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个人简介：呗！一！这！是！我！；。：！〇

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2022-12-31

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@小虎产品经理:Tiger Trade7.1.5版本来袭，说说你的看法和建议

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2021-12-20

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2021-12-20

沽空！做空，跑了？

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2021-12-20

這些金融策划书？老套，哄孩子睡觉吧！匡堰为己！

中国央行时隔20个月调整LPR

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2021-12-17

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盘前：四巫日来袭！纳期指跌超100点，新能源车集体“没电”

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2021-06-26

马后炮打马跳…

谢治宇发声：关注利率政策变化！最青睐这一类资产

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2021-06-26

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2021-06-25

美金哈

中旅集团、中国中免向港交所提交上市申请书

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2021-06-24

怎么加美国利息0—（—0.25）

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2021-06-23

什么是成长股了？他要走货吗？碳中和？

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2021-06-23

加仑是质量单位！房子可以宅在家里面搞科技！

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2021-06-22

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2021-06-22

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揭秘华为投资版图：从保守低调到激进生猛

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2021-06-22

集成电路事业的突破。1975年，中国继美国和日本之后，第三个拥有了1024位MOS动态随机存储器。写著手法新鲜…认知…猛进…

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2021-06-21

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2021-06-21

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2021-06-21

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2021-06-21

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2021-06-21

$白马户外媒体(00100)$是吗？

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2021-06-21

数字化可控可防？熙熙攘攘！拨电源熔断吗！

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Trade7.1.5版本来袭，说说你的看法和建议","htmlText":"一、版本重要更新 【重磅】括号订单上线 【重磅】社区新版徽章 【新增】我的页面增加NPS意见收集模块 【新增】澳洲市场支持Level2深度行情和大盘指数 【优化】模拟盘支持新加坡股票、换汇和多币种展示 二、主要更新优化详解 1.括号订单 下单新增括号订单类型，下单可以同时设置止盈止损啦。 功能入口：下单页-类型下拉选择 2.社区新版徽章 新版徽章支持查看徽章墙及徽章详情，并可分享所获得的徽章。<a href=\"https://www.laohu8.com/post/691442744\" target=\"_blank\">戳我查看徽章详细介绍。</a> 3.我的页面增加意见反馈模块 为更好的优化产品，“我的”页面新增NPS打分及意见收集模块，欢迎使用过一段时间产品的朋友为我们打分。提高大家的满意度是我们长期坚持的目标。 4.澳洲市场支持Level2深度行情和大盘指数 介绍：支持实时深度Level 2行情，多档买卖盘口查看。同时上线澳洲普通股指数/200指数/300指数。 5.模拟盘支持新加坡股票、换汇和多币种展示 模拟盘已支持新加坡股票，并支持新币的换汇，欢迎体验。 最后，小虎君想问问大家 你最喜欢哪个功能？ 你最期待哪个功能可以优化？ 欢迎大家在评论区留言直接发表您对新版本内容的看法和建议，也可以在“我的”-“帮助中心”-“功能反馈”中留下您的意见与反馈。","listText":"一、版本重要更新 【重磅】括号订单上线 【重磅】社区新版徽章 【新增】我的页面增加NPS意见收集模块 【新增】澳洲市场支持Level2深度行情和大盘指数 【优化】模拟盘支持新加坡股票、换汇和多币种展示 二、主要更新优化详解 1.括号订单 下单新增括号订单类型，下单可以同时设置止盈止损啦。 功能入口：下单页-类型下拉选择 2.社区新版徽章 新版徽章支持查看徽章墙及徽章详情，并可分享所获得的徽章。<a href=\"https://www.laohu8.com/post/691442744\" target=\"_blank\">戳我查看徽章详细介绍。</a> 3.我的页面增加意见反馈模块 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11:38","market":"hk","language":"zh","title":"严打“假外资”，规模多大，影响几何？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1122265238","media":"华尔街见闻","summary":"部分内地资金绕道香港、借助陆股通来投资A股标的。","content":"<p>作者：张进</p>\n<p>上周北上资金“先强后弱”，周一至周四均呈现净买入态势，周五在股指大跌之际单日净卖出超65亿，但全周依旧录得114.67亿元的净买入额，为连续第五周净买入。另外上周五为富时罗素指数季度调整的生效日。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee1c86729fc9d5281c33497995e718f6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"754\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>严打“假外资”，证监会修订沪深股通机制</b></p>\n<p>12月17日，证监会发布通知，拟修改《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》，提出沪深股通投资者不包括内地投资者，自规则实施之日起，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限。</p>\n<p>据21财经援引券商人士认为，证监会此次修订旨在加强投资者身份穿透监管，此前有内地投资者在香港开立证券账户及北向交易权限，通过沪深股通交易A股。</p>\n<p>兴业证券表示，由于港股更容易加杠杆且利率更低、监管环境相对更宽松，部分内地资金绕道香港、借助陆股通来投资A股标的，而这部分资金大多托管于中资（内资和港台）的银行或券商，其交易频率高于配置型和交易型外资，这部分资金中包含“假外资”的概率更大。</p>\n<p><b>规模多大？</b></p>\n<p>兴业证券将北向资金拆分为外资银行（配置盘）、外资券商（交易盘）以及中资机构（可能含有“假外资”）。</p>\n<p>从三类资金占比来看，北向资金以配置盘为主且占比稳步提升，交易盘持续回落，中资机构占比不大。截止12月17日，三类资金持股市值分别为2.16万亿、4847亿、971亿，占全部北向资金的比重为78.8%、17.66%、3.54%。</p>\n<p>并且，近些年来，配置盘占比稳步提升，交易盘占比持续回落，中资机构占比维持稳定，在5%以内，且证监会提及“假外资”交易金额在北向交易中的占比保持在1%左右，因此“假外资”规模并不大。</p>\n<p><b>影响几何？</b></p>\n<p>兴业证券认为，一方面，“假外资”体量有限，最近两年中资机构累计净流入规模为-0.28亿元，相比于配置盘6854亿的净流入，中资机构的流入规模几乎可以忽略不计。而从开户情况来看，这部分资金大多处于“休眠”状态，投资者数量约有170万名，但大部分无实际交易，近三年有北向交易的内地投资者约有3.9万名。</p>\n<p>而从行业层面，由于中资机构占比较低，且并非都是“假外资”，因此对各行业影响有限。而从持仓规模和仓位来看，目前食品饮料、医药生物、电气设备、电子等靠前。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06ce25d78d99c2cb4eb89aa2d750b13c\" tg-width=\"1067\" tg-height=\"737\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>数据显示，目前此类交易总体规模不大，交易金额在北向交易中的占比保持在1%左右，投资者数量约有170万名，但大部分无实际交易，近三年有北向交易的内地投资者约有3.9万名。</p>\n<p><b>券商获大举加仓、CXO题材惨遭抛售</b></p>\n<p>回到北上资金流入来看，上周斥资近70亿元加仓非银金融，排名前十的成分股中几乎被券商股包揽，排名第二第三的为钢铁和公用事业，均被加持超20亿元。</p>\n<p>净卖出方面，医药生物以33.11亿元的净卖出额位居榜首，股价走势方面，上周三多只生物医药企业股价重挫，CXO企业与创新药企业跌幅居前。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/735ba09805bac9b9eaf1a4ae80b4dd81\" tg-width=\"1004\" tg-height=\"259\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>爆买互联网券商龙头逾40亿</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ab69721c6f3d57b52997d771d9abaac\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2142\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>从增持金额来看，排名第一的为互联网券商龙头东方财富，北上资金已对其连续10个交易日净买入，周内股价亦一度刷新历史新高。催化方面，此前中央经济工作会议提出全面实行股票发行注册制。</p>\n<p>宁德时代以14.92亿元的增仓金额位居其次，消息面上，上周五富时中国A50指数季度调整正式生效，导致尾盘多只个股异动，宁德时代在尾盘则被大单扫货，尾盘集合竞价阶段成交额高达42.33亿元，占到该公司全天成交额88.6亿元的近一半，而美的集团、三一重工等被大单砸盘。</p>\n<p>净卖出方面，创新药龙头药明康德在利空消息的影响下单周被净卖出超22亿元。</p>\n<p><b>虚拟人题材引关注</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0bb5ca26442910a1b19229969e582667\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2005\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>从增持比例上看，上周外资对3只个股增持超2%，增持比例位于1%~2%区间的有14只。</p>\n<p>其中通信/5G消息概念神州泰岳获增持达2.6%排名第一，游戏股恺英网络、虚拟人捷成股份分获二三。</p>\n<p>西南证券表示，虚拟人未来发展更多或将考验前期IP内容设计环节，像捷成股份这样拥有大量影视版权、动画片版权，大量的IP角色资源优势有望进一步扩大。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>严打“假外资”，规模多大，影响几何？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3647650><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：张进\n上周北上资金“先强后弱”，周一至周四均呈现净买入态势，周五在股指大跌之际单日净卖出超65亿，但全周依旧录得114.67亿元的净买入额，为连续第五周净买入。另外上周五为富时罗素指数季度调整的生效日。\n\n严打“假外资”，证监会修订沪深股通机制\n12月17日，证监会发布通知，拟修改《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》，提出沪深股通投资者不包括内地投资者，自规则实施之日起，香港经纪商...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3647650\">Web 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09:33","market":"sh","language":"zh","title":"中国央行时隔20个月调整LPR","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1123900136","media":"Wind资讯","summary":"12月20日讯，1年期LPR时隔20个月再次下降，12月1年期LPR报3.80%，上次为3.85%；5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。\n\n自7月15日全面降准以来，LPR连续5次保持不动，","content":"<p>12月20日讯，1年期LPR时隔20个月再次下降，12月1年期LPR报3.80%，上次为3.85%；5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3053c5a0771be146ceb713e44ffe430\" tg-width=\"796\" tg-height=\"446\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>自7月15日全面降准以来，LPR连续5次保持不动，一个直接原因是此次降准带动的银行边际资金成本下降幅度较小，尚不足以促使下调LPR。另外，在净息差收窄至历史低位附近背景下，商业银行下调关键贷款利率定价参考基准的动力不足。而在12月15日年内第二次全面降准落地后，两次降准累计为金融机构直接降低资金成本每年约280亿元。市场普遍认为，积蓄LPR下调的动力已足够充分。</p>\n<p>中信固收明明此前报告称，12月LPR报价存在下调的可能，主要原因包括：1）稳增长诉求下加大对实体经济的支持；2）两次降准对降低资金成本的影响可能达到LPR最小步长。对于债券市场而言，MLF利率维持不变而LPR下调对债市利空，我们维持10年期国债收益率2.8%将是本轮利率底部的判断。</p>\n<p>光大证券首席固收分析师张旭表示，12月20日即将迎来2021年最后一次LPR报价，当前市场的讨论大多集中于LPR会不会降这个问题。但此时我们更想强调的是，MLF降息以及DR007降息是有利于债券市场的，而LPR降息对利率债并没什么利好。第一，LPR是贷款市场基准利率，而非央行政策利率，所以LPR降息与MLF降息有较大不同。第二，LPR降息弱化了MLF降息的必要性。第三，LPR降息有助于稳定宏观经济，这也制约了收益率的下行。第四，LPR并非债券投资者的资金成本，所以LPR降息与DR007等利率降息也有较大不同。第五，从贷款利率到债券利率的比价效应易被淹没。</p>\n<p>上周三降准实施日，央行缩量续做12月MLF同时利率依旧不变，央行在政策节奏上仍保持定力。12月15日央行公告称，12月15日人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放长期资金约1.2万亿元。为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展了5000亿元1年期MLF操作和100亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%。</p>\n<p>日前中央经济工作会议提出，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。宏观政策要稳健有效，要保证财政支出强度，加快支出进度；实施新的减税降费政策，适度超前开展基础设施投资；坚决遏制新增地方政府隐性债务；稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕；财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。</p>\n<p>日前央行召开会议传达学习中央经济工作会议精神，强调明年稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。要求加强政策协调联动，引导金融机构加大重点领域的支持；持续释放贷款市场报价利率改革潜力，促进企业综合融资成本稳中有降。</p>","source":"wind","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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20:39","market":"us","language":"zh","title":"盘前：四巫日来袭！