期权基础知识入门
期权基础知识学习描述
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Call。它跟普通宽跨的不同在于，宽跨是高度受制于Vega，波动率一下降，宽跨是亏得非常厉害的。蝶式的好处是Vega几乎对冲掉了，波动率下降亏一点点钱，几乎不亏钱。宽跨是小概率挣大钱，蝶式大概率挣小钱，一波动就挣钱，但是每次挣的也不多，赔钱的概率很小。但注意流动性管理，要注意资金成本，交易磨损，如果不会做的话，交易磨损和冲击成本可能很大，点差小就赚钱，点差大就赔钱，做财报、事件交易时候经常用到，但是这个高度依赖流动性，流动性差的不行，要选流动性好的，所以要花很多时间选一些流动性比较好的公司。铁蝶策略：卖波动率的时候，一般要做个保护，这卖平值，卖2块3的Call和Put，他横在这我就挣钱，如果下跌就无限风险，我可以保护一下，我会在远处买回来一个Put，在2块5再买回来一个Call，就是在虚一档的时候再买回一个，这变成一个卖波动率，但是它的好处是，最大损失兜底了。正常你卖宽跨的时候大涨大跌你都亏钱，而且亏钱是不见底的，出现单边行情很可怕，这时候你可以用一个，卖出宽跨，再买一个更宽的宽跨，买更宽的宽跨给自己买个保险，我认为他会在这个范围内大概率波动，但是万一要波动出去的话我会受不了，我就买个很虚的很便宜的保险，这就是保险公司再保险的概念，卖出保单，同时极端情况我再买个保单回来。其实这两个也是牛市价差和熊市价差的组合。买虚值","listText":"Long两个平值Call，Short 一个实值Call，Short一个虚值Call，这个是做多。他的特点：大概率挣钱的，只要标的波动就挣钱，他的 Vega略微正，Theta略微负，它的好处是几乎把Vega、Theta全都对冲掉，隐含波动率上涨下跌对是没关系的，但只要标的波动肯定挣钱，但是挣小钱；只要标的不波动可能亏，亏大钱的概率极低，只在一个点亏钱，大概率挣小钱。除了做多，也有做空，就是Short两个平值 Call,Long 一个实值Call，Long一个虚值 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| 期权的浮盈加仓","htmlText":"传统的期货和股票浮盈加仓，带来更大的风险暴露，但期权浮盈加仓带来不变的风险暴露。但并不是说有了期权就怎么赚钱，还是要有观点做基础。同样的观点，同样的走势，观点也是不断在变化的。比如说你花两块钱买到一个期权，现货上涨的时候，你一定会赚钱，收益可能比你持有现货低一点，低点没关系，但是，你的风险暴露只有两块，买完以后，股票崩了，买了以后5个跌停板，你损失两块钱，其余的98块钱很安全，放在账户里还可以买个货基或者逆回购也可以，你同样获得了一个收益的可能性，但是你的风险暴露就小很多。这个2%是真的2%止损，不是靠你平仓来止损，而是从买入那一刻起，这个止损就搁那了，而且这个止损只可能比2%要小。再跌不可能跌到没有，两块跌到一毛钱，跌了95%，你也可以平掉，拿一毛钱回来，就是你最大损失不可能超过两块钱，这是最宝贵的一个特质。这个好处可以提供无限的可能性，可以永远风险暴露固定，浮盈加仓的收益是翻番往上涨。当出现大行情的时候，你用期货浮盈加仓，一旦遇到连续反抽行情，很可能被打爆；但期权是不会被打爆的，你可以浮盈加仓，同时也不怕风险暴露。在大行情下，会用期权，不仅可以获得爆炸性收益，本金还是安全的。本文所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。","listText":"传统的期货和股票浮盈加仓，带来更大的风险暴露，但期权浮盈加仓带来不变的风险暴露。但并不是说有了期权就怎么赚钱，还是要有观点做基础。同样的观点，同样的走势，观点也是不断在变化的。比如说你花两块钱买到一个期权，现货上涨的时候，你一定会赚钱，收益可能比你持有现货低一点，低点没关系，但是，你的风险暴露只有两块，买完以后，股票崩了，买了以后5个跌停板，你损失两块钱，其余的98块钱很安全，放在账户里还可以买个货基或者逆回购也可以，你同样获得了一个收益的可能性，但是你的风险暴露就小很多。这个2%是真的2%止损，不是靠你平仓来止损，而是从买入那一刻起，这个止损就搁那了，而且这个止损只可能比2%要小。再跌不可能跌到没有，两块跌到一毛钱，跌了95%，你也可以平掉，拿一毛钱回来，就是你最大损失不可能超过两块钱，这是最宝贵的一个特质。这个好处可以提供无限的可能性，可以永远风险暴露固定，浮盈加仓的收益是翻番往上涨。当出现大行情的时候，你用期货浮盈加仓，一旦遇到连续反抽行情，很可能被打爆；但期权是不会被打爆的，你可以浮盈加仓，同时也不怕风险暴露。在大行情下，会用期权，不仅可以获得爆炸性收益，本金还是安全的。本文所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。","text":"传统的期货和股票浮盈加仓，带来更大的风险暴露，但期权浮盈加仓带来不变的风险暴露。但并不是说有了期权就怎么赚钱，还是要有观点做基础。同样的观点，同样的走势，观点也是不断在变化的。比如说你花两块钱买到一个期权，现货上涨的时候，你一定会赚钱，收益可能比你持有现货低一点，低点没关系，但是，你的风险暴露只有两块，买完以后，股票崩了，买了以后5个跌停板，你损失两块钱，其余的98块钱很安全，放在账户里还可以买个货基或者逆回购也可以，你同样获得了一个收益的可能性，但是你的风险暴露就小很多。这个2%是真的2%止损，不是靠你平仓来止损，而是从买入那一刻起，这个止损就搁那了，而且这个止损只可能比2%要小。再跌不可能跌到没有，两块跌到一毛钱，跌了95%，你也可以平掉，拿一毛钱回来，就是你最大损失不可能超过两块钱，这是最宝贵的一个特质。这个好处可以提供无限的可能性，可以永远风险暴露固定，浮盈加仓的收益是翻番往上涨。当出现大行情的时候，你用期货浮盈加仓，一旦遇到连续反抽行情，很可能被打爆；但期权是不会被打爆的，你可以浮盈加仓，同时也不怕风险暴露。在大行情下，会用期权，不仅可以获得爆炸性收益，本金还是安全的。本文所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/932737416","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4027,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":932737984,"gmtCreate":1573090267148,"gmtModify":1704725518007,"author":{"id":"3514362506053834","authorId":"3514362506053834","name":"管大宇讲期权","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0efc5595df19092142ae923f1fc03cf8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"管大宇讲期权 | 领口策略和现货保护策略","htmlText":"领口策略，就是既卖 Call 也买 Put，用卖 Call 的钱，买 Put 做保护。我持有现货，比如现在100，我卖120的 Call，就把120以上的收益放弃了；然后我拿这个钱去买一个80的 Put。这样子的好处，跌到80以下我不怕，同时80~120之间震荡可以少赚一些，但是涨到120以上跟我也没关系。我拿着这个卖 Call 的钱，获得免费的保险，还能长期持有股票吃分红，或者在利空因素消失以后，我可以把期权的领口卸掉，继续持有正股，也可以。这就叫现货的领口策略。