hi牛牛的个人主页 - 老虎社区

hi牛牛

hi牛牛

暂无个人介绍

IP属地：浙江

47关注

14粉丝

0主题

0勋章

2023-09-13

$苹果(AAPL)$ 确实创新乏力，但对手太弱。

2023-09-12

$苹果(AAPL)$ 滴滴答答滴滴答答断断续续

2023-07-03

$特斯拉(TSLA)$ 今天发生了什么？

2022-03-14

$阿里巴巴(BABA)$兄弟们改变人生的时刻到了

2022-03-14

$拼多多(PDD)$兄弟们，改变人生的时刻到了

2021-11-26

刚好说反了

拼多多财报前瞻：Q3营收有望大增，但盈利或难持续？

2021-11-26

$拼多多(PDD)$100见

2021-11-26

真会利用人性的贪婪

网购1小时送达！阿里让西班牙消费者尝鲜“中式创新服务”

2021-11-05

看高你咋不买

阿里巴巴(BABA.US)盘前涨超2% 获巴克莱看高至275美元

2021-08-23

既然你们看多，我就要跑了

阿里被近70%外资机构“看多”，抄底机会来了？

2021-08-16

$阿里巴巴(BABA)$彻底完蛋

2021-05-14

$阿里巴巴(BABA)$270见！

2021-01-27

$PayPal(PYPL)$老美真坏

2021-01-25

$理想汽车(LI)$憋着跌呢。短期大概率跌，长期看不清啊。但这股也不是潜力股，也没啥预期吧。

2021-01-22

$理想汽车(LI)$这是要大跳水么

2021-01-22

$理想汽车(LI)$这是啥节奏，要跳水么

2021-01-21

$京东(JD)$今天要回调么，大神们请回答

2021-01-19

$百度(BIDU)$请问要不要跑？跳水度度已经上跳水台了。。

2020-12-16

一定会更好

没有巨头投资的世界会更好吗？

2020-11-16

$京东(JD)$本来赚了1000多刀..。怎么吃了顿饭，反倒赔了！早知道刚才不请客了！

去老虎APP查看更多动态

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":3457153395355303,"uuid":"3457153395355303","gmtCreate":1494216523009,"gmtModify":1507782819994,"name":"hi牛牛","pinyin":"hinnhiniuniu","introduction":"","introductionEn":"","signature":"","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":14,"headSize":47,"tweetSize":73,"questionSize":0,"limitLevel":900,"accountStatus":4,"level":{"id":3,"name":"书生虎","nameTw":"書生虎","represent":"努力向上","factor":"发布10条非转发主帖,其中5条获得他人回复或点赞","iconColor":"3C9E83","bgColor":"A2F1D9"},"themeCounts":0,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":3,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-3","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资合伙人虎","description":"证券账户累计交易金额达到100万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/fbeac6bb240db7da8b972e5183d050ba","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/436cdf80292b99f0a992e78750ac4e3a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/506a259a7b456f037592c3b23c779599","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.07.14","exceedPercentage":"93.30%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1101},{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-4","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"明星虎友","description":"加入老虎社区2000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/dddf24b906c7011de2617d4fb3f76987","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/53d58ad32c97254c6f74db8b97e6ec49","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/6304700d92ad91c7a33e2e92ec32ecc1","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2022.10.30","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001},{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-2","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"宗师交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到100次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/ad22cfbe2d05aa393b18e9226e4b0307","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/36702e6ff3ffe46acafee66cc85273ca","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d52eb88fa385cf5abe2616ed63781765","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":"80.73%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100}],"userBadgeCount":5,"currentWearingBadge":{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-2","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"宗师交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到100次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/ad22cfbe2d05aa393b18e9226e4b0307","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/36702e6ff3ffe46acafee66cc85273ca","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d52eb88fa385cf5abe2616ed63781765","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":"80.01%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"location":"浙江","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"post","tweets":[{"id":219285601394752,"gmtCreate":1694574116147,"gmtModify":1694574117149,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"1\"></v-v>确实创新乏力，但对手太弱。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"1\"></v-v>确实创新乏力，但对手太弱。","text":"$苹果(AAPL)$ 确实创新乏力，但对手太弱。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/219285601394752","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":644,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":219099875414040,"gmtCreate":1694528724161,"gmtModify":1694528725149,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"1\"></v-v>滴滴答答滴滴答答断断续续","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"1\"></v-v>滴滴答答滴滴答答断断续续","text":"$苹果(AAPL)$ 滴滴答答滴滴答答断断续续","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/219099875414040","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":548,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":193963047051344,"gmtCreate":1688381762422,"gmtModify":1688381764763,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a>今天发生了什么？","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a>今天发生了什么？","text":"$特斯拉(TSLA)$ 今天发生了什么？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/193963047051344","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2213,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":635757475,"gmtCreate":1647261336458,"gmtModify":1647261336458,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a>兄弟们改变人生的时刻到了","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a>兄弟们改变人生的时刻到了","text":"$阿里巴巴(BABA)$兄弟们改变人生的时刻到了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/635757475","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1566,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":635757252,"gmtCreate":1647261280940,"gmtModify":1647261280940,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a>兄弟们，改变人生的时刻到了","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a>兄弟们，改变人生的时刻到了","text":"$拼多多(PDD)$兄弟们，改变人生的时刻到了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/635757252","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3403,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":877644114,"gmtCreate":1637930065190,"gmtModify":1637930065190,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"刚好说反了","listText":"刚好说反了","text":"刚好说反了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/877644114","repostId":"1166274928","repostType":2,"repost":{"id":"1166274928","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1637638606,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1166274928?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-23 11:36","market":"hk","language":"zh","title":"拼多多财报前瞻：Q3营收有望大增，但盈利或难持续？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1166274928","media":"老虎资讯综合","summary":"$拼多多$将于本周五美股盘前公布2021年第三季度财报。市场预期拼多多2021第三季度营业收入265亿元，同比上升87%；预期净利润为-5.18亿元。2021年第二季度，拼多多总营收为230.5亿元，同比增长89%，相比较前两个季度的高增长有所放缓。归属于拼多多普通股股东的净利润为24.146亿元，而上年同期净亏损人民币8.993亿元，利润率达10.5%。根据中信证券观点，预计拼多多将在2021Q3单季GMV和营收分别同比增长48%、106%，Non-GAAP净利润-4亿元，净利率-1.4%。","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>将于本周五（11月26日）美股盘前公布2021年第三季度财报。市场预期拼多多2021第三季度营业收入265亿元，同比上升87%；预期净利润为-5.18亿元。</p>\n<p><b>上季度财报回顾</b></p>\n<p>2021年第二季度，拼多多总营收为230.5亿元，同比增长89%，相比较前两个季度的高增长有所放缓。归属于拼多多普通股股东的净利润为24.146亿元，而上年同期净亏损人民币8.993亿元，利润率达10.5%。</p>\n<p><b>三季报有哪些方面值得关注？</b></p>\n<p>三季度整体消费需求偏弱，但考虑到拼多多满足性价比、刚性需求为主，用户、商品供给仍处于健康增长期，预计21Q3仍能保持较快的规模增长。而社区团购业务(多多买菜)方面，预计21Q3单季经营利润为-36.3亿元，经营利润率为-15.3%。</p>\n<p><b>一、预计营收有望翻倍，消费疲软不改成长大势</b></p>\n<p>根据中信证券观点，预计拼多多将在2021Q3单季GMV和营收分别同比增长48%、106%，Non-GAAP净利润-4亿元，净利率-1.