timothy Arcuri。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Timothy Arcuri (分析师):</strong><br/>非常感谢。我想问关于LTSA（长期供应协议）。我想你们说近线产能直到2026年都被分配了。所以听起来定价和艾字节今年都被锁定了。但对于27年，我想你们说了一些我理解为艾字节和定价没有锁定的话，但你们有某种协议。所以我猜我有两个问题。首先，假设定价也被锁定了整个26年是对的吗？如果明年销量和定价没有锁定，你指的是针对2027年的哪种协议？谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>是的。对于这个日历年，<strong>我们基本上说我们所有季度都有到位的PO（采购订单）。所以销量和定价是明确定义的。</strong>正如Dave之前所说，如果在一个季度我们可以生产更多，当然，我们会以良好的盈利能力在公开市场上出售那些艾字节。但我会说我们绝大多数的量已经被分配了。<br/>27日历年，我们将很快开始为此工作。当然，<strong>我们在量上有很好的指示和协议，但我们还没有固定价格。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的，就——所以我们还没有真正开始最长交货期的部件，但我们很快就会为27年初开始，我们需要开始与我们的客户进行那些讨论，我们要一起通过哪些认证，确切的计划是什么，因为他们很多人也需要可预测性。所以我们将不得不基于他们想要多努力地拉动那些新产品来在我们的工厂中建立。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Timothy Arcuri:</strong><br/>好的，谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Susquehanna Financial Group的Mehdi Hosseini。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Mehdi Hosseini (分析师):</strong><br/>是的。只是一个快速的家务项目，Gianluca，你的资本支出（CapEx）在季度环比基础上一直在增加。我该如何思考折旧，尤其是因为它在12月季度确实下降了。展望未来这里有任何颜色（细节）都会很好？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>是的。不，我们的资本支出与我们营收的4%到6%的目标一致。现在我们实际上处于该范围的底部。所以就我们想要实现什么或我们说了什么而言，它并没有增加。当然，与我们更多处于下行周期的时期相比，就美元而言，当然，它是更高的。我们在支持我们的转型和HAMR。所以我认为这与我们所说的没有什么不同。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的，我认为这就是我思考它的方式。同样，Mehdi，是如果你回到两年前并用那个作为基准，我们当时的营收仍然明显较低，而且我们在供需平衡上也受到挑战。现在我们处于一个完全不同的环境中，当然。所以我们可能会保持在4%到6%的范围内，但随着营收上升，我们会花得稍微多一点，可能首要任务是维护工具和我们在几年前没有做的事情。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Mehdi Hosseini:</strong><br/>是的。我道歉我可能搞混了，我更多关注折旧。鉴于这几个季度的资本支出增加，我应该期望未来的折旧有一个台阶式上升吗？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>折旧将跟随资本支出。所以不，你有你的——我猜你有关于营收的模型。所以你可以计算4%到6%的资本支出，然后折旧对我们来说只是10年的使用寿命。所以你可能可以用那种方式建模。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>这不像其他一些晶圆厂，这不一定是成本驱动因素的巨大组成部分。我们可以去管理很多其他部分的成本。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Mehdi Hosseini:</strong><br/>明白了。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Loop Capital的Ananda Baruah。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Ananda Baruah (分析师):</strong><br/>是的，伙计们。下午好。谢谢接受提问。Dave，既然你在，一个有点技术性的问题。你们是——你们在所谓的温存储层（warm tier）看到了什么样的活动？这是我们在对话中经常出现的一个问题。我们听说这显然在增长。它在增长，硬盘和闪存都在很好地参与，但很想听听你的投入，因为我认为仍然——首先，如果这正是我们听到的那样准确，我们很想知道。但其次，我认为有很多人假设这真的像它正在变成一个NAND层，并且主要是在GenAI（生成式AI）世界中的NAND层。总之，只是很想得到你有的任何背景。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的，我认为你必须稍微小心一点，Ananda。所以有一些非常依赖内存的应用是附着在计算上的，其中一些应用很棒。我喜欢它们。当你得到——当你开始谈论大数据存储时，如果你愿意的话，在数据中心，分层架构是相当固定的，可能不会基于经济学而改变，而且架构也是众所周知的，人们知道怎么玩。<br/>所以如果概念是硬盘工作不努力，它们只是在后台存储数据，那不是思考它的好方式。那不是硬盘现在被使用的方式。它们全天候工作。很多时候它们针对性能本身进行了优化，主要是流媒体性能，而不是随机小块工作负载。那更多是内存的事情。<br/>所以如果你有一个应用是随机小块的，它可能是内存。如果你有大数据，它可能是前端的一点点内存和后端的很多硬盘。我们认为在整个频谱上都有应用，当然，但我们认为在未来，当我们开始谈论关于检查点（checkpoints）和物理AI和视频等等的巨大概念时，它是大、大数据，所以存储数据的架构层可能在未来十年保持不变。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Ananda Baruah:</strong><br/>那超级有帮助。我就到这。非常感谢。太棒了。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>下一个问题将来自Mizuho的Vijay Rakesh。请讲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Vijay Rakesh (分析师):</strong><br/>是的。嗨，谢谢，Dave和Gianluca。只是一个关于HAMR的快速问题。我知道你们在3月季度更快地提升它。那应该驱动一个好得多的毛利率概况吗，我想，以及关于随着HAMR开始提升我们应该如何看到利润率改善的任何想法？我有一个后续。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>Vijay，如果你是指3月季度，当然，HAMR的提升包含在我们的指引中，我们的指引再次表明毛利率有相当好的改善。然后我说，对于本日历年的剩余时间，我们预计营收和盈利能力都会环比改善。当然，其中一部分来自额外的HAMR产品。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>我们认为对单碟4TB的需求当然会很强。所以这就是为什么我们在本公历年和明年进行的转型中将其作为一个优先事项的原因之一。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Vijay Rakesh:</strong><br/>明白了。非常有帮助。还有一个关于OpEx（运营费用）方面的快速问题。显然OpEx非常好，去年同期大概在14%的范围，现在降到了10%。我知道，Gianluca，你说那可能是一个长期目标，但看起来正如Dave提到的，随着所有设计中标带来的顶线（营收）提升，看起来OpEx可能会再次下降。这公平吗？作为混合的百分比？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gianluca Romano:</strong><br/>是的。嗯，我会说，我们正越来越接近我们10%营收的OpEx的长期目标。我们差不多到了。我们实际上应该在3月季度是公平的（达到）。然后，当然，既然我们放松了我们的成本控制，我们将继续保持我们的成本控制和我们的营收增加。所以我们可以做得稍微好一点。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>是的，我很高兴，只是Vijay，因为显然，几年前，我们经历的艰难时期，我们没有以我想要的速率投资于我们自己。当然，那是HAMR转型在我们面前，那是很多工作。现在我们已经某种程度上扫清了那个转型，我们可以相当清楚地看到未来。如果你愿意的话，云开雾散，我们可以看到面前的面密度机会，我们将把资金，尽管它保持在同一模型内，我们将拿那笔钱再投资于我们自己，以便我们可以继续驱动面密度。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Vijay Rakesh:</strong><br/>明白了。太好了。非常感谢，伙计们。我很感激。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>这就结束了我们的问答环节。我想把会议转回管理层进行任何结束语。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dave Mosley:</strong><br/>谢谢，Nick，也谢谢大家参加我们的电话会议。希捷团队执行得非常好，交付了我们的财务目标并推进了面密度路线图，并成功地让客户在我们的基于HAMR的Mozaic产品上获得资格认证，以解决持续和增长的数据存储需求。随着数据创建在传统工作负载和这些新兴AI应用的驱动下加速，希捷的转型技术使我们处于有利地位，可以捕捉前方巨大的需求机会。<br/>我要感谢我们员工的奉献和创新，以及我们客户和供应商的信任与合作。还有我们的股东继续的支持。我们将一起推动希捷持续的成功。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>接线员：</strong><br/>会议现已结束。谢谢参加今天的演示。你们现在可以断开连接。</p></blockquote></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/53c91506a627a089933463c29904c4da","relate_stocks":{"BK4588":"碎股","LU0203345920.USD":"SCHRODER ISF QEP GLB ACT. 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SGD-H"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3764309","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2606752776","content_text":"AI驱动的近线硬盘需求持续强劲，希捷科技2026年产能已全部分配，并开始与客户讨论2027年订单安排。CEO直言，当前客户关注重点已从价格转向是否能够获得稳定供货。公司同时强调，HAMR硬盘已在云客户生产环境中运行，产品升级与供给纪律有望持续改善盈利结构。1月27日，美股硬盘巨头希捷科技2026财年第二季度的财报表现亮眼：收入、毛利率、每股收益全面超出市场预期。而随后的电话会更是点燃了市场热情，公司股价盘后大涨约9%。这场电话会罕见地给出了关于需求持续性、供给边界以及盈利结构的长期判断。公司管理层并没有急于重复财报中的成绩，而是反复围绕一个核心问题展开：这轮由AI推动的存储需求，究竟是短期景气，还是结构性变化？CEO戴夫·莫斯利（Dave Mosley）的答案非常明确：“我们的近线产能直到2026日历年年底已经完全被预订一空。”“我们预计将在未来几个月开始接受2027日历年上半年的订单。”“多个云客户正在讨论他们对2028日历年的需求增长预测。”对于一个强周期、曾多次经历产能过剩的行业而言，这样的表态本身就极具分量。它意味着一个关键信号：市场担心的不是需求不足，而是供给是否跟得上需求。AI在“持续性放大存储”更重要的是，管理层将这种需求的持续性，明确地与AI应用结构变化绑定在了一起。莫斯利指出，过去几年视频内容已经成为数据增长的核心驱动力：“YouTube每天新增的视频上传量已经达到2000万条，而三年前只有200万条。”而在他看来，这甚至还不是全部。“这还不包括新兴的AI驱动视频应用预期带来的全部内容生成激增。”在此基础上，希捷反复强调了一个此前在电话会中并不常见的概念——Agentic AI（代理型AI）。莫斯利解释称：“代理型AI需要长期、持续访问大量历史数据，才能进行规划、推理和自主决策。”这意味着，AI并不只是带来一次性的算力投资，而是会长期推高数据被存储、被保留、被反复调用的需求。也正是在这样的背景下，希捷对自身所处的位置给出了极为清晰的定位：“硬盘是大规模容量存储层的基石，存储着绝大多数的EB级数据。”“从模型训练所需的检查点数据，到支持向量数据库与推理上下文的数据，硬盘都是底层基础设施。”电话会释放的第一个关键信号已经非常明确：AI不是削弱硬盘需求，而是在重新放大其价值。不是单纯“多卖硬盘”+涨价，公司盈利结构正在系统性抬升而市场最关心的问题之一，是在供需紧张的环境下，希捷是否会进入明显的涨价周期。管理层给出的答案并不激进，但指向了一个更重要的变化——盈利能力的改善，更多来自结构性，而非一次性涨价。希捷的增长逻辑，已经不再依赖“出货量扩张”，而转向容量密度提升 + 单位利润结构改善。莫斯利明确表示：“我们不会通过增加产量来满足需求增长，而是通过面密度提升来实现EB级增长。”具体表现为：“近线硬盘平均容量同比增长22%，接近每块23TB，云客户使用的平均容量更高。”“云数据中心客户的平均容量已经接近26TB。”这意味着：增长来自“每一块盘存更多数据”，而不是“卖更多盘”。同时，在价格层面，公司给出的信号也非常微妙但清晰。莫斯利在回答分析师提问时明确表示：“在当前需求环境下，价格持平到小幅上涨是完全有可能的。”CFO詹卢卡·罗马诺则进一步补充，希捷正在实现比此前投资者日模型更优的利润杠杆：“我们现在的表现，实际上好于此前在投资者日给出的模型。”“在超过26亿美元收入之后，公司此前披露的长期模型中，目标增量利润率约为50%，而我们现在的执行情况更好。”这是一种典型的结构性改善模型：容量密度上升 → 单位成本下降 → 毛利结构改善 → 利润弹性释放。而不是简单的周期性涨价。HAMR：从技术故事，变成利润引擎如果说过去两年HAMR仍然更多是“路线图”，那么在这次电话会上，它被反复描述为已经进入实质性盈利阶段。莫斯利强调：“Mozaic 3 HAMR产品已经获得所有美国主要云服务商的认证。”“我们将在本季度开始加速Mozaic 4的放量，并在未来几个月内获得多家云客户的认证。”更关键的是，HAMR不仅带来容量提升，也正在重塑成本结构。罗马诺直言：“当我们开始大规模放量40TB硬盘时，每TB成本将出现显著下降，这将成为推动毛利率进一步上行的重要因素。”真正稀缺的不是硬盘，而是“确定性交付能力”电话会中反复被强调的，不是“需求有多强”，而是供给纪律（Supply Discipline）。莫斯利明确表示：“我们的近线产能直到2026日历年年底已经完全被预订一空……多个云客户正在讨论他们对2028日历年的需求增长预测。”这意味着市场进入了一个新阶段：从“谁能卖出去”，变成“谁能稳定交付”。在这种结构下，定价权自然发生变化：“人们开始说，‘如果我现在拿不到货，我会更好地规划明年和后年’。”莫斯利明确表示，对于云客户而言，“供应保障仍然是他们的最高优先级”。这正是希捷能够维持价格稳定、盈利持续改善的底层逻辑。希捷科技2026财年第二季度财报电话会全文翻译：活动日期： 2026年1月27日公司名称： 希捷（Seagate）演讲环节接线员：欢迎参加希捷科技2026财年第二季度电话会议。所有参与者将处于只听模式。（接线员说明）请注意，本次活动正在录制中。现在我想将会议交给投资者关系高级副总裁Shanye Hudson。请开始。Shanye Hudson（投资者关系与财务高级副总裁）：谢谢，大家好。欢迎参加今天的电话会议。加入我的是希捷董事会主席兼首席执行官戴夫·莫斯利（Dave Mosley）；以及我们的首席财务官詹卢卡·罗马诺（Gianluca Romano）。我们已将财报新闻稿和12月季度的详细补充信息发布在我们网站的投资者部分。在今天的电话会议中，我们将提及GAAP（通用会计准则）和非GAAP指标。非GAAP数据已在我们网站上发布的财报新闻稿和Form 8-K中与GAAP数据进行了调节。我们没有对某些非GAAP展望指标进行调节，因为可能影响这些指标的重大项目不在我们的控制范围内和/或无法合理预测。