先看几个比较重要的数据。1）人民币四连涨。今天，离岸人民币大涨，过去两个交易日均上涨约500个基点，一举收复7.3整数关口。2）北向连续3日净流入。今日北向资金流入52.73亿。其中，比亚迪、京东方A、宁德时代分别获净买入10.87亿、5.4亿、2.51亿。最重要的信号是美联储11月暂停加息，本轮加息已经接近尾声，北向资金加速回流A股，两天扫货近百亿。3）创业板指数放量上涨3.26%。8个交易日，创业板指反弹近10%。创业板指的主要成分行业是电力设备（新能源）和医药生物，占比分别为33.27%和21.08%，合计54.35%，占据半壁江山。而今天，新能源指数涨3.37%，CS创新药涨3.20%，同样在短短的8个交易日里，创新药指数已反弹10%+。从22年7月至今，新能源跌幅高达50%+，医药也已经连跌了2年+。而新能源和医药都属于成长行业，弹性也较强。作为观察大资金走向的ETF，我们也可以看到，不管是新能源和医药，相关ETF份额与价格成反比例运行。股价越低，ETF份额却反向增加，说明大资金在涌入股市。反之，ETF份额变少，则说明大资金在主动降低风险。反弹不是一蹴而就，不追高上车。有定投的，执行投资纪律操作。

前天，后台有小伙伴问消费的逻辑。没想到昨天半夜茅台提价，今天开盘，茅台、五粮液、泸州老窖就爆拉……下午收盘时，中证白酒收涨2.1%，食品饮料涨1.6%，中证消费1.14%。事实上，伴随着消费不及预期，今年以来中证消费跌13.6%，中证白酒跌9.03%，消费龙头跌12.36%，消费红利跌9.67%……中证消费估值28.46倍，中证白酒估值27.91倍，食品饮料估值27.9倍，消费红利估值26.12倍，全部位于30分位值以下。外资最喜欢大消费和白酒。因此，大消费对北向资金有着比较强的依赖性。仔细观察，我们可以看到，今天外资买入最多的，依然是最爱的酒。贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别流入11.512亿、2.649亿、3.179亿。↓关于消费，今年一直比较压抑，消费降级的声音不绝于耳。事实上，在三季度除了生物医药被机构加大配置外，食品饮料也是增配的重要品种。这是一只消费主题基金最新的四分位排名。↓基金经理王园园三季度十大重仓分别为，贵州茅台、青岛啤酒、泸州老窖、温氏股份、伊利股份、石头科技、五粮液、古井贡酒、飞科电器、锦江酒店。持仓集中度57.86%。半年报显示机构持有比例43.03%。基金经理王园园在三季报中表示，坚持认为伴随经济及消费复苏的低于预期，消费板块的回调已经包含了市场的悲观预期。消费板块在经历了21年初以来的调整，估值已回归价值区间；叠加今年以来的调整，市场也不再对消费的复苏抱有较高的预期，反而都转向中性或悲观，因此综合来看消费板块已处于估值和预期都相对较低的位置。基于此，我们积极寻找及配置具有估值优势及中长期可持续成长的优质消费公司的投资机会。中长期来看，国内消费仍将沿着消费升级、品牌集中度提升等方向持续的发展，将继续保持优选行业、精选个股的操作思路，坚持寻找可持续高质量成长的优质企业，来分享企业自身成长带来的投资收益。而在另一只消费主题基金——交银消费新驱动中，我们

上周五，国家统计局网站发布消息 ↓8月份，社会消费品零售总额37933亿元，同比增长4.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额33820亿元，增长5.1%。1—8月份，社会消费品零售总额302281亿元，同比增长7.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额271888亿元，增长7.2%。此前公布的8月CPI数据显示，CPI同比上涨0.1%，环比上涨0.3%，由7月的-0.3%提升到8月的0.1%，重新回到温和的通胀区间。与此同时，工业生产稳中有升，制造业增速明显加快。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，增速较上月加快0.8个百分点。8月份，采矿业增加值同比增长2.3%，制造业增长5.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长0.2%。CPI由降转涨，工业生产稳中有升，各项经济数据在悄悄恢复，经济拐点也许正悄悄在身边发生……只是我们自己，在当下感觉不明显而已。同样是在上周五，中证指数公司发布公告↓中证指数公司将于10月17日正式发布上证回购指数、中证回购指数、中证回购价值策略指数、中证回购质量策略指数这4条指数。上证回购指数（950179）：选取回购比例较高的50只证券作为指数样本，以反映沪市较高回购比例证券的整体表现。该指数定位反映股份回购行为产生的驱动逻辑，也即基于信号传递理论，选取当前处于历史较低估值水平且未来基本面具备良好预期的证券组合，助力上市公司估值水平回归合理区间，是较为典型的价值策略指数。中证回购指数（931829）：选取沪深市场中回购比例较高的100只证券作为指数样本，反映较高回购比例证券的整体表现。指数样本包括，特发信息、中联重科、潍柴动力、翼东水泥、徐工机械、威孚高科、贵州轮胎、顺发恒业、上峰水泥等100只个股。中证回购价值策略指数（931830）：在发生过股票回购事件的上市公司中选取估值水平较低、业绩预期较好的50只上市公司证券作为指数样本。指数