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e567a620da75e1899e4090104b7943a5\" tg-width=\"860\" tg-height=\"378\" referrerpolicy=\"no-referrer\">来源：中信证券</p>\n<p>电商行业再入投入期，短期内卷不可避免，但公司品牌供应扩容、多多买菜两大成长路径清晰，底层机制带来的渠道效率优势明显，长期仍是电商赛道最具竞争力的玩家。</p>\n<p>三季度整体消费需求偏弱，实物商品网上零售额同比仅增8.8%（vs21Q2同比+13.3%），规模以上快递业务量同比+23.0%（vs21Q2同比+28.6%）。但考虑到拼多多满足性价比、刚性需求为主，用户、商品供给仍处于健康增长期，预计21Q3仍能保持较快的规模增长，预计单季GMV和营收分别同比增长48%、106%。</p>\n<p><b>二、3P核心业务带动营销，多多买菜稳健增长</b></p>\n<p>分业务来看，首先是拼多多的3P核心业务。根据中信证券预计，拼多多2021年Q3单季GMV有望达6176亿元，同比增长40.9%，广告位量价齐升驱动下预计广告货币化率同比上升0.3%，带动在线营销收入同比增长55.3%至200亿元。中信预计拼多多主站营销费用投放亦将延续Q2的谨慎态势，多多买菜进一步优化UE模型，预计单季Non-GAAP净利润为-4.0亿元。</p>\n<p>同时预计Q3拼多多仍将延续ROI（投资回报率）优先的营销投放原则，预计3P核心主业单季Non-GAAP OP（经营利润）为30亿元，对应OPM（经营利润率）预计将达13.7%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b4c8442f7df3c4b1016d975be0d3bfb\" tg-width=\"860\" tg-height=\"577\" referrerpolicy=\"no-referrer\">来源：公司财报</p>\n<p>而多多买菜方面，预计其单季GMV将达237亿元，环比增长25.4%，日均订单量2860万单，环比增长14%。</p>\n<p>目前社区团购行业需求进入平台期，拼多多在巩固行业第一梯队的同时通过客单价&amp;毛利率提升及规模效应释放带动UE模型（单位经济模型）环比改善，中信预计拼多多2021Q3单季OP（经营利润）为-36.3亿元，OPM（经营利润率）为-15.3%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c36ac742a9a3ff52be6a2ec63381f134\" tg-width=\"860\" tg-height=\"579\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b></b>来源：中信证券</p>\n<p><b>三、短期盈利面临压力，但具备独特竞争优势</b></p>\n<p>中信证券分析认为，客观来看，电商行业在经历了2019-2020年低线用户的红利外溢后，已经进入新的投入周期，而内容平台的电商化、淘特为代表的低价性价比平台大幅投入加剧了用户口袋份额的竞争，拼多多短期的规模增长和盈利变现均面临一定程度的压力。</p>\n<p>但拼多多的大单品的运营逻辑、重SKU轻品牌的流量分发机制、平权普惠的广告竞价体系，保证了平台可以提供全渠道最具性价比的商品，同时兼顾商家、尤其是中小商家的广告ROI，其渠道效率要大幅优于内容电商/其他性价比平台。</p>\n<p>从行业增量的争夺到存量的再平衡，拼多多均是电商行业竞争力最出众的玩家之一，公司的长期业务发展和平台生态价值兼具高成长和高确定性。</p>\n<p>考虑到拼多多1P业务收缩，中信证券略下调拼多多2021年-2023年营收预测至1168亿/1778亿/1891亿元（原预测1194亿/1858亿/2033亿元），上调Non-GAAP净利润预测至28.3亿/158.7亿/329亿元（原预测24.1亿/153.9亿/325.5亿元）。</p>\n<p><b>中信证券认为，拼多多对应合理市值约2，209亿美元，折合目标价146美元/ADS，较现价有约67%上涨空间，当前公司股价已落入极具性价比的配置区间。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拼多多财报前瞻：Q3营收有望大增，但盈利或难持续？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n拼多多财报前瞻：Q3营收有望大增，但盈利或难持续？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-11-23 11:36</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>将于本周五（11月26日）美股盘前公布2021年第三季度财报。市场预期拼多多2021第三季度营业收入265亿元，同比上升87%；预期净利润为-5.18亿元。</p>\n<p><b>上季度财报回顾</b></p>\n<p>2021年第二季度，拼多多总营收为230.5亿元，同比增长89%，相比较前两个季度的高增长有所放缓。归属于拼多多普通股股东的净利润为24.146亿元，而上年同期净亏损人民币8.993亿元，利润率达10.5%。</p>\n<p><b>三季报有哪些方面值得关注？</b></p>\n<p>三季度整体消费需求偏弱，但考虑到拼多多满足性价比、刚性需求为主，用户、商品供给仍处于健康增长期，预计21Q3仍能保持较快的规模增长。而社区团购业务(多多买菜)方面，预计21Q3单季经营利润为-36.3亿元，经营利润率为-15.3%。</p>\n<p><b>一、预计营收有望翻倍，消费疲软不改成长大势</b></p>\n<p>根据中信证券观点，预计拼多多将在2021Q3单季GMV和营收分别同比增长48%、106%，Non-GAAP净利润-4亿元，净利率-1.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e567a620da75e1899e4090104b7943a5\" tg-width=\"860\" tg-height=\"378\" referrerpolicy=\"no-referrer\">来源：中信证券</p>\n<p>电商行业再入投入期，短期内卷不可避免，但公司品牌供应扩容、多多买菜两大成长路径清晰，底层机制带来的渠道效率优势明显，长期仍是电商赛道最具竞争力的玩家。</p>\n<p>三季度整体消费需求偏弱，实物商品网上零售额同比仅增8.8%（vs21Q2同比+13.3%），规模以上快递业务量同比+23.0%（vs21Q2同比+28.6%）。但考虑到拼多多满足性价比、刚性需求为主，用户、商品供给仍处于健康增长期，预计21Q3仍能保持较快的规模增长，预计单季GMV和营收分别同比增长48%、106%。</p>\n<p><b>二、3P核心业务带动营销，多多买菜稳健增长</b></p>\n<p>分业务来看，首先是拼多多的3P核心业务。根据中信证券预计，拼多多2021年Q3单季GMV有望达6176亿元，同比增长40.9%，广告位量价齐升驱动下预计广告货币化率同比上升0.3%，带动在线营销收入同比增长55.3%至200亿元。中信预计拼多多主站营销费用投放亦将延续Q2的谨慎态势，多多买菜进一步优化UE模型，预计单季Non-GAAP净利润为-4.0亿元。</p>\n<p>同时预计Q3拼多多仍将延续ROI（投资回报率）优先的营销投放原则，预计3P核心主业单季Non-GAAP OP（经营利润）为30亿元，对应OPM（经营利润率）预计将达13.7%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b4c8442f7df3c4b1016d975be0d3bfb\" tg-width=\"860\" tg-height=\"577\" referrerpolicy=\"no-referrer\">来源：公司财报</p>\n<p>而多多买菜方面，预计其单季GMV将达237亿元，环比增长25.4%，日均订单量2860万单，环比增长14%。</p>\n<p>目前社区团购行业需求进入平台期，拼多多在巩固行业第一梯队的同时通过客单价&amp;毛利率提升及规模效应释放带动UE模型（单位经济模型）环比改善，中信预计拼多多2021Q3单季OP（经营利润）为-36.3亿元，OPM（经营利润率）为-15.3%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c36ac742a9a3ff52be6a2ec63381f134\" tg-width=\"860\" tg-height=\"579\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b></b>来源：中信证券</p>\n<p><b>三、短期盈利面临压力，但具备独特竞争优势</b></p>\n<p>中信证券分析认为，客观来看，电商行业在经历了2019-2020年低线用户的红利外溢后，已经进入新的投入周期，而内容平台的电商化、淘特为代表的低价性价比平台大幅投入加剧了用户口袋份额的竞争，拼多多短期的规模增长和盈利变现均面临一定程度的压力。</p>\n<p>但拼多多的大单品的运营逻辑、重SKU轻品牌的流量分发机制、平权普惠的广告竞价体系，保证了平台可以提供全渠道最具性价比的商品，同时兼顾商家、尤其是中小商家的广告ROI，其渠道效率要大幅优于内容电商/其他性价比平台。</p>\n<p>从行业增量的争夺到存量的再平衡，拼多多均是电商行业竞争力最出众的玩家之一，公司的长期业务发展和平台生态价值兼具高成长和高确定性。</p>\n<p>考虑到拼多多1P业务收缩，中信证券略下调拼多多2021年-2023年营收预测至1168亿/1778亿/1891亿元（原预测1194亿/1858亿/2033亿元），上调Non-GAAP净利润预测至28.3亿/158.7亿/329亿元（原预测24.1亿/153.9亿/325.5亿元）。</p>\n<p><b>中信证券认为，拼多多对应合理市值约2，209亿美元，折合目标价146美元/ADS，较现价有约67%上涨空间，当前公司股价已落入极具性价比的配置区间。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a2db5797ca32628002f32e69d5dea58b","relate_stocks":{"PDD":"拼多多"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1166274928","content_text":"拼多多将于本周五（11月26日）美股盘前公布2021年第三季度财报。市场预期拼多多2021第三季度营业收入265亿元，同比上升87%；预期净利润为-5.18亿元。\n上季度财报回顾\n2021年第二季度，拼多多总营收为230.5亿元，同比增长89%，相比较前两个季度的高增长有所放缓。归属于拼多多普通股股东的净利润为24.146亿元，而上年同期净亏损人民币8.993亿元，利润率达10.5%。\n三季报有哪些方面值得关注？\n三季度整体消费需求偏弱，但考虑到拼多多满足性价比、刚性需求为主，用户、商品供给仍处于健康增长期，预计21Q3仍能保持较快的规模增长。而社区团购业务(多多买菜)方面，预计21Q3单季经营利润为-36.3亿元，经营利润率为-15.3%。\n一、预计营收有望翻倍，消费疲软不改成长大势\n根据中信证券观点，预计拼多多将在2021Q3单季GMV和营收分别同比增长48%、106%，Non-GAAP净利润-4亿元，净利率-1.4%。\n来源：中信证券\n电商行业再入投入期，短期内卷不可避免，但公司品牌供应扩容、多多买菜两大成长路径清晰，底层机制带来的渠道效率优势明显，长期仍是电商赛道最具竞争力的玩家。\n三季度整体消费需求偏弱，实物商品网上零售额同比仅增8.8%（vs21Q2同比+13.3%），规模以上快递业务量同比+23.0%（vs21Q2同比+28.6%）。但考虑到拼多多满足性价比、刚性需求为主，用户、商品供给仍处于健康增长期，预计21Q3仍能保持较快的规模增长，预计单季GMV和营收分别同比增长48%、106%。\n二、3P核心业务带动营销，多多买菜稳健增长\n分业务来看，首先是拼多多的3P核心业务。根据中信证券预计，拼多多2021年Q3单季GMV有望达6176亿元，同比增长40.9%，广告位量价齐升驱动下预计广告货币化率同比上升0.3%，带动在线营销收入同比增长55.3%至200亿元。中信预计拼多多主站营销费用投放亦将延续Q2的谨慎态势，多多买菜进一步优化UE模型，预计单季Non-GAAP净利润为-4.0亿元。\n同时预计Q3拼多多仍将延续ROI（投资回报率）优先的营销投放原则，预计3P核心主业单季Non-GAAP OP（经营利润）为30亿元，对应OPM（经营利润率）预计将达13.7%。\n来源：公司财报\n而多多买菜方面，预计其单季GMV将达237亿元，环比增长25.4%，日均订单量2860万单，环比增长14%。\n目前社区团购行业需求进入平台期，拼多多在巩固行业第一梯队的同时通过客单价&毛利率提升及规模效应释放带动UE模型（单位经济模型）环比改善，中信预计拼多多2021Q3单季OP（经营利润）为-36.3亿元，OPM（经营利润率）为-15.3%。\n来源：中信证券\n三、短期盈利面临压力，但具备独特竞争优势\n中信证券分析认为，客观来看，电商行业在经历了2019-2020年低线用户的红利外溢后，已经进入新的投入周期，而内容平台的电商化、淘特为代表的低价性价比平台大幅投入加剧了用户口袋份额的竞争，拼多多短期的规模增长和盈利变现均面临一定程度的压力。\n但拼多多的大单品的运营逻辑、重SKU轻品牌的流量分发机制、平权普惠的广告竞价体系，保证了平台可以提供全渠道最具性价比的商品，同时兼顾商家、尤其是中小商家的广告ROI，其渠道效率要大幅优于内容电商/其他性价比平台。\n从行业增量的争夺到存量的再平衡，拼多多均是电商行业竞争力最出众的玩家之一，公司的长期业务发展和平台生态价值兼具高成长和高确定性。\n考虑到拼多多1P业务收缩，中信证券略下调拼多多2021年-2023年营收预测至1168亿/1778亿/1891亿元（原预测1194亿/1858亿/2033亿元），上调Non-GAAP净利润预测至28.3亿/158.7亿/329亿元（原预测24.1亿/153.9亿/325.5亿元）。\n中信证券认为，拼多多对应合理市值约2，209亿美元，折合目标价146美元/ADS，较现价有约67%上涨空间，当前公司股价已落入极具性价比的配置区间。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1302,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":877114085,"gmtCreate":1637897311323,"gmtModify":1637897311323,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a>100见","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a>100见","text":"$拼多多(PDD)$100见","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/877114085","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":945,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":877349496,"gmtCreate":1637891656791,"gmtModify":1637891656791,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"真会利用人性的贪婪","listText":"真会利用人性的贪婪","text":"真会利用人性的贪婪","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/877349496","repostId":"2186397597","repostType":2,"repost":{"id":"2186397597","pubTimestamp":1637882418,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2186397597?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-26 07:20","market":"hk","language":"zh","title":"网购1小时送达！