因此，如果不付出不合理的努力，就无法调节到相应的GAAP指标。在开始之前，我想提醒大家，今天的电话会议包含前瞻性陈述，这些陈述反映了管理层基于截至今日可用信息的当前观点和假设，不应作为后续日期的依据。实际结果可能与这些前瞻性陈述中包含或暗示的结果有重大差异，因为它们受到与我们业务相关的风险和不确定性的影响。要了解更多关于这些风险、不确定性和其他可能影响我们未来业务结果的因素，请参阅今天发布的新闻稿和我们的SEC文件，包括我们在Form 10-K上的最新年度报告和Form 10-Q上的季度报告，以及补充信息，所有这些都可以在我们网站的投资者部分找到。在我们的准备好的发言之后，我们将开放提问环节。为了给所有分析师提供参与的机会，我们预先感谢大家只问一个主要问题，然后重新排队。就这样，我把电话交给你，Dave。Dave Mosley（董事会主席兼首席执行官）：谢谢Shanye，大家好。希捷以一个打破纪录的季度结束了2025日历年，这得益于几乎所有终端市场的营收环比增长。12月季度的财务业绩在营收和利润方面均超出了预期，并在艾字节（Exabyte）出货量、毛利率、运营利润率和非GAAP每股收益方面创下了公司新纪录。我们的非GAAP毛利率扩大到了42%以上，这得益于我们要价策略的执行，以及随着HAMR出货量增加带来的高容量硬盘组合的改善。回顾整个日历年，2025年标志着希捷在财务和运营上的转型期。在这一年中，我们的营收增长了超过25%，毛利率提高了近740个基点，运营利润率的增长幅度甚至更大，展示了我们财务模型中的盈利杠杆。2025年也巩固了HAMR技术作为大容量存储长期推动者的地位。我们在年底向我们的首个云服务提供商（CSP）客户出货了基于Mozaic（魔彩）技术的单碟3TB HAMR产品，到年底时，季度HAMR出货量超过了150万台，并持续增长。Mozaic 3 HAMR驱动器现在已在所有主要的美国云服务提供商（CSP）客户中获得资格认证，且我们第二代Mozaic单碟4TB产品的资格认证正按计划顺利进行。这些进展与我们长期的面密度路线图一致，该路线图延伸至单碟10TB，我们预计将在下一个十年的早期交付。我要感谢希捷全球团队超出了我们的业绩预期，并为我们的全球客户提供了卓越的价值。我们继续在一个异常强劲的需求环境中运营，特别是在数据中心终端市场内。在12月季度，我们看到全球云数据中心对我们高容量近线（Nearline）硬盘的需求持续增长，同时企业边缘市场也持续改善。基于我们的按单生产（build-to-order）管道，我们预计这些积极的需求趋势将持续一段时间。我们的近线产能直到2026日历年年底已经完全被预订一空，我们预计将在未来几个月开始接受2027年日历年上半年的订单。更进一步看，基于与主要云客户签订的直到2027年的长期协议，需求可见性正在增强。此外，多个云客户正在讨论他们对2028日历年的需求增长预测，这强调了供应保障仍然是他们的最高优先级。我们将继续通过我们的策略来满足日益增长的需求，即保持供应纪律，并通过面密度进步来满足艾字节增长，而不增加单位产量。在12月季度，我们的平均近线硬盘容量同比增长了22%，接近每块硬盘23TB，而出售给云客户的平均容量明显更高。这一趋势强调了对我们更高容量硬盘的强劲采用，以支持需求增长。与此同时，每出售一TB的收入保持相对稳定，反映了我们定价策略的有效性。希捷处于有利地位，可以继续从强大的长期顺风和供应纪律的结合中受益。视频应用继续推动对硬盘的巨大需求，像YouTube这样的平台每天见证2000万个视频上传，而三年前仅为200万个。这种惊人的增长速度延伸到了其他云视频平台，而且这还不包括新兴的AI驱动视频应用预期带来的全部内容生成激增。这些应用不仅助推了社交媒体的上传，还在改变组织如何将其数据转化为有形价值，赋能个性化营销、交互式教育以及能够培训制造、工程、医疗和其他专业人员的高级模拟。随着跨云和边缘工作负载的新应用和用例的出现，数据的战略价值进一步凸显。其中最有前景的是Agentic AI（代理式AI），它依赖于对大量历史数据的持续访问，以实现有效的规划、推理和独立决策。采用这一技术的势头已经增强，一家领先的云服务提供商最近进行的一项调查显示，超过一半的参与客户正在积极使用AI代理。早期采用者已经实现了可衡量的回报，收益范围从降低成本到增加收入机会。随着AI代理在未开发数据经常驻留的边缘部署，我们相信这为生成和存储数据的持续且有意义的增长奠定了基础，这些数据将支持推理、持续训练并维护模型完整性。现代数据中心已经进化，通过复杂的数据分层架构来解决海量工作负载带来的复杂性和规模问题，确保正确的数据在正确的时间和地点可用。硬盘对这些架构至关重要，它们锚定了存储绝大多数艾字节的大容量数据层，从存储用于训练和维护模型完整性的检查点（checkpoint）数据集，到支持提供准确推理结果和Agentic AI性能所需上下文的向量数据库。通过利用硬盘，数据中心运营商，无论是在云端还是本地，都可以在规模上实现性能、容量和成本效率的最佳平衡。在这种转型的背景下，希捷的HAMR技术路线图使我们能够满足不断增长的需求，并为我们的客户提供持续的TCO（总拥有成本）改善。HAMR是一项经过验证的技术，大量驱动器已在云生产环境中运行超过三个季度，并在广泛的用例中表现良好。我们正在系统地向合格客户提升Mozaic 3 HAMR产品的产量，同时保持专注于优化我们可用供应的盈利能力。如前所述，Mozaic 3现在已在所有主要美国CSP客户中获得资格认证，并有望在2026日历年上半年内让所有全球CSP完成认证。此外，我们第二代Mozaic 4产品的资格认证进展顺利。我们预计在本季度晚些时候开始提升Mozaic 4的产量，并在未来几个月内让多个CSP完成认证，这符合我们的计划。我们继续为行业设定节奏，最近在我们的实验室中展示了单碟7TB的能力。正如我们最大的一个云服务提供商客户最近恰如其分地描述的那样，硬盘是“工程奇迹”，这是我们显然也认同的情感。我们在机械工程、材料科学、纳米级制造和现在的先进光子学方面的深厚专业知识，不仅使希捷能够实现HAMR路线图，还为硬盘技术在未来很长一段时间内创造了持久的竞争护城河。总结一下，2025年是希捷在各个方面——财务业绩、运营执行和技术领先地位——具有里程碑意义的一年。我们在强大的需求背景支持下，将这一势头带入2026日历年，因为新的AI应用开始补充传统工作负载。我们将保持高度纪律，并专注于通过我们更高容量的产品组合扩大盈利能力，这是由HAMR的强劲经济效益所支撑的。我们的面密度路线图使希捷能够在AI时代数据创建和存储需求加速时，维持硬盘的核心TCO和效率优势。我们相信这一基础为公司、我们的客户和股东提供了一个令人信服的长期价值主张。现在我把电话转给Gianluca，以更详细地介绍我们的业绩。Gianluca Romano（执行副总裁兼首席财务官）：谢谢，Dave。希捷又交付了一个营收同比强劲增长的季度，并在12月季度创下了新的盈利指标纪录，强调了数据中心需求趋势的持久性。此外，我们通过偿还5亿美元的总债务并产生超过6亿美元的自由现金流，加强了我们的财务状况，标志着八年来的最高水平。12月季度营收为28.3亿美元，环比增长7%，同比增长22%。我们实现了42.2%的非GAAP毛利率，环比增长210个基点，我们将非GAAP运营利润率环比扩大290个基点至31.9%。我们最终的非GAAP每股收益（EPS）为3.11美元，环比增长19%。这些强劲的财务结果证明了我们执行战略目标的能力，包括利用我们的技术路线图来支持需求增长。为此，我们在12月季度出货了190 EB（艾字节），同比增长26%，同时保持整体单位容量相对平稳。数据中心市场占我们出货量的87%，这得益于全球云客户持续的需求势头以及企业OEM市场的环比增长。我们在数据中心市场出货了165 EB，环比增长4%，同比增长31%。数据中心营收以大致相同的速度增长，本季度总计22亿美元，环比增长5%，同比增长28%。在这个强劲的需求背景下，云和企业客户都在向更高容量的硬盘过渡。平均云近线容量在12月季度增加到近26TB，并将随着基于HAMR的Mozaic产品的产能提升而继续增长。正如Dave强调的，Mozaic驱动器在生产环境中运行非常好，满足所有性能、可靠性和集成预期。在企业OEM市场，我们受益于传统服务器销量的轻微改善，以及随着AI应用的采用和在企业边缘存储数据的需求驱动下，存储服务器需求的增加。边缘物联网（Edge IoT）市场占剩余营收的21%，为6.01亿美元，这得益于EMEA（欧洲、中东和非洲）客户端市场消费产品的预期季节性改善。我们预计更广泛的EMEA市场将随着时间的推移而增长，最大的增长贡献来自作为我们数据中心终端市场一部分的VIA近线产品。转到损益表的其余部分，非GAAP毛利润增加到12亿美元，环比增长14%，与去年同期相比增长44%，大大超过了营收增长。非GAAP毛利率在12月季度扩大至42.2%，高于上一季度的40.1%。这些改善反映了我们定价策略的持续执行和我们最新一代大容量产品日益增长的采用，这共同推动了每TB收入的温和环比增长，我们预计这一趋势将持续到3月季度。非GAAP运营费用为2.9亿美元，环比相对持平，符合我们的预期。运营费用占营收的百分比下降至10.3%，正迅速趋向我们10%的长期目标。强劲的营收增长和显著的财务杠杆相结合，推动非GAAP运营利润环比增长18%至9.01亿美元，几乎占营收的32%。其他收入和支出为7000万美元，反映了由于未偿债务余额减少而略微降低的利息支出。我们目前预计其他收入支出在3月季度将保持相对持平。我们将非GAAP净收入增加到7.02亿美元，相应的非GAAP每股收益为3.11美元，基于1.29亿美元的税务支出和约2.26亿股的稀释股数，包括我们2028年可转换票据的净影响。现在转向现金流和资产负债表。我们在12月季度的资本支出（CapEx）投资了1.16亿美元，约占营收的4%。我们在继续过渡和提升HAMR技术的同时保持资本纪律。为了支持这些目标，我们预计2026财年的资本支出将在我们4%到6%的目标范围内。自由现金流生成强劲，为6.07亿美元，比上一季度增长42%。展望未来，我们预计自由现金流生成将在3月季度进一步扩大，这得益于持续的需求趋势、运营效率和资本纪律。这些因素使我们处于有利地位，可以实现持久的长期现金流生成。截至12月季度末，现金和现金等价物总计略高于10亿美元，拥有23亿美元的充足流动性，包括我们未提取的循环信贷额度。在12月季度，我们通过股息向股东返还了1.54亿美元。我们偿还了大约5亿美元的2028年到期的可交换优先票据，这有助于限制这些票据的进一步稀释影响，并优化用于未来股票回购的现金部署。我们本季度结束时的总债务余额约为45亿美元。净杠杆率改善至1.1倍，基于12月季度9.62亿美元的调整后EBITDA，EBITDA环比增长16%，同比增长63%。我们预计随着盈利能力和现金生成的增加，净杠杆率将呈下降趋势，同时我们将继续评估进一步减少债务的机会。现在转向3月季度的展望。需求环境依然强劲，特别是在全球云客户中。因此，我们预计数据中心需求将足以抵消边缘物联网市场典型的3月季度季节性影响。我们预计3月季度营收将在29亿美元正负1亿美元的范围内，这代表中点同比增长34%。非GAAP运营费用预计约为2.9亿美元。基于我们营收指引的中点，非GAAP运营利润率预计将接近30%中段（mid-30s）。非GAAP每股收益预计为3.40美元正负0.20美元，基于约16%的税率和2.3亿股的非GAAP稀释股数，包括我们2028年可转换票据产生的约760万股估计稀释。希捷强劲的12月季度表现和3月季度指引强调了我们持续专注于推动增长、提高盈利能力和优化现金生成。基于我们目前的展望，我们预计在整个2026日历年内将实现营收和利润的环比改善，并保持在强有力的地位，以便长期为客户和股东提升价值。接线员，让我们开始提问环节。问答环节接线员：谢谢。我们现在开始问答环节。（接线员说明）今天的第一个问题来自Cantor Fitzgerald的C.J. Muse。请讲。CJ Muse (分析师):是的，下午好。谢谢接受提问。考虑到供需动态，你们显然处于非常有利的位置（catbird seat），我想真正尝试了解更多关于未来毛利率的细节。你们历史上的理念是与客户和你们自己分享收益。但与此同时，鉴于这种紧张的环境，你们正在提高同类产品的价格。所以好奇的是，有没有一个框架来思考我们应该如何建模此后的增量毛利率？然后我想也许从更大的角度来看，当你思考每艾字节的整体平均定价时，我们已经从两位数下降变成了高个位数下降。我认为我们刚刚结束的季度同比下降了4%。你是否看到一个定价可能持平甚至同比转正的世界？非常感谢。Dave Mosley (董事会主席兼首席执行官):是的，谢谢C.J.。我会让Gianluca也插话，但定价将由需求决定。目前，需求非常强劲。所以我认为当我们推进到27和28年时，我们看看我们在拥有多少产能，通过我们正在进行的所有这些积极的产品转型，我们带来了更多的艾字节，然后人们会为此去重新谈判。我认为持平到略微上涨肯定是可能的。这就是我们真正的管理方式。当我们与客户交谈时，随着新硬盘容量一次增加5、10 TB，其价值主张是非常强的。Gianluca Romano (执行副总裁兼首席财务官):嘿，C.J.。关于毛利率，我们不是执行得很好，但我认为这会比我们在投资者日讨论的要好一点，当时我们提出的模型是在26亿美元营收以上有50%的增量利润率。我们每个季度都做得更好，当然，现在的目标是继续优化我们生产的产品、我们销售的产品，并从产品中获得我们可以得到的盈利能力。所以模型覆盖更长的时间段，两三年，而不是两三个季度，但我确信我们正在继续朝着正确的方向前进。谢谢。Dave Mosley:谢谢，C.J.。接线员：下一个问题将来自Bank of America的Wamsi Mohan。请讲。Wamsi Mohan (分析师):是的，谢谢。一个类似类型的问题。我想指引中的毛利率和指引中的季度环比增量毛利率非常强劲。你能否帮助搭建混合（Mix）和价格（Price）之间的驱动因素桥梁？显然，下个季度你们的数据中心营收组合会更好，只是想知道你是否可以将其量化。Dave，关于定价的机会，你刚才说持平到上涨是可能的。但当我们思考可能嵌入这些LTA（长期协议）以及26年以后的定价时，鉴于供需环境的紧张，为什么不能高很多呢？谢谢。Dave Mosley:是的。我认为这涉及到需求将持续多久的问题，Wamsi。我们已经谈到了两三年后的情况。我在过去一年里真正喜欢的一个行为变化是，人们开始说，如果我现在拿不到货，我会更好地规划明年和后年。所以我们在那方面有很好的对话。当然，供应已经增加了很多，去年行业的艾字节供应量。行业反应相当不错，但我认为需求仍然相当强劲。我的观点是，我认为需求将在相当长的一段时间内保持强劲。所以在这种世界里，我们在更远的时间点上与客户进行了很好的讨论。在我们规划中帮助最大的部分是通过这些产品转型。他们知道这就是他们获得更多艾字节的方式。Wamsi，我们在今天的讲稿中说，对于本日历年的剩余时间，我们预计营收和盈利能力将继续每个季度环比改善。所以我们绝不是暗示这种趋势正在改变，实际上现在变得更好了。Wamsi Mohan:谢谢。接线员：下一个问题将来自Morgan Stanley的Erik Woodring。请讲。Erik Woodring (分析师):太好了。下午好，伙计们。谢谢接受我的提问，祝贺这些结果。难以置信。Dave，在去年的分析师日上，你指出艾字节增长的年复合增长率（CAGR）在20%中段。我只是想知道你认为这个日历年的供应增长会落在哪里。当你接近今年晚些时候的HAMR交叉点时，艾字节增长的速度会加速吗？我问这个问题是因为需求明显超过了供应。所以你能否帮助我们更好地理解你们艾字节供应增长的形态，因为显然这将决定今年的艾字节出货量。非常感谢。Dave Mosley:是的。谢谢，Erik。所以我们计划过渡到单碟4TB，而且相当积极，但我认为人们必须记住的是，我们在整个制造过程中都相当紧张。所以我们在管道中已经有承诺给客户的产品等等。随着事情的到来，我们不会很快就转移到单碟3或4TB，这实际上是一个好问题。我们现在的制造运行得非常、非常紧凑。所以我认为这将是一个相当规范的提升，就你所说的而言。它不会像我们过去做的一些提升那样快，但它将非常有利可图，这就是我们看待它的方式。随着我们走向更远的未来，我对单碟4TB是一个非常强大的产品非常乐观。它将开始取代一些其他传统产品，我会这样说，因为它在很多这些市场中有更好的价值主张。然后当那发生时，我们会看到更多机会。Erik Woodring:太好了。谢谢你们，祝好运。Dave Mosley:谢谢。接线员：下一个问题将来自Citi的Asiya Merchant。请讲。Asiya Merchant (分析师):太好了。谢谢接受我的问题，这里的结果很棒。只有几个与之前问题相关的。你们给出了关于HAMR的一些预测，不仅仅是针对2026财年，甚至到了2027财年。所以如果你们能谈谈实现那些HAMR推出目标的上行空间。与此相关，我们应该如何思考混合成本的降低，令人印象深刻，再次，这里的利润率，并指引盈利能力提高。所以如果你们能跟我们谈谈未来的成本降低，特别是当你们在这里通过Mozaic 4提升HAMR产量时，那就太好了。谢谢。Gianluca Romano:是的，Asiya。所以我会说，首先，我们对向HAMR的过渡非常满意。我们让美国最后一个大型云服务提供商完成了资格认证，并且我们在前八大云服务提供商中认证了六家。所以从HAMR技术到HAMR技术的过渡，进展非常顺利。我们现在正在认证新产品，单碟4TB，也就是整盘40TB。当然，这将在混合方面帮助增加艾字节。我们在投资者日给出了一个很好的指示，我想我们要对此保持一致。成本将受到有利影响，特别是当我们开始提升40TB硬盘的高产量时，当然，这相比当前的HAMR将推动每TB成本的相当重要的降低，当然，这将是进一步增加我们毛利率的好贡献者。