老司机们还有一些花式玩法，比如用比例价差等期权组合来代替 Put 对冲现货的下跌风险，或者在上方买牛市价差代替Call，降低成本，提高收益。还有一个策略叫现货的保护策略，就是现货的 Protective Put 。比如，我持有现货，同时我每个月或者每段时间花钱买 Put 来对冲。Long Spot+Long Put=Long Call，这样带来上涨时候照样挣钱，下跌时候也保护了。但这个策略是一个消耗性的策略，需要每个月花钱买保险，这样一来，除非你对这个标的有信心，否则这个长线损耗很大。相比之下，我喜欢用 Covered Call，这是个卖方策略，可以赚时间的钱，Protective Put 策略每个月你都要花钱去防止一个可能性不大的事其实挺亏的。本文所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。","listText":"领口策略，就是既卖 Call 也买 Put，用卖 Call 的钱，买 Put 做保护。我持有现货，比如现在100，我卖120的 Call，就把120以上的收益放弃了；然后我拿这个钱去买一个80的 Put。这样子的好处，跌到80以下我不怕，同时80~120之间震荡可以少赚一些，但是涨到120以上跟我也没关系。我拿着这个卖 Call 的钱，获得免费的保险，还能长期持有股票吃分红，或者在利空因素消失以后，我可以把期权的领口卸掉，继续持有正股，也可以。这就叫现货的领口策略。老司机们还有一些花式玩法，比如用比例价差等期权组合来代替 Put 对冲现货的下跌风险，或者在上方买牛市价差代替Call，降低成本，提高收益。还有一个策略叫现货的保护策略，就是现货的 Protective Put 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Call，表达一个月之内涨到105以上，这个收益我不要了；但我换取一个：如果不涨可以多赚1块或2块钱，这是备兑的含义。同时，下跌的时候少亏钱。比如现货 Delta 是1，下跌按1亏钱，但如果卖一个50 Delta的 Call，Delta 50，亏钱在50亏的，备兑策略认为短期内不太会大涨，也不太会大跌，大跌的话也不怕，涨起来以后，滚动着用备兑。备兑可以让你按照计划自动止盈。比如你目标价位是100，涨到80了，卖个100的 Call，没到100的话每个月吃肉，到了100就自动止盈，在期权市场卖出去。这就是一种期权的高阶应用场景。02 现货保护策略 涨起来有收益，跌下去不会亏钱，但震荡会亏钱。当多单有浮盈的时候，拿盈利买put，大不了钱不要了，但是锁住我的利润部分，还留了盈利能力在里面，这个很重要。03 领口策略 持有现货，想买保护，但又不想花钱买保护，卖出一个 Call，拿卖 Call 的钱再买一个保险，有什么意义呢？第一，持有一些高股息的票是有分红的，第二，很多时候，在某一时间段要保护。本文所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。","listText":"01 备兑策略当长期持有现货或持有股票、拿分红，代表对这支股票长期有信心，在短期的时候缺乏大涨催化剂，我可以卖 Call。持有现货卖 Call 代表慢牛的观点，代表我愿意牺牲短期大涨的收益，来换取一个短期横盘或下跌的收益，拿我不要的换我想要的，短期大涨我认了。比如现价100，我卖105的 Call，表达一个月之内涨到105以上，这个收益我不要了；但我换取一个：如果不涨可以多赚1块或2块钱，这是备兑的含义。同时，下跌的时候少亏钱。比如现货 Delta 是1，下跌按1亏钱，但如果卖一个50 Delta的 Call，Delta 50，亏钱在50亏的，备兑策略认为短期内不太会大涨，也不太会大跌，大跌的话也不怕，涨起来以后，滚动着用备兑。备兑可以让你按照计划自动止盈。比如你目标价位是100，涨到80了，卖个100的 Call，没到100的话每个月吃肉，到了100就自动止盈，在期权市场卖出去。这就是一种期权的高阶应用场景。02 现货保护策略 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系列三 期权的价格","htmlText":"由于期权是由股票演生而来的，如果股价涨跌那期权也会跟着涨跌，期权的价格由以下几个要素决定：行权价(strike price)行权价就是在某个日期你要行权时的股票价格。比方说如果你买的是10/25号行权价是300的期权，如果10/25到期日股价是305，那你的300就是在价内（in-the-money，下面会讲），如果在价内，那行权的时候你的期权就会变成股票以300的价格买入相应数量的股票。如下图3-1跟据当前的股价你的行权价又可以分为是价内（in-the-money），价上（at-the-money），价外（out-of-the-money）。就以上面的TSLA为例，如果你买的期权是300的，今天股票的价可涨到了301，那么你买的期权就是价内，如果股价是300，那你的期权就是价上，如果你买的是305那就是价外。保证金(Premium)保证金其实就是我们买期权所花的钱，这个钱是不可退的，即便是你的期权过期了没有行权。保证金都是以每张为单位，一张相当于100股,也就是说如果一个期权的保证金每张是0.42 那你的保证金就要花42刀(0.42 * 100),和A股里的一手=100股是一个概念。如下图3-2期权价格 = 内在价值+时间价值+波动价值内在价值：比方说现在TSLA的股价是在300块，你买的是295的行权价，那么他的内在价值就是300-295=5刀外在价值：是期权的价格 - 内在价值。比方说295的期权现在价格是.57那么外在价值就是5-0.57 大约为4.43如果现在股价是300块，而你买的是价外的期权比如310，那么这个期权并没有内在价值，那期权价.24是什么意思呢，其实就是他的时间价值外在价值会随时间的推移而损耗，到行权日那天，外在价值会消耗完毕，只剩内在价值。这就是为什么我们的保证金会为0的原因，如果你的行权价在价外，那么你所付的保证金就是时间价值，至到行权当天，时","listText":"由于期权是由股票演生而来的，如果股价涨跌那期权也会跟着涨跌，期权的价格由以下几个要素决定：行权价(strike 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大约为4.43如果现在股价是300块，而你买的是价外的期权比如310，那么这个期权并没有内在价值，那期权价.24是什么意思呢，其实就是他的时间价值外在价值会随时间的推移而损耗，到行权日那天，外在价值会消耗完毕，只剩内在价值。这就是为什么我们的保证金会为0的原因，如果你的行权价在价外，那么你所付的保证金就是时间价值，至到行权当天，时","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/1b9f480117b8f37fa092c23eb38d862c"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b957be9847052e18538ba43509957f21"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8bb9df20c0d66865fa9738467e7921e8"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":8,"commentSize":6,"repostSize":4,"link":"https://laohu8.com/post/936026390","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":27038,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3449057179363914","authorId":"3449057179363914","name":"wintercandle","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"请问这个软件是什么软件？