作者/星空下的番茄 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的绿豆汤 外卖江湖的厮杀还没分出胜负，平台的补贴战在干预之下只能暂时歇口气。但是，外卖商家们的可闲不下来。有个安徽来的 “土鸡” 靠着在社交媒体扯着嗓子喊 “咯咯哒”成功出圈，并再一次向资本市场发起冲刺。 这家公司就是一直被认为是“打工人食堂”的的快餐品牌#老乡鸡。 近年来，老乡鸡曾先后3次向A股递交申请，今年1月转向港股后材料失效，也就是说这已经是老乡鸡第5次冲上市了。显然，成功的“魔性营销”并不能成为通行证，它的上市之路接连碰壁——营收持续下滑、社保风波、加盟店失控、合规问题不断……这只网红“土鸡”这次能飞进资本市场吗？ 一、营收增速下降，毛利率低于同行 老乡鸡成立于2003年，公司前身为安徽合肥的“肥西老母鸡”，创始人束从轩最初以土鸡养殖业为起点，之后逐步构建七“养殖-加工-配送-餐饮”的全产业链。其核心产品“肥西老母鸡汤”年销量超过3000万份，公司主打“健康、新鲜”的中式快餐定位，这些年平均每单的客单价在28-30元之间。 品牌图 摘自老乡鸡官网 根据灼识咨询数据，2024年老乡鸡在#中式快餐 的市占率为0.9%，行业排名第一；在全国快餐行业的市占率为0.5%，位列行业第八。截至2025年4月底，门店总数达到了1564家，其中直营店911家、加盟店653家，日均客流量超60万人次。 《招股说明书》显示，2022至2025年4月底（以下简称：报告期），老乡鸡的营收分别为45.28亿元、56.51亿元、62.88亿元和21.20亿元，近3个完整财年的营收增速从24.8%降至11.3%。同期公司的净利润分别为2.52亿元、3.75亿元、4.09亿元和1.74亿元，增速从49%下滑至8.8%。 经营业绩情况 摘自《招股说明书》 老乡鸡近年业绩呈现明显的“增量不增利”特征。近三个完整财年，营收增速从24.8%降至11.3%，