接线员：下一个问题将来自BNP Paribas的Karl Ackerman。请讲。Karl Ackerman (分析师):是的，谢谢，Gianluca和Dave。我希望你们能澄清一下，你们的LTA或整体近线总价值（AGV）产能中有哪一部分有固定的或多季度的定价协议？我问是因为随着这些LTA在2026年到期，任何新协议都将锁定在更高的价值上，这不仅反映了中端用例，也反映了想要硬盘每TB价格与企业级SSD之间存在差距？谢谢。Shanye Hudson (投资者关系高级副总裁):Karl，你的——你问题的第二部分有点模糊。所以我们抓住了第一部分，但可能要请你澄清那第二部分。Karl Ackerman:当然。是的，如果可以的话，我会重复一遍。随着这些LTA在2026年全年到期，我想象那些新LTA的定价可能会更高，或者订单价值更高，特别是考虑到硬盘和SSD之间的差距正在扩大。所以如果你能评论LTA的组合以及你认为这在26年如何发展，那就太好了。谢谢。Dave Mosley:是的。谢谢，Karl。所以当我们推出时，比如说，某人可能已经获得了单碟2.4TB产品的资格认证，然后他们可能会随着我们的推进认证3.2或甚至单碟4TB的产品。所以我们改变——基于我们看到的需求，我们改变，以及我们的可用供应，我们改变那里的定价动态。我认为那是你指出的最大的事情之一。我会说26年已经预订得相当满了。我们在电话会议中谈到，只要我们能超额完成我们的计划，那将是边际的，就像你上个季度看到的那样。我们稍微快一点完成资格认证。我们多出货一些硬盘，这就是我们如何做得比计划更好。但除此之外，26年是相当可预测的，我们正寻求以同样的方式开始27年。Karl Ackerman:谢谢。接线员：下一个问题将来自Goldman Sachs的Jim Schneider。请讲。Jim Schneider (分析师):下午好。谢谢接受我的问题。我想知道你们是否可以解决，鉴于刚才关于需求和今年HAMR混合效应所说的一切，也许你能给我们任何方向性的指引，关于你们预期26日历年与25日历年相比艾字节出货量会在哪里结束，相对于你们之前列出的长期目标。看起来你们可以做得比那好得多，但我只是想确认你们的期望是什么，如果你们能给出一个数值范围。谢谢。Gianluca Romano:嘿，Jim，不，我们不对26日历年进行指引。但我们在财务模型中说过，我们预计艾字节，近线艾字节将在20%中段增长。如果你看过去几个季度，我们做得好一点，我们总是——正如Dave之前所说，我们总是试图从我们的制造中提取尽可能多的艾字节。所以不，我们将继续这一趋势，但我们不指引26日历年。Dave Mosley:但是从单碟2.4移动到单碟3再到单碟4，你可以看到我们正如你描述的那样处于一个轨迹上。这——当落实到单个客户层面时，显然，我们必须非常可预测，因为他们需要——他们需要什么以及我们承诺了什么，以便建立那个数据中心。所以我们将继续执行该计划，也许随着我们过渡（听不清），我们可以做得稍微好一点。接线员：下一个问题将来自Evercore的Amit Daryanani。请讲。Amit Daryanani (分析师):大家下午好。谢谢接受我的问题。我想，Gianluca，我希望你能谈谈一点关于3月季度的指引，因为毛利率似乎有一个非常大的提升。我认为它上升了大约250个基点或100%以上的增量。你能否只是——有没有什么你会指出的在3月季度是独特的，有助于推动那种利润率扩张？这是真的全部来自核心业务，还是旧系统业务有潜在的好处也在帮助你们？谢谢。Gianluca Romano:嘿，Amit。嗯，我会说现在我们预计这将是一个非常好的季度。我不认为这与我们之前所做的有什么不同。它总是基于定价策略和混合。如你所知，我们在HAMR上认证了另一个客户，所以我们将稍微提升更多HAMR的产量。这正在帮助我们获得更好的利润率。但在根本上，这并不是真的不同于我们认为我们将如何执行这个季度，不，它是好的。我认为增量利润率非常好。Dave Mosley:是的。而且这不是系统业务。系统业务做得很好，但相比之下规模相当小。Amit Daryanani:明白了。接线员：下一个问题将来自Bernstein的Mark Newman。请讲。Mark Newman (分析师):太好了。嗨，谢谢接受我的问题，并祝贺今天的大数字。只是想再次触及这个，你们拥有的LTA和定价安排。只是好奇，你们认为这里有没有机会进行更显著的价格上涨，在NAND Flash中，我们听到一些合同季度环比上涨40%到100%的事情。我理解磁盘驱动器，你们有非常长期的协议，但我认为有很多问题。我也想触及这一点。而且很多——随着LTA到期，是否有机会将其中一些以更显著——更显著的高价重新定价以改变轨迹？当然，你们发布的数字很棒。我们只是试图弄清楚你们是否可以开始看到更显著的价格上涨，而不是目前，你们看到有点持平下跌一点，上涨一点。但总体而言，你们的平均价格是持平的，我理解这是同类产品略微上涨被新产品以较低价格进入所抵消的混合结果。我只是想知道这是否可能会改变。然后如果关于HAMR混合有任何快速更新，如果你们之前概述的HAMR混合轨迹有任何更新？非常感谢。Dave Mosley:谢谢，Mark。几点。关于HAMR混合，我们必然限制了自己在单碟3TB上，因为工厂相当满，我们知道我们将转向单碟4TB。所以我们一直在更努力地推动那个，并确保它通过开发和资格认证阶段。随着时间的推移，我们将非常积极地转移并进入单碟4TB。所以这在混合方面对你有帮助。关于HAMR混合的另一件事是它必然会混合向上。我认为对那些产品的需求将在高容量点，不一定是目前的较低容量点。然后关于定价，我想我之前说过，当我们——当一个长期协议滚动到明年或下一年时，我们已经满足了我们现有的供应承诺，人们正在看新产品，我们对那些新产品的供应受限，然后我们看需求是什么，我们规定我们的定价在哪里。我最早回答的问题之一就是它可能会持平到上涨一点。这就是我现在思考它的方式，但这完全取决于需求是什么。需求继续非常强劲，那太棒了。再次，我们看到的是那些今天得不到他们需要的东西的人，他们在说，好的，我需要能够规划我在未来的数据中心采购。让我们在未来变得更可预测。这给了我们更好的可见性，帮助我们以更好的成本运营我们的工厂等等。所以这很棒。Mark Newman:非常感谢。接线员：下一个问题将来自TD Cowen的Krish Sankar。请讲。Krish Sankar (分析师):谢谢接受我的问题。我有一个问题。我只想分成两部分。一是你们的HAMR占你们艾字节出货量的百分比是多少？你们预计今年会是多少？问题的起源是，我只是试图弄清楚，显然，关于非常强劲的毛利率有很多问题。如果有一种方法可以把它分成三个桶，比如有多少毛利率上行是由定价驱动的，有多少是由产品混合驱动的？有多少是由离岸制造的成本降低驱动的？谢谢。Dave Mosley:是的，真的没有涉及离岸制造或类似的事情。我们在世界各地的制造业务做得相当好，而且相当满。所以这从成本角度有帮助。但在制造策略上真的没有什么值得一提的变化。关于——我会说我们看到的很多好处是混合和混合，不仅因为我们实际上正在随着时间过渡到更高——进入更好的产品，而且因为对那些产品的需求相当高。你想想看，如果你正在用单碟3TB与单碟4TB建设数据中心，你将运行该数据中心很长时间，你会想要高容量点。只要我们可以尽可能可预测地做到这一点，那种混合就是驱动市场稳定并帮助我们规划的因素。是的，Krish，我们不给出定价、混合和成本影响的具体细节，但它们在某种程度上是相互关联的。我会说混合的变化有助于成本降低，而供需情况当然支持我们的定价策略。所以它们都是毛利率增加的非常好贡献者。正如我们之前所说，现在这将持续整个日历年。Krish Sankar:HAMR在投资组合混合中占多少？Gianluca Romano:嗯，Dave给出了我们上个季度（出货）单位的指示。所以我想你可以相当好地重新计算那个。Krish Sankar:非常感谢。谢谢。Gianluca Romano:谢谢。接线员：下一个问题将来自Fox Advisors LLC的Steven Fox。请讲。Steven Fox (分析师):谢谢。下午好。我想我只是想知道关于你的混合问题，看着你们每块硬盘的平均容量上涨了22%。比如其中有多少，显然，供需环境在过去一年里已经收紧。作为对此的反应，随着客户那样推动你们，你们是否正在采取措施加速那种向上混合？比如我只是好奇你们现在能控制多少，哪怕是在更紧的供应下，以便在你们交付的绝对拍字节（Petabytes）方面帮助你们的客户。Gianluca Romano:谢谢，Steve。所以是的，我们是——晶圆厂的交货时间相当长。所以我们必须对我们的客户可预测，比如六个月、九个月后，等等。这就是为什么我们在这些LTA内部一次谈论一年的原因之一。所以我们基于我们知道我们将能够交付的内容开始晶圆，以便我们尽可能对客户可预测。当我们——如果我们正在部署制造工程资源，我们正试图通过这些产品转型，因为那是在那之后让我们获得最多艾字节的方式。所以向上混合也是我们的目标。如果那有助于澄清我们的策略是什么。Steven Fox:这很有帮助，Dave，我只是想知道，比如当你们召开分析师会议时，你们说有一个相当明确的节点过渡时间表。也许只是你能给自己一个成绩单，关于你们在一些时间表上的表现如何，如果我们现在看未来一年或更长期？Dave Mosley:是的。我认为这很好。我们在计划上或稍微提前。再说一次，这大部分在我们的控制之下。我们可以——我们执行得很好。我们一直执行得很好。其中一些也在我们客户的控制之下。我们在客户中看到的行为变化，我之前提到过，他们真的很努力地拉动，因为他们需要更多艾字节。所以这有助于快速完成认证，你知道，这有助于路线图对齐，然后是供应特定的供应对齐，这有助于我们的工厂。Steven Fox:太好了。那很有帮助。谢谢。接线员：下一个问题将来自Wells Fargo的Aaron Rakers。请讲。Aaron Rakers (分析师):是的。谢谢接受问题。也祝贺结果。我想回到毛利率。我知道你们谈了很多关于定价动态和你们拥有的可见性。但对我来说突出的事情是你们在过去几个季度一直在执行每TB成本同比中双位数（mid-teens）下降。当我们推出单碟4TB Mozaic硬盘时，我该如何思考那条成本下降曲线？是中个位数吗？是——你们能维持双位数吗，难道我们不应该期望单碟4TB HAMR硬盘实际上可能加速成本下降，鉴于能够将其带入除近线平台之外的低端其他领域？我只是好奇你们如何思考那条成本下降曲线。Gianluca Romano:是的，我——我们对单碟4TB在成本影响方面非常积极。正如我们之前讨论的，现在单位成本往往相当相似，但当然，我们在每单位增加很多内容。所以那将是对降低成本和提高盈利能力的良好帮助。如你所知，我们正在就这个新产品认证两个主要客户。所以完成认证然后提升产量的时间可能贯穿日历年年底，肯定很好地进入——现在影响将是强大的，我认为，在下一个日历年也是。Dave Mosley:而且我们计划在未来几年内向单碟4TB进行大转型。然后也达到单碟5TB，我们在进行那些转型时确实增加了复杂性。但我会说，决定提升速度的首要因素是我们去处理废品和良率的能力，贯穿我们的供应链等等，我们正在为此非常努力地工作。我喜欢这个产品。所以我认为它为我们提供了一个光明和稳定的未来。我们只需要保持专注于它。Aaron Rakers:谢谢。接线员：下一个问题将来自UBS的Timothy Arcuri。请讲。Timothy Arcuri (分析师):非常感谢。我想问关于LTSA（长期供应协议）。我想你们说近线产能直到2026年都被分配了。所以听起来定价和艾字节今年都被锁定了。但对于27年，我想你们说了一些我理解为艾字节和定价没有锁定的话，但你们有某种协议。所以我猜我有两个问题。首先，假设定价也被锁定了整个26年是对的吗？如果明年销量和定价没有锁定，你指的是针对2027年的哪种协议？谢谢。Gianluca Romano:是的。对于这个日历年，我们基本上说我们所有季度都有到位的PO（采购订单）。所以销量和定价是明确定义的。正如Dave之前所说，如果在一个季度我们可以生产更多，当然，我们会以良好的盈利能力在公开市场上出售那些艾字节。但我会说我们绝大多数的量已经被分配了。27日历年，我们将很快开始为此工作。当然，我们在量上有很好的指示和协议，但我们还没有固定价格。Dave Mosley:是的，就——所以我们还没有真正开始最长交货期的部件，但我们很快就会为27年初开始，我们需要开始与我们的客户进行那些讨论，我们要一起通过哪些认证，确切的计划是什么，因为他们很多人也需要可预测性。所以我们将不得不基于他们想要多努力地拉动那些新产品来在我们的工厂中建立。Timothy Arcuri:好的，谢谢。接线员：下一个问题将来自Susquehanna Financial Group的Mehdi Hosseini。请讲。Mehdi Hosseini (分析师):是的。只是一个快速的家务项目，Gianluca，你的资本支出（CapEx）在季度环比基础上一直在增加。我该如何思考折旧，尤其是因为它在12月季度确实下降了。展望未来这里有任何颜色（细节）都会很好？Gianluca Romano:是的。不，我们的资本支出与我们营收的4%到6%的目标一致。现在我们实际上处于该范围的底部。所以就我们想要实现什么或我们说了什么而言，它并没有增加。当然，与我们更多处于下行周期的时期相比，就美元而言，当然，它是更高的。我们在支持我们的转型和HAMR。所以我认为这与我们所说的没有什么不同。Dave Mosley:是的，我认为这就是我思考它的方式。同样，Mehdi，是如果你回到两年前并用那个作为基准，我们当时的营收仍然明显较低，而且我们在供需平衡上也受到挑战。现在我们处于一个完全不同的环境中，当然。所以我们可能会保持在4%到6%的范围内，但随着营收上升，我们会花得稍微多一点，可能首要任务是维护工具和我们在几年前没有做的事情。Mehdi Hosseini:是的。我道歉我可能搞混了，我更多关注折旧。鉴于这几个季度的资本支出增加，我应该期望未来的折旧有一个台阶式上升吗？Gianluca Romano:折旧将跟随资本支出。所以不，你有你的——我猜你有关于营收的模型。所以你可以计算4%到6%的资本支出，然后折旧对我们来说只是10年的使用寿命。所以你可能可以用那种方式建模。Dave Mosley:这不像其他一些晶圆厂，这不一定是成本驱动因素的巨大组成部分。我们可以去管理很多其他部分的成本。Mehdi Hosseini:明白了。谢谢。接线员：下一个问题将来自Loop Capital的Ananda Baruah。请讲。Ananda Baruah (分析师):是的，伙计们。下午好。谢谢接受提问。Dave，既然你在，一个有点技术性的问题。你们是——你们在所谓的温存储层（warm tier）看到了什么样的活动？这是我们在对话中经常出现的一个问题。我们听说这显然在增长。它在增长，硬盘和闪存都在很好地参与，但很想听听你的投入，因为我认为仍然——首先，如果这正是我们听到的那样准确，我们很想知道。但其次，我认为有很多人假设这真的像它正在变成一个NAND层，并且主要是在GenAI（生成式AI）世界中的NAND层。总之，只是很想得到你有的任何背景。谢谢。Dave Mosley:是的，我认为你必须稍微小心一点，Ananda。所以有一些非常依赖内存的应用是附着在计算上的，其中一些应用很棒。我喜欢它们。当你得到——当你开始谈论大数据存储时，如果你愿意的话，在数据中心，分层架构是相当固定的，可能不会基于经济学而改变，而且架构也是众所周知的，人们知道怎么玩。所以如果概念是硬盘工作不努力，它们只是在后台存储数据，那不是思考它的好方式。那不是硬盘现在被使用的方式。它们全天候工作。很多时候它们针对性能本身进行了优化，主要是流媒体性能，而不是随机小块工作负载。那更多是内存的事情。所以如果你有一个应用是随机小块的，它可能是内存。如果你有大数据，它可能是前端的一点点内存和后端的很多硬盘。我们认为在整个频谱上都有应用，当然，但我们认为在未来，当我们开始谈论关于检查点（checkpoints）和物理AI和视频等等的巨大概念时，它是大、大数据，所以存储数据的架构层可能在未来十年保持不变。Ananda Baruah:那超级有帮助。我就到这。非常感谢。太棒了。接线员：下一个问题将来自Mizuho的Vijay Rakesh。请讲。Vijay Rakesh (分析师):是的。嗨，谢谢，Dave和Gianluca。只是一个关于HAMR的快速问题。我知道你们在3月季度更快地提升它。那应该驱动一个好得多的毛利率概况吗，我想，以及关于随着HAMR开始提升我们应该如何看到利润率改善的任何想法？我有一个后续。Gianluca Romano:Vijay，如果你是指3月季度，当然，HAMR的提升包含在我们的指引中，我们的指引再次表明毛利率有相当好的改善。然后我说，对于本日历年的剩余时间，我们预计营收和盈利能力都会环比改善。当然，其中一部分来自额外的HAMR产品。Dave Mosley:我们认为对单碟4TB的需求当然会很强。所以这就是为什么我们在本公历年和明年进行的转型中将其作为一个优先事项的原因之一。Vijay Rakesh:明白了。非常有帮助。还有一个关于OpEx（运营费用）方面的快速问题。显然OpEx非常好，去年同期大概在14%的范围，现在降到了10%。我知道，Gianluca，你说那可能是一个长期目标，但看起来正如Dave提到的，随着所有设计中标带来的顶线（营收）提升，看起来OpEx可能会再次下降。这公平吗？作为混合的百分比？Gianluca Romano:是的。嗯，我会说，我们正越来越接近我们10%营收的OpEx的长期目标。我们差不多到了。我们实际上应该在3月季度是公平的（达到）。然后，当然，既然我们放松了我们的成本控制，我们将继续保持我们的成本控制和我们的营收增加。所以我们可以做得稍微好一点。Dave Mosley:是的，我很高兴，只是Vijay，因为显然，几年前，我们经历的艰难时期，我们没有以我想要的速率投资于我们自己。