美股周一盘前迎来重大利好。中国商务部发布中美日内瓦经贸会谈联合声明，美国将修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税。值得注意的是，早前中美间多轮加码的报复性关税在本轮协商中几乎全部取消，标志着中美贸易摩擦正在从“对抗”走向“重建”。美国财政部长贝森特周一表示，与中国的谈判“富有成效”，双方同意在90天内将“对等”关税降低115%。这将使美国对华商品关税降至30%，中国对美国进口商品关税降至10%。贝森特周一接受采访时称，预计将在“未来几周”再次与中方代表会晤以敲定更全面协议。美股开盘后，科技股占比较高的纳指在三大股指中涨幅领先，一度涨超4%。标普500指数早盘一度涨近3%。美股投资网分析认为，中美关税互降直接降低了跨国企业的贸易成本和不确定性，尤其对依赖全球供应链的科技公司构成实质性利好。此前被压制的盈利预期和估值空间随之修复，科技股获得重新估值的契机。此外，关税撤回也将缓解全球供应链紧张、减少进口品通胀压力，为美国宏观政策提供更大操作空间。午盘11:30分左右，据美股大数据的数据显示，自美国总统特朗普于4月9日提出“重大买入机会”以来，标普500指数（SPX）累计涨幅已接近17%。本轮反弹速度极快，SPX在短短一个月内反弹1000点，再次经历了美股历史上罕见的“最短熊市”。美股投资网分析认为，SPX今天成功突破了前期的阻力高位5787点，回踩测试支撑位，如果你错过之前这一波反弹，现在再去追多利润已经不大，盈亏比已经较差，希望等部分个股回调再入 。截至收盘，美股三大股指均创下自4月9日以来的最大单日百分比涨幅。道指涨幅为2.81%，；纳指涨幅为4.35%；标普500涨幅为3.26%。纳斯达克100指数自4月低点以来累计反弹接近20%，逼近技术

上期文章指出美国资本市场短期内的极端悲观情绪或随着贸易谈判新闻的释放而得以缓解 具体来看：4中下旬以来，美股波动率逐渐回归正常，美元暂时停止下跌，美债重拾涨势，这些都是伴随着白宫不断释放的新闻“托举市场”。更重要的是，由于市场逐渐把关注点从贸易争端的不确定性转移到对谈判的确定性上来，能够作为国际政策风险的代理指标——黄金，也出现了非常标准的冲高回调动作。 由于贸易风险造成的美股调整已经出现V型走势， 强势的纳指已反弹回4月2号的点位。本期不再过度关注短期问题，而是把话题拉回几周前谈到的关于贝财长的长期使命上——维持美国财政的可持续性。而这也正好是巴菲特老爷子所担心的地方（再上期文章：《盛传的海湖庄园协议，对美股影响多大？》） 图：今年以来纳指走势 图：财政政策“是美国令巴菲特害怕的东西” 其实，美国的财政开支负担重这一问题，的确需要进一步关注，特别是在这几天特朗普鼓吹他的减税法案的时候。一手宣传减税，一手造势换掉美联储主席（或者换个自己人），很难让人不联想到本届白宫的理想宏观政策可能真的是财政货币化，或者另一个说法“财政支配型宏观政策”。让我们来翻翻教科书，看看具体是怎么定义的： 货币支配（Monetary Dominance）的概念，广义来说，为货币当局不让货币政策受到财政当局需要的影响。政府负责施行财政政策，而央行则实施货币政策以维持物价稳定；这种分离原则，系透过赋予央行独立于政府的操作独立性、降低政治家对央行的干预，而得以实现。 财政支配（Fiscal Dominance），则恰与货币支配形成对比。在财政支配机制下，政府财政赤字、公共债务规模大幅增加，迫使央行须购买政府债券来支应扩张性财政政策所需，惟此可能以物价稳定的牺牲为代价；在财政支配机制下，财政政策支配并决定货币政策。 如果说大白话，货币支配就是中央银行自己看着办，财政支配就是政府花钱，央行印钞买单。如果把时间