谢谢","text":"请问这个软件是什么软件？谢谢","html":"请问这个软件是什么软件？谢谢"}],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":938555660,"gmtCreate":1571713509250,"gmtModify":1704722771625,"author":{"id":"3468314091395619","authorId":"3468314091395619","name":"都是命啊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/61c9c4a0ea2cc16b19fdbed3aa84bbbb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"期权真难玩[捂脸]","listText":"期权真难玩[捂脸]","text":"期权真难玩[捂脸]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/938555660","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2737,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":933685380,"gmtCreate":1569839486740,"gmtModify":1704719996598,"author":{"id":"3496690706073637","authorId":"3496690706073637","name":"小嘉泽","avatar":"https://static.tigerbbs.com/469293eff19157d21b7e9b891e1ce039","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"跨期价差二","htmlText":"跨期价差call向上的范围很宽，put向下的范围很宽，对应股价都是股价上涨时范围很大很大，他们在股价下跌时范围很小，如果一个call价差成本一元，那么行权价+30都在盈利范围内，并且上涨30以上亏损幅度也不大，反之行权价-10元在盈利范围内，但是10元以上的亏损会非常大，15元以上就有全部亏光的可能。另外他们再在低隐含波动率情况下，call盈利范围比put大，高隐含波动率反之。因此，如果大盘在位置偏低，或者未来是确定的上涨趋势可以买虚值call或者实值put。如果大盘位置在中轴线上或者对上涨把握不大，但需要上涨头寸对冲，适合中值的期权或者实值call虚值put。如果大盘位置偏高或看空后市，不适合购买跨期价差。<a 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图四是call通过两张图的对比可以看到，不论是call还是put，对于跨期价差来说，始终是股价上涨/隐含波动率下降更合适。因为一方面虚值call和实值put价差低，另一方面，股价向上他们的范围很大，股价向下范围很小。跨期价差2元以上范围：行权价-5到行权价+15<a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a>","listText":"这两张图是买11月和卖10月的跨期价差，SPY由285涨到了300。图一是call,图二是put这两张图是SPY300跌倒285的买11月卖10月的跨期价差，图三是put. 图四是call通过两张图的对比可以看到，不论是call还是put，对于跨期价差来说，始终是股价上涨/隐含波动率下降更合适。因为一方面虚值call和实值put价差低，另一方面，股价向上他们的范围很大，股价向下范围很小。跨期价差2元以上范围：行权价-5到行权价+15<a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a>","text":"这两张图是买11月和卖10月的跨期价差，SPY由285涨到了300。图一是call,图二是put这两张图是SPY300跌倒285的买11月卖10月的跨期价差，图三是put. 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","listText":"想学习期权，有没有懂行的虎友告诉我要先看哪些书补点知识？[微笑] ","text":"想学习期权，有没有懂行的虎友告诉我要先看哪些书补点知识？[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/933949315","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1357,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":995615359,"gmtCreate":1565967100571,"gmtModify":1704713602756,"author":{"id":"28293958032181","authorId":"28293958032181","name":"小龙虾投资","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a99521811b61946f6325f13e46f12b6f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"刚学的期权，连续斩获7单，请允许我得瑟一下[贱笑] ","listText":"刚学的期权，连续斩获7单，请允许我得瑟一下[贱笑] ","text":"刚学的期权，连续斩获7单，请允许我得瑟一下[贱笑]","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/679e5ffaec64c2c53cf5060362a0b34d","width":"1125","height":"2436"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/995615359","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3944,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":991323634,"gmtCreate":1564558352828,"gmtModify":1704707343104,"author":{"id":"3514362506053834","authorId":"3514362506053834","name":"管大宇讲期权","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0efc5595df19092142ae923f1fc03cf8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"卖方策略如何做风控","htmlText":"期权卖方策略最重要的是什么？风控。卖方策略天然就有钱赚，仓位开进去不用管，过两天一看已经有利润了。