在危机中，寻找时机。“尽管常识告诉我们，当市场处于恐慌开始抛售的时候，要放手买入，可是真正做起来却很难。”“问题在于，当股市所施压的强大心理压力扑面而来的时候，你很难抵抗得住。”作为低价股猎手邓普顿说 ↓街头“溅血”是买入最佳时机，甚至包括你自己的血在内。不要浪费时间，眼睁睁看着自己的利润缩水或损失扩大。不要和市场大众一样采取被动策略，要采取主动进攻策略，积极寻找那些显露端倪的低价股。“你的投资目标是增加长期回报，而不是仓促冒失的卖出股票，要牢牢盯住这个目标。”今天，北向终结了连续13日净卖出，净买入32.33亿。市场上，22家公募基金及券商机构纷纷发布自购公告，合计自购金额约13亿元，而自购的标的则是旗下权益类基金。去年第四季度，基金公司自购金额高达27亿，创下了一个纪录。而今年，13亿的自购金额还是基金公司在今年的首次大规模自购。通常，我们可以把基金自购和限购看做是市场过冷或偏热的一个信号。虽然，不是每一次基金大规模宣布自购之后，市场就会走出熊样，但是有一个大概率的逻辑是，当基金大规模自购时，这个时间点也基本到了底部区间，股市也基本在底部趴着了。基金公司自购通常不是一把梭，也是在1—2个月内分批次买入的，就是想提振大家的信心。所以，当基金公司大规模的自购时，胜率其实也就比较大了，至少可以看做是一个底部信号。今天，中证白酒涨2.79%，中证消费涨2.02%，食品饮料涨2.22%。即将迎来中秋国庆传统的消费旺季，大家可以关注。底部漫长，心态平和，坚持定投买入，收集便宜筹码，一起熬过去。

有一句话是这样说的，投资机会通常不会出现在大家都很乐观的时候，通常是出现在大家情绪都很悲观的时候。当大部分人对坏消息反应过激时，要知道如何保持冷静。“在极度悲观点投资，也就是最悲观的时候，也正是最乐观的时候。”                                               —— 邓普顿今天，我A暂时止跌。宽基，沪深300、上证50、中证500、中证800纷纷收涨。最近被揍得鼻青脸肿的半导体、芯片、医疗、医药行业也终于收红，久违了。沪深300估值11.59倍，PE百分位26.92%。股债收益差：8.628%-2.584%=6.044%目前，A股的位置就是属于底部区域，大周期看好不变。人民币汇率在今天央行发声后，应声大涨。汇率反映人民币与其他货币的比价关系，受内外部多种因素影响，短期不确定性大，也测不准，但长期根本上取决于经济基本面。但人民币升值趋势一旦确立，银行保险地产等重资产累的股价将重新获得支撑。波动，每天都在发生。投资，考验人性，也考验定力和耐力。在底部区域，坚持定投买入，收集便宜筹码。仓位管理就是现金流管理，控制好仓位，做好计划，知行合一。普通投资者，就能实现大幅跑赢沪深300。