当然，那是HAMR转型在我们面前，那是很多工作。现在我们已经某种程度上扫清了那个转型，我们可以相当清楚地看到未来。如果你愿意的话，云开雾散，我们可以看到面前的面密度机会，我们将把资金，尽管它保持在同一模型内，我们将拿那笔钱再投资于我们自己，以便我们可以继续驱动面密度。Vijay Rakesh:明白了。太好了。非常感谢，伙计们。我很感激。接线员：这就结束了我们的问答环节。我想把会议转回管理层进行任何结束语。Dave Mosley:谢谢，Nick，也谢谢大家参加我们的电话会议。希捷团队执行得非常好，交付了我们的财务目标并推进了面密度路线图，并成功地让客户在我们的基于HAMR的Mozaic产品上获得资格认证，以解决持续和增长的数据存储需求。随着数据创建在传统工作负载和这些新兴AI应用的驱动下加速，希捷的转型技术使我们处于有利地位，可以捕捉前方巨大的需求机会。我要感谢我们员工的奉献和创新，以及我们客户和供应商的信任与合作。还有我们的股东继续的支持。我们将一起推动希捷持续的成功。谢谢。接线员：会议现已结束。谢谢参加今天的演示。你们现在可以断开连接。","news_type":1,"symbols_score_info":{"STX":1.98}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2372,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":490783371710568,"gmtCreate":1760847634034,"gmtModify":1760847636213,"author":{"id":"3463891062138591","authorId":"3463891062138591","name":"卢律师 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埃隆・马斯克今日晒出视频，展示了该餐厅的全景。这家餐厅位于洛杉矶的圣莫尼卡大道，其构想最早由马斯克于 2018 年提出。马斯克设想的是一家具有 20 世纪 50 年代风格的汽车餐厅，融合了复古元素，比如穿着轮滑鞋的服务员、大尺寸电影屏幕，以及一份灵感来源于过去几十年经典美食的菜单。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be188ad496589d820b6379675182e415\" tg-width=\"742\" tg-height=\"597\"/></p><p>从视频可以看到，该餐厅充满霓虹灯、钢铁等赛博元素，还有两个超大的汽车影院屏幕。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4ca9dd3be4c587f82058c41b55b5147\" tg-width=\"1920\" tg-height=\"1080\"/></p><p>超级充电餐厅的配置：</p><p>80 个 V4 超级充电桩</p><p>两个 45 英尺 LED 电影屏幕的汽车影院。在两个屏幕上播放的电影 / 视频的音频将从特斯拉汽车内部的扬声器同步播放</p><p>车主可以直接从特斯拉车内的屏幕订购食物，包括汉堡、炸薯条、鸡翅、热狗、奶昔、三明治等</p><p>此外，特斯拉社区账号晒出了特斯拉超级充电餐厅的试营业体验视频，特斯拉“擎天柱”人形机器人上岗当服务员售卖爆米花（也有其他真人服务员），汽车影院内停放着多辆 Cybercab 无人驾驶出租车。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/607297e81ca29e23ea526dc22f5727e2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1441\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/af032934d8ddc150af99e27a5d62dd94\" tg-width=\"746\" 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古丁于7月1日在其社交媒体账号上发文称，当天她向特朗普提出了这个问题后，特朗普回复：“我不知道，我们得考虑一下。我们可能得让政府效率部盯着点埃隆（指马斯克）。你知道政府效率部是什么吗？政府效率部是一个可能会转身吃掉埃隆的怪物。”特朗普表示：谁想要电动汽车？我不想要。电动汽车有个问题，会爆炸。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2124,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":450177613025576,"gmtCreate":1750935463269,"gmtModify":1750935465037,"author":{"id":"3463891062138591","authorId":"3463891062138591","name":"卢律师 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id=\"id_2216309746\">暴涨后回调，Circle炒作退潮？</h3><p>自6月5日上市以来，Circle凭借稳定币热潮和政策预期一路走高，<strong>一度在周一盘中触及$298.99高点，是IPO发行价的10倍</strong>。不过市场情绪似乎正在冷却。</p><p>Castle Funds 首席投资官 Peter Eberle 表示，这种回调其实“不意外”，因为此前涨幅明显透支基本面。</p><p>Two Prime 的CEO Alexander Blume 也表示，Circle涨得太快，泡沫风险高，“现在的回落说明市场在重新评估它是否被高估了。”</p><h3 id=\"id_2789244124\">基本面信号：Circle大量收入来自 Coinbase</h3><p>事实上，<strong>Circle收入高度依赖 Coinbase</strong>。根据公开文件：</p><ul style=\"\"><li><p>2024年，Circle向Coinbase支付了 <strong>9.08亿美元</strong>，占其全年总营收（17亿美元）的一半以上；</p></li><li><p>2025年第一季度，Circle营收为 <strong>5.79亿美元</strong>，其中 <strong>2.99亿美元</strong>付给了Coinbase。</p></li></ul><p>这种“依赖性合作关系”加剧了市场对Circle估值的质疑。Fundstrat 数字资产策略主管 Sean Farrell 就指出：</p><blockquote><p>“最终，不是Circle估值向下修正，就是Coinbase估值上移。最可能的情况是Circle大幅回调，而Coinbase估值获得重新定价的机会。”</p></blockquote><h3 id=\"id_3115627831\">监管政策倾斜，Coinbase或更具上行潜力</h3><p>虽然稳定币监管法案通过将惠及Circle与Coinbase，但Benchmark分析师Mark Palmer指出，<strong>若特朗普政府推动更多加密友好政策，Coinbase将明显更受益</strong>。</p><p>比如《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act），该法案旨在：</p><ul style=\"\"><li><p>明确SEC与CFTC对加密市场的监管分工；</p></li><li><p>建立完善的交易结构监管体系。</p></li></ul><p>该法案本月初已由众议院金融服务委员会与农业委员会推进至全院审议阶段。</p><h3 id=\"id_3281839544\">Coinbase股价逼近历史高点，目标400美元？</h3><p>在监管利好与USDC收入强劲的双重推动下，<strong>Coinbase周三一度上涨7.1%，盘中高见 $369.28，逼近2021年11月的历史收盘高点 $357.39</strong>，最终收于 $355.37。</p><p>Citizens分析师Devin Ryan给予Coinbase <strong>400美元目标价</strong>，较当前股价还有 <strong>12.6%的上涨空间</strong>。他说：</p><blockquote><p>“我们看到Coinbase正在构建多个潜在<strong>百亿美元级别的新收入来源</strong>，即使经历了6月的强势上涨，目前估值依然具有进一步提升空间。”</p></blockquote></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Circle股价狂跌，高光褪去？资金正转向Coinbase等稳定币新主线</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/12f8a2b9332d4e05c23c8c1828859073\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><h2 id=\"15ea808c\">系统性风险引发监管担忧</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>BIS认为稳定币存在多重系统性风险，包括可能削弱货币主权、透明度问题以及新兴市场资本外逃风险。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">BIS经济顾问Hyun Song Shin表示，稳定币缺乏央行法币提供的传统结算功能，类似于19世纪美国自由银行时代流通的私人银行券，可能因发行商不同而以不同汇率交易。他还警告称，<strong>如果稳定币崩溃，那么支持稳定币的资产可能会被“贱卖”，就像2022年TerraUSD (UST) 和加密货币LUNA那样。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">此外，稳定币的控制权也备受关注。Tether目前占据稳定币市场超过一半份额，但在欧盟引入要求稳定币运营商获得许可的新规后退出该地区。</p><p style=\"text-align: justify;\">BIS副总经理Andrea Maechler强调：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">披露问题是稳定币的关键差异所在。资产支撑的质量、资金是否真实存在以及存放位置都是持续性问题。</p></blockquote><h2 id=\"9b995d9c\">央行应采取&#34;大胆行动&#34;</h2><p style=\"text-align: justify;\">面对稳定币风险，BIS提出央行应采取&#34;大胆行动&#34;，推进数字化中央银行系统，整合央行储备、商业银行存款和政府债券。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一系统旨在确保央行货币保持全球支付主要手段地位，同时将全球各国货币和债券整合到同一&#34;可编程平台&#34;。数字化技术能够实现支付和证券交易的近即时结算，通过减少耗时检查环节降低成本，并开辟新功能。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Circle暴跌逾15%！国际清算银行警告：稳定币存在多重系统性风险</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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style=\"text-align: justify;\">面对稳定币风险，BIS提出央行应采取&#34;大胆行动&#34;，推进数字化中央银行系统，整合央行储备、商业银行存款和政府债券。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一系统旨在确保央行货币保持全球支付主要手段地位，同时将全球各国货币和债券整合到同一&#34;可编程平台&#34;。数字化技术能够实现支付和证券交易的近即时结算，通过减少耗时检查环节降低成本，并开辟新功能。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/52e95f8d8c314466bbcd01bdb562ed3f","relate_stocks":{"BK4023":"应用软件","CRCL":"Circle Internet Corp."},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3749747","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2545238649","content_text":"BIS认为稳定币能削弱货币主权、透明度问题以及新兴市场资本外逃风险。BIS经济顾问Hyun Song Shin警告，如果稳定币崩溃，那么支持稳定币的资产可能会被“贱卖”，就像2022年TerraUSD (UST) 和加密货币LUNA那样。“央行的央行”国际清算银行（BIS）发出严厉稳定币风险警告，并敦促各国央行迅速推进本币数字化进程。周二，BIS在即将于周日发布的年度报告的提前章节中警告：稳定币作为可靠货币形式存在不足，在缺乏监管的情况下对金融稳定和货币主权构成风险。这一警告时机敏感，距离美国参议院通过为美元挂钩稳定币创建监管框架的法案不到一周。该警告直接影响市场情绪。Circle等主要稳定币发行商股价承压，美股收盘大跌逾15%。目前美元挂钩稳定币占据稳定币市场99%份额，整体市场流通价值超过2600亿美元。系统性风险引发监管担忧BIS认为稳定币存在多重系统性风险，包括可能削弱货币主权、透明度问题以及新兴市场资本外逃风险。BIS经济顾问Hyun Song Shin表示，稳定币缺乏央行法币提供的传统结算功能，类似于19世纪美国自由银行时代流通的私人银行券，可能因发行商不同而以不同汇率交易。他还警告称，如果稳定币崩溃，那么支持稳定币的资产可能会被“贱卖”，就像2022年TerraUSD (UST) 和加密货币LUNA那样。此外，稳定币的控制权也备受关注。Tether目前占据稳定币市场超过一半份额，但在欧盟引入要求稳定币运营商获得许可的新规后退出该地区。BIS副总经理Andrea Maechler强调：披露问题是稳定币的关键差异所在。资产支撑的质量、资金是否真实存在以及存放位置都是持续性问题。央行应采取\"大胆行动\"面对稳定币风险，BIS提出央行应采取\"大胆行动\"，推进数字化中央银行系统，整合央行储备、商业银行存款和政府债券。这一系统旨在确保央行货币保持全球支付主要手段地位，同时将全球各国货币和债券整合到同一\"可编程平台\"。数字化技术能够实现支付和证券交易的近即时结算，通过减少耗时检查环节降低成本，并开辟新功能。","news_type":1,"symbols_score_info":{"CRCL":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2253,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":442991836193648,"gmtCreate":1749174888915,"gmtModify":1749174890401,"author":{"id":"3463891062138591","authorId":"3463891062138591","name":"卢律师 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08:15","market":"us","language":"zh","title":"从亲密无间到骂战不休！一文读懂马斯克与特朗普如何反目成仇","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1164891815","media":"央视新闻客户端","summary":"特朗普威胁削减马斯克相关企业的政府补贴和合同，特斯拉市值立即蒸发超1500亿美元。特朗普称，马斯克对特朗普政府撤销电动汽车“强制令”感到很不高兴。此番马斯克与特朗普之间骂战的开端，正源于5月22日美国会众议院通过的税改法案。△当地时间5月30日，马斯克（左）与特朗普（右）在白宫官宣正式“分手”而当前的税改法案，将新增大量财政收支缺口，这对美国财政的可持续性构成巨大挑战。","content":"<html><head></head><body><p>美国总统特朗普与美国企业家、前“政府效率部”负责人马斯克矛盾公开后，5日迅速升级为隔空骂战。</p><p>特朗普威胁削减马斯克相关企业的政府补贴和合同，特斯拉市值立即蒸发超1500亿美元。</p><p>从2024年7月马斯克公开支持特朗普到关系破裂，不到一年的时间，两人就因为一项被冠名“大而美”的法案，走向彻底反目。