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f22_11
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f22_11
2022-03-16
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夜读 | 你到底是在做交易还是在赌博?
f22_11
2022-03-04
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中金:巨震时刻,买中国股票,谨慎追高油价
f22_11
2022-03-02
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抱歉,原内容已删除
f22_11
2022-02-26
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@食贝者:卖期权安全策略分析,从风险无限到风险可控
f22_11
2022-02-26
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@谋定后动:【我的每周计划】2022年第7周——要对冲的不仅是风险
f22_11
2022-02-26
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@鑫鑫洋:马云的背后,藏着哪些大老虎?
f22_11
2022-02-25
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@话题虎:【故事会】俄罗斯已经豁出去了,接下来反噬也很大
f22_11
2022-01-24
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@小可可家里:有比我还惨的吗,2021年从天堂到地狱!!2020年4月美股熔断,拿着1.4万美刀入市,到2021年春节前一晚,账户达到历史最高的15万刀!整整翻了十倍啊!那时候人已经飘了,感觉自己是股神,买啥涨啥,信心爆棚!没想过及时止盈,没想过分散投资,没想过买大盘科技股,更没想过价值投资!现在想想其实一切都是投机,从看到美股熔断毫不犹豫冲进美股,就要想到自己就是去投机的,就是去捡漏的,所以翻十倍之后就应该及时抽身退出,快进快出才符合投机的定义!!!春节之后的两天,美股开始迷漫通胀的气息,大盘也连着大跌了几天,但是都没有引起我的高度重视,其实那时候敏锐的人都已经在抽身而退了,我记得那段时间好多大公司创始人都在套现离场!!连着大跌让我的利润迅速缩水,眼看着账户数字不断变小,再变小,我已经失去了理智,用仅剩的还有三分之二的利润全部买了各种小盘股看涨期权,因为我的十倍利润也是买小盘股赚来的,天真的以为赶紧再买点小盘股期权能够快速涨回来,可想而知,我失利了,而且输的很惨…随着后面小盘股的全面崩盘,我眼睁睁的看着所有的期权化整为零!!!眼睁睁的看着自己的利润化为乌有!!这种从天堂到地狱的感觉真的太悲痛了,春节那一晚我看着账户还骄傲的对我媳妇说,明年我们可以换个大奔了!房子的首付也有了!结果春节过完还没一个月,就被现实狠狠甩了一个大嘴巴子!!到现在心都在滴血!!更悲催的是我当时入市的1.4万美刀还是借的贷款!哎…钱没赚到还背了一身债!!!这一辈子都无法释怀了!
f22_11
2021-09-21
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@和牛商业:许家印会怀念1997年吗?
f22_11
2020-05-22
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@博实:从瑞幸强制退市,看巴菲特1990年错误反思
f22_11
2020-03-09
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@老虎专刊:【老虎周刊】老虎社区一周十大精华文章
f22_11
2020-03-09
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@可曾听闻丶Sy:香港的保险大家都知道吧,他们为了让大陆有钱人来买保险,出了一次狠招:组成一个教学访问交流项目,一般是披着“香港大学“高大上的外壳。先是到各大高校(一般去二本院校),组织宣讲会,6888可以参与报名香港大学游学夏令营一周,当然让你填报名表就包括了父母工作啦,家庭情况。第二部就是筛选出家庭实力比较好,看上去比较活跃的学生,通知报名通过,要求交钱,到指定日期就组织去香港了。到了香港,先是安排住酒店,然后一周内每天去香港大学的教室上课,内容很水,基本就是金融经济常识。完了会颁发一个结业证书,上面有港大的抬头,看起来很有面子。后面几天就是重头戏了。先安排学生参观保险公司,再以短期实习的名义,教学生了解该公司的理财产品和保险,作出推广计划,以PPT演示,最佳的小组(鼓动父母来购买)会获得保险公司VP推荐信。这6888,会由蛇头公司(一般为大陆公司,负责招生,介绍学生进项目)和保险公司瓜分,当然包含一部分租金,因为香港大学的教室其实是租的,课程讲师也不是港大教授。如果学生家长有投保,也会给蛇头一定提成,有钱人都是一百万一年的投,提成在10%左右,也就是10万/人。这样一来,保险公司收获了:钱+大陆潜在客户人脉学生收获了:没有含金量的一张纸蛇头公司收获了:钱+保险成单后提成现在做蛇头的太多了,其实就是一个模式圈钱机器,很多学生自己上过课,还创业自己做蛇头公司,同一个模式骗学弟学妹每个暑假招生有近千人,2周为一批,每批200人,每批的收入就是6888*200=138万人民币,多多少少都是学生父母血汗钱(貌似现在涨到了一万多/人)每当看到他们来学校做讲座,鼓吹自己,引来学生积极的交钱,兴冲冲以为真的去港大上课,被骗还不知道就心疼。 转。。。
$恒生指数(HSI)$
f22_11
2020-03-09
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@丫丫港股圈:自杀式降息
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你到底是在做交易还是在赌博?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1118828646","media":"金十数据","summary":"行情越是激烈的时候,越考验人性,越能看出大家的交易品格。有些人就是喜欢在单边行情中做逆势反转,而且很多人不止损,逆势加仓,赌行情导致了爆仓。最近的行情可谓是惊心动魄啊,以前原油一天波动空间200点,现","content":"<html><head></head><body><blockquote>行情越是激烈的时候,越考验人性,越能看出大家的交易品格。有些人就是喜欢在单边行情中做逆势反转,而且很多人不止损,逆势加仓,赌行情导致了爆仓。</blockquote><p>最近的行情可谓是惊心动魄啊,以前原油一天波动空间200点,现在一根5分钟的k线就能达到200点,黄金原油起飞,妖镍上下蹦跶,很多人都被整得哇哇叫。</p><p><b>最近找我聊天的也大体分为两拨人:</b></p><p>一波是大腿拍肿了,觉得这么好的行情没做上,要是做上就赚飞了;另一波人愁容满面,跟我抱怨账户爆仓了,该怎么办?</p><p>其实行情越是激烈的时候,越考验人性,越能看出大家的交易品格。有些人就是喜欢在单边行情中做逆势反转,而且很多人不止损,逆势加仓,赌行情导致了爆仓。</p><p><b>今天的文章就从5个角度来聊一聊,做交易和赌博之间到底有什么区别,</b>大家也可以对照自己的交易行为,在这场风波中进行自我反省,才能在未来的行情中继续乘风破浪。</p><p><b>交易是克制,赌是放肆</b></p><p>经常有人这么跟我说,八哥,我之所以做交易,就是不想看领导的脸色了,不想再那么窝囊地活着,我想追寻财富与自由。</p><p><b>每当听了这些话,我只能笑而不语。</b></p><p>领导虽然有时候有点大病,但是他骂完你,照样还给你发工资。而行情不一样,转手给你一巴掌,还掏走了你的钱,你不仅得看行情的脸色,还得顺着它舔着它,不然什么自由与理想,全都灰飞烟灭。</p><p>真正交易走到稳定盈利的人,并且能靠此为生的人,都是自我克制能力极强的人。因为做到盈利必须把这两个字刻在脑门上。</p><p><b>第一个字:等。</b></p><p>等待本身不是一件很难的事情,但是在金融市场里,就显得尤其艰难,比如:</p><p>行情已经到了相对低点了,但还没到技术位,这时候你等不了出手了,结果抄底抄在了半山腰;</p><p>当行情奔跑了,你已经找不到位置进场了,但看着水涨船高的行情,实在等不了就随便找了个位置做进去,结果买在了最高点。</p><p>当账户出现亏损,你就想尽快回本,结果等不到一个好机会,直接把剩下的本金都霍霍光了。</p><p>当没有交易信号的时候,你耐不住寂寞,就得手痒做交易,这个品种看完,看那个品种,哪哪都是交易机会,最终一轮下来,损失惨重。</p><p>所以我一直强调,做交易就应该像黑暗中的一匹狼一样,等待你的猎物出现,一出现就干脆利落地出手,做完交易就毫不犹豫地离开。</p><p>不去贪恋不属于你的任何东西,这样就能保存精力与体力,等待下一个猎物的出现。</p><p><b>第二个字:忍。</b></p><p>忍比等更难。就像减肥中的你,看到高热量的食物,大脑就会自动分泌渴望的信号,这时候你就得跟你的大脑和生理作斗争,忍住不吃。</p><p><b>而在金融市场呢,充满了利益与诱惑。</b></p><p>盈利了就担心利润回吐,亏损了就担心不能回本。</p><p>计划盈利1000美金就走,结果盈利了到位了之后,无法克制自己想要更多的心理欲望,结果损失惨重。</p><p>明明已经到止损位,但是心理有侥幸,觉得扛一下就能回调,就是不能忍痛割肉。</p><p>之前我就说过,全职交易就是一件很痛苦的事情,虽然我已经做到稳定盈利,但是再过几年,可能我就会离开交易,因为你无时无刻都需要去跟自己的欲望作斗争,因为你太了解了,如果你不克制自己的欲望,就是做不到盈利。</p><p><b>因此交易是不快乐的,是约束的,是克制的,它并不如你想象的那么自由。</b></p><p>当然,你也可以放任自己的欲望奔跑,那么就是把交易市场当做一个大型赌场,只要你钱多不怕亏,这也是可以的。</p><p><b>而赌博就截然相反了</b></p><p>之前我有个朋友赌博上瘾,输了大几百万,我带着他去咨询了心理学的专家,他给我这么个比喻:</p><p>赌博是可以刺激多巴胺和肾上腺素分泌的,如果说吃到一个喜欢的美食可以分泌70个指数,谈恋爱就可以分泌100个指数,床上运动可以分泌150个指数,那么赌博输赢的那个瞬间可以分泌800个指数,有的人就是一辈子都忘不了自己赢钱的那种感觉,这几乎已经成了一种生理疾病。</p><p>而在未来的时间里,也几乎没有任何其他的事物的刺激感,能超过赌博带来的爽感,所以戒赌很难。</p><p>而交易中一旦频繁交易,重仓交易,赌行情,就会形成交易中的“赌瘾”。<b>形成赌瘾之后的交易者的状态是这样的:</b></p><p>做交易已经变成一种生理需求,跟吃饭睡觉一样存在于自己的生活中。一开仓,就会产生强烈的愉悦感,愉悦感消退之后,需要继续开仓才能持续刺激,持续满足。</p><p>这时候交易者就被快感左右了,追求的已经不是盈利,而是这种刺激感。</p><p>看看身边因此交易亏损的人,他们都知道频繁交易,重仓交易,赌行情会产生亏损,是错的,每次亏损之后,后悔得恨不得扇自己耳光,但是自己根本不受控制,还会继续犯错。</p><p><b>所以在做交易的过程中,千万不要忘记我们唯一的目的就是盈利,</b>不要让人性控制了你的理智,不要在金融市场肆意放纵你的欲望,学会克制,学会纠错,我们才能走上对的路。</p><p><b>交易是追求合理回报赌博是坚持以小博大</b></p><p>索罗斯当年狙击英镑的时候,盈利了将近20亿美元。其中10亿源自于英镑的交易,另外10亿是从意大利和瑞典的货币,以及一些股票交易中获利的。</p><p>很多人看到这个数字就沸腾了,觉得20亿美元,自己几辈子都花不完了,原来做交易这么赚钱,果然只有金融市场能实现暴富。</p><p><b>而我看到的第一反应,则是去查询了一下索罗斯的本金,他的基金在整个交易中投入的本金是近100亿美元。</b></p><p>如果这些媒体把标题改成,“索罗斯的基金在狙击英镑的交易中获得20%的收益”,你会怎么觉得?还会觉得金融市场很神奇吗?大家估计就会觉得索然无味,甚至觉得自己要有那么多钱,自己也行。</p><p><b>再看一组数字:1969年到2000年,索罗斯的基金平均年化回报率是32%。</b></p><p>在我们这些常年做交易的老鸟看来,这个平均年化已经非常OK了,而且维持了这么多年。但是很多做交易的人就会觉得,不翻仓还有脸晒交割单?</p><p>所以啊,那些喜欢一把梭哈,一千美金想赚一万美金的朋友,大概率投入的资金就如石沉大海。</p><p>而金融市场又是零和博弈,有人亏损的同时,一定有人赚钱,而无数这种喜欢以小博大的“老韭菜”,不断地往里投入小资金,但奈何体量大,滴水成河后,一汪资本海洋就把这些水分给吸收走了。</p><p>所以我老说,你想和大资本站一条线,还是跟老韭菜站一条线?</p><p><b>大资本讲战术,讲年化收益,老韭菜讲运气,讲交易的爽与不爽,咱们与谁为伍应该一目了然了吧?</b></p><p>所以咱们常说的“顺势而为”,就是顺大势而为,顺行情而为,而行情是由无数的人组成的,如何把握大部分人的心理,再利用这种心理优势去获利,才是脱颖而出的唯一法则。</p><p>因此交易并不神奇,只是金融市场的庞大体量,造就了那么多的财富神话。<b>还有一个不能忽略的点,市场中的财富传奇,是由特殊的时间和行情创造的,并不具有可复制性。</b></p><p>所以合理的回报预期,合理的资金管理,合理的风控,把风险放在利益前面,这种理智而强大的人,才能在残酷的金融市场活下来且赚到钱。</p><p><b>交易是概率游戏赌博是欲望游戏</b></p><p>建议大家做一件事情,把账户中最近的20笔到30笔订单拿出来复盘,把每一笔订单都记录到表格上,包括盈亏,进出场,开仓的理由等等,<b>做完这个表格后,问自己几个问题:</b></p><blockquote>(1)你为什么要做这笔交易?</blockquote><blockquote>(2)这段时间下来,盈利多少?亏损多少?</blockquote><blockquote>(3)每次的仓位一样吗?为什么不一样?</blockquote><p>然后你就会发现,自己做交易就跟过家家一样,几乎是拍脑袋决定一切,或者随意主观判断进出场位置与行情走势,几乎毫无章法。</p><p>说一下我身边一个赌球的朋友,他经常跟我讲的话就是,我不赌的时候一片红,我一赌就坑我钱。这支球队连续输了两场,下一场就一定会赢,总不可能一直输吧?而且我还花钱买了内幕消息……等等等。</p><p>反正每次和他交流,他下注的理由都是不一样的,在客观的角度看,就是在给自己下注找个理由,甚至在“说服”自己下注。</p><p>如果你的交易记录中,开仓的理由没有一致性,甚至毫无理由地开仓,凭着感觉下单,那么这与这些赌徒凭感觉下注,又有什么区别呢?</p><p><b>所以聪明人把交易玩成概率游戏,普通人把交易玩成欲望游戏。</b></p><p><b>正确的交易行为应该是这样:</b></p><p>每一次交易都按照统一的条件开仓,设置止损止盈,所有的仓位,回撤的百分比,都已经测试过检验过,是一个可行的交易规则。</p><p>只有这样,你才能在行情不利的时候及时平仓,控制住亏损,在行情有利的时候把握住利润。有了规则和计划,在任何恶劣的行情下都不会爆仓。</p><p>就像近期有几个学员跟我说,没想到我的交易系统在这种行情下还能稳定执行,赚到钱,也彻彻底底改变了他们的交易观,对我表示感谢。</p><p><b>其实交易系统固然重要,个人的执行也很重要。</b></p><p><b>交易的风险可掌控赌博的风险不可承受</b></p><p>赌博中常有一种说法,就是“输红了眼”。</p><p>早期和我一起在非洲做生意的哥们,就是前文提到赌球的兄弟,他是我见过最有经商头脑,最聪明的人之一。</p><p>但是因为赌球,刚开始找我借钱是几万几万地借,到后来两百块钱都会找我开口。</p><p><b>赌博不仅仅是失去了钱,而是失去了思考的能力,失去了人生,沦为欲望的奴隶。</b></p><p>所以我常常说,一定要用自己的闲钱交易,比如你资产的30%以内,并且要做好一个心理准备:这些钱如果全部亏光,自己的生活是否会收到影响,如果会,则立即停止或减少仓位。</p><p>因为如果是闲钱,并且不会影响到自己的生活状态,那么你的心理承受能力会大过90%以上的人,你的亏损承受能力也会很强,你在交易中的状态就会非常健康,非常理智,这种状态,是交易做到盈利的关键。</p><p>我自己也曾是一个借钱交易的受害者。刚开始交易的那几年亏损严重,我把自己的积蓄亏光后,就开始透支信用卡,后来又去找亲朋好友借。</p><p>每个月的20号左右是信用卡的还款日,有一次信用卡需要还几万块,但手里没钱呀,一看账户中还有几千美金,我自己咬了咬牙,就在行情里找了一个支撑位置,满仓做了黄金的多单。当时的想法是,我要求不高,只要赚到能还信用卡的钱就平仓,绝不贪多。</p><p>结果那次运气真的不错,随着行情水涨船高,看到账户里的盈利越来越多,整个人的状态变得非常亢奋,一直默念,再盈利一点就平仓,多赚点下个月的信用卡也能还上了。</p><p><b>最后的结局就是,账户爆仓,债务雪上加霜。</b></p><p>我的那位赌球的朋友也跟我探讨过这个问题,他说,之前开始赌博的时候,亏损后就很不甘心,觉得辛辛苦苦在非洲赚的钱就这么没了,想着只要回本就戒赌。</p><p>结果到后来,输得越来越多,不甘心慢慢变成了害怕,害怕因为债务问题,老婆和孩子会离开自己,于是就陷入了这种恶性循环。</p><p>所以一旦开始借钱做交易,整个人的心态就会变形,就会越来越喜欢重仓、满仓,希望能尽快回本,最终陷入债务的深渊无法自拔。</p><p>很多交易者跟我讲自己本身只是普通的工薪族,却因为借钱交易导致上百万的亏损,把自己的人生逼到绝路。</p><p><b>所以尽管多少次老生常谈,我依然要强调八百次:不要借钱交易。</b></p><p>只要不欠债,都还有重新来过的权利;一旦借债,风险敞口变大,你就已经无法控制事物的发展方向了,切记,切记。</p><p><b>交易者的生活状态好赌徒的生活只剩下赌</b></p><p>经常有朋友跟我说,自从做了交易,对任何事情都提不起兴趣了,几乎没有其他任何的业余爱好,只有交易了。</p><p>只要一闲下来就会拿起手机看行情,看自己的订单,周末停盘也会研究技术。很多时候会因为交易中的亏损导致情绪低落,茶饭不思;甚至慢慢性格变得很暴躁,对身边的人和事都看不顺眼。</p><p>我对这种精神状态深有体会,早年做交易的时候恨不得黏在电脑前面,女朋友对我来说仿佛不存在,连床上运动都提不起兴趣。跟朋友相处也像刺猬一样,只要交易亏损心情不好,谁靠近就会扎谁。</p><p>所以那个时候我女朋友离开了我,我的朋友也很少,自己自尊心又强,就慢慢地似乎脱离了这个社会,成为了非常孤独的个体。</p><p><b>其实在现在看来,这种状态是非常糟糕的。</b></p><p>交易员也需要早睡早起,需要健康的作息,需要与他人交流,需要全面地观察这个世界,社会性需要很强。</p><p>而赌徒呢,在交易中放任自己的欲望奔跑,在生活中放任自己的情绪奔跑,只要交易不顺,走哪都觉得别人在看你,做什么都是别人的不对,这种负面情绪就会得到更多负面的反馈,导致心理状态越来越差,恶性循环,交易就会越做越亏。</p><p>前文中我也提到,交易是需要有很强大的自我克制能力。成熟的交易者可以把交易和生活分开,有能力隔绝交易亏损时带来的负面情绪,以好的心理状况面对生活和交易。</p><p>就像我现在,到点就会挂好单关电脑,自己该干嘛干嘛去,也不看行情。有时候读读书,健健身,出去和朋友吃饭喝酒,有灵感了就写写文章,所有人看到我都是忙忙碌碌,乐乐呵呵的状态,我自己看待这个世界,看待交易的角度,也更加全面,更加异于常人。</p><p>所以过几年也许我会离开交易,因为做交易确实需要对抗自己的人性,肯定是不舒服的,但是这种自我克制的能力,我会继续保持。因为不管做什么,这种能力都非常重要。</p><p><b>总结</b></p><p>做交易和赌博其实就是一线之隔,盈利的人身上有明显的特征,亏损的人身上也有明显的共性,我们怎么去选择,怎么去做,相信大家都能想明白。</p><p>金融市场就是零和的博弈,你赌行情的亏损,就会全部成为别人的盈利,这句话有些沉重,但我也想借此给大家敲一个警钟,不做出改变,就是永远的失败的赌徒。</p><p>对很多人来说,我作为良师,也作为益友,希望大家都能走在正确的路上,祝大家交易顺利。</p></body></html>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://xnews.jin10.com/details/91286><strong>金十数据</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>行情越是激烈的时候,越考验人性,越能看出大家的交易品格。有些人就是喜欢在单边行情中做逆势反转,而且很多人不止损,逆势加仓,赌行情导致了爆仓。最近的行情可谓是惊心动魄啊,以前原油一天波动空间200点,现在一根5分钟的k线就能达到200点,黄金原油起飞,妖镍上下蹦跶,很多人都被整得哇哇叫。最近找我聊天的也大体分为两拨人:一波是大腿拍肿了,觉得这么好的行情没做上,要是做上就赚飞了;另一波人愁容满面,跟我...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/details/91286\">Web 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致心理状态越来越差,恶性循环,交易就会越做越亏。前文中我也提到,交易是需要有很强大的自我克制能力。成熟的交易者可以把交易和生活分开,有能力隔绝交易亏损时带来的负面情绪,以好的心理状况面对生活和交易。就像我现在,到点就会挂好单关电脑,自己该干嘛干嘛去,也不看行情。有时候读读书,健健身,出去和朋友吃饭喝酒,有灵感了就写写文章,所有人看到我都是忙忙碌碌,乐乐呵呵的状态,我自己看待这个世界,看待交易的角度,也更加全面,更加异于常人。所以过几年也许我会离开交易,因为做交易确实需要对抗自己的人性,肯定是不舒服的,但是这种自我克制的能力,我会继续保持。因为不管做什么,这种能力都非常重要。总结做交易和赌博其实就是一线之隔,盈利的人身上有明显的特征,亏损的人身上也有明显的共性,我们怎么去选择,怎么去做,相信大家都能想明白。金融市场就是零和的博弈,你赌行情的亏损,就会全部成为别人的盈利,这句话有些沉重,但我也想借此给大家敲一个警钟,不做出改变,就是永远的失败的赌徒。对很多人来说,我作为良师,也作为益友,希望大家都能走在正确的路上,祝大家交易顺利。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1055,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":632878140,"gmtCreate":1646368847624,"gmtModify":1646368847624,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0e40cd8dea06f14c2757fc3fc47b3620","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632878140","repostId":"1109832837","repostType":2,"repost":{"id":"1109832837","pubTimestamp":1646364414,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1109832837?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-04 11:26","market":"us","language":"zh","title":"中金:巨震时刻,买中国股票,谨慎追高油价","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1109832837","media":"新浪财经","summary":"部分资产定价已经比较极限,一些风险收益较好的交易机会值得关注。","content":"<html><head></head><body><p>2月份市场大幅调整,俄乌冲突可能成为通胀担忧向增长担忧转化的催化剂。尽管俄乌局势难以预测,经济面临多重风险,市场可能持续波动,但部分资产定价已经比较极限,一些风险收益较好的交易机会值得关注。<b>我们建议做多中国股票、减配美国债券、谨慎追高油价、维持黄金敞口。</b></p><p>文/中金大类资产配置研究:李昭,杨晓卿,齐伟,王汉锋</p><p>增长担忧可能成为新的市场风险点:2月份以来,俄乌冲突升级,全球市场震荡,主要股指大跌,油价突破100美元,黄金美元走强,美债利率骤降。在《俄乌局势如何影响全球市场》中,我们发现大多数地缘政治事件不会改变市场中长期趋势,但俄乌冲突发生在高通胀背景下,具有一定特殊性,可能推动全球经济基本面与政策面预期有所转向:尽管商品价格大幅上涨、CPI大超预期,但是欧美央行不但没有加速紧缩,反而开始释放鸽派信号,美联储主席Powell表示倾向于3月份加息25bp而不是50bp[1]。