很多的策略都要在市场中找到利润来源，但期权的卖方策略就是天然就有利润，但也意味着你要承担相应的风险，所以卖方策略最核心的能力是风控。卖方策略的风控一般有五种方式。01 止损止损是新手最常用的一种方法，也是做期货交易的人最习惯的一种方法。但是在期权的世界里面，止损并不是一个好方法。止损第一怕跳空，对反向跳空一点办法都没有，期权价格跳空又特别常见。第二怕震荡，因为一旦止损，这笔交易就亏掉了，尤其在震荡行情下，到了边界就止损，会导致胜率特别低。卖方策略盈亏比并不高，最大的优势就是胜率高，止损会极大地伤害卖方策略的胜率，使得策略整体变成负期望，所以止损是最不推荐用的一种风控方式。在场外期权的交易里，止损更是不好用，因为点差太大，止损会导致亏损扩大。02对冲卖Put，跌到某个位置，我就用底层资产的空单，把Put的Delta对冲掉，然后根据底层资产的价格变化，不断调平Delta。同理，卖Call时，涨到某个位置，我就用底层资产的多单来对冲。跌下来的时候，Delta是逐渐变大的。卖方策略是负Gamma，遇到不利行情，亏损速度会越来越快。卖Put，Delta是正的，所以下跌会亏钱。对冲的逻辑是，当价格跌到某个位置，我就用底层资产的空单，来把Delta对冲掉，这样的好处是Delta调平，就不怕继续下跌了。但问题是你引入了新的风险，一旦价格又涨回来，空单是有风险的，期权的盈利无法弥补空单的亏损。而且不像跨式这种正Gamma策略，不断调平Delta的过程是自动高抛低吸的过程，是正期望的。卖方策略是负Gamma，不断调平Delta的过程是追涨杀跌的，每次对冲都是有损失的，一旦损失超过卖期权的收入，这个交易就彻底变成了负期望。每次对冲调平Delta的频率也要注意，如果频率太低，会导致风险敞口过","listText":"期权卖方策略最重要的是什么？风控。卖方策略天然就有钱赚，仓位开进去不用管，过两天一看已经有利润了。很多的策略都要在市场中找到利润来源，但期权的卖方策略就是天然就有利润，但也意味着你要承担相应的风险，所以卖方策略最核心的能力是风控。卖方策略的风控一般有五种方式。01 止损止损是新手最常用的一种方法，也是做期货交易的人最习惯的一种方法。但是在期权的世界里面，止损并不是一个好方法。止损第一怕跳空，对反向跳空一点办法都没有，期权价格跳空又特别常见。第二怕震荡，因为一旦止损，这笔交易就亏掉了，尤其在震荡行情下，到了边界就止损，会导致胜率特别低。卖方策略盈亏比并不高，最大的优势就是胜率高，止损会极大地伤害卖方策略的胜率，使得策略整体变成负期望，所以止损是最不推荐用的一种风控方式。在场外期权的交易里，止损更是不好用，因为点差太大，止损会导致亏损扩大。02对冲卖Put，跌到某个位置，我就用底层资产的空单，把Put的Delta对冲掉，然后根据底层资产的价格变化，不断调平Delta。同理，卖Call时，涨到某个位置，我就用底层资产的多单来对冲。跌下来的时候，Delta是逐渐变大的。卖方策略是负Gamma，遇到不利行情，亏损速度会越来越快。卖Put，Delta是正的，所以下跌会亏钱。对冲的逻辑是，当价格跌到某个位置，我就用底层资产的空单，来把Delta对冲掉，这样的好处是Delta调平，就不怕继续下跌了。但问题是你引入了新的风险，一旦价格又涨回来，空单是有风险的，期权的盈利无法弥补空单的亏损。而且不像跨式这种正Gamma策略，不断调平Delta的过程是自动高抛低吸的过程，是正期望的。卖方策略是负Gamma，不断调平Delta的过程是追涨杀跌的，每次对冲都是有损失的，一旦损失超过卖期权的收入，这个交易就彻底变成了负期望。每次对冲调平Delta的频率也要注意，如果频率太低，会导致风险敞口过","text":"期权卖方策略最重要的是什么？风控。卖方策略天然就有钱赚，仓位开进去不用管，过两天一看已经有利润了。很多的策略都要在市场中找到利润来源，但期权的卖方策略就是天然就有利润，但也意味着你要承担相应的风险，所以卖方策略最核心的能力是风控。卖方策略的风控一般有五种方式。01 止损止损是新手最常用的一种方法，也是做期货交易的人最习惯的一种方法。但是在期权的世界里面，止损并不是一个好方法。止损第一怕跳空，对反向跳空一点办法都没有，期权价格跳空又特别常见。第二怕震荡，因为一旦止损，这笔交易就亏掉了，尤其在震荡行情下，到了边界就止损，会导致胜率特别低。卖方策略盈亏比并不高，最大的优势就是胜率高，止损会极大地伤害卖方策略的胜率，使得策略整体变成负期望，所以止损是最不推荐用的一种风控方式。在场外期权的交易里，止损更是不好用，因为点差太大，止损会导致亏损扩大。02对冲卖Put，跌到某个位置，我就用底层资产的空单，把Put的Delta对冲掉，然后根据底层资产的价格变化，不断调平Delta。同理，卖Call时，涨到某个位置，我就用底层资产的多单来对冲。跌下来的时候，Delta是逐渐变大的。卖方策略是负Gamma，遇到不利行情，亏损速度会越来越快。卖Put，Delta是正的，所以下跌会亏钱。对冲的逻辑是，当价格跌到某个位置，我就用底层资产的空单，来把Delta对冲掉，这样的好处是Delta调平，就不怕继续下跌了。但问题是你引入了新的风险，一旦价格又涨回来，空单是有风险的，期权的盈利无法弥补空单的亏损。而且不像跨式这种正Gamma策略，不断调平Delta的过程是自动高抛低吸的过程，是正期望的。卖方策略是负Gamma，不断调平Delta的过程是追涨杀跌的，每次对冲都是有损失的，一旦损失超过卖期权的收入，这个交易就彻底变成了负期望。每次对冲调平Delta的频率也要注意，如果频率太低，会导致风险敞口过","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/991323634","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":9514,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":991323892,"gmtCreate":1564558193616,"gmtModify":1704707342242,"author":{"id":"3514362506053834","authorId":"3514362506053834","name":"管大宇讲期权","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0efc5595df19092142ae923f1fc03cf8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"跨式/宽跨式的深入讲解","htmlText":"买跨卖跨表达什么观点？可以用来表达纯粹的波动率观点，买跨既可以用来交易Gamma，也可以用来交易Vega。买近期合约，就是Gamma为主，买远期合约，就是Vega为主。想交易Vega或Gamma的时候，跨式/宽跨非常好用。Delta配平，是说明没有Delta方向上的观点。如果有Delta方向上的观点，也一样可以，把Delta方向上的观点，用Call和Put的比例来表达即可。比如，我认为这个事件的结果，上涨的概率 2/3，下跌的概率 1/3，我就可以用2手平值Call + 1手平值Put的仓位来表达。刷DDH (动态Delta对冲，也叫Gamma Scalping) 也非常适合用跨式和宽跨。DDH有两个方向，一种买方的DDH，一种卖方的DDH，都可以。本文所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。","listText":"买跨卖跨表达什么观点？可以用来表达纯粹的波动率观点，买跨既可以用来交易Gamma，也可以用来交易Vega。买近期合约，就是Gamma为主，买远期合约，就是Vega为主。想交易Vega或Gamma的时候，跨式/宽跨非常好用。