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江水99

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2023-12-29

$小米集团-W(01810)$ 最大的问题，外观啥的都定位给年轻人，但价格却不年轻……应该可以理解为，这是小米第一次造车，自然会把所有的能力都秀出来，但有些需求年轻人可能不需要，只能看以后其它款出来不同定位的车型了，这是小米第一辆车，情有可原

2021-11-10

$百度(BIDU)$赶紧把车路协同方案撤了吧！！把视觉分析系统拎出来搞单车智能！

2021-05-26

环比都是差的，还涨成这个样？

理想汽车第一季度营收35.8亿元，净亏损3.6亿元

2021-07-09

这是又一次工资打折吧？

抱歉，原内容已删除

2021-06-12

大公司利用自身体量优势竞争，越来越大，只会扼杀了创新

抱歉，原内容已删除

2022-02-18

说的很详细，负责任的车企！

特斯拉召回部分国产Model 3和Model Y，共计26047辆

2021-12-13

$百度(BIDU)$起个大早，赶了个晚集。

06-04

$英伟达(NVDA)$ ，不要怂，今晚是要冲击1200的

2023-01-26

$小鹏汽车-W(09868)$ ，小鹏今天这是咋了？看不到行情了？

2022-09-28

$零跑汽车(09863)$，上市第一天就找骂

2022-09-28

$零跑汽车(09863)$人手一个套？

2022-07-22

为什么那么多人纠结小鹏的名字呢？我完全不在乎啊

小鹏汽车的AB面：是销量担当，也被资本“抛弃”

2022-05-16

大格局

抱歉，原内容已删除

2021-11-17

$百度(BIDU)$怎么了这是？

2021-10-30

车路协同方案太不切实际了，单拎你们的视觉系统出来做单车智能吧 $百度(BIDU)$

2021-05-21

$小鹏汽车(XPEV)$小鹏要尽快扩大产能才行。

2023-09-21

扩大负债不失为一个求生之道，厉害厉害[强] [强]

