$Beyond Meat Inc.(BYND)$ 这几天市场上最热的话题当数假肉公司Beyond Meat，上市后短短几个月股价翻了八倍，财报前一周更是再接再厉又涨35%，俨然美股社区和相关媒体最关心的网红。 一方面这是一个市场潜力巨大的公司，背靠环保、健康、消费品等诸多爆款概念，更有如比尔盖茨，小李子等各路名流背书助阵，一时间俨然马太效应的加速展现。 另一方面作为消费品和制造业假肉也不能无视引力，无论是生产线、分销、终端产品化都需要时间消化逐步提升，半年八倍的涨幅实在是让人如走钢丝，这也引发了空头的进攻，近一半流通股被做空的高比例下任何风吹草动都会进一步加大波动。 这样的妖孽一方面挑逗着投资人敏感的神经，一方面却又对投资人的操盘能力提出巨大的挑战。在这样的情况下大仓位正股做多无异于刀口舔血，做空则面对100%以上的高额利息及由于市场空仓太高，万一财报公布任何极端利好，利好+逼空造成的极端损失甚至爆仓。利用期权也有自己的问题，近200%的隐含波动率意味着极高的期权价格，一方面限制了回报比例，一方面还大大增加了财报后波动不够的双杀可能，事实上，在各大期权群里，假肉的期权双杀几乎就是这几天最热的讨论问题。 和大家一样，面对如此巨大的波动不操作我也实在忍不住，那么，怎么办呢？ 在我看来，要打败巨大的隐含波动率，假肉财报前后的机会只能是比巨大更大的波动，聪明如你一定想到了这个凶险异常的词—逼空。只有在财报说服市场巨大利好（10%+）叠加空头平仓（额外的5%-10%）下期权才能提供足够的价值来打败高昂的权利金。但是，同时要考虑到假肉股价已是刀尖起舞千钧一发，任何不完美都可能被放大导致不涨反跌，相比较于获利，我更担心的是权利金的损失。于是我设计比较了如下的期权策略，让市场来资

中国自古就有一种朴素的智慧叫做木秀于林，风必摧之，或者叫枪打出头鸟，在这次的风波中，枪打出头企鹅，日收破亿的现象级游戏“王者荣耀”最近无疑占尽了风波。先是在行政干预下上线高强制性的防沉迷系统，12岁以下的玩家强制每天游戏时间不得超过1小时，随后又被“人民网”连续点名，洪水猛兽，玩物丧志的指责劈头盖脸，让人难免生出过去十几年中国社会对于游戏的看法，对于时代进步的接受毫无寸进之感。以事实论，人的一生面对的诱惑何其之多，挑选树立一个“公敌”对之横加指责当然简单快意，但到底能起什么作用实在是让人质疑。当然，如此密集的负面 PR 也传导到了资本市场，腾讯股价应声而跌，一时间人心惶惶，光看媒体的密集报道还以为崩盘在即大厦将倾。那么，今天我们就来一起看看，怎么从价值投资的角度来解读腾讯，和负面 PR 对其的短期和长期影响。 腾讯于近日遭“卫道士”狙击，股价也随之收到暴击 最新的财务数据显示，2017年第一季度，腾讯的总收入495.52亿人民币，同比增长55%；盈利为192.72亿人民币，同比增长44%，作为中国科技业两极之一，其增长和后劲不可谓不足。而从构成看，其2016年的收入结构如下： 从上图我们可以明显的看到，腾讯的变现在现阶段强烈依赖游戏，且在可见的将来，随着爆款“王者荣耀”游戏本身在国内市场的增长及其即将进入海外市场的潜力，这部分的依赖还会进一步增强。在游戏上的成功一方面是其强大的产品传统，另一方面也离不开腾讯在游戏全产业链的能力，而后者，在某种意义上保证了其游戏收入的持续优势，“王者荣耀”只是一个表象，其承载的是腾讯在游戏界持续打造爆款的能力，因此今天很多所谓的腾讯收入高度依赖“王者荣耀”因而带来隐患的说辞都是业余者的意淫，在实际生活中并不会真的发生。 从上图也可以很明显看出，腾讯围绕游戏的核心能力快速健康成长，而在游戏业务大杀四方的2016年，“王者荣耀”收入为68亿元，仅

$AMD(AMD)$ $英伟达(NVDA)$ $美光科技(MU)$ $英特尔(INTC)$ 量化投资一直以来被赋予了各种神秘色彩和光环，似乎离普通投资人非常遥远。诚然，复杂的计量方法和数据挖掘确实需要特别的能力和资源，但量化方法本身在我看来其实更多的是一个大工具箱，其中也有如锤子和扳手一样的实惠工具。 最近一直收到要求希望能多讲一讲期权的进阶应用，一直在犹豫怎么才能用更简洁的展示方式来陈述，刚好近期针对财报期间期权应用有一例精彩的实战，以下，enjoy： 有阅读我近几篇期权系列的读者应该有一个明显的感觉，我对于以简单的long call/put的方式赌财报的行为是比较谨慎的，特别是在财报发布当周过期的所谓末日期权更是如此。主要原因在于这类期权的价格构成中波动溢价较高，很容易出现所谓的双杀现象，即财报公布后的涨跌幅度不够导致期权价格变动幅度不够覆盖购买时支付溢价的情况。之前多次介绍的期权组合案例即是应对这一情况的手段之一，而今天我们要介绍的，是用量化中的pair概念来在特定期权交易中获取更佳的胜率。 NVDA英伟达在8.15盘后发布财报，基于对行业的观察和判断我认为本季度整体半导体行业需求有触底反弹的趋势，于是乎蠢蠢欲动，开仓如下： 眼尖的朋友可能马上要骂，你怕不是来搞笑的吧，赌英伟达财报你买成amd了，该不是眼瞎？自然不是，这正是本篇的核心策略，高相关性pair的替代策略。 首先说逻辑： 1. 财报前购买末日期权权利金溢价高，需要巨幅波动补偿才能覆盖成本开始盈利，因此胜率低，所以寻求替代产品进行交易； 2. 虽然互为竞争对手，但AMD与NVDA的一般走势相关度虽然仅为0.4，但特殊相关度高达0.8+； 3. 近期半导体行业的整体走势主要受行业整体需求面预期影响，英伟达作为业内主要玩家之一，财报对该基本面会影响行业性判断； 4. AMD的平均波动为NVDA 1.5倍以上；

$Beyond Meat, Inc.(BYND)$到目前为止每一步的走势都预测正确，接下来会开启整理向下趋势直到找到一个实际合理的估值以观后效。大概在30-55这个区间应该能找到真的底

$特斯拉(TSLA)$ 180没买情有可原，170还没买真的只能怪自己了，哎

$Beyond Meat, Inc.(BYND)$估值实在太过了，财报救不了

$Beyond Meat, Inc.(BYND)$听了我的朋友们应该高兴了吧。。目前看盘整还将持续一段时间，底还没有找到，下一季报前向下压力逐渐增加，60-65估计会踩一脚