</p><p><strong>特朗普与马斯克决裂 开启隔空骂战</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4f867c1973fad249d3ec7178cceebd13\" tg-width=\"1385\" tg-height=\"919\"/></p><p>△6月5日，埃隆·马斯克回怼特朗普：“大错特错，这项法案一次也没有给我看过，而且是在深夜迅速通过的！”</p><p><strong>特朗普：对马斯克“非常失望”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">6月5日，美国总统特朗普谈及马斯克，称不知道还能不能与其保持良好的关系。<strong>特朗普当天表示，对马斯克“非常失望”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普称，马斯克对特朗普政府撤销电动汽车“强制令”感到很不高兴。</p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普当天还表示，<strong>埃隆·马斯克了解“宏大而美丽”法案的内部运作，且对此毫无异议，直到发现要撤销电动汽车“强制令”才意识到问题</strong>。</p><p><strong>马斯克：大错特错 法案没给我看过</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在特朗普发表对马斯克的评价后，马斯克迅速在社交媒体上回应并反驳称，“<strong>大错特错，这项法案一次也没有给我看过，而且是在深夜迅速通过的！</strong>”</p><p><strong>特朗普：马斯克疯了</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">似乎是回应马斯克的批评，美国总统特朗普随后又在其社交媒体平台“真实社交”上发文称，<strong>埃隆·马斯克已开始“失去耐性”</strong>。特朗普称他要求马斯克离开，撤销了马斯克强推的电动汽车“强制令”，<strong>结果“马斯克疯了”</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8979c918ce87813a5f380a5557389ac6\" tg-width=\"883\" tg-height=\"268\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普声称，马斯克几个月前就知道特朗普会撤销电动汽车“强制令”。此外，特朗普还对马斯克发出威胁，他表示，在数十亿美元的预算中，<strong>最简单的省钱方法就是终止埃隆·马斯克的政府补贴和合同</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">而特朗普在发文中所说的“撤销了马斯克强推的电动汽车‘强制令’”，正是税改法案中的一项。此番马斯克与特朗普之间骂战的开端，正源于5月22日美国会众议院通过的税改法案。</p><p><strong>所谓“大而美”的税改法案</strong></p><p><strong>却是“劫贫济富”+推高债务</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">5月22日，共和党议员占多数的美国国会众议院以微弱优势通过了特朗普政府提出的一项大规模税收与支出法案。特朗普政府将该法案描述为“大而美”。法案内容总体可概括为两个方面：</p><ul style=\"\"><li><p><strong>一是，削减税收、医疗补助、食品援助、教育和清洁能源支出，并将以此途径节约出的资金用于军事与边境安全；</strong></p></li><li><p><strong>二是，提高债务上限，允许联邦政府继续借款为债务融资。</strong></p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">由此，多家美国媒体预计，该项法案将招致巨大后果，总体而言也是两方面：</p><ul style=\"\"><li><p><strong>一是，联邦政府赤字大幅增加；</strong></p></li><li><p><strong>二是，没有生活保障的人数将激增。</strong></p></li></ul><p><strong>“劫贫济富”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">也是基于这两种后果，有反对该法案的美国政界人士表示，该项法案是在“劫贫济富”。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国民主党籍参议员克里斯·墨菲认为，这项法案是以上千万美国人的医保为代价，“给最富有的1%群体再送上万亿美元减税大礼”。就连一些共和党议员都因质疑该法案是在“开具无法兑现的支票”而表示反对。</p><p><strong>扩大财政缺口</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">至于该法案被反对的另一大理由，则是美国联邦政府的财政赤字将必然扩大。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国国会预算办公室6月4日公布的预估数据显示，该法案将使36.2万亿美元的美国债务再增加约2.4万亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b023f2bc05edd16d2aac61fc1e7bff3\" tg-width=\"986\" tg-height=\"311\"/></p><p>△美国国会预算办公室</p><p style=\"text-align: justify;\">美国无党派机构“负责任联邦预算委员会”6月3日公布的预测数据则更加惊人，如果将利息支出考虑在内，该法案所招致的债务在十年内可能会上升到3万亿美元，如果临时减税政策永久化，则债务成本将上升到5万亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">据分析，马斯克强烈反对该法案的原因也在于此。</p><p><strong>节流无果 马斯克黯然离场</strong></p><p><strong>税改法案再让马斯克“破防”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">5月30日，是马斯克作为“政府效率部”负责人的最后一天。在过去三个月，马斯克所实现的减少美国政府财政支出额不到2000亿美元，与其最初预期的减少1万亿美元财政支出目标相差甚远。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02794903378e27b8763961ff13523a12\" tg-width=\"622\" tg-height=\"363\"/></p><p>△当地时间5月30日，马斯克（左）与特朗普（右）在白宫官宣正式“分手”</p><p style=\"text-align: justify;\">而当前的税改法案，将新增大量财政收支缺口，这对美国财政的可持续性构成巨大挑战。马斯克曾在5月27日的一档媒体节目中直言，税改法案削弱了“政府效率部”的工作，也由此开始了他持续不断地对该法案的抨击。</p><ul style=\"\"><li><p><strong>5月27日 “感到失望”怀疑“大而美”能否兼具</strong></p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">在5月27日，马斯克离开“政府效率部”的前几日，美国哥伦比亚广播公司播出的一档节目中，马斯克第一次发表了其对税改法案的评论。在当时，马斯克的评价还仅仅是“感到失望”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07006365c692f38c3d43864123436447\" tg-width=\"893\" tg-height=\"624\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">当时，针对特朗普对该法案“大而美”的表述，马斯克的评价也相对克制，只是说：“我认为一项法案可以是‘大’的，也可以是‘漂亮’的，但我不知道它是否能两者兼具。”</p><ul style=\"\"><li><p><strong>6月1日 “不想当替罪羊”</strong></p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">在哥伦比亚广播公司6月1日发布的采访内容中，马斯克更进一步表达了对美国政府的不满。</p><p style=\"text-align: justify;\">马斯克在采访中表示，他不想公开反对美国政府，但也不想为政府所做的一切承担责任。马斯克称，他所领导的“政府效率部”成了一切的“替罪羊”。</p><ul style=\"\"><li><p><strong>6月3日 法案“荒谬”“令人作呕”</strong></p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">马斯克当日在社交媒体平台上发布消息称，<strong>这项规模庞大的法案“荒谬”“令人作呕</strong>”。马斯克称，该法案将使预算赤字大幅增至2.5万亿美元，使美国公民背负难以承受的债务负担。</p><ul style=\"\"><li><p><strong>6月4日 呼吁美民众“扼杀”该法案</strong></p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">埃隆·马斯克当日加大了对特朗普减税法案的攻势，呼吁美国民众联系他们的立法者，以“扼杀”该法案。马斯克在社交媒体上称“让美国破产是不对的”。</p><p><strong>不止税改法案 特朗普还要无限制“举债开源”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">不过特朗普政府似乎并不想止步于这次的税改法案，当地时间6月4日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上表示，债务上限应该彻底取消，以防止经济灾难的发生。特朗普称，债务上限“太具破坏性”，不应该被那些想利用它的政客们掌控。</p><p style=\"text-align: justify;\">这也是本次马斯克与特朗普持续骂战的焦点——税改法案中包括一条，将债务上限提高4万亿美元。特朗普4日的表态，则表达了想要直接取消债务上限，无限量举债“开源”的意图。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39fe2121c1bcee8f4ae65c78e454fd62\" tg-width=\"1264\" tg-height=\"426\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">截至6月5日，美国当前的债务总额已超过36万亿美元。美财长贝森特曾在上个月发出预警，美国财政部或将在8月底前耗尽资金，致使美国触及债务上限，若届时无法提高或取消债务上限，美国将发生政府违约的局面。</p><p style=\"text-align: justify;\">若特朗普税改法案得以落实，而又无法取消或再提高债务上限，美国政府的债务违约将必然发生，届时将引发新一轮的金融危机。</p><p style=\"text-align: justify;\">但相较于未来的美国政府债务违约，当前特朗普与马斯克公开反目已经产生了一个受害者——特斯拉。</p><p><strong>特朗普与马斯克反目的第一个受害者——特斯拉</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">6月5日，马斯克与特朗普反目互怼后不久，由马斯克任首席执行官的电动汽车企业特斯拉的市值迅速蒸发了约千亿美元，特斯拉股价当日一度暴跌18%。截至当天收盘，特斯拉股价较开盘时跌去14.26%，市值蒸发超1500亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2bd645ae9efc732e9c5a920cba4ebe5\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉董事会此前曾在4月30日被曝正在寻找马斯克的继任者作为新的首席执行官，尽管随后其董事长立刻辟谣，并表示完全相信马斯克作为特斯拉首席执行官继续执行令人振奋的增长计划的才能。</p><p style=\"text-align: justify;\">但在马斯克与特朗普矛盾公开化的当下，已经从“政府效率部”“失业”的马斯克，预计作为特斯拉的首席执行官的未来还将继续承压。</p></body></html>","source":"lsy1568181200495","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从亲密无间到骂战不休！一文读懂马斯克与特朗普如何反目成仇</title>\n<style 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开启隔空骂战△6月5日，埃隆·马斯克回怼特朗普：“大错特错，这项法案一次也没有给我看过，...</p>\n\n<a href=\"https://ysxw.cctv.cn/article.html?toc_style_id=feeds_default&item_id=692376593222888162&channelId=1119\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9e2e0725ece1c0521e645686ab640440","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://ysxw.cctv.cn/article.html?toc_style_id=feeds_default&item_id=692376593222888162&channelId=1119","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1164891815","content_text":"美国总统特朗普与美国企业家、前“政府效率部”负责人马斯克矛盾公开后，5日迅速升级为隔空骂战。特朗普威胁削减马斯克相关企业的政府补贴和合同，特斯拉市值立即蒸发超1500亿美元。从2024年7月马斯克公开支持特朗普到关系破裂，不到一年的时间，两人就因为一项被冠名“大而美”的法案，走向彻底反目。特朗普与马斯克决裂 开启隔空骂战△6月5日，埃隆·马斯克回怼特朗普：“大错特错，这项法案一次也没有给我看过，而且是在深夜迅速通过的！”特朗普：对马斯克“非常失望”6月5日，美国总统特朗普谈及马斯克，称不知道还能不能与其保持良好的关系。特朗普当天表示，对马斯克“非常失望”。特朗普称，马斯克对特朗普政府撤销电动汽车“强制令”感到很不高兴。特朗普当天还表示，埃隆·马斯克了解“宏大而美丽”法案的内部运作，且对此毫无异议，直到发现要撤销电动汽车“强制令”才意识到问题。马斯克：大错特错 法案没给我看过在特朗普发表对马斯克的评价后，马斯克迅速在社交媒体上回应并反驳称，“大错特错，这项法案一次也没有给我看过，而且是在深夜迅速通过的！”特朗普：马斯克疯了似乎是回应马斯克的批评，美国总统特朗普随后又在其社交媒体平台“真实社交”上发文称，埃隆·马斯克已开始“失去耐性”。特朗普称他要求马斯克离开，撤销了马斯克强推的电动汽车“强制令”，结果“马斯克疯了”。特朗普声称，马斯克几个月前就知道特朗普会撤销电动汽车“强制令”。此外，特朗普还对马斯克发出威胁，他表示，在数十亿美元的预算中，最简单的省钱方法就是终止埃隆·马斯克的政府补贴和合同。而特朗普在发文中所说的“撤销了马斯克强推的电动汽车‘强制令’”，正是税改法案中的一项。此番马斯克与特朗普之间骂战的开端，正源于5月22日美国会众议院通过的税改法案。所谓“大而美”的税改法案却是“劫贫济富”+推高债务5月22日，共和党议员占多数的美国国会众议院以微弱优势通过了特朗普政府提出的一项大规模税收与支出法案。特朗普政府将该法案描述为“大而美”。法案内容总体可概括为两个方面：一是，削减税收、医疗补助、食品援助、教育和清洁能源支出，并将以此途径节约出的资金用于军事与边境安全；二是，提高债务上限，允许联邦政府继续借款为债务融资。由此，多家美国媒体预计，该项法案将招致巨大后果，总体而言也是两方面：一是，联邦政府赤字大幅增加；二是，没有生活保障的人数将激增。“劫贫济富”也是基于这两种后果，有反对该法案的美国政界人士表示，该项法案是在“劫贫济富”。美国民主党籍参议员克里斯·墨菲认为，这项法案是以上千万美国人的医保为代价，“给最富有的1%群体再送上万亿美元减税大礼”。就连一些共和党议员都因质疑该法案是在“开具无法兑现的支票”而表示反对。扩大财政缺口至于该法案被反对的另一大理由，则是美国联邦政府的财政赤字将必然扩大。美国国会预算办公室6月4日公布的预估数据显示，该法案将使36.2万亿美元的美国债务再增加约2.4万亿美元。△美国国会预算办公室美国无党派机构“负责任联邦预算委员会”6月3日公布的预测数据则更加惊人，如果将利息支出考虑在内，该法案所招致的债务在十年内可能会上升到3万亿美元，如果临时减税政策永久化，则债务成本将上升到5万亿美元。