恒大汽车：至6月30日，负债总额为人民币756.9216亿元

2023-08-30

$中国平安(02318)$ ，啥意思？什么时候派息？明天能卖吗？

2023-03-17

要限制只能建一定规模充电桩的汽车品牌才可以共享小鹏的充电桩，别建了让比亚迪白嫖

小鹏汽车(XPEV.N)：将提高整个业务流程的运营效率，并继续降低成本

2023-03-07

要真有这么强了的话，还用得着测一个月？

大考在即，百度版ChatGPT会翻车吗？

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AI开发者大会前夕，李彦宏表态，将基于百度自研的生成式模型升级为“生成式搜索”，“生成式AI和搜索引擎是互补关系而不是替代。”</p><p>将文心一言引入搜索引擎，对百度的大模型也有好处。要知道，ChatGPT预训练大模型的语料数据主要来自互联网的文本数据库，包括从网络文本、维基百科、文章中获取的高达570GB的数据。那么，文心一言如果接入百度搜索引擎，与用户的交互和聊天将为文心大模型提供更具数量级的自然语言模型的训练数据，这些大规模结构化、非结构化的数据将为中文版的ChatGPT提供更充分的预训练语料。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cdb2b1b9efa8a2d3adddcf5130237bc\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"692\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>文心大模型诸多产品化</p><p>综合分析，文心一言接入百度搜索的可行性很高。而除了搜索，这个Bot可嵌入的另外一块百度基建是“云”。</p><p>ChatGPT爆火后，微软几乎将全线产品都加上了OpenAI研发的GPT 3.5模型，除了Bing和Office外，Azure云服务是其中的重头戏，微软试图通过Azure+GPT3.5的方式对外输出AI基础设施、模型和工具链，服务于想要构建应用程序的第三方。</p><p>如果说“文心一言+搜索”是面向C端的产品，那么“文心一言+云”会直取B端，这意味着商业化。</p><p>在云市场上，百度智能云已经上岗7年，在AI高需求的算法、算力上均有布局，比如位于阳泉、定兴、徐水的三个云计算中心，这些基建的存在十分必要，毕竟，国产版ChatGPT上线后，首先得“不崩”。应对有高并发需求的产品，ERNIE大模型将再次验证百度云高并发、高弹性、高精度的能力。</p><p>反观AI，百度也极其擅长将大模型的能力产品和场景化，光文心大模型，就整合出适配医疗、金融等各种具体场景的子模型，去年还搞了AI生图的文心一格。</p><p>文心一言首批生态合作伙伴已是企业云集，百度要“交朋友”，各家公司也不吝惜友情。百度内部人士透露，每天都会收到“求内测”的企业客户。ChatGPT这口鲜货，无论是主营线上业务的互联网公司，还是主打线下场景的传统企业，都跃跃欲试。海外跨境调用难，百度国产自然成了香饽饽。</p><p>C端有搜索引擎，B端有云服务，文心一言能整合的百度产品不少。发布会在即，测试将近，这个“本地媳妇”是丑是俊、能否和“外来媳妇”一拼，3月16日之后将见分晓。</p></body></html>","source":"lsy1619077711882","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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3.5模型，除了Bing和Office外，Azure云服务是其中的重头戏，微软试图通过Azure+GPT3.5的方式对外输出AI基础设施、模型和工具链，服务于想要构建应用程序的第三方。如果说“文心一言+搜索”是面向C端的产品，那么“文心一言+云”会直取B端，这意味着商业化。在云市场上，百度智能云已经上岗7年，在AI高需求的算法、算力上均有布局，比如位于阳泉、定兴、徐水的三个云计算中心，这些基建的存在十分必要，毕竟，国产版ChatGPT上线后，首先得“不崩”。应对有高并发需求的产品，ERNIE大模型将再次验证百度云高并发、高弹性、高精度的能力。反观AI，百度也极其擅长将大模型的能力产品和场景化，光文心大模型，就整合出适配医疗、金融等各种具体场景的子模型，去年还搞了AI生图的文心一格。文心一言首批生态合作伙伴已是企业云集，百度要“交朋友”，各家公司也不吝惜友情。百度内部人士透露，每天都会收到“求内测”的企业客户。ChatGPT这口鲜货，无论是主营线上业务的互联网公司，还是主打线下场景的传统企业，都跃跃欲试。海外跨境调用难，百度国产自然成了香饽饽。C端有搜索引擎，B端有云服务，文心一言能整合的百度产品不少。发布会在即，测试将近，这个“本地媳妇”是丑是俊、能否和“外来媳妇”一拼，3月16日之后将见分晓。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":896,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":625505496,"gmtCreate":1676540755715,"gmtModify":1676540756905,"author":{"id":"3437803347689838","authorId":"3437803347689838","name":"江水99","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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认为，<b>所谓“50年来规模最大的减税计划”，甚至没有做出任何努力来增加公共财政；相反，该计划似乎是要以越来越高的利率借入大量资金，让政府债务不可持续地增加</b>。这标志着经济政策的制定方向发生了巨大变化，以至于一些任职时间较长的内阁部长担心经济受到打击。</p><p>市场迅速做出了反应：英镑汇率周一暴跌至37年的低点，英国国债价格连续下挫。但英国政府岿然不动，甚至打算继续加码。英国副财长强调英国政府债券的支付利率目前与美国大致相同，并且“我们实施减税的原因不是为了应对汇市盘中的波动”。</p><p>这是一场英国与历史、与未来的赌博，押注的不仅是新计划能否成功本身，还有整个英国的经济前景。</p><p>与历史对赌，传统政策取向渐行渐远</p><p>显然，这是一项完全与英国长期传统政策思维相悖的增长计划。</p><p>英国政府几十年来的传统观念是，减税应主要惠及相对贫困的群体，并且在正常情况下不应将借款作为政府的日常支出。</p><p><b>科沃滕一改诸多前任财政大臣多年来对税收改革小心翼翼的态度</b>，这些财政大臣坚持主张累进税制。但科沃滕却表示：</p><blockquote>在这个国家，我们沉溺于一场关于再分配的争论已经太久了。现在我们需要关注增长，而不仅仅是如何征税和支出。</blockquote><p>长期以来，科沃滕一直主张低税政策，他说：“认为可以通过征税实现繁荣发展，而对处于70年高位的税率水平置之不理，这种想法才是完全不可持续的，更不知最终会带来怎样的后果。真正的危险在于低增长，根本的解决方式在于经济增长。”他表示，尽管英国央行在加息以抑制通胀，减税以拯救深受新冠疫情和能源危机影响的经济“一点儿都没错”。</p><p>在科沃滕在下议院发表声明后的几分钟内，保守党议员们震惊地在威斯敏斯特宫的走廊里踱步。<b>支持者们难得地团结一致了起来，认为这是一个“打破历史”的珍贵时刻，标志着与传统政策取向的决裂。</b></p><p>保守党中的批评人士则十分担心新任首相特拉斯在进行一场危险的“俄罗斯轮盘赌”，一旦出了差错，将会带来始料未及的后果。</p><p>无法避免另一种历史的重演</p><p>这很难不让人联想到前英国财政部长 Anthony Barber 在1972年出台的预算案。Anthony Barber 当时同样推出了大规模的无资金支持的减税措施，却导致了经济过热、通胀飙升以及随之而来的经济衰退。</p><p>Anthony Barber 因此被人诟病，而时任英国首相的 Ted Heath 也成为了管理经济的反面教材。后来，Heath 果然在1974年2月的选举中落败。</p><p>分析普遍认为，<b>1972年的预算案最终以灾难收场也是因为其严重的通胀效应，因此此次英国政府推出的减税措施可能也无法避免相同的命运。分析人士还将英国政府此次减税方案与1988年撒切尔夫人执政时期推出的减税措施进行了对比：尽管1988年预算案提振了经济，但也令通胀飙升，促使英国央行在1989年将利率最高调整至了15%，使经济的波动性大大加剧。</b></p><p>但二者之间仍有一个很大的区别：英国央行自1997年独立后才行使货币政策，如今的财政部只负责财政政策——税收和支出。这意味着，英国央行可以通过不断收紧流动性和加息对如此大规模的减税计划做出应对。英国央行已经发出信号，会将通胀视为一条待屠宰的“恶龙”。</p><p>另外，一些保守党议员批评特拉斯的政策与前美国总统罗纳德·里根相似。上世纪80年代，里根在任时积累了大量债务，为其减税计划提供资金。<b>不同之处在于，与英镑不同，美元是全球储备货币，这意味着美国为其债务寻找买家时遇到困难的可能性要小得多。</b></p><p>与未来对赌，绝望中的孤注一掷</p><p>目前，英国经济增长乏力，加上能源危机和严重通胀，民众生活成本陡增。去年冬天以来，英国通胀率居高不下，今年4月至7月已接连创下40年来新高。许多市场分析师都认为，英国经济将在今年年底前陷入衰退。</p><p>Paul Johnson 认为，如此大规模的政府负债简直就是一次“大赌博”，钱被投进一个通胀仍然高企的经济里，只有英国经济增长“真的能跟上”，局面才是“可控的”。</p><p>另外，俄乌冲突和英国女王去世等危机也使得英国经济前景十分黯淡。据环球时报报道，复旦大学经济学院世界经济研究所教授丁纯认为，<b>这种经济前景的黯淡主要跟漫长的“脱欧”有关系。</b>由于脱欧时间持续较长，英国跟欧盟仍然还在磨合、衔接中，加上整体世界经济面临滞胀的冲击，英国卷入俄乌冲突，造成英国市场劳动力短缺、能源危机严重等问题，民生维艰。</p><p>脱欧运动的策划者多米尼克·卡明斯不厌其烦地强调，他对英国退欧的想法并不是利用新获得的“自由”来大规模削减法规。</p><p>但科沃滕和特拉斯与其观点截然不同。他们认为，<b>脱欧的全部意义就是在于允许英国走上一条不同的经济道路。这正意味着削减税收和废除法规——其中许多法规就来自欧盟。</b></p><p>追随“铁娘子”，是否东施效颦？</p><p>特拉斯在前几日称，她要建设一个世界各地的人都能施展才能的英国，要通过经济增长使英国迎来充满活力的十年。</p><p>从她的视角来看，这一大胆的计划既在“意料之外”，又在“情理之中”：特拉斯在竞选期间曾明确表示，她认为减税是促进经济增长的最佳方式之一。只有实施如此具有威慑力的策略，才是实现政治和经济成功的核心。</p><p><b>在过去蛰伏的八年里，特拉斯认为大多数前任首相都太过“胆小”，对保守党的核心价值观避之不及，而这些价值观的优点在于让经济得以自由发展。因此，特拉斯已经为这一刻等候多年。</b></p><p>但如此迅速地采取行动并实施如此大规模的减税，对她的支持者和批评者来说都是一种巨大的冲击。</p><p>在7月的竞选活动中，在被问及“最敬仰的保守党首相是谁”时，特拉斯斩钉截铁地回答称：玛格丽特·撒切尔。她的多种政策取向都被认为是在向撒切尔夫人靠拢——拥护自由市场和“小政府”、简化税收制度、“热衷于”与工会斗争等等。</p><p><b>英国此时面临的经济困境，很像当年撒切尔夫人上台时的情况。但很多专家认为，特拉斯通过增加国债以降低税收的计划并不是“撒切尔主义”。</b></p><p>据环球时报报道，英国诺森比亚大学政治学教授马修·约翰逊表示，撒切尔夫人不仅拥有清晰且连贯的政治愿景，而且其智慧和政治能力能将相关愿景转化为清晰的政策，而特拉斯不具备这样的素质。英国媒体认为，特拉斯对撒切尔夫人的模仿是在进行“政治角色扮演”，目的只是利用撒切尔夫人的政治遗产在保守党内部获得更多支持。</p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3671179><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：韩旭阳英国政府押上了英国经济的未来。上周五，英国政府出台了一项规模达450亿英镑的减税措施，是自1972年以来英国最激进的减税方案，包括取消将公司税上调至25%的计划、取消45%的最高税率、大幅削减印花税等等。分析人士预计，补贴和减税一揽子计划将使英国政府在未来几年花费超过1500亿英镑，而这将主要由发债支持——政府表示将额外借入724亿英镑来为该计划提供资金。（来源：英国智库财政研究所）在...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3671179\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/60779518d8b54ddaf209f95e2dfa6d12","relate_stocks":{"EWU":"英国ETF-iShares MSCI"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3671179","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1123049781","content_text":"作者：韩旭阳英国政府押上了英国经济的未来。上周五，英国政府出台了一项规模达450亿英镑的减税措施，是自1972年以来英国最激进的减税方案，包括取消将公司税上调至25%的计划、取消45%的最高税率、大幅削减印花税等等。