Delta配平，是说明没有Delta方向上的观点。如果有Delta方向上的观点，也一样可以，把Delta方向上的观点，用Call和Put的比例来表达即可。比如，我认为这个事件的结果，上涨的概率 2/3，下跌的概率 1/3，我就可以用2手平值Call + 1手平值Put的仓位来表达。刷DDH (动态Delta对冲，也叫Gamma Scalping) 也非常适合用跨式和宽跨。DDH有两个方向，一种买方的DDH，一种卖方的DDH，都可以。本文所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。","text":"买跨卖跨表达什么观点？可以用来表达纯粹的波动率观点，买跨既可以用来交易Gamma，也可以用来交易Vega。买近期合约，就是Gamma为主，买远期合约，就是Vega为主。想交易Vega或Gamma的时候，跨式/宽跨非常好用。Delta配平，是说明没有Delta方向上的观点。如果有Delta方向上的观点，也一样可以，把Delta方向上的观点，用Call和Put的比例来表达即可。比如，我认为这个事件的结果，上涨的概率 2/3，下跌的概率 1/3，我就可以用2手平值Call + 1手平值Put的仓位来表达。刷DDH (动态Delta对冲，也叫Gamma Scalping) 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VOLATILITY-SENSITIVE OPTIONS PORTFOLIOS IS A POPULAR PRACTICE EVEN THOUGH THIS ACTIVITY IS ASSOCIATED WITH SUBSTANTIAL RISK. 买入和卖出某些对波动率高度敏感的期权组合在业界非常普遍，即使卖出波动率这类策略伴随着巨大的潜在市场风险。 WHEN SUCH PORTFOLIOS ARE FORMED, TWO FACTORS SIGNIFICANTLY INFLUENCE THE VALUE OF THE OPTIONS: THE PRICE OF THE UNDERLYING ASSET AND THE FUTURE VOLATILITY EXPECTED TO prevail until the options expire. It is possible to form a portfolio of call and put options so that the portfolio’s payoff is very sensitive to the volatility of the underlying asset but only minimally sensitive to changes in the level of the underlying asset. Traders and investors wh","listText":"The Risks and Rewards of Selling Volatility 卖波动率期权策略的盈利以及风险 Federal Reserve Bank of Atlanta ECONOMIC REVIEW First Quarter 2001 31 BUYING AND SELLING CERTAIN KINDS OF VOLATILITY-SENSITIVE OPTIONS PORTFOLIOS IS A POPULAR PRACTICE EVEN THOUGH THIS ACTIVITY IS ASSOCIATED WITH SUBSTANTIAL RISK. 买入和卖出某些对波动率高度敏感的期权组合在业界非常普遍，即使卖出波动率这类策略伴随着巨大的潜在市场风险。 WHEN SUCH PORTFOLIOS ARE FORMED, TWO FACTORS SIGNIFICANTLY INFLUENCE THE VALUE OF THE OPTIONS: THE PRICE OF THE UNDERLYING ASSET AND THE FUTURE VOLATILITY EXPECTED TO prevail until the options expire. 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建议大家如果要做空，一定要选择相对安全的做空方式，因为做空比做多难很多，原因如下： 1.时间不利（做空要交利息，还要交股息，这部分都叠加到了看跌期权的价格中，会被买方支付） 2.盈亏比不利（做空最大收益是100%，风险无上限） 3.有逼仓风险（这点期权可以规避） 所以小能手做这个TWS教程，希望大家在学会TWS软件操作的同时，也能学会比较安全 期权价差做空策略。 做空策略优化方法： 1.在短期暴涨的情况下，如果做空越久越不利，那么最好的方法是，作为期权的卖方，从时间敌人变为时间的朋友。这时候选择卖看涨期权会比买看跌期权好。 2.裸卖看涨期权的风险巨大，为了规避这一点，卖一个平值或者实值期权的同时，买一个看涨期权，一卖一买，组合成一个看涨期权价差的方式会规避逼仓的风险。 3.盈亏比不利这点没法改善，所以做空难，比做多更难，运气因素更大些。 综合以上的策略优化思路，就是采用卖出平值或者实值看涨期权，买入虚值看涨期权的方式。 设计完策略，咱就可以直接进入软件下单操作了。（注意：以下仅为软件操作教学，无无观点指导意义） 第一步第二步： 首先输入账号、密码打开TWS软件，然后如下图操作打开期权交易者。打开期权交易者。 在新窗口-期权交易者界面可以打开期权的T型报价，新手在这里可以下组合单。 下图是期权交易者的界面，可以在这里下包括期权单腿、组合在内的期权订单，接下来演示下单方式。 这几步跟之前一样，在下单的时候，选择期权策略创建器即可： 上图以QQQ为例示范了组合单的操作方法，成功后右边会显示熊市价差。 便说一下，到期日可以选择的，熊市价差最好在一个月以上，时间太短胜率也不会高。建好仓点击传送就可以下单了。 红框处为价格，-2.52说明卖出可","listText":"近期美股大盘涨的非常快，创下了新高记录，之前有不少朋友选用裸买看跌期权（PUT）的方式做空，而且常常控制不好仓位的大小，会导致损失很大。 建议大家如果要做空，一定要选择相对安全的做空方式，因为做空比做多难很多，原因如下： 1.时间不利（做空要交利息，还要交股息，这部分都叠加到了看跌期权的价格中，会被买方支付） 2.盈亏比不利（做空最大收益是100%，风险无上限） 3.有逼仓风险（这点期权可以规避） 所以小能手做这个TWS教程，希望大家在学会TWS软件操作的同时，也能学会比较安全 期权价差做空策略。 做空策略优化方法： 1.在短期暴涨的情况下，如果做空越久越不利，那么最好的方法是，作为期权的卖方，从时间敌人变为时间的朋友。这时候选择卖看涨期权会比买看跌期权好。 2.裸卖看涨期权的风险巨大，为了规避这一点，卖一个平值或者实值期权的同时，买一个看涨期权，一卖一买，组合成一个看涨期权价差的方式会规避逼仓的风险。 3.盈亏比不利这点没法改善，所以做空难，比做多更难，运气因素更大些。 综合以上的策略优化思路，就是采用卖出平值或者实值看涨期权，买入虚值看涨期权的方式。 设计完策略，咱就可以直接进入软件下单操作了。（注意：以下仅为软件操作教学，无无观点指导意义） 第一步第二步： 首先输入账号、密码打开TWS软件，然后如下图操作打开期权交易者。打开期权交易者。 在新窗口-期权交易者界面可以打开期权的T型报价，新手在这里可以下组合单。 下图是期权交易者的界面，可以在这里下包括期权单腿、组合在内的期权订单，接下来演示下单方式。 这几步跟之前一样，在下单的时候，选择期权策略创建器即可： 上图以QQQ为例示范了组合单的操作方法，成功后右边会显示熊市价差。 