阿里让西班牙消费者尝鲜“中式创新服务”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2186397597","media":"参考消息","summary":"阿里速卖通在与西班牙企业Lola Market结成联盟后，进入了西班牙的食品在线销售领域。阿里速卖通于11月10日推出了超市购物服务，其用户可通过平台在附近的商店购买食品，并在下单后一小时内收到商品，或预定送货。在一小时内交付所购物品的能力使阿里速卖通进入了快速电商业务领域。西班牙成为阿里速卖通在世界范围内提供超市服务的第一个市场。","content":"<html><body><article><p><strong>参考消息网11月26日报道</strong>据西班牙《国家报》网站报道，隶属于中国电商巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>集团的全球速卖通（Aliexpress）在西班牙的发展又向前迈进了一步。</p><p>阿里速卖通在与西班牙企业Lola Market结成联盟后，进入了西班牙的食品在线销售领域。Lola Market是一个汇集了主要食品分销链的平台，其中包括梅尔卡多纳超市（Mercadona）、<a href=\"https://laohu8.com/S/0NPH.UK\">家乐福</a>（Carrefour）和迪亚天天（Dia）等。</p><p>阿里速卖通于11月10日推出了超市购物服务，其用户可通过平台在附近的商店购买食品，并在下单后一小时内收到商品，或预定送货。该平台将在其应用程序中整合Lola Market的服务，为11个城市的顾客提供线上购物服务，其中包括阿科鲁尼亚、阿利坎特、毕尔巴鄂、巴塞罗那、马德里、马拉加、穆尔西亚、潘普洛纳、塞维利亚、巴伦西亚和萨拉戈萨。未来服务范围还将扩大到马略卡岛、特内里费岛和拉斯帕尔马斯。</p><p>在一小时内交付所购物品的能力使阿里速卖通进入了快速电商业务领域。</p><p><strong>西班牙成为阿里速卖通在世界范围内提供超市服务的第一个市场。前1111个订单将免运费和手续费，且不设最低金额限制。只要通过阿里速卖通应用程序访问，用户可以在Lola Market平台上的任何一家超市购买商品，但消费额如果在40欧元以下，将收取1.99欧元的附加费。</strong></p><p>阿里速卖通在西班牙、意大利和葡萄牙的首席执行官威廉·王（音译）表示：“西班牙是阿里速卖通的一个关键市场，该市场之所以能够脱颖而出，主要是因为我们能够不断推出独特的创新，以改善客户的整体购物体验。”</p><p>Lola Market的创始人路易斯·佩雷斯·德尔巴尔说：“Lola Market与阿里速卖通的整合使西班牙成为第一个提供这种服务的国家。我们对这一发展颇感欣慰，同时希望能够为更多顾客提供这种便利的服务，并继续改变民众的购物方式。”（编译/刘丽菲）</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>网购1小时送达！阿里让西班牙消费者尝鲜“中式创新服务”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n网购1小时送达！阿里让西班牙消费者尝鲜“中式创新服务”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-11-26 07:20 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202111260721257a0f4996&s=b><strong>参考消息</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>参考消息网11月26日报道据西班牙《国家报》网站报道，隶属于中国电商巨头阿里巴巴集团的全球速卖通（Aliexpress）在西班牙的发展又向前迈进了一步。阿里速卖通在与西班牙企业Lola Market结成联盟后，进入了西班牙的食品在线销售领域。Lola Market是一个汇集了主要食品分销链的平台，其中包括梅尔卡多纳超市（Mercadona）、家乐福（Carrefour）和迪亚天天（Dia）等。阿里...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202111260721257a0f4996&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/05ddeb1f7be03fe06014ae549a8abe22","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴","09988":"阿里巴巴-SW"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202111260721257a0f4996&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2186397597","content_text":"参考消息网11月26日报道据西班牙《国家报》网站报道，隶属于中国电商巨头阿里巴巴集团的全球速卖通（Aliexpress）在西班牙的发展又向前迈进了一步。阿里速卖通在与西班牙企业Lola Market结成联盟后，进入了西班牙的食品在线销售领域。Lola Market是一个汇集了主要食品分销链的平台，其中包括梅尔卡多纳超市（Mercadona）、家乐福（Carrefour）和迪亚天天（Dia）等。阿里速卖通于11月10日推出了超市购物服务，其用户可通过平台在附近的商店购买食品，并在下单后一小时内收到商品，或预定送货。该平台将在其应用程序中整合Lola Market的服务，为11个城市的顾客提供线上购物服务，其中包括阿科鲁尼亚、阿利坎特、毕尔巴鄂、巴塞罗那、马德里、马拉加、穆尔西亚、潘普洛纳、塞维利亚、巴伦西亚和萨拉戈萨。未来服务范围还将扩大到马略卡岛、特内里费岛和拉斯帕尔马斯。在一小时内交付所购物品的能力使阿里速卖通进入了快速电商业务领域。西班牙成为阿里速卖通在世界范围内提供超市服务的第一个市场。前1111个订单将免运费和手续费，且不设最低金额限制。只要通过阿里速卖通应用程序访问，用户可以在Lola Market平台上的任何一家超市购买商品，但消费额如果在40欧元以下，将收取1.99欧元的附加费。阿里速卖通在西班牙、意大利和葡萄牙的首席执行官威廉·王（音译）表示：“西班牙是阿里速卖通的一个关键市场，该市场之所以能够脱颖而出，主要是因为我们能够不断推出独特的创新，以改善客户的整体购物体验。”Lola Market的创始人路易斯·佩雷斯·德尔巴尔说：“Lola Market与阿里速卖通的整合使西班牙成为第一个提供这种服务的国家。我们对这一发展颇感欣慰，同时希望能够为更多顾客提供这种便利的服务，并继续改变民众的购物方式。”（编译/刘丽菲）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1545,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":846799065,"gmtCreate":1636111255269,"gmtModify":1636111255269,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"看高你咋不买","listText":"看高你咋不买","text":"看高你咋不买","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/846799065","repostId":"2180004767","repostType":2,"repost":{"id":"2180004767","pubTimestamp":1636014967,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2180004767?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-04 16:36","market":"hk","language":"zh","title":"阿里巴巴(BABA.US)盘前涨超2% 获巴克莱看高至275美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2180004767","media":"格隆汇","summary":"格隆汇11月4日丨阿里巴巴(BABA.US)盘前涨2.6%报170.73美元，今日港股市场阿里巴巴(9988.HK)收涨3.11%报165.6港元，折算成美股市场价格为170.23美元/ADS。巴克莱最新报告称，阿里巴巴目前价格远低于其内在价值，给予其目标价275美元，较目前有逾60%的潜在升幅。","content":"<html><body><p>格隆汇11月4日丨<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>(BABA.US)盘前涨2.6%报170.73美元，今日港股市场阿里巴巴(9988.HK)收涨3.11%报165.6港元，折算成美股市场价格为170.23美元/ADS。巴克莱最新报告称，阿里巴巴目前价格远低于其内在价值，给予其目标价275美元，较目前有逾60%的潜在升幅。</p></body></html>","source":"stock_gelonghui","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>阿里巴巴(BABA.US)盘前涨超2% 获巴克莱看高至275美元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n阿里巴巴(BABA.US)盘前涨超2% 获巴克莱看高至275美元\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-11-04 16:36 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.gelonghui.com/news/detail.html?id=634109><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>格隆汇11月4日丨阿里巴巴(BABA.US)盘前涨2.6%报170.73美元，今日港股市场阿里巴巴(9988.HK)收涨3.11%报165.6港元，折算成美股市场价格为170.23美元/ADS。巴克莱最新报告称，阿里巴巴目前价格远低于其内在价值，给予其目标价275美元，较目前有逾60%的潜在升幅。</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/news/detail.html?id=634109\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/38ce24331e38c2fd573aeb0067f50146","relate_stocks":{"09988":"阿里巴巴-SW","BABA":"阿里巴巴","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/news/detail.html?id=634109","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2180004767","content_text":"格隆汇11月4日丨阿里巴巴(BABA.US)盘前涨2.6%报170.73美元，今日港股市场阿里巴巴(9988.HK)收涨3.11%报165.6港元，折算成美股市场价格为170.23美元/ADS。巴克莱最新报告称，阿里巴巴目前价格远低于其内在价值，给予其目标价275美元，较目前有逾60%的潜在升幅。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1455,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":835133059,"gmtCreate":1629691936671,"gmtModify":1629691936671,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"既然你们看多，我就要跑了","listText":"既然你们看多，我就要跑了","text":"既然你们看多，我就要跑了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/835133059","repostId":"2161474406","repostType":2,"repost":{"id":"2161474406","pubTimestamp":1629684482,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2161474406?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-23 10:08","market":"hk","language":"zh","title":"阿里被近70%外资机构“看多”，抄底机会来了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2161474406","media":"证券市场红周刊","summary":"受监管阴影等因素影响的互联网电商巨头——阿里巴巴，股价不断创下年内新低，市值大幅缩水。但据阿里的美股二季度机构持仓来看，在1757家持仓机构中，约7成机构给予了阿里“赞成票”，对于阿里的未来预期，机构","content":"<p>受监管阴影等因素影响的互联网电商巨头——<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>，股价不断创下年内新低，市值大幅缩水。但据阿里的美股二季度机构持仓来看，在1757家持仓机构中，约7成机构给予了阿里“赞成票”，对于阿里的未来预期，机构的态度远未“如此悲观。” 在机构来看，受“监管导致的偏好下降”已获充分反映，另有观点认为，阿里“目前估值已经颇具吸引力”，但“抄底时机”还为时尚早。</p>\n<p><b>二季度外资机构近7成“看多”阿里</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、施罗德、摩根等机构增持</b></p>\n<p>截至美东时间8月19日收盘（下同），美股机构披露的持仓数据显示，二季度，机构对阿里的调仓整体偏“乐观”。</p>\n<p>如13F最新披露数据显示，截至二季度末，共有1757家机构持仓阿里，与第一季度1749家的持仓数量基本持平。进一步来看，在二季度1757家持仓阿里机构中，给予增持、持仓未变、新进的机构家数分别为703、245、248，合计为1196家，占二季度持仓阿里机构比例为68%。与之相对，减持、清仓的机构分别为561、240家。</p>\n<p>受股价重挫影响，二季度末，机构持仓阿里的总市值为1495亿美元，该持仓市值水平已经降至近五个季度最低水平。此外，机构的持仓占比也在不断下降，最新的持股比例为24.34%。</p>\n<p>纵向对比来看，截至2020-6-30，机构持仓阿里占比为44.11%，持仓市值为2552亿美元；截至2020-09-30，机构持仓阿里占比和市值分别为40.73%与3212亿美元；截至2020-12-31，持股占比和市值分别为36.19%与2283亿美元；截至2021-3-30则分别为32.55%与2000亿美元。</p>\n<p>图1 机构近五个季度持仓阿里</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210822164254152v1546m6vw5iwjn6\" tg-width=\"960\" tg-height=\"565\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>数据来源：Wind</p>\n<p>从增持名单来看，高盛（GOLDMAN SACHS GROUP INC）目前持仓阿里市值最高，达69亿美元，二季度，高盛增仓阿里23.86%，目前，为高盛二季度第五大重仓股。（注：高盛二季度总持仓市值为4463亿美元）</p>\n<p>值得一提的是，高盛对阿里的增持并非短期动作，而是“长情行为”。据Wind数据显示，曾在2014年3季度，高盛即建仓阿里，当时持仓仅23,032.2万美元，截至今年2季度末，已连续持仓达25个季度，且在其间不断增仓。