对于打工人来说，进入4月就是Q2开始了。每周要写周报，每月要写月报，这是互联网时代下的快节奏，仿佛每周每月就会有很多变化。对应到投资，每季度都有财报（具体财报），上市公司一年做四次考试，年终还有个大考。果然，因为时间这个度量衡是固定的，所以不管是学生、打工人，还是上市公司大家的节奏也都大同小异。但也正因这些个阶段性回顾或复盘，确实计划性更好了。复盘一下3月，全月的收益率是亏损的，亏损率大于2月，但跑赢的沪深300指数，从绝对收益来看，2021年基本就是赚了个“3个月早饭钱”，这就是Q1的结果。4月走到今天，又把一个月的早饭钱亏进去了，不知道4月和Q2的后市会怎么走。虽然不知道后面大盘会怎么走，但核心思想应该是清醒的“流动性边际收紧，无论是缓慢下调降低估值，或者是业绩增长消化估值，结果是今年的收益会比较低，所以要放低预期”。放低预期，心态就稳健了，市场大势向下或者横盘震荡的期间，与其去交易，我的主张是不如去选股和研究。趁这个时间，找到一揽子心仪的股票，择机买入，等市场开始恢复元气，就是收获的时候。就像“春耕秋收”，等待是免不了的。因为去年年底，看了许多基金经理的判断是“2021年将前高后低，大概率没办法延续19、20年的好行情，要降低预期”，如果把这句话拆成3个判断，那显然2/3对了，“前高后低”是误判了。而我开始选择了相信，在2月的时候“误作聪明”，把一些高估值已经高浮盈的股票清了，换成了“估值绝对低”的股票，这个操作回过头看也是“对了一半”，就应该“清了不买”。进入3月持续亏损，认清了形式，就把仓位减了下来，留了一些 “心愿股”，就是一些在行情好的时候没涨过的股票，但因为某种执念比较喜爱，所以就都“留了一些”。当然，现在回过头看，操作也是错的，因为“绝对低估”并不是一个正确的评判标准，当全市场在杀估值的时候，很多时候并不在乎你前期有没有涨过。所以，教训是“拖泥带水”的交易

$阿里巴巴(BABA)$$万华化学(600309)$今天大盘的表现很疲软，4月快要过半，整个月的收益都不太观，今天看了下A股账户已经跑输了沪深300，为完成今年的目标拖了后腿。好在今天阿里在港股行情一样不济的情况下大涨，所以平了一些总盈亏。今天特想聊的就是阿里巴巴大涨，以及另一只我很喜欢且帮我赚了不少钱的万华化学大跌为主题。聊一聊市场的妙处，也是投资最有乐趣的地方“在不确定中，追求胜率和赔率”。市场的涨跌是有周期，只是很少很少人能判断到拐点，这里面有两个“后视镜说法”（马后炮），那就是“利空出尽”和“利好兑现”。今天的阿里和万华，刚好一个是前者，一个是后者。而这里面更妙的是“利空和利好”有时候是同一个消息，打比方“国家限制土地出让”，你既可以解读为“利好”，因为土地供应减少，房产商手头上的土地就涨价，是“利好”；同时也是“利空”，因为国家出限地政策可能是想抑制地产行业的发展，那对想大量拿地的房产商就是“利空。所以，一个信息的解读应该是两面性的，对同一行业不同公司影响不同，甚至对一家公司的影响都可能是多重的。而“尽”字就更加玄学了，因为很泛，就比如今天阿里的盘后又有N部委联合约谈蚂蚁，是“尽”了吗？得看明天市场的反馈了，而“尽”往往没办法做预判，更多事解读，而偏面的解读是没有价值的。归结到底，今天想分享的还是“市场不可预知”，事后诸葛好做，预测是真的难。而从这角度看，跟随着基本面去投资会更轻松，因为企业的基本面是慢变量，可以等你决策，无非可能是少亏或多亏10%，而消息是快变量，难捕捉难沉淀。2021年4月12日