$纳斯达克100指数(NDX)$ $标普500(.SPX)$美股市场：关税空谈无法提高股价上周标普500整体下跌1.47%，其中医疗保健领跌，科技股领涨。美国股市在本周整体走软但仍有任性，抗住了本周前两天的抛售，尽管没有从上周的议息会议中获得更多利好，但仍然因为英美关税进展、特朗普芯片限制的撤销、低于预期的初请以及企业强劲的财报而反弹。图片1. 芯片限制改弦更张是好是坏仍不明朗彭博5月7日消息称特朗普政府计划在5月15日之前全面撕毁拜登的“人工智能扩散规则”。拜登政府的人工智能扩散规则将全球分为三层：第一层（17国）可无限量出口，第二层（120国）受限制，第三层（如Cn和俄罗斯）则被禁止。特朗普认为这一规则过于复杂、官僚化，希望通过简化规则促进美国创新，并确保本国在AI领域的领导地位。消息称新政策将通过全球许可制度和政府间协议取代原有的分层系统，但具体细节仍在讨论中。图片市场将这一消息视为对英伟达、甲骨文、AMD等公司的利好，英伟达股价在宣布当天上涨了3%，不过在第二天的交易中有所回落。同时，对于那些处在第二层级被限制进口的国家，例如阿联酋、沙特等也是主要的利好国家。乍一看，似乎更灵活的规则对创新是好事，但在与各国谈判结果出炉前，实际影响仍未可知，而且也不能排除这一规则可能成为特朗普政府在关税谈判中的怀柔政策或者交换手段，甚至是为其未来行业关税的加征做前期铺垫。2. 美英贸易谈判进展：鼓声仍未停止从英美贸易协议本身来看，如今日首篇文章所述，无论从条款力度还是从经济影响的角度来看都几乎微不足道，对于其他国家的双边贸易谈判也并无太大参考意义。从市场的反应来看，随着股价逐渐回到4.2之前，市场逐渐完全计价了预期中的关税缓和，

美股盘前，美国公布4月CPI同比增2.3%，为自2021年2月以来最低水平。这一数据本应为市场情绪带来利好，然而投资者对此仍显谨慎，主要担忧4月初生效的部分关税措施，其通胀冲击可能在未来几个月才逐步显现。美国短期利率期货在CPI数据公布后上涨，交易员强化了对美联储年内降息的押注。目前市场普遍预计，首次降息或将在9月落地，紧随其后的是10月的第二次降息。这一变化凸显了通胀放缓正在推动货币政策预期的重新定价。此外据美股投资网了解到，沙特计划向美国投资约6000亿美元，首批资金将聚焦能源、国防、科技和关键矿产等战略领域。这被视为美国供应链安全战略的重大助力，也释放出国际资本看好美国中长期增长的信号。政策方面，特朗普Z府计划撤销拜登执政时期的AI芯片限制。此后，美国商务部的一名发言人确认了这一消息。美国商务部的发言人表示：“拜登的AI规则过于复杂，官僚主义严重，会阻碍美国的创新。我们将用一项更简单的规则取而代之，从而释放美国的创新潜力，并确保美国在AI领域的主导地位。”受这些利好消息提振，芯片板块全面走高，英伟达大涨超6%，强势领涨，带动科技股整体走强，成为纳指和标普500上涨的主要动力。医疗保险巨头联合健康（UNH）大跌近18%，对道指构成显著拖累，抑制其整体表现。截至收盘，道指跌幅为0.64%；纳指涨幅为1.61%；标普500涨幅为0.72%。标普500指数抹平今年迄今的跌幅，转为小幅上涨。马斯克星链落地沙特根据美股投资网了解到， 马斯克周二在沙特-美国投资论坛上宣布，他的卫星互联网服务商星链（Starlink）已获得沙特阿拉伯在海事和航空领域的批准。 马斯克在利雅得的论坛上"感谢王国批准星链"，并希望在未来将 $特斯拉(TSLA)$ 自动驾驶出租车（Robotaxi）引入沙特阿拉伯。&n