</p>\n<p>图2 高盛持仓阿里巴巴</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210822164304962v1549gnmmmnlcik\" tg-width=\"794\" tg-height=\"230\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>数据来源：Wind</p>\n<p>另外，二季度对阿里进行增持且持仓市值居前的公司还包括SCHRODER INVESTMENT MANAGEMENT GROUP（施罗德投资管理集团）、MORGAN STANLEY（<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>）、PRIMECAP管理公司等。</p>\n<p>表1 二季度主要增仓阿里机构（部分）</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210822164305849v154jrxrz96v7ym\" tg-width=\"588\" tg-height=\"884\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>数据来源：Wind</p>\n<p>与之相对，二季度，共有561家机构对阿里进行了减仓。统计显示，减仓幅度＜20%的公司332家，减仓幅度在20%~50%的公司有136家。减仓幅度＞50%的机构有93家，其中有39家机构减仓超过80%，如BLACKROCK INC.（<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>）减仓达88.28 %，持仓市值由今年一季度末的190.1亿美元降至22.3亿美元。此外，STATE STREET CORP（美国<a href=\"https://laohu8.com/S/STT\">道富银行</a>）减仓幅度同样高达86.23 %；</p>\n<p>表2 二季度主要减仓阿里机构（部分）</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210822164312662v154fvtq2a3wmt8\" tg-width=\"633\" tg-height=\"835\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>数据来源：Wind</p>\n<p><b>股价“腰斩”市值缩水超4000亿美元</b></p>\n<p>“监管”充分反映估值已具“吸引力</p>\n<p>截至美东时间8月19日收盘，阿里巴巴(BABA.US)当日重挫6.85%，刷新年内新低，今年以来，阿里累计跌幅已经达到了31%。而自去年10月27日高点至今，累计跌幅已近50%，几近“腰斩”。</p>\n<p>图3 阿里股价表现</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210822164323739v154cu4vh1o2d6g\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"471\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>数据来源：Wind</p>\n<p>伴随股价下跌，阿里市值大幅缩水。目前来看，阿里最新市值为约4364亿美元，相较于年初6243亿美元缩水1879亿美元，相较于去年10月27日高点8507亿美元市值缩水4143亿美元。</p>\n<p>图4 阿里市值变化（亿美元）</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210822164325203v154avjz8v2h2jh\" tg-width=\"803\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>数据来源：Wind</p>\n<p>进一步来看，阿里估值水平也出现进一步下降。今年以来，阿里估值多保持在20倍~30倍之间，最新估值仅在20倍左右。</p>\n<p>图5 阿里估值水平变化</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210822164331028v15445zmhdffl5o\" tg-width=\"814\" tg-height=\"301\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>数据来源：Wind</p>\n<p><b>阿里长线投资价值逐步凸显</b></p>\n<p><b>但不建议贸然“抄底”</b></p>\n<p>与二季度多数投资机构对阿里持有“积极态度”相通，券商也同样给予阿里“乐观预判”。</p>\n<p>如<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>，据其8月上旬发布的研究报告指出，阿里巴巴发布FY2022Q1业绩，核心商业稳健增长，其认为，股价经过持续调整，已反映公司新业务投入对业绩增长影响的悲观预期，及监管风险带来的估值偏好下降。而伴随着阿里巴巴新业务的不断推进，公司的技术和服务能力呈现明显提升态势，公司依然具有较好的相对竞争优势，维持对公司中长期发展的乐观判断。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>(香港) 认为，由于监管机构禁止通过价格倾销来促销，竞争环境变得更加公平，而阿里的优势如充足的现金储备，以及强大的供应链能力（如<a href=\"https://laohu8.com/S/06808\">高鑫零售</a>在生鲜、快消品类的供给）则更能被凸显。此外，阿里承诺将着眼于长期价值，并将加大在供应链、履约能力和基础设施上的投入。</p>\n<p>有观点认为，阿里“目前估值已经颇具吸引力”，但“抄底时机”还为时尚早。如雪球大V@陈达美股投资表示，阿里的估值创新低，“但不会贸然抄底...”。</p>\n<p>而从《红周刊》采访的多位投资人反馈来看，对于阿里的长期投资价值 ，“看多”的占绝大多数，但短期而言，风险偏好降低带来的波动或仍将持续。</p>\n<p>这也可能就会导致，虽然投资需要“做时间的朋友”是个人尽皆知的良言，但实操中真正能做到的可能仍是少数。</p>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>阿里被近70%外资机构“看多”，抄底机会来了？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n阿里被近70%外资机构“看多”，抄底机会来了？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-08-23 10:08 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202108221643477c31a0c8&s=b><strong>证券市场红周刊</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>受监管阴影等因素影响的互联网电商巨头——阿里巴巴，股价不断创下年内新低，市值大幅缩水。但据阿里的美股二季度机构持仓来看，在1757家持仓机构中，约7成机构给予了阿里“赞成票”，对于阿里的未来预期，机构的态度远未“如此悲观。” 在机构来看，受“监管导致的偏好下降”已获充分反映，另有观点认为，阿里“目前估值已经颇具吸引力”，但“抄底时机”还为时尚早。\n二季度外资机构近7成“看多”阿里\n高盛、施罗德、...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202108221643477c31a0c8&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d8fb95e65f042f352c6313989391357","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴","09988":"阿里巴巴-SW","GS":"高盛"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202108221643477c31a0c8&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2161474406","content_text":"受监管阴影等因素影响的互联网电商巨头——阿里巴巴，股价不断创下年内新低，市值大幅缩水。但据阿里的美股二季度机构持仓来看，在1757家持仓机构中，约7成机构给予了阿里“赞成票”，对于阿里的未来预期，机构的态度远未“如此悲观。” 在机构来看，受“监管导致的偏好下降”已获充分反映，另有观点认为，阿里“目前估值已经颇具吸引力”，但“抄底时机”还为时尚早。\n二季度外资机构近7成“看多”阿里\n高盛、施罗德、摩根等机构增持\n截至美东时间8月19日收盘（下同），美股机构披露的持仓数据显示，二季度，机构对阿里的调仓整体偏“乐观”。\n如13F最新披露数据显示，截至二季度末，共有1757家机构持仓阿里，与第一季度1749家的持仓数量基本持平。进一步来看，在二季度1757家持仓阿里机构中，给予增持、持仓未变、新进的机构家数分别为703、245、248，合计为1196家，占二季度持仓阿里机构比例为68%。与之相对，减持、清仓的机构分别为561、240家。\n受股价重挫影响，二季度末，机构持仓阿里的总市值为1495亿美元，该持仓市值水平已经降至近五个季度最低水平。此外，机构的持仓占比也在不断下降，最新的持股比例为24.34%。\n纵向对比来看，截至2020-6-30，机构持仓阿里占比为44.11%，持仓市值为2552亿美元；截至2020-09-30，机构持仓阿里占比和市值分别为40.73%与3212亿美元；截至2020-12-31，持股占比和市值分别为36.19%与2283亿美元；截至2021-3-30则分别为32.55%与2000亿美元。\n图1 机构近五个季度持仓阿里\n\n数据来源：Wind\n从增持名单来看，高盛（GOLDMAN SACHS GROUP INC）目前持仓阿里市值最高，达69亿美元，二季度，高盛增仓阿里23.86%，目前，为高盛二季度第五大重仓股。（注：高盛二季度总持仓市值为4463亿美元）\n值得一提的是，高盛对阿里的增持并非短期动作，而是“长情行为”。据Wind数据显示，曾在2014年3季度，高盛即建仓阿里，当时持仓仅23,032.2万美元，截至今年2季度末，已连续持仓达25个季度，且在其间不断增仓。\n图2 高盛持仓阿里巴巴\n\n数据来源：Wind\n另外，二季度对阿里进行增持且持仓市值居前的公司还包括SCHRODER INVESTMENT MANAGEMENT GROUP（施罗德投资管理集团）、MORGAN STANLEY（摩根士丹利）、PRIMECAP管理公司等。\n表1 二季度主要增仓阿里机构（部分）\n\n数据来源：Wind\n与之相对，二季度，共有561家机构对阿里进行了减仓。统计显示，减仓幅度＜20%的公司332家，减仓幅度在20%~50%的公司有136家。减仓幅度＞50%的机构有93家，其中有39家机构减仓超过80%，如BLACKROCK INC.（贝莱德）减仓达88.28 %，持仓市值由今年一季度末的190.1亿美元降至22.3亿美元。此外，STATE STREET CORP（美国道富银行）减仓幅度同样高达86.23 %；\n表2 二季度主要减仓阿里机构（部分）\n\n数据来源：Wind\n股价“腰斩”市值缩水超4000亿美元\n“监管”充分反映估值已具“吸引力\n截至美东时间8月19日收盘，阿里巴巴(BABA.US)当日重挫6.85%，刷新年内新低，今年以来，阿里累计跌幅已经达到了31%。而自去年10月27日高点至今，累计跌幅已近50%，几近“腰斩”。\n图3 阿里股价表现\n\n数据来源：Wind\n伴随股价下跌，阿里市值大幅缩水。目前来看，阿里最新市值为约4364亿美元，相较于年初6243亿美元缩水1879亿美元，相较于去年10月27日高点8507亿美元市值缩水4143亿美元。\n图4 阿里市值变化（亿美元）\n\n数据来源：Wind\n进一步来看，阿里估值水平也出现进一步下降。今年以来，阿里估值多保持在20倍~30倍之间，最新估值仅在20倍左右。\n图5 阿里估值水平变化\n\n数据来源：Wind\n阿里长线投资价值逐步凸显\n但不建议贸然“抄底”\n与二季度多数投资机构对阿里持有“积极态度”相通，券商也同样给予阿里“乐观预判”。\n如中信证券，据其8月上旬发布的研究报告指出，阿里巴巴发布FY2022Q1业绩，核心商业稳健增长，其认为，股价经过持续调整，已反映公司新业务投入对业绩增长影响的悲观预期，及监管风险带来的估值偏好下降。而伴随着阿里巴巴新业务的不断推进，公司的技术和服务能力呈现明显提升态势，公司依然具有较好的相对竞争优势，维持对公司中长期发展的乐观判断。\n招商证券(香港) 认为，由于监管机构禁止通过价格倾销来促销，竞争环境变得更加公平，而阿里的优势如充足的现金储备，以及强大的供应链能力（如高鑫零售在生鲜、快消品类的供给）则更能被凸显。此外，阿里承诺将着眼于长期价值，并将加大在供应链、履约能力和基础设施上的投入。\n有观点认为，阿里“目前估值已经颇具吸引力”，但“抄底时机”还为时尚早。如雪球大V@陈达美股投资表示，阿里的估值创新低，“但不会贸然抄底...”。\n而从《红周刊》采访的多位投资人反馈来看，对于阿里的长期投资价值 ，“看多”的占绝大多数，但短期而言，风险偏好降低带来的波动或仍将持续。\n这也可能就会导致，虽然投资需要“做时间的朋友”是个人尽皆知的良言，但实操中真正能做到的可能仍是少数。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1262,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":839921806,"gmtCreate":1629118058305,"gmtModify":1629118058305,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a>彻底完蛋","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a>彻底完蛋","text":"$阿里巴巴(BABA)$彻底完蛋","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":9,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/839921806","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":960,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":198735885,"gmtCreate":1620989702347,"gmtModify":1620989702347,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a>270见！","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a>270见！","text":"$阿里巴巴(BABA)$270见！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/198735885","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1704,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":313757572,"gmtCreate":1611754144396,"gmtModify":1703753116604,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">$PayPal(PYPL)$</a>老美真坏","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">$PayPal(PYPL)$</a>老美真坏","text":"$PayPal(PYPL)$老美真坏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/313757572","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1127,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":319614804,"gmtCreate":1611577529808,"gmtModify":1703751110270,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a>憋着跌呢。