斯蒂夫·乔布斯说：“持续的成功，取决于你是否能够在热度消失后坚持下去。”今天，上证50和沪深300微跌，上证50微微跌了0.08%，沪深300微跌0.21%。地产延续了昨日的热度，今日地产指数涨幅2%。跌得多的是题材→游戏、传媒、计算机、互联网等TMT。游戏跌2.61%算力跌2.31%传媒跌2.81%风格从题材转向价值成长，蓝筹白马受到关注。昨天，北向净买了190亿。仔细观察，我们可以看到，昨天外资买入最多的，依然是这些耳熟能详的A股优质公司。在昨天流入的190亿里，以下这几家加起来大概有100亿。↓其中，外资买入最多的茅台，当日净流入22.56亿。而观察数据，可以看到茅台5日净流入25.58亿，10日净流入33.08亿。从去年10月至今，茅台已经不声不响的有了30%+的涨幅。所以，在目前这个位置上，大资金依然持续流入，中长线布局中国优质资产和优质企业的意图明显。好公司+好价格+高ROE+好的商业模式和护城河+低估值=好公司+好的配置窗口投资要避免情绪化。当下，在底部区域，控制好仓位，明确合理的目标，我们按照投资纪律操作即可。“要做成很便宜划算的股票投资，唯一的方法就是逆向投资，在别人都在卖出时买入。”——邓普顿仓位管理就是现金流管理，控制好仓位，做好计划，知行合一。普通投资者，就能实现大幅跑赢沪深300。

昨晚，中国资产飙升，富时A50期指、恒指期货夜盘纷纷收涨。今天，人民币汇率表现强势。离岸人民币兑美元亦持续反弹，收复日内近300点的跌幅，现报7.13815，创7月14日以来新高。在人民币汇率大涨的背景下，今天代表中国核心资产的指数是这样的走势 ↓上证50涨3.13%沪深300涨2.89%金融、地产纷纷大涨。保险涨7.11%、银行涨幅3.15%、证券涨5.08%，房地产指数涨6.11%。保险涨7.11%银行涨3.15%证券涨5.08%房地产涨6.11%一根阳线改变信仰。我们可以把今天的大涨看作是一个强烈的信号！即，中长线看，人民币汇率将看涨！而关于人民币汇率与核心资产的关系，我们一起复习一下。△ 点开图片看大图人民币升值，美元流入，核心资产价格资产受影响上升；人民币贬值，美元流出，核心资产价格受影响下跌。显而易见的是，今天大涨的就是最能代表核心资产的上证50、沪深300，以及金融、地产的暴力拉升！逻辑是→汇率回升→外资回流→大消费和白酒等蓝筹股会第一时间受到资金青睐。所以，今天，我们可以看到外资最喜欢的白酒消费，就特别耀眼。中证白酒大涨5.54%，成份股泸州老窖涨幅7.03%，五粮液涨5.99%，茅台哥哥涨3.24%；中证消费涨2.93%，800可选涨3.79%。值得再验证逻辑的是↓与汇率回升、外资回流对应→今天北向净流入189.83亿，单日净买入额创2021年12月以来的新高！其中，贵州茅台、东方财富、五粮液、中国平安、比亚迪今日分别获北向净买入22.56亿、14.37亿、12.78亿、10.65亿、10.16亿。我们再去看看另一个指标：股债收益差7月25日，沪深300收于3915点，估值为11.84倍；中国10年期国债收益率为2.710%，股债收益差为5.735%。对比去年4月25日，沪深300指数下跌到3800多点时，股债收益差为5.59%。股债收益差差值越大，股票相

今天，北向卖出近90亿。但，代表A股核心资产的上证50和沪深300微跌，跌幅分别为0.36%、0.32%。记得之前看过一句话，价值投资者一个最底层的信仰就是均值回归。只要是你认为低估的东西，你一定要相信它最终会涨上去，高估的东西最终也会跌下来。而深度价值也被称为经典价值，也就是传统意义上格雷厄姆式的价值投资。即，追求在个股价格低于企业内在价值时买入，或在个股被相对低估并在合理估值范围内时买入，等待价值回归。最近，基金二季报相继披露，价值顶流丘栋荣也公布了二季报。数据显示，丘栋荣管理的5只基金净值在二季度均有所下跌。其中，中庚价值灵动灵活配置混合净值跌幅达8.01%，代表作中庚领航价值净值跌幅为6.99%。中庚领航价值的前十大重仓分别为：中国宏桥、美团-W、快手-W、驰宏锌锗、越秀地产、中远海能、神火股份、中国海外发展、川仪股份、常熟银行。作为价值风格的代表，丘栋荣架构了低估值价值投资策略体系。他曾说，在投资组合中，精选的投资标的必须同时满足三个条件：基本面低风险、低估值、可持续的高增长。在中庚领航价值二季报中，丘栋荣这样表示，2023年二季度，国内经济慢节奏修复。从估值上看，A股整体估值水平至历史低位，10年国债单边下行至2.64%的低位，中证800股权风险溢价上升至0.86倍标准差水平，息债比则处于历史100%分位，经济温和回升仍有利于企业盈利见底回升，权益资产对应了更高的风险补偿水平，机会大于风险。 从结构上看，随着股价回落和业绩消化，显而易见的高估值公司比例较大幅度降低，机会更广泛分布在价值股和产业转型预期的成长股中，我们的配置较为均衡，更关注企业的基本面持续改善和盈利能力的提升。对于港股，丘栋荣说，港股二季度振幅较A股更大，港股整体估值水平基本处于历史较低的10%分位左右，港股性价比很高，且部分公司具备稀缺性，继续战略性配置。展望后市投资思路，丘栋荣强调，