纳期指跌超100点，新能源车集体“没电”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1176802013","media":"老虎资讯综合","summary":"12月17日，美股股指期货下跌，道指期货跌0.11%，标普500指数跌0.31%，纳指期货跌0.78%。今日是四巫日，即股指期货、股指期权、股票期权以及单一股票期货同时交割的日子，市场可能会出现波动。","content":"<p>12月17日，美股股指期货下跌，道指期货跌0.11%，标普500指数跌0.31%，纳指期货跌0.78%。今日是四巫日，即股指期货、股指期权、股票期权以及单一股票期货同时交割的日子，市场可能会出现波动。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/11b688f9f97caa9a6fff004edc206275\" tg-width=\"828\" tg-height=\"228\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>市场消息</b></p>\n<p><b>贝壳找房回应浑水公司做空：对中国房产交易行业缺乏基本认知</b></p>\n<p>贝壳找房发布回应称，根据对报告的初步审阅和评估，公司认为该报告毫无事实依据，存在大量事实错误、未经证实的陈述以及误导性猜测和解读。报告也显示出浑水对中国的房产交易行业缺乏基本的认知。报告关于公司的其他指控，包括收购、研发费用，也是没有根据的，因为它们基于不完整的数据、错误的估算方法、没有依据的推测以及对行业实践的错误理解。贝壳董事会已授权独立审计委员会对浑水报告中的主要指控进行内部审查，并由审计委员会聘请的独立第三方顾问提供协助和建议。</p>\n<p><b>手握1090亿美元的全球PE巨头，正式IPO递表了</b></p>\n<p>海外私募股权巨头TPG正式进入上市倒计时！12月17日凌晨，TPG递交了招股书，拟申请其普通股在纳斯达克上市，股票代码为「TPG」。之前有媒体报道，此次TPG上市的估值可能会达到100亿美元。TPG成立于1992年，是一家全球领先的另类资产管理公司，旗下管理的资产规模超过1090亿美元。虽然在管理规模上，TPG不敌<a href=\"https://laohu8.com/S/BX\">黑石</a>、KKR、<a href=\"https://laohu8.com/S/CG\">凯雷</a>这三家已上市的资本大鳄，但这并不影响其在业界的领先地位。在全球并购市场上，TPG仍是不可忽视的主角。</p>\n<p><b>美监管机构对“先买后付”服务商展开调查</b></p>\n<p>据报道，美国消费者金融保护局(CFPB)对提供“先买后付”的公司展开调查。该机构要求五家提供“先买后付”服务的公司提供有关其商业行为的信息。据悉，CFPB已向Affirm Holdings、 Afterpay Ltd、 Klarna、 <a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/Z1P.AU\">Zip</a> Co 发出了命令，要求其提供“先买后付”相关产品和实践数据，以便向公众报告行业惯例和风险。机构表示，它特别关注“先买后付”如何影响消费者的债务积累、哪些消费者保护法适用于这一服务以及提供商如何收集客户数据等相关问题。</p>\n<p><b>Spotify收购播客技术平台whoooshkaa</b></p>\n<p>Spotify宣布收购澳大利亚播客技术平台whoooshkaa，该平台为独立创作者、出版商、广播商和品牌提供了一个具有成本效益的端到端平台来托管、分发、货币化和跟踪点播音频。whoooshkaa为内容创作者提供了一个专门的工具，使其可以简单地将现有的音频内容转换成点播播客内容。作为收购的一部分，Spotify计划很快将这项技术集成到Megaphone套件中。</p>\n<p><b>盘前行情</b></p>\n<p>部分中概股盘前走低，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>跌超3%，雾芯科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>跌超2%。</p>\n<p>塞纳盘前涨超18%，传<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>拟以300亿美元将其收购；据知情人士透露，甲骨文正在洽商收购电子医疗信息化企业Cerner，这项交易的价值可能高达300亿美元左右，将推动这家企业软件巨头进一步进军医疗保健领域。知情人士表示，如果谈判没有出现破裂或拖延，可能很快就会达成协议。而若该笔交易达成，将成为甲骨文有史以来最大的一笔收购案。目前，甲骨文的市值已超过2800亿美元。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/FDX\">联邦快递</a>盘前涨超5% 第二财季收入高于市场预期；联邦快递公司公布了截至11月30日的季度财务业绩。第二财季EPS为4.83美元，分析师预期4.26美元。收入235亿美元，分析师预期223.9亿美元。运营利润16.8亿美元，分析师预期14.8亿美元。预计全年调整后EPS为20.50-21.50美元，公司之前预估19.75-21.00美元。公司授权新回购50亿美元股票，包括15亿美元加速回购计划。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BEST\">百世集团</a>盘前涨近7%，此前宣布完成将国内快递业务转让给J&amp;T极兔速递的事宜；百世集团公告宣布，完成将国内快递业务转让给J&amp;T极兔速递的事宜。据双方于10月29日签订的最终协议，该业务以约68亿元人民币的价格转让。目前该交易已完成交割。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/X\">美国钢铁</a>盘前跌超4%，钢铁行业受困季节性疲软，美国钢铁季度业绩指引不及市场预期。</p>\n<p>生物制药公司<a href=\"https://laohu8.com/S/ADGI\">Adagio Therapeutics</a>盘前涨超5%，该股昨日大涨123%。<a href=\"https://laohu8.com/S/JEF\">杰富瑞</a>称公司产品对Omicron或仍具有效性。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BIIB\">百健</a>(BIIB.O)盘前跌超2%，公司的阿尔茨海默症药物在欧盟被列入“否定推荐”名单。</p>\n<p><b>美股新能源汽车股盘前普跌</b></p>\n<p>美国当红电车股Rivian第一份财报栽了！盘前跌近8%；财报显示，2021财年第三季度，该公司获得总营收100万美元，高于此前预期的80万美元；净亏损12.33亿美元，与去年同期净亏损2.88亿美元相比，同比有所扩大。截至12月15日，Rivian生产了652辆R1T电动皮卡，交付了386辆R1T。该公司的7座SUV&nbsp;R1S定于明年春季批量生产。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前下跌1.4%，马斯克卖出93.4万股公司股票；美国证交会文件显示，马斯克12月16日当天卖出了934091股特斯拉股票，估值为8.84亿美元。</p>\n<p>其它新能源车股中，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌超3%，Lucid Group、<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>、蔚来跌超2%。</p>\n<p><b>欧洲市场</b></p>\n<p>欧洲主要股指走弱，截至发稿，德国DAX30指数跌0.75%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>涨0.22%，法国CAC40跌0.96%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d304519bd80193badebba341d2f6386\" tg-width=\"818\" tg-height=\"358\" referrerpolicy=\"no-referrer\">来源：英为财情Investing.com</p>\n<p><b>原油</b></p>\n<p><b>国际油价下跌，美油报70.97美元/桶，日内跌幅1.95%；布油现报73.62美元/桶，日内跌幅1.87%。</b></p>\n<p>油价下跌，国际油价周线料重新下行，因奥密克戎新冠病毒变种病例激增，人们担心新的限制措施可能打击燃料需求。但<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>表示，尽管奥密克戎变种对流动性或石油需求的影响有限，并补充称，预计油价仍有望达到100美元/桶以上。</p>\n<p><b>黄金</b></p>\n<p><b>现货黄金日内涨0.66%，报1810.15美元/盎司。</b></p>\n<p>现货黄金连续第三天走强，但美元指数止跌反弹限制了金价涨势。上个交易日，英国央行和欧洲央行采取了比市场预期更鹰派的立场，给英镑和欧元带来提振，美指大跌逾0.4%，创12月8日以来低点95.850。鉴于美联储紧缩周期远超欧洲央行，并且有可能赶上英国央行步伐，美元下行空间有限。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前：四巫日来袭！纳期指跌超100点，新能源车集体“没电”</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/CG\">凯雷</a>这三家已上市的资本大鳄，但这并不影响其在业界的领先地位。在全球并购市场上，TPG仍是不可忽视的主角。</p>\n<p><b>美监管机构对“先买后付”服务商展开调查</b></p>\n<p>据报道，美国消费者金融保护局(CFPB)对提供“先买后付”的公司展开调查。该机构要求五家提供“先买后付”服务的公司提供有关其商业行为的信息。据悉，CFPB已向Affirm Holdings、 Afterpay Ltd、 Klarna、 <a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/Z1P.AU\">Zip</a> Co 发出了命令，要求其提供“先买后付”相关产品和实践数据，以便向公众报告行业惯例和风险。机构表示，它特别关注“先买后付”如何影响消费者的债务积累、哪些消费者保护法适用于这一服务以及提供商如何收集客户数据等相关问题。</p>\n<p><b>Spotify收购播客技术平台whoooshkaa</b></p>\n<p>Spotify宣布收购澳大利亚播客技术平台whoooshkaa，该平台为独立创作者、出版商、广播商和品牌提供了一个具有成本效益的端到端平台来托管、分发、货币化和跟踪点播音频。whoooshkaa为内容创作者提供了一个专门的工具，使其可以简单地将现有的音频内容转换成点播播客内容。作为收购的一部分，Spotify计划很快将这项技术集成到Megaphone套件中。</p>\n<p><b>盘前行情</b></p>\n<p>部分中概股盘前走低，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>跌超3%，雾芯科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>跌超2%。</p>\n<p>塞纳盘前涨超18%，传<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>拟以300亿美元将其收购；据知情人士透露，甲骨文正在洽商收购电子医疗信息化企业Cerner，这项交易的价值可能高达300亿美元左右，将推动这家企业软件巨头进一步进军医疗保健领域。知情人士表示，如果谈判没有出现破裂或拖延，可能很快就会达成协议。而若该笔交易达成，将成为甲骨文有史以来最大的一笔收购案。目前，甲骨文的市值已超过2800亿美元。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/FDX\">联邦快递</a>盘前涨超5% 第二财季收入高于市场预期；联邦快递公司公布了截至11月30日的季度财务业绩。第二财季EPS为4.83美元，分析师预期4.26美元。收入235亿美元，分析师预期223.9亿美元。运营利润16.8亿美元，分析师预期14.8亿美元。预计全年调整后EPS为20.50-21.50美元，公司之前预估19.75-21.00美元。公司授权新回购50亿美元股票，包括15亿美元加速回购计划。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BEST\">百世集团</a>盘前涨近7%，此前宣布完成将国内快递业务转让给J&amp;T极兔速递的事宜；百世集团公告宣布，完成将国内快递业务转让给J&amp;T极兔速递的事宜。据双方于10月29日签订的最终协议，该业务以约68亿元人民币的价格转让。目前该交易已完成交割。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/X\">美国钢铁</a>盘前跌超4%，钢铁行业受困季节性疲软，美国钢铁季度业绩指引不及市场预期。</p>\n<p>生物制药公司<a href=\"https://laohu8.com/S/ADGI\">Adagio Therapeutics</a>盘前涨超5%，该股昨日大涨123%。<a href=\"https://laohu8.com/S/JEF\">杰富瑞</a>称公司产品对Omicron或仍具有效性。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BIIB\">百健</a>(BIIB.O)盘前跌超2%，公司的阿尔茨海默症药物在欧盟被列入“否定推荐”名单。</p>\n<p><b>美股新能源汽车股盘前普跌</b></p>\n<p>美国当红电车股Rivian第一份财报栽了！盘前跌近8%；财报显示，2021财年第三季度，该公司获得总营收100万美元，高于此前预期的80万美元；净亏损12.33亿美元，与去年同期净亏损2.88亿美元相比，同比有所扩大。截至12月15日，Rivian生产了652辆R1T电动皮卡，交付了386辆R1T。该公司的7座SUV&nbsp;R1S定于明年春季批量生产。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前下跌1.4%，马斯克卖出93.4万股公司股票；美国证交会文件显示，马斯克12月16日当天卖出了934091股特斯拉股票，估值为8.84亿美元。</p>\n<p>其它新能源车股中，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌超3%，Lucid Group、<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>、蔚来跌超2%。</p>\n<p><b>欧洲市场</b></p>\n<p>欧洲主要股指走弱，截至发稿，德国DAX30指数跌0.75%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>涨0.22%，法国CAC40跌0.96%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d304519bd80193badebba341d2f6386\" tg-width=\"818\" tg-height=\"358\" referrerpolicy=\"no-referrer\">来源：英为财情Investing.com</p>\n<p><b>原油</b></p>\n<p><b>国际油价下跌，美油报70.97美元/桶，日内跌幅1.95%；布油现报73.62美元/桶，日内跌幅1.87%。</b></p>\n<p>油价下跌，国际油价周线料重新下行，因奥密克戎新冠病毒变种病例激增，人们担心新的限制措施可能打击燃料需求。但<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>表示，尽管奥密克戎变种对流动性或石油需求的影响有限，并补充称，预计油价仍有望达到100美元/桶以上。</p>\n<p><b>黄金</b></p>\n<p><b>现货黄金日内涨0.66%，报1810.15美元/盎司。</b></p>\n<p>现货黄金连续第三天走强，但美元指数止跌反弹限制了金价涨势。上个交易日，英国央行和欧洲央行采取了比市场预期更鹰派的立场，给英镑和欧元带来提振，美指大跌逾0.4%，创12月8日以来低点95.850。鉴于美联储紧缩周期远超欧洲央行，并且有可能赶上英国央行步伐，美元下行空间有限。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/753c9aba3202037bc97463c545d5d015","relate_stocks":{"161028":"新能源车","399417":"新能源车",".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1176802013","content_text":"12月17日，美股股指期货下跌，道指期货跌0.11%，标普500指数跌0.31%，纳指期货跌0.78%。今日是四巫日，即股指期货、股指期权、股票期权以及单一股票期货同时交割的日子，市场可能会出现波动。市场消息\n贝壳找房回应浑水公司做空：对中国房产交易行业缺乏基本认知\n贝壳找房发布回应称，根据对报告的初步审阅和评估，公司认为该报告毫无事实依据，存在大量事实错误、未经证实的陈述以及误导性猜测和解读。报告也显示出浑水对中国的房产交易行业缺乏基本的认知。报告关于公司的其他指控，包括收购、研发费用，也是没有根据的，因为它们基于不完整的数据、错误的估算方法、没有依据的推测以及对行业实践的错误理解。贝壳董事会已授权独立审计委员会对浑水报告中的主要指控进行内部审查，并由审计委员会聘请的独立第三方顾问提供协助和建议。\n手握1090亿美元的全球PE巨头，正式IPO递表了\n海外私募股权巨头TPG正式进入上市倒计时！12月17日凌晨，TPG递交了招股书，拟申请其普通股在纳斯达克上市，股票代码为「TPG」。之前有媒体报道，此次TPG上市的估值可能会达到100亿美元。TPG成立于1992年，是一家全球领先的另类资产管理公司，旗下管理的资产规模超过1090亿美元。虽然在管理规模上，TPG不敌黑石、KKR、凯雷这三家已上市的资本大鳄，但这并不影响其在业界的领先地位。在全球并购市场上，TPG仍是不可忽视的主角。\n美监管机构对“先买后付”服务商展开调查\n据报道，美国消费者金融保护局(CFPB)对提供“先买后付”的公司展开调查。该机构要求五家提供“先买后付”服务的公司提供有关其商业行为的信息。据悉，CFPB已向Affirm Holdings、 Afterpay Ltd、 Klarna、 PayPal和Zip Co 发出了命令，要求其提供“先买后付”相关产品和实践数据，以便向公众报告行业惯例和风险。机构表示，它特别关注“先买后付”如何影响消费者的债务积累、哪些消费者保护法适用于这一服务以及提供商如何收集客户数据等相关问题。\nSpotify收购播客技术平台whoooshkaa\nSpotify宣布收购澳大利亚播客技术平台whoooshkaa，该平台为独立创作者、出版商、广播商和品牌提供了一个具有成本效益的端到端平台来托管、分发、货币化和跟踪点播音频。