近两个交易日， $标普500(.SPX)$ 和 $纳斯达克(.IXIC)$ 都成功站上了120日和200日价格均线。以 $ARK Innovation ETF(ARKK)$ 为代表的一揽子成长股ETF也站上了这两根均线。这表明成长股板块的整体趋势正在改善，市场对创新和高增长领域的信心正在增强。注：长期均线通常被视为主要的趋势支撑或压力位价格，其突破往往预示着市场趋势的转变或延续。数据来源：老虎国际，截至2025年5月14日近1年回报表现来看，成长股 $ARK Innovation ETF(ARKK)$ 的收益已经超越三大指数和小盘股指数。ARKK 是一只专注于颠覆性创新技术的ETF，其成分股包括 $特斯拉(TSLA)$ 、 $Roku Inc(ROKU)$ , $Block, Inc.(XYZ)$ 等具有高增长潜力的科技公司。该ETF的突破不仅反映了市场对这些公司的看好，也显示出成长股板块整体的吸引力正在增加。数据来源：TradingView，截至2025年5月14日$ARK Innovation ETF(ARKK)$ 市值59.2亿美元，除了A

综述： 本周标普 500 指数 下跌 0.47%，我的实盘净值 上涨 0.24%。 2025 年内标普 500 指数 下跌 3.77%，2025 年内我的实盘净值 下跌 3.81%（年初净值为1.60，本周净值1.54）。 图片 交易： 无 持仓： TLT 21.1%，BIL 78.9%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 本周最重要的是2个事：鲍师傅开麦和中美会谈。 鲍师傅在议息会议上保持中性，不鹰不鸽，所以市场几乎没有反应； 中美会谈则发生在周末收盘后，影响在下周，暂时从网上的各种新闻碎片分析，应该和我此前预测的差不多，各说各话，短期都不会达成任何协议。 虽然特师傅又在推特单方面宣布聊得很好，但没有任何实际有效信息，但好消息是也没有掀桌子（有消息称中方曾一度突然离场，最后给出的解释是中场休息）。 图片 我暂时依然下不去手，因为此前担忧的那些问题，目前一个都没解决。 美股本周都是好几天都是收了十字星，这信号不太好，可能大家都很迷茫，买和卖的都很纠结。 本周涨得最好的加密货币，大饼快触及前高了，不过我在94000的时候我大饼etf都清了，我短期对美股找不到方向和节奏，所以索性结账所有，继续等待特师傅的下一条劲爆推特... 我这一切策略的前提，是基于此前“今年是猴市”的预判，没看过的可以翻一翻。而目前美股似乎短期内又“稳起”了，距离前高不到10个点，又给特师傅留足了折腾的空间，他会乖乖地让美股继续慢牛吗？ 此外，另一个值得关注的是军工板块，印巴冲突这事，我认为是利空美国军工的，但对欧洲和中国军工相关板块，可能会有长期利好，周末一直在研究这个板块，欧美的军工股有好多长牛股。 --- 个股方面： 1、特斯拉 最近最靓的巨头，本周又是大涨，可在全球多地都是销量下滑的新闻，非要找个理由的话，那只能是投资人认可6月的FSD饼，不管这饼能不能吃到，起码相信自己不是接

【任何分析，仅仅是观点，并不是事实，仅供参考!】【下面是三大指数股指期货的日线图形!】【标普500的热力图】本周标普500成份股的表现！【标普ES】 $SP500指数主连 2506(ESmain)$ $标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$ ！~【纳指100的热力图】本周纳指100成份股的表现！【纳指NQ】 $NQ100指数主连 2506(NQmain)$ $纳斯达克(.IXIC)$ ！~【道指30的热力图】本周道指30成份股的表现！ $道琼斯(.DJI)$ 【道指YM】 $道琼斯指数主连 2506(YMmain)$ $道琼斯指数 (.DJI.US)$！【罗素2000 RTY】 $罗素2000指数ETF(IWM)$ $罗素2000指数主连 2506(RTYmain)$ 【下面是【美元指数DXY】与【10年期美债收益率】的日线图形！】【