便说一下，到期日可以选择的，熊市价差最好在一个月以上，时间太短胜率也不会高。建好仓点击传送就可以下单了。 红框处为价格，-2.52说明卖出可","text":"近期美股大盘涨的非常快，创下了新高记录，之前有不少朋友选用裸买看跌期权（PUT）的方式做空，而且常常控制不好仓位的大小，会导致损失很大。 建议大家如果要做空，一定要选择相对安全的做空方式，因为做空比做多难很多，原因如下： 1.时间不利（做空要交利息，还要交股息，这部分都叠加到了看跌期权的价格中，会被买方支付） 2.盈亏比不利（做空最大收益是100%，风险无上限） 3.有逼仓风险（这点期权可以规避） 所以小能手做这个TWS教程，希望大家在学会TWS软件操作的同时，也能学会比较安全 期权价差做空策略。 做空策略优化方法： 1.在短期暴涨的情况下，如果做空越久越不利，那么最好的方法是，作为期权的卖方，从时间敌人变为时间的朋友。这时候选择卖看涨期权会比买看跌期权好。 2.裸卖看涨期权的风险巨大，为了规避这一点，卖一个平值或者实值期权的同时，买一个看涨期权，一卖一买，组合成一个看涨期权价差的方式会规避逼仓的风险。 3.盈亏比不利这点没法改善，所以做空难，比做多更难，运气因素更大些。 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一个实值Call，Short一个虚值Call，这个是做多。他的特点：大概率挣钱的，只要标的波动就挣钱，他的 Vega略微正，Theta略微负，它的好处是几乎把Vega、Theta全都对冲掉，隐含波动率上涨下跌对是没关系的，但只要标的波动肯定挣钱，但是挣小钱；只要标的不波动可能亏，亏大钱的概率极低，只在一个点亏钱，大概率挣小钱。除了做多，也有做空，就是Short两个平值 Call,Long 一个实值Call，Long一个虚值 Call。它跟普通宽跨的不同在于，宽跨是高度受制于Vega，波动率一下降，宽跨是亏得非常厉害的。蝶式的好处是Vega几乎对冲掉了，波动率下降亏一点点钱，几乎不亏钱。宽跨是小概率挣大钱，蝶式大概率挣小钱，一波动就挣钱，但是每次挣的也不多，赔钱的概率很小。但注意流动性管理，要注意资金成本，交易磨损，如果不会做的话，交易磨损和冲击成本可能很大，点差小就赚钱，点差大就赔钱，做财报、事件交易时候经常用到，但是这个高度依赖流动性，流动性差的不行，要选流动性好的，所以要花很多时间选一些流动性比较好的公司。铁蝶策略：卖波动率的时候，一般要做个保护，这卖平值，卖2块3的Call和Put，他横在这我就挣钱，如果下跌就无限风险，我可以保护一下，我会在远处买回来一个Put，在2块5再买回来一个Call，就是在虚一档的时候再买回一个，这变成一个卖波动率，但是它的好处是，最大损失兜底了。正常你卖宽跨的时候大涨大跌你都亏钱，而且亏钱是不见底的，出现单边行情很可怕，这时候你可以用一个，卖出宽跨，再买一个更宽的宽跨，买更宽的宽跨给自己买个保险，我认为他会在这个范围内大概率波动，但是万一要波动出去的话我会受不了，我就买个很虚的很便宜的保险，这就是保险公司再保险的概念，卖出保单，同时极端情况我再买个保单回来。其实这两个也是牛市价差和熊市价差的组合。买虚值","listText":"Long两个平值Call，Short 一个实值Call，Short一个虚值Call，这个是做多。他的特点：大概率挣钱的，只要标的波动就挣钱，他的 Vega略微正，Theta略微负，它的好处是几乎把Vega、Theta全都对冲掉，隐含波动率上涨下跌对是没关系的，但只要标的波动肯定挣钱，但是挣小钱；只要标的不波动可能亏，亏大钱的概率极低，只在一个点亏钱，大概率挣小钱。除了做多，也有做空，就是Short两个平值 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虽然老虎本身自带的手机APP和桌面单非常美观好用，但是我们多学了一点期权的专业人士(zhuang 13 fan)总想晚点花样。 想要实现组合单，模拟损益的功能，老虎环球账户的TWS软件是必不可少的。 今天就教给大家在TWS软件上怎样下最简单的期权单。 首先是下载方式，在老虎证券的环球账户首页下拉，有TWS的下载方式： 下载安装建议选择离线版，稳定。 安装好后就可以登录了。 登录界面如下： 可以实现实时交易和模拟交易，模拟交易是可以模拟期权交易的，很方便。这里就登录模拟交易。 首先输入账号、密码打开TWS软件，然后如下图操作打开期权交易者。打开期权交易者。 在新窗口-期权交易者界面可以打开期权的T型报价，新手在这里可以下组合单。 下图是期权交易者的界面，可以在这里下包括期权单腿、组合在内的期权订单，接下来演示下单方式。 想要看到BABA的期权报价，可以在左上角输入BABA的代码，就会显示相关的期权报价了。 比如我要买BABA 177.5的看涨期权，可以点击卖价（从做市商里买期权，所以是点卖价），这时候下单区就会出现这个订单，但是还没发送出去，是一个等待的状态。 订单数量和订单类型选好，点击传送，即可看到一个下单的模拟，会显示买这个期权要扣多少钱，要多少保证金等等。如图下所示 这时候如果你想看看股票涨了的话，期权能赚多少钱，或者跌了亏多少钱。可以看TWS的业绩概况功能，TWS提供一个粗略模拟功能（还有一种比较精细的，后面说），在业绩概况处打钩，就会出现。 可以看到下面期权根据正股的价格、日期的不同，涨跌赚亏多少钱，软件全都会给你进行模拟。比如我今天买的期权明天的在BABA股票涨到200美金的情况下，会赚大概1000美金左右，也可以选择30天后BAB","listText":"好久没来社区了，给大家分享一个小能手制作的TWS的期权使用教程吧，方便想要在期权交易上更加精进的新朋友们学习。 虽然老虎本身自带的手机APP和桌面单非常美观好用，但是我们多学了一点期权的专业人士(zhuang 13 fan)总想晚点花样。 想要实现组合单，模拟损益的功能，老虎环球账户的TWS软件是必不可少的。 今天就教给大家在TWS软件上怎样下最简单的期权单。 首先是下载方式，在老虎证券的环球账户首页下拉，有TWS的下载方式： 下载安装建议选择离线版，稳定。 安装好后就可以登录了。 登录界面如下： 可以实现实时交易和模拟交易，模拟交易是可以模拟期权交易的，很方便。这里就登录模拟交易。 首先输入账号、密码打开TWS软件，然后如下图操作打开期权交易者。打开期权交易者。 在新窗口-期权交易者界面可以打开期权的T型报价，新手在这里可以下组合单。 下图是期权交易者的界面，可以在这里下包括期权单腿、组合在内的期权订单，接下来演示下单方式。 想要看到BABA的期权报价，可以在左上角输入BABA的代码，就会显示相关的期权报价了。 比如我要买BABA 177.5的看涨期权，可以点击卖价（从做市商里买期权，所以是点卖价），这时候下单区就会出现这个订单，但是还没发送出去，是一个等待的状态。 订单数量和订单类型选好，点击传送，即可看到一个下单的模拟，会显示买这个期权要扣多少钱，要多少保证金等等。如图下所示 这时候如果你想看看股票涨了的话，期权能赚多少钱，或者跌了亏多少钱。可以看TWS的业绩概况功能，TWS提供一个粗略模拟功能（还有一种比较精细的，后面说），在业绩概况处打钩，就会出现。 可以看到下面期权根据正股的价格、日期的不同，涨跌赚亏多少钱，软件全都会给你进行模拟。比如我今天买的期权明天的在BABA股票涨到200美金的情况下，会赚大概1000美金左右，也可以选择30天后BAB","text":"好久没来社区了，给大家分享一个小能手制作的TWS的期权使用教程吧，方便想要在期权交易上更加精进的新朋友们学习。 虽然老虎本身自带的手机APP和桌面单非常美观好用，但是我们多学了一点期权的专业人士(zhuang 13 fan)总想晚点花样。 想要实现组合单，模拟损益的功能，老虎环球账户的TWS软件是必不可少的。 今天就教给大家在TWS软件上怎样下最简单的期权单。 