</p><p>图表:俄乌冲突升级,石油价格突破100美元</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/687d64d697ddaae77fbe452e95a8a3e7\" tg-width=\"874\" tg-height=\"584\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:万得资讯, 中金公司研究部</p><p>图表:美国、欧洲的CPI通胀率高烧不退</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1bd5479731b0d2ae9ec30f579391e01c\" tg-width=\"907\" tg-height=\"580\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源: Bloomberg,中金公司研究部</p><p>美国和欧洲货币紧缩预期同时降温,市场预期美联储3月份加息50bp的概率基本清零,欧央行的首次加息时点预期由今年9月份推迟至2023年。央行在通胀高企时放缓货币紧缩节奏,看似违背常理,其实反映地缘冲突与经济制裁可能加剧供应链矛盾,导致全球经济的增长风险上升。2022年以来,通胀担忧一直是市场交易的主线,海外央行货币紧缩、美债利率上行、股指波动增加,都是通胀预期升温的结果。如果通胀高烧不退,生产成本持续提升,最终会在某个时点形成经济增长压力,俄乌冲突可能成为通胀担忧向增长担忧转化的催化剂。</p><p>图表:美联储3月份加息50bp概率已经基本清零</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69c84edb60350a3320126009a98a3cf1\" tg-width=\"913\" tg-height=\"649\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,中金公司研究部</p><p>增长担忧加深,导致海外央行面临“两难”困境:如果央行现在就放缓货币紧缩进度,虽然可以缓解当下的增长压力和市场情绪,但控制通胀将更为困难,可能未来被迫采取更为激进的货币收紧,导致未来的增长风险上升。期货市场预期美联储2024年开始降息,可能是未来增长风险抬升的反映。我们认为大部分国家仍处于经济周期的复苏阶段,尽管受到地缘政治事件影响,增长压力更可能在2023年以后凸显,但市场可能提前交易增长担忧。商品高涨形成通胀压力,推高利率,压低股指;通胀压力衍生增长担忧,同时压低商品、利率、股指。通胀压力与增长担忧叠加,可能造成海外股指持续震荡,美债利率小幅上行,商品价格逐渐筑顶。</p><p>图表:期货市场预期2024年美联储开始降息</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ead70868611eb0cce3006bf79719443f\" tg-width=\"916\" tg-height=\"630\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,中金公司研究部</p><p>图表:大部分经济体仍处于经济周期的复苏阶段,今年的经济增长压力相对较小</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5fe67c1179451f4abc8ff1a72de35dd7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"552\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,Haver,中金公司研究部</p><p>2月份市场大幅调整,不仅反映市场预期转化,也受到情绪驱动与交易因素影响。尽管俄乌局势难以预测,经济面临多重风险,市场可能持续波动,但部分资产定价已经比较极限,一些风险收益较好的交易机会值得关注:</p><p>►做多中国股票:经过几个月的持续调整,中国股指估值已经偏低,市场情绪好转时的上涨弹性更大,风险增大时的下行空间更小。2月份全球风险资产普遍下跌,A股震荡中小幅上行,可能反映估值韧性。</p><p>图表:俄乌冲突爆发后中国A股韧性凸显</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c8d827081c26fe85f7a6f0e787a4d77\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"649\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,中金公司研究部</p><p>随着 “稳增长”政策持续发力,经济数据开始改善(信贷开门红,PMI超预期),经济增长可能逐渐由下行向企稳过渡。如果海外增长担忧加深,中国增长企稳将进一步形成国内市场的相对优势。2022年两会将在3月4日-5日召开。复盘过去四届两会期间中国市场表现,我们发现两会之后一个月内A股上涨概率较高。在政策着重强调“稳增长”的年份,A股表现更好。根据资产配置指标体系,信贷脉冲与风险溢价也分别提示未来3个月中国股指或有不错表现,我们建议维持超配A股和港股,结构上在稳增长板块和制造成长板块间均衡配置。</p><p>图表:历次两会结束后20个交易日内A股倾向于上涨…</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce5b213bb4ee1712fabe45205fc6f095\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"837\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>资料来源:万得资讯,中金公司(42.070,-0.25,-0.59%)研究部</p><p>*注:带星号的为稳增长压力较大的年份(下同)</p><p>图表:…其中面临“稳增长”压力较大年份股市上涨确定性更强</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51b0dc8499c0583fa6ad5a9c3c0c3fa3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"833\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p><p>图表:风险溢价模型显示A股股指有上涨动能…</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d92a804b836d2f17bc1f7f91971696ad\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"751\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p><p>图表:风险溢价对于未来一年股市超额收益具有预测效果</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/867e9efcbb7a96e7e742ca71d65a9904\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"761\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,中金公司研究部</p><p>►减配美国债券:在大类资产配置2月报中,我们提示2月初美联储加息预期偏高,可能阶段性降温。随着俄乌冲突升级,市场预期2022年美联储加息次数一度降至5次以下。目前加息预期处于相对低位,如果2月份CPI再超预期,或地缘政治风险下降,美联储也可能选择在3月后某次FOMC会议上一次加息50bp,加息预期存在回升空间,可能推高美债利率。对于长端利率,期限溢价可能已经计入较多增长忧虑,但尚未对“缩表”充分定价。如果美联储在3月份FOMC会议对“缩表”的表述超预期,存在期限溢价阶段性上行可能性。最近十年期利率一度降至1.7%,受到短期避险情绪与交易因素影响,大幅偏离均衡价格。根据“利率预期+期限溢价”模型,我们预测十年期美债利率上半年回升至2%以上,下半年升至2.1%。在当前市场点位,我们建议减配美债。</p><p>图表:期货市场预期2022年全年加息超过5次</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b44e65a1109a187eb466032e5c1f1c6\" tg-width=\"1029\" tg-height=\"698\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,中金公司研究部</p><p>图表:期限溢价或已经计入较多增长忧虑</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00392979ce0af62b1a9d20b291bc0396\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"703\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,中金公司研究部</p><p>图表:三种加息路径下美债均衡水平预测,“非典型”加息周期为基准预测</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d41e5a246cd187a117c60768f9b87112\" tg-width=\"966\" tg-height=\"637\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,中金公司研究部</p><p>►谨慎追高油价:受俄乌冲突和经济制裁预期影响,石油等能源商品供给溢价大幅上涨,近月WTI期货价格已升至114美元/桶。我们认为石油等能源商品短期仍有上升空间,但继续追高的性价比可能已经不高。石油期货的贴水已经达到最近40年最高点,定价已经比较极限,高位震荡概率增加:一方面,如果地缘政治风险边际回落,或石油供给有所改善(OPEC、伊朗、北美页岩油),可能造成价格回调。另一方面,如果石油供给短期没有改善,油价继续高企,可能导致经济增长风险提前兑现,油价大涨之后开始大跌。</p><p>图表:原油期货贴水达到最近40年最高点</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4fc09d82278243dbce7e4142c121cb64\" tg-width=\"1075\" tg-height=\"693\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,中金公司研究部</p><p>►维持黄金敞口:在《2022年大类资产配置展望》中,我们建议把黄金作为2022年的组合对冲资产,建议标配。在基准情景下,美国长端真实利率上升,通胀得到控制,不利于黄金表现。但未来两年经济增长可能放缓,限制真实利率上升空间,对黄金压制或许有限。在风险情景下,如果通胀大幅超预期或者增长大幅低于预期,黄金都可以对资产组合提供对冲。</p><p>3月资产配置建议</p><p>图表:3月大类资产配置建议</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/42197d67d06210f6eabbe31a392562ca\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"549\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:中金公司研究部</p><p>►国内股市:建议超配,A股“情绪底”渐近,风格更均衡;港股中期有望均值回归,关注“稳增长”受益板块</p><p>A股方面,伴随部分货币、财政及结构性政策逐步落地,投资者对于政策“稳增长”的决心逐步确认。我们在《俄乌局势如何影响全球市场》中判断中国市场受地缘政治因素扰动程度相对较小,且受影响时间较短,中期走势更多由市场自身因素决定。近期A股在俄乌冲突升级、海外流动性收紧预期、疫情背景下仍保持一定韧性,与我们预期一致,可能反映市场“情绪底”已至。如果2月社融数据继续好转、地缘政治冲突局部可控,我们认为经济可能在一季度到二季度左右企稳回升。根据信贷脉冲和风险溢价模型预测,A股当前已经进入上涨区间。同时,3月正值两会召开的关键政策窗口,本次会议可能更加侧重于经济结构转型调整相关政策以及中下游行业的支持。根据历史经验梳理,两会后1个月A股上涨概率相对较大,在政策着力“稳增长”且政策效果有效显现的年份A股在两会后上涨的确定性更强。</p><p>图表:信贷脉冲与不同行业板块收益率相关系数(2009-2021)</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54fe167263815d6ddb011ef42710a962\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"209\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p><p>注:我们计算信贷脉冲与滞后不同月数的行业板块收益率间的相关系数,相关系数最强的时点用红色虚线框标示。如信贷脉冲与滞后3个月的房地产板块收益率相关系数最强,说明由信贷周期的边际变化传导到房地产板块收益表现平均大约需要3个月</p><p>站在当前节点,中国与海外增长“一上一下”,流动性“内松外紧”,A股享有政策利好、流动性支持、低估值等多重优势,在全球风险资产中配置性价比凸显。建议未来3-6个月逐渐由稳增长板块向成长板块过渡,配置转向均衡。短期关注政策边际变化或正在发力的领域,如新基建、数字经济、“东数西算”等,逢低吸纳新能源、科技硬件等制造成长板块,同时关注在能源供应不足背景下上游资源型行业盈利重估和中下游行业利润挤压风险。</p><p>港股方面,面对近期俄乌局势动荡,港股短线不排除仍有波动可能,但在“稳增长”政策利好和低估值优势下,港股的韧性正在逐渐增强。近期在国际市场剧烈波动下,港股通南向资金和海外资金流入仍然强劲,也反映出内地和海外投资者对港股市场估值洼地的青睐,从流动性角度为港股提供了支撑。结构上,建议短期关注“稳增长”受益板块,如部分金融、地产产业链、政策扶持的中下游板块,以及香港本地银行板块,中期建议关注优质成长标的和产业升级、消费升级等主题性机会(《外部冲击不改港股中期趋势》)。</p><p>►海外资产:短期地缘政治风险叠加加息预期,不确定性加大,建议适度减配;低配除中国以外新兴市场</p><p>在《俄乌局势如何影响全球市场》中,我们判断海外市场与地缘政治风险指数的相关性更高,短期受扰动可能较大。近期欧美市场的下跌验证了我们此前的判断。当前俄乌谈判仍在继续,若谈判进度不及预期,能源价格高企可能推升海外滞胀风险,而3月美联储加息箭在弦上,海外市场可能短期受加息预期、增长下行预期和风险情绪多重因素压制。我们在《美债利率2022年展望:“非典型”加息与高波动市场》中提出,美国本次为“非典型”加息周期,长端利率波动可能加大。在此背景下,美股估值水平相对历次加息初期的均值偏高,我们判断海外风险资产收益可能下降,调整风险可能上升,建议海外资产适度减配。</p><p>部分新兴市场(如土耳其等拉美国家)同时面临通胀失控、汇率贬值、外汇流失、债务高企、疫情反复等多重压力,可能是海外流动性收紧环境下全球市场的“最脆弱一环”,建议维持低配。</p><p>图表:当前标普500估值相对历次加息初期估值水平仍然偏高</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/201a5abb99de80fcc7097df13d7baed7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"485\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,中金公司研究部</p><p>►利率债:维持标配</p><p>我国债市正处于“宽货币”与“宽信用”的角力期,年初降息释放的货币政策宽松预期一度带动利率下探至2.7%,随后在1月信贷“开门红”以及部分城市下调房产首付和按揭利率的影响下,市场预期宽信用节奏提速,利率出现明显反弹。展望后市,我们认为利率在短期内可能呈现震荡行情,建议维持标配。</p><p>当前我国经济动能相对偏弱,虽然在财政、货币政策提前发力的带动下,2月PMI和中金CMI实现小幅改善,制造业生产得到一定支撑,但海外地缘政治冲突可能在未来对制造业生产施加一定价格压力,且地产政策整体放松幅度比较有限,叠加国内疫情继续对消费形成制约,我国经济增长仍不稳固、面临诸多挑战。在此背景下,“稳增长”仍是未来市场主线,货币政策有必要继续保持宽松,债市整体并不逆风。但考虑到我国已进入“宽信用”阶段,在财政和货币政策的持续支持下,经济内生融资需求可能逐渐恢复,临近“两会”,市场对“宽信用”政策亦有所期待,进而制约利率的下行空间。</p><p>在可参考指标上,我们发现信贷脉冲与利率走势相关性较高,我们预测信贷脉冲即将于今年2季度筑顶,对应利率下行空间有限,与此同时风险溢价信号也提示未来债券相对于股票的配置价值下降,利率存在上调压力。</p><p>图表:历次两会结束后20个交易日内中国十年期利率无明显规律…</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39d4f1f4a23a848c763196d797a28897\" tg-width=\"929\" tg-height=\"756\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p><p>图表:…其中面临“稳增长”压力较大年份利率在会议结束10日后往往上行</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef24c4c0ad99697f4a8bc4cfde85eaac\" tg-width=\"932\" tg-height=\"756\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p><p>图表: …国内利率有望上行</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64ea11cf3b0ec64d9cda88669b41b238\" tg-width=\"958\" tg-height=\"653\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:万得资讯,中金公司研究部</p><p>►信用债:维持标配</p><p>伴随“稳增长”政策不断推进,市场“情绪底”渐行渐近,在当前企业融资需求仍然偏弱的环境下,风险偏好的修复或有利于信用债表现;但考虑到近期房贷首付比下降仅在个别城市实行,房地产政策整体宽松幅度有限,销售尚未企稳,个券风险仍然存在,权衡信用债风险与收益,建议维持标配。针对具体配置策略,我们认为低风险信用债底仓策略或将延续,但由于信用债收益率和利差均维持在历史低位,利差进一步压缩空间不大,收益率或将跟踪利率债收益率波动。久期和杠杆方面,建议维持中短久期策略,相对安全的品种可适度加久期和杠杆。板块方面,民营地产风险仍未释放完毕,但在“稳增长”发力背景下城投违约可能性较低,可以城投和金融底仓策略,辅以中短久期中等区域城投、部分国有地产择券以及煤炭适度拉长久期增强回报。</p><p>►商品:短期风险溢价或将持续,长期逐渐降低商品配置比例</p><p>短期内俄乌局势走向是左右商品价格的主线逻辑,伴随欧美对俄制裁升级,实际和潜在供应风险推动能源、农作物以及工业金属价格集体上涨,与我们在《大类资产配置月报(2022-02):如何交易中美政策周期?》提示的商品短期上升动能相一致。由于俄乌双方的谈判仍在继续,未来局势存在较大的不确定性,短期内供给风险溢价或将持续,且未来不排除发生实际供给冲击的可能性,进而支撑商品价格处于高位。但若将视角拉长,由于当前商品价格或已计入市场对未来潜在供应风险的预期,考虑到俄乌冲突升级、欧美动用SWIFT制裁俄罗斯等超预期事件已陆续发生,若俄乌局势出现缓和信号,也可能引致风险溢价超预期回落。与此同时,短期避险情绪在长期内终将让位于商品供需的基本面,海外流动性收紧、经济增速趋缓的背景下商品需求将逐渐走弱,全球商品库存长期内仍处于修复路径,供需收敛和价格回落依旧商品市场的长线逻辑,我们建议在未来逐渐降低商品风险敞口。细分商品品种:</p><p>1)能源市场方面,受供应风险溢价驱动,原油价格已升至历史高位,未来地缘局势走势或成为原油价格走向的关键。据中金大宗商品组预测,如果俄罗斯原油出口受到波及,石油供应可能减少200万桶/天,进一步加剧原油市场一季度的短缺局面,全球油价或面临30美元/桶的供应溢价。但若未来地缘冲突有所降温,风险溢价的回落可能使得原油价格重回基本面;与此同时,天然气价格同样受到供应风险冲击,虽然伴随欧洲取暖旺季的结束,天然气价格已经大幅回落,但由于欧洲对俄罗斯天然气供给依赖度较高,短期内仍存在反弹风险。</p><p>2)针对农产品(6.130,-0.14,-2.23%),当前全球谷物库存偏低,考虑到乌克兰小麦和玉米出口量在全球占比较高,地缘冲突可能在短期内导致全球性粮食供给短缺,提升了农产品的供应风险溢价,但由于我国对谷物进口的依赖度较小,国内影响总体可控。</p><p>3)就工业金属而言,俄罗斯在有色金属上占据较高市场份额,当前地缘冲突加剧了市场对于有色金属供应风险的担忧,与此同时受能源价格上涨影响,欧洲远期电价抬升可能造成海外减产风险持续,从而对有色金属价格形成支撑。在黑色金属方面,由于乌克兰是我国铁矿石的进口来源国,俄乌冲突对国内黑色金属也可能产生一定的供应溢价,但考虑到我国地产整体依旧受限,黑色金属未来走势可能更多由国内偏弱的基本面决定。</p><p>►黄金:维持标配</p><p>在俄乌冲突升级、全球资本市场震荡的环境下,黄金作为组合对冲资产的价值明显上升。在当前宏观形势下,黄金、能源商品、美元都能对投资组合起到一定保护作用,但黄金对冲价值更高,一方面俄乌冲突导致全球通胀风险上升,黄金作为保值资产具有较好的抗通胀效果,且近一年来价值相对稳定,与之对比能源商品现阶段已计入过多潜在供应溢价,未来波动风险上升,与此同时美元对冲效果不确定性也较高(详见《大类资产观察:俄乌局势如何影响全球市场?》)。除此之外,黄金的对冲价值还体现在可以对冲未来经济增长风险,当前市场对未来两年经济增长趋缓预期有所增加,美债真实利率上升幅度可能有限,对黄金价格压制效果不强,且如果增长大幅低于预期,风险情绪走弱也会有利于黄金表现。综合考虑收益与风险,我们维持标配黄金。</p><p>过去1个月大类资产表现回顾</p><p>过去一个月,全球大类资产表现整体排序为:商品> A股>中国债券>全球债券>美股,中国相较海外市场韧性有所凸显,与我们在《俄乌局势如何影响全球市场》中的判断相一致。国内方面,A股在俄乌冲突升级、海外流动性收紧预期、疫情背景下保持一定韧性,或反映在“稳增长”政策持续发力背景下,市场“情绪底”渐近;海外市场则受地缘政治影响,避险情绪明显升温,大宗商品风险溢价大幅抬升,在此背景下美股震荡下行,美债利率冲高后明显回落。细分资产类别看:</p><p>1)股票中,2月A股>美股>发达市场>新兴市场>港股>欧洲股票。A股全月震荡、小幅收涨1.0 %,在俄乌冲突升级、全球权益市场普遍下行中表现较有韧性,更多反映自身基本面影响;相较之下美股全月下跌1.9%,月内跌幅一度扩大至7%,欧洲股票下跌7.5%,港股由于对外部风险偏好更加敏感、同时流动性环境相对偏弱,下跌幅度也较大。</p><p>2)债券中,国内受1月信贷“开门红”以及房地产政策有所松动影响,市场预期宽信用节奏提速,中国十年期国债利率出现小幅回调,由2.73%上行至2.8%;相反美债利率则在俄乌冲突升级后大幅回落,由2.03%一度下探至1.73%,加息预期出现降温。</p><p>3)商品中,由于俄罗斯和乌克兰分别是能源和农产品的主要出口国,俄乌地缘政治冲突叠加欧美对俄制裁升级大幅提升了商品的风险溢价,其中原油价格领涨28%,WTI期货价格已升至114美元/桶,农产品价格也上涨明显(+12.3%),黄金受益于避险情绪升温,全月收涨7.6%。</p><p>图表:过去1个月内大类资产表现(以美元计价,全收益回报率)</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e9f7a8ef79eb4e0d2ad744eedfa22451\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"466\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,中金公司研究部</p><p>全球大类资产历史表现</p><p>图表:全球大类资产表现汇总表(以美元计价)</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f6ecabfbe2df024b71e0faa842a6b5e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"719\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部 *在细分类别中选择了发行时间超过半年,规模较大的基金作为参考。数据截至2022年3月3日。