whoooshkaa为内容创作者提供了一个专门的工具，使其可以简单地将现有的音频内容转换成点播播客内容。作为收购的一部分，Spotify计划很快将这项技术集成到Megaphone套件中。\n盘前行情\n部分中概股盘前走低，拼多多、哔哩哔哩、新东方跌超3%，雾芯科技、京东、爱奇艺、滴滴、腾讯音乐跌超2%。\n塞纳盘前涨超18%，传甲骨文拟以300亿美元将其收购；据知情人士透露，甲骨文正在洽商收购电子医疗信息化企业Cerner，这项交易的价值可能高达300亿美元左右，将推动这家企业软件巨头进一步进军医疗保健领域。知情人士表示，如果谈判没有出现破裂或拖延，可能很快就会达成协议。而若该笔交易达成，将成为甲骨文有史以来最大的一笔收购案。目前，甲骨文的市值已超过2800亿美元。\n联邦快递盘前涨超5% 第二财季收入高于市场预期；联邦快递公司公布了截至11月30日的季度财务业绩。第二财季EPS为4.83美元，分析师预期4.26美元。收入235亿美元，分析师预期223.9亿美元。运营利润16.8亿美元，分析师预期14.8亿美元。预计全年调整后EPS为20.50-21.50美元，公司之前预估19.75-21.00美元。公司授权新回购50亿美元股票，包括15亿美元加速回购计划。\n百世集团盘前涨近7%，此前宣布完成将国内快递业务转让给J&T极兔速递的事宜；百世集团公告宣布，完成将国内快递业务转让给J&T极兔速递的事宜。据双方于10月29日签订的最终协议，该业务以约68亿元人民币的价格转让。目前该交易已完成交割。\n美国钢铁盘前跌超4%，钢铁行业受困季节性疲软，美国钢铁季度业绩指引不及市场预期。\n生物制药公司Adagio Therapeutics盘前涨超5%，该股昨日大涨123%。杰富瑞称公司产品对Omicron或仍具有效性。\n百健(BIIB.O)盘前跌超2%，公司的阿尔茨海默症药物在欧盟被列入“否定推荐”名单。\n美股新能源汽车股盘前普跌\n美国当红电车股Rivian第一份财报栽了！盘前跌近8%；财报显示，2021财年第三季度，该公司获得总营收100万美元，高于此前预期的80万美元；净亏损12.33亿美元，与去年同期净亏损2.88亿美元相比，同比有所扩大。截至12月15日，Rivian生产了652辆R1T电动皮卡，交付了386辆R1T。该公司的7座SUV R1S定于明年春季批量生产。\n特斯拉盘前下跌1.4%，马斯克卖出93.4万股公司股票；美国证交会文件显示，马斯克12月16日当天卖出了934091股特斯拉股票，估值为8.84亿美元。\n其它新能源车股中，小鹏汽车、理想汽车跌超3%，Lucid Group、通用汽车、蔚来跌超2%。\n欧洲市场\n欧洲主要股指走弱，截至发稿，德国DAX30指数跌0.75%，英国富时100涨0.22%，法国CAC40跌0.96%。来源：英为财情Investing.com\n原油\n国际油价下跌，美油报70.97美元/桶，日内跌幅1.95%；布油现报73.62美元/桶，日内跌幅1.87%。\n油价下跌，国际油价周线料重新下行，因奥密克戎新冠病毒变种病例激增，人们担心新的限制措施可能打击燃料需求。但高盛表示，尽管奥密克戎变种对流动性或石油需求的影响有限，并补充称，预计油价仍有望达到100美元/桶以上。\n黄金\n现货黄金日内涨0.66%，报1810.15美元/盎司。\n现货黄金连续第三天走强，但美元指数止跌反弹限制了金价涨势。上个交易日，英国央行和欧洲央行采取了比市场预期更鹰派的立场，给英镑和欧元带来提振，美指大跌逾0.4%，创12月8日以来低点95.850。鉴于美联储紧缩周期远超欧洲央行，并且有可能赶上英国央行步伐，美元下行空间有限。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1167,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":125649420,"gmtCreate":1624672941060,"gmtModify":1624672941060,"author":{"id":"3457556495479392","authorId":"3457556495479392","name":"响亮平安行","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2e28248c3cbf80f55d8177963d0d1e7f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"马后炮打马跳…","listText":"马后炮打马跳…","text":"马后炮打马跳…","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/125649420","repostId":"1119739720","repostType":4,"repost":{"id":"1119739720","weMediaInfo":{"introduction":"抄对作业，投资更容易","home_visible":1,"media_name":"投资作业本","id":"1099700169","head_image":"https://static.tigerbbs.com/cf1e732988274fbd9bf18f34bef445d9"},"pubTimestamp":1624670802,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1119739720?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-26 09:26","market":"hk","language":"zh","title":"谢治宇发声：关注利率政策变化！最青睐这一类资产","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1119739720","media":"投资作业本","summary":"“今年年初、去年年底，当时我自己给出来的判断，大概认为今年的机会不一定会特别多，但事实上经过上半年，我发现这个判断似乎有一点问题，今年大家还是找到了很多的机会，比如新能源车、一些周期股。”\n“私下聊天","content":"<p>“今年年初、去年年底，当时我自己给出来的判断，大概认为今年的机会不一定会特别多，但事实上经过上半年，<b>我发现这个判断似乎有一点问题</b>，今年大家还是找到了很多的机会，比如新能源车、一些周期股。”</p>\n<p>“私下聊天大家普遍会说两句话，<b>第一句，大家看好的东西都非常贵，很难下手；第二句，大家不看好的东西，也会有一个理由。</b>这就是现在市场最大的一个特点。”</p>\n<p>“<b>假设我们没有看到有一个非常大的力量去打破现在的平衡，有可能我们会在这样的状态下接着持续下去，而且时间会比较长。</b>有什么样的因素会去打破这个平衡？我现在也没有特别明确的答案，但也会有一些风险，比如海外情况，我们自己经济的状况、通胀等。”</p>\n<p>“我现在绝大多数的眼光会放在这类型资产上：<b>需要增长，但同时它的估值是相对合理的，它能给我一个可预见的合理的回报率；同时，当我看错的时候，我的损失可能会更小一些。</b>”</p>\n<p>“在长时间低利率的状态下，现在会不会跟过去有不一样的地方？这个会是我接下来比较长期关注的重要变化，因为这件事情基本上影响了现在市场估计非常大的一部分权重。”</p>\n<p>近日，兴证全球基金总经理助理兼投资总监谢治宇在<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>2021年度中期策略会圆桌对话中，分享了上述分析和判断。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6806cfbd48fe96ad4b8e19089ce62878\" tg-width=\"638\" tg-height=\"422\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对于热门赛道股，谢治宇认为经过了过去两年多比较好的市场走势，大家开始给到23年、24年、25年、30年的估值。他<b>估计收益率也一般，最终给大家一个非常好的回报的可能性是不大的。</b></p>\n<p>对于自己的布局方向，谢治宇有四条准则：<b>1、行业里的好公司。2、估值相对合理，格局清晰。3、需要增长，但要有可预见的合理回报率。4、看错了损失可能更小。</b></p>\n<p>最后，谢治宇建议，“<b>大家不妨在市场热衷于赛道投资、趋势投资的时候，多考虑风险；等到市场开始非常谨慎的时候，再多想想远景和未来。</b>”</p>\n<p>以下是投资作业本整理的精华内容，分享给大家：</p>\n<p><b>年初的判断似乎有一点问题</b></p>\n<p>问：现在市场有一种观点，认为经过两年半一轮长长的行情，消费、成长、周期、小票都涨了，轮涨过一遍之后意味着一个大行情结束。</p>\n<p>谢治宇：今年年初、去年年底，我判断，今年的机会不一定会特别多，但事实上经过上半年，我发现这个判断似乎有一点问题，今年大家还是找到了很多的机会，比如新能源车、一部分周期品。</p>\n<p><b>小标题样式现在市场最大的一个特点</b></p>\n<p>现在这个时点，我们私下聊天的时候，大家普遍会说两句话：第一句，大家看好的东西都非常贵，很难下手；</p>\n<p>第二句，大家不看好的东西，也是都有理由的。这就是现在市场最大的一个特点。</p>\n<p><b>现在的市场状态将持续很久</b></p>\n<p><b>假设我们没有看到有一个非常大的力量去打破现在的平衡，有可能我们会在这样的状态下接着持续下去，而且时间会比较长。</b></p>\n<p>有什么样的因素会去打破这个平衡？我现在也没有特别明确的答案，但也会有一些风险，比如海外的状况，我们自己经济的状况，通胀。</p>\n<p><b>如果没有一些大的变化，我们可能会在现在的市场状况里待比较长的时间。</b></p>\n<p><b>一些行业估值太高，好回报可能性不大</b></p>\n<p>问：什么样的机会是你特别关注的？</p>\n<p>谢治宇：现在市场整体的看法并没有什么问题，就是需要一个有成长性的行业，未来的空间要有大格局，以及能够做出来的公司，我也喜欢的这样的领域。</p>\n<p>但经过了过去两年多比较好的市场走势，<b>这类型机会可发掘的空间变得越来越狭窄。大家开始给到23年、24年、25年、30年的估值，我估计收益率也一般。</b></p>\n<p>整体上来看，我自己感觉，最终给你一个非常好的回报的可能性是不大的。</p>\n<p><b>我绝大多数眼光放在这类型资产上</b></p>\n<p>我们不妨反过来去看，<b>很多行业里还是有一些好公司，它可以给你提供一个稳定持续的增长，当然它增速不一定会很快的，它的估值也是相对合理的，它的格局也是清晰的。</b></p>\n<p>我现在绝大多数的眼光放在这类型资产上：我需要增长，但同时它的估值是相对合理的，它能给我一个可预见的合理的回报率；同时，<b>当我看错的时候，我的损失可能会更小一些</b>，这是我现在做的主要的工作。</p>\n<p><b>非常关注利率政策的变化</b></p>\n<p>问：下半年市场最大的风险来自于什么？</p>\n<p>谢治宇：低利率是大家在过去十几年特别享受的过程，但<b>利率政策的变化对我来讲过于复杂，我没办法判断，但是我会非常关注这个问题。</b></p>\n<p>其实对所有人都一样，你最大变化的那一下，一定是在这件事情当刚发生的时候，因为你过于习惯这个事情，你觉得是永远不会发生，然后发生了不愿意相信，真正看到了再跟着追，大部分人的反应都一样。</p>\n<p>在长时间低利率的状态下，现在会不会跟过去有不一样的地方？</p>\n<p><b>这个会是我接下来比较长期关注的重要变化</b>，因为这件事情基本上影响了现在市场估计非常大的一部分权重。</p>\n<p>问：最后用一句话来做个总结。</p>\n<p>谢治宇：大家不妨在市场热衷于赛道投资、趋势投资的时候，多考虑风险；等到市场开始非常谨慎的时候，再多想想远景和未来。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>有296家，即便是较少的美团也有79家。</p>\n<p>相比之下，成立于1987年的华为，在投资方面一直非常谨慎和保守，到目前只有60起左右的对外投资。在三十多年的发展中，华为曾面临很多唾手可得的机会，比如房地产投资热潮和二级市场大牛市，但它似乎不为所动，始终坚守自己的领域。如今，华为已经成长为年收入近9000亿元的大公司，业务主要包括消费者业务、运营商业务、企业业务三块。</p>\n<p>不过，随着美国制裁不断加重，半导体“卡脖子”的情况愈发严重，华为在投资方面似乎有了一些变化。2019年，华为的全资子公司哈勃投资，不断在半导体芯片、原材料、设备等行业“落子”，引发了人们对华为全面入局半导体行业的猜想。</p>\n<p>在华为30多年发展过程中，华为主要投资了哪些企业？背后传达出了什么不同的信号？让我们一起来看一下。</p>\n<p><b>投资版图扫描</b></p>\n<p>大众对于华为投资的认知，很多源自2017年任正非和徐直军的讲话。当时，华为总裁办据此签发了 126 号文，明确“有所不为”，其中提到要坚持“不做应用、不碰数据、不做股权投资”。</p>\n<p>这在后来被解读为“华为不做投资”。但其实，不管是任正非还是徐直军，所谓的“不投资”主要是针对华为云、云计算和大数据人工智能平台，而非所有领域。</p>\n<p>总体来看，华为的对外投资思路，一直遵循着《华为基本法》中制定的规则。这则1998年通过的的管理大纲，确定了华为的企业战略、价值观和经营管理原则。</p>\n<p>对于投资，该基本法第三十七条规定，<b>“我们中短期的投资战略仍坚持产品投资为主，以期最大限度地集中资源，迅速增强公司的技术实力、市场地位和管理能力……我们不从事任何分散公司资源和高层管理精力的非相关多元化经营。”</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/872ca4af4f0d73f92113bc46139230c0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2011\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>所以，华为在投资并购方面，一直都非常低调。如果按照时间来划分的时候，大致可以分为两个时期：第一阶段是2000年到2016年，第二阶段是2019年到现在。</p>\n<p>在第一个阶段，华为的投资主要由内部的企业发展部主导，互联网业务曾短暂投资过一些项目。其中，华为整体负责投资的部门被称为“企业发展部”。这个部门隶属财经委员会，主要包括策略发展部、企业项目运作部、投资监控部、项目执行部等。</p>\n<p>在华为体系内，企业发展部并非核心部门。与很多企业不同，华为对外投资的过程是由业务部分发起。他们发现某家公司掌握的技术对其业务有帮助之后，就将标的提报给企业发展部。随后由企业发展部考察评估后，提交给常务董事会决策。所以企业发展部更多的精力放在评估、调研上。</p>\n<p>另一个部门是互联网业务部。据时任华为互联网业务部总裁的朱波介绍，2008年时他找到华为EMT（执行管理团队）的徐直军，想找华为谈合作，却被徐直军看重。当时，华为在通讯领域看到了天花板，希望能在互联网服务领域有所突围和建树，邀请朱波加盟。</p>\n<p>最终，华为专门为朱波成立了互联网业务部。当时，朱波带了20多个人，华为内部又抽调30多人，成立了60人左右的团队。这个部门最初直属华为软件，2010年多元化后，互联网业务部被归入了消费者BG旗下。</p>\n<p>不过，这个部门随着朱波2012年的离职也被撤销。据朱波表示，最初华为有意往服务和互联网发展。但在具体操作过程中，互联网的B2C思维模式和华为的B2B业务模式，在很多方面发生了冲突。后来华为在投资战略方面有所调整，因此他便选择了辞职。</p>\n<p>在经历了2015 年到2018年之间的投资空白期后，华为投资在2019年迎来了第二阶段，这期间的投资以哈勃投资作为主要载体。</p>\n<p>2019年4月，哈勃投资成立时注册资本是7亿元。随后，华为在2020年10月和2021年5月两次增资，注册资本达到30亿元。从哈勃投资董事人员构成上，董事长、总经理白熠，曾是华为财务管理办公室副总裁，华为全球金融风险控制中心总裁；董事应为民曾担任华为无线网络研发总裁，董事周永杰曾任海思半导体有限公司副总裁，均有通信产业从业经历。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e6912c79aad4f7bca90a82a24b8eda9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>值得一提的是，哈勃投资的成立和发展，是跟美国制裁华为几乎同步。在哈勃投资成立后一个月后，美国便开启了对华为四轮制裁中的第一轮。2019年5月，特朗普政府将华为列入实体清单，限制美国企业供货给华为。随着美国对华为制裁力度的加大，哈勃投资的速度也在加快。</p>\n<p>当时，华为做了两手准备：短期内，加紧向村田、东芝、京瓷、罗姆等供应商增加零部件采购，增加台湾地区的采购量，如大立光等订单明显增加。同时，据产业链调研，对于美国半导体企业产品，华为也准备了一年左右的库存，以给予华为供应链切换的缓冲期。</p>\n<p>长期来看，华为还在积极寻找替代供应商，放宽对国内供应商的认证资格条件，加大对国内潜在供应商的发掘与培育。</p>\n<p><b>产品并购为主</b></p>\n<p>从IT桔子数据来看，华为的第一笔投资，是2006年6月以17亿元的价格收购港湾科技。港湾网络是由原华为最年轻副总裁李一男创立的企业，两家在经过了激烈的竞争后，最后华为将其收入麾下，李一男出任华为首席科学家兼华为副总裁。不过2年后，李一男再次出走华为。</p>\n<p>实际上，华为的投资可追溯到2000年左右。当时，正值第三代移动通信技术于大规模应用前期，华为作为后来者伺机抢先，在美国展开了一系列小规模的收购。</p>\n<ul>\n <li><p>2002年初，华为对光通信厂商OptiMight的收购，加强了其在光传输方面的技术实力。</p></li>\n <li><p>2003年，华为收购网络处理器厂商Cognigine，增强了其在交换机和路由器核心处理器方面的能力。</p></li>\n <li><p>2004年，华为与硅谷的无线光学产品设计商及制造商LightPointe达成合作，并借此取得OEM该公司FSO设备的资格。</p></li>\n</ul>\n<p>在随后的十几年间，华为又投资超过15家企业。<b>这些企业主要集中在法国、英国等欧洲地区，企业类型以通信、半导体为主。华为这系列投资的目的，是弥补自身相对薄弱的模块，同时更好地进入发达国家，提升其在欧美市场占有率。</b></p>\n<p>其中，部分投资也跟华为在物联网领域的战略布局有关。2012年，华为便对外宣布进军物联网，并已经完成了相关物联网解决方案。随后的几次投资，将扩大其在国外的物联网布局。</p>\n<p>比如，2014年7月，华为与博世创投、<a href=\"https://laohu8.com/S/XLNX\">赛灵思</a>联合投资了XMOS共2600万美元。