首先是下载方式，在老虎证券的环球账户首页下拉，有TWS的下载方式： 下载安装建议选择离线版，稳定。 安装好后就可以登录了。 登录界面如下： 可以实现实时交易和模拟交易，模拟交易是可以模拟期权交易的，很方便。这里就登录模拟交易。 首先输入账号、密码打开TWS软件，然后如下图操作打开期权交易者。打开期权交易者。 在新窗口-期权交易者界面可以打开期权的T型报价，新手在这里可以下组合单。 下图是期权交易者的界面，可以在这里下包括期权单腿、组合在内的期权订单，接下来演示下单方式。 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call writing） 使用已经拥有的股票（或购买股票），我们可以向其他人卖出一个看涨期权。 无论市场发生什么事，我们都可以收取期权费，虽然我们的盈利有限，但却降低了成本。如果股票价格下跌，我们可能会遭受损失，但这比单纯持有股票要好。当投资者认为所持有的股票在未来的一段时间里面涨幅不会很大，或者有特定获利了结的价位时可以使用该策略，风险发生于股票价格下跌或者期权波动率上涨时。 卖出现金担保的看跌期权（Cash-secured naked put writing） 卖出我们想要持有股票的看跌期权，选择我们愿意支付的股票价格作为期权的执行价格。 我们通过支付执行价格来收取期权费，以此换取接受购买股票的义务。 如果期权购买者不行权，我们就不会购买该股票，但可以保留期权费作为收益。 如果期权购买者行权，我们需要在账户中保持足够的现金来购买股票，也就是得有“现金担保”。 备兑卖出看涨期权（covered call）和卖出现金担保的看跌期权（short put）有着相似的到期损益曲线，然而二者的用法上却有不同。short put是保证金交易，covered call则需要持有相应标的资产，其成本高了数倍，因此短期的方向**易最好使用short put，而covered call更多的用做标的资产投资的辅助策略。 领口期权（Collar） 在我们拥有股票的情况下买入虚值的看跌期权（put）同时卖出虚值的看涨期权（call）可以构造出领口期权（collar）。由于call和put一个是买方另一个是卖方，期权费上一个收入一个支出，可以实现零成本对冲，即“Zero Cost Collar”。当投资者认为市场震荡，可以卖出call抵消put的费用，但上涨空间已经被限制住。Collar的最大盈利发生在标的资产价格小幅上涨时，即对市况的判断是阶段性","listText":"备兑卖出看涨期权（Covered call writing） 使用已经拥有的股票（或购买股票），我们可以向其他人卖出一个看涨期权。 无论市场发生什么事，我们都可以收取期权费，虽然我们的盈利有限，但却降低了成本。如果股票价格下跌，我们可能会遭受损失，但这比单纯持有股票要好。当投资者认为所持有的股票在未来的一段时间里面涨幅不会很大，或者有特定获利了结的价位时可以使用该策略，风险发生于股票价格下跌或者期权波动率上涨时。 卖出现金担保的看跌期权（Cash-secured naked put writing） 卖出我们想要持有股票的看跌期权，选择我们愿意支付的股票价格作为期权的执行价格。 我们通过支付执行价格来收取期权费，以此换取接受购买股票的义务。 如果期权购买者不行权，我们就不会购买该股票，但可以保留期权费作为收益。 如果期权购买者行权，我们需要在账户中保持足够的现金来购买股票，也就是得有“现金担保”。 备兑卖出看涨期权（covered call）和卖出现金担保的看跌期权（short put）有着相似的到期损益曲线，然而二者的用法上却有不同。short put是保证金交易，covered call则需要持有相应标的资产，其成本高了数倍，因此短期的方向**易最好使用short put，而covered call更多的用做标的资产投资的辅助策略。 领口期权（Collar） 在我们拥有股票的情况下买入虚值的看跌期权（put）同时卖出虚值的看涨期权（call）可以构造出领口期权（collar）。由于call和put一个是买方另一个是卖方，期权费上一个收入一个支出，可以实现零成本对冲，即“Zero Cost Collar”。当投资者认为市场震荡，可以卖出call抵消put的费用，但上涨空间已经被限制住。Collar的最大盈利发生在标的资产价格小幅上涨时，即对市况的判断是阶段性","text":"备兑卖出看涨期权（Covered call writing） 使用已经拥有的股票（或购买股票），我们可以向其他人卖出一个看涨期权。 无论市场发生什么事，我们都可以收取期权费，虽然我们的盈利有限，但却降低了成本。如果股票价格下跌，我们可能会遭受损失，但这比单纯持有股票要好。当投资者认为所持有的股票在未来的一段时间里面涨幅不会很大，或者有特定获利了结的价位时可以使用该策略，风险发生于股票价格下跌或者期权波动率上涨时。 卖出现金担保的看跌期权（Cash-secured naked put writing） 卖出我们想要持有股票的看跌期权，选择我们愿意支付的股票价格作为期权的执行价格。 我们通过支付执行价格来收取期权费，以此换取接受购买股票的义务。 如果期权购买者不行权，我们就不会购买该股票，但可以保留期权费作为收益。 如果期权购买者行权，我们需要在账户中保持足够的现金来购买股票，也就是得有“现金担保”。 备兑卖出看涨期权（covered call）和卖出现金担保的看跌期权（short put）有着相似的到期损益曲线，然而二者的用法上却有不同。short put是保证金交易，covered call则需要持有相应标的资产，其成本高了数倍，因此短期的方向**易最好使用short put，而covered call更多的用做标的资产投资的辅助策略。 领口期权（Collar） 在我们拥有股票的情况下买入虚值的看跌期权（put）同时卖出虚值的看涨期权（call）可以构造出领口期权（collar）。由于call和put一个是买方另一个是卖方，期权费上一个收入一个支出，可以实现零成本对冲，即“Zero Cost 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然后提前被行权的话，若是账户上钱不够，会怎么样？","listText":"$Beyond Meat Inc.(BYND)$ $特斯拉(TSLA)$ $优信(UXIN)$ $老虎证券(TIGR)$ 问一下大家，如果裸卖了call, 然后提前被行权的话，若是账户上钱不够，会怎么样？","text":"$Beyond Meat Inc.(BYND)$ $特斯拉(TSLA)$ $优信(UXIN)$ $老虎证券(TIGR)$ 问一下大家，如果裸卖了call, 然后提前被行权的话，若是账户上钱不够，会怎么样？","images":[],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":1,"likeSize":11,"commentSize":16,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/905918274","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":15145,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3490301328189938","authorId":"3490301328189938","name":"sz大渔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/940c7989971c6f39a25c464890e47771","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"content":"被行权后，帐户上多100股做空股，同时开始算利息。