短期大概率跌，长期看不清啊。但这股也不是潜力股，也没啥预期吧。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a>憋着跌呢。短期大概率跌，长期看不清啊。但这股也不是潜力股，也没啥预期吧。","text":"$理想汽车(LI)$憋着跌呢。短期大概率跌，长期看不清啊。但这股也不是潜力股，也没啥预期吧。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/319614804","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1089,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":310685773,"gmtCreate":1611323833292,"gmtModify":1703749716402,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a>这是要大跳水么","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a>这是要大跳水么","text":"$理想汽车(LI)$这是要大跳水么","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/310685773","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":702,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":310685848,"gmtCreate":1611323790884,"gmtModify":1703749715539,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a>这是啥节奏，要跳水么","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a>这是啥节奏，要跳水么","text":"$理想汽车(LI)$这是啥节奏，要跳水么","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/310685848","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":749,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":310084863,"gmtCreate":1611228494752,"gmtModify":1703749007057,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a>今天要回调么，大神们请回答","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a>今天要回调么，大神们请回答","text":"$京东(JD)$今天要回调么，大神们请回答","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/310084863","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":723,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":337306580,"gmtCreate":1611064619440,"gmtModify":1703747752068,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$百度(BIDU)$</a>请问要不要跑？跳水度度已经上跳水台了。。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$百度(BIDU)$</a>请问要不要跑？跳水度度已经上跳水台了。。","text":"$百度(BIDU)$请问要不要跑？跳水度度已经上跳水台了。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/337306580","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2466,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":394422133,"gmtCreate":1608094834322,"gmtModify":1703851092482,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"一定会更好","listText":"一定会更好","text":"一定会更好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/394422133","repostId":"1122040372","repostType":2,"repost":{"id":"1122040372","pubTimestamp":1608081739,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122040372?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-16 09:22","market":"hk","language":"zh","title":"没有巨头投资的世界会更好吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1122040372","media":"盒饭财经","summary":"中国造车新势力，蔚来、小鹏、理想已成为公认的行业TOP 3，市值一路攀高，但就在一年前，这三家都只剩一口气吊着。\n\n 国内造车新势力TOP 3\n以蔚来为例，去年一度徘徊在破产的边缘，创始人李斌还被称为","content":"<p>中国造车新势力，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、小鹏、理想已成为公认的行业TOP 3，市值一路攀高，但就在一年前，这三家都只剩一口气吊着。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a56f531d06f45270bc4124986eb8fd9\" tg-width=\"866\" tg-height=\"365\"></p>\n<p>&nbsp;国内造车新势力TOP 3</p>\n<p>以蔚来为例，去年一度徘徊在破产的边缘，创始人李斌还被称为2019年最惨的人。他把此前自己全部身家都押了进去，但预计还是支撑不了一个季度，必须要找到更大的金主才能为公司续命，可2019年夏天蔚来ES8出现了4起自燃事故。这就是李斌的至暗时刻，从来不失眠的他也开始半夜醒来，如果这次输了，他可能输掉的不止是未来，还有过去。关键时刻，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>伸出了援手，它和李斌分别认购了蔚来的1亿美元可转换债券。挺过了这一关，蔚来汽车的市值现在是4900亿元,超过了车企中的奔驰、宝马等巨头,在全球排名第四。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>创始人李想曾有三个最缺钱的时点：2018年B轮，2018年年底，2019年下半年。2019年末，理想汽车被传出股东退出的消息。母公司车和家注册资本由9.15亿元降低为6.82亿元，降幅25%，有媒体爆料是其17个股东退出。</p>\n<p>理想C轮融资中，由于正遇到蔚来ES8连环自燃，市场对于造车新势力风评急转直下，李想所见的100多个投资机构，没有一家拍板给钱。后面的关键转折点，是在2019年4月找到王兴，以王兴个人和美团总共在理想汽车身上投资了11.6亿美元，持股24%，成为理想汽车的第一大股东，并且王兴还成了理想汽车最佳背书人，提到非常喜欢理想ONE，并表示目前自己以及自己的父亲、王慧文、沈鹏等好友均成为理想ONE的车主。</p>\n<p>新势力中另一家<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>去年也步履维艰，先因为新款G3配置和续航都得到了提升，价格反而降了，引发买了老款用户的不满，大量车主去小鹏汽车广州总部拉横幅抗议。这件事对小鹏汽车影响不仅在于口碑上，更影响了后续融资进程，导致去年年末C轮融资非常艰难。在A、B两轮，何小鹏个人已经投进去不少钱，到了C轮，因为小鹏汽车估值太高无人领投，何小鹏只能咬牙继续往里边押注个人身家，显然不够了。在2019年11月，小米集团作为战略投资，为小鹏汽车C轮注入4亿美元融资。</p>\n<p><b>电动汽车前期都是个烧钱无底洞的行业，没有投资注入根本活不下来，投资对于电动汽车们是“救命稻草”。</b></p>\n<p>一个经常出现的话题是，为什么中国出不了乔布斯和马斯克，其实投资是基本的土壤之一<b>。</b>马斯克曾说他有段时间距离破产，只有一个月时间。每天都是吃了安眠药才能睡着，2008年甚至卖掉了房子。就连现在让他骄傲的Space X从2016年到2018年，发射三次均已失败告终；<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>这边一再延后的发货，也最终演变成了一场公关危机，用户一度认为有生之年他们的车都不会交付了。</p>\n<p>这一糟糕状况直到2018年9月28日，猎鹰一号第四次成功发射，开始逆转。先是收到美国国际航天局16亿美元的贷款；紧接着Space X给特斯拉注资4000万，此后奔驰母公司戴姆勒出资5000万购买特斯拉10%的股份，成功将公司从破产边缘拉了回来。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74049544648c8fd676d911027812091a\" tg-width=\"560\" tg-height=\"314\"></p>\n<p>埃隆.马斯克面对采访讲述特斯拉一路当场落泪</p>\n<p>“钢铁侠”都一度几近破产边缘，是投资让他的公司得以注入血液生机。</p>\n<p>2017年3月份，腾讯公司正式入股特斯拉，收购了他们5%的股权。这5%股份的价格约为17.78亿美元，这也让腾讯成为特斯拉的第五大股东。随后，在2017年腾讯对外发布的新一季度的财报中，当马化腾在面对股东提问为何投资特斯拉时称：“特斯拉整合了非常多的高科技，计算机与实体的结合变得更加紧密。公司投资特斯拉，能够紧贴科技潮流，对未来发展非常关键”。</p>\n<p><b>当我们意识到巨头带来的垄断威胁时，也要意识到，并不是所有的投资行为，都是在碾压创新，消灭竞争。</b>没有腾讯、阿里、美团、小米等公司的关键援手，这一波造车新势力，难以和打到家门口的特斯拉一较短长。</p>\n<p>12月14号，国家市场监管总局通告称，根据《反垄断法》规定，市场监管总局对<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>投资有限公司收购银泰商业<i>（集团）</i>有限公司股权、<a href=\"https://laohu8.com/S/00772\">阅文集团</a>收购新丽传媒控股有限公司股权、深圳市丰巢网络技术有限公司收购中邮智递科技有限公司等三起未依法申报违法实施经营者集中案进行了调查，并于2020年12月14日依据《反垄断法》第48条、49条作出处罚决定，对阿里巴巴投资有限公司、阅文集团和深圳市丰巢网络技术有限公司分别处以50万人民币罚款的行政处罚。</p>\n<p><b>反垄断是好事，但反垄断反的是“内卷化”，并非让大公司对投资噤若寒蝉。</b></p>\n<p><b>1、不要恐惧套利</b></p>\n<p>经济学的常识是，只要有套利机会，就总会有人进来填补。</p>\n<p>垄断并不一定是洪水猛兽，像在基础建设行业，如自来水管、天然气、电力等公共资源基础设备，过度竞争会带来重复低效建设。</p>\n<p>那什么是垄断？1776年，经济学开山鼻祖亚当·斯密出版了《国富论》，这本著作对“垄断”的论述是指向各种政治限制，包括法律限制，即后来学界所关注的“特许权”的原型与前身。在经济学上，垄断指的是少数企业凭借其控制的巨额资本、足够的生产经营规模和市场份额，通过协定、同盟、联合、参股等方法，操纵与控制一个或几个部门的商品生产或流通，以获取高额利润。</p>\n<p>北京大学光华管理学院经济学教授张维迎，在其文章《阿里不是垄断，腾讯不是垄断，它们都是市场竞争出来的》一文中提到他理解的垄断，比如当年伊丽莎白女王特许成立了东印度公司，垄断英国在印度的贸易。这个特许权实际上是对别人的一种歧视。我们现在实行的许多行业准入限制，也是垄断。</p>\n<p>对垄断不能够陷入“大而有罪论”的思维，特别是互联网时代的垄断，呈现出网络效应，就像微信，如果大家都去使用它，你也注册一个微信账号就显得很重要。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f310d64320fa5b61046b24b31132f7f\" tg-width=\"500\" tg-height=\"281\"></p>\n<p>&nbsp;我们手机里绝大部分常用APP是阿里巴巴和腾讯旗下</p>\n<p>传统对垄断只看市场份额，从而忽略了企业创新，民企进入的赛道，绝大多数都是开放的，各凭能力看能做多大。<b>市场份额只是一个结果，更需要关注的是达成垄断的市场份额中，是否有不正当的竞争行为。</b></p>\n<p>硅谷创投教父、<a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a>创始人彼得·蒂尔在《从零到一》这本书中说，垄断型企业因为担心失去自己的垄断地位，往往会把更多的精力放在创新，放在如何给消费者提供更好的产品上，科技进步的标志就是垄断企业的更替。</p>\n<p>例如<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>在上世纪60-70年代硬件的垄断，在90年代以后被<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>在桌面操作系统领域的垄断所代替；而微软的垄断又在移动互联网时代被安卓以及iOS新的垄断所代替。在芯片领域也是如此，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>两家垄断了桌面PC的CPU，然而两家之间也有竞争。</b>英特尔对垄断地位的追求，推动着架构和工艺的不断革新，使得用户能每年用上性能更强的CPU。</p>\n<p>以产品本身来说，专利技术是一家企业最实用的壁垒，使你的优势不容易被复制。2010年前，平板电脑在生活中并不常见，几乎没有市场。微软在2002年主打的Windows Tablet PC，<a href=\"https://laohu8.com/S/0HAF.UK\">诺基亚</a>在2005年发布的“网络平板电脑”，易用性上都有所欠缺。直到<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>发布了拥有众多设计专利的iPad，平板电脑才变得好用。</p>\n<p><b>2、没有巨头投资的商业世界会更好嘛</b></p>\n<p>一种看法是，对巨头公司而言，只要他们加入，一切竞争，最顶层就变成了财务模型的竞争。</p>\n<p>实际上，在2018年出行大战之后，补贴战术已并非标配，即使在2020年疫情推动下的在线教育和社区团购这两大风口，补贴依然是相对克制的。<b>同样是烧钱，在线教育领域头部的<a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>，更看重烧钱的效率。</b></p>\n<p>跟谁学CFO沈楠说道：“当我们花1元钱能换来1.3元，而别人花1元钱只能换来7毛钱的时候，我们就是最应该进行大规模投放的公司”。而2017年正处在风口的共享单车，仅仅一两年时间便吸纳了500亿投资，最后落得一地鸡毛，投资人的钱也打了水漂。</p>\n<p>在2020年初的腾讯投资IF大会上，刘炽平曾说，近11年腾讯已投资了800多家公司，其中70多家已上市，超过160家成为估值超10亿美金的独角兽。