成功的投资需要耐心。买卖股票，本质上就是一个发现价值的过程。按照邓普顿逆向投资的思路，价值投资者就是打算用认为低于一份资产或一件物品真正价值的价格去购买这份资产或物品的人。简单理解，就是用20元的价格，买入价值100元的资产。而这个价值投资定义的核心，有一个简单但很关键的假设前提，即资产或物品的价格与其真正价值不一样。今天，茅台拿出了史上最高额年报分红计划——合计拟派发现金红利达325.49亿元（含税）。去年，茅台实现营业总收入1275.54亿元，同比增长16.53%；实现归属于上市公司股东的净利润627.16亿元，同比增长19.55%。此次分红首次超过300亿，较上年同期增加50亿，总额度上升主要依靠的还是业绩增长。本周，今年狗不理1号大消费止跌，各类消费指数连续3天收红。其中，中证酒指数3天收益7.16%；中证白酒指数，三天涨幅6.93%。回头看最大的白酒LOF基金经理侯昊的阐述。食品饮料、消费板块在A股里的投资核心逻辑是什么？可以从几个维度来看：一是需求维度，看量、价和生命周期。其中，量的维度包括渗透率、人均非量的提升，重点跟踪呈香指标、国内和国际指标的变化。价格核心是看产品能不能持续提价、结构能不能持续提升，对白酒行业来说，价格是核心逻辑。“本周白酒板块的回温，或与近期的政策利好及市场上流传的一些信息有关，短期有望延续行情，但信息仍需进一步验证，不要盲目跟风。”侯昊说，在做交流时，发现大多数投资者情绪都比较容易受到市场上信息的干扰。“信息获取要看企业做的事情是否正确，企业战略是否有问题，如果企业的方向是对的，企业战略没有问题，发展按步就班逐步往上走，我们对它的判断在未来比较长的时间也会是偏乐观的。”尤其是当前集中化程度比较高，企业犯错纠正越来越快，短期波动不会影响企业整体的长期发展。事实上，当情绪极度悲观时，公司价值和股票价格之间出现错位的机会最大。此时，股票的价格

先上一碗鸡汤。周末，看到的以下这段文字，与诸位分享：你有没有在水边看过倒影？当水面波动时，倒影往往难以成形，只有水面越平静，倒影才会越清晰。人也是一样，心越静，越能拥有明辨是非、理性思考问题的能力。早上8点，看到一个帖子，大骂白酒。看了看，第一反应，情绪、情绪，基本也就是在情绪的底部了。下午收盘，瞄了一眼酒。中证白酒指数涨3.19%、食品饮料指数涨2.76%，含酒量比较高的中证消费涨2.14%、消费红利指数涨1.56%……相关LOF、ETF 接涨。也许有人说，之前被各路神仙嫌弃的狗不理消费，要赶在618之前红一下。其实，为了消费复苏，上方一直在加油加劲，再加上马上进入暑期，旅游消费旺季又即将开启，埋伏进狗不理消费板块，不仅安全垫较高，胜率也较高。（PS:定投，按计划推进即可。）股市，亘古不变的道理，跌多了就是机会，涨多了就是风险。今天，除了白酒净流入23.48亿以外，最近白色家电也连续流入资金，10日净流入36.6亿、20日净流入37.5亿、60日净流入91.50亿。高温季节、空调、冰箱……销售旺季。所以，越是情绪低谷，越是悲观时刻，就越要与情绪隔离开。训练有素、冷静理智。今天，除了大消费以外，几个红利指数收益分别如下：上证红利指数 跌0.9%，中证红利 跌  0.6%，深证红利 涨 1.22%，中证红利低波 跌 0.75%，沪深300红利指数跌0.79%。红利策略的核心，就是选择高股息率的低估公司，有着高股息、低波动的显著特征。今年以来，红利指数涨9.06%，中证红利涨6.63%，深证红利跌2.14%，红利低波指数涨14.36%，沪深300红利指数涨7.37%。同期，沪深300跌0.7%。去年12月，中证红利等32条红利指数启用新的编制方案以后，红利系列指数可投资性和高分红属性进一步增强。其中，今年涨幅最好的红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率

