Mark//@w奔波儿霸: 最近有两个重要转折点，一是5月4号，二是6月1号。 5月4号这天，美国地区小银行见底、黄金见顶、美元开始高斜率飙升、美债利率高斜率飙升、美国大型科技股上涨斜率抬高。 这些反应的是，在地区银行危机缓解后，美国投资者风险偏好飙升，但这并非来源于对经济现实的信心，而是来源于对美国新科技革命在远期未来引领全球的信心。 从5月4号到6月1号，铜、中国黑色系、欧股、罗素2000价值、港股都是进一步下行的，这表明5月4号之前是危机模式，5月4号到6月1号之间是危机缓解、现实继续弱回落的模式。 市场的想法是，危机终于缓解，经济现实继续回落，唯有远处的那束光很耀眼。 这里边又有个小的节点——5月9号，在此之前，由于美国是危机模式，中国经济在3、4月看起来还可以，所以中国成为美国危机模式下的避险地，上证50、大盘价值、港股红筹指数都表现不错，尤其是在中特估的加持下。 5月之后，美国危机缓解，中国经济开始下行，此消彼长之下，人民币汇率暴跌，上证50、大盘价值、红筹指数都暴跌。 6月1号是第二个转折点，从这天开始，铜、中国黑色系、欧股、罗素2000价值、港股都见底反弹，但并未持续拉升，而是小幅拉升后陷入震荡，美国大型科技股虽仍在继续上涨，但斜率下降，也进入震荡状态，整体表现与其余资产类似。 6月1号之后美债利率继续上涨，美元震荡下行，美元和美债出现分化。这体现的是市场对美国科技股在远期未来引领全球的信心略有下降，对当下实体经济的信心略有恢复，这才会导致利率上行、美元下行，我认为这段时间是过渡期，市场失去了明确的方向，陷入平衡而混乱的状态。 昨晚的非农公布后，可能又是一个转折点，非农就业低于预期、意味着美联储可以不用收的那么紧了，货币利率和两年美债利率下行，但薪资增速高

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