【捉妖就是等待时机捉住大方向】 《捉妖大施》5.13捉妖记 郑重声明：此文章仅代表个人复盘功课记录，不作投资依据，请认真阅读，以免误读造成了损失，后果自负 1.重点在这里，5月13日捉妖记来了，有哪些新发现　↓ 先定风头，再捉龙头 最新妖风的大方向；军工低空，电子芯片，科技智能，多胎大消费，电力能源 新妖气 ：春兴精工，王子新材，科力尔，日盈电子，雷科防务，东尼电子 新妖力 ：迎丰股份，七丰精工，中航成飞，朝阳科技，赛福天 妖旺 ：春光科技，利君股份，天箭科技，红墙股份，中超控股 妖散 ：红 宝 丽，国光连锁，国芳集团，安记食品，步步高 妖亡：海洋王，信隆健康，华丰股份，凯美特气，海鸥住工 必须先悟懂妖的生亡：妖气→妖力→妖旺→妖王→妖散→妖亡 $春兴精工(002547)$ $科力尔(002892)$ $东尼电子(603595)$ #中美声明点燃全球乐观情绪# #人民日报：加快解放和发展新质战斗力# #关税供应链双驱动，欧线集运触及涨停# “欲望无止，最终必死” 新朋友更加要认真看完，用心领悟，因为每一个阶段都不同，要认清自己的能力和承受力，要赚自己能力范围的利，没有经验又无承受能力，就不要学别人在高山峰寻刺激，因为每一个阶段需要承受的力都不同，只有认真看完 领悟了捉妖记的真谛了，到了什么阶段，需要用什么心去应对你才清晰，该耐心就耐心，该狠心就狠心，在没有经验和时间追踪情况下，最重要是戒掉贪心，很多人吃到5个点时候又想10% ，有的吃了两三个板又想再吃多一个，吃了四五个板还想它成王，捉到了王，狂想它再翻一翻，“欲望无止，最终必死”，问问自己，你的能力去到哪里，用笔写下来每次的目标，练一下自己的控制能力，定下5～10%的到了就出，先定个小目标，有经验了，能力也上来了，再逐步把目标提高，不然就算吃到连续涨停板的最终还是会吐出去。 回头看看过去的捉妖记出现多少大妖了，一两个板更加

休假这几天基本没有参与市场，好好的放松了下。 正好赶上关税阶段性落地，连续两天历经市场的信息输入之后，分享下自己的一些交易思路。 先说一个感觉。 关税落地，无论是谁的分析都是大超预期。昨晚的美股还算是强势，但是今天的港、A股什么情况？就这？集体遵守祖训？ 这种不及预期，更大可能是因为很多信息我们估计错了，另外，市场的目光开始盯下一个预期了。 思考一下，关税大超预期的确没错，但是有没有可能已经有人提前知道了？ 这就不得不说下船运数据了。 一、船运 虽然周末已经有各路媒体报告关税可能下调，传出来的小作文也很夸张，但是从shipping data 和 supply chain timing本身来看，关税调整的窗口其实早已显现。 来自CN的出口航运在 4 月末出现断崖式下跌之后，5月第一周出现了明显反弹，洛杉矶港也预计 5 月第三周将有大量船只到港...时间上正好对应 5 月初从中国出发的货轮。 shipping data 并非空穴来风。 此前，Walmart、Target、Home depot 三家巨头在 4/24 当周与白宫进行闭门会面，直言“shelf clearance risk”，会议据称收获颇丰，随后巨头企业恢复了从CN的下单。 这批巨头企业订单节奏和航运数据反弹的转折时间点完全一致，构成一个合理的causal chain。 这一首批出发的补货船只预计将在5月12日抵港（显然与政策窗口高度耦合，正好在周末的中美贸易会议后），后续，更大量的货轮将在5月20日抵达。 另一个事实是，这种事情在COVID时期其实就发生过，当时也是北美的巨头企业开始Policy Front-Running的政策抢跑；大型零售商（竞选资金的提供方）得到内幕消息在美国商业史上是家常便饭的事情（看看昨晚零售商的股价涨幅）。 在美国的商政体制下任何真正相信“一视同仁”的人都天真的要命。 大零售商提前拿到