据了解，XMOS是英国一家半导体设计公司，专门面向“物联网”产品设计高性能芯片，包括通过嵌入式芯片接入互联网的个人电子设备和家用设备；同年9月，华为又以2500万美元，收购了另外一家英国的物联网公司Neul。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8f251765fe16b3add9df66c7a3ec730\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"591\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>值得一提的是，华为曾短暂对互联网业务感兴趣，投资过<a href=\"https://laohu8.com/S/300418\">昆仑万维</a>、暴风影音、趣游、易宝支付等企业。这些项目大都是朱波主导华为互联网业务部时期所投，多以财务投资为主。</p>\n<ul>\n <li><p>2011年1月，华为、高原资本联合投资了国内网页游戏研发和运营企业趣游数千万美元。</p></li>\n <li><p>2011年8月，华为投资了<a href=\"https://laohu8.com/S/300418\">昆仑万维</a>2亿人民币，持有3%的股份，是当时第七大股东。2016年昆仑万维上市解禁后，华为减持了手中的股份。</p></li>\n <li><p>2013年，华为从经纬中国和IDG手中接盘暴风影音，持有其3.89%的股份。2016年暴风上市解禁后，华为也选择了减持。</p></li>\n</ul>\n<p><b>总体来看，这个阶段华为的投资思路有些<a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">思科</a>的影子，也就是通过小金额</b>（大多在几百万美元到几亿美元之间）<b>的并购拿下关键技术，融入到自己的平台中，特别是未来几年内可能带来突破性增长的技术。换句话说，华为更多的还是产品投资为主，比较少做财务投资。</b></p>\n<p><b>半导体全产业链布局</b></p>\n<p>在经过多年的全球合作和持续研发投入后，华为已经在供应链方面形成了自己的独特优势。如果不是美国制裁，华为再次开启大规模投资的可能性很低。</p>\n<p>从2019年下半年到目前，华为对外投资迎来“高峰期”，投资标的达到39家。这期间，华为成立了专门的子公司——哈勃投资，主导了这个阶段的投资。自2019年4月成立以来，哈勃投资在26个月中布局了37家公司，基本上每个月都要投资超过1-2个项目。特别是2020年下半年后，哈勃投资的速度开始加快，部分月份（2020年6月、12月，2021年2月、3月）甚至有三起投资。</p>\n<p>目前来看，华为哈勃的企业多数处于半导体领域，涵盖半导体材料、射频、显示器、模拟芯片、EDA、人工智能等多个细分领域。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7248d328209e04c54e84f5b3c2cabca6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"721\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>芯片是是哈勃投资最着重发力的领域。截至目前，哈珀投资已经布局了山东天岳、思特威、杰华特微电子、裕太微电子、鲲游光电、好达电子、庆虹电子、纵慧芯光等近15家企业。这里边涉及的芯片种类比较多，包括安防芯片、射频芯片、光学芯片、模拟芯片、存储芯片等等。</p>\n<p>其中，思特威是国内重要的CIS图像传感器公司，在安防监控应用领域拥有特有的技术优势，自2017年起连续多年在安防应用领域出货量全球第一；<a href=\"https://laohu8.com/S/688536\">思瑞浦</a>则是中国第一、全球第十二的模拟芯片设计商。据招股书介绍，<a href=\"https://laohu8.com/S/688536\">思瑞浦</a>是中国少数实现<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>模拟芯片技术突破的企业，已成为全球5G基站中模拟集成电路产品供应商之一。</p>\n<p>除此之外，哈勃投资还积极布局上游布局原材料、半导体制造设备。最近备受关注的科益虹源，是国内唯一、全球第三家具备193nm ArF准分子激光技术研究和产品化的公司，也是国内光刻机厂商上海微电子的光源系统供应商。可以说是目前在光刻机光源这个核心技术上，应该是领先的国产厂商。</p>\n<p>相比之下，润华全芯微电子是一家成立于2016年的公司。虽然成立时间不长，但它也有自己的“绝活”。该公司生产的全自动去胶剥离机（AS6），被评为第十四届（2019 年度）中国半导体创新产品和技术。</p>\n<p>在半导体“卡脖子”的细分领域中，EDA软件也是重要一环。目前，全球的EDA市场主要被美国Synopsys、Cadence、Mentor三家公司垄断。在美国禁令之后，它们已经停止与华为的合作。</p>\n<p>对此，哈勃投资也积极布局，从2020年12月到2021年3月，华为在EDA领域更是连下四子，投资了九同方微电子、无锡飞谱电子、立芯软件、云道智造等企业。</p>\n<p>除此之外，2019年之后还有两起以华为作为主体的投资：讯联智付和中电仪器。讯联智付成立于2013年6月，在2014年7月获发支付牌照，牌照类型为全国范围的互联网支付、移动电话支付业务。这也让华为成为小米之后，第二家获得支付牌照的手机厂商。</p>\n<p>2020年3月，华为新增对外投资企业中电仪器，华为持股比例为8%，认缴出资额达6606万元。华为入股中电仪器，主要和5G的布局有关。中电仪器官微介绍，其在2013年就开始布局5G通信测试的研发布局，目前已突破诸多关键核心技术，形成了囊括材料与芯片测试、模块与器件测试、终端测试、基站测试等类别仪器产品的“5+X”5G通信测试仪器产品体系。</p>\n<p>总体上来看，最近两年间，为了减小美国制裁造成的影响，华为的投资从保守切换到激进风格，投资策略从过去的以并购为主，逐步转为注重战略投资和 VC 投资。这一切都是为了寻找供应链国产替代，扶持国内半导体企业。</p>\n<p>就在华为积极实施协同战略之时，其财务回报也非常可观。据了解，2019年7月，也就是思瑞浦接受上市辅导的半年前，哈勃投资以7200万元认购了思瑞浦增发的224万股股份，增资单价为32.13元/股，思瑞浦投后估值9亿元。</p>\n<p>在投资思瑞浦的第一年，华为就给它带来了1.7亿元的订单，让其营收同比暴增167%。截至6月21日收盘，思瑞浦股价562.97元/股，总市值450亿元，上市至今累计涨超3.5倍。这笔投资让哈勃投资大赚50倍。</p>\n<p>与此同时，2021年4月15日，储存芯片厂商东芯半导体科创板IPO获得通过；5月31日，碳化硅衬底厂商山东天岳科创板IPO申请获受理；6月4日，灿勤科技科创板IPO提交注册。在科创板上，一支“华为军团”正在慢慢浮现。</p>\n<p>从战略上来看，华为希望在半导体行业走出第三条路。据了解，目前半导体主要有两种模式：一种是IDM模式，类似<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>自己投资建厂，搞先进工艺开发和制造；另一种是代工模式，类似<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>只专注负责中段的芯片制造。在过去的三十多年里，代工是市场的主流。</p>\n<p>以目前华为的布局，华为更多的采取的是类似其新能源汽车业务模式，也就是成熟技术和工厂由合作厂家攻关和提供，华为自己搞自动驾驶、电驱、车联技术等核心价值部分。</p>","source":"lsy1585101920501","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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资本侦探</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>如何在技术变革引发的潮起潮落中，不被时代“抛弃”，成为很多大型科技企业必须要面对的课题。\n目前主流的做法，一是加大研发，构筑自己的技术壁垒；另一方面外部进行多元化布局，合纵连横，构建自己的生态优势。\n在国内，BAT、TMD等互联网企业，它们都在试图用投资并购来构建自己的生态版图，强化自己的“护城河”。在IT桔子查询后发现，腾讯投资了953家企业，阿里有588家，京东有320家，百度有296家，即便...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/pxR4DP0Cz9z8OossIqHyPA\">Web 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号文，明确“有所不为”，其中提到要坚持“不做应用、不碰数据、不做股权投资”。\n这在后来被解读为“华为不做投资”。但其实，不管是任正非还是徐直军，所谓的“不投资”主要是针对华为云、云计算和大数据人工智能平台，而非所有领域。\n总体来看，华为的对外投资思路，一直遵循着《华为基本法》中制定的规则。这则1998年通过的的管理大纲，确定了华为的企业战略、价值观和经营管理原则。\n对于投资，该基本法第三十七条规定，“我们中短期的投资战略仍坚持产品投资为主，以期最大限度地集中资源，迅速增强公司的技术实力、市场地位和管理能力……我们不从事任何分散公司资源和高层管理精力的非相关多元化经营。”\n\n所以，华为在投资并购方面，一直都非常低调。如果按照时间来划分的时候，大致可以分为两个时期：第一阶段是2000年到2016年，第二阶段是2019年到现在。\n在第一个阶段，华为的投资主要由内部的企业发展部主导，互联网业务曾短暂投资过一些项目。其中，华为整体负责投资的部门被称为“企业发展部”。这个部门隶属财经委员会，主要包括策略发展部、企业项目运作部、投资监控部、项目执行部等。\n在华为体系内，企业发展部并非核心部门。与很多企业不同，华为对外投资的过程是由业务部分发起。他们发现某家公司掌握的技术对其业务有帮助之后，就将标的提报给企业发展部。随后由企业发展部考察评估后，提交给常务董事会决策。所以企业发展部更多的精力放在评估、调研上。\n另一个部门是互联网业务部。据时任华为互联网业务部总裁的朱波介绍，2008年时他找到华为EMT（执行管理团队）的徐直军，想找华为谈合作，却被徐直军看重。当时，华为在通讯领域看到了天花板，希望能在互联网服务领域有所突围和建树，邀请朱波加盟。\n最终，华为专门为朱波成立了互联网业务部。当时，朱波带了20多个人，华为内部又抽调30多人，成立了60人左右的团队。这个部门最初直属华为软件，2010年多元化后，互联网业务部被归入了消费者BG旗下。\n不过，这个部门随着朱波2012年的离职也被撤销。据朱波表示，最初华为有意往服务和互联网发展。但在具体操作过程中，互联网的B2C思维模式和华为的B2B业务模式，在很多方面发生了冲突。后来华为在投资战略方面有所调整，因此他便选择了辞职。\n在经历了2015 年到2018年之间的投资空白期后，华为投资在2019年迎来了第二阶段，这期间的投资以哈勃投资作为主要载体。\n2019年4月，哈勃投资成立时注册资本是7亿元。随后，华为在2020年10月和2021年5月两次增资，注册资本达到30亿元。从哈勃投资董事人员构成上，董事长、总经理白熠，曾是华为财务管理办公室副总裁，华为全球金融风险控制中心总裁；董事应为民曾担任华为无线网络研发总裁，董事周永杰曾任海思半导体有限公司副总裁，均有通信产业从业经历。\n\n值得一提的是，哈勃投资的成立和发展，是跟美国制裁华为几乎同步。在哈勃投资成立后一个月后，美国便开启了对华为四轮制裁中的第一轮。2019年5月，特朗普政府将华为列入实体清单，限制美国企业供货给华为。随着美国对华为制裁力度的加大，哈勃投资的速度也在加快。\n当时，华为做了两手准备：短期内，加紧向村田、东芝、京瓷、罗姆等供应商增加零部件采购，增加台湾地区的采购量，如大立光等订单明显增加。同时，据产业链调研，对于美国半导体企业产品，华为也准备了一年左右的库存，以给予华为供应链切换的缓冲期。\n长期来看，华为还在积极寻找替代供应商，放宽对国内供应商的认证资格条件，加大对国内潜在供应商的发掘与培育。\n产品并购为主\n从IT桔子数据来看，华为的第一笔投资，是2006年6月以17亿元的价格收购港湾科技。港湾网络是由原华为最年轻副总裁李一男创立的企业，两家在经过了激烈的竞争后，最后华为将其收入麾下，李一男出任华为首席科学家兼华为副总裁。不过2年后，李一男再次出走华为。\n实际上，华为的投资可追溯到2000年左右。当时，正值第三代移动通信技术于大规模应用前期，华为作为后来者伺机抢先，在美国展开了一系列小规模的收购。\n\n2002年初，华为对光通信厂商OptiMight的收购，加强了其在光传输方面的技术实力。\n2003年，华为收购网络处理器厂商Cognigine，增强了其在交换机和路由器核心处理器方面的能力。\n2004年，华为与硅谷的无线光学产品设计商及制造商LightPointe达成合作，并借此取得OEM该公司FSO设备的资格。\n\n在随后的十几年间，华为又投资超过15家企业。这些企业主要集中在法国、英国等欧洲地区，企业类型以通信、半导体为主。华为这系列投资的目的，是弥补自身相对薄弱的模块，同时更好地进入发达国家，提升其在欧美市场占有率。\n其中，部分投资也跟华为在物联网领域的战略布局有关。2012年，华为便对外宣布进军物联网，并已经完成了相关物联网解决方案。随后的几次投资，将扩大其在国外的物联网布局。\n比如，2014年7月，华为与博世创投、赛灵思联合投资了XMOS共2600万美元。据了解，XMOS是英国一家半导体设计公司，专门面向“物联网”产品设计高性能芯片，包括通过嵌入式芯片接入互联网的个人电子设备和家用设备；同年9月，华为又以2500万美元，收购了另外一家英国的物联网公司Neul。\n\n值得一提的是，华为曾短暂对互联网业务感兴趣，投资过昆仑万维、暴风影音、趣游、易宝支付等企业。这些项目大都是朱波主导华为互联网业务部时期所投，多以财务投资为主。\n\n2011年1月，华为、高原资本联合投资了国内网页游戏研发和运营企业趣游数千万美元。\n2011年8月，华为投资了昆仑万维2亿人民币，持有3%的股份，是当时第七大股东。2016年昆仑万维上市解禁后，华为减持了手中的股份。\n2013年，华为从经纬中国和IDG手中接盘暴风影音，持有其3.89%的股份。2016年暴风上市解禁后，华为也选择了减持。\n\n总体来看，这个阶段华为的投资思路有些思科的影子，也就是通过小金额（大多在几百万美元到几亿美元之间）的并购拿下关键技术，融入到自己的平台中，特别是未来几年内可能带来突破性增长的技术。换句话说，华为更多的还是产品投资为主，比较少做财务投资。\n半导体全产业链布局\n在经过多年的全球合作和持续研发投入后，华为已经在供应链方面形成了自己的独特优势。如果不是美国制裁，华为再次开启大规模投资的可能性很低。\n从2019年下半年到目前，华为对外投资迎来“高峰期”，投资标的达到39家。这期间，华为成立了专门的子公司——哈勃投资，主导了这个阶段的投资。自2019年4月成立以来，哈勃投资在26个月中布局了37家公司，基本上每个月都要投资超过1-2个项目。特别是2020年下半年后，哈勃投资的速度开始加快，部分月份（2020年6月、12月，2021年2月、3月）甚至有三起投资。\n目前来看，华为哈勃的企业多数处于半导体领域，涵盖半导体材料、射频、显示器、模拟芯片、EDA、人工智能等多个细分领域。\n\n芯片是是哈勃投资最着重发力的领域。截至目前，哈珀投资已经布局了山东天岳、思特威、杰华特微电子、裕太微电子、鲲游光电、好达电子、庆虹电子、纵慧芯光等近15家企业。这里边涉及的芯片种类比较多，包括安防芯片、射频芯片、光学芯片、模拟芯片、存储芯片等等。\n其中，思特威是国内重要的CIS图像传感器公司，在安防监控应用领域拥有特有的技术优势，自2017年起连续多年在安防应用领域出货量全球第一；思瑞浦则是中国第一、全球第十二的模拟芯片设计商。据招股书介绍，思瑞浦是中国少数实现通信系统模拟芯片技术突破的企业，已成为全球5G基站中模拟集成电路产品供应商之一。\n除此之外，哈勃投资还积极布局上游布局原材料、半导体制造设备。最近备受关注的科益虹源，是国内唯一、全球第三家具备193nm ArF准分子激光技术研究和产品化的公司，也是国内光刻机厂商上海微电子的光源系统供应商。可以说是目前在光刻机光源这个核心技术上，应该是领先的国产厂商。\n相比之下，润华全芯微电子是一家成立于2016年的公司。虽然成立时间不长，但它也有自己的“绝活”。该公司生产的全自动去胶剥离机（AS6），被评为第十四届（2019 年度）中国半导体创新产品和技术。\n在半导体“卡脖子”的细分领域中，EDA软件也是重要一环。目前，全球的EDA市场主要被美国Synopsys、Cadence、Mentor三家公司垄断。在美国禁令之后，它们已经停止与华为的合作。\n对此，哈勃投资也积极布局，从2020年12月到2021年3月，华为在EDA领域更是连下四子，投资了九同方微电子、无锡飞谱电子、立芯软件、云道智造等企业。\n除此之外，2019年之后还有两起以华为作为主体的投资：讯联智付和中电仪器。讯联智付成立于2013年6月，在2014年7月获发支付牌照，牌照类型为全国范围的互联网支付、移动电话支付业务。这也让华为成为小米之后，第二家获得支付牌照的手机厂商。\n2020年3月，华为新增对外投资企业中电仪器，华为持股比例为8%，认缴出资额达6606万元。华为入股中电仪器，主要和5G的布局有关。中电仪器官微介绍，其在2013年就开始布局5G通信测试的研发布局，目前已突破诸多关键核心技术，形成了囊括材料与芯片测试、模块与器件测试、终端测试、基站测试等类别仪器产品的“5+X”5G通信测试仪器产品体系。\n总体上来看，最近两年间，为了减小美国制裁造成的影响，华为的投资从保守切换到激进风格，投资策略从过去的以并购为主，逐步转为注重战略投资和 VC 投资。这一切都是为了寻找供应链国产替代，扶持国内半导体企业。\n就在华为积极实施协同战略之时，其财务回报也非常可观。据了解，2019年7月，也就是思瑞浦接受上市辅导的半年前，哈勃投资以7200万元认购了思瑞浦增发的224万股股份，增资单价为32.13元/股，思瑞浦投后估值9亿元。\n在投资思瑞浦的第一年，华为就给它带来了1.7亿元的订单，让其营收同比暴增167%。截至6月21日收盘，思瑞浦股价562.97元/股，总市值450亿元，上市至今累计涨超3.5倍。这笔投资让哈勃投资大赚50倍。\n与此同时，2021年4月15日，储存芯片厂商东芯半导体科创板IPO获得通过；5月31日，碳化硅衬底厂商山东天岳科创板IPO申请获受理；6月4日，灿勤科技科创板IPO提交注册。在科创板上，一支“华为军团”正在慢慢浮现。\n从战略上来看，华为希望在半导体行业走出第三条路。据了解，目前半导体主要有两种模式：一种是IDM模式，类似三星自己投资建厂，搞先进工艺开发和制造；另一种是代工模式，类似台积电只专注负责中段的芯片制造。在过去的三十多年里，代工是市场的主流。\n以目前华为的布局，华为更多的采取的是类似其新能源汽车业务模式，也就是成熟技术和工厂由合作厂家攻关和提供，华为自己搞自动驾驶、电驱、车联技术等核心价值部分。