据分析，马斯克强烈反对该法案的原因也在于此。节流无果 马斯克黯然离场税改法案再让马斯克“破防”5月30日，是马斯克作为“政府效率部”负责人的最后一天。在过去三个月，马斯克所实现的减少美国政府财政支出额不到2000亿美元，与其最初预期的减少1万亿美元财政支出目标相差甚远。△当地时间5月30日，马斯克（左）与特朗普（右）在白宫官宣正式“分手”而当前的税改法案，将新增大量财政收支缺口，这对美国财政的可持续性构成巨大挑战。马斯克曾在5月27日的一档媒体节目中直言，税改法案削弱了“政府效率部”的工作，也由此开始了他持续不断地对该法案的抨击。5月27日 “感到失望”怀疑“大而美”能否兼具在5月27日，马斯克离开“政府效率部”的前几日，美国哥伦比亚广播公司播出的一档节目中，马斯克第一次发表了其对税改法案的评论。在当时，马斯克的评价还仅仅是“感到失望”。当时，针对特朗普对该法案“大而美”的表述，马斯克的评价也相对克制，只是说：“我认为一项法案可以是‘大’的，也可以是‘漂亮’的，但我不知道它是否能两者兼具。”6月1日 “不想当替罪羊”在哥伦比亚广播公司6月1日发布的采访内容中，马斯克更进一步表达了对美国政府的不满。马斯克在采访中表示，他不想公开反对美国政府，但也不想为政府所做的一切承担责任。马斯克称，他所领导的“政府效率部”成了一切的“替罪羊”。6月3日 法案“荒谬”“令人作呕”马斯克当日在社交媒体平台上发布消息称，这项规模庞大的法案“荒谬”“令人作呕”。马斯克称，该法案将使预算赤字大幅增至2.5万亿美元，使美国公民背负难以承受的债务负担。6月4日 呼吁美民众“扼杀”该法案埃隆·马斯克当日加大了对特朗普减税法案的攻势，呼吁美国民众联系他们的立法者，以“扼杀”该法案。马斯克在社交媒体上称“让美国破产是不对的”。不止税改法案 特朗普还要无限制“举债开源”不过特朗普政府似乎并不想止步于这次的税改法案，当地时间6月4日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上表示，债务上限应该彻底取消，以防止经济灾难的发生。特朗普称，债务上限“太具破坏性”，不应该被那些想利用它的政客们掌控。这也是本次马斯克与特朗普持续骂战的焦点——税改法案中包括一条，将债务上限提高4万亿美元。特朗普4日的表态，则表达了想要直接取消债务上限，无限量举债“开源”的意图。截至6月5日，美国当前的债务总额已超过36万亿美元。美财长贝森特曾在上个月发出预警，美国财政部或将在8月底前耗尽资金，致使美国触及债务上限，若届时无法提高或取消债务上限，美国将发生政府违约的局面。若特朗普税改法案得以落实，而又无法取消或再提高债务上限，美国政府的债务违约将必然发生，届时将引发新一轮的金融危机。但相较于未来的美国政府债务违约，当前特朗普与马斯克公开反目已经产生了一个受害者——特斯拉。特朗普与马斯克反目的第一个受害者——特斯拉6月5日，马斯克与特朗普反目互怼后不久，由马斯克任首席执行官的电动汽车企业特斯拉的市值迅速蒸发了约千亿美元，特斯拉股价当日一度暴跌18%。截至当天收盘，特斯拉股价较开盘时跌去14.26%，市值蒸发超1500亿美元。特斯拉董事会此前曾在4月30日被曝正在寻找马斯克的继任者作为新的首席执行官，尽管随后其董事长立刻辟谣，并表示完全相信马斯克作为特斯拉首席执行官继续执行令人振奋的增长计划的才能。但在马斯克与特朗普矛盾公开化的当下，已经从“政府效率部”“失业”的马斯克，预计作为特斯拉的首席执行官的未来还将继续承压。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3139,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":442274803479104,"gmtCreate":1748999517307,"gmtModify":1749000974436,"author":{"id":"3463891062138591","authorId":"3463891062138591","name":"卢律师 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Ryan已经嗅到了机会的味道。他表示标普500指数可能处于区间高端，并已在SPDR<a href=\"https://laohu8.com/S/CSPX.UK\">标普500 ETF</a>信托上建立看空头寸。</p>\n<blockquote>\n<p>&#34;现在的模式是，你会先看到非常糟糕的关税新闻，接着又被收回或缓和，这种来回反复就会重新带来波动性。&#34;</p>\n</blockquote>\n<p><strong>回顾今年前几个月的市场表现，“TACO交易”展现出从狂欢到恐慌的一次又一次轮回。</strong>年初，市场对特朗普重返白宫后放宽监管和减税的期待推动股市一飞冲天，标普500指数在2月份创下历史新高。</p>\n<p>然而好景不长，当特朗普开始优先处理关税议题时，投资者热情迅速冷却。到3月中旬，在特朗普首次宣布大规模征收关税后，标普500指数陷入技术性修正，从高点下跌超过10%。</p>\n<p>随后的剧情如华尔街所料：特朗普暂停或减轻部分关税措施，股市出现反弹。但这种反弹极其短暂——4月2日特朗普宣布所谓对等关税后，基准指数再次被推向熊市边缘。</p>\n<p><strong>那些在恐慌时刻大胆抄底的交易员获得了丰厚回报：从当时水平反弹至目前水平，累计涨幅达20%。</strong></p>\n<h2>市场免疫力正在形成？</h2>\n<p>花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser观察到了一个有趣现象：投资者现在对波动性飙升的反应已经发生了根本变化。</p>\n<blockquote>\n<p>&#34;每当VIX指数飙升时，我们实际上看到的是人们想要淡化它，而不是追逐它。&#34;</p>\n</blockquote>\n<p>据追风交易台5月28日的消息，<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>在研报中也认为，<strong>当前全球市场正出现重大结构性错位现象。</strong>尽管关税威胁等持续发酵，但市场表现却与预期相反：4月2日以来，美国通胀掉期价格“纹丝不动”，最受关税影响的国家资产表现强劲。这表明了市场已完全适应关税政策反复无常的新常态。</p>\n<p>这种变化在最新的市场表现中得到了印证。<strong>面对特朗普最新的关税威胁，标普500指数表现相对淡定，仅从近期高点下跌约3.4%，远未达到此前那种剧烈波动的程度。</strong></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">嘉信理财</a>交易与衍生品策略主管Joe Mazzola也注意到期权市场的变化，目前的押注并未反映出极端的看涨或看跌情绪：</p>\n<blockquote>\n<p>&#34;特朗普的关税消息已经没有以前那种震撼效应了，你现在已经看不到那种剧烈的波动了。&#34;</p>\n</blockquote>\n<p>当市场开始对政策威胁产生免疫力时，那些依赖恐慌情绪获利的交易策略也将面临重新洗牌。对于华尔街而言，下一个收割机会或许需要寻找新的触发点。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街已学会了“TACO交易”：特朗普发飙后做空美股，5天后反手做多</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">嘉信理财</a>交易与衍生品策略主管Joe Mazzola也注意到期权市场的变化，目前的押注并未反映出极端的看涨或看跌情绪：</p>\n<blockquote>\n<p>&#34;特朗普的关税消息已经没有以前那种震撼效应了，你现在已经看不到那种剧烈的波动了。&#34;</p>\n</blockquote>\n<p>当市场开始对政策威胁产生免疫力时，那些依赖恐慌情绪获利的交易策略也将面临重新洗牌。对于华尔街而言，下一个收割机会或许需要寻找新的触发点。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cfe8ba21c8b5ac2b562fdf822ed7fcb2","relate_stocks":{"UPRO":"三倍做多标普500ETF-ProShares","SPY":"标普500ETF","OEX":"标普100","SSO":"2倍做多标普500ETF-ProShares","BK4581":"高盛持仓","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4534":"瑞士信贷持仓","SH":"做空标普500-Proshares","BK4588":"碎股",".SPX":"S&P 500 Index","IVV":"标普500ETF-iShares","SPXU":"三倍做空标普500ETF-ProShares","BK4504":"桥水持仓","SDS":"两倍做空标普500 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src=\"https://static.tigerbbs.com/e19ecaa5d796f33712ce84a82feb4a47\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>消息面上，特朗普媒体科技集团宣布达成约25亿美元的比特币资金交易，计划将募集资金用于建立比特币储备金，公司流动资产将跃升至超过30亿美元。</p><p>此外，公司还计划出售约15亿美元的股票和10亿美元的可转换债券。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股异动 | DJT转跌超8%，宣布达成约25亿美元的比特币资金交易</title>\n<style 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Pompliano在X平台上评论称：“佩洛西，请让位，国会议员中已经出现了新的交易王者。”他还指出，卡纳自2024年初以来“已经彻底击败标普500指数”。</p><p>相关言论迅速引发市场关注，马斯克也在评论区回应“哇”（Wow）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/0e88a37feb0ae0a503ff476f6113746e\" tg-width=\"591\" tg-height=\"726\"/></p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国新“国会山股神”诞生！两年回报率达112%，超越佩洛西</title>\n<style 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Pompliano分享的数据，加州民主党众议员Ro Khanna已成为人工智能（AI）相关投资领域表现最突出的国会股票交易员，其投资回报不仅跑赢标普500指数，还超过了被称为“国会山股神”的佩洛西 （Nancy Pelosi）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/89a2eacaf13e2bb7876f1ea34caada0c\" alt=\"Congressman Ro Khanna |\" title=\"Congressman Ro Khanna |\" tg-width=\"1920\" tg-height=\"1080\"/><span>Congressman Ro Khanna |</span></p><p>ProCap Insights对国会议员股票披露数据的分析显示，从2024年1月至2026年4月，卡纳通过布局AI相关公司，实现了高达112.1%的超额收益（alpha），即扣除大盘表现后的额外回报。这一成绩不仅大幅跑赢同期标普500指数，也显著领先佩洛西同期38.5%的超额收益，在国会议员中处于领先地位。</p><p>Anthony Pompliano在X平台上评论称：“佩洛西，请让位，国会议员中已经出现了新的交易王者。”他还指出，卡纳自2024年初以来“已经彻底击败标普500指数”。</p><p>相关言论迅速引发市场关注，马斯克也在评论区回应“哇”（Wow）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/0e88a37feb0ae0a503ff476f6113746e\" tg-width=\"591\" 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Pompliano在X平台上评论称：“佩洛西，请让位，国会议员中已经出现了新的交易王者。”他还指出，卡纳自2024年初以来“已经彻底击败标普500指数”。相关言论迅速引发市场关注，马斯克也在评论区回应“哇”（Wow）。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ESmain":2,"NQmain":2,".IXIC":2,"YMmain":2,".SPX":2,".DJI":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1401,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4225544603859422","authorId":"4225544603859422","name":"我是狮子座","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4225544603859422","idStr":"4225544603859422"},"content":"全透明，资产申报加通明","text":"全透明，资产申报加通明","html":"全透明，资产申报加通明"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":915838414,"gmtCreate":1580773248938,"gmtModify":1704342247406,"author":{"id":"3463891062138591","authorId":"3463891062138591","name":"卢律师 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07:12","market":"us","language":"zh","title":"伊朗拒绝美国停战方案、称不允许特朗普决定停战时间，白宫称美伊在谈判且有成效，伊外长称信息交流并非谈判","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1124214649","media":"华尔街见闻","summary":"伊朗外长称，近几日美方通过“友好国家”向伊传递停战提议，伊高层正予以研究，这是信息交流，并非对话或谈判。伊朗明确拒绝美国停战提议，提出伊方的停战必要条件，坚称战争只能按伊朗自身时间表结束，白宫发言人称美伊在进行谈判且有成效，伊朗外长则称双方只是通过调解方有“信息交流”，这并非谈判或对话。伊朗外交部发言人否认与美国谈判。虽然伊朗官媒称伊朗政府已拒绝美方的停战提议，可伊政府还在倾听调解方的意见。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>伊朗提出承认对霍尔木兹海峡行使主权等五项结束战争条件，称美15条提议是“罗列幻想”；若支持伊敌对势力，“某地区国家”基础设施将遭猛烈攻击。伊朗外长称，近几日美方通过“友好国家”向伊传递停战提议，伊高层正予以研究，这是信息交流，并非对话或谈判。白宫重申对伊行动计划四至六周，称外界有关在巴基斯坦等地举行美伊会谈的说法不应视为已确定安排。伊军方威胁开启曼德海峡新战线，称霍尔木兹局势发展由伊掌控；击落一架美军F-18战机。伊总统称国家高层在战争问题上高度团结。美众议长称美军不会在伊地面作战。白宫据称拟本周末在巴基斯坦开会讨论伊战“退出方案”。以色列据称担心美或为推动谈判单方面停火，以总理下令48小时内尽可能多摧毁伊军工设施。阿拉伯调解人称，伊朗私下态度不及公开强硬，谈判艰难但未破裂。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">3月25日周三，美伊军事冲突进入第26天，外交局势骤然升温，停战前景依然渺茫。伊朗明确拒绝美国停战提议，提出伊方的停战必要条件，坚称战争只能按伊朗自身时间表结束，白宫发言人称美伊在进行谈判且有成效，伊朗外长则称双方只是通过调解方有“信息交流”，这并非谈判或对话。</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社，伊朗媒体援引高级官员的话说，伊朗拒绝美国提出的停战方案，已对美国旨在结束战争的提议作出&#34;消极回应&#34;，并提出伊方关于停战的五项条件。伊朗外交部发言人否认与美国谈判。