分析人士预计，补贴和减税一揽子计划将使英国政府在未来几年花费超过1500亿英镑，而这将主要由发债支持——政府表示将额外借入724亿英镑来为该计划提供资金。（来源：英国智库财政研究所）在英国财政大臣夸西·科沃滕（Kwasi Kwarteng）为英国经济即将进入“新时代”欢呼之际，人们却怀疑，英国财政政策这一戏剧性的转变是否会像预期的那样重启经济增长，或者只能像反对党工党声称的那样——“只把好处带给那些已经很富有的人”。英国智库财政研究所所长 Paul Johnson 认为，所谓“50年来规模最大的减税计划”，甚至没有做出任何努力来增加公共财政；相反，该计划似乎是要以越来越高的利率借入大量资金，让政府债务不可持续地增加。这标志着经济政策的制定方向发生了巨大变化，以至于一些任职时间较长的内阁部长担心经济受到打击。市场迅速做出了反应：英镑汇率周一暴跌至37年的低点，英国国债价格连续下挫。但英国政府岿然不动，甚至打算继续加码。英国副财长强调英国政府债券的支付利率目前与美国大致相同，并且“我们实施减税的原因不是为了应对汇市盘中的波动”。这是一场英国与历史、与未来的赌博，押注的不仅是新计划能否成功本身，还有整个英国的经济前景。与历史对赌，传统政策取向渐行渐远显然，这是一项完全与英国长期传统政策思维相悖的增长计划。英国政府几十年来的传统观念是，减税应主要惠及相对贫困的群体，并且在正常情况下不应将借款作为政府的日常支出。科沃滕一改诸多前任财政大臣多年来对税收改革小心翼翼的态度，这些财政大臣坚持主张累进税制。但科沃滕却表示：在这个国家，我们沉溺于一场关于再分配的争论已经太久了。现在我们需要关注增长，而不仅仅是如何征税和支出。长期以来，科沃滕一直主张低税政策，他说：“认为可以通过征税实现繁荣发展，而对处于70年高位的税率水平置之不理，这种想法才是完全不可持续的，更不知最终会带来怎样的后果。真正的危险在于低增长，根本的解决方式在于经济增长。”他表示，尽管英国央行在加息以抑制通胀，减税以拯救深受新冠疫情和能源危机影响的经济“一点儿都没错”。在科沃滕在下议院发表声明后的几分钟内，保守党议员们震惊地在威斯敏斯特宫的走廊里踱步。支持者们难得地团结一致了起来，认为这是一个“打破历史”的珍贵时刻，标志着与传统政策取向的决裂。保守党中的批评人士则十分担心新任首相特拉斯在进行一场危险的“俄罗斯轮盘赌”，一旦出了差错，将会带来始料未及的后果。无法避免另一种历史的重演这很难不让人联想到前英国财政部长 Anthony Barber 在1972年出台的预算案。Anthony Barber 当时同样推出了大规模的无资金支持的减税措施，却导致了经济过热、通胀飙升以及随之而来的经济衰退。Anthony Barber 因此被人诟病，而时任英国首相的 Ted Heath 也成为了管理经济的反面教材。后来，Heath 果然在1974年2月的选举中落败。分析普遍认为，1972年的预算案最终以灾难收场也是因为其严重的通胀效应，因此此次英国政府推出的减税措施可能也无法避免相同的命运。分析人士还将英国政府此次减税方案与1988年撒切尔夫人执政时期推出的减税措施进行了对比：尽管1988年预算案提振了经济，但也令通胀飙升，促使英国央行在1989年将利率最高调整至了15%，使经济的波动性大大加剧。但二者之间仍有一个很大的区别：英国央行自1997年独立后才行使货币政策，如今的财政部只负责财政政策——税收和支出。这意味着，英国央行可以通过不断收紧流动性和加息对如此大规模的减税计划做出应对。英国央行已经发出信号，会将通胀视为一条待屠宰的“恶龙”。另外，一些保守党议员批评特拉斯的政策与前美国总统罗纳德·里根相似。上世纪80年代，里根在任时积累了大量债务，为其减税计划提供资金。不同之处在于，与英镑不同，美元是全球储备货币，这意味着美国为其债务寻找买家时遇到困难的可能性要小得多。与未来对赌，绝望中的孤注一掷目前，英国经济增长乏力，加上能源危机和严重通胀，民众生活成本陡增。去年冬天以来，英国通胀率居高不下，今年4月至7月已接连创下40年来新高。许多市场分析师都认为，英国经济将在今年年底前陷入衰退。Paul Johnson 认为，如此大规模的政府负债简直就是一次“大赌博”，钱被投进一个通胀仍然高企的经济里，只有英国经济增长“真的能跟上”，局面才是“可控的”。另外，俄乌冲突和英国女王去世等危机也使得英国经济前景十分黯淡。据环球时报报道，复旦大学经济学院世界经济研究所教授丁纯认为，这种经济前景的黯淡主要跟漫长的“脱欧”有关系。由于脱欧时间持续较长，英国跟欧盟仍然还在磨合、衔接中，加上整体世界经济面临滞胀的冲击，英国卷入俄乌冲突，造成英国市场劳动力短缺、能源危机严重等问题，民生维艰。脱欧运动的策划者多米尼克·卡明斯不厌其烦地强调，他对英国退欧的想法并不是利用新获得的“自由”来大规模削减法规。但科沃滕和特拉斯与其观点截然不同。他们认为，脱欧的全部意义就是在于允许英国走上一条不同的经济道路。这正意味着削减税收和废除法规——其中许多法规就来自欧盟。追随“铁娘子”，是否东施效颦？特拉斯在前几日称，她要建设一个世界各地的人都能施展才能的英国，要通过经济增长使英国迎来充满活力的十年。从她的视角来看，这一大胆的计划既在“意料之外”，又在“情理之中”：特拉斯在竞选期间曾明确表示，她认为减税是促进经济增长的最佳方式之一。只有实施如此具有威慑力的策略，才是实现政治和经济成功的核心。在过去蛰伏的八年里，特拉斯认为大多数前任首相都太过“胆小”，对保守党的核心价值观避之不及，而这些价值观的优点在于让经济得以自由发展。因此，特拉斯已经为这一刻等候多年。但如此迅速地采取行动并实施如此大规模的减税，对她的支持者和批评者来说都是一种巨大的冲击。在7月的竞选活动中，在被问及“最敬仰的保守党首相是谁”时，特拉斯斩钉截铁地回答称：玛格丽特·撒切尔。她的多种政策取向都被认为是在向撒切尔夫人靠拢——拥护自由市场和“小政府”、简化税收制度、“热衷于”与工会斗争等等。英国此时面临的经济困境，很像当年撒切尔夫人上台时的情况。但很多专家认为，特拉斯通过增加国债以降低税收的计划并不是“撒切尔主义”。据环球时报报道，英国诺森比亚大学政治学教授马修·约翰逊表示，撒切尔夫人不仅拥有清晰且连贯的政治愿景，而且其智慧和政治能力能将相关愿景转化为清晰的政策，而特拉斯不具备这样的素质。英国媒体认为，特拉斯对撒切尔夫人的模仿是在进行“政治角色扮演”，目的只是利用撒切尔夫人的政治遗产在保守党内部获得更多支持。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":712,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":661684590,"gmtCreate":1663897845310,"gmtModify":1663897846427,"author":{"id":"3437803347689838","authorId":"3437803347689838","name":"江水99","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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Day直播中，雷军曾提及他在微博发起的价格投票结果：1.7万投票者中，近7成人希望小米第一款车不超过15万元，近1成人希望是30万元以上。现在看来，这款车的较高配置版已触及消费者期待的上限。（晚点）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":734,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":687781657,"gmtCreate":1661262766383,"gmtModify":1661262766383,"author":{"id":"3437803347689838","authorId":"3437803347689838","name":"江水99","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">$小鹏汽车(XPEV)$</a>赔本赚吆喝的公司能走多远","listText":"<a 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15:01","market":"hk","language":"zh","title":"小鹏汽车的AB面：是销量担当，也被资本“抛弃”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2253948707","media":"节点财经","summary":"当时，何小鹏还讲述了小鹏汽车的种种不易，“庆幸在2019年电动汽车行业至暗时刻来临时，小鹏汽车没有放弃”。相比更换logo，坊间更关注的是小鹏汽车何时更名，就连李斌也曾劝过何小鹏把小鹏汽车的名字改一下。不过，何小鹏的态度一直都坚决：不改。最近，何小鹏的态度发生了一百八十度的转变。他在节目中再次回应了取名引起的争议，表示如果可以重来，他不会用自己的名字做品牌名。","content":"<p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220720s/69/w1080h589/20220720/0d07-bd5d5e75c0d7884e23ae6a4ece6cbfbb.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"720\" tg-height=\"393\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p><p>文 /&nbsp;电压传感器</p><p>2021年11月，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>更换了logo。当时，何小鹏还讲述了小鹏汽车的种种不易，“庆幸在2019年电动汽车行业至暗时刻来临时，小鹏汽车没有放弃”。</p><p>相比更换logo，坊间更关注的是小鹏汽车何时更名，就连李斌也曾劝过何小鹏把小鹏汽车的名字改一下。不过，何小鹏的态度一直都坚决：不改。</p><p>最近，何小鹏的态度发生了一百八十度的转变。他在节目中再次回应了取名引起的争议，表示如果可以重来，他不会用自己的名字做品牌名。</p><p>就在何小鹏后悔取名的同时，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>也“后悔“了：它对小鹏汽车进行了减持，持股比例从5.19%降至4.96%。截至2022年3月31日，何小鹏持有小鹏汽车20.4%股权，约合350亿元人民币。</p><p>在汽车行业关于品牌名字的争议一直就有，新旧势力都包含在内。“善变”的资本也不是第一次“抛弃”新势力，某个信奉长期主义的机构也离开了处于谷底的<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>。对于一家车企来说，资本可以雪中送炭也能锦上添花。外部因素不可控，内部因素是可控的，只要获得了用户的认可，就足以抵消外部因素变化的影响。</p><p>/&nbsp;01&nbsp;/</p><p>小鹏汽车失宠资本？</p><p>6月28日，据港交所股权披露资料显示，小鹏汽车（简称小鹏）遭摩根大通于6月22日在场内以每股平均价120.7484港元的价格，减持了302.08万股，合计约3.65亿港元。</p><p>在这一消息背景下，6月28日收盘，小鹏股价下跌了2.1%，为135.1港元/股，总市值为2316亿港元。截至7月20日，公司的市值为1788.5亿港元，约合233亿美元，相较最高点已经跌去了近一半。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220720s/123/w604h319/20220720/124e-d6abc912d2a181903a87c412ba2a5cee.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"719\" tg-height=\"380\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p><p>两条信息叠加在一起，给人一种“小鹏要完”的感觉。但如果仔细梳理，会发现这个感觉其实是错觉。</p><p>摩根大通退场早就有迹象，在不久前的3月，它就将小鹏汽车目标价，由去年12月给出的240港元下调至160港元。更能说明情况的是，摩根大通调整小鹏目标价的原因。</p><p>在摩根大通去年12月上调小鹏的目标价时，它提到了小鹏发展重点，如自动驾驶系统将受益及引领中国<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电动车趋势，点出了公司发展战略与宏观趋势是相契合的。</p><p>而在摩根大通今年三月下调小鹏的目标价时给出的理由中，宏观因素的变化也是主要原因，如汽车行业的供应链紧张会影响产品交付。这说明，影响摩根大通的主要因素并不是小鹏的基本面。</p><p>小鹏的业绩走势，也可以提供佐证。</p><p>目前，小鹏的收入来源分为汽车销售和其他两部分，其中汽车销售占到95%以上。小鹏的营收规模在2021年Q1还只有29.5亿元（人民币，下同），到2022年Q1已经增长至74.5亿元，翻了2.52倍，在此期间的季度增速一直保持在150%以上。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220720s/526/w835h491/20220720/f37d-ca9cdd27af321462caa23c6721dd88ff.