$上证指数(000001.SH)$$创业板大盘继续吃面，创业板继续大跌，持续下挫了3.46%5月的开头并不安生，甚至都感觉奠定了往后一季度，甚至一年的低迷行情。我从年初三月，当时市场上有说法把今年比作2018年，并且拿出了“A股牛不过3年”的强大论证，但我那会儿并不信邪，我以为A股在变成更成熟，完全有可能走出慢牛。但现在回过头看，我发现不是股市没变成熟，倒是我太年轻了，还是要学会“敬畏市场”。到这两天，我已经对自己在年初的那个信念有了动摇，或许市场就是已经进入熊市了。但现在的我并不分清，这种判断或者心态的转变是“情绪使然”，还是“冷静下来后的理性判断”。但结论应该是：现在应该还是苟住别动。除了行情的记录外，最近有个事情让我挺纳闷的。我在各平台无论是通过文字的方式，还是视频的方式，前前后后应该已经坚持了得有5个来月了。但其实很多的内容并没有得到反馈，前期我可能还是心安理得的，因为本来就是“自我表达为先”，但是最近在身边人的点醒下，我怀疑自己是不是太过于“自我”，而并不在于受众的感受。导致虽然在坚持输出，虽然自己觉得有所价值，但实际上并没有得到“公允的价值”，而只是“自嗨”，但一件事情如果影响力有限，那他的意义就会变得很小。这个事儿已经困扰我很久了，或许是因为我没有发现自己的问题，又或者是我没有很坦诚地面对自己的诉求，无论是哪一个，都是我接下来一段时间需要思考的事情。2021年5月7日

$顺丰控股(002352)$经历了周五和周一的连续跌停，今天的顺丰继续下跌1.7%，总市值跌下了3000亿市值的大槛。 A股4200多家上市企业，市值在3000亿以上的就只有36家，占比是千分之8.6。很多人应该都在琢磨顺丰是不是到好的买入时机了，因为在恐慌情绪下，往往是 ”最具性价比的买入时机”，而一个真正优秀的企业拉长时间 “暴雷” 的概率并不高，也就意味着历史上这样的买入时机并不多。所以，核心还是要搞清楚：1. 顺丰到底还是不是一家优秀且有潜力持续优秀的企业，以及2. 现在的顺丰是不是已经到了最具性价比的价格先给结论，省的浪费大家的时间：1. 顺丰大概率持续优秀，值得投资；2. 合理的价位应该在58-60，静待击球。关于第一个问题，还是想要围绕周五顺丰在业绩预告后召开股东大会中，王卫说的话来分析。因为顺丰是一家优秀的企业，我相信大家还是认同的，那问题就只剩下“未来的顺丰是否可能持续优秀”。王卫在股东大会上说的话有几点让我印象深刻：在开头，他向股东致歉了，并直白地表示一季度大幅的亏损是他管理的失职。他说这个话，很符合他在我既有的印象里一个“很务实、很耿直”的草根创业者形象。16年顺丰小哥当街被删耳光，王卫第一时间对公众说“无论多少钱都不妥协，一定追求到底”，以及之前看过的一些公开文章里对王卫经历和个人故事的描述，都很贴合他的人设。他还讲了一句话，大概的意思是上市后的情况并不是他想要的，他背后想表达的是什么大家理解各不同，但也符合王卫想啥说啥的耿直性格。一家能够做到伟大和卓越的企业，离不开一个卓越和伟大的创始人和管理团队，虽说现在就判断王卫就是那个对的人为时过早，但必须可以确认的是他还是那个 ”没有错“ 的有自己坚持的理想主义。回归业务，王卫也很坦诚地表述了 “绝不会有下次了，二季度绝对不