光今年上半年，腾讯便已出手了60多次，涉及各行各业，投资步伐还在加快。</p>\n<p>这一发言，后来随着反垄断的风潮，令腾讯成为靶子，但仔细分析其投资的项目，它对被投公司的控制力并不强——查封不合平台规则的外链时，对自己投资的公司也是一视同仁。</p>\n<p><b>流量、资本与资源的组合拳，确实是巨头获得投资的大杀器。</b>2020年双十一，拼多多已经成为月活近7亿的超级电商平台，与接入微信有直接关系，拼多多GMV接近超过千亿，只用了两年3个月时间就已做到。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38f5239f7a4a3de4277931117b8cd78f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"629\"></p>\n<p>&nbsp;<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>创始人黄峥</p>\n<p>巨头的投资进入反垄断，除了全球对科技霸权的反思风潮之外，也与他们今年通过投资的扩张相关。</p>\n<p>在线教育这个赛道，腾讯5次投资猿辅导。今年3月腾讯为猿辅导注入2.5亿美元的投资，让本处于流量下行的在线教育再次火热，也成为迄今为止教育行业最大一笔融资，而腾讯是本次领头的最大股东。10月22日，猿辅导完成G1和G2轮共计22亿美元融资。经过这三轮融资，猿辅导估值已达到155亿美元。</p>\n<p>根据媒体披露的数字来看，猿辅导从2016年收入1.2亿元，2017年翻了两倍到2亿多元，2018年直接增长至15亿元，2019年收入在30亿到40亿之间。<b>每家公司都有艰难时刻，如果没有资本的强力进入，可能就会错过趋势红利。</b></p>\n<p>疫情期间，影视与文娱行业尤为艰难。受整个地产环境下行影响，再加上疫情导致电影院长期空置，债务重压大，多家电影院倒闭。</p>\n<p>就在不久前，有报道称，北京泰禾影视文化发展有限公司或将解散，多地的泰禾影城已经歇业。在长达半年的停滞下，如果没有资金支持，很容易因没有余粮面临倒闭。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c5a4b349b415d435c9d67c768b82033\" tg-width=\"878\" tg-height=\"639\"></p>\n<p>&nbsp;疫情让很多影城因为资金链断链而倒闭</p>\n<p>而作为影视行业的头部企业之一的<a href=\"https://laohu8.com/S/300027\">华谊兄弟</a>，疫情前就已经连续两年亏损，并在经历一季度续亏后，所依赖的“借新还旧”已经无法补足窟窿，持续亏损的糟糕信用评级也无法获得其他债券工具补血。在资金链高度紧张之际，拿到了阿里、腾讯等战略投资的23亿注资，解决了它的燃眉之急。</p>\n<p>阿里曾在2013年以5.86亿美元购入<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>微博公司发行的优先股和普通股，占<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>公司全稀释摊薄后总股份的约18%，估值为33.6亿美元。其实在这起投资案之前，由于2011年微信崛起，微博已开始走起下坡路，这是当时中国互联网圈最重磅的投资并购事件之一，阿里入股后，微博广告实现快速增长，续命到了今天，而且找到了自己的差异化路线。</p>\n<p><b>3、走好平衡木</b></p>\n<p>有一种批评是，马斯克都在搞火箭上天、高铁入地、脑机接口，中国的互联网巨头却在和街头小贩抢生意。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09c6e67e672870eadf846f00469e02a8\" tg-width=\"900\" tg-height=\"506\"></p>\n<p>寄予埃隆.马斯克航天梦的Space X</p>\n<p>这一批评不无道理，中国互联网公司多数以应用层面的创新杀出重围，但在底层技术上却相对落后。</p>\n<p>可这一状况如今已大为改观，腾讯、阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>等公司积累了大量的技术优势，输出了大批技术人才。翻一下他们的投资名录，也可以看到很多高科技公司背后有其身影。</p>\n<p>如阿里投资了旷视科技，商汤科技这样的头部AI企业，中天微、<a href=\"https://laohu8.com/S/688256\">寒武纪</a>、Barefoot Networks、深鉴、耐能、翱捷科技等国内外新兴的AI芯片企业。</p>\n<p>腾讯也通过深圳市腾讯产业创赢有限公司这一投资实体先后投资了宇泛<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>、英创艾伦、蘑菇财富、今日投资、华制智能、卓视智通以及轻蜓视觉7家企业，全部为AI加速器三期成员。</p>\n<p><b>投资，实际是加固自身护城河的行为。</b>以半导体行业来说，需要大量初始资金，研发周期长，芯片的研发、测试、流片都需要大量资金支持，对融资的需求尤为强烈。</p>\n<p>例如，面对美国的制裁后，华为就加快在半导体技术上面自给自足而努力，也因此投资了多家半导体企业，给未来囤积弹药。华为一年多时间里投资了17家半导体公司，其在2019年4月成立的投资公司哈勃科技投资有限公司，过去 3 个月，该基金收购了 3 家中国半导体设备企业的少数股份。</p>\n<p>哈勃先在 9 月收购了中科飞测 3.3% 的股份，中科飞测生产用于半导体制造的测试和检测工具；11 月底收购了“宁波润华全芯微电子设备” 6.2% 的股份，这家企业制造用于蚀刻晶圆和去除光刻胶层的机器；不久它又收购了瀚天天成电子科技 4.6% 的股份，该企业是生产碳化硅的检测工具。</p>\n<p>华为还于今年6月在英国投资建立研发中心，主要用于光电子的研发与制造。华为在半导体方面的投资特点是：规模不大、目标明确、所投即所需。</p>\n<p><b>构建自己生态圈，是大公司为了获得战略地位的必然动作。</b>小米最核心的战略就是手机×AIoT，在小米内部有两支投资力量，一个是战略投资，一个是产业投资。战略投资主要是小米大部分物联网、AIoT产品；产业投资主要投资小米相关的制造业上游技术和核心元器件。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a459effcf617a971f81ed3e47e77a977\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"705\"></p>\n<p>小米生态链产品</p>\n<p>仅仅在2020这一年里，雷军的顺为资本参股的8家公司都成功地实现了IPO。</p>\n<p>巨头公司需要警惕的是，自己体量大了，确实也应该更有担当，不吃全鱼，以资本的力量去创造一些小微企业无法做到的事情。</p>\n<p>例如腾讯和阿里都致力于推进不同赛道的数字化转型，这当然是好事情，但能否更具开放性，重心放在增加更多的PASS接口，提供更多的前后端控件、算法、IDE功能等，而不是要亲自下场，或者参股做HR、财务、资产管理等解决方案，把这些机会完全留给中小企业。</p>\n<p>1978年国保守派法学泰斗罗伯特·伯克在《反垄断悖论》一书中阐述了自己对垄断的定义，认为政府介入反垄断应该以消费者利益为标准，提出企业并购整合实际上有利于消费者。伯克深受芝加哥学派的影响，而在此之前，美国反垄断监管的主导理念是大萧条之后的哈佛学派，他们认为行业高度整合不利于自由竞争，政府必须对市场集中进行干预。</p>\n<p>过去三十年，美国最高法院在反垄断判决的时多次采用了伯克的这一观点，成为美国反垄断司法主导理念，<b>即如果企业巨头继续提供有利于消费者利益的产品和服务，那么政府就不该介入监管与强行干涉。</b></p>\n<p>此理念自然受到了巨头的欢迎，但科技霸权现在成为了全球性问题，芝加哥学派也已暴露出严重缺陷，新自由主义反垄断框架已不再适用于科技巨头的数字经济时代。在这种趋势下，如何在投资中走好平衡木，对巨头是个新难题。</p>","source":"fhcj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>没有巨头投资的世界会更好吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n没有巨头投资的世界会更好吗？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-12-16 09:22 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/SQE2FMIZ5Jl5l7SXUEE4zg><strong>盒饭财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>中国造车新势力，蔚来、小鹏、理想已成为公认的行业TOP 3，市值一路攀高，但就在一年前，这三家都只剩一口气吊着。\n\n 国内造车新势力TOP 3\n以蔚来为例，去年一度徘徊在破产的边缘，创始人李斌还被称为2019年最惨的人。他把此前自己全部身家都押了进去，但预计还是支撑不了一个季度，必须要找到更大的金主才能为公司续命，可2019年夏天蔚来ES8出现了4起自燃事故。这就是李斌的至暗时刻，从来不失眠的他也...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/SQE2FMIZ5Jl5l7SXUEE4zg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d8fb95e65f042f352c6313989391357","relate_stocks":{"01810":"小米集团-W","PDD":"拼多多","BABA":"阿里巴巴","00700":"腾讯控股","TSLA":"特斯拉","LI":"理想汽车","XPEV":"小鹏汽车","NIO":"蔚来"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/SQE2FMIZ5Jl5l7SXUEE4zg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1122040372","content_text":"中国造车新势力，蔚来、小鹏、理想已成为公认的行业TOP 3，市值一路攀高，但就在一年前，这三家都只剩一口气吊着。\n\n 国内造车新势力TOP 3\n以蔚来为例，去年一度徘徊在破产的边缘，创始人李斌还被称为2019年最惨的人。他把此前自己全部身家都押了进去，但预计还是支撑不了一个季度，必须要找到更大的金主才能为公司续命，可2019年夏天蔚来ES8出现了4起自燃事故。这就是李斌的至暗时刻，从来不失眠的他也开始半夜醒来，如果这次输了，他可能输掉的不止是未来，还有过去。关键时刻，腾讯伸出了援手，它和李斌分别认购了蔚来的1亿美元可转换债券。挺过了这一关，蔚来汽车的市值现在是4900亿元,超过了车企中的奔驰、宝马等巨头,在全球排名第四。\n理想汽车创始人李想曾有三个最缺钱的时点：2018年B轮，2018年年底，2019年下半年。2019年末，理想汽车被传出股东退出的消息。母公司车和家注册资本由9.15亿元降低为6.82亿元，降幅25%，有媒体爆料是其17个股东退出。\n理想C轮融资中，由于正遇到蔚来ES8连环自燃，市场对于造车新势力风评急转直下，李想所见的100多个投资机构，没有一家拍板给钱。后面的关键转折点，是在2019年4月找到王兴，以王兴个人和美团总共在理想汽车身上投资了11.6亿美元，持股24%，成为理想汽车的第一大股东，并且王兴还成了理想汽车最佳背书人，提到非常喜欢理想ONE，并表示目前自己以及自己的父亲、王慧文、沈鹏等好友均成为理想ONE的车主。\n新势力中另一家小鹏汽车去年也步履维艰，先因为新款G3配置和续航都得到了提升，价格反而降了，引发买了老款用户的不满，大量车主去小鹏汽车广州总部拉横幅抗议。这件事对小鹏汽车影响不仅在于口碑上，更影响了后续融资进程，导致去年年末C轮融资非常艰难。在A、B两轮，何小鹏个人已经投进去不少钱，到了C轮，因为小鹏汽车估值太高无人领投，何小鹏只能咬牙继续往里边押注个人身家，显然不够了。在2019年11月，小米集团作为战略投资，为小鹏汽车C轮注入4亿美元融资。\n电动汽车前期都是个烧钱无底洞的行业，没有投资注入根本活不下来，投资对于电动汽车们是“救命稻草”。\n一个经常出现的话题是，为什么中国出不了乔布斯和马斯克，其实投资是基本的土壤之一。马斯克曾说他有段时间距离破产，只有一个月时间。每天都是吃了安眠药才能睡着，2008年甚至卖掉了房子。就连现在让他骄傲的Space X从2016年到2018年，发射三次均已失败告终；特斯拉这边一再延后的发货，也最终演变成了一场公关危机，用户一度认为有生之年他们的车都不会交付了。\n这一糟糕状况直到2018年9月28日，猎鹰一号第四次成功发射，开始逆转。先是收到美国国际航天局16亿美元的贷款；紧接着Space X给特斯拉注资4000万，此后奔驰母公司戴姆勒出资5000万购买特斯拉10%的股份，成功将公司从破产边缘拉了回来。\n\n埃隆.马斯克面对采访讲述特斯拉一路当场落泪\n“钢铁侠”都一度几近破产边缘，是投资让他的公司得以注入血液生机。\n2017年3月份，腾讯公司正式入股特斯拉，收购了他们5%的股权。这5%股份的价格约为17.78亿美元，这也让腾讯成为特斯拉的第五大股东。随后，在2017年腾讯对外发布的新一季度的财报中，当马化腾在面对股东提问为何投资特斯拉时称：“特斯拉整合了非常多的高科技，计算机与实体的结合变得更加紧密。公司投资特斯拉，能够紧贴科技潮流，对未来发展非常关键”。\n当我们意识到巨头带来的垄断威胁时，也要意识到，并不是所有的投资行为，都是在碾压创新，消灭竞争。没有腾讯、阿里、美团、小米等公司的关键援手，这一波造车新势力，难以和打到家门口的特斯拉一较短长。\n12月14号，国家市场监管总局通告称，根据《反垄断法》规定，市场监管总局对阿里巴巴投资有限公司收购银泰商业（集团）有限公司股权、阅文集团收购新丽传媒控股有限公司股权、深圳市丰巢网络技术有限公司收购中邮智递科技有限公司等三起未依法申报违法实施经营者集中案进行了调查，并于2020年12月14日依据《反垄断法》第48条、49条作出处罚决定，对阿里巴巴投资有限公司、阅文集团和深圳市丰巢网络技术有限公司分别处以50万人民币罚款的行政处罚。\n反垄断是好事，但反垄断反的是“内卷化”，并非让大公司对投资噤若寒蝉。\n1、不要恐惧套利\n经济学的常识是，只要有套利机会，就总会有人进来填补。\n垄断并不一定是洪水猛兽，像在基础建设行业，如自来水管、天然气、电力等公共资源基础设备，过度竞争会带来重复低效建设。\n那什么是垄断？1776年，经济学开山鼻祖亚当·斯密出版了《国富论》，这本著作对“垄断”的论述是指向各种政治限制，包括法律限制，即后来学界所关注的“特许权”的原型与前身。在经济学上，垄断指的是少数企业凭借其控制的巨额资本、足够的生产经营规模和市场份额，通过协定、同盟、联合、参股等方法，操纵与控制一个或几个部门的商品生产或流通，以获取高额利润。\n北京大学光华管理学院经济学教授张维迎，在其文章《阿里不是垄断，腾讯不是垄断，它们都是市场竞争出来的》一文中提到他理解的垄断，比如当年伊丽莎白女王特许成立了东印度公司，垄断英国在印度的贸易。这个特许权实际上是对别人的一种歧视。我们现在实行的许多行业准入限制，也是垄断。\n对垄断不能够陷入“大而有罪论”的思维，特别是互联网时代的垄断，呈现出网络效应，就像微信，如果大家都去使用它，你也注册一个微信账号就显得很重要。\n\n 我们手机里绝大部分常用APP是阿里巴巴和腾讯旗下\n传统对垄断只看市场份额，从而忽略了企业创新，民企进入的赛道，绝大多数都是开放的，各凭能力看能做多大。市场份额只是一个结果，更需要关注的是达成垄断的市场份额中，是否有不正当的竞争行为。\n硅谷创投教父、PayPal创始人彼得·蒂尔在《从零到一》这本书中说，垄断型企业因为担心失去自己的垄断地位，往往会把更多的精力放在创新，放在如何给消费者提供更好的产品上，科技进步的标志就是垄断企业的更替。\n例如IBM在上世纪60-70年代硬件的垄断，在90年代以后被微软在桌面操作系统领域的垄断所代替；而微软的垄断又在移动互联网时代被安卓以及iOS新的垄断所代替。在芯片领域也是如此，英特尔和AMD两家垄断了桌面PC的CPU，然而两家之间也有竞争。英特尔对垄断地位的追求，推动着架构和工艺的不断革新，使得用户能每年用上性能更强的CPU。\n以产品本身来说，专利技术是一家企业最实用的壁垒，使你的优势不容易被复制。2010年前，平板电脑在生活中并不常见，几乎没有市场。