在投资的世界里，做一个知足常乐者，而不是完美主义者，在底部煎熬的时间里，心态会更平和，也更容易等待。今天是6月的第一天，几个重要的宽基指数，上证50、中证100、沪深300、中证500、中证800、中证1000、国证2000虽然冲高回落，但也微红。上证50在七连跌之后，终于收红。行业指数中，最近令很多人心碎的消费和医疗虽然收了上影线，但也终于止跌。今天，沪深300动态估值达到11.74倍，十年期国债收益率2.718%，股债收益差5.79%。而去年，情绪最悲观的4月和10月 ↓22年4月25日，沪深300指数下跌到3814点，PE为11.86倍；中国10年期国债收益率为2.841%。股债收益差为5.59%。22年10月28日，沪深300下跌到3541点，PE为10.41倍；1/10.41=9.606%；中国10年期国债收益率为2.683%；10月28日股债收益差为6.377%。从21年2月至今，沪深300指数从5800多点跌到今天的3800多点，跌了整整2年多，跌去了2000点，跌幅达34%。在21年2月10日，沪深300指数达到高位5807点时，此时沪深300的PE为17.44倍，中国10年期国债收益率为3.289%，股债收益差为2.444%。对于股债收益差这个指标，当指标数越大时，意味着股比债更有性价比，安全垫更高；当指标数越小时，则意味着债比股更安全，股有风险，需要降低仓位。虽然，我们不能机械的用指标来精准判断交易的时点，但是，却可以用这个指标来大概率的判断底部或顶部的一个区间。从2008年至今，在过去的5次熊市中2008年，沪深300从2007年11月跌到2008年11月，跌了12个月。2011年4月~2013年7月，沪深300跌了2年多时间，跌幅30%+；2015年6月~2016年3月，沪深300最多跌了8个月，遭遇股债，跌幅40%+。2018年1月到2019年1月

虽然今天，又吃土。但前期跌得比较多的医药，下跌动能已经明显减弱了。几个重要的药指数：中证医疗跌0.4%、中证医药跌0.23%、创新药跌0.14%，医疗器械跌0.43%，中药指数涨0.22%。药的下跌动能在已经衰减的情况下，控制好仓位，挡差，潜伏即可。投资是有纪律性的。在情绪最悲观的时候，遵守投资纪律和规则，保持好的心态，在投资路上，走得更远、更稳。今天，沪深300PE为11.78倍，百分位33.16%，比66.84%的时间低。中国10年期国债收益率为2.741%，股债收益差大概为5.747%。股债收益差差值越大，股票相对于风险利率的收益越好，也就表示股票越低估，性价比更高。在今天情绪很悲观的时候，聪明的资金流入电力、游戏、半导体、IT服务、元件。前期潜伏资金较多的化学制药今日小幅流入3066万，5日流入25.18亿、10日流入52.16亿。中药今日流入1235万，5日流入28.02亿、10日流入44.60亿。通过ETF工具，主力在底部区域吸筹。某创新药ETF。价格下跌的同时，资金流入明显，ETF规模倍增。某医疗ETF，越跌越买。如上图所示，股价拉升阶段，主力收集的筹码开始派发。股价下跌阶段，又开始大张旗鼓地收集筹码。我们再来看看医药类的主动基金。作为融通健康产业灵活配置混合基金的基金经理，万民远在季报和年报中都会阐述自己的这一原则。即，个股选择则坚持“逆向思维，人多的地方不去”原则，在企业经营阶段性低点布局，组合构建遵循产业趋势优先，成长与估值匹配，不追逐短期热点，提前预判，做孤独的“拐点型”价值发现者。一季报显示，这只医药主题基金规模达54.21亿，相比22年年末规模增加12亿。机构投资者占比大幅攀升，从33.57%上升到68.15%，基金换手率178.41%。融通健康产业混合十大重仓分别为：一心堂（医药商业）、长春高新（生物制品）、老百姓（医药商业）、鱼跃医疗（医疗器械