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"720\" tg-height=\"424\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p><p>在2019年-2021年期间，小鹏的汽车销售成本一直在上涨。</p><p>2019年，小鹏的汽车销售成本为27.17亿元，当年只交付了小鹏G3这一款车型，全年销量为16608辆，平均每辆车的销售成本为16.45万元。同时，其汽车销售收入为27.33亿元，平均每辆车收入为16.5万元，当时小鹏G3的补贴后售价为14.38万-19.68万元，两者基本相符。</p><p>到了2021年，小鹏平均每辆车的收入增长至20.4万元，销售成本则增加到18.71万元。综合算下来，小鹏的效率也在提高，帮助它抵消了汽车销售成本上涨带来的部分压力。</p><p>至于利润，虽然小鹏仍还未盈利，但毛利率已经在2020年转正，达到4.6%。2021年，小鹏的毛利率进一步提升至11.5%，今年一季度小幅提升至12.2%。小鹏的中长期目标是将公司整体毛利率提升至25%以上。</p><p>总体来看，小鹏虽然仍然在亏损，但收入处于高速增长阶段，高增长仍是它的主基调。</p><p>中金在28日发布研究报告称，维持小鹏“跑赢行业”评级，目标价升43.9%至177港元。并且指出随着小鹏一体化压铸技术的优化和第三代车型平台的量产，有望带动公司盈利能力实现提升。</p><p>/&nbsp;02&nbsp;/</p><p>新晋销量担当</p><p>有别于李斌、李想，两位从始至终的全身心投入公司的创始人，何小鹏在最初并不是以公司创始人的身份参与造车的。看好行业前景后，他“攒”了一个团队，给了团队一笔钱去造车，100%是投资人的心态。</p><p>一个前提因素是，他在进入阿里后做过两款硬件，但都失败了，因此认为互联网人做硬件是九死一生。</p><p>不过，现在的小鹏距离“九死”更远，正在向“一生”靠拢。最直观的体现是，小鹏的销量走势。</p><p>2018年4月，小鹏发布了首款车“小鹏G3”，定位为紧凑型SUV，价格控制在20万以内。小鹏G3一出场，就体现了小鹏的两点特色，注重智能化和强性价比。</p><p>G3 在推出时即把“智能驾驶”作为杀手锏，搭载推出了XPILOT 2.5 自动驾驶系统，具备 L2.5 级别的视觉+超声波融合的自动泊车功能，同时配备了自研的Xmart OS 智能网联系统。在价格带相近的情况下，小鹏的智能化优势让小鹏G3有了性价比。</p><p>2021 年该车型总销量近 3 万辆，小鹏全年总销量为98155辆，高于<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a>的91429辆和理想的90491辆，成为新势力销冠。同时，小鹏的销量增速也是“蔚小理”中最快的。</p><p>在今年上半年，小鹏的销量延续了向好的趋势。</p><p>我们在这里选取2022年上半年和2021年上半年两个时间段进行对比。在去年上半年，小鹏的销量表现并不好，整体增幅不大且出现了较大的波动（2000辆-6000辆），始终处于爬坡状态，最好的成绩不到7000辆。</p><p>理想的表现与小鹏相似。在去年上半年，理想的销量止步于8000辆，且波动范围在2000辆-8000辆之间。</p><p>相比之下，只有蔚来的表现稍好一些。销量迈过了8000辆的门槛，整体波动范围更小，在5000辆-8000辆之间。</p><p>在2021年上半年，小鹏的表现在“蔚小理”之中只能算是合格。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220720s/618/w929h489/20220720/8f05-6de67a0a062bafdbf58a12853a195333.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"720\" tg-height=\"379\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p><p>到了今年上半年，小鹏销量的波动幅度变得更大，但规模上了一个台阶，月销量在6000辆-15000辆之间波动。</p><p>同时，小鹏的销量还受到了供应链紧张的影响。横向对比，蔚来和理想的销量波动范围也在变大，比如蔚来的月销量波动范围在6000辆-12000辆之间。</p><p>即便算上供应链因素的影响，小鹏今年上半年的表现，也要好于去年上半年。</p><p>拆解其中的变量，小鹏在去年上半年之后交付了售价更低且搭载了激光雷达的小鹏P5，小鹏G3 也新增了改款，产品组合的覆盖范围更大，产品力更强。</p><p>小鹏从2019年、2020年的新势力三甲之一变为2021年的新势力状元，今年上半年的销量已经达到2021年的70%。</p><p>不过，小鹏还没有做出卖得越多亏得越多的阶段。就在成为新势力销冠的同时，它的亏损规模也是最大的，从2019年的36.9亿元增加到2021年的48.6亿元。</p><p>/&nbsp;03&nbsp;/</p><p>小鹏应该担心什么？</p><p>新势力走过PPT、交付两道门槛后，考核指标就只剩下了一个-销量，只要销量涨的够快、规模够大，就能收获正向循环。从小鹏的销量-业绩的走势看，它的基本面正在逐渐变好。</p><p>那么，小鹏在走出2019年的低谷后，就高枕无忧了吗？</p><p>一直以来，在智能化上对标甚至超越<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，都是小鹏的标签，这也是它的核心竞争力。同时，这也为小鹏提出了新的难题。</p><p>汽车行业的智能化有两个体现，分别是自动驾驶和智能座舱，小鹏分别对应开发了XPILOT和Xmart OS。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220720s/48/w562h286/20220720/d7c5-e734c028745536816dddcd83ed580a3c.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"720\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p><p>在新势力中，小鹏的研发投入一直是最高的，这为它带来了更大的财务压力。</p><p>2020年，小鹏的亏损规模是“蔚小理”之中最大的，高达48.63亿元，是理想的15.1倍，蔚来的1.2倍。从单季度看，其亏损也在扩大。在2021年Q1时不足8亿元，到了2022年Q1已经高达17亿元。</p><p>观察小鹏的研发力度，最重要的是要看研发投入的占比，因为小鹏的产品结构导致其收入规模要低于蔚来和理想，研发投入占比更能看出企业的战略重点在何处。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220720s/664/w930h534/20220720/24a6-951a5bf1e48b6fd9a9f1b83956a2f2ba.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"720\" tg-height=\"414\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p><p>这里可以分为两个阶段去看。</p><p>其一，在起步阶段，新势力几乎都加大了前期的研发投入。2019年，蔚来的研发投入占比在50%以上，而小鹏的研发占比高达89.2%。这让小鹏的“技术弹簧”压得更低。</p><p>其二，在全年销量接近十万辆后，小鹏的研发占比仍是新势力中最高的。2021年为19.6%，分别比蔚来和理想高了6.9个百分点、7.4个百分点。同时，小鹏的研发员工占比也是新势力中最高的，截至2021年年底已经达到38%，一共有5271 人。</p><p>另一个观察角度是，砸下去的研发投入，换来了多少回报。</p><p>“技术转化”的体现在于，特斯拉已经能用自动驾驶技术向车主收取订阅服务费，走在了行业的前列。</p><p>2021年，特斯拉的总营收为538.23亿美元，其中包括自动驾驶软件在内的服务及其他业务的营收为38.02亿美元，约合254.7亿元人民币，而小鹏去年全年的总营收为209.8亿元。</p><p>理论上，软件服务有再造一个小鹏的潜力，挑战恰恰就出现在这里。软件服务在通往再造一个小鹏的路上，要迈过交付量、价格和收费方式这三道门槛。</p><p>目前，特斯拉的累计交付量和销量远高于小鹏。从整年交付量上看，2021年，特斯拉约是小鹏的95.5倍。以小鹏2021年的交付情况看，每年不足10万辆的规模，缺乏支撑软件服务业务发展的基础。</p><p>何小鹏也透露过这方面的一些情况。他在2021年四季度财报电话会中表示，购买P5的车主中有超过50%选装了XPILOT 3.0或XPILOT3.5。而以小鹏P5 当年12月5030辆的交付量来计算，选装量只有2515套。</p><p>同时，XPILOT 的价格要低于特斯拉的FSD。后者分为增强版和全自动两个版本，最低售价分别为32000元，最高64000元，XPILOT3.0/3.5的价格为2万和2.5万元（今年5月）。</p><p>更少的硬件销量+更低的价格，让小鹏在“软件收费”这件事上受到了制约。</p><p>付费机制也是需要解决的问题。小鹏的XPILOT目前采用的是买断制，用户一次性付费（也可以在买车三年内分期付款）买断服务。这虽然可以提前锁定收入，但从长期看，订阅制模式更健康，它可以让车辆全周期内都有产生收入的可能，特斯拉和蔚来选择的都是订阅制。</p><p>软件服务虽然有再造一个小鹏的可能，利润也更大，但相比特斯拉，小鹏在这方面还有很多需要做的。</p><p>截至今年6月21日，小鹏的累计交付量已突破20万辆。从最早的PPT造车，“造车重点在运营”引发的争议，再到稳居新势力三甲之一，小鹏的发展可以说是磕磕绊绊。</p><p>目前，小鹏的发展虽然已逐渐向好，但不同的路线，让它需要克服一个又一个有别于其他同行的难题。小鹏能否笑到最后，让我们拭目以待。</p><p>节点财经声明：文章内容仅供参考，文章中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，节点财经不对因使用本文章所采取的任何行动承担任何责任。</p><p>股民福利来了！十大金股送给你，带你掘金“黄金坑”！点击查看&gt;&gt;</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>小鹏汽车的AB面：是销量担当，也被资本“抛弃”</title>\n<style 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/ 电压传感器2021年11月，小鹏汽车更换了logo。当时，何小鹏还讲述了小鹏汽车的种种不易，“庆幸在2019年电动汽车行业至暗时刻来临时，小鹏汽车没有放弃”。相比更换logo，坊间更关注的是小鹏汽车何时更名，就连李斌也曾劝过何小鹏把小鹏汽车的名字改一下。不过，何小鹏的态度一直都坚决：不改。最近，何小鹏的态度发生了一百八十度的转变。他在节目中再次回应了取名引起的争议，表示如果可以重来，他不会...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/2022-07-21/doc-imizmscv2760860.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"XPEV":"小鹏汽车","BK4555":"新能源车","BK4526":"热门中概股","BK1119":"汽车制造商","BK1539":"汽车股","BK1587":"次新股","BK4135":"资产管理与托管银行","09868":"小鹏汽车-W","BK4099":"汽车制造商","AB":"联博控股","BK1588":"回港中概股","BK1575":"同股不同权","EVS.SI":"MSCI China Electric Vehicles and Future Mobility 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/ 电压传感器2021年11月，小鹏汽车更换了logo。当时，何小鹏还讲述了小鹏汽车的种种不易，“庆幸在2019年电动汽车行业至暗时刻来临时，小鹏汽车没有放弃”。相比更换logo，坊间更关注的是小鹏汽车何时更名，就连李斌也曾劝过何小鹏把小鹏汽车的名字改一下。不过，何小鹏的态度一直都坚决：不改。最近，何小鹏的态度发生了一百八十度的转变。他在节目中再次回应了取名引起的争议，表示如果可以重来，他不会用自己的名字做品牌名。就在何小鹏后悔取名的同时，摩根大通也“后悔“了：它对小鹏汽车进行了减持，持股比例从5.19%降至4.96%。截至2022年3月31日，何小鹏持有小鹏汽车20.4%股权，约合350亿元人民币。在汽车行业关于品牌名字的争议一直就有，新旧势力都包含在内。“善变”的资本也不是第一次“抛弃”新势力，某个信奉长期主义的机构也离开了处于谷底的蔚来。对于一家车企来说，资本可以雪中送炭也能锦上添花。外部因素不可控，内部因素是可控的，只要获得了用户的认可，就足以抵消外部因素变化的影响。/ 01 /小鹏汽车失宠资本？6月28日，据港交所股权披露资料显示，小鹏汽车（简称小鹏）遭摩根大通于6月22日在场内以每股平均价120.7484港元的价格，减持了302.08万股，合计约3.65亿港元。在这一消息背景下，6月28日收盘，小鹏股价下跌了2.1%，为135.1港元/股，总市值为2316亿港元。截至7月20日，公司的市值为1788.5亿港元，约合233亿美元，相较最高点已经跌去了近一半。两条信息叠加在一起，给人一种“小鹏要完”的感觉。但如果仔细梳理，会发现这个感觉其实是错觉。