如果钱不够，帐户余额变负，开盘后自动平仓。如果平仓完还不够，那你就欠钱了。另外，你如果是周四被行权，就算立马卖了，也要承受从周四到周一至少三天的利息（T+2结算），好像现在是650%？好吓人。实际上，做空不管是sell call还是正股做空，风险基本是一样的，务必再买一张call，进行对冲，虽然可能少挣了，但万一方向做反，至少不会无限亏损","text":"被行权后，帐户上多100股做空股，同时开始算利息。如果钱不够，帐户余额变负，开盘后自动平仓。如果平仓完还不够，那你就欠钱了。另外，你如果是周四被行权，就算立马卖了，也要承受从周四到周一至少三天的利息（T+2结算），好像现在是650%？好吓人。实际上，做空不管是sell call还是正股做空，风险基本是一样的，务必再买一张call，进行对冲，虽然可能少挣了，但万一方向做反，至少不会无限亏损","html":"被行权后，帐户上多100股做空股，同时开始算利息。如果钱不够，帐户余额变负，开盘后自动平仓。如果平仓完还不够，那你就欠钱了。另外，你如果是周四被行权，就算立马卖了，也要承受从周四到周一至少三天的利息（T+2结算），好像现在是650%？好吓人。实际上，做空不管是sell call还是正股做空，风险基本是一样的，务必再买一张call，进行对冲，虽然可能少挣了，但万一方向做反，至少不会无限亏损"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":903439273,"gmtCreate":1557224918192,"gmtModify":1704802052457,"author":{"id":"3514362506053834","authorId":"3514362506053834","name":"管大宇讲期权","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0efc5595df19092142ae923f1fc03cf8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"简叙场内场外","htmlText":"对期权而言，场内的电子盘只是一部分，大部分散户是在那里面交易的，但是大部分大资金、大鳄都在场外。 大机构会比较喜欢场外期权，因为它可以定制。例如我现在做期权，我可以向做市商定制期权，我要什么价位、Call 还是 Put，具体什么组合，然后向做市商询价，做市商报价回来，他要是合算我就成交。做市商的报价都大部分不是人工报的，而是系统自动报，他要做风险管理，他要考虑价格于他合算不合算。比如要加价卖给我，但是加太多我也不干，如果大家都觉得合算，那就成交。 场内期权、场外期权和现货市场都是互相影响的。当某一个出现一些特别极端的价格的时候，就会影响到另外一个市场，因为它有跨市场套利。做市商一般很少持有净头寸，他会把他的净头寸，比如说他有1万手多，五千手空，他净头寸是五千手多。大部分做市商都不会吃这个净头寸，他要是拿五千手多的净头寸，万一下跌会亏钱。所以他会选择在现货市场上对冲出去，交易所电子盘是这些做市商互相对冲的一个平台，当然他们也可以通过场外去对冲，比如说像外汇市场。 场外和场内两个市场是有一定关系的，因为价格差别小无所谓，差别大的话，就会有人套利的。这个市场的价格发现功能，是通过套利行为来实现的，假如这个土豆正常应该10块钱，这里卖9块了，就一定会有人从别的地方倒过来。从这里9块钱买走，到别的地方10块钱卖出去，直到把这里的价格抬起来，市场的价格发现功能是套利者完成的。 做市商是提供流动性，他挣的就是你的点差，以及高抛低吸的钱。所以大家理解期权的世界是由电子盘和场外两部分来组成的，大家还是会交易电子盘，但要知道有OTC这个庞大的存在。 本文所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。","listText":"对期权而言，场内的电子盘只是一部分，大部分散户是在那里面交易的，但是大部分大资金、大鳄都在场外。 大机构会比较喜欢场外期权，因为它可以定制。例如我现在做期权，我可以向做市商定制期权，我要什么价位、Call 还是 Put，具体什么组合，然后向做市商询价，做市商报价回来，他要是合算我就成交。做市商的报价都大部分不是人工报的，而是系统自动报，他要做风险管理，他要考虑价格于他合算不合算。比如要加价卖给我，但是加太多我也不干，如果大家都觉得合算，那就成交。 场内期权、场外期权和现货市场都是互相影响的。当某一个出现一些特别极端的价格的时候，就会影响到另外一个市场，因为它有跨市场套利。做市商一般很少持有净头寸，他会把他的净头寸，比如说他有1万手多，五千手空，他净头寸是五千手多。大部分做市商都不会吃这个净头寸，他要是拿五千手多的净头寸，万一下跌会亏钱。所以他会选择在现货市场上对冲出去，交易所电子盘是这些做市商互相对冲的一个平台，当然他们也可以通过场外去对冲，比如说像外汇市场。 场外和场内两个市场是有一定关系的，因为价格差别小无所谓，差别大的话，就会有人套利的。这个市场的价格发现功能，是通过套利行为来实现的，假如这个土豆正常应该10块钱，这里卖9块了，就一定会有人从别的地方倒过来。从这里9块钱买走，到别的地方10块钱卖出去，直到把这里的价格抬起来，市场的价格发现功能是套利者完成的。 做市商是提供流动性，他挣的就是你的点差，以及高抛低吸的钱。所以大家理解期权的世界是由电子盘和场外两部分来组成的，大家还是会交易电子盘，但要知道有OTC这个庞大的存在。 本文所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。","text":"对期权而言，场内的电子盘只是一部分，大部分散户是在那里面交易的，但是大部分大资金、大鳄都在场外。 大机构会比较喜欢场外期权，因为它可以定制。例如我现在做期权，我可以向做市商定制期权，我要什么价位、Call 还是 Put，具体什么组合，然后向做市商询价，做市商报价回来，他要是合算我就成交。做市商的报价都大部分不是人工报的，而是系统自动报，他要做风险管理，他要考虑价格于他合算不合算。比如要加价卖给我，但是加太多我也不干，如果大家都觉得合算，那就成交。 场内期权、场外期权和现货市场都是互相影响的。当某一个出现一些特别极端的价格的时候，就会影响到另外一个市场，因为它有跨市场套利。做市商一般很少持有净头寸，他会把他的净头寸，比如说他有1万手多，五千手空，他净头寸是五千手多。大部分做市商都不会吃这个净头寸，他要是拿五千手多的净头寸，万一下跌会亏钱。所以他会选择在现货市场上对冲出去，交易所电子盘是这些做市商互相对冲的一个平台，当然他们也可以通过场外去对冲，比如说像外汇市场。 场外和场内两个市场是有一定关系的，因为价格差别小无所谓，差别大的话，就会有人套利的。这个市场的价格发现功能，是通过套利行为来实现的，假如这个土豆正常应该10块钱，这里卖9块了，就一定会有人从别的地方倒过来。从这里9块钱买走，到别的地方10块钱卖出去，直到把这里的价格抬起来，市场的价格发现功能是套利者完成的。 做市商是提供流动性，他挣的就是你的点差，以及高抛低吸的钱。所以大家理解期权的世界是由电子盘和场外两部分来组成的，大家还是会交易电子盘，但要知道有OTC这个庞大的存在。 本文所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/903439273","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1566,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"essenList":[]}