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视援引伊朗高官，伊方不会允许美国总统特朗普决定停战时间，伊方提出的结束战争条件包括：敌对方停止“侵略”行为；建立切实有效的保障机制，防止战争再次发生；明确界定战争损失并确保赔偿落实；在所有战线全面结束军事行动，包括停止针对各“抵抗力量”组织的打击；承认伊朗对霍尔木兹海峡行使主权的合法权利。</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗官员强调，在这五项条件得到满足之前，伊方不会启动谈判。据央视新闻，伊朗政府信息委员会主席哈兹拉蒂则将特朗普提出的“15点停战提议”斥为美国总统特朗普“一贯的谎言”，称其是“将不切实际的幻想加以罗列”。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视，伊朗军方消息人士称，若遭挑衅，伊方可能开启其他战线，并点名曼德海峡，称伊方有意愿也有能力对该海峡构成威胁。新华社也提到，伊朗媒体称伊方或在曼德海峡开辟新战线，并指出，曼德海峡是连接红海和亚丁湾的海峡，是沟通大西洋、地中海和印度洋的“咽喉”，被称为连接欧亚非三大洲的“水上走廊”。</p><p style=\"text-align: justify;\">虽然美国众议院议长否认要对伊朗进行地面作战，且美媒称白宫计划本周末在巴基斯坦开会讨论对伊战事的“退出方案”，但伊朗的强硬表态令外界对近期停战前景的预期大幅降温。以色列总理内塔尼亚胡周三表示，尽管媒体对美国寻求外交途径有所报道，“针对伊朗的更广泛（军事）行动仍在持续进行中”，称以方对伊军事行动“继续全力”展开。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，据央视新闻，白宫新闻秘书莱维特称，过去三天美伊已进行“富有成效的接触”，特朗普因此指示国防部暂缓对伊朗电力及能源基础设施的打击。她表示，美伊谈判“仍在继续且富有成效”，对铀的管控仍是对话焦点。她同时警告，若伊朗拒绝接受现实，美国将采取更强硬行动。</p><p style=\"text-align: justify;\">莱维特重申对伊行动的预计时间表是四至六周，称当前对伊朗的军事行动“无需国会正式授权”。据央视，莱维特强调，白宫不会在公开场合披露谈判细节，但确认双方沟通仍在进行中，称目前外界有关在巴基斯坦等地举行美伊会谈的说法多属“猜测性报道”，“在白宫正式宣布前，不应视为已确定安排”。</p><p style=\"text-align: justify;\">莱维特称，美方正致力于尽快让油轮通过霍尔木兹海峡，无法确定何时会有油轮开始通行；美国政府正就油价问题寻求“富有创意”的解决方案。对油价上涨问题，她称当前波动属“短期现象”，并表示在军事行动结束后，政府将继续推动“美国能源主导”。</p><p style=\"text-align: justify;\">此后，据新华社，伊朗外交部长阿拉格齐周三接受伊国家电视台采访时表示，过去几天，美国通过几个友好国家向伊朗传递关于结束战争的提议，伊朗高层正予以研究，但伊朗经由这些调解方“交流信息”并不意味着与美国进行谈判。阿拉格齐还说，当前这场战争既不是伊朗的战争，也不是美国的战争，而是以色列将美国推向冲突。</p><p style=\"text-align: justify;\">美媒援引阿拉伯调解人士的消息称，在私下讨论中，伊朗的态度没有公开的那么强硬，相关磋商艰难但尚未破裂，鉴于伊美均提出了极限要求，谈判成功可能性仍很低。虽然伊朗官媒称伊朗政府已拒绝美方的停战提议，可伊政府还在倾听调解方的意见。调解方试图拟定折衷措辞，至少创造机会让伊美未来几天内会晤。</p><h2 id=\"89b52595\">伊朗提出承认对霍尔木兹海峡行使主权等五项结束战争条件</h2><p style=\"text-align: justify;\">伊朗官方媒体援引一位高级政治安全官员的话称，伊朗已明确拒绝美国提出的停战方案，并开出结束战争的五项条件：</p><ul style=\"\"><li><p>敌方必须彻底停止“侵略与暗杀”行径。</p></li><li><p>建立切实有效的机制，确保战争不会再次强加于伊朗。</p></li><li><p>获得有保障且界定明确的战争损害赔偿与补偿金。</p></li><li><p>战争必须在所有战线全面结束，且适用于该地区所有参与其中的抵抗组织。</p></li><li><p>伊朗对霍尔木兹海峡行使主权，既是当前的事实，亦将始终是伊朗与生俱来的合法权利；此项权利构成确保对方履行承诺的保障，且必须得到承认。</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">美媒认为，对美国而言，以上条件中赋予伊朗对霍尔木兹海峡的控制权可能毫无商量的余地。特朗普本周一曾提出一种可能性，即该海峡可由他与伊朗最高领袖共同控制。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，伊朗媒体援引一名高级政治安全官员表示，伊朗将按照自身决定的时间，并在条件满足后结束战争，“不会允许美国总统特朗普决定战争结束的时间”。</p><p style=\"text-align: justify;\">伊朗半官方媒体援引一名知情人士表示，伊朗不接受停火，认为“与违反协议者进入此类谈判，从根本上说不合逻辑”。该消息人士还称，伊朗意图在战争中实现其战略目标，届时才有可能结束冲突。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，针对美方的&#34;15点停战提议&#34;，伊朗政府信息委员会主席哈兹拉蒂表示，美方基于错误判断发动攻击，试图通过制造恐慌实现目标，并认为通过暗杀和清除军事指挥人员可以削弱伊朗，但&#34;相关设想并未实现&#34;。他强调，伊朗武装力量的行动已多次打乱敌对势力的预判。</p><p style=\"text-align: justify;\">据美媒，黎巴嫩真主党领导人卡西姆本周三表示，在黎巴嫩仍处于炮火中的情况下，真主党拒绝与以色列展开任何谈判，称在此条件下谈判等同于“被迫投降”。</p><h2 id=\"id_3101508109\">伊朗外长称近几日美方通过“友好国家”向伊传递多条信息</h2><p style=\"text-align: justify;\">据伊朗媒体当地时间25日周三播出的电视采访，伊朗外交部长阿拉格齐对美国提出的谈判呼吁表示质疑，称华盛顿语气的转变，无异于承认其此前要求“无条件投降”的立场已经失败。</p><p style=\"text-align: justify;\">阿拉格齐说：“美国人之前不是扬言要‘无条件投降’吗？既然如此，他们现在为何又谈起谈判来了？” 他接着说，美方“如今谈论谈判这一事实，恰恰是对失败的公开承认。”</p><p style=\"text-align: justify;\">阿拉格齐透露，近几日，美国通过他所说的“友好国家”渠道向德黑兰传递了多条信息，但这些沟通往来绝不等同于正式谈判。</p><p style=\"text-align: justify;\">阿拉格齐表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“美方传递信息，我们以警告或阐明立场回应，这既不能称作谈判，也不能称作对话。它是一种信息交流。”</p><p style=\"text-align: justify;\">“在这些信息中，美方提出了一些构想，我们已将其呈报给最高决策层；若需就此采取某种立场，相关部门自会对外公布。”</p></blockquote><h2 id=\"e0a9f9f4\">伊朗外交部否认与美谈判 伊总统称国家高层在战争问题上高度团结</h2><p style=\"text-align: justify;\">据新华社援引印度媒体报道，伊朗外交部发言人巴加埃在专访中明确表示，伊朗没有与美国展开谈判，将继续行使自卫权。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴加埃指出，美国与以色列目前仍在持续攻击伊朗，在此情况下，美以关于谈判与外交协商的一切言论&#34;都不值得信赖&#34;。他强调，更关键的问题是打破“战争、谈判、停火、再战争”的恶性循环，确保美以为其行为付出代价。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴加埃还指出，美国利用波斯湾沿岸国家的空域、军事基地及后勤设施对伊朗实施打击，呼吁相关国家拒绝提供便利，并表示伊朗“无意与邻国交恶”。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，伊朗总统佩泽希齐扬周三在社交媒体发文，强调国家内部在应对当前局势时保持了统一。他说，在涉及战争及国家管理的重大决策上，伊朗所有核心机构均在最高领袖的指引下发出了“同一种声音”。目前各决策部门之间保持着高度的凝聚力与默契，这种“团结”是伊朗有效管理危机、维护国家利益的核心保障。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视，伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫周三在社交媒体发文称，情报显示“敌对势力”在“某个地区国家”支持下，正准备发起一场占领伊朗岛屿的行动。</p><p style=\"text-align: justify;\">卡利巴夫说，敌人所有动向都在伊方监视之下。“如果他们胆敢采取任何行动，我们将毫不留情地对这个地区国家的所有重要基础设施进行猛烈攻击。” </p><h2 id=\"id_841647710\">伊朗军方：霍尔木兹海峡局势发展由伊掌控 伊方有能力对曼德海峡构成威胁</h2><p style=\"text-align: justify;\">据新华社，伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发言人25日周三表示，霍尔木兹海峡的局势不会回到从前，今后事态发展将由伊朗掌控，敌对势力及其盟友的行动空间已被全面封锁。</p><p style=\"text-align: justify;\">新华社援引伊朗媒体称，上述发言人表示，伊朗已重申通行规则：任何敌对势力的相关方不得通行，通行许可由伊朗全权裁定。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，一名伊朗军方消息人士称，伊朗正持续不断地监测并掌握敌方战线的动向和变化。如果敌方试图在伊朗岛屿或其他领土上采取地面行动，或通过在波斯湾及阿曼湾的海上活动增加伊朗防御成本，伊朗将开启其他战线作为回应。<br/><br/>该消息人士说，曼德海峡是全球重要的战略海峡之一，伊朗既有意愿也有能力对其构成威胁。他表示，如果美国试图通过“愚蠢行动”为霍尔木兹海峡问题寻找解决方案，应警惕不要让另一个海峡成为其新的困境。<br/><br/>该消息人士还强调，伊朗已为局势的进一步升级做好了充分准备。</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社，也门胡塞武装政治局成员穆罕默德·布海提20日对俄媒表示，胡塞武装正考虑所有可能选项，以支持伊朗抵抗美国和以色列袭击。如果不得不关闭曼德海峡，胡塞武装只攻击那些参与袭击伊朗、伊拉克、黎巴嫩和巴勒斯坦的国家的船只。</p><h2 id=\"id_2858963520\">伊朗军方：在搜捕美中东基地内逃亡美军 击中一架美F-18型战斗机</h2><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，当地时间25日周三傍晚，伊朗伊斯兰革命卫队发布声明称，已发动“真实承诺-4”第81波打击行动。此轮行动中，革命卫队动用“伊马德”“吉亚姆”“霍拉姆沙赫尔-4”和“加德尔”等精确制导导弹，打击包括海法、迪莫纳、特拉维夫在内的以色列70多处目标。</p><p style=\"text-align: justify;\">另据央视，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人周三称，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人表示，鉴于中东地区内“所有美军基地已被摧毁”，部分美军指挥官和士兵已离开基地，在外部地点藏匿。当前，伊朗武装力量正展开搜捕。</p><p style=\"text-align: justify;\">该发言人呼吁地区国家民众提供线索，并表示应出于自身安全考虑，将美军“逐出”该地区。</p><p style=\"text-align: justify;\">上述表态措辞强硬，但未获独立核实。</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社，伊朗伊斯兰革命卫队周三在社交媒体宣布，伊朗防空系统当天下午精准击中一架美国F-18型战斗机，后者坠落在印度洋。革命卫队称这是该系统第四次成功拦截美国和以色列战机。</p><h2 id=\"d275be82\">以色列据称担心美国或为推动谈判单方面停火 以军扩大预备役征召</h2><p style=\"text-align: justify;\">军事层面，美以行动未见收缩迹象。据新华社，以色列国防军25日周三发表声明称，以空军24日对伊朗伊斯法罕地区多处军事工业目标实施打击，其中包括一处被指用于潜艇及无人水面舰艇研发生产的&#34;水下研究设施&#34;，称此次打击将&#34;显著限制伊朗海军新型潜艇的研发和生产能力&#34;，并表示将继续对伊朗军事工业体系实施打击。</p><p style=\"text-align: justify;\">据美媒，对于伊朗声称打击以色列最大发电站的说法，以军否认相关基础设施受损，称伊朗弹药落入空旷地带。</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社援引以色列媒体报道，以政府近日批准将预备役人员征召上限提升至40万人，以应对持续冲突，较去年12月批准的28万人上限大幅提高。以方表示，40万为&#34;上限额度&#34;，旨在提供作战灵活空间，并不意味着实际征召将达到该数字。</p><p style=\"text-align: justify;\">美媒获悉，以色列对美国可能宣布单方面停火以推动谈判一事表示担忧。以色列总理内塔尼亚胡周三将就最新进展召开安全内阁会议。以色列国防部长卡茨及以军总参谋长Eyal Zamir已批准对伊朗的额外打击目标，以军方消息人士表示，&#34;行动规划按原计划推进，美以军事行动没有任何变化&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻援引美国消息，以色列高级官员透露，鉴于美国与伊朗举行谈判的可能性日益增加，以方担心特朗普可能会突然结束战事，内塔尼亚胡24日周二下令，在接下来48小时内尽可能多地摧毁伊朗军工产业设施。</p><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，美国众议院议长约翰逊表示，伊朗战争“接近结束且目标已实现”，强调美军在中东的兵力集结是对伊朗的警示，&#34;不会进行地面作战&#34;。此前有报道称，特朗普政府正向中东增派包括海军陆战队第31、第11远征队及陆军第82空降师部分单位在内的地面作战兵力。</p><h2 id=\"48616940\">美方力推外交斡旋 巴基斯坦或成谈判地点</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管伊朗多次否认存在直接谈判，美方仍在积极推进外交努力。</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社援引美媒报道，两名美国政府高级官员25日周三披露，美方正设法安排本周末在巴基斯坦举行一场会议，讨论结束美国对伊朗战事的“退出方案”。目前计划，美国副总统万斯将前往巴基斯坦，其他政府高官可能随行。不过，此次行程的具体时间、地点以及参会人员名单目前尚存变数。会议也可能在土耳其举行。</p><p style=\"text-align: justify;\">据报道，巴基斯坦在此轮外交中扮演关键中间人角色，已将美国提出的15点方案转交伊朗，该方案涉及德黑兰核野心及弹道导弹计划等议题。</p><p style=\"text-align: justify;\">报道没有提及伊朗方面是否可能派代表参加停战谈判。</p><p style=\"text-align: justify;\">据新华社，国际原子能机构总干事格罗西在接受意大利媒体专访时表示，美伊本周末可能在伊斯兰堡举行会谈，议题不仅限于核能，还将涵盖导弹及伊朗安全保障等问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">格罗西指出，美国要求伊朗实现&#34;零铀浓缩&#34;，而伊朗关注民用核计划与核自主，双方在这些问题上存在达成共识的空间。他同时表示，伊朗核设施在美以打击中受损，&#34;但不是决定性的&#34;，并强调&#34;军事行动不是解决问题的办法&#34;。</p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普周二曾表示，美伊目前在谈判中，由副总统万斯、国务卿鲁比奥、特朗普的女婿库什纳及总统特使威特科夫主导相关工作。伊朗方面则一再否认存在任何谈判。伊朗驻巴基斯坦大使穆加达姆周三表示，伊朗与美国迄今“没有进行任何直接或间接的谈判”。