摩根大通退场早就有迹象，在不久前的3月，它就将小鹏汽车目标价，由去年12月给出的240港元下调至160港元。更能说明情况的是，摩根大通调整小鹏目标价的原因。在摩根大通去年12月上调小鹏的目标价时，它提到了小鹏发展重点，如自动驾驶系统将受益及引领中国智能电动车趋势，点出了公司发展战略与宏观趋势是相契合的。而在摩根大通今年三月下调小鹏的目标价时给出的理由中，宏观因素的变化也是主要原因，如汽车行业的供应链紧张会影响产品交付。这说明，影响摩根大通的主要因素并不是小鹏的基本面。小鹏的业绩走势，也可以提供佐证。目前，小鹏的收入来源分为汽车销售和其他两部分，其中汽车销售占到95%以上。小鹏的营收规模在2021年Q1还只有29.5亿元（人民币，下同），到2022年Q1已经增长至74.5亿元，翻了2.52倍，在此期间的季度增速一直保持在150%以上。在2019年-2021年期间，小鹏的汽车销售成本一直在上涨。2019年，小鹏的汽车销售成本为27.17亿元，当年只交付了小鹏G3这一款车型，全年销量为16608辆，平均每辆车的销售成本为16.45万元。同时，其汽车销售收入为27.33亿元，平均每辆车收入为16.5万元，当时小鹏G3的补贴后售价为14.38万-19.68万元，两者基本相符。到了2021年，小鹏平均每辆车的收入增长至20.4万元，销售成本则增加到18.71万元。综合算下来，小鹏的效率也在提高，帮助它抵消了汽车销售成本上涨带来的部分压力。至于利润，虽然小鹏仍还未盈利，但毛利率已经在2020年转正，达到4.6%。2021年，小鹏的毛利率进一步提升至11.5%，今年一季度小幅提升至12.2%。小鹏的中长期目标是将公司整体毛利率提升至25%以上。总体来看，小鹏虽然仍然在亏损，但收入处于高速增长阶段，高增长仍是它的主基调。中金在28日发布研究报告称，维持小鹏“跑赢行业”评级，目标价升43.9%至177港元。并且指出随着小鹏一体化压铸技术的优化和第三代车型平台的量产，有望带动公司盈利能力实现提升。/ 02 /新晋销量担当有别于李斌、李想，两位从始至终的全身心投入公司的创始人，何小鹏在最初并不是以公司创始人的身份参与造车的。看好行业前景后，他“攒”了一个团队，给了团队一笔钱去造车，100%是投资人的心态。一个前提因素是，他在进入阿里后做过两款硬件，但都失败了，因此认为互联网人做硬件是九死一生。不过，现在的小鹏距离“九死”更远，正在向“一生”靠拢。最直观的体现是，小鹏的销量走势。2018年4月，小鹏发布了首款车“小鹏G3”，定位为紧凑型SUV，价格控制在20万以内。小鹏G3一出场，就体现了小鹏的两点特色，注重智能化和强性价比。G3 在推出时即把“智能驾驶”作为杀手锏，搭载推出了XPILOT 2.5 自动驾驶系统，具备 L2.5 级别的视觉+超声波融合的自动泊车功能，同时配备了自研的Xmart OS 智能网联系统。在价格带相近的情况下，小鹏的智能化优势让小鹏G3有了性价比。2021 年该车型总销量近 3 万辆，小鹏全年总销量为98155辆，高于蔚来的91429辆和理想的90491辆，成为新势力销冠。同时，小鹏的销量增速也是“蔚小理”中最快的。在今年上半年，小鹏的销量延续了向好的趋势。我们在这里选取2022年上半年和2021年上半年两个时间段进行对比。在去年上半年，小鹏的销量表现并不好，整体增幅不大且出现了较大的波动（2000辆-6000辆），始终处于爬坡状态，最好的成绩不到7000辆。理想的表现与小鹏相似。在去年上半年，理想的销量止步于8000辆，且波动范围在2000辆-8000辆之间。相比之下，只有蔚来的表现稍好一些。销量迈过了8000辆的门槛，整体波动范围更小，在5000辆-8000辆之间。在2021年上半年，小鹏的表现在“蔚小理”之中只能算是合格。到了今年上半年，小鹏销量的波动幅度变得更大，但规模上了一个台阶，月销量在6000辆-15000辆之间波动。同时，小鹏的销量还受到了供应链紧张的影响。横向对比，蔚来和理想的销量波动范围也在变大，比如蔚来的月销量波动范围在6000辆-12000辆之间。即便算上供应链因素的影响，小鹏今年上半年的表现，也要好于去年上半年。拆解其中的变量，小鹏在去年上半年之后交付了售价更低且搭载了激光雷达的小鹏P5，小鹏G3 也新增了改款，产品组合的覆盖范围更大，产品力更强。小鹏从2019年、2020年的新势力三甲之一变为2021年的新势力状元，今年上半年的销量已经达到2021年的70%。不过，小鹏还没有做出卖得越多亏得越多的阶段。就在成为新势力销冠的同时，它的亏损规模也是最大的，从2019年的36.9亿元增加到2021年的48.6亿元。/ 03 /小鹏应该担心什么？新势力走过PPT、交付两道门槛后，考核指标就只剩下了一个-销量，只要销量涨的够快、规模够大，就能收获正向循环。从小鹏的销量-业绩的走势看，它的基本面正在逐渐变好。那么，小鹏在走出2019年的低谷后，就高枕无忧了吗？一直以来，在智能化上对标甚至超越特斯拉，都是小鹏的标签，这也是它的核心竞争力。同时，这也为小鹏提出了新的难题。汽车行业的智能化有两个体现，分别是自动驾驶和智能座舱，小鹏分别对应开发了XPILOT和Xmart OS。在新势力中，小鹏的研发投入一直是最高的，这为它带来了更大的财务压力。2020年，小鹏的亏损规模是“蔚小理”之中最大的，高达48.63亿元，是理想的15.1倍，蔚来的1.2倍。从单季度看，其亏损也在扩大。在2021年Q1时不足8亿元，到了2022年Q1已经高达17亿元。观察小鹏的研发力度，最重要的是要看研发投入的占比，因为小鹏的产品结构导致其收入规模要低于蔚来和理想，研发投入占比更能看出企业的战略重点在何处。这里可以分为两个阶段去看。其一，在起步阶段，新势力几乎都加大了前期的研发投入。2019年，蔚来的研发投入占比在50%以上，而小鹏的研发占比高达89.2%。这让小鹏的“技术弹簧”压得更低。其二，在全年销量接近十万辆后，小鹏的研发占比仍是新势力中最高的。2021年为19.6%，分别比蔚来和理想高了6.9个百分点、7.4个百分点。同时，小鹏的研发员工占比也是新势力中最高的，截至2021年年底已经达到38%，一共有5271 人。另一个观察角度是，砸下去的研发投入，换来了多少回报。“技术转化”的体现在于，特斯拉已经能用自动驾驶技术向车主收取订阅服务费，走在了行业的前列。2021年，特斯拉的总营收为538.23亿美元，其中包括自动驾驶软件在内的服务及其他业务的营收为38.02亿美元，约合254.7亿元人民币，而小鹏去年全年的总营收为209.8亿元。理论上，软件服务有再造一个小鹏的潜力，挑战恰恰就出现在这里。软件服务在通往再造一个小鹏的路上，要迈过交付量、价格和收费方式这三道门槛。目前，特斯拉的累计交付量和销量远高于小鹏。从整年交付量上看，2021年，特斯拉约是小鹏的95.5倍。以小鹏2021年的交付情况看，每年不足10万辆的规模，缺乏支撑软件服务业务发展的基础。何小鹏也透露过这方面的一些情况。他在2021年四季度财报电话会中表示，购买P5的车主中有超过50%选装了XPILOT 3.0或XPILOT3.5。而以小鹏P5 当年12月5030辆的交付量来计算，选装量只有2515套。同时，XPILOT 的价格要低于特斯拉的FSD。后者分为增强版和全自动两个版本，最低售价分别为32000元，最高64000元，XPILOT3.0/3.5的价格为2万和2.5万元（今年5月）。更少的硬件销量+更低的价格，让小鹏在“软件收费”这件事上受到了制约。付费机制也是需要解决的问题。小鹏的XPILOT目前采用的是买断制，用户一次性付费（也可以在买车三年内分期付款）买断服务。这虽然可以提前锁定收入，但从长期看，订阅制模式更健康，它可以让车辆全周期内都有产生收入的可能，特斯拉和蔚来选择的都是订阅制。软件服务虽然有再造一个小鹏的可能，利润也更大，但相比特斯拉，小鹏在这方面还有很多需要做的。截至今年6月21日，小鹏的累计交付量已突破20万辆。从最早的PPT造车，“造车重点在运营”引发的争议，再到稳居新势力三甲之一，小鹏的发展可以说是磕磕绊绊。目前，小鹏的发展虽然已逐渐向好，但不同的路线，让它需要克服一个又一个有别于其他同行的难题。小鹏能否笑到最后，让我们拭目以待。节点财经声明：文章内容仅供参考，文章中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，节点财经不对因使用本文章所采取的任何行动承担任何责任。股民福利来了！十大金股送给你，带你掘金“黄金坑”！点击查看>>","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":664,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":257150046003368,"gmtCreate":1703814267215,"gmtModify":1703814270944,"author":{"id":"3437803347689838","authorId":"3437803347689838","name":"江水99","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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16:01","market":"us","language":"zh","title":"理想汽车第一季度营收35.8亿元，净亏损3.6亿元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1136643772","media":"老虎资讯综合","summary":"5月26日美股盘前，理想汽车发布2021年第一季度业绩。财报显示，第一季度营收35.8亿元，市场预期33.55亿元；第一季度净亏损3.6亿元，市场预期净亏损1.34亿元；第一季度每ADS亏损0.4元，","content":"<p>5月26日美股盘前，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>发布2021年第一季度业绩。财报显示，第一季度营收35.8亿元，市场预期33.55亿元；第一季度净亏损3.6亿元，市场预期净亏损1.34亿元；第一季度每ADS亏损0.4元，市场预期亏损0.17元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/36715a4936fe48e50d9ad41a2a1cdaeb\" tg-width=\"1179\" tg-height=\"686\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>2021年第一季度，理想One交付量为12579台，同比增长334.4％</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5dbcb582a3b844a7f5eb48e4ec9b9686\" tg-width=\"1129\" tg-height=\"228\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>理想汽车创始人、董事长兼首席执行官李想表示：“本季度我们共交付12579辆理想ONE，同比增长334.4%。理想ONE是中国新能源SUV市场第二畅销的车型，由于其出色的产品定位与卓越的用户体验，用户满意度与品牌知名度迅速攀升。同时，直营的销售服务网络也是我们增长的坚实支柱。”</p><p><b><u>2021年第一季度的财务摘要</u></b></p><ul><li>2021年第一季度的汽车销售额为人民币34.6亿元，同比增长311.8％，环比下降14.6％。</li><li>2021年第一季度利润率为16.9％，去年同期为8.4％，上一季度为17.1％。</li><li>2021年第一季度的总收入为人民币35.8亿元，同比增长319.8％，环比下降13.8％。</li><li>2021年第一季度的毛利润为人民币6.167亿元，同比增长了802.9％，环比下降14.9％。</li><li>2021年第一季度的毛利率为17.3％，去年同期毛利率为8.0％，上一季度毛利率为17.5％。</li><li>2021年第一季度的经营亏损为人民币4.077亿元，同比增长74.1％，环比增长416.7％。</li><li>净亏损为人民币3.6亿元（约合5490万美元），而2020年第一季度净亏损人民币7710万元，2020年第四季度净利润1.075亿元人民币。</li><li>不按美国通用会计准则（Non-GAAP），净亏损1.770亿元人民币（约合2700万美元），而2020年第一季度净亏损2.534亿元人民币，2020年第四季度净利润为1.154亿元人民币。</li></ul><p><b>业绩展望：</b></p><p>预计第二季度交付量介乎于1.45万-1.55万台，同比增长119.6%-134.7%。第二季度总收入在39.9亿元人民币至42.7亿元人民币之间，同比增长104.6％至119％。</p><p>公布财报后，理想汽车美股盘前涨近2%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f37fad3680b5245b25f0a5038dcd0317\" tg-width=\"1302\" tg-height=\"833\" 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class=\"title\">\n理想汽车第一季度营收35.8亿元，净亏损3.6亿元\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-05-26 16:01</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>5月26日美股盘前，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>发布2021年第一季度业绩。