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":866,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":120715323,"gmtCreate":1624337299162,"gmtModify":1624337299162,"author":{"id":"3457556495479392","authorId":"3457556495479392","name":"响亮平安行","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2e28248c3cbf80f55d8177963d0d1e7f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"集成电路事业的突破。1975年，中国继美国和日本之后，第三个拥有了1024位MOS动态随机存储器。写著手法新鲜…认知…猛进…","listText":"集成电路事业的突破。1975年，中国继美国和日本之后，第三个拥有了1024位MOS动态随机存储器。写著手法新鲜…认知…猛进…","text":"集成电路事业的突破。1975年，中国继美国和日本之后，第三个拥有了1024位MOS动态随机存储器。写著手法新鲜…认知…猛进…","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/120715323","repostId":"1163514513","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":983,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":167789313,"gmtCreate":1624284805532,"gmtModify":1624284805532,"author":{"id":"3457556495479392","authorId":"3457556495479392","name":"响亮平安行","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2e28248c3cbf80f55d8177963d0d1e7f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"公幕后玩家？拿别人哪么钱钱来玩就這水平？","listText":"公幕后玩家？拿别人哪么钱钱来玩就這水平？","text":"公幕后玩家？拿别人哪么钱钱来玩就這水平？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/167789313","repostId":"1126240858","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":348,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":167792292,"gmtCreate":1624284119916,"gmtModify":1624284119916,"author":{"id":"3457556495479392","authorId":"3457556495479392","name":"响亮平安行","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2e28248c3cbf80f55d8177963d0d1e7f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"這样子人民币就活不下去啊？","listText":"這样子人民币就活不下去啊？","text":"這样子人民币就活不下去啊？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/167792292","repostId":"1102555489","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":670,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":167426148,"gmtCreate":1624282863084,"gmtModify":1624282863084,"author":{"id":"3457556495479392","authorId":"3457556495479392","name":"响亮平安行","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2e28248c3cbf80f55d8177963d0d1e7f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"英国人投资印度基础润而雨伞了！","listText":"英国人投资印度基础润而雨伞了！","text":"英国人投资印度基础润而雨伞了！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/167426148","repostId":"1167576320","repostType":4,"repost":{"id":"1167576320","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1624282140,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1167576320?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-21 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11:04","market":"hk","language":"zh","title":"华尔街的“TMT之王”，正在和高瓴做同一件事","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1147329070","media":"投中网","summary":"2019年，Coatue募集了7亿美元的早期投资基金；几个月后，高瓴同样组建了早期投资部门。\n\n华尔街的“TMT之王”，正在悄悄改变中国策略。\nCoatue资本以擅长TMT投资闻名，过去十年，凭借“做","content":"<blockquote>\n <b>2019年，Coatue募集了7亿美元的早期投资基金；几个月后，高瓴同样组建了早期投资部门。</b>\n</blockquote>\n<p>华尔街的“TMT之王”，正在悄悄改变中国策略。</p>\n<p>Coatue资本以擅长TMT投资闻名，过去十年，凭借“做多头部TMT公司+做空高泡沫TMT公司”的策略，Coatue资本成为华尔街表现最好的对冲基金之一。根据分析师网站TipRanks的数据，目前Coatue管理的资产规模超过180亿美元，2013年6月以来Coatue投资组合的回报高达430.8%，同时夏普比率达6.41，远超美国对冲基金的平均值（1.49）。</p>\n<p>与同是虎崽（Tiger Cub）的老虎环球基金一样，Coatue很早就建立了私募股权投资部门。从风格来看，Coatue私募股权投资风格与其在二级市场的多头策略基本一致——瞄准未上市的头部TMT公司，典型的案子包括Uber、Snap、DoorDash等。</p>\n<p>Coatue在2015年左右正式进入中国，前几年的风格与美国总部高度一致，都是不计价格抢超级独角兽们D轮、F轮的份额，包括2016年参与滴滴30亿美元融资，参与美团D、F轮融资，以及投资<a href=\"https://laohu8.com/S/API\">声网</a>、ofo等细分领域独角兽的C轮、D轮。</p>\n<p>“不管多贵，只投最好的”，已经成为Coatue最具特色的标签，甚至有国内企业在拿到Coatue的投资后，会“引以为傲”，借Coatue的特色来证明自己是细分赛道上最好的公司。</p>\n<p>但过去一年，Coatue却在悄悄转变。尤其在中国市场，不仅投资范围开始向消费、物流、生物医药领域拓展，rank也不再局限于细分市场的老大老二，很多中腰部和A、B轮的项目也开始走入Coatue的法眼。这也让Coatue出手的频率大大提高，过去一年投的项目比2015年-2019年加起来还多。</p>\n<p>表面上看，这是一家基金从TMT领域切入到消费投资所必须的策略调整。但只要稍微熟悉私募基金的运作方式，就能明白这样的转变，对于一家美元PE来说，并不是一次寻常的调整。</p>\n<p><b>华尔街TMT之王——Coatue资本</b></p>\n<p>先聊一聊Coatue资本和基金创始人菲利普·拉方特（Philippe Lafont）。</p>\n<p>菲利普·拉方特于1991年毕业于MIT计算机科学专业，毕业后前三年在麦肯锡担任分析师。刚成为独立顾问不久，1996年他就以一名研究分析师的身份加入了老虎基金，成为华尔街传奇基金经理朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）的手下，专注研究欧洲电信股票。</p>\n<p>在老虎基金工作三年之后，1999年拉方特筹集了4500万美元创立Coatue资本，投资TMT领域。运气不好的是，基金没成立多久就遇到科技股泡沫破裂，几个月内纳斯达克指数下跌了80%。但<a href=\"https://laohu8.com/S/ABCD\">新生</a>的Coatue顶住了这波冲击，到2009年，因为在金融危机期间表现出了优秀的抗跌能力，Coatue规模从年初的22亿美元开始逐渐提升。</p>\n<p>在华尔街众多的对冲基金中，抗跌是Coatue最典型的标签。夏普指数是衡量一只基金收益-风险比率的常用指标，根据TipRanks，2013年以来Coatue的夏普指数为6.41，同期华尔街对冲基金平均值为1.49，以抗跌著称的桥水基金也不过2.12，只有老虎环球基金的组合收益率（359.1%）和夏普指数（5.29），可以与Coatue媲美。</p>\n<p>能取得这样的收益表现，一方面是由于过去十年科技股处于一个前所未有的长扩张周期，另一方面则是由于Coatue在TMT领域投资中“做多赢家”+“做空输家”的核心策略。</p>\n<p>Coatue认为由于互联网的马太效应，TMT行业呈现出赢者通吃的状态，而做多头部的赢家和做空处于泡沫中的输家，可以让顺周期时获得超额获益，在逆周期时通过风险对冲降低损失。根据Coatue中国一名投资人近日在一场闭门会议上的分享，拉方特最经典的投资案例，就是在智能手机潮里，做多<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>的同时，做空<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>，赚取了双倍收益。</p>\n<p>但随着移动互联网的兴起，越来越多科技独角兽在上市前的估值就已经达到十亿、百亿甚至千亿美金，很多细分领域的Top1都是没有上市的私人公司。所以在2012年，拉方特让他的亲兄弟、Coatue联合创始人托马斯·拉方特（Thomas Lafont）前往硅谷组建风险投资部门。</p>\n<p>根据福布斯此前的报道，在加入Coatue前，托马斯·拉方特是好莱坞演员的经纪人。但其实在90年代，拉方特兄弟就有过一起投资的经历。菲利普·拉方特接受OneWire采访时说，他离开麦肯锡并在西班牙工作时，与托马斯一起投资了<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>等大型科技公司，并在90年代中期的IT牛市中大赚特赚，这也是他进入投资行业的契机。</p>\n<p>从华尔街到硅谷再到中国，Coatue延续了二级市场的打法，虽然出手的次数不多，但每笔都是重金砸向头部独角兽——不管有多贵，只投最好的企业。</p>\n<p>在硅谷，2012年开始Coatue先后参与了Snap、Uber、Lyft、Grab、Airtable等超级独角兽C轮、D轮，乃至E轮、F轮的融资；在中国，Coatue的出手更少，2019年之前只投资了蚂蚁金服、美团、滴滴、<a href=\"https://laohu8.com/S/API\">声网</a>、ofo、马蜂窝、比特大陆和作业帮等10家左右的公司，但除了ofo翻车，其余公司的估值/市值都涨到百亿乃至千亿美元。</p>\n<p>这样的Coatue，让新晋the midas list排名第三的投资人、GGV纪源资本管理合伙人童士豪为之“佩服”，后者把他们与红杉、高瓴、老虎环球和DST并列，认为这几家是目前全球做的最好的风投基金。</p>\n<p><b>华尔街的狙击手，端起了冲锋枪</b></p>\n<p>Coatue和老虎环球一样，被认为是对冲基金在私募股权投资领域最成功的代表，但随着TMT行业红利消失，原本专注TMT的Coatue，正在悄悄调整自己的策略。</p>\n<p>最初的改变是从募资开始。2019年8月，Coatue募集了一期7亿美元的早期投资基金——Coatue Early Stage Fund LP，这也是Coatue组建私募部门以来的第一只Early Fund。有意思的是，就在几个月后，高瓴同样组建了早期投资部门，募集100亿元规模的基金投资医疗、消费、科技、互联网领域的创新公司。</p>\n<p>除了Early Fund，Coatue的新一期PE基金也在悄悄调整。2020年底，Coatue完成第四期PE基金募资，总规模达35亿美元，比前三期（3亿美元、5亿美元、13亿美元）之和还多，新一期基金的名字，也比前几期多了一个“Growth Fund”，透露出拉方特的野心。</p>\n<p>从投资策略来看，储备更多弹药的Coatue，有着三点明显的改变：</p>\n<p>第一是出手的项目更多。仅以中国市场为例，根据投中数据，2015-2019这五年间，Coatue在中国一共出手了12次，投了11个项目；而从2020年至今不到一年半的时间里，Coatue中国已经出手了16次，投了14个项目。</p>\n<p>第二是项目越投越早。入华前五年里，Coatue基本参与的都是明星项目的中后期阶段融资，比如投资滴滴F轮，美团的E轮、F轮，ofo的C轮、D轮，还有在美国投资Uber、Snap、Lyft这些独角兽C轮以后的融资，是标准的PE做派。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b07ee89d9d772e815df88aa259beee41\" tg-width=\"858\" tg-height=\"597\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Coatue2021年5月部分投资公司列表</p>\n<p>但从2020年开始，Coatue投资的早期项目越来越多，比如在中国投资Manner的B轮，溪木源、古茗、迪斯商城的A轮；比如在硅谷，Coatue最近20天投了10个项目，有5个都是A轮、B轮的企业。</p>\n<p>第三是投资的赛道更加分散。过去二十年，不论一级市场还是二级市场，Coatue基本只投TMT领域的企业，包括电信技术、硬件制造商、消费互联网和流媒体平台等等。但从2019年开始，这种单一赛道的投法发生了改变。</p>\n<p>首先是中国市场，消费成为Coatue的新宠。2020年以来，Coatue先后投资了喜茶、古茗、溪木源、<a href=\"https://laohu8.com/S/09633\">农夫山泉</a>、Manner、卡路里科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>7家消费公司，并在二级市场买入雾芯科技（悦刻电子烟母公司）、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>等公司的股票。</p>\n<p>而在欧美，生物医药则是Coatue的宠儿。美国Modena疫苗和德国BNT疫苗的生产商，都曾成为Coatue炒股的题材。</p>\n<p>而通过研究Coatue出手的规律，还可以发现两个很有意思的现象：</p>\n<p>首先在二级市场，Coatue依然保持着过去十几年的投资“TOP 1”的风格。由于13F只披露了基金的多头仓位，根据公开资料难以判断Coatue的空仓布局。但从多头来看，其仓位依然有着强烈的“Coatue风”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23a6d6a71270b2ece76d7f1ca7b17f70\" tg-width=\"702\" tg-height=\"962\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>截至2021年一季度，Coatue持仓1亿美元以上的多头仓位</p>\n<p>目前Coatue多头仓位的布局，大多依然是各个细分领域的头部公司。如上图所示，截至2021年Q1，Coatue持仓超过1亿美元的公司，包括美国外卖领域的老大DoorDash、SaaS龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>，还有<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、FB、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、SEA、维密母公司LBrands、在线健身平台Peloton，都是各自赛道的领头羊。</p>\n<p>第二点则是在私募投资领域，Coatue正在改变其只投赢家的风格，这点在中国市场表现的尤为明显。入华前五年，Coatue投资的滴滴、美团、ofo都是各自领域的Top 1，这也是此前Coatue选择标的时最重要的标准。</p>\n<p>但2020年进入消费领域之后，刚开始投资喜茶、<a href=\"https://laohu8.com/S/09633\">农夫山泉</a>、溪木源，Coatue看起来还维持着只投Top 1、Top 2的风格；但从2020年底开始，以Manner为转折点，越来越多小而美的项目开始得到Coatue的青睐，是否是行业老大，看起来已经不是Coatue选择投资一家公司的唯一标准。</p>\n<p>这个擅长“狙击”超级独角兽的华尔街狙击手，正在端起一把填满弹夹的冲锋枪，疯狂冲向这场席卷中国的新消费风口。</p>\n<p><b>一次不寻常的调整</b></p>\n<p>对于一家老牌美元基金来说，Coatue在中国策略的调整，并不寻常。</p>\n<p>从策略上看，这样的调整并不难理解。随着互联网红利逐渐消失殆尽，消费、医疗健康、新能源等行业是私募基金们瞄准的下一个方向。而与TMT相比，消费没有那么强的马太效应，“嬴者通吃”这个Coatue投资TMT行业逻辑的基础也就不复存在。这样的背景下，适当调整基金在消费领域的投资策略并不奇怪。</p>\n<p>但从实际运作的角度来看，这样的调整并不容易。</p>\n<p>举一个最简单的例子：人力。过去几年Coatue中国主要以投资超级独角兽为主，业务没有那么复杂，并不需要一个庞大投资、投研团队。根据此前的报道，Coatue在中国只有一个base在香港的5、6人小团队，考虑五年一共也就出手了12个项目，这个人数也算够用。</p>\n<p>但这样的团队规模显然无法应对消费领域的“扫货式”投资。一方面，被投企业资质的放宽，意味着团队需要配置更多的投资人去看项目；此外，投资领域从中后期的C、D、E轮跨越至A轮、B轮，对于基金“募投管退”中“管”的能力有更高的要求，这些都不是一个小团队能够完成的工作。