</p><h2 id=\"id_2371727913\">阿拉伯调解人称伊朗私下态度不及公开强硬 谈判艰难但未破裂</h2><p style=\"text-align: justify;\">据美媒援引阿拉伯调解人士及其他知情人士的消息，在旨在结束战争的私下讨论中，伊朗的态度远没有其公开表态那般强硬，这让调解方看到了希望，认为他们正试图促成的外交努力并非“胎死腹中”。</p><p style=\"text-align: justify;\">调解人士指出，谈判成功的几率依然渺茫，因为伊朗与美国均提出了极端的要求，这些要求对对方而言均不可接受。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，调解人士也表示，虽然伊朗官方媒体宣称伊政府已拒绝美国提出的停战方案，但伊朗方面仍在倾听调解方的意见。调解方正试图拟定折衷措辞，以期至少能为双方在未来几天内举行会晤开启大门。</p><p style=\"text-align: justify;\">美媒提到，一位伊朗外交官表示，伊朗并未彻底关上进行间接谈判的大门。但他同时指出，鉴于此前两次外交努力最终均以战争告终，伊朗对美国参与谈判的诚意仍持高度怀疑态度。这位外交官称，美方提出的方案令人无法接受，且很可能仅仅是为了拖延时间，以便为地面军事行动集结兵力做准备。</p><h2 id=\"88ee224\">欧央行行长警告能源冲击推高通胀风险</h2><p style=\"text-align: justify;\">据央视新闻，欧洲央行行长拉加德25日在法兰克福&#34;欧洲央行及其观察者&#34;会议上警告，受美以对伊朗军事打击造成海湾地区能源供应受阻影响，欧元区经济前景面临新的不确定性。</p><p style=\"text-align: justify;\">拉加德援引国际能源署评估称，近期海湾地区石油供应受阻是全球石油市场&#34;历史上最严重的情况之一&#34;，液化天然气供应的冲击也将相继显现。她指出，能源价格上涨本身并非最主要风险，更关键的是其是否会传导至更广泛层面。</p><p style=\"text-align: justify;\">拉加德表示，在严重情景下，欧元区通胀到2027年可能较基准情景高出近3个百分点，届时将无法回落至2%目标水平，但欧洲央行将&#34;无条件保障中期2%的通胀目标&#34;。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>伊朗拒绝美国停战方案、称不允许特朗普决定停战时间，白宫称美伊在谈判且有成效，伊外长称信息交流并非谈判</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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他接着说，美方“如今谈论谈判这一事实，恰恰是对失败的公开承认。”阿拉格齐透露，近几日，美国通过他所说的“友好国家”渠道向德黑兰传递了多条信息，但这些沟通往来绝不等同于正式谈判。阿拉格齐表示：“美方传递信息，我们以警告或阐明立场回应，这既不能称作谈判，也不能称作对话。它是一种信息交流。”“在这些信息中，美方提出了一些构想，我们已将其呈报给最高决策层；若需就此采取某种立场，相关部门自会对外公布。”伊朗外交部否认与美谈判 伊总统称国家高层在战争问题上高度团结据新华社援引印度媒体报道，伊朗外交部发言人巴加埃在专访中明确表示，伊朗没有与美国展开谈判，将继续行使自卫权。巴加埃指出，美国与以色列目前仍在持续攻击伊朗，在此情况下，美以关于谈判与外交协商的一切言论\"都不值得信赖\"。他强调，更关键的问题是打破“战争、谈判、停火、再战争”的恶性循环，确保美以为其行为付出代价。巴加埃还指出，美国利用波斯湾沿岸国家的空域、军事基地及后勤设施对伊朗实施打击，呼吁相关国家拒绝提供便利，并表示伊朗“无意与邻国交恶”。据央视新闻，伊朗总统佩泽希齐扬周三在社交媒体发文，强调国家内部在应对当前局势时保持了统一。他说，在涉及战争及国家管理的重大决策上，伊朗所有核心机构均在最高领袖的指引下发出了“同一种声音”。目前各决策部门之间保持着高度的凝聚力与默契，这种“团结”是伊朗有效管理危机、维护国家利益的核心保障。据央视，伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫周三在社交媒体发文称，情报显示“敌对势力”在“某个地区国家”支持下，正准备发起一场占领伊朗岛屿的行动。卡利巴夫说，敌人所有动向都在伊方监视之下。“如果他们胆敢采取任何行动，我们将毫不留情地对这个地区国家的所有重要基础设施进行猛烈攻击。” 伊朗军方：霍尔木兹海峡局势发展由伊掌控 伊方有能力对曼德海峡构成威胁据新华社，伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发言人25日周三表示，霍尔木兹海峡的局势不会回到从前，今后事态发展将由伊朗掌控，敌对势力及其盟友的行动空间已被全面封锁。新华社援引伊朗媒体称，上述发言人表示，伊朗已重申通行规则：任何敌对势力的相关方不得通行，通行许可由伊朗全权裁定。据央视新闻，一名伊朗军方消息人士称，伊朗正持续不断地监测并掌握敌方战线的动向和变化。如果敌方试图在伊朗岛屿或其他领土上采取地面行动，或通过在波斯湾及阿曼湾的海上活动增加伊朗防御成本，伊朗将开启其他战线作为回应。该消息人士说，曼德海峡是全球重要的战略海峡之一，伊朗既有意愿也有能力对其构成威胁。他表示，如果美国试图通过“愚蠢行动”为霍尔木兹海峡问题寻找解决方案，应警惕不要让另一个海峡成为其新的困境。该消息人士还强调，伊朗已为局势的进一步升级做好了充分准备。据新华社，也门胡塞武装政治局成员穆罕默德·布海提20日对俄媒表示，胡塞武装正考虑所有可能选项，以支持伊朗抵抗美国和以色列袭击。如果不得不关闭曼德海峡，胡塞武装只攻击那些参与袭击伊朗、伊拉克、黎巴嫩和巴勒斯坦的国家的船只。伊朗军方：在搜捕美中东基地内逃亡美军 击中一架美F-18型战斗机据央视新闻，当地时间25日周三傍晚，伊朗伊斯兰革命卫队发布声明称，已发动“真实承诺-4”第81波打击行动。此轮行动中，革命卫队动用“伊马德”“吉亚姆”“霍拉姆沙赫尔-4”和“加德尔”等精确制导导弹，打击包括海法、迪莫纳、特拉维夫在内的以色列70多处目标。另据央视，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人周三称，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人表示，鉴于中东地区内“所有美军基地已被摧毁”，部分美军指挥官和士兵已离开基地，在外部地点藏匿。当前，伊朗武装力量正展开搜捕。该发言人呼吁地区国家民众提供线索，并表示应出于自身安全考虑，将美军“逐出”该地区。上述表态措辞强硬，但未获独立核实。据新华社，伊朗伊斯兰革命卫队周三在社交媒体宣布，伊朗防空系统当天下午精准击中一架美国F-18型战斗机，后者坠落在印度洋。革命卫队称这是该系统第四次成功拦截美国和以色列战机。以色列据称担心美国或为推动谈判单方面停火 以军扩大预备役征召军事层面，美以行动未见收缩迹象。据新华社，以色列国防军25日周三发表声明称，以空军24日对伊朗伊斯法罕地区多处军事工业目标实施打击，其中包括一处被指用于潜艇及无人水面舰艇研发生产的\"水下研究设施\"，称此次打击将\"显著限制伊朗海军新型潜艇的研发和生产能力\"，并表示将继续对伊朗军事工业体系实施打击。据美媒，对于伊朗声称打击以色列最大发电站的说法，以军否认相关基础设施受损，称伊朗弹药落入空旷地带。据新华社援引以色列媒体报道，以政府近日批准将预备役人员征召上限提升至40万人，以应对持续冲突，较去年12月批准的28万人上限大幅提高。以方表示，40万为\"上限额度\"，旨在提供作战灵活空间，并不意味着实际征召将达到该数字。美媒获悉，以色列对美国可能宣布单方面停火以推动谈判一事表示担忧。以色列总理内塔尼亚胡周三将就最新进展召开安全内阁会议。以色列国防部长卡茨及以军总参谋长Eyal Zamir已批准对伊朗的额外打击目标，以军方消息人士表示，\"行动规划按原计划推进，美以军事行动没有任何变化\"。据央视新闻援引美国消息，以色列高级官员透露，鉴于美国与伊朗举行谈判的可能性日益增加，以方担心特朗普可能会突然结束战事，内塔尼亚胡24日周二下令，在接下来48小时内尽可能多地摧毁伊朗军工产业设施。据央视新闻，美国众议院议长约翰逊表示，伊朗战争“接近结束且目标已实现”，强调美军在中东的兵力集结是对伊朗的警示，\"不会进行地面作战\"。此前有报道称，特朗普政府正向中东增派包括海军陆战队第31、第11远征队及陆军第82空降师部分单位在内的地面作战兵力。美方力推外交斡旋 巴基斯坦或成谈判地点尽管伊朗多次否认存在直接谈判，美方仍在积极推进外交努力。据新华社援引美媒报道，两名美国政府高级官员25日周三披露，美方正设法安排本周末在巴基斯坦举行一场会议，讨论结束美国对伊朗战事的“退出方案”。目前计划，美国副总统万斯将前往巴基斯坦，其他政府高官可能随行。不过，此次行程的具体时间、地点以及参会人员名单目前尚存变数。会议也可能在土耳其举行。据报道，巴基斯坦在此轮外交中扮演关键中间人角色，已将美国提出的15点方案转交伊朗，该方案涉及德黑兰核野心及弹道导弹计划等议题。报道没有提及伊朗方面是否可能派代表参加停战谈判。据新华社，国际原子能机构总干事格罗西在接受意大利媒体专访时表示，美伊本周末可能在伊斯兰堡举行会谈，议题不仅限于核能，还将涵盖导弹及伊朗安全保障等问题。格罗西指出，美国要求伊朗实现\"零铀浓缩\"，而伊朗关注民用核计划与核自主，双方在这些问题上存在达成共识的空间。他同时表示，伊朗核设施在美以打击中受损，\"但不是决定性的\"，并强调\"军事行动不是解决问题的办法\"。特朗普周二曾表示，美伊目前在谈判中，由副总统万斯、国务卿鲁比奥、特朗普的女婿库什纳及总统特使威特科夫主导相关工作。伊朗方面则一再否认存在任何谈判。伊朗驻巴基斯坦大使穆加达姆周三表示，伊朗与美国迄今“没有进行任何直接或间接的谈判”。阿拉伯调解人称伊朗私下态度不及公开强硬 谈判艰难但未破裂据美媒援引阿拉伯调解人士及其他知情人士的消息，在旨在结束战争的私下讨论中，伊朗的态度远没有其公开表态那般强硬，这让调解方看到了希望，认为他们正试图促成的外交努力并非“胎死腹中”。调解人士指出，谈判成功的几率依然渺茫，因为伊朗与美国均提出了极端的要求，这些要求对对方而言均不可接受。不过，调解人士也表示，虽然伊朗官方媒体宣称伊政府已拒绝美国提出的停战方案，但伊朗方面仍在倾听调解方的意见。调解方正试图拟定折衷措辞，以期至少能为双方在未来几天内举行会晤开启大门。美媒提到，一位伊朗外交官表示，伊朗并未彻底关上进行间接谈判的大门。但他同时指出，鉴于此前两次外交努力最终均以战争告终，伊朗对美国参与谈判的诚意仍持高度怀疑态度。这位外交官称，美方提出的方案令人无法接受，且很可能仅仅是为了拖延时间，以便为地面军事行动集结兵力做准备。欧央行行长警告能源冲击推高通胀风险据央视新闻，欧洲央行行长拉加德25日在法兰克福\"欧洲央行及其观察者\"会议上警告，受美以对伊朗军事打击造成海湾地区能源供应受阻影响，欧元区经济前景面临新的不确定性。拉加德援引国际能源署评估称，近期海湾地区石油供应受阻是全球石油市场\"历史上最严重的情况之一\"，液化天然气供应的冲击也将相继显现。她指出，能源价格上涨本身并非最主要风险，更关键的是其是否会传导至更广泛层面。拉加德表示，在严重情景下，欧元区通胀到2027年可能较基准情景高出近3个百分点，届时将无法回落至2%目标水平，但欧洲央行将\"无条件保障中期2%的通胀目标\"。","news_type":1,"symbols_score_info":{"CLmain":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1379,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3544441872957647","authorId":"3544441872957647","name":"函盖乾坤截断众流随波逐浪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f4602544b3ccc4c41a2be942e28cbf75","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3544441872957647","idStr":"3544441872957647"},"content":"说和做都是果，聪明人要看因","text":"说和做都是果，聪明人要看因","html":"说和做都是果，聪明人要看因"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":107931,"gmtCreate":1509372542628,"gmtModify":1704882867758,"author":{"id":"3463891062138591","authorId":"3463891062138591","name":"卢律师 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手机的“小米龙骨转轴”名称类似。根据小米董事长雷军此前的介绍，小米龙骨转轴包含198个零件，14个可活动关节，3级连杆结构，在实现轻薄的同时还能提供更好的屏幕保护力。雷军更是称小米龙骨转轴是小米深耕底层核心技术的成果之一。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01810":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3523,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3475679999105334","authorId":"3475679999105334","name":"sway","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8f655a85a55acd681aae90ddc82b05d5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3475679999105334","idStr":"3475679999105334"},"content":"哈哈哈，小米一生太短","text":"哈哈哈，小米一生太短","html":"哈哈哈，小米一生太短"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":886767445,"gmtCreate":1631626960387,"gmtModify":1631626960387,"author":{"id":"3463891062138591","authorId":"3463891062138591","name":"卢律师 索尔古德曼","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b564bd8ad6e802943add37d8548aef35","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3463891062138591","idStr":"3463891062138591"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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中概股的期权碰不得","listText":"2020-08-29 成本 现价 浮动收益 PINDUODUO INC-ADR(PDD) 0.09 0.01 -89.47% 悲夫 中概股的期权碰不得","text":"2020-08-29 成本 现价 浮动收益 PINDUODUO INC-ADR(PDD) 0.09 0.01 -89.47% 悲夫 中概股的期权碰不得","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/971083340","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1831,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":980778482,"gmtCreate":1582641110146,"gmtModify":1704347093133,"author":{"id":"3463891062138591","authorId":"3463891062138591","name":"卢律师 索尔古德曼","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b564bd8ad6e802943add37d8548aef35","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3463891062138591","idStr":"3463891062138591"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/MNK\">$Mallinckrodt PLC(MNK)$</a>我服了 昨天说要申请破产 今天又达成了协议 害我盘前割了","listText":"<a 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