财报显示，第一季度营收35.8亿元，市场预期33.55亿元；第一季度净亏损3.6亿元，市场预期净亏损1.34亿元；第一季度每ADS亏损0.4元，市场预期亏损0.17元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/36715a4936fe48e50d9ad41a2a1cdaeb\" tg-width=\"1179\" tg-height=\"686\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>2021年第一季度，理想One交付量为12579台，同比增长334.4％</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5dbcb582a3b844a7f5eb48e4ec9b9686\" tg-width=\"1129\" tg-height=\"228\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>理想汽车创始人、董事长兼首席执行官李想表示：“本季度我们共交付12579辆理想ONE，同比增长334.4%。理想ONE是中国新能源SUV市场第二畅销的车型，由于其出色的产品定位与卓越的用户体验，用户满意度与品牌知名度迅速攀升。同时，直营的销售服务网络也是我们增长的坚实支柱。”</p><p><b><u>2021年第一季度的财务摘要</u></b></p><ul><li>2021年第一季度的汽车销售额为人民币34.6亿元，同比增长311.8％，环比下降14.6％。</li><li>2021年第一季度利润率为16.9％，去年同期为8.4％，上一季度为17.1％。</li><li>2021年第一季度的总收入为人民币35.8亿元，同比增长319.8％，环比下降13.8％。</li><li>2021年第一季度的毛利润为人民币6.167亿元，同比增长了802.9％，环比下降14.9％。</li><li>2021年第一季度的毛利率为17.3％，去年同期毛利率为8.0％，上一季度毛利率为17.5％。</li><li>2021年第一季度的经营亏损为人民币4.077亿元，同比增长74.1％，环比增长416.7％。</li><li>净亏损为人民币3.6亿元（约合5490万美元），而2020年第一季度净亏损人民币7710万元，2020年第四季度净利润1.075亿元人民币。</li><li>不按美国通用会计准则（Non-GAAP），净亏损1.770亿元人民币（约合2700万美元），而2020年第一季度净亏损2.534亿元人民币，2020年第四季度净利润为1.154亿元人民币。</li></ul><p><b>业绩展望：</b></p><p>预计第二季度交付量介乎于1.45万-1.55万台，同比增长119.6%-134.7%。第二季度总收入在39.9亿元人民币至42.7亿元人民币之间，同比增长104.6％至119％。</p><p>公布财报后，理想汽车美股盘前涨近2%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f37fad3680b5245b25f0a5038dcd0317\" tg-width=\"1302\" tg-height=\"833\" 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15:01","market":"hk","language":"zh","title":"小鹏汽车的AB面：是销量担当，也被资本“抛弃”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2253948707","media":"节点财经","summary":"当时，何小鹏还讲述了小鹏汽车的种种不易，“庆幸在2019年电动汽车行业至暗时刻来临时，小鹏汽车没有放弃”。相比更换logo，坊间更关注的是小鹏汽车何时更名，就连李斌也曾劝过何小鹏把小鹏汽车的名字改一下。不过，何小鹏的态度一直都坚决：不改。最近，何小鹏的态度发生了一百八十度的转变。他在节目中再次回应了取名引起的争议，表示如果可以重来，他不会用自己的名字做品牌名。","content":"<p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220720s/69/w1080h589/20220720/0d07-bd5d5e75c0d7884e23ae6a4ece6cbfbb.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"720\" tg-height=\"393\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p><p>文 /&nbsp;电压传感器</p><p>2021年11月，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>更换了logo。当时，何小鹏还讲述了小鹏汽车的种种不易，“庆幸在2019年电动汽车行业至暗时刻来临时，小鹏汽车没有放弃”。</p><p>相比更换logo，坊间更关注的是小鹏汽车何时更名，就连李斌也曾劝过何小鹏把小鹏汽车的名字改一下。不过，何小鹏的态度一直都坚决：不改。</p><p>最近，何小鹏的态度发生了一百八十度的转变。他在节目中再次回应了取名引起的争议，表示如果可以重来，他不会用自己的名字做品牌名。</p><p>就在何小鹏后悔取名的同时，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>也“后悔“了：它对小鹏汽车进行了减持，持股比例从5.19%降至4.96%。截至2022年3月31日，何小鹏持有小鹏汽车20.4%股权，约合350亿元人民币。</p><p>在汽车行业关于品牌名字的争议一直就有，新旧势力都包含在内。“善变”的资本也不是第一次“抛弃”新势力，某个信奉长期主义的机构也离开了处于谷底的<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>。对于一家车企来说，资本可以雪中送炭也能锦上添花。外部因素不可控，内部因素是可控的，只要获得了用户的认可，就足以抵消外部因素变化的影响。</p><p>/&nbsp;01&nbsp;/</p><p>小鹏汽车失宠资本？</p><p>6月28日，据港交所股权披露资料显示，小鹏汽车（简称小鹏）遭摩根大通于6月22日在场内以每股平均价120.7484港元的价格，减持了302.08万股，合计约3.65亿港元。</p><p>在这一消息背景下，6月28日收盘，小鹏股价下跌了2.1%，为135.1港元/股，总市值为2316亿港元。截至7月20日，公司的市值为1788.5亿港元，约合233亿美元，相较最高点已经跌去了近一半。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220720s/123/w604h319/20220720/124e-d6abc912d2a181903a87c412ba2a5cee.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"719\" tg-height=\"380\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p><p>两条信息叠加在一起，给人一种“小鹏要完”的感觉。但如果仔细梳理，会发现这个感觉其实是错觉。</p><p>摩根大通退场早就有迹象，在不久前的3月，它就将小鹏汽车目标价，由去年12月给出的240港元下调至160港元。更能说明情况的是，摩根大通调整小鹏目标价的原因。</p><p>在摩根大通去年12月上调小鹏的目标价时，它提到了小鹏发展重点，如自动驾驶系统将受益及引领中国<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电动车趋势，点出了公司发展战略与宏观趋势是相契合的。</p><p>而在摩根大通今年三月下调小鹏的目标价时给出的理由中，宏观因素的变化也是主要原因，如汽车行业的供应链紧张会影响产品交付。这说明，影响摩根大通的主要因素并不是小鹏的基本面。</p><p>小鹏的业绩走势，也可以提供佐证。</p><p>目前，小鹏的收入来源分为汽车销售和其他两部分，其中汽车销售占到95%以上。小鹏的营收规模在2021年Q1还只有29.5亿元（人民币，下同），到2022年Q1已经增长至74.5亿元，翻了2.52倍，在此期间的季度增速一直保持在150%以上。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220720s/526/w835h491/20220720/f37d-ca9cdd27af321462caa23c6721dd88ff.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"720\" tg-height=\"424\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p><p>在2019年-2021年期间，小鹏的汽车销售成本一直在上涨。</p><p>2019年，小鹏的汽车销售成本为27.17亿元，当年只交付了小鹏G3这一款车型，全年销量为16608辆，平均每辆车的销售成本为16.45万元。同时，其汽车销售收入为27.33亿元，平均每辆车收入为16.5万元，当时小鹏G3的补贴后售价为14.38万-19.68万元，两者基本相符。</p><p>到了2021年，小鹏平均每辆车的收入增长至20.4万元，销售成本则增加到18.71万元。综合算下来，小鹏的效率也在提高，帮助它抵消了汽车销售成本上涨带来的部分压力。</p><p>至于利润，虽然小鹏仍还未盈利，但毛利率已经在2020年转正，达到4.6%。2021年，小鹏的毛利率进一步提升至11.5%，今年一季度小幅提升至12.2%。小鹏的中长期目标是将公司整体毛利率提升至25%以上。</p><p>总体来看，小鹏虽然仍然在亏损，但收入处于高速增长阶段，高增长仍是它的主基调。</p><p>中金在28日发布研究报告称，维持小鹏“跑赢行业”评级，目标价升43.9%至177港元。并且指出随着小鹏一体化压铸技术的优化和第三代车型平台的量产，有望带动公司盈利能力实现提升。</p><p>/&nbsp;02&nbsp;/</p><p>新晋销量担当</p><p>有别于李斌、李想，两位从始至终的全身心投入公司的创始人，何小鹏在最初并不是以公司创始人的身份参与造车的。看好行业前景后，他“攒”了一个团队，给了团队一笔钱去造车，100%是投资人的心态。</p><p>一个前提因素是，他在进入阿里后做过两款硬件，但都失败了，因此认为互联网人做硬件是九死一生。</p><p>不过，现在的小鹏距离“九死”更远，正在向“一生”靠拢。最直观的体现是，小鹏的销量走势。</p><p>2018年4月，小鹏发布了首款车“小鹏G3”，定位为紧凑型SUV，价格控制在20万以内。小鹏G3一出场，就体现了小鹏的两点特色，注重智能化和强性价比。</p><p>G3 在推出时即把“智能驾驶”作为杀手锏，搭载推出了XPILOT 2.5 自动驾驶系统，具备 L2.5 级别的视觉+超声波融合的自动泊车功能，同时配备了自研的Xmart OS 智能网联系统。在价格带相近的情况下，小鹏的智能化优势让小鹏G3有了性价比。</p><p>2021 年该车型总销量近 3 万辆，小鹏全年总销量为98155辆，高于<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a>的91429辆和理想的90491辆，成为新势力销冠。同时，小鹏的销量增速也是“蔚小理”中最快的。</p><p>在今年上半年，小鹏的销量延续了向好的趋势。</p><p>我们在这里选取2022年上半年和2021年上半年两个时间段进行对比。在去年上半年，小鹏的销量表现并不好，整体增幅不大且出现了较大的波动（2000辆-6000辆），始终处于爬坡状态，最好的成绩不到7000辆。</p><p>理想的表现与小鹏相似。在去年上半年，理想的销量止步于8000辆，且波动范围在2000辆-8000辆之间。</p><p>相比之下，只有蔚来的表现稍好一些。销量迈过了8000辆的门槛，整体波动范围更小，在5000辆-8000辆之间。</p><p>在2021年上半年，小鹏的表现在“蔚小理”之中只能算是合格。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220720s/618/w929h489/20220720/8f05-6de67a0a062bafdbf58a12853a195333.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"720\" tg-height=\"379\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p><p>到了今年上半年，小鹏销量的波动幅度变得更大，但规模上了一个台阶，月销量在6000辆-15000辆之间波动。</p><p>同时，小鹏的销量还受到了供应链紧张的影响。横向对比，蔚来和理想的销量波动范围也在变大，比如蔚来的月销量波动范围在6000辆-12000辆之间。</p><p>即便算上供应链因素的影响，小鹏今年上半年的表现，也要好于去年上半年。</p><p>拆解其中的变量，小鹏在去年上半年之后交付了售价更低且搭载了激光雷达的小鹏P5，小鹏G3 也新增了改款，产品组合的覆盖范围更大，产品力更强。</p><p>小鹏从2019年、2020年的新势力三甲之一变为2021年的新势力状元，今年上半年的销量已经达到2021年的70%。</p><p>不过，小鹏还没有做出卖得越多亏得越多的阶段。