有关TCL科技之前的文章,也许你感兴趣: 《全面分析TCL科技(一):行业与企业》 《全面分析TCL科技(二):竞争优势》 《全面分析TCL科技(三):成长性与收益性》 《全面分析TCL科技(四):财务健康与运维管理》 《全面分析TCL科技(五):综合判断》 《全面分析TCL科技(六):总结与估值》 《TCL科技:浅谈TCL科技2023年三季报》 在说TCL科技之前,还是需要重申之前我对其的基本判断: 一个投资大、资产重、周期性长的面板&光伏硅片行业股票。 备注:跟某位王姓老师说的“显示互动风口”毫无关系。 在近期,TCL科技2023年财报以及2024年第一季度报都出来了: 2023年的营收是持续增长的,利润呢,相比2022年也有显著提升。 主要归功于面板大尺寸趋势的带动—— 半导体业务在23年Q3扭亏为盈,并在Q4持续保持盈利; 同时,新能源光伏以及硅材料等业务,最终全年净利润为38.99亿元。 备注:相比我之前文章TCL科技三季报中的光伏业务净利润65.8亿,下降了40%以上。 于是,我的困惑得到了解答: TCL科技在2024年Q1的营业利润为-4.65亿,销售净利率为-0.84%。 尽管,TCL科技中半导体业务—— 实现营业收入233.76亿元,同比增长54.58%,实现净利润5.39亿元。 但新能源光伏业务—— 营业收入99.33亿元,同比下滑43.62%,实现净利润-9.51亿元。 差的4亿多就是这么来的。 同样的验证方式来源于和京东方A的对比: 京东方的销售毛利率和销售净利率在22年、23年以及24Q1分别为: 11.7%、12.55%、14.48%; -0.98%、0.21%、1.05%。 可见,京东方是随着面板的回暖开始修复。 而TCL科技在22年、23年以及24Q1的销售毛利率和净利率分别为: 8.78%、14.68%、1