</p><p>图表:中国大类资产表现汇总表(以人民币计价)</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0e2de6575d9b3c63f38650afdf13f9a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"752\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部 *在细分类别中选择了发行时间超过半年,规模较大的基金作为参考;房地产表现使用中国一线/二线/三线城市房地产住宅价格指数作为参考(下同)。数据截至2022年3月3日。</p><p>图表:2006年至今中国大类资产历年表现排序及国际对比(以人民币计价,全收益回报率,截至2022/2/28)</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1931fd404dbe7a6ff6408fde63e02f80\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"609\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部</p><p>*现金:2014年及以前使用1周期银行理财收益率年均值,2014年以后使用余额宝7日年化收益率年均值;利率债:中债总财富指数;高收益债:中债企业债AA总财富指数;可转债:中证转债指数;全球债券:JPM Global Aggregate Bond,调整为人民币计价;A股沪深300:沪深300全收益指数;A股中证500:中证500全收益指数;港股:恒生指数,调整为人民币计价;发达股指:MSCI DM TR Index,调整为人民币计价;USDCNY:美元兑人民币汇率变化,正值代表投资美元资产的汇兑收益;原油:布伦特原油价格,调整为人民币计价;黄金:伦敦金现货价格,调整为人民币计价。数据截至2022年2月28日。</p><p>国内流动性和信贷周期——以信贷脉冲为线索</p><p>图表:信贷脉冲继续上行,我们预计于4月左右筑顶</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c9657fd8bbcec5ee51465d123d6f1a44\" tg-width=\"772\" tg-height=\"481\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部</p><p>图表:信贷脉冲领先中国PMI 6个月左右</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43d577c39852505fb5212c6c745d832a\" tg-width=\"787\" tg-height=\"501\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部</p><p>图表:信贷脉冲领先中国股市6个月左右</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87aaafa166722fccc80867a12871f590\" tg-width=\"782\" tg-height=\"506\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部</p><p>图表:信贷脉冲领先成长/价值溢价11个月左右</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48b61248f09712016bb8f3ae4cc4594a\" tg-width=\"792\" tg-height=\"503\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部</p><p>图表:信贷脉冲与国债利率反向变动,滞后国债利率2个月左右</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f839d28dea2ad61fa94d7fd8610a92f\" tg-width=\"802\" tg-height=\"502\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部</p><p>图表:信贷脉冲与信用利差反向变动,领先信用利差4个月左右</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c650fc219033f9e12e05c700f27c585f\" tg-width=\"788\" tg-height=\"506\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部</p><p>图表:信贷脉冲领先港股8个月左右</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbf2f3576b304b3454dbeb9357f535d8\" tg-width=\"795\" tg-height=\"501\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部</p><p>图表:信贷脉冲领先大宗商品8个月左右</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9563a6121d693ec6e5bb071037fb7535\" tg-width=\"804\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部</p><p>中金大类资产深度专题研究系列:</p><p>报告简介:12月美联储FOMC会议偏鹰但长端利率不涨,原因在于本次会议的关键信息不是加息周期如何开始,而是加息周期如何结束。我们也许正在进入一个“非典型”加息周期,市场走势与历史经验有所不同。我们预期十年期美债利率2022年震荡上行,年底升至2.1%。</p><p>报告简介:未来3-6个月,我们建议适度超配中国利率债和股票,标配信用债、黄金与海外资产,逐渐降低商品配置;2022年下半年以后,建议降低收益预期,资产配置更加均衡。</p><p>报告简介:我们使用“利率预期+期限溢价”分析框架,发现美债市场的主要矛盾已经发生变化:美联储Taper政策可能已被市场充分定价,未来推高美债利率的决定因素转变为加息预期、通胀风险以及其他海外央行的政策收紧。我们计算出10年期美债利率的均衡价格在1.9%以上。</p><p>报告简介:我们系统分析了美债利率影响中国市场的宏观渠道、资金渠道、情绪渠道。对于每条传导渠道,我们都推导其作用机制、影响方向和传导强度。加总各渠道影响,我们发现在中国海外周期错位的背景下,即使美债利率上行,中国利率也有望保持下行趋势,中国股市虽有扰动,但影响可能有限。</p><p>报告简介:我们认为下半年的大类资产走势主要由经济增长、通货膨胀、流动性三方面因素决定:</p><p>- 经济增长:“经济错位复苏”或导致“资产错位轮动”</p><p>- 通货膨胀:投资时钟理论可能再次失灵,需要使用流动性进行校正</p><p>- 流动性:信贷脉冲为国内流动性提供关键线索,美国QE缩量影响或引起美股波动</p><p>报告简介:我们发现“信贷脉冲”指标对中国各大类资产走势与短周期增长的预测能力远超过其他常见宏观预测指标。根据信贷脉冲分析框架。我们预测利率将继续下行,股票指数层面缺乏机会。</p><p>本文摘自:2022年3月3日已经发布的《大类资产配置月报(2022-03):全球市场巨震后的风险与机会》</p><p>李 昭 SAC 执业证书编号:S0080121060067</p><p>杨晓卿 SAC 执业证书编号:S0080121050251</p><p>王汉锋 SAC 执业证书编号:S0080513080002 SFC CE Ref:AND454</p><p>齐 伟 SAC 执业证书编号:S0080121120145</p></body></html>","source":"XLCJ","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金:巨震时刻,买中国股票,谨慎追高油价</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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*/\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中金:巨震时刻,买中国股票,谨慎追高油价\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-03-04 11:26 北京时间 <a href=https://finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/2022-03-04/doc-imcwiwss4064721.shtml><strong>新浪财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2月份市场大幅调整,俄乌冲突可能成为通胀担忧向增长担忧转化的催化剂。尽管俄乌局势难以预测,经济面临多重风险,市场可能持续波动,但部分资产定价已经比较极限,一些风险收益较好的交易机会值得关注。我们建议做多中国股票、减配美国债券、谨慎追高油价、维持黄金敞口。文/中金大类资产配置研究:李昭,杨晓卿,齐伟,王汉锋增长担忧可能成为新的市场风险点:2月份以来,俄乌冲突升级,全球市场震荡,主要股指大跌,油价突破...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/2022-03-04/doc-imcwiwss4064721.shtml\">Web 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Bloomberg,中金公司研究部美国和欧洲货币紧缩预期同时降温,市场预期美联储3月份加息50bp的概率基本清零,欧央行的首次加息时点预期由今年9月份推迟至2023年。央行在通胀高企时放缓货币紧缩节奏,看似违背常理,其实反映地缘冲突与经济制裁可能加剧供应链矛盾,导致全球经济的增长风险上升。2022年以来,通胀担忧一直是市场交易的主线,海外央行货币紧缩、美债利率上行、股指波动增加,都是通胀预期升温的结果。如果通胀高烧不退,生产成本持续提升,最终会在某个时点形成经济增长压力,俄乌冲突可能成为通胀担忧向增长担忧转化的催化剂。图表:美联储3月份加息50bp概率已经基本清零资料来源:Bloomberg,中金公司研究部增长担忧加深,导致海外央行面临“两难”困境:如果央行现在就放缓货币紧缩进度,虽然可以缓解当下的增长压力和市场情绪,但控制通胀将更为困难,可能未来被迫采取更为激进的货币收紧,导致未来的增长风险上升。期货市场预期美联储2024年开始降息,可能是未来增长风险抬升的反映。我们认为大部分国家仍处于经济周期的复苏阶段,尽管受到地缘政治事件影响,增长压力更可能在2023年以后凸显,但市场可能提前交易增长担忧。商品高涨形成通胀压力,推高利率,压低股指;通胀压力衍生增长担忧,同时压低商品、利率、股指。通胀压力与增长担忧叠加,可能造成海外股指持续震荡,美债利率小幅上行,商品价格逐渐筑顶。图表:期货市场预期2024年美联储开始降息资料来源:Bloomberg,中金公司研究部图表:大部分经济体仍处于经济周期的复苏阶段,今年的经济增长压力相对较小资料来源:Bloomberg,Haver,中金公司研究部2月份市场大幅调整,不仅反映市场预期转化,也受到情绪驱动与交易因素影响。尽管俄乌局势难以预测,经济面临多重风险,市场可能持续波动,但部分资产定价已经比较极限,一些风险收益较好的交易机会值得关注:►做多中国股票:经过几个月的持续调整,中国股指估值已经偏低,市场情绪好转时的上涨弹性更大,风险增大时的下行空间更小。2月份全球风险资产普遍下跌,A股震荡中小幅上行,可能反映估值韧性。图表:俄乌冲突爆发后中国A股韧性凸显资料来源:Bloomberg,中金公司研究部随着 “稳增长”政策持续发力,经济数据开始改善(信贷开门红,PMI超预期),经济增长可能逐渐由下行向企稳过渡。如果海外增长担忧加深,中国增长企稳将进一步形成国内市场的相对优势。2022年两会将在3月4日-5日召开。复盘过去四届两会期间中国市场表现,我们发现两会之后一个月内A股上涨概率较高。在政策着重强调“稳增长”的年份,A股表现更好。根据资产配置指标体系,信贷脉冲与风险溢价也分别提示未来3个月中国股指或有不错表现,我们建议维持超配A股和港股,结构上在稳增长板块和制造成长板块间均衡配置。图表:历次两会结束后20个交易日内A股倾向于上涨…资料来源:万得资讯,中金公司(42.070,-0.25,-0.59%)研究部*注:带星号的为稳增长压力较大的年份(下同)图表:…其中面临“稳增长”压力较大年份股市上涨确定性更强资料来源:万得资讯,中金公司研究部图表:风险溢价模型显示A股股指有上涨动能…资料来源:万得资讯,中金公司研究部图表:风险溢价对于未来一年股市超额收益具有预测效果资料来源:Bloomberg,中金公司研究部►减配美国债券:在大类资产配置2月报中,我们提示2月初美联储加息预期偏高,可能阶段性降温。随着俄乌冲突升级,市场预期2022年美联储加息次数一度降至5次以下。目前加息预期处于相对低位,如果2月份CPI再超预期,或地缘政治风险下降,美联储也可能选择在3月后某次FOMC会议上一次加息50bp,加息预期存在回升空间,可能推高美债利率。对于长端利率,期限溢价可能已经计入较多增长忧虑,但尚未对“缩表”充分定价。如果美联储在3月份FOMC会议对“缩表”的表述超预期,存在期限溢价阶段性上行可能性。最近十年期利率一度降至1.7%,受到短期避险情绪与交易因素影响,大幅偏离均衡价格。根据“利率预期+期限溢价”模型,我们预测十年期美债利率上半年回升至2%以上,下半年升至2.1%。在当前市场点位,我们建议减配美债。图表:期货市场预期2022年全年加息超过5次资料来源:Bloomberg,中金公司研究部图表:期限溢价或已经计入较多增长忧虑资料来源:Bloomberg,中金公司研究部图表:三种加息路径下美债均衡水平预测,“非典型”加息周期为基准预测资料来源:Bloomberg,中金公司研究部►谨慎追高油价:受俄乌冲突和经济制裁预期影响,石油等能源商品供给溢价大幅上涨,近月WTI期货价格已升至114美元/桶。我们认为石油等能源商品短期仍有上升空间,但继续追高的性价比可能已经不高。石油期货的贴水已经达到最近40年最高点,定价已经比较极限,高位震荡概率增加:一方面,如果地缘政治风险边际回落,或石油供给有所改善(OPEC、伊朗、北美页岩油),可能造成价格回调。另一方面,如果石油供给短期没有改善,油价继续高企,可能导致经济增长风险提前兑现,油价大涨之后开始大跌。图表:原油期货贴水达到最近40年最高点资料来源:Bloomberg,中金公司研究部►维持黄金敞口:在《2022年大类资产配置展望》中,我们建议把黄金作为2022年的组合对冲资产,建议标配。在基准情景下,美国长端真实利率上升,通胀得到控制,不利于黄金表现。但未来两年经济增长可能放缓,限制真实利率上升空间,对黄金压制或许有限。在风险情景下,如果通胀大幅超预期或者增长大幅低于预期,黄金都可以对资产组合提供对冲。3月资产配置建议图表:3月大类资产配置建议资料来源:中金公司研究部►国内股市:建议超配,A股“情绪底”渐近,风格更均衡;港股中期有望均值回归,关注“稳增长”受益板块A股方面,伴随部分货币、财政及结构性政策逐步落地,投资者对于政策“稳增长”的决心逐步确认。我们在《俄乌局势如何影响全球市场》中判断中国市场受地缘政治因素扰动程度相对较小,且受影响时间较短,中期走势更多由市场自身因素决定。近期A股在俄乌冲突升级、海外流动性收紧预期、疫情背景下仍保持一定韧性,与我们预期一致,可能反映市场“情绪底”已至。如果2月社融数据继续好转、地缘政治冲突局部可控,我们认为经济可能在一季度到二季度左右企稳回升。根据信贷脉冲和风险溢价模型预测,A股当前已经进入上涨区间。同时,3月正值两会召开的关键政策窗口,本次会议可能更加侧重于经济结构转型调整相关政策以及中下游行业的支持。根据历史经验梳理,两会后1个月A股上涨概率相对较大,在政策着力“稳增长”且政策效果有效显现的年份A股在两会后上涨的确定性更强。图表:信贷脉冲与不同行业板块收益率相关系数(2009-2021)资料来源:万得资讯,中金公司研究部注:我们计算信贷脉冲与滞后不同月数的行业板块收益率间的相关系数,相关系数最强的时点用红色虚线框标示。如信贷脉冲与滞后3个月的房地产板块收益率相关系数最强,说明由信贷周期的边际变化传导到房地产板块收益表现平均大约需要3个月站在当前节点,中国与海外增长“一上一下”,流动性“内松外紧”,A股享有政策利好、流动性支持、低估值等多重优势,在全球风险资产中配置性价比凸显。建议未来3-6个月逐渐由稳增长板块向成长板块过渡,配置转向均衡。短期关注政策边际变化或正在发力的领域,如新基建、数字经济、“东数西算”等,逢低吸纳新能源、科技硬件等制造成长板块,同时关注在能源供应不足背景下上游资源型行业盈利重估和中下游行业利润挤压风险。港股方面,面对近期俄乌局势动荡,港股短线不排除仍有波动可能,但在“稳增长”政策利好和低估值优势下,港股的韧性正在逐渐增强。近期在国际市场剧烈波动下,港股通南向资金和海外资金流入仍然强劲,也反映出内地和海外投资者对港股市场估值洼地的青睐,从流动性角度为港股提供了支撑。结构上,建议短期关注“稳增长”受益板块,如部分金融、地产产业链、政策扶持的中下游板块,以及香港本地银行板块,中期建议关注优质成长标的和产业升级、消费升级等主题性机会(《外部冲击不改港股中期趋势》)。►海外资产:短期地缘政治风险叠加加息预期,不确定性加大,建议适度减配;低配除中国以外新兴市场在《俄乌局势如何影响全球市场》中,我们判断海外市场与地缘政治风险指数的相关性更高,短期受扰动可能较大。近期欧美市场的下跌验证了我们此前的判断。当前俄乌谈判仍在继续,若谈判进度不及预期,能源价格高企可能推升海外滞胀风险,而3月美联储加息箭在弦上,海外市场可能短期受加息预期、增长下行预期和风险情绪多重因素压制。我们在《美债利率2022年展望:“非典型”加息与高波动市场》中提出,美国本次为“非典型”加息周期,长端利率波动可能加大。在此背景下,美股估值水平相对历次加息初期的均值偏高,我们判断海外风险资产收益可能下降,调整风险可能上升,建议海外资产适度减配。部分新兴市场(如土耳其等拉美国家)同时面临通胀失控、汇率贬值、外汇流失、债务高企、疫情反复等多重压力,可能是海外流动性收紧环境下全球市场的“最脆弱一环”,建议维持低配。图表:当前标普500估值相对历次加息初期估值水平仍然偏高资料来源:Bloomberg,中金公司研究部►利率债:维持标配我国债市正处于“宽货币”与“宽信用”的角力期,年初降息释放的货币政策宽松预期一度带动利率下探至2.7%,随后在1月信贷“开门红”以及部分城市下调房产首付和按揭利率的影响下,市场预期宽信用节奏提速,利率出现明显反弹。展望后市,我们认为利率在短期内可能呈现震荡行情,建议维持标配。当前我国经济动能相对偏弱,虽然在财政、货币政策提前发力的带动下,2月PMI和中金CMI实现小幅改善,制造业生产得到一定支撑,但海外地缘政治冲突可能在未来对制造业生产施加一定价格压力,且地产政策整体放松幅度比较有限,叠加国内疫情继续对消费形成制约,我国经济增长仍不稳固、面临诸多挑战。在此背景下,“稳增长”仍是未来市场主线,货币政策有必要继续保持宽松,债市整体并不逆风。但考虑到我国已进入“宽信用”阶段,在财政和货币政策的持续支持下,经济内生融资需求可能逐渐恢复,临近“两会”,市场对“宽信用”政策亦有所期待,进而制约利率的下行空间。在可参考指标上,我们发现信贷脉冲与利率走势相关性较高,我们预测信贷脉冲即将于今年2季度筑顶,对应利率下行空间有限,与此同时风险溢价信号也提示未来债券相对于股票的配置价值下降,利率存在上调压力。图表:历次两会结束后20个交易日内中国十年期利率无明显规律…资料来源:万得资讯,中金公司研究部图表:…其中面临“稳增长”压力较大年份利率在会议结束10日后往往上行资料来源:万得资讯,中金公司研究部图表: …国内利率有望上行资料来源:万得资讯,中金公司研究部►信用债:维持标配伴随“稳增长”政策不断推进,市场“情绪底”渐行渐近,在当前企业融资需求仍然偏弱的环境下,风险偏好的修复或有利于信用债表现;但考虑到近期房贷首付比下降仅在个别城市实行,房地产政策整体宽松幅度有限,销售尚未企稳,个券风险仍然存在,权衡信用债风险与收益,建议维持标配。针对具体配置策略,我们认为低风险信用债底仓策略或将延续,但由于信用债收益率和利差均维持在历史低位,利差进一步压缩空间不大,收益率或将跟踪利率债收益率波动。久期和杠杆方面,建议维持中短久期策略,相对安全的品种可适度加久期和杠杆。板块方面,民营地产风险仍未释放完毕,但在“稳增长”发力背景下城投违约可能性较低,可以城投和金融底仓策略,辅以中短久期中等区域城投、部分国有地产择券以及煤炭适度拉长久期增强回报。►商品:短期风险溢价或将持续,长期逐渐降低商品配置比例短期内俄乌局势走向是左右商品价格的主线逻辑,伴随欧美对俄制裁升级,实际和潜在供应风险推动能源、农作物以及工业金属价格集体上涨,与我们在《大类资产配置月报(2022-02):如何交易中美政策周期?》提示的商品短期上升动能相一致。由于俄乌双方的谈判仍在继续,未来局势存在较大的不确定性,短期内供给风险溢价或将持续,且未来不排除发生实际供给冲击的可能性,进而支撑商品价格处于高位。但若将视角拉长,由于当前商品价格或已计入市场对未来潜在供应风险的预期,考虑到俄乌冲突升级、欧美动用SWIFT制裁俄罗斯等超预期事件已陆续发生,若俄乌局势出现缓和信号,也可能引致风险溢价超预期回落。与此同时,短期避险情绪在长期内终将让位于商品供需的基本面,海外流动性收紧、经济增速趋缓的背景下商品需求将逐渐走弱,全球商品库存长期内仍处于修复路径,供需收敛和价格回落依旧商品市场的长线逻辑,我们建议在未来逐渐降低商品风险敞口。细分商品品种:1)能源市场方面,受供应风险溢价驱动,原油价格已升至历史高位,未来地缘局势走势或成为原油价格走向的关键。据中金大宗商品组预测,如果俄罗斯原油出口受到波及,石油供应可能减少200万桶/天,进一步加剧原油市场一季度的短缺局面,全球油价或面临30美元/桶的供应溢价。但若未来地缘冲突有所降温,风险溢价的回落可能使得原油价格重回基本面;与此同时,天然气价格同样受到供应风险冲击,虽然伴随欧洲取暖旺季的结束,天然气价格已经大幅回落,但由于欧洲对俄罗斯天然气供给依赖度较高,短期内仍存在反弹风险。2)针对农产品(6.130,-0.14,-2.23%),当前全球谷物库存偏低,考虑到乌克兰小麦和玉米出口量在全球占比较高,地缘冲突可能在短期内导致全球性粮食供给短缺,提升了农产品的供应风险溢价,但由于我国对谷物进口的依赖度较小,国内影响总体可控。3)就工业金属而言,俄罗斯在有色金属上占据较高市场份额,当前地缘冲突加剧了市场对于有色金属供应风险的担忧,与此同时受能源价格上涨影响,欧洲远期电价抬升可能造成海外减产风险持续,从而对有色金属价格形成支撑。在黑色金属方面,由于乌克兰是我国铁矿石的进口来源国,俄乌冲突对国内黑色金属也可能产生一定的供应溢价,但考虑到我国地产整体依旧受限,黑色金属未来走势可能更多由国内偏弱的基本面决定。►黄金:维持标配在俄乌冲突升级、全球资本市场震荡的环境下,黄金作为组合对冲资产的价值明显上升。在当前宏观形势下,黄金、能源商品、美元都能对投资组合起到一定保护作用,但黄金对冲价值更高,一方面俄乌冲突导致全球通胀风险上升,黄金作为保值资产具有较好的抗通胀效果,且近一年来价值相对稳定,与之对比能源商品现阶段已计入过多潜在供应溢价,未来波动风险上升,与此同时美元对冲效果不确定性也较高(详见《大类资产观察:俄乌局势如何影响全球市场?》)。除此之外,黄金的对冲价值还体现在可以对冲未来经济增长风险,当前市场对未来两年经济增长趋缓预期有所增加,美债真实利率上升幅度可能有限,对黄金价格压制效果不强,且如果增长大幅低于预期,风险情绪走弱也会有利于黄金表现。综合考虑收益与风险,我们维持标配黄金。过去1个月大类资产表现回顾过去一个月,全球大类资产表现整体排序为:商品> A股>中国债券>全球债券>美股,中国相较海外市场韧性有所凸显,与我们在《俄乌局势如何影响全球市场》中的判断相一致。国内方面,A股在俄乌冲突升级、海外流动性收紧预期、疫情背景下保持一定韧性,或反映在“稳增长”政策持续发力背景下,市场“情绪底”渐近;海外市场则受地缘政治影响,避险情绪明显升温,大宗商品风险溢价大幅抬升,在此背景下美股震荡下行,美债利率冲高后明显回落。细分资产类别看:1)股票中,2月A股>美股>发达市场>新兴市场>港股>欧洲股票。A股全月震荡、小幅收涨1.0 %,在俄乌冲突升级、全球权益市场普遍下行中表现较有韧性,更多反映自身基本面影响;相较之下美股全月下跌1.9%,月内跌幅一度扩大至7%,欧洲股票下跌7.5%,港股由于对外部风险偏好更加敏感、同时流动性环境相对偏弱,下跌幅度也较大。2)债券中,国内受1月信贷“开门红”以及房地产政策有所松动影响,市场预期宽信用节奏提速,中国十年期国债利率出现小幅回调,由2.73%上行至2.8%;相反美债利率则在俄乌冲突升级后大幅回落,由2.03%一度下探至1.73%,加息预期出现降温。3)商品中,由于俄罗斯和乌克兰分别是能源和农产品的主要出口国,俄乌地缘政治冲突叠加欧美对俄制裁升级大幅提升了商品的风险溢价,其中原油价格领涨28%,WTI期货价格已升至114美元/桶,农产品价格也上涨明显(+12.3%),黄金受益于避险情绪升温,全月收涨7.6%。