</p>\n<p>事实上，近年来PE-VC化成为风投行业的热门话题，但在今年5月举行的“第15届中国投资年会”的相关主题对话上，就有VC机构的代表指出，投A轮和PE们更加熟悉的投C、D、E轮有着本质的不同，只凭借资金优势并不能做好早期投资。</p>\n<p>不过，这可能也是Coatue中国逐渐摆脱美国总部赋予的标签，成为一个更有自己特色的独立机构的标志。根据领英的资料，去年1月，在加入公司 5年之后，Coatue中国的现任负责人蒋凯成为Coatue资本合伙人，而这是Coatue中国的缔造者张自权，领导团队三年也没有得到的头衔。</p>","source":"tzw","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街的“TMT之王”，正在和高瓴做同一件事</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/taWwM525xiCWD8Y5a5zbkQ><strong>投中网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2019年，Coatue募集了7亿美元的早期投资基金；几个月后，高瓴同样组建了早期投资部门。\n\n华尔街的“TMT之王”，正在悄悄改变中国策略。\nCoatue资本以擅长TMT投资闻名，过去十年，凭借“做多头部TMT公司+做空高泡沫TMT公司”的策略，Coatue资本成为华尔街表现最好的对冲基金之一。根据分析师网站TipRanks的数据，目前Coatue管理的资产规模超过180亿美元，2013年6月...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/taWwM525xiCWD8Y5a5zbkQ\">Web 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Cub）的老虎环球基金一样，Coatue很早就建立了私募股权投资部门。从风格来看，Coatue私募股权投资风格与其在二级市场的多头策略基本一致——瞄准未上市的头部TMT公司，典型的案子包括Uber、Snap、DoorDash等。\nCoatue在2015年左右正式进入中国，前几年的风格与美国总部高度一致，都是不计价格抢超级独角兽们D轮、F轮的份额，包括2016年参与滴滴30亿美元融资，参与美团D、F轮融资，以及投资声网、ofo等细分领域独角兽的C轮、D轮。\n“不管多贵，只投最好的”，已经成为Coatue最具特色的标签，甚至有国内企业在拿到Coatue的投资后，会“引以为傲”，借Coatue的特色来证明自己是细分赛道上最好的公司。\n但过去一年，Coatue却在悄悄转变。尤其在中国市场，不仅投资范围开始向消费、物流、生物医药领域拓展，rank也不再局限于细分市场的老大老二，很多中腰部和A、B轮的项目也开始走入Coatue的法眼。这也让Coatue出手的频率大大提高，过去一年投的项目比2015年-2019年加起来还多。\n表面上看，这是一家基金从TMT领域切入到消费投资所必须的策略调整。但只要稍微熟悉私募基金的运作方式，就能明白这样的转变，对于一家美元PE来说，并不是一次寻常的调整。\n华尔街TMT之王——Coatue资本\n先聊一聊Coatue资本和基金创始人菲利普·拉方特（Philippe Lafont）。\n菲利普·拉方特于1991年毕业于MIT计算机科学专业，毕业后前三年在麦肯锡担任分析师。刚成为独立顾问不久，1996年他就以一名研究分析师的身份加入了老虎基金，成为华尔街传奇基金经理朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）的手下，专注研究欧洲电信股票。\n在老虎基金工作三年之后，1999年拉方特筹集了4500万美元创立Coatue资本，投资TMT领域。运气不好的是，基金没成立多久就遇到科技股泡沫破裂，几个月内纳斯达克指数下跌了80%。但新生的Coatue顶住了这波冲击，到2009年，因为在金融危机期间表现出了优秀的抗跌能力，Coatue规模从年初的22亿美元开始逐渐提升。\n在华尔街众多的对冲基金中，抗跌是Coatue最典型的标签。夏普指数是衡量一只基金收益-风险比率的常用指标，根据TipRanks，2013年以来Coatue的夏普指数为6.41，同期华尔街对冲基金平均值为1.49，以抗跌著称的桥水基金也不过2.12，只有老虎环球基金的组合收益率（359.1%）和夏普指数（5.29），可以与Coatue媲美。\n能取得这样的收益表现，一方面是由于过去十年科技股处于一个前所未有的长扩张周期，另一方面则是由于Coatue在TMT领域投资中“做多赢家”+“做空输家”的核心策略。\nCoatue认为由于互联网的马太效应，TMT行业呈现出赢者通吃的状态，而做多头部的赢家和做空处于泡沫中的输家，可以让顺周期时获得超额获益，在逆周期时通过风险对冲降低损失。根据Coatue中国一名投资人近日在一场闭门会议上的分享，拉方特最经典的投资案例，就是在智能手机潮里，做多苹果的同时，做空诺基亚，赚取了双倍收益。\n但随着移动互联网的兴起，越来越多科技独角兽在上市前的估值就已经达到十亿、百亿甚至千亿美金，很多细分领域的Top1都是没有上市的私人公司。所以在2012年，拉方特让他的亲兄弟、Coatue联合创始人托马斯·拉方特（Thomas Lafont）前往硅谷组建风险投资部门。\n根据福布斯此前的报道，在加入Coatue前，托马斯·拉方特是好莱坞演员的经纪人。但其实在90年代，拉方特兄弟就有过一起投资的经历。菲利普·拉方特接受OneWire采访时说，他离开麦肯锡并在西班牙工作时，与托马斯一起投资了微软、英特尔等大型科技公司，并在90年代中期的IT牛市中大赚特赚，这也是他进入投资行业的契机。\n从华尔街到硅谷再到中国，Coatue延续了二级市场的打法，虽然出手的次数不多，但每笔都是重金砸向头部独角兽——不管有多贵，只投最好的企业。\n在硅谷，2012年开始Coatue先后参与了Snap、Uber、Lyft、Grab、Airtable等超级独角兽C轮、D轮，乃至E轮、F轮的融资；在中国，Coatue的出手更少，2019年之前只投资了蚂蚁金服、美团、滴滴、声网、ofo、马蜂窝、比特大陆和作业帮等10家左右的公司，但除了ofo翻车，其余公司的估值/市值都涨到百亿乃至千亿美元。\n这样的Coatue，让新晋the midas list排名第三的投资人、GGV纪源资本管理合伙人童士豪为之“佩服”，后者把他们与红杉、高瓴、老虎环球和DST并列，认为这几家是目前全球做的最好的风投基金。\n华尔街的狙击手，端起了冲锋枪\nCoatue和老虎环球一样，被认为是对冲基金在私募股权投资领域最成功的代表，但随着TMT行业红利消失，原本专注TMT的Coatue，正在悄悄调整自己的策略。\n最初的改变是从募资开始。2019年8月，Coatue募集了一期7亿美元的早期投资基金——Coatue Early Stage Fund LP，这也是Coatue组建私募部门以来的第一只Early Fund。有意思的是，就在几个月后，高瓴同样组建了早期投资部门，募集100亿元规模的基金投资医疗、消费、科技、互联网领域的创新公司。\n除了Early Fund，Coatue的新一期PE基金也在悄悄调整。2020年底，Coatue完成第四期PE基金募资，总规模达35亿美元，比前三期（3亿美元、5亿美元、13亿美元）之和还多，新一期基金的名字，也比前几期多了一个“Growth Fund”，透露出拉方特的野心。\n从投资策略来看，储备更多弹药的Coatue，有着三点明显的改变：\n第一是出手的项目更多。仅以中国市场为例，根据投中数据，2015-2019这五年间，Coatue在中国一共出手了12次，投了11个项目；而从2020年至今不到一年半的时间里，Coatue中国已经出手了16次，投了14个项目。\n第二是项目越投越早。入华前五年里，Coatue基本参与的都是明星项目的中后期阶段融资，比如投资滴滴F轮，美团的E轮、F轮，ofo的C轮、D轮，还有在美国投资Uber、Snap、Lyft这些独角兽C轮以后的融资，是标准的PE做派。\n\nCoatue2021年5月部分投资公司列表\n但从2020年开始，Coatue投资的早期项目越来越多，比如在中国投资Manner的B轮，溪木源、古茗、迪斯商城的A轮；比如在硅谷，Coatue最近20天投了10个项目，有5个都是A轮、B轮的企业。\n第三是投资的赛道更加分散。过去二十年，不论一级市场还是二级市场，Coatue基本只投TMT领域的企业，包括电信技术、硬件制造商、消费互联网和流媒体平台等等。但从2019年开始，这种单一赛道的投法发生了改变。\n首先是中国市场，消费成为Coatue的新宠。2020年以来，Coatue先后投资了喜茶、古茗、溪木源、农夫山泉、Manner、卡路里科技、小鹏汽车7家消费公司，并在二级市场买入雾芯科技（悦刻电子烟母公司）、理想汽车等公司的股票。\n而在欧美，生物医药则是Coatue的宠儿。美国Modena疫苗和德国BNT疫苗的生产商，都曾成为Coatue炒股的题材。\n而通过研究Coatue出手的规律，还可以发现两个很有意思的现象：\n首先在二级市场，Coatue依然保持着过去十几年的投资“TOP 1”的风格。由于13F只披露了基金的多头仓位，根据公开资料难以判断Coatue的空仓布局。但从多头来看，其仓位依然有着强烈的“Coatue风”。\n\n截至2021年一季度，Coatue持仓1亿美元以上的多头仓位\n目前Coatue多头仓位的布局，大多依然是各个细分领域的头部公司。如上图所示，截至2021年Q1，Coatue持仓超过1亿美元的公司，包括美国外卖领域的老大DoorDash、SaaS龙头Snowflake，还有亚马逊、FB、特斯拉、SEA、维密母公司LBrands、在线健身平台Peloton，都是各自赛道的领头羊。\n第二点则是在私募投资领域，Coatue正在改变其只投赢家的风格，这点在中国市场表现的尤为明显。入华前五年，Coatue投资的滴滴、美团、ofo都是各自领域的Top 1，这也是此前Coatue选择标的时最重要的标准。\n但2020年进入消费领域之后，刚开始投资喜茶、农夫山泉、溪木源，Coatue看起来还维持着只投Top 1、Top 2的风格；但从2020年底开始，以Manner为转折点，越来越多小而美的项目开始得到Coatue的青睐，是否是行业老大，看起来已经不是Coatue选择投资一家公司的唯一标准。\n这个擅长“狙击”超级独角兽的华尔街狙击手，正在端起一把填满弹夹的冲锋枪，疯狂冲向这场席卷中国的新消费风口。\n一次不寻常的调整\n对于一家老牌美元基金来说，Coatue在中国策略的调整，并不寻常。\n从策略上看，这样的调整并不难理解。随着互联网红利逐渐消失殆尽，消费、医疗健康、新能源等行业是私募基金们瞄准的下一个方向。而与TMT相比，消费没有那么强的马太效应，“嬴者通吃”这个Coatue投资TMT行业逻辑的基础也就不复存在。这样的背景下，适当调整基金在消费领域的投资策略并不奇怪。\n但从实际运作的角度来看，这样的调整并不容易。\n举一个最简单的例子：人力。过去几年Coatue中国主要以投资超级独角兽为主，业务没有那么复杂，并不需要一个庞大投资、投研团队。根据此前的报道，Coatue在中国只有一个base在香港的5、6人小团队，考虑五年一共也就出手了12个项目，这个人数也算够用。\n但这样的团队规模显然无法应对消费领域的“扫货式”投资。一方面，被投企业资质的放宽，意味着团队需要配置更多的投资人去看项目；此外，投资领域从中后期的C、D、E轮跨越至A轮、B轮，对于基金“募投管退”中“管”的能力有更高的要求，这些都不是一个小团队能够完成的工作。\n事实上，近年来PE-VC化成为风投行业的热门话题，但在今年5月举行的“第15届中国投资年会”的相关主题对话上，就有VC机构的代表指出，投A轮和PE们更加熟悉的投C、D、E轮有着本质的不同，只凭借资金优势并不能做好早期投资。\n不过，这可能也是Coatue中国逐渐摆脱美国总部赋予的标签，成为一个更有自己特色的独立机构的标志。根据领英的资料，去年1月，在加入公司 5年之后，Coatue中国的现任负责人蒋凯成为Coatue资本合伙人，而这是Coatue中国的缔造者张自权，领导团队三年也没有得到的头衔。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":934,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3556430317654104","authorId":"3556430317654104","name":"夜袭女儿国","avatar":"https://static.tigerbbs.com/981270b89fc3d1572f9537a8e19c6c9c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"关键是狮子大开口的人太多了，不知道自己几斤几两，开发商也不傻呀","text":"关键是狮子大开口的人太多了，不知道自己几斤几两，开发商也不傻呀","html":"关键是狮子大开口的人太多了，不知道自己几斤几两，开发商也不傻呀"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":183020577,"gmtCreate":1623294863899,"gmtModify":1623294972411,"author":{"id":"3457556495479392","authorId":"3457556495479392","name":"响亮平安行","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2e28248c3cbf80f55d8177963d0d1e7f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"口水话太多，可操作性没有…套话…","listText":"口水话太多，可操作性没有…套话…","text":"口水话太多，可操作性没有…套话…","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/183020577","repostId":"1111270056","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":496,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":187149011,"gmtCreate":1623747724333,"gmtModify":1623747724333,"author":{"id":"3457556495479392","authorId":"3457556495479392","name":"响亮平安行","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2e28248c3cbf80f55d8177963d0d1e7f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"中国人的智障吗！端午节与夏至重叠…全国人民万众一心一意只知道端午，并且网络问候语众口一词！這样子的智力怎么能容纳容入世界互联网金融呢？？？","listText":"中国人的智障吗！端午节与夏至重叠…全国人民万众一心一意只知道端午，并且网络问候语众口一词！這样子的智力怎么能容纳容入世界互联网金融呢？？？","text":"中国人的智障吗！端午节与夏至重叠…全国人民万众一心一意只知道端午，并且网络问候语众口一词！這样子的智力怎么能容纳容入世界互联网金融呢？？？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/187149011","repostId":"1177900591","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":363,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":181815169,"gmtCreate":1623384212251,"gmtModify":1623384212251,"author":{"id":"3457556495479392","authorId":"3457556495479392","name":"响亮平安行","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2e28248c3cbf80f55d8177963d0d1e7f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"美国的通胀是很简单，其实大家都在隐藏更大的贪婪洞窟…钱是需要劳动才能获取…为什么中国近几十年了，没有百年企业的老店，是因为。是因为他不承担社会责任，他太看重一天了！一个家庭的破败，并且许许多多的家庭的破坏，就是因为这个问题而破败，当然有一个很致命的东西，就是他们的对孩子的教育，因此这种孩子被教育出来以后，就会产生相克之难！","listText":"美国的通胀是很简单，其实大家都在隐藏更大的贪婪洞窟…钱是需要劳动才能获取…为什么中国近几十年了，没有百年企业的老店，是因为。是因为他不承担社会责任，他太看重一天了！一个家庭的破败，并且许许多多的家庭的破坏，就是因为这个问题而破败，当然有一个很致命的东西，就是他们的对孩子的教育，因此这种孩子被教育出来以后，就会产生相克之难！","text":"美国的通胀是很简单，其实大家都在隐藏更大的贪婪洞窟…钱是需要劳动才能获取…为什么中国近几十年了，没有百年企业的老店，是因为。是因为他不承担社会责任，他太看重一天了！一个家庭的破败，并且许许多多的家庭的破坏，就是因为这个问题而破败，当然有一个很致命的东西，就是他们的对孩子的教育，因此这种孩子被教育出来以后，就会产生相克之难！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/181815169","repostId":"1156453091","repostType":4,"repost":{"id":"1156453091","pubTimestamp":1623333482,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1156453091?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-10 21:58","market":"us","language":"zh","title":"以史为鉴，美国通胀飙升后的演绎与影响","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1156453091","media":"川阅全球宏观","summary":"美国东部时间2021年6月10日，美国劳工部发布5月通胀数据。美国5月CPI同比升5.0%、核心CPI同比升3.8%，创2008年8月以来最大增幅。今年年初以来，美国通胀率加速上升，美联储6月议息会议在即，市场上通胀担忧挥之不去。我们回顾了历史上美国通胀的几次飙升，以便更好地理解本次的通胀及其影响：。1960年以来美国CPI同比破5%出现了4次(图1)。本次通胀飙升的主要原因在于疫情下的基数效应和供给短缺。房租价格走势对未来通胀的演绎有重要影响。","content":"<p>美国东部时间2021年6月10日，美国劳工部发布5月通胀数据。