$顺丰控股(002352)$今天我关注的几个号都在说顺丰Q1业绩暴雷的事儿，我也特意去看了一眼顺丰的业绩预告，董秘列个预亏9-11亿的5条原因。我细看了下，总结下来应该是为了提升行业集中度（竞争），加大投入（价格战），和开拓新业务（快运、国际等物流业务尚处投入阶段），以及经营效率的提升开支（中转站的自动化升级）。具体各项到底花了多少钱，估计还得到正式一季报出来以后才能知道。今天顺丰也召开了股东大会，据流出的一小段音频，掌舵人王卫直接致歉股东，表示不会再出现第二次，表示在管理上有疏忽。其实在这段内容出来之前，我还觉得各头条把这个亏损称为“暴雷”是不是有点过，虽然确实顺丰今天开盘就一字跌停了。在为王卫敢于承认错误的态度鼓掌的同时，也确实意识到这确是一个“意料外的雷”，不仅在股民眼里，或许在内部管理层心里也是超越计划或预期的。因为“决定亏损10个亿”和“结果亏损了10个亿”，还是有非常大的差异。回顾那5条解释，为效率提升和新业务拓展这两项投入的节奏按理应该是比较好规划和把控的，不应该会“大出所料”，而“价格战”的竞争局有时候是被动的，因为取决于对手盘。那顺丰这次大幅的预亏，不等一季报出来，也应该能分析出来是因为价格战补贴带来的。说来也命大，应该就在前不久顺丰刚发布2020年年报，印象还深刻的是收入增长了37%，股价在年报正式披露前就一路涨到了120多块。直到今天今天跌停前大概是80多元，我当时看了年报心痒痒，挂了个80元的提醒价，前阵子有那么一下下跌下了80元，因为我白天不太看手机于是乎就错过了。要是看到了没准就买进去了，这回就已经赶上了第一个跌停板了。但即便现在爆了雷，顺丰还是有非常多让我心动想买入的点，感觉单就这品牌就“非常值钱”，刘强东说过中国未来物流就会只剩两个企业，“顺丰和京东”，来自竞

$格力电器(000651)$$美的集团(000333)$今晚，格力同时发布了20年全年和一季度的业绩预告，20年的经营情况应该整体是超预期的，尤其是四季度，而往年是一般二三季度才是空调的旺季。而21年一季度的业绩应该是低于预期的，甚至只看数字是比较寒碜的，也有人猜想是有计提，并非真的因为一季度经营的原因。“好空调，格力造”，格力从开始的朱江洪到董明珠时代一直都坚持“自研技术”，格力的各项专利也是排在top几的，就这一点其实格力就可以作为一张“中国制造”的名片了。而格力最近几年，开始有些掉队，跑不过美的还是“好技术”，没有加上“好商业”，而这里的商业更多指的是对未来商机的预判，就好比格力在我们常说职场上，一个人在专家岗上越做越专业，但在管理的技能没有拓宽，最深却没有最广，而单一的领域或市场再大，却也很难支撑一个5000亿+市值的企业。（我因为中国智造，和当时看了张磊的价值，认为格力在混改后，有了高瓴的加持，将会二次腾飞，于是心痒痒买了）我是57块多买的，最好的时候也快到70元了，但过去的几个月虽然没有暴跌，但也慢慢一路快磨到了我的成本价。所以，上周我又抽空重新审视了这个选择，在今早软件提醒我触及60元的时候，心疼了一两分钟，就挂了个60元的卖单，很快也就成交了。然后，今晚很巧的就出预告了。乍一看，一季度同比上涨100%+，第一反应就是开始责怪自己“不坚持自己的价值，左右摇摆，错失机会”，忍不住多对比了一下数据，发现其实业绩并没有那么亮眼，是因为基数有些低，心理有些安慰。（都是真实感受和心理变化）再后来，时间久一些，一些分析的长文陆陆续续出来，仁者见仁，智者见智。利好和利空，各执一方，这就是市场。我也冷静下来，投

$上证指数(000001.SH)$$沪深300(000300.SH)$今天大盘指数跑了个寂寞，上证指数开盘和收盘指数一样，但成交量基本又恢复到8000亿以下，到收盘全天成交量7372亿。还是前两天聊过的判断，大概率二三季度很难有大的反弹或维持较久的阶段性行情。所以，过去一两个月基本就是在陆续减仓，从绝对估值高到低逐步下调，到今天仓位差不多到40%了。但过去一两个月，和去年的经历正好相反，基本就是“跌多涨少”。今天看了下某软件统计的全年收益率（从1月开始算起），今年差不多是盈亏平衡，1月赚来的哪些运气钱，基本都还回去了。对比了下，同期的上证指数和创业板，今年到现在为止应该是跑输的。今天也偶然看了篇文章，大意是如果今年不投资，大概也能跑赢60%+的主动和被动型基金，所以确实赚钱效应不是那么钱，但仍指望着今年能完成15%的年收益且跑赢沪深300的目标，基本就压宝到今年后半程了，特别是第四季度，趁着现在行情萎靡，选好股做好埋伏。但看着空仓的钱躺在账户里，又多多少少有些焦绿。希望早日可以选到股票，设置上提醒，就等着出手爽一爽了。2021年4月21日