图表:过去1个月内大类资产表现(以美元计价,全收益回报率)资料来源:Bloomberg,中金公司研究部全球大类资产历史表现图表:全球大类资产表现汇总表(以美元计价)资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部 *在细分类别中选择了发行时间超过半年,规模较大的基金作为参考。数据截至2022年3月3日。图表:中国大类资产表现汇总表(以人民币计价)资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部 *在细分类别中选择了发行时间超过半年,规模较大的基金作为参考;房地产表现使用中国一线/二线/三线城市房地产住宅价格指数作为参考(下同)。数据截至2022年3月3日。图表:2006年至今中国大类资产历年表现排序及国际对比(以人民币计价,全收益回报率,截至2022/2/28)资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部*现金:2014年及以前使用1周期银行理财收益率年均值,2014年以后使用余额宝7日年化收益率年均值;利率债:中债总财富指数;高收益债:中债企业债AA总财富指数;可转债:中证转债指数;全球债券:JPM Global Aggregate Bond,调整为人民币计价;A股沪深300:沪深300全收益指数;A股中证500:中证500全收益指数;港股:恒生指数,调整为人民币计价;发达股指:MSCI DM TR Index,调整为人民币计价;USDCNY:美元兑人民币汇率变化,正值代表投资美元资产的汇兑收益;原油:布伦特原油价格,调整为人民币计价;黄金:伦敦金现货价格,调整为人民币计价。数据截至2022年2月28日。国内流动性和信贷周期——以信贷脉冲为线索图表:信贷脉冲继续上行,我们预计于4月左右筑顶资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部图表:信贷脉冲领先中国PMI 6个月左右资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部图表:信贷脉冲领先中国股市6个月左右资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部图表:信贷脉冲领先成长/价值溢价11个月左右资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部图表:信贷脉冲与国债利率反向变动,滞后国债利率2个月左右资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部图表:信贷脉冲与信用利差反向变动,领先信用利差4个月左右资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部图表:信贷脉冲领先港股8个月左右资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部图表:信贷脉冲领先大宗商品8个月左右资料来源:Bloomberg,万得资讯,中金公司研究部中金大类资产深度专题研究系列:报告简介:12月美联储FOMC会议偏鹰但长端利率不涨,原因在于本次会议的关键信息不是加息周期如何开始,而是加息周期如何结束。我们也许正在进入一个“非典型”加息周期,市场走势与历史经验有所不同。我们预期十年期美债利率2022年震荡上行,年底升至2.1%。报告简介:未来3-6个月,我们建议适度超配中国利率债和股票,标配信用债、黄金与海外资产,逐渐降低商品配置;2022年下半年以后,建议降低收益预期,资产配置更加均衡。报告简介:我们使用“利率预期+期限溢价”分析框架,发现美债市场的主要矛盾已经发生变化:美联储Taper政策可能已被市场充分定价,未来推高美债利率的决定因素转变为加息预期、通胀风险以及其他海外央行的政策收紧。我们计算出10年期美债利率的均衡价格在1.9%以上。报告简介:我们系统分析了美债利率影响中国市场的宏观渠道、资金渠道、情绪渠道。对于每条传导渠道,我们都推导其作用机制、影响方向和传导强度。加总各渠道影响,我们发现在中国海外周期错位的背景下,即使美债利率上行,中国利率也有望保持下行趋势,中国股市虽有扰动,但影响可能有限。报告简介:我们认为下半年的大类资产走势主要由经济增长、通货膨胀、流动性三方面因素决定:- 经济增长:“经济错位复苏”或导致“资产错位轮动”- 通货膨胀:投资时钟理论可能再次失灵,需要使用流动性进行校正- 流动性:信贷脉冲为国内流动性提供关键线索,美国QE缩量影响或引起美股波动报告简介:我们发现“信贷脉冲”指标对中国各大类资产走势与短周期增长的预测能力远超过其他常见宏观预测指标。根据信贷脉冲分析框架。我们预测利率将继续下行,股票指数层面缺乏机会。本文摘自:2022年3月3日已经发布的《大类资产配置月报(2022-03):全球市场巨震后的风险与机会》李 昭 SAC 执业证书编号:S0080121060067杨晓卿 SAC 执业证书编号:S0080121050251王汉锋 SAC 执业证书编号:S0080513080002 SFC CE Ref:AND454齐 伟 SAC 执业证书编号:S0080121120145","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":764,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":632053430,"gmtCreate":1646154259235,"gmtModify":1646154259235,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0e40cd8dea06f14c2757fc3fc47b3620","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632053430","repostId":"636769177","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":743,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":636282754,"gmtCreate":1645887929294,"gmtModify":1645887929294,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0e40cd8dea06f14c2757fc3fc47b3620","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/636282754","repostId":"631449102","repostType":1,"repost":{"id":631449102,"gmtCreate":1644906218998,"gmtModify":1645144178505,"author":{"id":"3547463041947622","authorId":"3547463041947622","name":"食贝者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/683437f799325ae463789cdb8c3ad038","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"卖期权安全策略分析,从风险无限到风险可控","htmlText":"买股票,无论股票上涨还是下跌,最大的风险是可控的。最大损失无非是股票价格跌到接近零,账户价值趋于零,但股票还有涨回来的一天。也就说,你还有机会翻盘。买期权,最大损失为期权金,风险也是可控的。常说卖期权收入有限,风险无限。那么我们来看看这无限风险怎么来的。先看看比较安全的sell covered call。持股卖看涨期权,最大的损失是股票卖飞了,其实也不算损失。无风险。再来看持币卖put,这个才是关键。还是举例来说明。比如你持有8W现金。以特斯拉为例,目前股价900,卖出一手2022/12到期的行权价为650的put,权利金6400. 所需保证金为19400元。跌破行权价接股资金65000. 这个策略看似非常安全,其实暗藏杀机。刚买入时,很安全,总现金8W,保证金仅需1.9W。假设2个月后发生黑天鹅事件,特斯拉股价暴跌到650元。这时你的账户浮亏为100*(900-650)*0.5=12500 (假设delta=0.5),损失还还不算太大。随后股价持续下跌,跌至150,此时期权变为实值,delta接近1,也就是,股票跌多少,期权跌同样的价值。此时损失为:100*(650-150)=50000. 加上前面的12500,总共损失62500.这时,你的账户价值变为80000-62500=17500. 已经不够维持保证金了,券商·要开始平仓了。如果股价持续下跌,券商则持续平仓,始终维持账户资金高于保证金。如此这般,直到你的账户资金趋近于零。与上面买股票不同,股票还有机会涨回来,而平仓后的损失则永远无法挽回了。这时你的账户资金如果趋于零,那就是没有翻盘的可能了。所以说裸卖put,风险无限。即使你持有足够接股票的现金。手持8w现金,为了取得区区6400权利金把本钱全赔光!如何化解以上风险呢,还是以上述特斯拉为例,买入一个行权价为350的put做保护。一手权利金为900.你的收益变为640","listText":"买股票,无论股票上涨还是下跌,最大的风险是可控的。最大损失无非是股票价格跌到接近零,账户价值趋于零,但股票还有涨回来的一天。也就说,你还有机会翻盘。买期权,最大损失为期权金,风险也是可控的。常说卖期权收入有限,风险无限。那么我们来看看这无限风险怎么来的。先看看比较安全的sell covered call。持股卖看涨期权,最大的损失是股票卖飞了,其实也不算损失。无风险。再来看持币卖put,这个才是关键。还是举例来说明。比如你持有8W现金。以特斯拉为例,目前股价900,卖出一手2022/12到期的行权价为650的put,权利金6400. 所需保证金为19400元。跌破行权价接股资金65000. 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已经不够维持保证金了,券商·要开始平仓了。如果股价持续下跌,券商则持续平仓,始终维持账户资金高于保证金。如此这般,直到你的账户资金趋近于零。与上面买股票不同,股票还有机会涨回来,而平仓后的损失则永远无法挽回了。这时你的账户资金如果趋于零,那就是没有翻盘的可能了。所以说裸卖put,风险无限。即使你持有足够接股票的现金。手持8w现金,为了取得区区6400权利金把本钱全赔光!如何化解以上风险呢,还是以上述特斯拉为例,买入一个行权价为350的put做保护。一手权利金为900.你的收益变为640","images":[],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631449102","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":949,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":636282100,"gmtCreate":1645887730852,"gmtModify":1645887730852,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0e40cd8dea06f14c2757fc3fc47b3620","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/636282100","repostId":"638654690","repostType":1,"repost":{"id":638654690,"gmtCreate":1645267091286,"gmtModify":1645335594745,"author":{"id":"3556673506813374","authorId":"3556673506813374","name":"谋定后动","avatar":"https://static.tigerbbs.com/865a6ec8ea0c03d186fb7dab736911ae","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【我的每周计划】2022年第7周——要对冲的不仅是风险","htmlText":"俄乌冲突无疑是主导这周行情的主旋律,星期一的时候说快要打了快要打了,标普500大盘一下子就跌了近2个点,周二周三又说俄国人要撤了,大盘噌噌噌地往上窜了三四个点,到了周四周五,又有反转,说俄国人的进攻迫在眉睫了,大盘于是又砰地跌落几个点,最终全周以下跌近2%收场。对于俄乌局势,在前两周的文章《<a href=\"https://www.laohu8.com/post/639715638\" target=\"_blank\">2022年第4周 - 静等幸福的闪电 </a>》里我做出了我的判断:这是一个极限施压想“不战而屈人之兵”的戏码,但双方不会大打出手。但是乌克兰并非格鲁吉亚那样的软柿子,它是欧洲除了俄罗斯以外国土面积最大的国家,双方要是真的动起手来,那不会是一场很快能结束的血腥冲突,两国将不得不考虑在政治、经济、军事方面所需要付出的沉重代价,我们假设双方的领导层都是理性的话,那么闹一阵后重新回到谈判桌上是一个大概率的事件。我不是什么国际问题专家,这些观点不完全是我自己一个人瞎琢磨出来。我主要是参考了得到APP上徐弃郁老师的观点和论述,他是原国防大学战略研究所副所长,有一线信息来源的国际问题专家。有兴趣的虎友可以参考他《全球智库报告解读》课程中的第2期《看清一场地缘战略博弈:俄罗斯与乌克兰真会开战吗?》,单看一期文章是免费的。来源:得到APP资本市场厌恶不确定性,靴子举在半空的时候是让人最焦虑的。哪天真的打起来了市场情绪说不定反而稳了,俄罗斯和乌克兰的经济就其体量而言对美股的影响并不大。当下,我们只能在当下一惊一乍的市场情绪中寻找各自理解的确定性。标普500中77%的公司公布了击败预期的每股盈利尽管股价这段时间一直在跌,但是根据已经发布业绩财报的标普500公司中,77%的公司公布了击败预期的EPS(每股盈利),78%的公司公布了击败预期的营业额。简单地说,美股的基本面还是","listText":"俄乌冲突无疑是主导这周行情的主旋律,星期一的时候说快要打了快要打了,标普500大盘一下子就跌了近2个点,周二周三又说俄国人要撤了,大盘噌噌噌地往上窜了三四个点,到了周四周五,又有反转,说俄国人的进攻迫在眉睫了,大盘于是又砰地跌落几个点,最终全周以下跌近2%收场。对于俄乌局势,在前两周的文章《<a href=\"https://www.laohu8.com/post/639715638\" target=\"_blank\">2022年第4周 - 静等幸福的闪电 </a>》里我做出了我的判断:这是一个极限施压想“不战而屈人之兵”的戏码,但双方不会大打出手。但是乌克兰并非格鲁吉亚那样的软柿子,它是欧洲除了俄罗斯以外国土面积最大的国家,双方要是真的动起手来,那不会是一场很快能结束的血腥冲突,两国将不得不考虑在政治、经济、军事方面所需要付出的沉重代价,我们假设双方的领导层都是理性的话,那么闹一阵后重新回到谈判桌上是一个大概率的事件。我不是什么国际问题专家,这些观点不完全是我自己一个人瞎琢磨出来。我主要是参考了得到APP上徐弃郁老师的观点和论述,他是原国防大学战略研究所副所长,有一线信息来源的国际问题专家。有兴趣的虎友可以参考他《全球智库报告解读》课程中的第2期《看清一场地缘战略博弈:俄罗斯与乌克兰真会开战吗?》,单看一期文章是免费的。来源:得到APP资本市场厌恶不确定性,靴子举在半空的时候是让人最焦虑的。哪天真的打起来了市场情绪说不定反而稳了,俄罗斯和乌克兰的经济就其体量而言对美股的影响并不大。当下,我们只能在当下一惊一乍的市场情绪中寻找各自理解的确定性。标普500中77%的公司公布了击败预期的每股盈利尽管股价这段时间一直在跌,但是根据已经发布业绩财报的标普500公司中,77%的公司公布了击败预期的EPS(每股盈利),78%的公司公布了击败预期的营业额。简单地说,美股的基本面还是","text":"俄乌冲突无疑是主导这周行情的主旋律,星期一的时候说快要打了快要打了,标普500大盘一下子就跌了近2个点,周二周三又说俄国人要撤了,大盘噌噌噌地往上窜了三四个点,到了周四周五,又有反转,说俄国人的进攻迫在眉睫了,大盘于是又砰地跌落几个点,最终全周以下跌近2%收场。对于俄乌局势,在前两周的文章《2022年第4周 - 静等幸福的闪电 》里我做出了我的判断:这是一个极限施压想“不战而屈人之兵”的戏码,但双方不会大打出手。但是乌克兰并非格鲁吉亚那样的软柿子,它是欧洲除了俄罗斯以外国土面积最大的国家,双方要是真的动起手来,那不会是一场很快能结束的血腥冲突,两国将不得不考虑在政治、经济、军事方面所需要付出的沉重代价,我们假设双方的领导层都是理性的话,那么闹一阵后重新回到谈判桌上是一个大概率的事件。我不是什么国际问题专家,这些观点不完全是我自己一个人瞎琢磨出来。我主要是参考了得到APP上徐弃郁老师的观点和论述,他是原国防大学战略研究所副所长,有一线信息来源的国际问题专家。有兴趣的虎友可以参考他《全球智库报告解读》课程中的第2期《看清一场地缘战略博弈:俄罗斯与乌克兰真会开战吗?》,单看一期文章是免费的。来源:得到APP资本市场厌恶不确定性,靴子举在半空的时候是让人最焦虑的。哪天真的打起来了市场情绪说不定反而稳了,俄罗斯和乌克兰的经济就其体量而言对美股的影响并不大。当下,我们只能在当下一惊一乍的市场情绪中寻找各自理解的确定性。标普500中77%的公司公布了击败预期的每股盈利尽管股价这段时间一直在跌,但是根据已经发布业绩财报的标普500公司中,77%的公司公布了击败预期的EPS(每股盈利),78%的公司公布了击败预期的营业额。简单地说,美股的基本面还是","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d70b21f0b7ceb29cd4e0d89a89d26e39","width":"1153","height":"867"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638654690","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1039,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":636286670,"gmtCreate":1645886191347,"gmtModify":1645886191347,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0e40cd8dea06f14c2757fc3fc47b3620","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/636286670","repostId":"338678687","repostType":1,"repost":{"id":338678687,"gmtCreate":1609907244849,"gmtModify":1703741227903,"author":{"id":"3443259955812259","authorId":"3443259955812259","name":"鑫鑫洋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2d2f1f10442d11e847ff989eb36f7a0","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"马云的背后,藏着哪些大老虎?","htmlText":"多年以后,马云面对燕山东麓厚厚的高墙,准会想起八年前募资回购雅虎股份的那个遥远的下午。2012年9月,阿里宣布以76亿美元回购了一半雅虎持有的阿里股份,交易资金主要来自博裕资本、中信资本、国开金融和新天域资本。当然,阿里并未详细说明这些资本拥有的深厚政治背景。这一年,风云突变。轰轰烈烈的打虎行动拉开帷幕,也为马云如今面临的困局埋下了伏笔。2020年10月25日,马云在金外滩的高调演讲,掀起了一场金融风暴。11月2日,马云被约谈。11月3日,蚂蚁集团暂停上市。12月14日,阿里遭监管总局涉嫌垄断处罚。12月18日,媒体报联合调查组进驻阿里。12月24日,市场监管总局依法对阿里立案调查。12月24日,四部门联合约谈蚂蚁集团......山雨欲来风满楼,昔日高调的马云,已经整整60多天未露面了。一年前,过度沉溺于酒精的张振新,在毫无征兆的情况下,病死在英国伦敦的医院里。他是债务规模高达700亿的“先锋系”的实际掌控者。他的猝逝,让人措手不及,也让旗下已经爆雷的互联网金融平台雪上加霜。这是一个标志型事件。互联网金融领域的“大跃进”结束了,留下遍地的狼藉。“先锋系”曾是这个风口上的代表,如今轰然倒塌,背后的万千投资人犹如热锅上的蚂蚁。许敏、安英、刘贻菊、韩家艳、李福维——我在“先锋系”受害者群体中发现了这几个名字。他们只是中国最普通的家庭妇女,其中李福维已经六十多岁了。通过“先锋系”旗下网信平台,他们各自拿出了数十万甚至上百万的家庭积蓄进行投资。平台爆雷之后,他们比谁都慌。通过“先锋系”进行融资的企业非常多。按照平台上的线索,这几个人摸清了自己那部分资金的最终流向——位于河南郑州的一家房地产企业:美景集团及其相关公司。他们尝试以“民间借贷纠纷”的名义向法院起诉这些公司,希望追回自己的钱。但郑州当地的法院驳回了他们的诉求,理由是相关公司涉嫌违反金融管理秩序,但并不属于民事诉讼的范畴。他们","listText":"多年以后,马云面对燕山东麓厚厚的高墙,准会想起八年前募资回购雅虎股份的那个遥远的下午。2012年9月,阿里宣布以76亿美元回购了一半雅虎持有的阿里股份,交易资金主要来自博裕资本、中信资本、国开金融和新天域资本。当然,阿里并未详细说明这些资本拥有的深厚政治背景。这一年,风云突变。轰轰烈烈的打虎行动拉开帷幕,也为马云如今面临的困局埋下了伏笔。2020年10月25日,马云在金外滩的高调演讲,掀起了一场金融风暴。11月2日,马云被约谈。11月3日,蚂蚁集团暂停上市。12月14日,阿里遭监管总局涉嫌垄断处罚。12月18日,媒体报联合调查组进驻阿里。12月24日,市场监管总局依法对阿里立案调查。12月24日,四部门联合约谈蚂蚁集团......山雨欲来风满楼,昔日高调的马云,已经整整60多天未露面了。一年前,过度沉溺于酒精的张振新,在毫无征兆的情况下,病死在英国伦敦的医院里。他是债务规模高达700亿的“先锋系”的实际掌控者。他的猝逝,让人措手不及,也让旗下已经爆雷的互联网金融平台雪上加霜。这是一个标志型事件。互联网金融领域的“大跃进”结束了,留下遍地的狼藉。“先锋系”曾是这个风口上的代表,如今轰然倒塌,背后的万千投资人犹如热锅上的蚂蚁。许敏、安英、刘贻菊、韩家艳、李福维——我在“先锋系”受害者群体中发现了这几个名字。他们只是中国最普通的家庭妇女,其中李福维已经六十多岁了。通过“先锋系”旗下网信平台,他们各自拿出了数十万甚至上百万的家庭积蓄进行投资。平台爆雷之后,他们比谁都慌。通过“先锋系”进行融资的企业非常多。按照平台上的线索,这几个人摸清了自己那部分资金的最终流向——位于河南郑州的一家房地产企业:美景集团及其相关公司。他们尝试以“民间借贷纠纷”的名义向法院起诉这些公司,希望追回自己的钱。但郑州当地的法院驳回了他们的诉求,理由是相关公司涉嫌违反金融管理秩序,但并不属于民事诉讼的范畴。他们","text":"多年以后,马云面对燕山东麓厚厚的高墙,准会想起八年前募资回购雅虎股份的那个遥远的下午。2012年9月,阿里宣布以76亿美元回购了一半雅虎持有的阿里股份,交易资金主要来自博裕资本、中信资本、国开金融和新天域资本。当然,阿里并未详细说明这些资本拥有的深厚政治背景。这一年,风云突变。轰轰烈烈的打虎行动拉开帷幕,也为马云如今面临的困局埋下了伏笔。2020年10月25日,马云在金外滩的高调演讲,掀起了一场金融风暴。11月2日,马云被约谈。11月3日,蚂蚁集团暂停上市。12月14日,阿里遭监管总局涉嫌垄断处罚。12月18日,媒体报联合调查组进驻阿里。12月24日,市场监管总局依法对阿里立案调查。12月24日,四部门联合约谈蚂蚁集团......山雨欲来风满楼,昔日高调的马云,已经整整60多天未露面了。一年前,过度沉溺于酒精的张振新,在毫无征兆的情况下,病死在英国伦敦的医院里。他是债务规模高达700亿的“先锋系”的实际掌控者。他的猝逝,让人措手不及,也让旗下已经爆雷的互联网金融平台雪上加霜。这是一个标志型事件。互联网金融领域的“大跃进”结束了,留下遍地的狼藉。“先锋系”曾是这个风口上的代表,如今轰然倒塌,背后的万千投资人犹如热锅上的蚂蚁。许敏、安英、刘贻菊、韩家艳、李福维——我在“先锋系”受害者群体中发现了这几个名字。他们只是中国最普通的家庭妇女,其中李福维已经六十多岁了。通过“先锋系”旗下网信平台,他们各自拿出了数十万甚至上百万的家庭积蓄进行投资。平台爆雷之后,他们比谁都慌。通过“先锋系”进行融资的企业非常多。按照平台上的线索,这几个人摸清了自己那部分资金的最终流向——位于河南郑州的一家房地产企业:美景集团及其相关公司。他们尝试以“民间借贷纠纷”的名义向法院起诉这些公司,希望追回自己的钱。但郑州当地的法院驳回了他们的诉求,理由是相关公司涉嫌违反金融管理秩序,但并不属于民事诉讼的范畴。