<b>美国5月CPI同比升5.0%、核心CPI同比升3.8%，创2008年8月以来最大增幅。今年年初以来，美国通胀率加速上升，美联储6月议息会议在即，市场上通胀担忧挥之不去。</b>我们回顾了历史上美国通胀的几次飙升，以便更好地理解本次的通胀及其影响：</p>\n<p><b>1960年以来美国CPI同比破5%出现了4次</b>(图1)。我们对CPI破4%、破5%至回落期间的经济基本面和美联储政策进行了复盘(表1)。</p>\n<p><b>1968/06-1971/09</b>：经济陷入衰退，但前期大幅政府开支与财政刺激的余温仍在，通胀持续上升，美联储在1970年收紧货币政策以抑制通胀。</p>\n<p><b>1973/03-1982/11：</b>粮食危机和石油危机的双重打击下，美国经济陷入滞胀，供给冲击与成本推升通胀。政府价格管制失败，货币政策缺乏独立性并且过于滞后，未能成功抑制通胀。</p>\n<p><b>1987/08-1991/07：</b>走出滞胀后，美国经济经历了高速增长，但1987年开始经济增速放缓，并出现工资和价格上涨压力，美联储收紧货币政策。</p>\n<p><b>2007/11-2008/09：</b>油价飙升推升通胀，金融危机爆发，美联储货币政策的首要任务在于救市，通胀不在其重点关注范围内。</p>\n<p><b>当前的通胀和1973-1982年通胀的成因较为相似，均为成本推动。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/327f6f12c3af30abee8fa0ae334f9763\" tg-width=\"1006\" tg-height=\"611\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ca353ebcbaf95ba1da0b46a815d5f8b\" tg-width=\"1025\" tg-height=\"853\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>本次通胀飙升的主要原因在于疫情下的基数效应和供给短缺。</b>今年5月美国CPI录得5.0%(为2008年8月以来的最高水平)，但是<b>从CPI指数角度，2021年5月相对于2019年5月的复合增速仅为2.5%。</b></p>\n<p><b>对于今年通胀的演绎，我们重点关注二手车和房租两个分项。</b></p>\n<p><b>通胀的主要推力之一为二手车。</b>东南亚疫情恶化下多地芯片厂停工，芯片短缺导致车企减产。新车供应不足，二手车需求剧增，价格飙升(图2)。根据Manheim数据，2021年二手车售价增幅超越新车(图3)。此外，5月其他交通相关的价格涨幅进一步扩大，交通服务价格增幅从4月的5.6%扩大至11.2%，增幅翻倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/884ed39a8682a3df05e8411f17f2105c\" tg-width=\"995\" tg-height=\"585\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/599b70f4fadb590d0d7b20254d4b1403\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"738\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>房租价格走势对未来通胀的演绎有重要影响。</b>美国CPI中房租的权重较高(约30%)，尽管相对于其它分项，房租的增速相对温和(今年5月同比增2.2%)，但年初以来增速斜率陡峭化(图4)，我们<b>预计受到供给短缺的影响，未来房租将会持续温和地上升</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/869c4f313152d3a14769097f150fb674\" tg-width=\"1021\" tg-height=\"644\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>通胀预期走势如何?</b></p>\n<p>从消费者的角度，密西根预期通胀率数据显示，2<b>021年5月美国消费者5年通胀预期从上月的2.7%跳升至3.0%(图5)，但是仍然低于美联储可以容忍的3.5%。</b></p>\n<p>从政策制定者角度，如我们此前报告所述，美联储注重通胀预期的监测，关键指标为<b>共同通胀预期指数(CIE)，CIE为季度数据，预计2021年二季度的数据将于本月底公布。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21708bec0c792eb9299eda62ba3cd077\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"666\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>未来通胀将会怎样影响资产价格?</b></p>\n<p>我们复盘了上述四次大通胀中，CPI破4%后不同时间区间内美元、美股和美债收益率的变化(表2)：<b>通胀对于美元、美股存在负面影响，前者较为滞后，后者1个月内即有体现。</b>有趣的是，通胀对于美债收益率的影响不具规律性，关于美债的研究框架，请参考我们此前的报告。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/037d9e565ff952b13c942386e8d08506\" tg-width=\"1059\" tg-height=\"599\" 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Tiger is here” 即可获赠100虎币，如集齐7张图片并留言，还可获赠7周年限定礼盒。（详情请点击【七周年有奖活动】老虎大搜查 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09:33","market":"sh","language":"zh","title":"中国央行时隔20个月调整LPR","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1123900136","media":"Wind资讯","summary":"12月20日讯，1年期LPR时隔20个月再次下降，12月1年期LPR报3.80%，上次为3.85%；5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。\n\n自7月15日全面降准以来，LPR连续5次保持不动，","content":"<p>12月20日讯，1年期LPR时隔20个月再次下降，12月1年期LPR报3.80%，上次为3.85%；5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3053c5a0771be146ceb713e44ffe430\" tg-width=\"796\" tg-height=\"446\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>自7月15日全面降准以来，LPR连续5次保持不动，一个直接原因是此次降准带动的银行边际资金成本下降幅度较小，尚不足以促使下调LPR。另外，在净息差收窄至历史低位附近背景下，商业银行下调关键贷款利率定价参考基准的动力不足。而在12月15日年内第二次全面降准落地后，两次降准累计为金融机构直接降低资金成本每年约280亿元。市场普遍认为，积蓄LPR下调的动力已足够充分。</p>\n<p>中信固收明明此前报告称，12月LPR报价存在下调的可能，主要原因包括：1）稳增长诉求下加大对实体经济的支持；2）两次降准对降低资金成本的影响可能达到LPR最小步长。对于债券市场而言，MLF利率维持不变而LPR下调对债市利空，我们维持10年期国债收益率2.8%将是本轮利率底部的判断。</p>\n<p>光大证券首席固收分析师张旭表示，12月20日即将迎来2021年最后一次LPR报价，当前市场的讨论大多集中于LPR会不会降这个问题。但此时我们更想强调的是，MLF降息以及DR007降息是有利于债券市场的，而LPR降息对利率债并没什么利好。第一，LPR是贷款市场基准利率，而非央行政策利率，所以LPR降息与MLF降息有较大不同。第二，LPR降息弱化了MLF降息的必要性。第三，LPR降息有助于稳定宏观经济，这也制约了收益率的下行。第四，LPR并非债券投资者的资金成本，所以LPR降息与DR007等利率降息也有较大不同。第五，从贷款利率到债券利率的比价效应易被淹没。</p>\n<p>上周三降准实施日，央行缩量续做12月MLF同时利率依旧不变，央行在政策节奏上仍保持定力。12月15日央行公告称，12月15日人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放长期资金约1.2万亿元。为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展了5000亿元1年期MLF操作和100亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%。</p>\n<p>日前中央经济工作会议提出，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。宏观政策要稳健有效，要保证财政支出强度，加快支出进度；实施新的减税降费政策，适度超前开展基础设施投资；坚决遏制新增地方政府隐性债务；稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕；财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。</p>\n<p>日前央行召开会议传达学习中央经济工作会议精神，强调明年稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。要求加强政策协调联动，引导金融机构加大重点领域的支持；持续释放贷款市场报价利率改革潜力，促进企业综合融资成本稳中有降。</p>","source":"wind","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://t.wind.com.cn/mobwftweb/M/news.html?newsopenstyle=wind&lan=cn&device=android&shareCode=b6775b43f5b7fab8ba25f23705d3dd2e&code=8DEE46B06134&version=21.9.0#/CCCE9A15436B0605F98460A84B92172D><strong>Wind资讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>12月20日讯，1年期LPR时隔20个月再次下降，12月1年期LPR报3.80%，上次为3.85%；5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。\n\n自7月15日全面降准以来，LPR连续5次保持不动，一个直接原因是此次降准带动的银行边际资金成本下降幅度较小，尚不足以促使下调LPR。另外，在净息差收窄至历史低位附近背景下，商业银行下调关键贷款利率定价参考基准的动力不足。而在12月15日年内第二次全面...</p>\n\n<a href=\"https://t.wind.com.cn/mobwftweb/M/news.html?newsopenstyle=wind&lan=cn&device=android&shareCode=b6775b43f5b7fab8ba25f23705d3dd2e&code=8DEE46B06134&version=21.9.0#/CCCE9A15436B0605F98460A84B92172D\">Web 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21:48","market":"us","language":"zh","title":"“新欢”层出不穷！散户大打游击战，华尔街输定了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2142901297","media":"格隆汇APP","summary":"散户逼空华尔街的好戏远未到散场之时。","content":"<p>散户逼空华尔街的好戏远未到散场之时。</p>\n<p>上周三，AMC收涨95.5%，之后至今的4个交易日，该股又累计下跌12%。你以为散户们又败了一场，没想到人家早就转移了阵地。</p>\n<p>昨夜，“散户新宠”Clover Health一度大涨超100%，美版<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>Wish的母公司ContextLogicInc大涨50%；今日盘初，Clean Energy Fuels(CLNE.O)涨34%，ContextLogic(WISH.O)涨20%，Clover Health(CLOV.O)涨15%。</p>\n<p>在之前几次大规模散户逼空中，Clover Health闻所未闻，这家公司到底什么来头？</p>\n<p>1 散户“新宠”：Clover Health</p>\n<p>Clover Health是一家Medicare Advantage保险公司，成立于2013年。所谓Medicare Advantage，是美国医保面向65岁以上老人的医保计划，由CMS转移支付保费给商业保险公司运营。</p>\n<p>2020年10月，Clover以37亿美元的价格与查马斯·帕里哈皮蒂亚旗下的空白支票公司进行反向合并，从而成为一家美股上市公司。</p>\n<p>上市之前，Clover曾在2014年至2019年间获得过六轮融资，前期的明星投资人包括First Round Capital，红杉基金和 Greenoaks Capital等。</p>\n<p>2月份，Clover Health受到做空机构Hindenburg Research的指控。在做空报告中，这家机构声称Clover Health是一家“破碎的企业”。此后，该股在一个月内股价累计跌幅超过50%。</p>\n<p>但在达到股价低点之后，该股开始出现上涨势头。昨晚之前，Clover Health相比3月的股价低点已经累计上涨了超过60%。</p>\n<p>Clover Health上涨的原因仍然与WSB论坛有关。</p>\n<p>华尔街机构Hindenburg Research对Clover Health的做空引起了推特和WSB论坛里散户的注意，Clover Health因此成为论坛热点话题。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89160c55dc874d1138351219c13d6f14\" tg-width=\"720\" tg-height=\"793\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而根据S3 Partners的数据，在过去一个月内，做空这只股票的比率增加了约25%，使得该公司有43.5%的流通股遭到卖空。</p>\n<p>作为对比，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMC\">AMC院线</a>在上周三大涨之时，也只有超过20%的流通股被做空。</p>\n<p>Clover已经成为美国各个交易所中被卖空最多的股票之一，这让它成为WSB论坛中当之无愧的明星股。周二，关于Clover的讨论在WSB论坛吸引了超过1000万的参与者，超过AMC，成为论坛中最火热的话题。</p>\n<p>巨大的空头仓位让散户们无所畏惧地买入，他们寄希望于通过抬高股价，迫使做空Clover的对冲基金不得不从市场上买回股票。在这个过程中股价进一步抬高，一批空头们爆仓退场，前期买入的散户赚得盆满钵满，大获全胜，这就是所谓的逼空。</p>\n<p>数据显示，仅在昨夜，空头们在Clover上就损失5亿美元。</p>\n<p>从游戏驿站到<a href=\"https://laohu8.com/S/RKT\">Rocket Companies</a>，再到AMC院线，现在又轮到了Clover和Wish。本来应该是散户与空头们多空对峙的一场阵地战，活生生被散户们玩成了游击战。</p>\n<p>来自WSB论坛的散户们发帖为号，打一枪换一个地方，让靠割韭菜为生的华尔街大佬们摸不着头脑，一个个成了被收割的对象，这合理吗？</p>\n<p>2 华尔街谁说了算？</p>\n<p>事实上是合理的。美股散户之所以有如此大的力量，使得他们足以与掌握金融霸权的华尔街大佬抗衡，原因是多方面的。</p>\n<p>首先要归功于移动互联网时代，散户规模的扩大使得权重上升。互联网券商Robinhood等的推出使大量年轻人涌入股市，原因是这些互联网基因更强的炒股软件手续费更低甚至免费，界面、交互等更符合次世代的习惯和审美。</p>\n<p>其次，疫情导致的居家隔离和政府补贴为散户提供了充足的时间和弹药。2020年疫情时，美联储货币超发程度创下历史之最，极低的借贷成本和溢出的流动性推高了各种资产的价格。政府为普通民众提供的数千美元补贴也大部分流入了股市。</p>\n<p>最后，投机性极强、对旧秩序抱有敌意的年轻散户们通过WSB论坛和社交软件们聚集起来，他们有充裕的时间、精力和金钱，因此抱起团来制造了一起又一起风暴。</p>\n<p>以往在金融领域，华尔街始终说一不二，但移动互联网使得一切发生了变数。比特币对传统货币制度的挑战，散户对传统金融基础设施的挑战，使华尔街无法再任意妄为。</p>\n<p>回到昨夜大涨的焦点股票Clover，按照以往的惯例，被华尔街空头们盯上的股票多半没什么好果子吃。股价一路向南，最后退市，公司破产清算，空头们则在这个过程中大赚一笔。</p>\n<p>但事实上，这些公司并非无可救药。从市场角度分析，Market Realist分析师Anuradha Garg预计，医疗保险的普及率将从2020年的36%上升到2025年的50%。</p>\n<p>2019年，Medicare Advantage保险计划的支出为2700亿美元，预计2025年这项数字将增长至5900亿美元，这对Clover来说将是一个巨大的机会。</p>\n<p>并且，Clover的市场份额增长速度也远远快于大多数同行。2019年的数据显示，该公司共有41143名会员，预计2021年将增长至27.3万，2023年则翻倍增长至58.9万。</p>\n<p>另外，风险投资人Chamath Palihapitiya也预计Clover将在2023年实现整体盈利。Clover表示，预计公司营收将从2021年的8.8亿美元增长至2023年的17亿美元。</p>\n<p>随着美国逐渐从纸质医疗记录转向电子医疗记录，Clover基于网络的Clover Assistant应用程序也有望获得成功。此外，Clover还与<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CVS\">CVS健康</a>、Walgreens、<a href=\"https://laohu8.com/S/KR\">克罗格</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/COST\">好市多</a>等多家零售巨头建立了合作关系。