就在成为新势力销冠的同时，它的亏损规模也是最大的，从2019年的36.9亿元增加到2021年的48.6亿元。</p><p>/&nbsp;03&nbsp;/</p><p>小鹏应该担心什么？</p><p>新势力走过PPT、交付两道门槛后，考核指标就只剩下了一个-销量，只要销量涨的够快、规模够大，就能收获正向循环。从小鹏的销量-业绩的走势看，它的基本面正在逐渐变好。</p><p>那么，小鹏在走出2019年的低谷后，就高枕无忧了吗？</p><p>一直以来，在智能化上对标甚至超越<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，都是小鹏的标签，这也是它的核心竞争力。同时，这也为小鹏提出了新的难题。</p><p>汽车行业的智能化有两个体现，分别是自动驾驶和智能座舱，小鹏分别对应开发了XPILOT和Xmart OS。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220720s/48/w562h286/20220720/d7c5-e734c028745536816dddcd83ed580a3c.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"720\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p><p>在新势力中，小鹏的研发投入一直是最高的，这为它带来了更大的财务压力。</p><p>2020年，小鹏的亏损规模是“蔚小理”之中最大的，高达48.63亿元，是理想的15.1倍，蔚来的1.2倍。从单季度看，其亏损也在扩大。在2021年Q1时不足8亿元，到了2022年Q1已经高达17亿元。</p><p>观察小鹏的研发力度，最重要的是要看研发投入的占比，因为小鹏的产品结构导致其收入规模要低于蔚来和理想，研发投入占比更能看出企业的战略重点在何处。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220720s/664/w930h534/20220720/24a6-951a5bf1e48b6fd9a9f1b83956a2f2ba.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"720\" tg-height=\"414\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p><p>这里可以分为两个阶段去看。</p><p>其一，在起步阶段，新势力几乎都加大了前期的研发投入。2019年，蔚来的研发投入占比在50%以上，而小鹏的研发占比高达89.2%。这让小鹏的“技术弹簧”压得更低。</p><p>其二，在全年销量接近十万辆后，小鹏的研发占比仍是新势力中最高的。2021年为19.6%，分别比蔚来和理想高了6.9个百分点、7.4个百分点。同时，小鹏的研发员工占比也是新势力中最高的，截至2021年年底已经达到38%，一共有5271 人。</p><p>另一个观察角度是，砸下去的研发投入，换来了多少回报。</p><p>“技术转化”的体现在于，特斯拉已经能用自动驾驶技术向车主收取订阅服务费，走在了行业的前列。</p><p>2021年，特斯拉的总营收为538.23亿美元，其中包括自动驾驶软件在内的服务及其他业务的营收为38.02亿美元，约合254.7亿元人民币，而小鹏去年全年的总营收为209.8亿元。</p><p>理论上，软件服务有再造一个小鹏的潜力，挑战恰恰就出现在这里。软件服务在通往再造一个小鹏的路上，要迈过交付量、价格和收费方式这三道门槛。</p><p>目前，特斯拉的累计交付量和销量远高于小鹏。从整年交付量上看，2021年，特斯拉约是小鹏的95.5倍。以小鹏2021年的交付情况看，每年不足10万辆的规模，缺乏支撑软件服务业务发展的基础。</p><p>何小鹏也透露过这方面的一些情况。他在2021年四季度财报电话会中表示，购买P5的车主中有超过50%选装了XPILOT 3.0或XPILOT3.5。而以小鹏P5 当年12月5030辆的交付量来计算，选装量只有2515套。</p><p>同时，XPILOT 的价格要低于特斯拉的FSD。后者分为增强版和全自动两个版本，最低售价分别为32000元，最高64000元，XPILOT3.0/3.5的价格为2万和2.5万元（今年5月）。</p><p>更少的硬件销量+更低的价格，让小鹏在“软件收费”这件事上受到了制约。</p><p>付费机制也是需要解决的问题。小鹏的XPILOT目前采用的是买断制，用户一次性付费（也可以在买车三年内分期付款）买断服务。这虽然可以提前锁定收入，但从长期看，订阅制模式更健康，它可以让车辆全周期内都有产生收入的可能，特斯拉和蔚来选择的都是订阅制。</p><p>软件服务虽然有再造一个小鹏的可能，利润也更大，但相比特斯拉，小鹏在这方面还有很多需要做的。</p><p>截至今年6月21日，小鹏的累计交付量已突破20万辆。从最早的PPT造车，“造车重点在运营”引发的争议，再到稳居新势力三甲之一，小鹏的发展可以说是磕磕绊绊。</p><p>目前，小鹏的发展虽然已逐渐向好，但不同的路线，让它需要克服一个又一个有别于其他同行的难题。小鹏能否笑到最后，让我们拭目以待。</p><p>节点财经声明：文章内容仅供参考，文章中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，节点财经不对因使用本文章所采取的任何行动承担任何责任。</p><p>股民福利来了！十大金股送给你，带你掘金“黄金坑”！点击查看&gt;&gt;</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>小鹏汽车的AB面：是销量担当，也被资本“抛弃”</title>\n<style 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/ 电压传感器2021年11月，小鹏汽车更换了logo。当时，何小鹏还讲述了小鹏汽车的种种不易，“庆幸在2019年电动汽车行业至暗时刻来临时，小鹏汽车没有放弃”。相比更换logo，坊间更关注的是小鹏汽车何时更名，就连李斌也曾劝过何小鹏把小鹏汽车的名字改一下。不过，何小鹏的态度一直都坚决：不改。最近，何小鹏的态度发生了一百八十度的转变。他在节目中再次回应了取名引起的争议，表示如果可以重来，他不会...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/2022-07-21/doc-imizmscv2760860.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"XPEV":"小鹏汽车","BK4555":"新能源车","BK4526":"热门中概股","BK1119":"汽车制造商","BK1539":"汽车股","BK1587":"次新股","BK4135":"资产管理与托管银行","09868":"小鹏汽车-W","BK4099":"汽车制造商","AB":"联博控股","BK1588":"回港中概股","BK1575":"同股不同权","EVS.SI":"MSCI China Electric Vehicles and Future Mobility 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/ 电压传感器2021年11月，小鹏汽车更换了logo。当时，何小鹏还讲述了小鹏汽车的种种不易，“庆幸在2019年电动汽车行业至暗时刻来临时，小鹏汽车没有放弃”。相比更换logo，坊间更关注的是小鹏汽车何时更名，就连李斌也曾劝过何小鹏把小鹏汽车的名字改一下。不过，何小鹏的态度一直都坚决：不改。最近，何小鹏的态度发生了一百八十度的转变。他在节目中再次回应了取名引起的争议，表示如果可以重来，他不会用自己的名字做品牌名。就在何小鹏后悔取名的同时，摩根大通也“后悔“了：它对小鹏汽车进行了减持，持股比例从5.19%降至4.96%。截至2022年3月31日，何小鹏持有小鹏汽车20.4%股权，约合350亿元人民币。在汽车行业关于品牌名字的争议一直就有，新旧势力都包含在内。“善变”的资本也不是第一次“抛弃”新势力，某个信奉长期主义的机构也离开了处于谷底的蔚来。对于一家车企来说，资本可以雪中送炭也能锦上添花。外部因素不可控，内部因素是可控的，只要获得了用户的认可，就足以抵消外部因素变化的影响。/ 01 /小鹏汽车失宠资本？6月28日，据港交所股权披露资料显示，小鹏汽车（简称小鹏）遭摩根大通于6月22日在场内以每股平均价120.7484港元的价格，减持了302.08万股，合计约3.65亿港元。在这一消息背景下，6月28日收盘，小鹏股价下跌了2.1%，为135.1港元/股，总市值为2316亿港元。截至7月20日，公司的市值为1788.5亿港元，约合233亿美元，相较最高点已经跌去了近一半。两条信息叠加在一起，给人一种“小鹏要完”的感觉。但如果仔细梳理，会发现这个感觉其实是错觉。摩根大通退场早就有迹象，在不久前的3月，它就将小鹏汽车目标价，由去年12月给出的240港元下调至160港元。更能说明情况的是，摩根大通调整小鹏目标价的原因。在摩根大通去年12月上调小鹏的目标价时，它提到了小鹏发展重点，如自动驾驶系统将受益及引领中国智能电动车趋势，点出了公司发展战略与宏观趋势是相契合的。而在摩根大通今年三月下调小鹏的目标价时给出的理由中，宏观因素的变化也是主要原因，如汽车行业的供应链紧张会影响产品交付。这说明，影响摩根大通的主要因素并不是小鹏的基本面。小鹏的业绩走势，也可以提供佐证。目前，小鹏的收入来源分为汽车销售和其他两部分，其中汽车销售占到95%以上。小鹏的营收规模在2021年Q1还只有29.5亿元（人民币，下同），到2022年Q1已经增长至74.5亿元，翻了2.52倍，在此期间的季度增速一直保持在150%以上。在2019年-2021年期间，小鹏的汽车销售成本一直在上涨。2019年，小鹏的汽车销售成本为27.17亿元，当年只交付了小鹏G3这一款车型，全年销量为16608辆，平均每辆车的销售成本为16.45万元。同时，其汽车销售收入为27.33亿元，平均每辆车收入为16.5万元，当时小鹏G3的补贴后售价为14.38万-19.68万元，两者基本相符。到了2021年，小鹏平均每辆车的收入增长至20.4万元，销售成本则增加到18.71万元。综合算下来，小鹏的效率也在提高，帮助它抵消了汽车销售成本上涨带来的部分压力。至于利润，虽然小鹏仍还未盈利，但毛利率已经在2020年转正，达到4.6%。2021年，小鹏的毛利率进一步提升至11.5%，今年一季度小幅提升至12.2%。小鹏的中长期目标是将公司整体毛利率提升至25%以上。总体来看，小鹏虽然仍然在亏损，但收入处于高速增长阶段，高增长仍是它的主基调。中金在28日发布研究报告称，维持小鹏“跑赢行业”评级，目标价升43.9%至177港元。并且指出随着小鹏一体化压铸技术的优化和第三代车型平台的量产，有望带动公司盈利能力实现提升。/ 02 /新晋销量担当有别于李斌、李想，两位从始至终的全身心投入公司的创始人，何小鹏在最初并不是以公司创始人的身份参与造车的。看好行业前景后，他“攒”了一个团队，给了团队一笔钱去造车，100%是投资人的心态。一个前提因素是，他在进入阿里后做过两款硬件，但都失败了，因此认为互联网人做硬件是九死一生。不过，现在的小鹏距离“九死”更远，正在向“一生”靠拢。最直观的体现是，小鹏的销量走势。2018年4月，小鹏发布了首款车“小鹏G3”，定位为紧凑型SUV，价格控制在20万以内。小鹏G3一出场，就体现了小鹏的两点特色，注重智能化和强性价比。G3 在推出时即把“智能驾驶”作为杀手锏，搭载推出了XPILOT 2.5 自动驾驶系统，具备 L2.5 级别的视觉+超声波融合的自动泊车功能，同时配备了自研的Xmart OS 智能网联系统。在价格带相近的情况下，小鹏的智能化优势让小鹏G3有了性价比。2021 年该车型总销量近 3 万辆，小鹏全年总销量为98155辆，高于蔚来的91429辆和理想的90491辆，成为新势力销冠。同时，小鹏的销量增速也是“蔚小理”中最快的。在今年上半年，小鹏的销量延续了向好的趋势。我们在这里选取2022年上半年和2021年上半年两个时间段进行对比。在去年上半年，小鹏的销量表现并不好，整体增幅不大且出现了较大的波动（2000辆-6000辆），始终处于爬坡状态，最好的成绩不到7000辆。理想的表现与小鹏相似。在去年上半年，理想的销量止步于8000辆，且波动范围在2000辆-8000辆之间。相比之下，只有蔚来的表现稍好一些。销量迈过了8000辆的门槛，整体波动范围更小，在5000辆-8000辆之间。在2021年上半年，小鹏的表现在“蔚小理”之中只能算是合格。到了今年上半年，小鹏销量的波动幅度变得更大，但规模上了一个台阶，月销量在6000辆-15000辆之间波动。同时，小鹏的销量还受到了供应链紧张的影响。横向对比，蔚来和理想的销量波动范围也在变大，比如蔚来的月销量波动范围在6000辆-12000辆之间。即便算上供应链因素的影响，小鹏今年上半年的表现，也要好于去年上半年。拆解其中的变量，小鹏在去年上半年之后交付了售价更低且搭载了激光雷达的小鹏P5，小鹏G3 也新增了改款，产品组合的覆盖范围更大，产品力更强。小鹏从2019年、2020年的新势力三甲之一变为2021年的新势力状元，今年上半年的销量已经达到2021年的70%。不过，小鹏还没有做出卖得越多亏得越多的阶段。就在成为新势力销冠的同时，它的亏损规模也是最大的，从2019年的36.9亿元增加到2021年的48.6亿元。/ 03 /小鹏应该担心什么？新势力走过PPT、交付两道门槛后，考核指标就只剩下了一个-销量，只要销量涨的够快、规模够大，就能收获正向循环。从小鹏的销量-业绩的走势看，它的基本面正在逐渐变好。那么，小鹏在走出2019年的低谷后，就高枕无忧了吗？一直以来，在智能化上对标甚至超越特斯拉，都是小鹏的标签，这也是它的核心竞争力。