他们","images":[],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/338678687","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1368,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":636836400,"gmtCreate":1645751553133,"gmtModify":1645754080090,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.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公众号:九边 作者:九边 上午的新闻相信大家已经看到了,很明显,俄罗斯已经豁出去了。 其他事别人说的已经差不多了,我这篇找了个新角度,给大家讲讲为啥说这次的出手,对俄罗斯未来影响极大,不出意料,接下来十几年俄罗斯都缓不过气来。文章不准备写太长,也不准备开评论了。 之前有个传言,说普京说给他二十年,还大家一个繁荣的俄罗斯。这话后来说是没有说过,不过说没说都不重要,换谁都解决不了这个问题。 普京一开始是向往西方的,渴望和西方在一起,但是后来发现别人照样要弄死俄罗斯,就被迫反击。 从那一天开始,俄罗斯最大的问题已经出现了,就是俄罗斯精英的再次持续流出。 这个逻辑也不复杂,大家能够在某个国家好好过日子做买卖开公司,肯定是觉得这个国家有前途,这样才会静下心来搞产业,买房,做投资。 俄罗斯被西方制裁那天开始,就面临一个大问题,老百姓这种“恒心”被打击的很严重,倒也不一定觉得俄罗斯就没有未来了,只是觉得今后一直会在这种动荡中度过一生。 所以大量的俄国人继续开始出逃,事实上苏联解体的时候已经跑了很多,1991年到2000年这段时间,苏联解体后老百姓非常痛苦,疯狂出逃,那些年每年跑两百万,苏联核物理专家甚至去美国酒吧打杂也不愿意留在俄国。 2000年到克里米亚事件中间这一段终于稳住了,随后俄国强行占住了克里米亚,西方开始制裁,那件事之后老百姓继续出逃,现在每年有几十万。俄罗斯长达几十年一直都是全世界移民出口国前几把交椅,直到现在依旧是。 俄国人跑哪去了呢? 美国、加拿大,英国、澳大利亚等等,这些国家一直以来比较稳定,而且本身就是多民族国家。不排斥外国人。 大家看电影也能看到,这些移民对其他国家的文化产生了巨大的冲击,什么俄罗斯黑帮,俄罗斯寡头,电脑天才,数学天才等等。比如这两年非常火的《疾速追杀》,里","listText":"栏目说明:小话不定期给大家分享有趣的故事,内容来源于网络,希望给您带来更好的阅读体验! 公众号:九边 作者:九边 上午的新闻相信大家已经看到了,很明显,俄罗斯已经豁出去了。 其他事别人说的已经差不多了,我这篇找了个新角度,给大家讲讲为啥说这次的出手,对俄罗斯未来影响极大,不出意料,接下来十几年俄罗斯都缓不过气来。文章不准备写太长,也不准备开评论了。 之前有个传言,说普京说给他二十年,还大家一个繁荣的俄罗斯。这话后来说是没有说过,不过说没说都不重要,换谁都解决不了这个问题。 普京一开始是向往西方的,渴望和西方在一起,但是后来发现别人照样要弄死俄罗斯,就被迫反击。 从那一天开始,俄罗斯最大的问题已经出现了,就是俄罗斯精英的再次持续流出。 这个逻辑也不复杂,大家能够在某个国家好好过日子做买卖开公司,肯定是觉得这个国家有前途,这样才会静下心来搞产业,买房,做投资。 俄罗斯被西方制裁那天开始,就面临一个大问题,老百姓这种“恒心”被打击的很严重,倒也不一定觉得俄罗斯就没有未来了,只是觉得今后一直会在这种动荡中度过一生。 所以大量的俄国人继续开始出逃,事实上苏联解体的时候已经跑了很多,1991年到2000年这段时间,苏联解体后老百姓非常痛苦,疯狂出逃,那些年每年跑两百万,苏联核物理专家甚至去美国酒吧打杂也不愿意留在俄国。 2000年到克里米亚事件中间这一段终于稳住了,随后俄国强行占住了克里米亚,西方开始制裁,那件事之后老百姓继续出逃,现在每年有几十万。俄罗斯长达几十年一直都是全世界移民出口国前几把交椅,直到现在依旧是。 俄国人跑哪去了呢? 美国、加拿大,英国、澳大利亚等等,这些国家一直以来比较稳定,而且本身就是多民族国家。不排斥外国人。 大家看电影也能看到,这些移民对其他国家的文化产生了巨大的冲击,什么俄罗斯黑帮,俄罗斯寡头,电脑天才,数学天才等等。比如这两年非常火的《疾速追杀》,里","text":"栏目说明:小话不定期给大家分享有趣的故事,内容来源于网络,希望给您带来更好的阅读体验! 公众号:九边 作者:九边 上午的新闻相信大家已经看到了,很明显,俄罗斯已经豁出去了。 其他事别人说的已经差不多了,我这篇找了个新角度,给大家讲讲为啥说这次的出手,对俄罗斯未来影响极大,不出意料,接下来十几年俄罗斯都缓不过气来。文章不准备写太长,也不准备开评论了。 之前有个传言,说普京说给他二十年,还大家一个繁荣的俄罗斯。这话后来说是没有说过,不过说没说都不重要,换谁都解决不了这个问题。 普京一开始是向往西方的,渴望和西方在一起,但是后来发现别人照样要弄死俄罗斯,就被迫反击。 从那一天开始,俄罗斯最大的问题已经出现了,就是俄罗斯精英的再次持续流出。 这个逻辑也不复杂,大家能够在某个国家好好过日子做买卖开公司,肯定是觉得这个国家有前途,这样才会静下心来搞产业,买房,做投资。 俄罗斯被西方制裁那天开始,就面临一个大问题,老百姓这种“恒心”被打击的很严重,倒也不一定觉得俄罗斯就没有未来了,只是觉得今后一直会在这种动荡中度过一生。 所以大量的俄国人继续开始出逃,事实上苏联解体的时候已经跑了很多,1991年到2000年这段时间,苏联解体后老百姓非常痛苦,疯狂出逃,那些年每年跑两百万,苏联核物理专家甚至去美国酒吧打杂也不愿意留在俄国。 2000年到克里米亚事件中间这一段终于稳住了,随后俄国强行占住了克里米亚,西方开始制裁,那件事之后老百姓继续出逃,现在每年有几十万。俄罗斯长达几十年一直都是全世界移民出口国前几把交椅,直到现在依旧是。 俄国人跑哪去了呢? 美国、加拿大,英国、澳大利亚等等,这些国家一直以来比较稳定,而且本身就是多民族国家。不排斥外国人。 大家看电影也能看到,这些移民对其他国家的文化产生了巨大的冲击,什么俄罗斯黑帮,俄罗斯寡头,电脑天才,数学天才等等。比如这两年非常火的《疾速追杀》,里","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/4d0f8417afb6619655f7ee1ab24ea114","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638798715","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1414,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":630732140,"gmtCreate":1643037725236,"gmtModify":1643038832694,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0e40cd8dea06f14c2757fc3fc47b3620","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/630732140","repostId":"694471836","repostType":1,"repost":{"id":694471836,"gmtCreate":1642092451051,"gmtModify":1642243272639,"author":{"id":"3475637945724947","authorId":"3475637945724947","name":"小可可家里","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c55bd1fb360e80de150a1cc80ed4d47d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"有比我还惨的吗,2021年从天堂到地狱!!2020年4月美股熔断,拿着1.4万美刀入市,到2021年春节前一晚,账户达到历史最高的15万刀!整整翻了十倍啊!那时候人已经飘了,感觉自己是股神,买啥涨啥,信心爆棚!没想过及时止盈,没想过分散投资,没想过买大盘科技股,更没想过价值投资!现在想想其实一切都是投机,从看到美股熔断毫不犹豫冲进美股,就要想到自己就是去投机的,就是去捡漏的,所以翻十倍之后就应该及时抽身退出,快进快出才符合投机的定义!!!春节之后的两天,美股开始迷漫通胀的气息,大盘也连着大跌了几天,但是都没有引起我的高度重视,其实那时候敏锐的人都已经在抽身而退了,我记得那段时间好多大公司创始人都在套现离场!!连着大跌让我的利润迅速缩水,眼看着账户数字不断变小,再变小,我已经失去了理智,用仅剩的还有三分之二的利润全部买了各种小盘股看涨期权,因为我的十倍利润也是买小盘股赚来的,天真的以为赶紧再买点小盘股期权能够快速涨回来,可想而知,我失利了,而且输的很惨…随着后面小盘股的全面崩盘,我眼睁睁的看着所有的期权化整为零!!!眼睁睁的看着自己的利润化为乌有!!这种从天堂到地狱的感觉真的太悲痛了,春节那一晚我看着账户还骄傲的对我媳妇说,明年我们可以换个大奔了!房子的首付也有了!结果春节过完还没一个月,就被现实狠狠甩了一个大嘴巴子!!到现在心都在滴血!!更悲催的是我当时入市的1.4万美刀还是借的贷款!哎…钱没赚到还背了一身债!!!这一辈子都无法释怀了!","listText":"有比我还惨的吗,2021年从天堂到地狱!!2020年4月美股熔断,拿着1.4万美刀入市,到2021年春节前一晚,账户达到历史最高的15万刀!整整翻了十倍啊!那时候人已经飘了,感觉自己是股神,买啥涨啥,信心爆棚!没想过及时止盈,没想过分散投资,没想过买大盘科技股,更没想过价值投资!现在想想其实一切都是投机,从看到美股熔断毫不犹豫冲进美股,就要想到自己就是去投机的,就是去捡漏的,所以翻十倍之后就应该及时抽身退出,快进快出才符合投机的定义!!!春节之后的两天,美股开始迷漫通胀的气息,大盘也连着大跌了几天,但是都没有引起我的高度重视,其实那时候敏锐的人都已经在抽身而退了,我记得那段时间好多大公司创始人都在套现离场!!连着大跌让我的利润迅速缩水,眼看着账户数字不断变小,再变小,我已经失去了理智,用仅剩的还有三分之二的利润全部买了各种小盘股看涨期权,因为我的十倍利润也是买小盘股赚来的,天真的以为赶紧再买点小盘股期权能够快速涨回来,可想而知,我失利了,而且输的很惨…随着后面小盘股的全面崩盘,我眼睁睁的看着所有的期权化整为零!!!眼睁睁的看着自己的利润化为乌有!!这种从天堂到地狱的感觉真的太悲痛了,春节那一晚我看着账户还骄傲的对我媳妇说,明年我们可以换个大奔了!房子的首付也有了!结果春节过完还没一个月,就被现实狠狠甩了一个大嘴巴子!!到现在心都在滴血!!更悲催的是我当时入市的1.4万美刀还是借的贷款!哎…钱没赚到还背了一身债!!!这一辈子都无法释怀了!","text":"有比我还惨的吗,2021年从天堂到地狱!!2020年4月美股熔断,拿着1.4万美刀入市,到2021年春节前一晚,账户达到历史最高的15万刀!整整翻了十倍啊!那时候人已经飘了,感觉自己是股神,买啥涨啥,信心爆棚!没想过及时止盈,没想过分散投资,没想过买大盘科技股,更没想过价值投资!现在想想其实一切都是投机,从看到美股熔断毫不犹豫冲进美股,就要想到自己就是去投机的,就是去捡漏的,所以翻十倍之后就应该及时抽身退出,快进快出才符合投机的定义!!!春节之后的两天,美股开始迷漫通胀的气息,大盘也连着大跌了几天,但是都没有引起我的高度重视,其实那时候敏锐的人都已经在抽身而退了,我记得那段时间好多大公司创始人都在套现离场!!连着大跌让我的利润迅速缩水,眼看着账户数字不断变小,再变小,我已经失去了理智,用仅剩的还有三分之二的利润全部买了各种小盘股看涨期权,因为我的十倍利润也是买小盘股赚来的,天真的以为赶紧再买点小盘股期权能够快速涨回来,可想而知,我失利了,而且输的很惨…随着后面小盘股的全面崩盘,我眼睁睁的看着所有的期权化整为零!!!眼睁睁的看着自己的利润化为乌有!!这种从天堂到地狱的感觉真的太悲痛了,春节那一晚我看着账户还骄傲的对我媳妇说,明年我们可以换个大奔了!房子的首付也有了!结果春节过完还没一个月,就被现实狠狠甩了一个大嘴巴子!!到现在心都在滴血!!更悲催的是我当时入市的1.4万美刀还是借的贷款!哎…钱没赚到还背了一身债!!!这一辈子都无法释怀了!","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/999e13a57e74b6c4ed7013a09175b61b","width":"1080","height":"2340"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/95afbcf056a02ba482fe8c2b12a833fc","width":"1080","height":"2340"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f4844108673fdee0ebf3447d3726485d","width":"1080","height":"2340"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/694471836","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":807,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":869920061,"gmtCreate":1632236480253,"gmtModify":1632275571911,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0e40cd8dea06f14c2757fc3fc47b3620","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/869920061","repostId":"860748546","repostType":1,"repost":{"id":860748546,"gmtCreate":1632219954885,"gmtModify":1632221678624,"author":{"id":"3574917812900989","authorId":"3574917812900989","name":"和牛商业","avatar":"https://static.tigerbbs.com/48c3ea77a65d6d4d67926ca8537b07e9","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"许家印会怀念1997年吗?","htmlText":"牌局、球局和酒局,曲终人散。来 源 | 首席人物观(ID:sxrenwuguan)作 者 | 二毛编 辑 | 江岳《窃听风云2》中,刘青云饰演的股票经纪人罗敏生在东窗事发前曾说:这几年我明白了一件事情,以前我什么都没有,但是还有机会,现在我连机会都没有了,好运一旦流走,就不会再回来。这句话放到许家印身上,也很贴切。这位最近辞任的前恒大地产董事长,今年63岁,出身贫寒,却成为国内最有影响力的地产商人之一。他建立起复杂的朋友圈,并数次依靠人脉,实现从危机中的逃脱、于机会前的攀越。长袖善舞,似乎是他与生俱来的天赋。十六七岁时,为了争取在村里开拖拉机的机会,他就懂得请村长和书记吃饭。创办恒大后,关于他从酒局、牌局和球局另辟蹊径的传闻,在坊间传播中被加上了神秘又传奇的色彩。如今,这一切都成为过往。昨晚,许家印的名字再一次被人提起。世预赛12强赛,中国队出征日本队,以0:1告败。国足中,有几位恒大归化队员。那是资本搅动绿茵场时代的印记。只是,许家印已不在场上。牌局2008年3月,北京奥运会圣火在希腊奥林匹亚成功点燃,当火炬传递正式拉开序幕的时候,许家印前往香港“上班”。他的工作内容只有一个:玩锄大D,这是一种发源于香港的扑克牌游戏,类似于内地流行的“跑得快”:先出完手里牌的一方为赢家,其余三方按照最后剩余牌数计算得分,是一项既考验个人能力,也考验团队合作的纸牌游戏,当然,最重要的还是运气。这是牌局的规则,也是许家印的考题。同桌的牌友有香港三大富豪之一的郑裕彤,华人置业的老总刘銮雄和素有“重庆李嘉诚”之称的张松桥。锄大D是郑裕彤最喜欢的扑克游戏,这个以郑裕彤为中心的牌局,被外界称为“大D会”。《窃听风云2》中曾出现过这样一个组织:一群富豪大佬,总是会在一个固定的场所打牌斗地主,因此成立了一个“地主会”,他们一边打牌,一边交换信息,联络感情,很多大事都是牌桌上敲定的,巧合的是,电影里牌局的","listText":"牌局、球局和酒局,曲终人散。来 源 | 首席人物观(ID:sxrenwuguan)作 者 | 二毛编 辑 | 江岳《窃听风云2》中,刘青云饰演的股票经纪人罗敏生在东窗事发前曾说:这几年我明白了一件事情,以前我什么都没有,但是还有机会,现在我连机会都没有了,好运一旦流走,就不会再回来。这句话放到许家印身上,也很贴切。这位最近辞任的前恒大地产董事长,今年63岁,出身贫寒,却成为国内最有影响力的地产商人之一。他建立起复杂的朋友圈,并数次依靠人脉,实现从危机中的逃脱、于机会前的攀越。长袖善舞,似乎是他与生俱来的天赋。十六七岁时,为了争取在村里开拖拉机的机会,他就懂得请村长和书记吃饭。创办恒大后,关于他从酒局、牌局和球局另辟蹊径的传闻,在坊间传播中被加上了神秘又传奇的色彩。如今,这一切都成为过往。昨晚,许家印的名字再一次被人提起。世预赛12强赛,中国队出征日本队,以0:1告败。国足中,有几位恒大归化队员。那是资本搅动绿茵场时代的印记。只是,许家印已不在场上。牌局2008年3月,北京奥运会圣火在希腊奥林匹亚成功点燃,当火炬传递正式拉开序幕的时候,许家印前往香港“上班”。他的工作内容只有一个:玩锄大D,这是一种发源于香港的扑克牌游戏,类似于内地流行的“跑得快”:先出完手里牌的一方为赢家,其余三方按照最后剩余牌数计算得分,是一项既考验个人能力,也考验团队合作的纸牌游戏,当然,最重要的还是运气。这是牌局的规则,也是许家印的考题。同桌的牌友有香港三大富豪之一的郑裕彤,华人置业的老总刘銮雄和素有“重庆李嘉诚”之称的张松桥。锄大D是郑裕彤最喜欢的扑克游戏,这个以郑裕彤为中心的牌局,被外界称为“大D会”。《窃听风云2》中曾出现过这样一个组织:一群富豪大佬,总是会在一个固定的场所打牌斗地主,因此成立了一个“地主会”,他们一边打牌,一边交换信息,联络感情,很多大事都是牌桌上敲定的,巧合的是,电影里牌局的","text":"牌局、球局和酒局,曲终人散。来 源 | 首席人物观(ID:sxrenwuguan)作 者 | 二毛编 辑 | 江岳《窃听风云2》中,刘青云饰演的股票经纪人罗敏生在东窗事发前曾说:这几年我明白了一件事情,以前我什么都没有,但是还有机会,现在我连机会都没有了,好运一旦流走,就不会再回来。这句话放到许家印身上,也很贴切。这位最近辞任的前恒大地产董事长,今年63岁,出身贫寒,却成为国内最有影响力的地产商人之一。他建立起复杂的朋友圈,并数次依靠人脉,实现从危机中的逃脱、于机会前的攀越。长袖善舞,似乎是他与生俱来的天赋。十六七岁时,为了争取在村里开拖拉机的机会,他就懂得请村长和书记吃饭。创办恒大后,关于他从酒局、牌局和球局另辟蹊径的传闻,在坊间传播中被加上了神秘又传奇的色彩。如今,这一切都成为过往。昨晚,许家印的名字再一次被人提起。世预赛12强赛,中国队出征日本队,以0:1告败。国足中,有几位恒大归化队员。那是资本搅动绿茵场时代的印记。只是,许家印已不在场上。牌局2008年3月,北京奥运会圣火在希腊奥林匹亚成功点燃,当火炬传递正式拉开序幕的时候,许家印前往香港“上班”。他的工作内容只有一个:玩锄大D,这是一种发源于香港的扑克牌游戏,类似于内地流行的“跑得快”:先出完手里牌的一方为赢家,其余三方按照最后剩余牌数计算得分,是一项既考验个人能力,也考验团队合作的纸牌游戏,当然,最重要的还是运气。这是牌局的规则,也是许家印的考题。同桌的牌友有香港三大富豪之一的郑裕彤,华人置业的老总刘銮雄和素有“重庆李嘉诚”之称的张松桥。锄大D是郑裕彤最喜欢的扑克游戏,这个以郑裕彤为中心的牌局,被外界称为“大D会”。《窃听风云2》中曾出现过这样一个组织:一群富豪大佬,总是会在一个固定的场所打牌斗地主,因此成立了一个“地主会”,他们一边打牌,一边交换信息,联络感情,很多大事都是牌桌上敲定的,巧合的是,电影里牌局的","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/e39d38e209e542b971f5ac7f09237cf4","width":"1210","height":"687"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/860748546","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1141,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":953148163,"gmtCreate":1590161262352,"gmtModify":1704192126219,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0e40cd8dea06f14c2757fc3fc47b3620","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953148163","repostId":"953126348","repostType":1,"repost":{"id":953126348,"gmtCreate":1590159016362,"gmtModify":1704192100537,"author":{"id":"3487914694550623","authorId":"3487914694550623","name":"博实","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f0894701efa2a180d5aa10da0b9e94d5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"从瑞幸强制退市,看巴菲特1990年错误反思","htmlText":"今早看到瑞幸被纳斯达克强制退市的权威媒体的报道,上次撰写关于瑞幸的文章,也就是一年前瑞幸刚上市的时候——《瑞幸咖啡传上市,补贴的规模能否经济?》。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LK\">$瑞幸咖啡(LK)$</a> 突然觉得巴菲特在执掌伯克希尔25周年,也就是1965-1990年,写的反思,非常应景。也许各位觉得巴菲特近期也犯了一些错误吧,但是看看巴菲特的反思能力,以及他对风险控制已经保守性,大家也许就会知道,风险控制很重要。做好风控,也许会出现问题,但只要不用太多杠杆,就不会破产。前两天的经济新闻可以特别提到房产税和破产法哦。 “在犯下新的错误之前,好好反省一下以前的那些错误倒是一个好主意。所以让我们花点时间回顾一下过去25年中我所犯的错误。”—— 沃伦·巴菲特 回避便宜的烂公司,拥抱合理价格的好公司 当然我所犯的第一个错误,就是买下伯克希尔的控制权,虽然我很清楚纺织这个产业没什么前景,却因为它的价格实在太便宜了,让我无法抵挡买入的诱惑。 虽然在我的投资生涯中买入这样的股票确实让我获利颇丰,但是到了1965年投资伯克希尔后,我就开始发现这种投资策略并不理想。 如果你以相当低的价格买进一家公司的股票,通常情况下这家公司经营情况会有所改善,使你有机会以不错的获利把股票出手,虽然长期而言这家公司的经营结果可能很糟糕。 我将这种投资方法称之为“雪茄烟蒂”投资法:在大街上捡到一只雪茄烟蒂,短得只能再抽一口,也许冒不出多少烟,但‘买便宜货’的方式却要从那仅剩的一口中发掘出所有的利润,如同一个瘾君子想要从那短得只能抽一口的烟蒂中得到天堂般的享受。 除非你是清算专家,否则买下这类公司实在是非常愚蠢。 第一,原来看起来非常便宜的价格到最后可能一钱不值。在陷入困境的企业中,一个问题还没解决,另外一个问题就又接踵而来,正如厨房里的","listText":"今早看到瑞幸被纳斯达克强制退市的权威媒体的报道,上次撰写关于瑞幸的文章,也就是一年前瑞幸刚上市的时候——《瑞幸咖啡传上市,补贴的规模能否经济?》。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LK\">$瑞幸咖啡(LK)$</a> 突然觉得巴菲特在执掌伯克希尔25周年,也就是1965-1990年,写的反思,非常应景。也许各位觉得巴菲特近期也犯了一些错误吧,但是看看巴菲特的反思能力,以及他对风险控制已经保守性,大家也许就会知道,风险控制很重要。做好风控,也许会出现问题,但只要不用太多杠杆,就不会破产。前两天的经济新闻可以特别提到房产税和破产法哦。 “在犯下新的错误之前,好好反省一下以前的那些错误倒是一个好主意。所以让我们花点时间回顾一下过去25年中我所犯的错误。”—— 沃伦·巴菲特 回避便宜的烂公司,拥抱合理价格的好公司 当然我所犯的第一个错误,就是买下伯克希尔的控制权,虽然我很清楚纺织这个产业没什么前景,却因为它的价格实在太便宜了,让我无法抵挡买入的诱惑。 虽然在我的投资生涯中买入这样的股票确实让我获利颇丰,但是到了1965年投资伯克希尔后,我就开始发现这种投资策略并不理想。 如果你以相当低的价格买进一家公司的股票,通常情况下这家公司经营情况会有所改善,使你有机会以不错的获利把股票出手,虽然长期而言这家公司的经营结果可能很糟糕。 