微软在2002年主打的Windows Tablet PC，诺基亚在2005年发布的“网络平板电脑”，易用性上都有所欠缺。直到苹果发布了拥有众多设计专利的iPad，平板电脑才变得好用。\n2、没有巨头投资的商业世界会更好嘛\n一种看法是，对巨头公司而言，只要他们加入，一切竞争，最顶层就变成了财务模型的竞争。\n实际上，在2018年出行大战之后，补贴战术已并非标配，即使在2020年疫情推动下的在线教育和社区团购这两大风口，补贴依然是相对克制的。同样是烧钱，在线教育领域头部的跟谁学，更看重烧钱的效率。\n跟谁学CFO沈楠说道：“当我们花1元钱能换来1.3元，而别人花1元钱只能换来7毛钱的时候，我们就是最应该进行大规模投放的公司”。而2017年正处在风口的共享单车，仅仅一两年时间便吸纳了500亿投资，最后落得一地鸡毛，投资人的钱也打了水漂。\n在2020年初的腾讯投资IF大会上，刘炽平曾说，近11年腾讯已投资了800多家公司，其中70多家已上市，超过160家成为估值超10亿美金的独角兽。光今年上半年，腾讯便已出手了60多次，涉及各行各业，投资步伐还在加快。\n这一发言，后来随着反垄断的风潮，令腾讯成为靶子，但仔细分析其投资的项目，它对被投公司的控制力并不强——查封不合平台规则的外链时，对自己投资的公司也是一视同仁。\n流量、资本与资源的组合拳，确实是巨头获得投资的大杀器。2020年双十一，拼多多已经成为月活近7亿的超级电商平台，与接入微信有直接关系，拼多多GMV接近超过千亿，只用了两年3个月时间就已做到。\n\n 拼多多创始人黄峥\n巨头的投资进入反垄断，除了全球对科技霸权的反思风潮之外，也与他们今年通过投资的扩张相关。\n在线教育这个赛道，腾讯5次投资猿辅导。今年3月腾讯为猿辅导注入2.5亿美元的投资，让本处于流量下行的在线教育再次火热，也成为迄今为止教育行业最大一笔融资，而腾讯是本次领头的最大股东。10月22日，猿辅导完成G1和G2轮共计22亿美元融资。经过这三轮融资，猿辅导估值已达到155亿美元。\n根据媒体披露的数字来看，猿辅导从2016年收入1.2亿元，2017年翻了两倍到2亿多元，2018年直接增长至15亿元，2019年收入在30亿到40亿之间。每家公司都有艰难时刻，如果没有资本的强力进入，可能就会错过趋势红利。\n疫情期间，影视与文娱行业尤为艰难。受整个地产环境下行影响，再加上疫情导致电影院长期空置，债务重压大，多家电影院倒闭。\n就在不久前，有报道称，北京泰禾影视文化发展有限公司或将解散，多地的泰禾影城已经歇业。在长达半年的停滞下，如果没有资金支持，很容易因没有余粮面临倒闭。\n\n 疫情让很多影城因为资金链断链而倒闭\n而作为影视行业的头部企业之一的华谊兄弟，疫情前就已经连续两年亏损，并在经历一季度续亏后，所依赖的“借新还旧”已经无法补足窟窿，持续亏损的糟糕信用评级也无法获得其他债券工具补血。在资金链高度紧张之际，拿到了阿里、腾讯等战略投资的23亿注资，解决了它的燃眉之急。\n阿里曾在2013年以5.86亿美元购入新浪微博公司发行的优先股和普通股，占微博公司全稀释摊薄后总股份的约18%，估值为33.6亿美元。其实在这起投资案之前，由于2011年微信崛起，微博已开始走起下坡路，这是当时中国互联网圈最重磅的投资并购事件之一，阿里入股后，微博广告实现快速增长，续命到了今天，而且找到了自己的差异化路线。\n3、走好平衡木\n有一种批评是，马斯克都在搞火箭上天、高铁入地、脑机接口，中国的互联网巨头却在和街头小贩抢生意。\n\n寄予埃隆.马斯克航天梦的Space X\n这一批评不无道理，中国互联网公司多数以应用层面的创新杀出重围，但在底层技术上却相对落后。\n可这一状况如今已大为改观，腾讯、阿里、百度等公司积累了大量的技术优势，输出了大批技术人才。翻一下他们的投资名录，也可以看到很多高科技公司背后有其身影。\n如阿里投资了旷视科技，商汤科技这样的头部AI企业，中天微、寒武纪、Barefoot Networks、深鉴、耐能、翱捷科技等国内外新兴的AI芯片企业。\n腾讯也通过深圳市腾讯产业创赢有限公司这一投资实体先后投资了宇泛智能、英创艾伦、蘑菇财富、今日投资、华制智能、卓视智通以及轻蜓视觉7家企业，全部为AI加速器三期成员。\n投资，实际是加固自身护城河的行为。以半导体行业来说，需要大量初始资金，研发周期长，芯片的研发、测试、流片都需要大量资金支持，对融资的需求尤为强烈。\n例如，面对美国的制裁后，华为就加快在半导体技术上面自给自足而努力，也因此投资了多家半导体企业，给未来囤积弹药。华为一年多时间里投资了17家半导体公司，其在2019年4月成立的投资公司哈勃科技投资有限公司，过去 3 个月，该基金收购了 3 家中国半导体设备企业的少数股份。\n哈勃先在 9 月收购了中科飞测 3.3% 的股份，中科飞测生产用于半导体制造的测试和检测工具；11 月底收购了“宁波润华全芯微电子设备” 6.2% 的股份，这家企业制造用于蚀刻晶圆和去除光刻胶层的机器；不久它又收购了瀚天天成电子科技 4.6% 的股份，该企业是生产碳化硅的检测工具。\n华为还于今年6月在英国投资建立研发中心，主要用于光电子的研发与制造。华为在半导体方面的投资特点是：规模不大、目标明确、所投即所需。\n构建自己生态圈，是大公司为了获得战略地位的必然动作。小米最核心的战略就是手机×AIoT，在小米内部有两支投资力量，一个是战略投资，一个是产业投资。战略投资主要是小米大部分物联网、AIoT产品；产业投资主要投资小米相关的制造业上游技术和核心元器件。\n\n小米生态链产品\n仅仅在2020这一年里，雷军的顺为资本参股的8家公司都成功地实现了IPO。\n巨头公司需要警惕的是，自己体量大了，确实也应该更有担当，不吃全鱼，以资本的力量去创造一些小微企业无法做到的事情。\n例如腾讯和阿里都致力于推进不同赛道的数字化转型，这当然是好事情，但能否更具开放性，重心放在增加更多的PASS接口，提供更多的前后端控件、算法、IDE功能等，而不是要亲自下场，或者参股做HR、财务、资产管理等解决方案，把这些机会完全留给中小企业。\n1978年国保守派法学泰斗罗伯特·伯克在《反垄断悖论》一书中阐述了自己对垄断的定义，认为政府介入反垄断应该以消费者利益为标准，提出企业并购整合实际上有利于消费者。伯克深受芝加哥学派的影响，而在此之前，美国反垄断监管的主导理念是大萧条之后的哈佛学派，他们认为行业高度整合不利于自由竞争，政府必须对市场集中进行干预。\n过去三十年，美国最高法院在反垄断判决的时多次采用了伯克的这一观点，成为美国反垄断司法主导理念，即如果企业巨头继续提供有利于消费者利益的产品和服务，那么政府就不该介入监管与强行干涉。\n此理念自然受到了巨头的欢迎，但科技霸权现在成为了全球性问题，芝加哥学派也已暴露出严重缺陷，新自由主义反垄断框架已不再适用于科技巨头的数字经济时代。在这种趋势下，如何在投资中走好平衡木，对巨头是个新难题。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1152,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":307823964,"gmtCreate":1605532237258,"gmtModify":1703838085202,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a>本来赚了1000多刀..。怎么吃了顿饭，反倒赔了！早知道刚才不请客了！","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a>本来赚了1000多刀..。怎么吃了顿饭，反倒赔了！早知道刚才不请客了！","text":"$京东(JD)$本来赚了1000多刀..。怎么吃了顿饭，反倒赔了！早知道刚才不请客了！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":13,"commentSize":9,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/307823964","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":6766,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":84805,"gmtCreate":1502724154347,"gmtModify":1704880082047,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"经历了英伟达和京东的财报","htmlText":"$京东(JD)$以后的挫折都不是事了，变得更坚强了！明天开始吃榨菜！","listText":"$京东(JD)$以后的挫折都不是事了，变得更坚强了！明天开始吃榨菜！","text":"$京东(JD)$以后的挫折都不是事了，变得更坚强了！明天开始吃榨菜！","images":[],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":17,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/84805","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":642,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"179468326528368","authorId":"179468326528368","name":"尚杜资本","avatar":"https://static.tigerbbs.com/647cc816060d6b4aa3adfb994c8bf4a2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"content":"不用担心，一会儿就吃龙虾了","text":"不用担心，一会儿就吃龙虾了","html":"不用担心，一会儿就吃龙虾了"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":307823964,"gmtCreate":1605532237258,"gmtModify":1703838085202,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a>本来赚了1000多刀..。怎么吃了顿饭，反倒赔了！早知道刚才不请客了！","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a>本来赚了1000多刀..。怎么吃了顿饭，反倒赔了！早知道刚才不请客了！","text":"$京东(JD)$本来赚了1000多刀..。怎么吃了顿饭，反倒赔了！早知道刚才不请客了！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":13,"commentSize":9,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/307823964","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":6766,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":73253,"gmtCreate":1499695180410,"gmtModify":1704878672528,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"$陌陌(MOMO)$陌陌今晚必到45刀！","listText":"$陌陌(MOMO)$陌陌今晚必到45刀！","text":"$陌陌(MOMO)$陌陌今晚必到45刀！","images":[],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":13,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/73253","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":16,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":110582,"gmtCreate":1509724462427,"gmtModify":1704883190613,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"下来","htmlText":"$迅雷(XNET)$----------》","listText":"$迅雷(XNET)$----------》","text":"$迅雷(XNET)$----------》","images":[],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":13,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/110582","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":938,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3470384400586059","authorId":"3470384400586059","name":"seeyou","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0497ad1e49a113cffe47f2a5ab6d44c1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"老铁买了多少空","text":"老铁买了多少空","html":"老铁买了多少空"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":76025,"gmtCreate":1500562667141,"gmtModify":1704879027443,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"这么个app也值84亿刀！","htmlText":"$陌陌(MOMO)$？","listText":"$陌陌(MOMO)$？","text":"$陌陌(MOMO)$？","images":[],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":10,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/76025","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":100,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3450692222368610","authorId":"3450692222368610","name":"Rubio","avatar":"https://static.laohu8.com/5524a82d70f9fb2ee036b5e2ab229621","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"content":"我做空了，搞不懂为什么大家觉得能超微博。看看直播平台的估值，算再给陌陌一点溢价好了，现在仍然是高估的，别说超微博了。","text":"我做空了，搞不懂为什么大家觉得能超微博。看看直播平台的估值，算再给陌陌一点溢价好了，现在仍然是高估的，别说超微博了。","html":"我做空了，搞不懂为什么大家觉得能超微博。看看直播平台的估值，算再给陌陌一点溢价好了，现在仍然是高估的，别说超微博了。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":76282,"gmtCreate":1500644724404,"gmtModify":1704879057010,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"麦子哥一天不在就跌！","htmlText":"$京东(JD)$麦子哥来也，给我雄起！","listText":"$京东(JD)$麦子哥来也，给我雄起！","text":"$京东(JD)$麦子哥来也，给我雄起！