同时，这也为小鹏提出了新的难题。汽车行业的智能化有两个体现，分别是自动驾驶和智能座舱，小鹏分别对应开发了XPILOT和Xmart OS。在新势力中，小鹏的研发投入一直是最高的，这为它带来了更大的财务压力。2020年，小鹏的亏损规模是“蔚小理”之中最大的，高达48.63亿元，是理想的15.1倍，蔚来的1.2倍。从单季度看，其亏损也在扩大。在2021年Q1时不足8亿元，到了2022年Q1已经高达17亿元。观察小鹏的研发力度，最重要的是要看研发投入的占比，因为小鹏的产品结构导致其收入规模要低于蔚来和理想，研发投入占比更能看出企业的战略重点在何处。这里可以分为两个阶段去看。其一，在起步阶段，新势力几乎都加大了前期的研发投入。2019年，蔚来的研发投入占比在50%以上，而小鹏的研发占比高达89.2%。这让小鹏的“技术弹簧”压得更低。其二，在全年销量接近十万辆后，小鹏的研发占比仍是新势力中最高的。2021年为19.6%，分别比蔚来和理想高了6.9个百分点、7.4个百分点。同时，小鹏的研发员工占比也是新势力中最高的，截至2021年年底已经达到38%，一共有5271 人。另一个观察角度是，砸下去的研发投入，换来了多少回报。“技术转化”的体现在于，特斯拉已经能用自动驾驶技术向车主收取订阅服务费，走在了行业的前列。2021年，特斯拉的总营收为538.23亿美元，其中包括自动驾驶软件在内的服务及其他业务的营收为38.02亿美元，约合254.7亿元人民币，而小鹏去年全年的总营收为209.8亿元。理论上，软件服务有再造一个小鹏的潜力，挑战恰恰就出现在这里。软件服务在通往再造一个小鹏的路上，要迈过交付量、价格和收费方式这三道门槛。目前，特斯拉的累计交付量和销量远高于小鹏。从整年交付量上看，2021年，特斯拉约是小鹏的95.5倍。以小鹏2021年的交付情况看，每年不足10万辆的规模，缺乏支撑软件服务业务发展的基础。何小鹏也透露过这方面的一些情况。他在2021年四季度财报电话会中表示，购买P5的车主中有超过50%选装了XPILOT 3.0或XPILOT3.5。而以小鹏P5 当年12月5030辆的交付量来计算，选装量只有2515套。同时，XPILOT 的价格要低于特斯拉的FSD。后者分为增强版和全自动两个版本，最低售价分别为32000元，最高64000元，XPILOT3.0/3.5的价格为2万和2.5万元（今年5月）。更少的硬件销量+更低的价格，让小鹏在“软件收费”这件事上受到了制约。付费机制也是需要解决的问题。小鹏的XPILOT目前采用的是买断制，用户一次性付费（也可以在买车三年内分期付款）买断服务。这虽然可以提前锁定收入，但从长期看，订阅制模式更健康，它可以让车辆全周期内都有产生收入的可能，特斯拉和蔚来选择的都是订阅制。软件服务虽然有再造一个小鹏的可能，利润也更大，但相比特斯拉，小鹏在这方面还有很多需要做的。截至今年6月21日，小鹏的累计交付量已突破20万辆。从最早的PPT造车，“造车重点在运营”引发的争议，再到稳居新势力三甲之一，小鹏的发展可以说是磕磕绊绊。目前，小鹏的发展虽然已逐渐向好，但不同的路线，让它需要克服一个又一个有别于其他同行的难题。小鹏能否笑到最后，让我们拭目以待。节点财经声明：文章内容仅供参考，文章中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，节点财经不对因使用本文章所采取的任何行动承担任何责任。股民福利来了！十大金股送给你，带你掘金“黄金坑”！点击查看>>","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":664,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":615063826,"gmtCreate":1652686099865,"gmtModify":1652686099865,"author":{"id":"3437803347689838","authorId":"3437803347689838","name":"江水99","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"大格局","listText":"大格局","text":"大格局","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/615063826","repostId":"1122885475","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":381,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":878176163,"gmtCreate":1637162182188,"gmtModify":1637162182188,"author":{"id":"3437803347689838","authorId":"3437803347689838","name":"江水99","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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src=\"https://static.tigerbbs.com/c051ffdfe97f525c17bd2be1574abb1a\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"768\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>飞桨社区成员放出的ERNIE3.0模型功能</p><p>有程序员在百度的飞桨社区中放出过ERNIE3.0在“文本理解与创作”上的效果，截图显示，该模型可实现同义改写、写作文、对对联、写小说、补全文本等功能，其中也支持自由问答，输入问题后，点击立即生成，就会获得AI的答案。</p><p>《元宇宙日爆》发现，现在在文心大模型官网上，如果你在“开放API”栏目中点击“ERNIE3.0文本理解与创作”选项时，直接弹出的是文心一言的官宣预告。这或许暗示着，ERNIE3.0身上的本事很可能将在文心一言中展现，双方的关系类似GPT-3模型与ChatGPT。</p><p><b>大模型露玄机，“搜索+云”追微软</b></p><p>ERNIE3.0模型的存在至少证明了百度在对话机器人上已有技术积累。</p><p>如果类比的话，百度的ERNIE文心大模型类似于Open AI的GPT模型，于2019年推出，从单一的自然语言理解延申到多模态，包括视觉、文档、文图、语音等，不断迭代到了3.0。</p><p>文心一言和去年8月推出的AI生图应用“文心一格”一样，名字部分直取于文心大模型，那么基于ERNIE系列，文心一言就可以在这个模型上进行泛化和性能调整。ERNIE 3.0的文本理解与创作能力也说明了这一点。按百度内部人士的说法，文心一言不是什么新鲜物种，是大模型基础上的迭代。‍‍那么，脱胎于文心大模型的文心一言，到底是网页版的ChatGPT还是搜索引擎式的新Bing？</p><p>更大的概率会集成进搜索引擎中。</p><p>一方面，百度最为人知的产品是国人天天都要“百度一下”的搜素引擎，同类竞品中，谷歌、微软这两大巨额投入AI的公司也最先将对话机器人的模型和技术嵌入到搜索中。</p><p>此外，生成式AI和搜索引擎在技术上本身“很搭”。今年1月，百度Create AI开发者大会前夕，李彦宏表态，将基于百度自研的生成式模型升级为“生成式搜索”，“生成式AI和搜索引擎是互补关系而不是替代。”</p><p>将文心一言引入搜索引擎，对百度的大模型也有好处。要知道，ChatGPT预训练大模型的语料数据主要来自互联网的文本数据库，包括从网络文本、维基百科、文章中获取的高达570GB的数据。那么，文心一言如果接入百度搜索引擎，与用户的交互和聊天将为文心大模型提供更具数量级的自然语言模型的训练数据，这些大规模结构化、非结构化的数据将为中文版的ChatGPT提供更充分的预训练语料。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cdb2b1b9efa8a2d3adddcf5130237bc\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"692\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>文心大模型诸多产品化</p><p>综合分析，文心一言接入百度搜索的可行性很高。而除了搜索，这个Bot可嵌入的另外一块百度基建是“云”。</p><p>ChatGPT爆火后，微软几乎将全线产品都加上了OpenAI研发的GPT 3.5模型，除了Bing和Office外，Azure云服务是其中的重头戏，微软试图通过Azure+GPT3.5的方式对外输出AI基础设施、模型和工具链，服务于想要构建应用程序的第三方。</p><p>如果说“文心一言+搜索”是面向C端的产品，那么“文心一言+云”会直取B端，这意味着商业化。</p><p>在云市场上，百度智能云已经上岗7年，在AI高需求的算法、算力上均有布局，比如位于阳泉、定兴、徐水的三个云计算中心，这些基建的存在十分必要，毕竟，国产版ChatGPT上线后，首先得“不崩”。应对有高并发需求的产品，ERNIE大模型将再次验证百度云高并发、高弹性、高精度的能力。</p><p>反观AI，百度也极其擅长将大模型的能力产品和场景化，光文心大模型，就整合出适配医疗、金融等各种具体场景的子模型，去年还搞了AI生图的文心一格。</p><p>文心一言首批生态合作伙伴已是企业云集，百度要“交朋友”，各家公司也不吝惜友情。百度内部人士透露，每天都会收到“求内测”的企业客户。ChatGPT这口鲜货，无论是主营线上业务的互联网公司，还是主打线下场景的传统企业，都跃跃欲试。海外跨境调用难，百度国产自然成了香饽饽。</p><p>C端有搜索引擎，B端有云服务，文心一言能整合的百度产品不少。发布会在即，测试将近，这个“本地媳妇”是丑是俊、能否和“外来媳妇”一拼，3月16日之后将见分晓。</p></body></html>","source":"lsy1619077711882","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大考在即，百度版ChatGPT会翻车吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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AI的GPT模型，于2019年推出，从单一的自然语言理解延申到多模态，包括视觉、文档、文图、语音等，不断迭代到了3.0。文心一言和去年8月推出的AI生图应用“文心一格”一样，名字部分直取于文心大模型，那么基于ERNIE系列，文心一言就可以在这个模型上进行泛化和性能调整。ERNIE 3.0的文本理解与创作能力也说明了这一点。按百度内部人士的说法，文心一言不是什么新鲜物种，是大模型基础上的迭代。‍‍那么，脱胎于文心大模型的文心一言，到底是网页版的ChatGPT还是搜索引擎式的新Bing？更大的概率会集成进搜索引擎中。一方面，百度最为人知的产品是国人天天都要“百度一下”的搜素引擎，同类竞品中，谷歌、微软这两大巨额投入AI的公司也最先将对话机器人的模型和技术嵌入到搜索中。此外，生成式AI和搜索引擎在技术上本身“很搭”。今年1月，百度Create AI开发者大会前夕，李彦宏表态，将基于百度自研的生成式模型升级为“生成式搜索”，“生成式AI和搜索引擎是互补关系而不是替代。”将文心一言引入搜索引擎，对百度的大模型也有好处。要知道，ChatGPT预训练大模型的语料数据主要来自互联网的文本数据库，包括从网络文本、维基百科、文章中获取的高达570GB的数据。那么，文心一言如果接入百度搜索引擎，与用户的交互和聊天将为文心大模型提供更具数量级的自然语言模型的训练数据，这些大规模结构化、非结构化的数据将为中文版的ChatGPT提供更充分的预训练语料。文心大模型诸多产品化综合分析，文心一言接入百度搜索的可行性很高。而除了搜索，这个Bot可嵌入的另外一块百度基建是“云”。ChatGPT爆火后，微软几乎将全线产品都加上了OpenAI研发的GPT 3.5模型，除了Bing和Office外，Azure云服务是其中的重头戏，微软试图通过Azure+GPT3.5的方式对外输出AI基础设施、模型和工具链，服务于想要构建应用程序的第三方。如果说“文心一言+搜索”是面向C端的产品，那么“文心一言+云”会直取B端，这意味着商业化。在云市场上，百度智能云已经上岗7年，在AI高需求的算法、算力上均有布局，比如位于阳泉、定兴、徐水的三个云计算中心，这些基建的存在十分必要，毕竟，国产版ChatGPT上线后，首先得“不崩”。应对有高并发需求的产品，ERNIE大模型将再次验证百度云高并发、高弹性、高精度的能力。反观AI，百度也极其擅长将大模型的能力产品和场景化，光文心大模型，就整合出适配医疗、金融等各种具体场景的子模型，去年还搞了AI生图的文心一格。文心一言首批生态合作伙伴已是企业云集，百度要“交朋友”，各家公司也不吝惜友情。百度内部人士透露，每天都会收到“求内测”的企业客户。ChatGPT这口鲜货，无论是主营线上业务的互联网公司，还是主打线下场景的传统企业，都跃跃欲试。海外跨境调用难，百度国产自然成了香饽饽。C端有搜索引擎，B端有云服务，文心一言能整合的百度产品不少。发布会在即，测试将近，这个“本地媳妇”是丑是俊、能否和“外来媳妇”一拼，3月16日之后将见分晓。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":896,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}