我将这种投资方法称之为“雪茄烟蒂”投资法:在大街上捡到一只雪茄烟蒂,短得只能再抽一口,也许冒不出多少烟,但‘买便宜货’的方式却要从那仅剩的一口中发掘出所有的利润,如同一个瘾君子想要从那短得只能抽一口的烟蒂中得到天堂般的享受。 除非你是清算专家,否则买下这类公司实在是非常愚蠢。 第一,原来看起来非常便宜的价格到最后可能一钱不值。在陷入困境的企业中,一个问题还没解决,另外一个问题就又接踵而来,正如厨房里的","text":"今早看到瑞幸被纳斯达克强制退市的权威媒体的报道,上次撰写关于瑞幸的文章,也就是一年前瑞幸刚上市的时候——《瑞幸咖啡传上市,补贴的规模能否经济?》。$瑞幸咖啡(LK)$ 突然觉得巴菲特在执掌伯克希尔25周年,也就是1965-1990年,写的反思,非常应景。也许各位觉得巴菲特近期也犯了一些错误吧,但是看看巴菲特的反思能力,以及他对风险控制已经保守性,大家也许就会知道,风险控制很重要。做好风控,也许会出现问题,但只要不用太多杠杆,就不会破产。前两天的经济新闻可以特别提到房产税和破产法哦。 “在犯下新的错误之前,好好反省一下以前的那些错误倒是一个好主意。所以让我们花点时间回顾一下过去25年中我所犯的错误。”—— 沃伦·巴菲特 回避便宜的烂公司,拥抱合理价格的好公司 当然我所犯的第一个错误,就是买下伯克希尔的控制权,虽然我很清楚纺织这个产业没什么前景,却因为它的价格实在太便宜了,让我无法抵挡买入的诱惑。 虽然在我的投资生涯中买入这样的股票确实让我获利颇丰,但是到了1965年投资伯克希尔后,我就开始发现这种投资策略并不理想。 如果你以相当低的价格买进一家公司的股票,通常情况下这家公司经营情况会有所改善,使你有机会以不错的获利把股票出手,虽然长期而言这家公司的经营结果可能很糟糕。 我将这种投资方法称之为“雪茄烟蒂”投资法:在大街上捡到一只雪茄烟蒂,短得只能再抽一口,也许冒不出多少烟,但‘买便宜货’的方式却要从那仅剩的一口中发掘出所有的利润,如同一个瘾君子想要从那短得只能抽一口的烟蒂中得到天堂般的享受。 除非你是清算专家,否则买下这类公司实在是非常愚蠢。 第一,原来看起来非常便宜的价格到最后可能一钱不值。在陷入困境的企业中,一个问题还没解决,另外一个问题就又接踵而来,正如厨房里的","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/cf6b3be6b8384d3da8bb17610ae274a3","width":"495","height":"222"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/156a4fd3e6d34862b462c985b34d1a23","width":"490","height":"323"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fcb7bacc72f84db59789ea4784682c65","width":"1080","height":"742"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953126348","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1267,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981507211,"gmtCreate":1583763630633,"gmtModify":1704350790592,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0e40cd8dea06f14c2757fc3fc47b3620","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981507211","repostId":"981142550","repostType":1,"repost":{"id":981142550,"gmtCreate":1583636944070,"gmtModify":1704350344393,"author":{"id":"35433028694349","authorId":"35433028694349","name":"老虎专刊","avatar":"https://static.laohu8.com/e0b93d50cf0df54ce7b1b746f78db36c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【老虎周刊】老虎社区一周十大精华文章","htmlText":"大家好,这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作,希望成为您投资路上的好伙伴。 您也可以关注感兴趣的文章作者,第一时间follow他们的最新见解。感谢虎友们支持,祝您投资顺利! 下面进入本周榜单: <a href=\"https://laohu8.com/TW/981120823\" target=\"_blank\">以期货的角度理解股票</a> 发布者:@w奔波儿霸 市场最关心的,其实是一年内的中期逻辑。 当一个行业或企业有反转预期时,如果反转时间点在一年以后,卖方研究员都懒得去看。当反转时间点进入一年范围以内,卖方研究员就会开始重点研究,向买方宣传其逻辑。当反转时间点进入半年范围以内,基金经理们才会开始布局。 @wadehot :意犹未尽 感觉还有下文 <a href=\"https://laohu8.com/TW/983342341\" target=\"_blank\">物流出圈,京东赢了!</a> 发布者:@Seven8 无论哪个指标看,京东这个财报都是非常优秀的,2019年第四季度净收入1707亿元人民币,同比增27%,超过市场预期的1668.2亿元。第四季度净利润36亿元人民币,较去年同期扭亏为盈。 但其中最惊艳的一句话却是它的指引:京东预计2020年第一季度净收入较2019年第一季度相比将至少增长10%。这个预期比已发布财报的阿里、微博、百度等都更自信... @梧妤 :无官司不爆发 <a href=\"https://laohu8.com/TW/981074753\" target=\"_blank\">Zoom最新财报另类解读</a> 发布者:@我思锅我在 SaaS行业对于早期创业公司的营收,有个说法叫“2T3D”,即营收前两年翻三倍,后三年翻两倍。 今年已是Zoom成立的第九年,而近三年营收竟也能保持每年","listText":"大家好,这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作,希望成为您投资路上的好伙伴。 您也可以关注感兴趣的文章作者,第一时间follow他们的最新见解。感谢虎友们支持,祝您投资顺利! 下面进入本周榜单: <a href=\"https://laohu8.com/TW/981120823\" target=\"_blank\">以期货的角度理解股票</a> 发布者:@w奔波儿霸 市场最关心的,其实是一年内的中期逻辑。 当一个行业或企业有反转预期时,如果反转时间点在一年以后,卖方研究员都懒得去看。当反转时间点进入一年范围以内,卖方研究员就会开始重点研究,向买方宣传其逻辑。当反转时间点进入半年范围以内,基金经理们才会开始布局。 @wadehot :意犹未尽 感觉还有下文 <a href=\"https://laohu8.com/TW/983342341\" target=\"_blank\">物流出圈,京东赢了!</a> 发布者:@Seven8 无论哪个指标看,京东这个财报都是非常优秀的,2019年第四季度净收入1707亿元人民币,同比增27%,超过市场预期的1668.2亿元。第四季度净利润36亿元人民币,较去年同期扭亏为盈。 但其中最惊艳的一句话却是它的指引:京东预计2020年第一季度净收入较2019年第一季度相比将至少增长10%。这个预期比已发布财报的阿里、微博、百度等都更自信... @梧妤 :无官司不爆发 <a href=\"https://laohu8.com/TW/981074753\" target=\"_blank\">Zoom最新财报另类解读</a> 发布者:@我思锅我在 SaaS行业对于早期创业公司的营收,有个说法叫“2T3D”,即营收前两年翻三倍,后三年翻两倍。 今年已是Zoom成立的第九年,而近三年营收竟也能保持每年","text":"大家好,这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作,希望成为您投资路上的好伙伴。 您也可以关注感兴趣的文章作者,第一时间follow他们的最新见解。感谢虎友们支持,祝您投资顺利! 下面进入本周榜单: 以期货的角度理解股票 发布者:@w奔波儿霸 市场最关心的,其实是一年内的中期逻辑。 当一个行业或企业有反转预期时,如果反转时间点在一年以后,卖方研究员都懒得去看。当反转时间点进入一年范围以内,卖方研究员就会开始重点研究,向买方宣传其逻辑。当反转时间点进入半年范围以内,基金经理们才会开始布局。 @wadehot :意犹未尽 感觉还有下文 物流出圈,京东赢了! 发布者:@Seven8 无论哪个指标看,京东这个财报都是非常优秀的,2019年第四季度净收入1707亿元人民币,同比增27%,超过市场预期的1668.2亿元。第四季度净利润36亿元人民币,较去年同期扭亏为盈。 但其中最惊艳的一句话却是它的指引:京东预计2020年第一季度净收入较2019年第一季度相比将至少增长10%。这个预期比已发布财报的阿里、微博、百度等都更自信... @梧妤 :无官司不爆发 Zoom最新财报另类解读 发布者:@我思锅我在 SaaS行业对于早期创业公司的营收,有个说法叫“2T3D”,即营收前两年翻三倍,后三年翻两倍。 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转。。。 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> <a target=\"\"></a>","listText":"香港的保险大家都知道吧,他们为了让大陆有钱人来买保险,出了一次狠招:组成一个教学访问交流项目,一般是披着“香港大学“高大上的外壳。先是到各大高校(一般去二本院校),组织宣讲会,6888可以参与报名香港大学游学夏令营一周,当然让你填报名表就包括了父母工作啦,家庭情况。第二部就是筛选出家庭实力比较好,看上去比较活跃的学生,通知报名通过,要求交钱,到指定日期就组织去香港了。到了香港,先是安排住酒店,然后一周内每天去香港大学的教室上课,内容很水,基本就是金融经济常识。完了会颁发一个结业证书,上面有港大的抬头,看起来很有面子。后面几天就是重头戏了。先安排学生参观保险公司,再以短期实习的名义,教学生了解该公司的理财产品和保险,作出推广计划,以PPT演示,最佳的小组(鼓动父母来购买)会获得保险公司VP推荐信。这6888,会由蛇头公司(一般为大陆公司,负责招生,介绍学生进项目)和保险公司瓜分,当然包含一部分租金,因为香港大学的教室其实是租的,课程讲师也不是港大教授。如果学生家长有投保,也会给蛇头一定提成,有钱人都是一百万一年的投,提成在10%左右,也就是10万/人。这样一来,保险公司收获了:钱+大陆潜在客户人脉学生收获了:没有含金量的一张纸蛇头公司收获了:钱+保险成单后提成现在做蛇头的太多了,其实就是一个模式圈钱机器,很多学生自己上过课,还创业自己做蛇头公司,同一个模式骗学弟学妹每个暑假招生有近千人,2周为一批,每批200人,每批的收入就是6888*200=138万人民币,多多少少都是学生父母血汗钱(貌似现在涨到了一万多/人)每当看到他们来学校做讲座,鼓吹自己,引来学生积极的交钱,兴冲冲以为真的去港大上课,被骗还不知道就心疼。 转。。。 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> <a 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来源:Davis日记 市场上可以买到很多关于当年内战的书籍;关于我党如何运筹帷幄决定反击打赢内战。 但是当年国军失败有一个非常关键的因素,却极少出现在教科书式的解读下。 就是货币的严重超发; 当年国军的财经部部长宋子文,一个哥伦比亚大学经济学的硕士高材生, 公开大量超发货币,暴力贬值法币和中储币的汇率,直接导致了民怨横生; 最疯狂的时候,一个烧饼就能卖出一两百万的天价, 毕竟大部分的民众是现实主义者,但凡能有口安心饭,也不会闹革命。 金融的本质是什么,金融的本质是信用。 美元的信用 很多人把美元的信用基础归功于布林顿森林体系的崩塌, 其实并不尽然,因为金本位制实在属于一种落后的生产方式,只适应于相对初级的人类社会。 因为在信息不健全的年代,全球只能相信更看得见摸得着的实物作为货币的基础。 在信息传递还依赖鸽子的年代,即使强大如大不列颠帝国,也必须使用金本位制才具备主权信用。 但是在二战之后计算机科技的快速发展改变了货币的认可方式。 美国作为经济增长的火车头,通过贸易顺差的方式,帮助西欧和日本走出二战的经济困顿。 且为这些地区的地缘政治的安全提供保障。 这两个作用,增加了美元的信用。 即使没有越战耗用美国的黄金储备,也会有其他事件来刺破布林顿森林体系。 因为黄金本身的信用基础也是各国政府所赋予的, 而黄金本身,因为在现代社会里不能直接定价商品,所以在不被主权货币定义的前提下又不具备投资价值。 在人类进入到信息科技引领的现代社会后,信息变得越来越透明。 自二战后美国牵引全球走上繁荣之路,其根本原因在于: 在其现行制度下,法律体系、科技创新和金融市场的综合效应,使得经济自我修复能力提高; 能够最大程度保护居民财富积累的政府,带领居民战胜困难、走向繁荣。 这种情况下,政府不需要依托于“天然货币”的黄金,因为黄金创造不了财富。 美元的初始信用就自然而然的诞生了。","listText":"作者:Davis君 来源:Davis日记 市场上可以买到很多关于当年内战的书籍;关于我党如何运筹帷幄决定反击打赢内战。 但是当年国军失败有一个非常关键的因素,却极少出现在教科书式的解读下。 就是货币的严重超发; 当年国军的财经部部长宋子文,一个哥伦比亚大学经济学的硕士高材生, 公开大量超发货币,暴力贬值法币和中储币的汇率,直接导致了民怨横生; 最疯狂的时候,一个烧饼就能卖出一两百万的天价, 毕竟大部分的民众是现实主义者,但凡能有口安心饭,也不会闹革命。 金融的本质是什么,金融的本质是信用。 美元的信用 很多人把美元的信用基础归功于布林顿森林体系的崩塌, 其实并不尽然,因为金本位制实在属于一种落后的生产方式,只适应于相对初级的人类社会。 因为在信息不健全的年代,全球只能相信更看得见摸得着的实物作为货币的基础。 在信息传递还依赖鸽子的年代,即使强大如大不列颠帝国,也必须使用金本位制才具备主权信用。 但是在二战之后计算机科技的快速发展改变了货币的认可方式。 美国作为经济增长的火车头,通过贸易顺差的方式,帮助西欧和日本走出二战的经济困顿。 且为这些地区的地缘政治的安全提供保障。 这两个作用,增加了美元的信用。 即使没有越战耗用美国的黄金储备,也会有其他事件来刺破布林顿森林体系。 因为黄金本身的信用基础也是各国政府所赋予的, 而黄金本身,因为在现代社会里不能直接定价商品,所以在不被主权货币定义的前提下又不具备投资价值。 在人类进入到信息科技引领的现代社会后,信息变得越来越透明。 自二战后美国牵引全球走上繁荣之路,其根本原因在于: 在其现行制度下,法律体系、科技创新和金融市场的综合效应,使得经济自我修复能力提高; 能够最大程度保护居民财富积累的政府,带领居民战胜困难、走向繁荣。 这种情况下,政府不需要依托于“天然货币”的黄金,因为黄金创造不了财富。 美元的初始信用就自然而然的诞生了。","text":"作者:Davis君 来源:Davis日记 市场上可以买到很多关于当年内战的书籍;关于我党如何运筹帷幄决定反击打赢内战。 但是当年国军失败有一个非常关键的因素,却极少出现在教科书式的解读下。 就是货币的严重超发; 当年国军的财经部部长宋子文,一个哥伦比亚大学经济学的硕士高材生, 公开大量超发货币,暴力贬值法币和中储币的汇率,直接导致了民怨横生; 最疯狂的时候,一个烧饼就能卖出一两百万的天价, 毕竟大部分的民众是现实主义者,但凡能有口安心饭,也不会闹革命。 金融的本质是什么,金融的本质是信用。 美元的信用 很多人把美元的信用基础归功于布林顿森林体系的崩塌, 其实并不尽然,因为金本位制实在属于一种落后的生产方式,只适应于相对初级的人类社会。 因为在信息不健全的年代,全球只能相信更看得见摸得着的实物作为货币的基础。 在信息传递还依赖鸽子的年代,即使强大如大不列颠帝国,也必须使用金本位制才具备主权信用。 但是在二战之后计算机科技的快速发展改变了货币的认可方式。 美国作为经济增长的火车头,通过贸易顺差的方式,帮助西欧和日本走出二战的经济困顿。 且为这些地区的地缘政治的安全提供保障。 这两个作用,增加了美元的信用。 即使没有越战耗用美国的黄金储备,也会有其他事件来刺破布林顿森林体系。 因为黄金本身的信用基础也是各国政府所赋予的, 而黄金本身,因为在现代社会里不能直接定价商品,所以在不被主权货币定义的前提下又不具备投资价值。 在人类进入到信息科技引领的现代社会后,信息变得越来越透明。 自二战后美国牵引全球走上繁荣之路,其根本原因在于: 在其现行制度下,法律体系、科技创新和金融市场的综合效应,使得经济自我修复能力提高; 能够最大程度保护居民财富积累的政府,带领居民战胜困难、走向繁荣。 这种情况下,政府不需要依托于“天然货币”的黄金,因为黄金创造不了财富。 美元的初始信用就自然而然的诞生了。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bcce2d4f11d418e239da569eedc7b98a"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/41550353d37153026c467ae1f07b43ca"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d25f37e0ba02f931b7fb97231ea8cc1f"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981020873","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":13,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":42,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":981604396,"gmtCreate":1583738483515,"gmtModify":1704350506752,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0e40cd8dea06f14c2757fc3fc47b3620","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981604396","repostId":"981020873","repostType":1,"repost":{"id":981020873,"gmtCreate":1583448611404,"gmtModify":1704349892522,"author":{"id":"3465782205567474","authorId":"3465782205567474","name":"丫丫港股圈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f71230774f6081dd8737bd2f96066105","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"自杀式降息","htmlText":"作者:Davis君 来源:Davis日记 市场上可以买到很多关于当年内战的书籍;关于我党如何运筹帷幄决定反击打赢内战。 但是当年国军失败有一个非常关键的因素,却极少出现在教科书式的解读下。 就是货币的严重超发; 当年国军的财经部部长宋子文,一个哥伦比亚大学经济学的硕士高材生, 公开大量超发货币,暴力贬值法币和中储币的汇率,直接导致了民怨横生; 最疯狂的时候,一个烧饼就能卖出一两百万的天价, 毕竟大部分的民众是现实主义者,但凡能有口安心饭,也不会闹革命。 金融的本质是什么,金融的本质是信用。 美元的信用 很多人把美元的信用基础归功于布林顿森林体系的崩塌, 其实并不尽然,因为金本位制实在属于一种落后的生产方式,只适应于相对初级的人类社会。 因为在信息不健全的年代,全球只能相信更看得见摸得着的实物作为货币的基础。 在信息传递还依赖鸽子的年代,即使强大如大不列颠帝国,也必须使用金本位制才具备主权信用。 但是在二战之后计算机科技的快速发展改变了货币的认可方式。 美国作为经济增长的火车头,通过贸易顺差的方式,帮助西欧和日本走出二战的经济困顿。 且为这些地区的地缘政治的安全提供保障。 这两个作用,增加了美元的信用。 即使没有越战耗用美国的黄金储备,也会有其他事件来刺破布林顿森林体系。 因为黄金本身的信用基础也是各国政府所赋予的, 而黄金本身,因为在现代社会里不能直接定价商品,所以在不被主权货币定义的前提下又不具备投资价值。 在人类进入到信息科技引领的现代社会后,信息变得越来越透明。 自二战后美国牵引全球走上繁荣之路,其根本原因在于: 在其现行制度下,法律体系、科技创新和金融市场的综合效应,使得经济自我修复能力提高; 能够最大程度保护居民财富积累的政府,带领居民战胜困难、走向繁荣。 这种情况下,政府不需要依托于“天然货币”的黄金,因为黄金创造不了财富。 美元的初始信用就自然而然的诞生了。","listText":"作者:Davis君 来源:Davis日记 市场上可以买到很多关于当年内战的书籍;关于我党如何运筹帷幄决定反击打赢内战。 但是当年国军失败有一个非常关键的因素,却极少出现在教科书式的解读下。 就是货币的严重超发; 当年国军的财经部部长宋子文,一个哥伦比亚大学经济学的硕士高材生, 公开大量超发货币,暴力贬值法币和中储币的汇率,直接导致了民怨横生; 最疯狂的时候,一个烧饼就能卖出一两百万的天价, 毕竟大部分的民众是现实主义者,但凡能有口安心饭,也不会闹革命。 金融的本质是什么,金融的本质是信用。 美元的信用 很多人把美元的信用基础归功于布林顿森林体系的崩塌, 其实并不尽然,因为金本位制实在属于一种落后的生产方式,只适应于相对初级的人类社会。 因为在信息不健全的年代,全球只能相信更看得见摸得着的实物作为货币的基础。 在信息传递还依赖鸽子的年代,即使强大如大不列颠帝国,也必须使用金本位制才具备主权信用。 但是在二战之后计算机科技的快速发展改变了货币的认可方式。 美国作为经济增长的火车头,通过贸易顺差的方式,帮助西欧和日本走出二战的经济困顿。 且为这些地区的地缘政治的安全提供保障。 这两个作用,增加了美元的信用。 即使没有越战耗用美国的黄金储备,也会有其他事件来刺破布林顿森林体系。 因为黄金本身的信用基础也是各国政府所赋予的, 而黄金本身,因为在现代社会里不能直接定价商品,所以在不被主权货币定义的前提下又不具备投资价值。 在人类进入到信息科技引领的现代社会后,信息变得越来越透明。 自二战后美国牵引全球走上繁荣之路,其根本原因在于: 在其现行制度下,法律体系、科技创新和金融市场的综合效应,使得经济自我修复能力提高; 能够最大程度保护居民财富积累的政府,带领居民战胜困难、走向繁荣。 这种情况下,政府不需要依托于“天然货币”的黄金,因为黄金创造不了财富。 美元的初始信用就自然而然的诞生了。","text":"作者:Davis君 来源:Davis日记 市场上可以买到很多关于当年内战的书籍;关于我党如何运筹帷幄决定反击打赢内战。 但是当年国军失败有一个非常关键的因素,却极少出现在教科书式的解读下。 就是货币的严重超发; 当年国军的财经部部长宋子文,一个哥伦比亚大学经济学的硕士高材生, 公开大量超发货币,暴力贬值法币和中储币的汇率,直接导致了民怨横生; 最疯狂的时候,一个烧饼就能卖出一两百万的天价, 毕竟大部分的民众是现实主义者,但凡能有口安心饭,也不会闹革命。 金融的本质是什么,金融的本质是信用。 美元的信用 很多人把美元的信用基础归功于布林顿森林体系的崩塌, 其实并不尽然,因为金本位制实在属于一种落后的生产方式,只适应于相对初级的人类社会。 因为在信息不健全的年代,全球只能相信更看得见摸得着的实物作为货币的基础。 在信息传递还依赖鸽子的年代,即使强大如大不列颠帝国,也必须使用金本位制才具备主权信用。 但是在二战之后计算机科技的快速发展改变了货币的认可方式。 美国作为经济增长的火车头,通过贸易顺差的方式,帮助西欧和日本走出二战的经济困顿。 且为这些地区的地缘政治的安全提供保障。 这两个作用,增加了美元的信用。 即使没有越战耗用美国的黄金储备,也会有其他事件来刺破布林顿森林体系。 因为黄金本身的信用基础也是各国政府所赋予的, 而黄金本身,因为在现代社会里不能直接定价商品,所以在不被主权货币定义的前提下又不具备投资价值。 在人类进入到信息科技引领的现代社会后,信息变得越来越透明。 自二战后美国牵引全球走上繁荣之路,其根本原因在于: 在其现行制度下,法律体系、科技创新和金融市场的综合效应,使得经济自我修复能力提高; 能够最大程度保护居民财富积累的政府,带领居民战胜困难、走向繁荣。 这种情况下,政府不需要依托于“天然货币”的黄金,因为黄金创造不了财富。 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covered call。持股卖看涨期权,最大的损失是股票卖飞了,其实也不算损失。