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":8,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/76282","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":19,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3456957530041347","authorId":"3456957530041347","name":"一老法师","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"content":"等着40接盘","text":"等着40接盘","html":"等着40接盘"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":102380,"gmtCreate":1507898008016,"gmtModify":1704882180292,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"为什么天天盘前涨","htmlText":"$京东(JD)$然后盘后跌？","listText":"$京东(JD)$然后盘后跌？","text":"$京东(JD)$然后盘后跌？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":8,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/102380","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":357,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":110625,"gmtCreate":1509726691265,"gmtModify":1704883194587,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"来来来，在一波！啵啵啵","htmlText":"$迅雷(XNET)$开始","listText":"$迅雷(XNET)$开始","text":"$迅雷(XNET)$开始","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":7,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/110625","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":558,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3470270499847632","authorId":"3470270499847632","name":"收入全靠猜","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"content":"挂了11块，怎么不跌了","text":"挂了11块，怎么不跌了","html":"挂了11块，怎么不跌了"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":74475,"gmtCreate":1500042174294,"gmtModify":1704878828585,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"加拿大龙虾来了，今日大涨！","htmlText":"$京东(JD)$今日强子干了件大事，股票必雄起！保守估计1涨1.7%.","listText":"$京东(JD)$今日强子干了件大事，股票必雄起！保守估计1涨1.7%.","text":"$京东(JD)$今日强子干了件大事，股票必雄起！保守估计1涨1.7%.","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":6,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/74475","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3456217870713841","authorId":"3456217870713841","name":"一棵成长的树","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ce84e252574958a684fca75e20270861","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"这么自信啊","text":"这么自信啊","html":"这么自信啊"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":82848,"gmtCreate":1502288821516,"gmtModify":1704879850857,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"英伟达的财报还没发？","htmlText":"$英伟达(NVDA)$？","listText":"$英伟达(NVDA)$？","text":"$英伟达(NVDA)$？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/82848","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":168,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3443826848886074","authorId":"3443826848886074","name":"淡定哥哥","avatar":"https://static.laohu8.com/624b926735f5dfec7f6475bf91a9145e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"10号盘后，着啥急啊","text":"10号盘后，着啥急啊","html":"10号盘后，着啥急啊"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":102056,"gmtCreate":1507816946198,"gmtModify":1704882139222,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"给我起！","htmlText":"$京东(JD)$涨起来！","listText":"$京东(JD)$涨起来！","text":"$京东(JD)$涨起来！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/102056","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":206,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":337306580,"gmtCreate":1611064619440,"gmtModify":1703747752068,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$百度(BIDU)$</a>请问要不要跑？跳水度度已经上跳水台了。。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$百度(BIDU)$</a>请问要不要跑？跳水度度已经上跳水台了。。","text":"$百度(BIDU)$请问要不要跑？跳水度度已经上跳水台了。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/337306580","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2466,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":107969,"gmtCreate":1509373712506,"gmtModify":1704882872597,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"什么鬼，这么多利好还跌","htmlText":"$京东(JD)$都趁这个机会跑路了么","listText":"$京东(JD)$都趁这个机会跑路了么","text":"$京东(JD)$都趁这个机会跑路了么","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/107969","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":577,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3457277822333021","authorId":"3457277822333021","name":"小笼包o","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"现在做空来的急吗？","text":"现在做空来的急吗？","html":"现在做空来的急吗？"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":80199,"gmtCreate":1501673058436,"gmtModify":1704879530565,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"麦子哥预测","htmlText":"$苹果(AAPL)$up 10.2%","listText":"$苹果(AAPL)$up 10.2%","text":"$苹果(AAPL)$up 10.2%","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/80199","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":839921806,"gmtCreate":1629118058305,"gmtModify":1629118058305,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a>彻底完蛋","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a>彻底完蛋","text":"$阿里巴巴(BABA)$彻底完蛋","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":9,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/839921806","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":960,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":78229,"gmtCreate":1501165344579,"gmtModify":1704879287796,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"陌陌45刀啦！","htmlText":"$陌陌(MOMO)$厉害","listText":"$陌陌(MOMO)$厉害","text":"$陌陌(MOMO)$厉害","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/78229","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"42667501353216","authorId":"42667501353216","name":"挖掘牛guo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6706af95c62d270b5d88bf8651d0e03b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"37卖出去了","text":"37卖出去了","html":"37卖出去了"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":72947,"gmtCreate":1499444016461,"gmtModify":1704878636478,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"必到43刀，期待！","htmlText":"$京东(JD)$ 必须期待！","listText":"$京东(JD)$ 必须期待！","text":"$京东(JD)$ 必须期待！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/72947","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":24,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"210160840469333","authorId":"210160840469333","name":"安静不急躁","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9ca8e12a367d145f004664f4d929ad10","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"应该会到，42 915call这几天交易量挺大的，上次交易量大起来来时候，没过几天就开始啦了","text":"应该会到，42 915call这几天交易量挺大的，上次交易量大起来来时候，没过几天就开始啦了","html":"应该会到，42 915call这几天交易量挺大的，上次交易量大起来来时候，没过几天就开始啦了"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":198735885,"gmtCreate":1620989702347,"gmtModify":1620989702347,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a>270见！","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a>270见！","text":"$阿里巴巴(BABA)$270见！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/198735885","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1704,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":80399,"gmtCreate":1501685283771,"gmtModify":1704879555548,"author":{"id":"3457153395355303","authorId":"3457153395355303","name":"hi牛牛","avatar":"https://static.laohu8.com/01d4e0d87a91bd33c1b334dba6504146","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"什么情况？","htmlText":"$陌陌(MOMO)$中概股怎么了？","listText":"$陌陌(MOMO)$中概股怎么了？","text":"$陌陌(MOMO)$中概股怎么了？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/80399","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":57,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}