今天，吃了一碗大面。价值、成长普跌，且价值跌幅超过成长。中特估加速调整。从资金情况来看，国企综合指数10日流出413.29亿、央企综合指数流出297.95亿、中字头央企指数流出230.84亿、中特估指数流出169.68亿。但作为今年全年的主线，中特估的行情还未结束。60日，中字头央企指数流入538.79亿、中特估指数流入480.07亿。上百亿提前埋伏进去的资金，还没有出来。行情暂时调整，中特估还远没有结束。继续通过资金面来观察。今天，化学制药流入25.61亿、中药流入11.64亿、生物制品流入2.52亿、医疗服务和医药商业分别流入1.45亿、1.30亿。而通过5日、20日、60日的资金流向来看，化学制药、中药的资金持续流入，并保持前列。在20日，化学制药流入82.49亿、中药流入69.88亿、医疗器械流入10.41亿、医药商业流入24.67亿。但医疗服务流出1.07亿。60日，化学制药流入94.63亿、中药流入127.42亿、生物制品流入5.47亿、医疗器械流入39.26亿、医药商业流入46.39亿，医疗服务流出7.7亿。今天，在普跌之下，创新药涨1.92%，中证医药微涨0.12%，中证医疗跌0.35%。跟踪相关指数的ETF，创新药ETF涨0.60%，中药ETF涨0.30%、医疗ETF跌0.65%。而昨天刚涨起来的酒，今天就被一棍子打晕。行业轮动和波动相当剧烈。在这种情况下，如何控制回撤？事实上，在高波动和快速轮动的背景下，很少有人能在快速变化的短周期中多次胜出，频繁参与短周期轮动，反而容易导致追涨杀跌，操作变形，回撤更大。如何规避？较为安全的做法是，在选中一个行业之后，控制好仓位，定投配置这个行业的龙头股或者行业ETF（一篮子龙头股），因为这些龙头股和ETF能够真实反映出行业的情况。然后，左侧埋伏，定投分批买进去，定投策略就可以将资产的波动和回撤控制的更平滑。保持耐心，等

微信公众号推送规则又有大变化了！不加“星标”，长期不点“在看”，有可能就收不到文章了！要收到发车信号，请大家记得“星标”，并点“在看”。关于医药主题行业，今天不得不说是冰火两重天。以指数为样本，可以看到中证医疗指数今天跌0.86%，中证医药指数涨0.71%，300医药指数涨0.36%，中药板块突突向上，涨幅达3.44%。而相关ETF也有不同的表现。其中，医药ETF涨0.22%，医疗ETF跌1.06%，中药ETF则大涨4.69%！医药ETF持续受到资金关注。4月的最后一个交易日，医药ETF基金份额上升到408.846亿份，资产规模达到188亿；今天大涨的中药ETF，基金份额达到20.1327亿份，资产规模上升至27.8亿，与一季度末数据对比，短时间内资金持续净流入。与此同时，医疗ETF基金份额已高达462.32亿份，基金资产规模突破200亿。通常ETF会出现越跌越买的现象。ETF的资金流向与价格大概率会成反向关系，当价格下跌时，基金份额大概率会向上攀升；当价格上涨时，基金份额大概率又会向下回落，典型的“低买高卖”机构操作策略和手法。做一个有心的投资者，我们一定要学会看，基金的底层配置资产究竟是什么？这样就清晰地知道，我们究竟买的什么，自己赚的是什么钱，收益来源是什么，为什么同样都是医疗医药行业，今天的表现却迥然不同？事实上，有着“科技+消费”双重属性的医药医疗行业，也细分了很多类别，主要包括医药制造、医疗器械、医药商业、医疗服务等。医药制造：化学制药、仿制药、创新药、中药、生物制品（血液制品、疫苗、重组蛋白、单抗等）制造医疗器械：制药装备、高端医疗器械、家用医疗器械医药商业：分销、零售医疗服务：医药研发及生产外包（CXO）、医院（专科 全科）、体检等虽然复杂，但是我们通过每个细分类别的龙头去学习，也就很快秒懂。比如，各板块的龙头分别为化学制药：恒瑞医药、华东医药、华海药业。。