实盘: 周末，我已经文章写的差不多了，早晨的利好，我觉得我都不用修改文章，就可以发了，逻辑是可以衔接的。但是，既然有了早上的进展，那就加一点也没什么。 美股，连续多日的十字星，让我们看得更加清楚，既有已出利好的平静，也有周末消息的期待，同时，也有前次平台的对称振荡消化，多重因素，让市场以时间换空间，所以，大多数情况下就是大趋势下的逐步验证。港股，在4/3高点和55天线位置主动调整，幅度也保持得不错，因此，指数虽然有周末消息的考虑，更重要是运行到关键指标位的正常反应。现在加上利好，正是更上一层楼的机会。 $标普500$ 自由振荡，等待明朗 1,盘面情况， 本交易日，大盘以小幅高开的状态开盘，短时下挫后，开始逐渐回升，等盘前行情结束时，虽是小涨，但已经是高位收涨了。正式行情开始后，先是经历短时振荡，之后开始了全天的自由振荡，逐渐振荡收敛，看起来完全没有主力资金在推动，波动也慢慢变小，最后，三大指数几乎都是平收。 2,K线分析， 从这波行情的低点算起，截止目前的走势看，并不是一气呵成的行情，经历了底部的完整三浪调整，之后稳健上行，随后高位小幅波动，既超越了前次下跌行情的底部，也站上了20天线和55天线，现在，已经进入了前面的振荡平台双规线范围内，行情前后印证的思路看，目前的位置正是前面的对照，那么也是需要类似的波动和周期来消化前面留下的筹码换手，这样，就能促进行情进一步的发展，加上中美协议进展，进击3/25更明显了。 3,市场消息和基本面， 从消息面的反馈看，前面几乎没有新的东西，所以市场也是极为平淡，堪称随波逐流。除了一堆美联储官员的无聊的观点重复外，没有新的东西，唯一拿出来的，还是懂王80%关税的虚张声势，大盘还真的下挫了一波，不过，随后还是回到了原来的轨道，并没有明显的影响。周末的关税谈判进展，显然会影响大盘的情绪，所以，关前小幅波动也不足为奇。加上目前的进展，很多人担心利

$网易(NTES)$ 公布的2025年Q1业绩表现优异，新老游戏业务强劲增长，带动整体收入和利润大幅提升，运营效率改善现金流稳健为公司未来增长奠定坚实基础。同时创新业务在低调中保住盈利，市场低估了它的抗压能力。因此整体市场反应积极，股价也在财报后表现强劲。 $网易-S(09999)$ 业绩情况和市场反馈Q1业绩表现强劲，整体收入达到288亿元（约合40亿美元），同比增长7.4%，超出市场预期。其中，游戏及相关增值服务收入为240亿元（约合33亿美元），同比增长12.1%，占总收入约83%，成为业绩增长的主要驱动力毛利率提升至64.2%，显示出强劲的盈利能力，归属于股东的净利润为103亿元（约合14亿美元），同比大幅增长64.2%，非GAAP净利润为112亿元（约合15亿美元），同比增长35.8%，每股非GAAP净收益为0.49美元，显著高于市场预期的0.37美元。运营效率也有所提升，运营费用同比下降14.4%至人民币80亿元，主要得益于游戏营销费用的优化和研发投入的合理控制。公司保持强劲的现金流，净现金余额达到人民币1370亿元（约合189亿美元），较去年底进一步增加，体现出稳健的财务状况业绩公布后，NetEase股价大幅上涨，盘后涨幅超过14%，收于122.76美元，创近年新高，市场对公司未来增长充满信心。投资要点游戏业务是顶住压力的“压舱石”，再次交出高分答卷Q1游戏收入达240亿元，同比增长12.1%，大超市场预期的230.8亿元；毛利润165.5亿元，同比增长10.8%，毛利率提升至68.9%。本季度网易并未细分手游/端游结构，但从产品表现来看，无论是端游还是手游都“有点东西”。爆款《界外狂潮》上线即登St