无风险。再来看持币卖put,这个才是关键。还是举例来说明。比如你持有8W现金。以特斯拉为例,目前股价900,卖出一手2022/12到期的行权价为650的put,权利金6400. 所需保证金为19400元。跌破行权价接股资金65000. 这个策略看似非常安全,其实暗藏杀机。刚买入时,很安全,总现金8W,保证金仅需1.9W。假设2个月后发生黑天鹅事件,特斯拉股价暴跌到650元。这时你的账户浮亏为100*(900-650)*0.5=12500 (假设delta=0.5),损失还还不算太大。随后股价持续下跌,跌至150,此时期权变为实值,delta接近1,也就是,股票跌多少,期权跌同样的价值。此时损失为:100*(650-150)=50000. 加上前面的12500,总共损失62500.这时,你的账户价值变为80000-62500=17500. 已经不够维持保证金了,券商·要开始平仓了。如果股价持续下跌,券商则持续平仓,始终维持账户资金高于保证金。如此这般,直到你的账户资金趋近于零。与上面买股票不同,股票还有机会涨回来,而平仓后的损失则永远无法挽回了。这时你的账户资金如果趋于零,那就是没有翻盘的可能了。所以说裸卖put,风险无限。即使你持有足够接股票的现金。手持8w现金,为了取得区区6400权利金把本钱全赔光!如何化解以上风险呢,还是以上述特斯拉为例,买入一个行权价为350的put做保护。一手权利金为900.你的收益变为640","listText":"买股票,无论股票上涨还是下跌,最大的风险是可控的。最大损失无非是股票价格跌到接近零,账户价值趋于零,但股票还有涨回来的一天。也就说,你还有机会翻盘。买期权,最大损失为期权金,风险也是可控的。常说卖期权收入有限,风险无限。那么我们来看看这无限风险怎么来的。先看看比较安全的sell covered call。持股卖看涨期权,最大的损失是股票卖飞了,其实也不算损失。无风险。再来看持币卖put,这个才是关键。还是举例来说明。比如你持有8W现金。以特斯拉为例,目前股价900,卖出一手2022/12到期的行权价为650的put,权利金6400. 所需保证金为19400元。跌破行权价接股资金65000. 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href=\"https://www.laohu8.com/post/639715638\" target=\"_blank\">2022年第4周 - 静等幸福的闪电 </a>》里我做出了我的判断:这是一个极限施压想“不战而屈人之兵”的戏码,但双方不会大打出手。但是乌克兰并非格鲁吉亚那样的软柿子,它是欧洲除了俄罗斯以外国土面积最大的国家,双方要是真的动起手来,那不会是一场很快能结束的血腥冲突,两国将不得不考虑在政治、经济、军事方面所需要付出的沉重代价,我们假设双方的领导层都是理性的话,那么闹一阵后重新回到谈判桌上是一个大概率的事件。我不是什么国际问题专家,这些观点不完全是我自己一个人瞎琢磨出来。我主要是参考了得到APP上徐弃郁老师的观点和论述,他是原国防大学战略研究所副所长,有一线信息来源的国际问题专家。有兴趣的虎友可以参考他《全球智库报告解读》课程中的第2期《看清一场地缘战略博弈:俄罗斯与乌克兰真会开战吗?》,单看一期文章是免费的。来源:得到APP资本市场厌恶不确定性,靴子举在半空的时候是让人最焦虑的。哪天真的打起来了市场情绪说不定反而稳了,俄罗斯和乌克兰的经济就其体量而言对美股的影响并不大。当下,我们只能在当下一惊一乍的市场情绪中寻找各自理解的确定性。标普500中77%的公司公布了击败预期的每股盈利尽管股价这段时间一直在跌,但是根据已经发布业绩财报的标普500公司中,77%的公司公布了击败预期的EPS(每股盈利),78%的公司公布了击败预期的营业额。简单地说,美股的基本面还是","listText":"俄乌冲突无疑是主导这周行情的主旋律,星期一的时候说快要打了快要打了,标普500大盘一下子就跌了近2个点,周二周三又说俄国人要撤了,大盘噌噌噌地往上窜了三四个点,到了周四周五,又有反转,说俄国人的进攻迫在眉睫了,大盘于是又砰地跌落几个点,最终全周以下跌近2%收场。对于俄乌局势,在前两周的文章《<a href=\"https://www.laohu8.com/post/639715638\" target=\"_blank\">2022年第4周 - 静等幸福的闪电 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》里我做出了我的判断:这是一个极限施压想“不战而屈人之兵”的戏码,但双方不会大打出手。但是乌克兰并非格鲁吉亚那样的软柿子,它是欧洲除了俄罗斯以外国土面积最大的国家,双方要是真的动起手来,那不会是一场很快能结束的血腥冲突,两国将不得不考虑在政治、经济、军事方面所需要付出的沉重代价,我们假设双方的领导层都是理性的话,那么闹一阵后重新回到谈判桌上是一个大概率的事件。我不是什么国际问题专家,这些观点不完全是我自己一个人瞎琢磨出来。我主要是参考了得到APP上徐弃郁老师的观点和论述,他是原国防大学战略研究所副所长,有一线信息来源的国际问题专家。有兴趣的虎友可以参考他《全球智库报告解读》课程中的第2期《看清一场地缘战略博弈:俄罗斯与乌克兰真会开战吗?》,单看一期文章是免费的。来源:得到APP资本市场厌恶不确定性,靴子举在半空的时候是让人最焦虑的。哪天真的打起来了市场情绪说不定反而稳了,俄罗斯和乌克兰的经济就其体量而言对美股的影响并不大。当下,我们只能在当下一惊一乍的市场情绪中寻找各自理解的确定性。标普500中77%的公司公布了击败预期的每股盈利尽管股价这段时间一直在跌,但是根据已经发布业绩财报的标普500公司中,77%的公司公布了击败预期的EPS(每股盈利),78%的公司公布了击败预期的营业额。简单地说,美股的基本面还是","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d70b21f0b7ceb29cd4e0d89a89d26e39","width":"1153","height":"867"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638654690","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1039,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":636286670,"gmtCreate":1645886191347,"gmtModify":1645886191347,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0e40cd8dea06f14c2757fc3fc47b3620","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/636286670","repostId":"338678687","repostType":1,"repost":{"id":338678687,"gmtCreate":1609907244849,"gmtModify":1703741227903,"author":{"id":"3443259955812259","authorId":"3443259955812259","name":"鑫鑫洋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2d2f1f10442d11e847ff989eb36f7a0","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"马云的背后,藏着哪些大老虎?","htmlText":"多年以后,马云面对燕山东麓厚厚的高墙,准会想起八年前募资回购雅虎股份的那个遥远的下午。2012年9月,阿里宣布以76亿美元回购了一半雅虎持有的阿里股份,交易资金主要来自博裕资本、中信资本、国开金融和新天域资本。当然,阿里并未详细说明这些资本拥有的深厚政治背景。这一年,风云突变。轰轰烈烈的打虎行动拉开帷幕,也为马云如今面临的困局埋下了伏笔。2020年10月25日,马云在金外滩的高调演讲,掀起了一场金融风暴。11月2日,马云被约谈。11月3日,蚂蚁集团暂停上市。12月14日,阿里遭监管总局涉嫌垄断处罚。12月18日,媒体报联合调查组进驻阿里。12月24日,市场监管总局依法对阿里立案调查。12月24日,四部门联合约谈蚂蚁集团......山雨欲来风满楼,昔日高调的马云,已经整整60多天未露面了。一年前,过度沉溺于酒精的张振新,在毫无征兆的情况下,病死在英国伦敦的医院里。他是债务规模高达700亿的“先锋系”的实际掌控者。他的猝逝,让人措手不及,也让旗下已经爆雷的互联网金融平台雪上加霜。这是一个标志型事件。互联网金融领域的“大跃进”结束了,留下遍地的狼藉。“先锋系”曾是这个风口上的代表,如今轰然倒塌,背后的万千投资人犹如热锅上的蚂蚁。许敏、安英、刘贻菊、韩家艳、李福维——我在“先锋系”受害者群体中发现了这几个名字。他们只是中国最普通的家庭妇女,其中李福维已经六十多岁了。通过“先锋系”旗下网信平台,他们各自拿出了数十万甚至上百万的家庭积蓄进行投资。平台爆雷之后,他们比谁都慌。通过“先锋系”进行融资的企业非常多。按照平台上的线索,这几个人摸清了自己那部分资金的最终流向——位于河南郑州的一家房地产企业:美景集团及其相关公司。他们尝试以“民间借贷纠纷”的名义向法院起诉这些公司,希望追回自己的钱。但郑州当地的法院驳回了他们的诉求,理由是相关公司涉嫌违反金融管理秩序,但并不属于民事诉讼的范畴。他们","listText":"多年以后,马云面对燕山东麓厚厚的高墙,准会想起八年前募资回购雅虎股份的那个遥远的下午。2012年9月,阿里宣布以76亿美元回购了一半雅虎持有的阿里股份,交易资金主要来自博裕资本、中信资本、国开金融和新天域资本。当然,阿里并未详细说明这些资本拥有的深厚政治背景。这一年,风云突变。轰轰烈烈的打虎行动拉开帷幕,也为马云如今面临的困局埋下了伏笔。2020年10月25日,马云在金外滩的高调演讲,掀起了一场金融风暴。11月2日,马云被约谈。11月3日,蚂蚁集团暂停上市。12月14日,阿里遭监管总局涉嫌垄断处罚。12月18日,媒体报联合调查组进驻阿里。12月24日,市场监管总局依法对阿里立案调查。12月24日,四部门联合约谈蚂蚁集团......山雨欲来风满楼,昔日高调的马云,已经整整60多天未露面了。一年前,过度沉溺于酒精的张振新,在毫无征兆的情况下,病死在英国伦敦的医院里。他是债务规模高达700亿的“先锋系”的实际掌控者。他的猝逝,让人措手不及,也让旗下已经爆雷的互联网金融平台雪上加霜。这是一个标志型事件。互联网金融领域的“大跃进”结束了,留下遍地的狼藉。“先锋系”曾是这个风口上的代表,如今轰然倒塌,背后的万千投资人犹如热锅上的蚂蚁。许敏、安英、刘贻菊、韩家艳、李福维——我在“先锋系”受害者群体中发现了这几个名字。他们只是中国最普通的家庭妇女,其中李福维已经六十多岁了。通过“先锋系”旗下网信平台,他们各自拿出了数十万甚至上百万的家庭积蓄进行投资。平台爆雷之后,他们比谁都慌。通过“先锋系”进行融资的企业非常多。按照平台上的线索,这几个人摸清了自己那部分资金的最终流向——位于河南郑州的一家房地产企业:美景集团及其相关公司。他们尝试以“民间借贷纠纷”的名义向法院起诉这些公司,希望追回自己的钱。但郑州当地的法院驳回了他们的诉求,理由是相关公司涉嫌违反金融管理秩序,但并不属于民事诉讼的范畴。他们","text":"多年以后,马云面对燕山东麓厚厚的高墙,准会想起八年前募资回购雅虎股份的那个遥远的下午。2012年9月,阿里宣布以76亿美元回购了一半雅虎持有的阿里股份,交易资金主要来自博裕资本、中信资本、国开金融和新天域资本。当然,阿里并未详细说明这些资本拥有的深厚政治背景。这一年,风云突变。轰轰烈烈的打虎行动拉开帷幕,也为马云如今面临的困局埋下了伏笔。2020年10月25日,马云在金外滩的高调演讲,掀起了一场金融风暴。11月2日,马云被约谈。11月3日,蚂蚁集团暂停上市。12月14日,阿里遭监管总局涉嫌垄断处罚。12月18日,媒体报联合调查组进驻阿里。12月24日,市场监管总局依法对阿里立案调查。12月24日,四部门联合约谈蚂蚁集团......山雨欲来风满楼,昔日高调的马云,已经整整60多天未露面了。一年前,过度沉溺于酒精的张振新,在毫无征兆的情况下,病死在英国伦敦的医院里。他是债务规模高达700亿的“先锋系”的实际掌控者。他的猝逝,让人措手不及,也让旗下已经爆雷的互联网金融平台雪上加霜。这是一个标志型事件。互联网金融领域的“大跃进”结束了,留下遍地的狼藉。“先锋系”曾是这个风口上的代表,如今轰然倒塌,背后的万千投资人犹如热锅上的蚂蚁。许敏、安英、刘贻菊、韩家艳、李福维——我在“先锋系”受害者群体中发现了这几个名字。他们只是中国最普通的家庭妇女,其中李福维已经六十多岁了。通过“先锋系”旗下网信平台,他们各自拿出了数十万甚至上百万的家庭积蓄进行投资。平台爆雷之后,他们比谁都慌。通过“先锋系”进行融资的企业非常多。按照平台上的线索,这几个人摸清了自己那部分资金的最终流向——位于河南郑州的一家房地产企业:美景集团及其相关公司。他们尝试以“民间借贷纠纷”的名义向法院起诉这些公司,希望追回自己的钱。但郑州当地的法院驳回了他们的诉求,理由是相关公司涉嫌违反金融管理秩序,但并不属于民事诉讼的范畴。他们","images":[],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/338678687","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1368,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":636836400,"gmtCreate":1645751553133,"gmtModify":1645754080090,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.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公众号:九边 作者:九边 上午的新闻相信大家已经看到了,很明显,俄罗斯已经豁出去了。 其他事别人说的已经差不多了,我这篇找了个新角度,给大家讲讲为啥说这次的出手,对俄罗斯未来影响极大,不出意料,接下来十几年俄罗斯都缓不过气来。文章不准备写太长,也不准备开评论了。 之前有个传言,说普京说给他二十年,还大家一个繁荣的俄罗斯。这话后来说是没有说过,不过说没说都不重要,换谁都解决不了这个问题。 普京一开始是向往西方的,渴望和西方在一起,但是后来发现别人照样要弄死俄罗斯,就被迫反击。 从那一天开始,俄罗斯最大的问题已经出现了,就是俄罗斯精英的再次持续流出。 这个逻辑也不复杂,大家能够在某个国家好好过日子做买卖开公司,肯定是觉得这个国家有前途,这样才会静下心来搞产业,买房,做投资。 俄罗斯被西方制裁那天开始,就面临一个大问题,老百姓这种“恒心”被打击的很严重,倒也不一定觉得俄罗斯就没有未来了,只是觉得今后一直会在这种动荡中度过一生。 所以大量的俄国人继续开始出逃,事实上苏联解体的时候已经跑了很多,1991年到2000年这段时间,苏联解体后老百姓非常痛苦,疯狂出逃,那些年每年跑两百万,苏联核物理专家甚至去美国酒吧打杂也不愿意留在俄国。 2000年到克里米亚事件中间这一段终于稳住了,随后俄国强行占住了克里米亚,西方开始制裁,那件事之后老百姓继续出逃,现在每年有几十万。俄罗斯长达几十年一直都是全世界移民出口国前几把交椅,直到现在依旧是。 俄国人跑哪去了呢? 美国、加拿大,英国、澳大利亚等等,这些国家一直以来比较稳定,而且本身就是多民族国家。不排斥外国人。 大家看电影也能看到,这些移民对其他国家的文化产生了巨大的冲击,什么俄罗斯黑帮,俄罗斯寡头,电脑天才,数学天才等等。比如这两年非常火的《疾速追杀》,里","listText":"栏目说明:小话不定期给大家分享有趣的故事,内容来源于网络,希望给您带来更好的阅读体验! 公众号:九边 作者:九边 上午的新闻相信大家已经看到了,很明显,俄罗斯已经豁出去了。 其他事别人说的已经差不多了,我这篇找了个新角度,给大家讲讲为啥说这次的出手,对俄罗斯未来影响极大,不出意料,接下来十几年俄罗斯都缓不过气来。文章不准备写太长,也不准备开评论了。 之前有个传言,说普京说给他二十年,还大家一个繁荣的俄罗斯。这话后来说是没有说过,不过说没说都不重要,换谁都解决不了这个问题。 普京一开始是向往西方的,渴望和西方在一起,但是后来发现别人照样要弄死俄罗斯,就被迫反击。 从那一天开始,俄罗斯最大的问题已经出现了,就是俄罗斯精英的再次持续流出。 这个逻辑也不复杂,大家能够在某个国家好好过日子做买卖开公司,肯定是觉得这个国家有前途,这样才会静下心来搞产业,买房,做投资。 俄罗斯被西方制裁那天开始,就面临一个大问题,老百姓这种“恒心”被打击的很严重,倒也不一定觉得俄罗斯就没有未来了,只是觉得今后一直会在这种动荡中度过一生。 所以大量的俄国人继续开始出逃,事实上苏联解体的时候已经跑了很多,1991年到2000年这段时间,苏联解体后老百姓非常痛苦,疯狂出逃,那些年每年跑两百万,苏联核物理专家甚至去美国酒吧打杂也不愿意留在俄国。 2000年到克里米亚事件中间这一段终于稳住了,随后俄国强行占住了克里米亚,西方开始制裁,那件事之后老百姓继续出逃,现在每年有几十万。俄罗斯长达几十年一直都是全世界移民出口国前几把交椅,直到现在依旧是。 俄国人跑哪去了呢? 美国、加拿大,英国、澳大利亚等等,这些国家一直以来比较稳定,而且本身就是多民族国家。不排斥外国人。 大家看电影也能看到,这些移民对其他国家的文化产生了巨大的冲击,什么俄罗斯黑帮,俄罗斯寡头,电脑天才,数学天才等等。比如这两年非常火的《疾速追杀》,里","text":"栏目说明:小话不定期给大家分享有趣的故事,内容来源于网络,希望给您带来更好的阅读体验! 公众号:九边 作者:九边 上午的新闻相信大家已经看到了,很明显,俄罗斯已经豁出去了。 其他事别人说的已经差不多了,我这篇找了个新角度,给大家讲讲为啥说这次的出手,对俄罗斯未来影响极大,不出意料,接下来十几年俄罗斯都缓不过气来。文章不准备写太长,也不准备开评论了。 之前有个传言,说普京说给他二十年,还大家一个繁荣的俄罗斯。这话后来说是没有说过,不过说没说都不重要,换谁都解决不了这个问题。 普京一开始是向往西方的,渴望和西方在一起,但是后来发现别人照样要弄死俄罗斯,就被迫反击。 从那一天开始,俄罗斯最大的问题已经出现了,就是俄罗斯精英的再次持续流出。 这个逻辑也不复杂,大家能够在某个国家好好过日子做买卖开公司,肯定是觉得这个国家有前途,这样才会静下心来搞产业,买房,做投资。 俄罗斯被西方制裁那天开始,就面临一个大问题,老百姓这种“恒心”被打击的很严重,倒也不一定觉得俄罗斯就没有未来了,只是觉得今后一直会在这种动荡中度过一生。 所以大量的俄国人继续开始出逃,事实上苏联解体的时候已经跑了很多,1991年到2000年这段时间,苏联解体后老百姓非常痛苦,疯狂出逃,那些年每年跑两百万,苏联核物理专家甚至去美国酒吧打杂也不愿意留在俄国。 2000年到克里米亚事件中间这一段终于稳住了,随后俄国强行占住了克里米亚,西方开始制裁,那件事之后老百姓继续出逃,现在每年有几十万。俄罗斯长达几十年一直都是全世界移民出口国前几把交椅,直到现在依旧是。 俄国人跑哪去了呢? 美国、加拿大,英国、澳大利亚等等,这些国家一直以来比较稳定,而且本身就是多民族国家。不排斥外国人。 大家看电影也能看到,这些移民对其他国家的文化产生了巨大的冲击,什么俄罗斯黑帮,俄罗斯寡头,电脑天才,数学天才等等。比如这两年非常火的《疾速追杀》,里","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/4d0f8417afb6619655f7ee1ab24ea114","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638798715","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1414,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":630732140,"gmtCreate":1643037725236,"gmtModify":1643038832694,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0e40cd8dea06f14c2757fc3fc47b3620","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/630732140","repostId":"694471836","repostType":1,"repost":{"id":694471836,"gmtCreate":1642092451051,"gmtModify":1642243272639,"author":{"id":"3475637945724947","authorId":"3475637945724947","name":"小可可家里","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c55bd1fb360e80de150a1cc80ed4d47d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"有比我还惨的吗,2021年从天堂到地狱!!2020年4月美股熔断,拿着1.4万美刀入市,到2021年春节前一晚,账户达到历史最高的15万刀!整整翻了十倍啊!那时候人已经飘了,感觉自己是股神,买啥涨啥,信心爆棚!没想过及时止盈,没想过分散投资,没想过买大盘科技股,更没想过价值投资!现在想想其实一切都是投机,从看到美股熔断毫不犹豫冲进美股,就要想到自己就是去投机的,就是去捡漏的,所以翻十倍之后就应该及时抽身退出,快进快出才符合投机的定义!!!春节之后的两天,美股开始迷漫通胀的气息,大盘也连着大跌了几天,但是都没有引起我的高度重视,其实那时候敏锐的人都已经在抽身而退了,我记得那段时间好多大公司创始人都在套现离场!!连着大跌让我的利润迅速缩水,眼看着账户数字不断变小,再变小,我已经失去了理智,用仅剩的还有三分之二的利润全部买了各种小盘股看涨期权,因为我的十倍利润也是买小盘股赚来的,天真的以为赶紧再买点小盘股期权能够快速涨回来,可想而知,我失利了,而且输的很惨…随着后面小盘股的全面崩盘,我眼睁睁的看着所有的期权化整为零!!!眼睁睁的看着自己的利润化为乌有!!这种从天堂到地狱的感觉真的太悲痛了,春节那一晚我看着账户还骄傲的对我媳妇说,明年我们可以换个大奔了!房子的首付也有了!结果春节过完还没一个月,就被现实狠狠甩了一个大嘴巴子!!到现在心都在滴血!!更悲催的是我当时入市的1.4万美刀还是借的贷款!哎…钱没赚到还背了一身债!!!这一辈子都无法释怀了!","listText":"有比我还惨的吗,2021年从天堂到地狱!!2020年4月美股熔断,拿着1.4万美刀入市,到2021年春节前一晚,账户达到历史最高的15万刀!整整翻了十倍啊!那时候人已经飘了,感觉自己是股神,买啥涨啥,信心爆棚!没想过及时止盈,没想过分散投资,没想过买大盘科技股,更没想过价值投资!现在想想其实一切都是投机,从看到美股熔断毫不犹豫冲进美股,就要想到自己就是去投机的,就是去捡漏的,所以翻十倍之后就应该及时抽身退出,快进快出才符合投机的定义!!!春节之后的两天,美股开始迷漫通胀的气息,大盘也连着大跌了几天,但是都没有引起我的高度重视,其实那时候敏锐的人都已经在抽身而退了,我记得那段时间好多大公司创始人都在套现离场!!连着大跌让我的利润迅速缩水,眼看着账户数字不断变小,再变小,我已经失去了理智,用仅剩的还有三分之二的利润全部买了各种小盘股看涨期权,因为我的十倍利润也是买小盘股赚来的,天真的以为赶紧再买点小盘股期权能够快速涨回来,可想而知,我失利了,而且输的很惨…随着后面小盘股的全面崩盘,我眼睁睁的看着所有的期权化整为零!!!眼睁睁的看着自己的利润化为乌有!!这种从天堂到地狱的感觉真的太悲痛了,春节那一晚我看着账户还骄傲的对我媳妇说,明年我们可以换个大奔了!房子的首付也有了!结果春节过完还没一个月,就被现实狠狠甩了一个大嘴巴子!!到现在心都在滴血!!更悲催的是我当时入市的1.4万美刀还是借的贷款!哎…钱没赚到还背了一身债!!!这一辈子都无法释怀了!","text":"有比我还惨的吗,2021年从天堂到地狱!!2020年4月美股熔断,拿着1.4万美刀入市,到2021年春节前一晚,账户达到历史最高的15万刀!整整翻了十倍啊!那时候人已经飘了,感觉自己是股神,买啥涨啥,信心爆棚!没想过及时止盈,没想过分散投资,没想过买大盘科技股,更没想过价值投资!现在想想其实一切都是投机,从看到美股熔断毫不犹豫冲进美股,就要想到自己就是去投机的,就是去捡漏的,所以翻十倍之后就应该及时抽身退出,快进快出才符合投机的定义!!!春节之后的两天,美股开始迷漫通胀的气息,大盘也连着大跌了几天,但是都没有引起我的高度重视,其实那时候敏锐的人都已经在抽身而退了,我记得那段时间好多大公司创始人都在套现离场!!连着大跌让我的利润迅速缩水,眼看着账户数字不断变小,再变小,我已经失去了理智,用仅剩的还有三分之二的利润全部买了各种小盘股看涨期权,因为我的十倍利润也是买小盘股赚来的,天真的以为赶紧再买点小盘股期权能够快速涨回来,可想而知,我失利了,而且输的很惨…随着后面小盘股的全面崩盘,我眼睁睁的看着所有的期权化整为零!!!眼睁睁的看着自己的利润化为乌有!!这种从天堂到地狱的感觉真的太悲痛了,春节那一晚我看着账户还骄傲的对我媳妇说,明年我们可以换个大奔了!房子的首付也有了!结果春节过完还没一个月,就被现实狠狠甩了一个大嘴巴子!!到现在心都在滴血!!