</p>\n<p>昨夜大涨的Wish同样如此。这家公司依赖中国供货，号称美版“拼多多”，主要销售各种平价、折扣商品。</p>\n<p>2020年，Wish营业收入为25.4亿美元，同比增长33.67%。净亏损达7.45亿美元，相比2019年1.3亿美元的亏损大幅扩大。</p>\n<p>Wish的亏损主要是由于市场、销售和管理费用大幅上升31%，达到了20亿美元，这来自于它在脸书、拳赛和湖人队等之上所做的广告。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a0ba65f9be4fd2495d0008c3d6d1fd0\" tg-width=\"720\" tg-height=\"371\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但Wish已经一度成为下载量最大的全球购物应用程序，长期跻身北美电商平台榜单的前十之列，月活用户量超过1亿，每天卖出超过180万件商品。</p>\n<p>移动互联网时代，Wish有望在沃尔玛、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>等超级玩家身后另辟蹊径，成为又一家有影响力的电商巨头。</p>\n<p>做空这样两家有相当潜力的公司，虽然不合理，但在以往华尔街掌握绝对话语权的时代是可以的。</p>\n<p>然而，在如今散户崛起的背景下，这显然不太明智。</p>\n<p>3 结语</p>\n<p>年初至今，华尔街吃过的亏也不是一回两回了，仍然一而再再而三地“挑战”散户的力量。归根结底，不是他们没学到教训，而是涉及到金融话语权的归属问题，无法做出让步。</p>\n<p>况且他们并非甘心挨打，一方面，对冲基金目前采取卖权空头价差的期权策略。在卖出一手执行价格偏低的股票沽空期权同时，买入一手执行价格高的股票沽空期权。这样不但能获得更高的沽空回报，还能防范散户逼空带来的爆仓风险。</p>\n<p>另一方面，虽然部分华尔街投行和券商已经限制参与做空MEME股票，但还是有越来越多的对冲基金团结起来加入做空阵营，这将导致散户们的资本权重越来越低。</p>\n<p>这一边，通过社交媒体聚集起来的散户们也并非滴水不漏的强组织体系，这就导致其中的成分十分复杂。不但有机构混迹其中浑水摸鱼，大多数更是抱着获利离场的目的见好就收。</p>\n<p>但在监管方面，昨日SEC发言人“誓要保护散户投资者”的言论，无疑对散户们形成利好。</p>\n<p>所以，目前两大阵营还是处在对峙局面，胜负还不好说。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://www.gelonghui.com/p/469528><strong>格隆汇APP</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>散户逼空华尔街的好戏远未到散场之时。\n上周三，AMC收涨95.5%，之后至今的4个交易日，该股又累计下跌12%。你以为散户们又败了一场，没想到人家早就转移了阵地。\n昨夜，“散户新宠”Clover Health一度大涨超100%，美版拼多多Wish的母公司ContextLogicInc大涨50%；今日盘初，Clean Energy Fuels(CLNE.O)涨34%，ContextLogic(...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/469528\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2c011e7fc6ac0d961e1625ddf97c3d63","relate_stocks":{"CLOV":"Clover Health Corp"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/469528","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"2142901297","content_text":"散户逼空华尔街的好戏远未到散场之时。\n上周三，AMC收涨95.5%，之后至今的4个交易日，该股又累计下跌12%。你以为散户们又败了一场，没想到人家早就转移了阵地。\n昨夜，“散户新宠”Clover Health一度大涨超100%，美版拼多多Wish的母公司ContextLogicInc大涨50%；今日盘初，Clean Energy Fuels(CLNE.O)涨34%，ContextLogic(WISH.O)涨20%，Clover Health(CLOV.O)涨15%。\n在之前几次大规模散户逼空中，Clover Health闻所未闻，这家公司到底什么来头？\n1 散户“新宠”：Clover Health\nClover Health是一家Medicare Advantage保险公司，成立于2013年。所谓Medicare Advantage，是美国医保面向65岁以上老人的医保计划，由CMS转移支付保费给商业保险公司运营。\n2020年10月，Clover以37亿美元的价格与查马斯·帕里哈皮蒂亚旗下的空白支票公司进行反向合并，从而成为一家美股上市公司。\n上市之前，Clover曾在2014年至2019年间获得过六轮融资，前期的明星投资人包括First Round Capital，红杉基金和 Greenoaks Capital等。\n2月份，Clover Health受到做空机构Hindenburg Research的指控。在做空报告中，这家机构声称Clover Health是一家“破碎的企业”。此后，该股在一个月内股价累计跌幅超过50%。\n但在达到股价低点之后，该股开始出现上涨势头。昨晚之前，Clover Health相比3月的股价低点已经累计上涨了超过60%。\nClover Health上涨的原因仍然与WSB论坛有关。\n华尔街机构Hindenburg Research对Clover Health的做空引起了推特和WSB论坛里散户的注意，Clover Health因此成为论坛热点话题。\n\n而根据S3 Partners的数据，在过去一个月内，做空这只股票的比率增加了约25%，使得该公司有43.5%的流通股遭到卖空。\n作为对比，AMC院线在上周三大涨之时，也只有超过20%的流通股被做空。\nClover已经成为美国各个交易所中被卖空最多的股票之一，这让它成为WSB论坛中当之无愧的明星股。周二，关于Clover的讨论在WSB论坛吸引了超过1000万的参与者，超过AMC，成为论坛中最火热的话题。\n巨大的空头仓位让散户们无所畏惧地买入，他们寄希望于通过抬高股价，迫使做空Clover的对冲基金不得不从市场上买回股票。在这个过程中股价进一步抬高，一批空头们爆仓退场，前期买入的散户赚得盆满钵满，大获全胜，这就是所谓的逼空。\n数据显示，仅在昨夜，空头们在Clover上就损失5亿美元。\n从游戏驿站到Rocket Companies，再到AMC院线，现在又轮到了Clover和Wish。本来应该是散户与空头们多空对峙的一场阵地战，活生生被散户们玩成了游击战。\n来自WSB论坛的散户们发帖为号，打一枪换一个地方，让靠割韭菜为生的华尔街大佬们摸不着头脑，一个个成了被收割的对象，这合理吗？\n2 华尔街谁说了算？\n事实上是合理的。美股散户之所以有如此大的力量，使得他们足以与掌握金融霸权的华尔街大佬抗衡，原因是多方面的。\n首先要归功于移动互联网时代，散户规模的扩大使得权重上升。互联网券商Robinhood等的推出使大量年轻人涌入股市，原因是这些互联网基因更强的炒股软件手续费更低甚至免费，界面、交互等更符合次世代的习惯和审美。\n其次，疫情导致的居家隔离和政府补贴为散户提供了充足的时间和弹药。2020年疫情时，美联储货币超发程度创下历史之最，极低的借贷成本和溢出的流动性推高了各种资产的价格。政府为普通民众提供的数千美元补贴也大部分流入了股市。\n最后，投机性极强、对旧秩序抱有敌意的年轻散户们通过WSB论坛和社交软件们聚集起来，他们有充裕的时间、精力和金钱，因此抱起团来制造了一起又一起风暴。\n以往在金融领域，华尔街始终说一不二，但移动互联网使得一切发生了变数。比特币对传统货币制度的挑战，散户对传统金融基础设施的挑战，使华尔街无法再任意妄为。\n回到昨夜大涨的焦点股票Clover，按照以往的惯例，被华尔街空头们盯上的股票多半没什么好果子吃。股价一路向南，最后退市，公司破产清算，空头们则在这个过程中大赚一笔。\n但事实上，这些公司并非无可救药。从市场角度分析，Market Realist分析师Anuradha Garg预计，医疗保险的普及率将从2020年的36%上升到2025年的50%。\n2019年，Medicare Advantage保险计划的支出为2700亿美元，预计2025年这项数字将增长至5900亿美元，这对Clover来说将是一个巨大的机会。\n并且，Clover的市场份额增长速度也远远快于大多数同行。2019年的数据显示，该公司共有41143名会员，预计2021年将增长至27.3万，2023年则翻倍增长至58.9万。\n另外，风险投资人Chamath Palihapitiya也预计Clover将在2023年实现整体盈利。Clover表示，预计公司营收将从2021年的8.8亿美元增长至2023年的17亿美元。\n随着美国逐渐从纸质医疗记录转向电子医疗记录，Clover基于网络的Clover Assistant应用程序也有望获得成功。此外，Clover还与沃尔玛、CVS健康、Walgreens、克罗格和好市多等多家零售巨头建立了合作关系。\n昨夜大涨的Wish同样如此。这家公司依赖中国供货，号称美版“拼多多”，主要销售各种平价、折扣商品。\n2020年，Wish营业收入为25.4亿美元，同比增长33.67%。净亏损达7.45亿美元，相比2019年1.3亿美元的亏损大幅扩大。\nWish的亏损主要是由于市场、销售和管理费用大幅上升31%，达到了20亿美元，这来自于它在脸书、拳赛和湖人队等之上所做的广告。\n\n但Wish已经一度成为下载量最大的全球购物应用程序，长期跻身北美电商平台榜单的前十之列，月活用户量超过1亿，每天卖出超过180万件商品。\n移动互联网时代，Wish有望在沃尔玛、亚马逊等超级玩家身后另辟蹊径，成为又一家有影响力的电商巨头。\n做空这样两家有相当潜力的公司，虽然不合理，但在以往华尔街掌握绝对话语权的时代是可以的。\n然而，在如今散户崛起的背景下，这显然不太明智。\n3 结语\n年初至今，华尔街吃过的亏也不是一回两回了，仍然一而再再而三地“挑战”散户的力量。归根结底，不是他们没学到教训，而是涉及到金融话语权的归属问题，无法做出让步。\n况且他们并非甘心挨打，一方面，对冲基金目前采取卖权空头价差的期权策略。在卖出一手执行价格偏低的股票沽空期权同时，买入一手执行价格高的股票沽空期权。这样不但能获得更高的沽空回报，还能防范散户逼空带来的爆仓风险。\n另一方面，虽然部分华尔街投行和券商已经限制参与做空MEME股票，但还是有越来越多的对冲基金团结起来加入做空阵营，这将导致散户们的资本权重越来越低。\n这一边，通过社交媒体聚集起来的散户们也并非滴水不漏的强组织体系，这就导致其中的成分十分复杂。不但有机构混迹其中浑水摸鱼，大多数更是抱着获利离场的目的见好就收。\n但在监管方面，昨日SEC发言人“誓要保护散户投资者”的言论，无疑对散户们形成利好。\n所以，目前两大阵营还是处在对峙局面，胜负还不好说。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":702,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":110141099,"gmtCreate":1622433835611,"gmtModify":1622433835611,"author":{"id":"3457556495479392","authorId":"3457556495479392","name":"响亮平安行","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2e28248c3cbf80f55d8177963d0d1e7f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"完全是风马牛不相干会是和故事之间差别太大了。","listText":"完全是风马牛不相干会是和故事之间差别太大了。","text":"完全是风马牛不相干会是和故事之间差别太大了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/110141099","repostId":"1115022228","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":375,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":125649420,"gmtCreate":1624672941060,"gmtModify":1624672941060,"author":{"id":"3457556495479392","authorId":"3457556495479392","name":"响亮平安行","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2e28248c3cbf80f55d8177963d0d1e7f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"马后炮打马跳…","listText":"马后炮打马跳…","text":"马后炮打马跳…","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/125649420","repostId":"1119739720","repostType":4,"repost":{"id":"1119739720","weMediaInfo":{"introduction":"抄对作业，投资更容易","home_visible":1,"media_name":"投资作业本","id":"1099700169","head_image":"https://static.tigerbbs.com/cf1e732988274fbd9bf18f34bef445d9"},"pubTimestamp":1624670802,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1119739720?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-26 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tg-height=\"422\" 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1099700169\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/cf1e732988274fbd9bf18f34bef445d9);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">投资作业本 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-06-26 09:26</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>“今年年初、去年年底，当时我自己给出来的判断，大概认为今年的机会不一定会特别多，但事实上经过上半年，<b>我发现这个判断似乎有一点问题</b>，今年大家还是找到了很多的机会，比如新能源车、一些周期股。”</p>\n<p>“私下聊天大家普遍会说两句话，<b>第一句，大家看好的东西都非常贵，很难下手；第二句，大家不看好的东西，也会有一个理由。</b>这就是现在市场最大的一个特点。”</p>\n<p>“<b>假设我们没有看到有一个非常大的力量去打破现在的平衡，有可能我们会在这样的状态下接着持续下去，而且时间会比较长。</b>有什么样的因素会去打破这个平衡？我现在也没有特别明确的答案，但也会有一些风险，比如海外情况，我们自己经济的状况、通胀等。”</p>\n<p>“我现在绝大多数的眼光会放在这类型资产上：<b>需要增长，但同时它的估值是相对合理的，它能给我一个可预见的合理的回报率；同时，当我看错的时候，我的损失可能会更小一些。</b>”</p>\n<p>“在长时间低利率的状态下，现在会不会跟过去有不一样的地方？这个会是我接下来比较长期关注的重要变化，因为这件事情基本上影响了现在市场估计非常大的一部分权重。”</p>\n<p>近日，兴证全球基金总经理助理兼投资总监谢治宇在<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>2021年度中期策略会圆桌对话中，分享了上述分析和判断。</p>\n<p><img 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Capital旗下高性能特种材料供应商Unifrax将以以62.10美元/股的价格收购莱德尔。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":956,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":167412707,"gmtCreate":1624281976009,"gmtModify":1624283779938,"author":{"id":"3457556495479392","authorId":"3457556495479392","name":"响亮平安行","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2e28248c3cbf80f55d8177963d0d1e7f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"荷兰国际集团(ING)分析师在一份研究报告中表示：“鉴于美联储点阵图重创了市场，未来一周的焦点将集中美联储官员的讲话上，以了解他们是否像点阵图一样鹰派。”dongzheng535报道","listText":"荷兰国际集团(ING)分析师在一份研究报告中表示：“鉴于美联储点阵图重创了市场，未来一周的焦点将集中美联储官员的讲话上，以了解他们是否像点阵图一样鹰派。”dongzheng535报道","text":"荷兰国际集团(ING)分析师在一份研究报告中表示：“鉴于美联储点阵图重创了市场，未来一周的焦点将集中美联储官员的讲话上，以了解他们是否像点阵图一样鹰派。”dongzheng535报道","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/167412707","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1097,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}