中国宏桥 $中国宏桥(01378)$ 的惊喜还在继续，4月的最后一个工作日，中国宏桥披露了其子公司山东宏桥第一季度的业绩，由于中国宏桥持有山东宏桥98.56%的股权，中国宏桥的业绩可窥见一斑。一季度继续发力，“领头羊”的地位在数据中得到了夯实。 营收方面，山东宏桥一季度收入同比大增15.57%，达到401.73亿元，净利润63.57亿元，同比大增46.46%，同期净利率达到15.8%（2024年同期为12.5%），盈利能力显著提升。 毫无疑问，一季度表现优异的最大原因，极有可能是中国宏桥因布局全产业链带来的超强成本控制能力，再结合当前铝价稳定、电解铝盈利能力高企、市场需求有望出现新增长点等因素，可得出中国宏桥当下具有“攻守兼备”特性的结论，未来定能穿越周期，乘风破浪。 量价齐升，规模效应凸显 在铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工整个行业链条中，电解铝的工艺、成本控制、利润率、产能、销售等情况最具风向标意义，而这也是中国宏桥一季度大超预期的关键。 随着上游铝土矿、氧化铝价格不断攀升（短期有冲高回落现象），电解铝价格依旧高企。根据上海有色金属网（SMM）的数据，2025年一季度电解铝价格为2.04万元/吨，同⽐增⻓7.3%，而同期氧化铝价格为3833元/吨（同⽐增⻓15.2%），预焙阳极市场均价4537.3元/吨（同比增长11%），秦皇岛动⼒煤价格为721元/吨（同⽐减少20%）。 中国宏桥的获胜秘籍无疑是优异的成本控制能力，从子公司山东宏桥的财报上看，一季度营业成本为301.44亿元，成本增速显著低于收入增速，毛利率也顺势提升至25%（去年同期为20.9%）。 SMM预测2025年一季度全国电解铝利润为2476元/吨（同⽐增⻓12%），由于中国宏桥氧化铝自给率有能力接近100%（山东产能部分每年外售

昨晚下了5个订单：买入 $Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ $Constellation Energy Corp(CEG)$ $文远知行(WRD)$ $特斯拉(TSLA)$ $三倍做空半导体ETF-Direxion Daily(SOXS)$仅 $Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ 和 $特斯拉(TSLA)$ 两笔买入成功，其他三个订单低了些。感谢社区 @美股解毒师 的分享：标普500YTD表现Top 10的总结标普500年内涨幅top 10昨晚查看异动榜，$菲利普莫里斯(PM)$ 映入眼帘，该烟草公司近两年是持续刷新高，到底有什么魔力？$菲利普莫里斯(PM)$2025年上涨4

综述： 本周标普 500 指数 上涨 2.92%，我的实盘净值 下跌 0.12%。 2025 年内标普 500 指数 下跌 3.31%，2025 年内我的实盘净值 下跌 4.04%（年初净值为1.60，本周净值1.54）。 图片 交易： 无 持仓： TLT 21.3%，BIL 78.7%（股息还没到账）。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 本周A股只有3个交易日，所以周报就直接鸽了，美股虽然正常交易，但五一我基本在陪家人，完全休假状态，唯一的更新是周四晚上，公众号发了个图，告诉大家技术形态上，标普500有比较典型的见顶形状。 当然，没有操作更重要的原因，是我早前就预告过的事：特师傅本周大庆，鲍师傅本周闭麦，重点要看下周。 图片 本周又有巨头出财报了，后面详细说，总体上就是业绩是真硬。 不过更硬的是美国的非农就业数据，虽然此前曾大幅下修，但不管你信不信，反正结果还是大超预期。但比较离谱的是，此事应该是严重利空接下来的降息预期的，但特师傅却说...？！ 哈，我不理解他，也不想理解他，我更关注憋了7天的鲍师傅下周要怎么说，大概率是“既然数据这么好，所以更不可能降息”之类的，然后股市boomshakalaka... 另一个重要的事，就是我的投资导师巴菲特，宣布今年正式退休了。在退休前，他交代了接班人等信息，会上其他的大都还是老生常谈，我认为比较重要的有2个： 1）巴神也没抄底，现金储备创新高了，它也不做短线，认为还有一个黄金坑会在近期（年）内出现，我认为这个拐点很可能就是这周，闭麦结束的鲍师傅出来狠狠教育特师傅。 2）巴神宣布长期持有日本五大商社，当然，依然是借日元买日本高息股的薅羊毛逻辑，并没有占用自己一点现金储备，普通人不要抄此作业。 最后，我也希望美股尽快到底，不然今年一直猴市是很容易输钱又输时间的，越快触底越早重新回到慢牛行情，今年价投策略格外难熬。