更悲催的是我当时入市的1.4万美刀还是借的贷款!哎…钱没赚到还背了一身债!!!这一辈子都无法释怀了!","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/999e13a57e74b6c4ed7013a09175b61b","width":"1080","height":"2340"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/95afbcf056a02ba482fe8c2b12a833fc","width":"1080","height":"2340"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f4844108673fdee0ebf3447d3726485d","width":"1080","height":"2340"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/694471836","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":807,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":869920061,"gmtCreate":1632236480253,"gmtModify":1632275571911,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0e40cd8dea06f14c2757fc3fc47b3620","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/869920061","repostId":"860748546","repostType":1,"repost":{"id":860748546,"gmtCreate":1632219954885,"gmtModify":1632221678624,"author":{"id":"3574917812900989","authorId":"3574917812900989","name":"和牛商业","avatar":"https://static.tigerbbs.com/48c3ea77a65d6d4d67926ca8537b07e9","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"许家印会怀念1997年吗?","htmlText":"牌局、球局和酒局,曲终人散。来 源 | 首席人物观(ID:sxrenwuguan)作 者 | 二毛编 辑 | 江岳《窃听风云2》中,刘青云饰演的股票经纪人罗敏生在东窗事发前曾说:这几年我明白了一件事情,以前我什么都没有,但是还有机会,现在我连机会都没有了,好运一旦流走,就不会再回来。这句话放到许家印身上,也很贴切。这位最近辞任的前恒大地产董事长,今年63岁,出身贫寒,却成为国内最有影响力的地产商人之一。他建立起复杂的朋友圈,并数次依靠人脉,实现从危机中的逃脱、于机会前的攀越。长袖善舞,似乎是他与生俱来的天赋。十六七岁时,为了争取在村里开拖拉机的机会,他就懂得请村长和书记吃饭。创办恒大后,关于他从酒局、牌局和球局另辟蹊径的传闻,在坊间传播中被加上了神秘又传奇的色彩。如今,这一切都成为过往。昨晚,许家印的名字再一次被人提起。世预赛12强赛,中国队出征日本队,以0:1告败。国足中,有几位恒大归化队员。那是资本搅动绿茵场时代的印记。只是,许家印已不在场上。牌局2008年3月,北京奥运会圣火在希腊奥林匹亚成功点燃,当火炬传递正式拉开序幕的时候,许家印前往香港“上班”。他的工作内容只有一个:玩锄大D,这是一种发源于香港的扑克牌游戏,类似于内地流行的“跑得快”:先出完手里牌的一方为赢家,其余三方按照最后剩余牌数计算得分,是一项既考验个人能力,也考验团队合作的纸牌游戏,当然,最重要的还是运气。这是牌局的规则,也是许家印的考题。同桌的牌友有香港三大富豪之一的郑裕彤,华人置业的老总刘銮雄和素有“重庆李嘉诚”之称的张松桥。锄大D是郑裕彤最喜欢的扑克游戏,这个以郑裕彤为中心的牌局,被外界称为“大D会”。《窃听风云2》中曾出现过这样一个组织:一群富豪大佬,总是会在一个固定的场所打牌斗地主,因此成立了一个“地主会”,他们一边打牌,一边交换信息,联络感情,很多大事都是牌桌上敲定的,巧合的是,电影里牌局的","listText":"牌局、球局和酒局,曲终人散。来 源 | 首席人物观(ID:sxrenwuguan)作 者 | 二毛编 辑 | 江岳《窃听风云2》中,刘青云饰演的股票经纪人罗敏生在东窗事发前曾说:这几年我明白了一件事情,以前我什么都没有,但是还有机会,现在我连机会都没有了,好运一旦流走,就不会再回来。这句话放到许家印身上,也很贴切。这位最近辞任的前恒大地产董事长,今年63岁,出身贫寒,却成为国内最有影响力的地产商人之一。他建立起复杂的朋友圈,并数次依靠人脉,实现从危机中的逃脱、于机会前的攀越。长袖善舞,似乎是他与生俱来的天赋。十六七岁时,为了争取在村里开拖拉机的机会,他就懂得请村长和书记吃饭。创办恒大后,关于他从酒局、牌局和球局另辟蹊径的传闻,在坊间传播中被加上了神秘又传奇的色彩。如今,这一切都成为过往。昨晚,许家印的名字再一次被人提起。世预赛12强赛,中国队出征日本队,以0:1告败。国足中,有几位恒大归化队员。那是资本搅动绿茵场时代的印记。只是,许家印已不在场上。牌局2008年3月,北京奥运会圣火在希腊奥林匹亚成功点燃,当火炬传递正式拉开序幕的时候,许家印前往香港“上班”。他的工作内容只有一个:玩锄大D,这是一种发源于香港的扑克牌游戏,类似于内地流行的“跑得快”:先出完手里牌的一方为赢家,其余三方按照最后剩余牌数计算得分,是一项既考验个人能力,也考验团队合作的纸牌游戏,当然,最重要的还是运气。这是牌局的规则,也是许家印的考题。同桌的牌友有香港三大富豪之一的郑裕彤,华人置业的老总刘銮雄和素有“重庆李嘉诚”之称的张松桥。锄大D是郑裕彤最喜欢的扑克游戏,这个以郑裕彤为中心的牌局,被外界称为“大D会”。《窃听风云2》中曾出现过这样一个组织:一群富豪大佬,总是会在一个固定的场所打牌斗地主,因此成立了一个“地主会”,他们一边打牌,一边交换信息,联络感情,很多大事都是牌桌上敲定的,巧合的是,电影里牌局的","text":"牌局、球局和酒局,曲终人散。来 源 | 首席人物观(ID:sxrenwuguan)作 者 | 二毛编 辑 | 江岳《窃听风云2》中,刘青云饰演的股票经纪人罗敏生在东窗事发前曾说:这几年我明白了一件事情,以前我什么都没有,但是还有机会,现在我连机会都没有了,好运一旦流走,就不会再回来。这句话放到许家印身上,也很贴切。这位最近辞任的前恒大地产董事长,今年63岁,出身贫寒,却成为国内最有影响力的地产商人之一。他建立起复杂的朋友圈,并数次依靠人脉,实现从危机中的逃脱、于机会前的攀越。长袖善舞,似乎是他与生俱来的天赋。十六七岁时,为了争取在村里开拖拉机的机会,他就懂得请村长和书记吃饭。创办恒大后,关于他从酒局、牌局和球局另辟蹊径的传闻,在坊间传播中被加上了神秘又传奇的色彩。如今,这一切都成为过往。昨晚,许家印的名字再一次被人提起。世预赛12强赛,中国队出征日本队,以0:1告败。国足中,有几位恒大归化队员。那是资本搅动绿茵场时代的印记。只是,许家印已不在场上。牌局2008年3月,北京奥运会圣火在希腊奥林匹亚成功点燃,当火炬传递正式拉开序幕的时候,许家印前往香港“上班”。他的工作内容只有一个:玩锄大D,这是一种发源于香港的扑克牌游戏,类似于内地流行的“跑得快”:先出完手里牌的一方为赢家,其余三方按照最后剩余牌数计算得分,是一项既考验个人能力,也考验团队合作的纸牌游戏,当然,最重要的还是运气。这是牌局的规则,也是许家印的考题。同桌的牌友有香港三大富豪之一的郑裕彤,华人置业的老总刘銮雄和素有“重庆李嘉诚”之称的张松桥。锄大D是郑裕彤最喜欢的扑克游戏,这个以郑裕彤为中心的牌局,被外界称为“大D会”。《窃听风云2》中曾出现过这样一个组织:一群富豪大佬,总是会在一个固定的场所打牌斗地主,因此成立了一个“地主会”,他们一边打牌,一边交换信息,联络感情,很多大事都是牌桌上敲定的,巧合的是,电影里牌局的","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/e39d38e209e542b971f5ac7f09237cf4","width":"1210","height":"687"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/860748546","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1141,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":953148163,"gmtCreate":1590161262352,"gmtModify":1704192126219,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0e40cd8dea06f14c2757fc3fc47b3620","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953148163","repostId":"953126348","repostType":1,"repost":{"id":953126348,"gmtCreate":1590159016362,"gmtModify":1704192100537,"author":{"id":"3487914694550623","authorId":"3487914694550623","name":"博实","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f0894701efa2a180d5aa10da0b9e94d5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"从瑞幸强制退市,看巴菲特1990年错误反思","htmlText":"今早看到瑞幸被纳斯达克强制退市的权威媒体的报道,上次撰写关于瑞幸的文章,也就是一年前瑞幸刚上市的时候——《瑞幸咖啡传上市,补贴的规模能否经济?》。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LK\">$瑞幸咖啡(LK)$</a> 突然觉得巴菲特在执掌伯克希尔25周年,也就是1965-1990年,写的反思,非常应景。也许各位觉得巴菲特近期也犯了一些错误吧,但是看看巴菲特的反思能力,以及他对风险控制已经保守性,大家也许就会知道,风险控制很重要。做好风控,也许会出现问题,但只要不用太多杠杆,就不会破产。前两天的经济新闻可以特别提到房产税和破产法哦。 “在犯下新的错误之前,好好反省一下以前的那些错误倒是一个好主意。所以让我们花点时间回顾一下过去25年中我所犯的错误。”—— 沃伦·巴菲特 回避便宜的烂公司,拥抱合理价格的好公司 当然我所犯的第一个错误,就是买下伯克希尔的控制权,虽然我很清楚纺织这个产业没什么前景,却因为它的价格实在太便宜了,让我无法抵挡买入的诱惑。 虽然在我的投资生涯中买入这样的股票确实让我获利颇丰,但是到了1965年投资伯克希尔后,我就开始发现这种投资策略并不理想。 如果你以相当低的价格买进一家公司的股票,通常情况下这家公司经营情况会有所改善,使你有机会以不错的获利把股票出手,虽然长期而言这家公司的经营结果可能很糟糕。 我将这种投资方法称之为“雪茄烟蒂”投资法:在大街上捡到一只雪茄烟蒂,短得只能再抽一口,也许冒不出多少烟,但‘买便宜货’的方式却要从那仅剩的一口中发掘出所有的利润,如同一个瘾君子想要从那短得只能抽一口的烟蒂中得到天堂般的享受。 除非你是清算专家,否则买下这类公司实在是非常愚蠢。 第一,原来看起来非常便宜的价格到最后可能一钱不值。在陷入困境的企业中,一个问题还没解决,另外一个问题就又接踵而来,正如厨房里的","listText":"今早看到瑞幸被纳斯达克强制退市的权威媒体的报道,上次撰写关于瑞幸的文章,也就是一年前瑞幸刚上市的时候——《瑞幸咖啡传上市,补贴的规模能否经济?》。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LK\">$瑞幸咖啡(LK)$</a> 突然觉得巴菲特在执掌伯克希尔25周年,也就是1965-1990年,写的反思,非常应景。也许各位觉得巴菲特近期也犯了一些错误吧,但是看看巴菲特的反思能力,以及他对风险控制已经保守性,大家也许就会知道,风险控制很重要。做好风控,也许会出现问题,但只要不用太多杠杆,就不会破产。前两天的经济新闻可以特别提到房产税和破产法哦。 “在犯下新的错误之前,好好反省一下以前的那些错误倒是一个好主意。所以让我们花点时间回顾一下过去25年中我所犯的错误。”—— 沃伦·巴菲特 回避便宜的烂公司,拥抱合理价格的好公司 当然我所犯的第一个错误,就是买下伯克希尔的控制权,虽然我很清楚纺织这个产业没什么前景,却因为它的价格实在太便宜了,让我无法抵挡买入的诱惑。 虽然在我的投资生涯中买入这样的股票确实让我获利颇丰,但是到了1965年投资伯克希尔后,我就开始发现这种投资策略并不理想。 如果你以相当低的价格买进一家公司的股票,通常情况下这家公司经营情况会有所改善,使你有机会以不错的获利把股票出手,虽然长期而言这家公司的经营结果可能很糟糕。 我将这种投资方法称之为“雪茄烟蒂”投资法:在大街上捡到一只雪茄烟蒂,短得只能再抽一口,也许冒不出多少烟,但‘买便宜货’的方式却要从那仅剩的一口中发掘出所有的利润,如同一个瘾君子想要从那短得只能抽一口的烟蒂中得到天堂般的享受。 除非你是清算专家,否则买下这类公司实在是非常愚蠢。 第一,原来看起来非常便宜的价格到最后可能一钱不值。在陷入困境的企业中,一个问题还没解决,另外一个问题就又接踵而来,正如厨房里的","text":"今早看到瑞幸被纳斯达克强制退市的权威媒体的报道,上次撰写关于瑞幸的文章,也就是一年前瑞幸刚上市的时候——《瑞幸咖啡传上市,补贴的规模能否经济?》。$瑞幸咖啡(LK)$ 突然觉得巴菲特在执掌伯克希尔25周年,也就是1965-1990年,写的反思,非常应景。也许各位觉得巴菲特近期也犯了一些错误吧,但是看看巴菲特的反思能力,以及他对风险控制已经保守性,大家也许就会知道,风险控制很重要。做好风控,也许会出现问题,但只要不用太多杠杆,就不会破产。前两天的经济新闻可以特别提到房产税和破产法哦。 “在犯下新的错误之前,好好反省一下以前的那些错误倒是一个好主意。所以让我们花点时间回顾一下过去25年中我所犯的错误。”—— 沃伦·巴菲特 回避便宜的烂公司,拥抱合理价格的好公司 当然我所犯的第一个错误,就是买下伯克希尔的控制权,虽然我很清楚纺织这个产业没什么前景,却因为它的价格实在太便宜了,让我无法抵挡买入的诱惑。 虽然在我的投资生涯中买入这样的股票确实让我获利颇丰,但是到了1965年投资伯克希尔后,我就开始发现这种投资策略并不理想。 如果你以相当低的价格买进一家公司的股票,通常情况下这家公司经营情况会有所改善,使你有机会以不错的获利把股票出手,虽然长期而言这家公司的经营结果可能很糟糕。 我将这种投资方法称之为“雪茄烟蒂”投资法:在大街上捡到一只雪茄烟蒂,短得只能再抽一口,也许冒不出多少烟,但‘买便宜货’的方式却要从那仅剩的一口中发掘出所有的利润,如同一个瘾君子想要从那短得只能抽一口的烟蒂中得到天堂般的享受。 除非你是清算专家,否则买下这类公司实在是非常愚蠢。 第一,原来看起来非常便宜的价格到最后可能一钱不值。在陷入困境的企业中,一个问题还没解决,另外一个问题就又接踵而来,正如厨房里的","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/cf6b3be6b8384d3da8bb17610ae274a3","width":"495","height":"222"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/156a4fd3e6d34862b462c985b34d1a23","width":"490","height":"323"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fcb7bacc72f84db59789ea4784682c65","width":"1080","height":"742"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953126348","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1267,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981507211,"gmtCreate":1583763630633,"gmtModify":1704350790592,"author":{"id":"270802130419431","authorId":"270802130419431","name":"f22_11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0e40cd8dea06f14c2757fc3fc47b3620","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981507211","repostId":"981142550","repostType":1,"repost":{"id":981142550,"gmtCreate":1583636944070,"gmtModify":1704350344393,"author":{"id":"35433028694349","authorId":"35433028694349","name":"老虎专刊","avatar":"https://static.laohu8.com/e0b93d50cf0df54ce7b1b746f78db36c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【老虎周刊】老虎社区一周十大精华文章","htmlText":"大家好,这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作,希望成为您投资路上的好伙伴。 您也可以关注感兴趣的文章作者,第一时间follow他们的最新见解。感谢虎友们支持,祝您投资顺利! 下面进入本周榜单: <a href=\"https://laohu8.com/TW/981120823\" target=\"_blank\">以期货的角度理解股票</a> 发布者:@w奔波儿霸 市场最关心的,其实是一年内的中期逻辑。 当一个行业或企业有反转预期时,如果反转时间点在一年以后,卖方研究员都懒得去看。当反转时间点进入一年范围以内,卖方研究员就会开始重点研究,向买方宣传其逻辑。当反转时间点进入半年范围以内,基金经理们才会开始布局。 @wadehot :意犹未尽 感觉还有下文 <a href=\"https://laohu8.com/TW/983342341\" target=\"_blank\">物流出圈,京东赢了!</a> 发布者:@Seven8 无论哪个指标看,京东这个财报都是非常优秀的,2019年第四季度净收入1707亿元人民币,同比增27%,超过市场预期的1668.2亿元。第四季度净利润36亿元人民币,较去年同期扭亏为盈。 但其中最惊艳的一句话却是它的指引:京东预计2020年第一季度净收入较2019年第一季度相比将至少增长10%。这个预期比已发布财报的阿里、微博、百度等都更自信... @梧妤 :无官司不爆发 <a href=\"https://laohu8.com/TW/981074753\" target=\"_blank\">Zoom最新财报另类解读</a> 发布者:@我思锅我在 SaaS行业对于早期创业公司的营收,有个说法叫“2T3D”,即营收前两年翻三倍,后三年翻两倍。 今年已是Zoom成立的第九年,而近三年营收竟也能保持每年","listText":"大家好,这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作,希望成为您投资路上的好伙伴。 您也可以关注感兴趣的文章作者,第一时间follow他们的最新见解。感谢虎友们支持,祝您投资顺利! 下面进入本周榜单: <a href=\"https://laohu8.com/TW/981120823\" target=\"_blank\">以期货的角度理解股票</a> 发布者:@w奔波儿霸 市场最关心的,其实是一年内的中期逻辑。 当一个行业或企业有反转预期时,如果反转时间点在一年以后,卖方研究员都懒得去看。当反转时间点进入一年范围以内,卖方研究员就会开始重点研究,向买方宣传其逻辑。当反转时间点进入半年范围以内,基金经理们才会开始布局。 @wadehot :意犹未尽 感觉还有下文 <a href=\"https://laohu8.com/TW/983342341\" target=\"_blank\">物流出圈,京东赢了!</a> 发布者:@Seven8 无论哪个指标看,京东这个财报都是非常优秀的,2019年第四季度净收入1707亿元人民币,同比增27%,超过市场预期的1668.2亿元。第四季度净利润36亿元人民币,较去年同期扭亏为盈。 但其中最惊艳的一句话却是它的指引:京东预计2020年第一季度净收入较2019年第一季度相比将至少增长10%。这个预期比已发布财报的阿里、微博、百度等都更自信... @梧妤 :无官司不爆发 <a href=\"https://laohu8.com/TW/981074753\" target=\"_blank\">Zoom最新财报另类解读</a> 发布者:@我思锅我在 SaaS行业对于早期创业公司的营收,有个说法叫“2T3D”,即营收前两年翻三倍,后三年翻两倍。 今年已是Zoom成立的第九年,而近三年营收竟也能保持每年","text":"大家好,这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作,希望成为您投资路上的好伙伴。 您也可以关注感兴趣的文章作者,第一时间follow他们的最新见解。感谢虎友们支持,祝您投资顺利! 下面进入本周榜单: 以期货的角度理解股票 发布者:@w奔波儿霸 市场最关心的,其实是一年内的中期逻辑。 当一个行业或企业有反转预期时,如果反转时间点在一年以后,卖方研究员都懒得去看。当反转时间点进入一年范围以内,卖方研究员就会开始重点研究,向买方宣传其逻辑。当反转时间点进入半年范围以内,基金经理们才会开始布局。 @wadehot :意犹未尽 感觉还有下文 物流出圈,京东赢了! 发布者:@Seven8 无论哪个指标看,京东这个财报都是非常优秀的,2019年第四季度净收入1707亿元人民币,同比增27%,超过市场预期的1668.2亿元。第四季度净利润36亿元人民币,较去年同期扭亏为盈。 但其中最惊艳的一句话却是它的指引:京东预计2020年第一季度净收入较2019年第一季度相比将至少增长10%。这个预期比已发布财报的阿里、微博、百度等都更自信... @梧妤 :无官司不爆发 Zoom最新财报另类解读 发布者:@我思锅我在 SaaS行业对于早期创业公司的营收,有个说法叫“2T3D”,即营收前两年翻三倍,后三年翻两倍。 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转。。。 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> <a target=\"\"></a>","listText":"香港的保险大家都知道吧,他们为了让大陆有钱人来买保险,出了一次狠招:组成一个教学访问交流项目,一般是披着“香港大学“高大上的外壳。先是到各大高校(一般去二本院校),组织宣讲会,6888可以参与报名香港大学游学夏令营一周,当然让你填报名表就包括了父母工作啦,家庭情况。第二部就是筛选出家庭实力比较好,看上去比较活跃的学生,通知报名通过,要求交钱,到指定日期就组织去香港了。到了香港,先是安排住酒店,然后一周内每天去香港大学的教室上课,内容很水,基本就是金融经济常识。完了会颁发一个结业证书,上面有港大的抬头,看起来很有面子。后面几天就是重头戏了。先安排学生参观保险公司,再以短期实习的名义,教学生了解该公司的理财产品和保险,作出推广计划,以PPT演示,最佳的小组(鼓动父母来购买)会获得保险公司VP推荐信。这6888,会由蛇头公司(一般为大陆公司,负责招生,介绍学生进项目)和保险公司瓜分,当然包含一部分租金,因为香港大学的教室其实是租的,课程讲师也不是港大教授。如果学生家长有投保,也会给蛇头一定提成,有钱人都是一百万一年的投,提成在10%左右,也就是10万/人。这样一来,保险公司收获了:钱+大陆潜在客户人脉学生收获了:没有含金量的一张纸蛇头公司收获了:钱+保险成单后提成现在做蛇头的太多了,其实就是一个模式圈钱机器,很多学生自己上过课,还创业自己做蛇头公司,同一个模式骗学弟学妹每个暑假招生有近千人,2周为一批,每批200人,每批的收入就是6888*200=138万人民币,多多少少都是学生父母血汗钱(貌似现在涨到了一万多/人)每当看到他们来学校做讲座,鼓吹自己,引来学生积极的交钱,兴冲冲以为真的去港大上课,被骗还不知道就心疼。 转。。。 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> <a 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