美滋滋[得意] 

希望稳定住

$Netflix, Inc.(NFLX)$Q1的股东信划重点： 由于隔离期，奈飞本季度全球付费净订户增加1577万远超预期的820万，但奈飞非常坦诚的说明这种逆天的现象没有持续的可能性，随着各国政府解除隔离观看次数和增长率会下降，二季度指引继续回到常规预期的增加750万全球付费订户 国际化方面，收入受美元强势影响可能达不到预期的美好，明年可能会适度放慢年度营业利润率增长速度 奈飞目前的制作项目除冰岛和韩国等地区都停止拍摄，疫情影响内容制作进程、产品创新和创新人才吸收等方面 财务方面，因为制作工作暂停，并将弥补许可电影和电视剧内容的部分损失。目前持有现金为52亿美元，仍有7.5亿美元的无抵押信贷额度未使用。奈飞目前的计划是继续使用债务来满足投资需求，估计奈飞过段时间又要发债[捂脸] 尽管第一季度成本增加，奈飞仍将2020年全年的营业利润率目标设定为16％。 奈飞承诺斥资1.5亿美元帮助行业度过危机 2020年4月21日各位股东 在我们20多年的历史中，我们从未看到过更加不确定或不安定的未来。冠状病毒有到达了世界的每个角落，在没有广泛治疗或疫苗的情况下，没有人知道这场可怕的危机将如何或何时结束。显然，就损失而言，人力成本不断上升生活和失业，现在有成千上万人失业。在Netflix，我们敏锐地意识到，我们很幸运能够提供对人们被限制在家里，我们可以在短期内以最小的中断来进行远程操作中期。与其他家庭娱乐服务一样，我们暂时会看到更高的收看增加会员人数。就我们而言，这被美元的大幅走强抵消了，国际收入，从而产生预期收入。我们预计观看次数会下降并且会员人数减少随着家庭禁闭的结束，增长将减速，我们希望很快。通过帮助人们与他们喜欢的故事建立联系，我们能够提供舒适和逃避的机会，以及大流

$Netflix, Inc.(NFLX)$ 问答环节 Q-迈克尔·莫里斯（Michael Morris） 谢谢你，斯宾塞，下午好。很高兴看到大家安全健康，并借此机会向观众致以最良好的祝愿。您的来信详细介绍了环境的影响，但我想直接听取您的一些主要想法，然后我们可以更深入地探讨一些主题。因此，如果我们仅从COVID的影响入手，那就是不断变化的消费者行为。里德，您对改变和行为改变所带来的持续，战略影响的想法。然后，也许对于每个人来说，如果您可以突出显示对您而言最重要的变化，您将如何考虑永久性，或者在接下来的几周和几个月中如何解决这一问题。 威尔莫特·黑斯廷斯 好的，迈克。我的意思是，这是世界不可思议的悲剧。每个人都在努力应对对健康，饥饿，贫困的影响。我们也确实不确定未来会带来什么。很难说是否有战略性的长期影响，因为我们一直在努力保持服务器运行良好，保持内容，完成后期制作。在这些困难时期，我们的小贡献是使家庭监禁变得更容易忍受。在您认真对待这一点的同时，我们正在为此而努力。再过几个月，我们所有人都将能够应对长期影响。但是现在，我们只专注于发布我们的内容，将其配音，我将让其他团队成员进行讨论。 格雷戈里·彼得斯 是。在这样的时代里，全世界的人们都渴望获得一些娱乐场所，这真是令人感到羞耻。我想重申一下里德所说的话，我们目前的重点只是保持我们的服务以尽可能高的质量运行，并在会员需要我们并求助于我们时可用。 西奥多·萨兰多斯 是。令人惊奇的是，Netflix在所有这一切中所扮演的角色，就是让人们保持联系，这才是真正令人惊讶的。保持人们-通过Netflix上的讲故事难以置信的孤独地联系着世界各地的人们，这无疑会分散您的注意力，并且无疑是您第二套房子的一大娱乐来源。因此，这确实是一项艰巨的工作，通常是让许多人从他们

攻克平津：剑宗如何压倒气宗 Netflix身经百战的首席内容管萨兰多斯一定还记得，2017年5月19日法国戛纳的那次羞辱：在Netflix电影《玉子》放映时，卢米埃尔大厅的幕布“突然”因机械故障无法完全升起，全场2300名记者就着三分之二的银幕看了6分钟。 没有证据表明这是故意之举还是无心之失。但是那届电影节，在著名的卢米埃尔大厅发生播出事故的，只有Netflix这部电影。 实际上，自《玉子》与另一部Netflix电影《迈耶罗维茨的故事》入围第70届戛纳主竞赛单元后，法国院线与发行商就已经建议主办方剥夺Netflix的评奖资格，理由是这两部电影没在法国上映。最终，Netflix在保留资格后空手而归，还被组委会警告：如果Netflix电影继续不在法国放映，那就铁定与欧洲三大电影节之首的戛纳无缘了。 郁闷的不止萨兰多斯，还有执导了《玉子》的韩国导演奉俊昊，他为Netflix拍摄的作品与一年后开机的《寄生虫》类似，都向阶级矛盾挥去了重重一锤。若不是因为法国院线抵制，主旨反资本主义、反全球化的《玉子》几乎不可能在戛纳无功而返。而Netflix之所以受针对，在于它直接将电影上线的做法破坏了传统发行的“窗口期”，威胁了二级市场的分销体系。从2015年首次线上发行《无境之兽》开始，Netflix就成了缩短电影盈利寿命的“吸血虫”。窗口期是好莱坞为实现版权利益最大化提出的概念。电影在影院一下映，5个月后进入按次付费、6个月后做成DVD、12个月后登录付费频道、24个月后在基本频道与无线电视网免费看，除了最后一步，前面都是获利环节。很多院线翻车或无法上映的电影，都是依靠这条产业链实现了回本和盈利。与观影媒介缺乏的40年前相比，美国窗口期已从3到6个月最短缩减至1个月以内，但法国这边却长达36个月——《玉子》若在2017年的法国上映，Netflix France在2020年才能在线

$Netflix, Inc.(NFLX)$ 于4月21日盘后发布2020年第一季度财报，财报后股价一度大涨超10%，后涨幅收窄至0.18%。奈飞业绩会视频回放 先看看财报数据 财报显示，奈飞第1季度营收57.5亿美元，高于市场预期57.62亿美元，第一季度净利润7.09亿美元，低于市场预期7.42亿美元，每股摊薄收益为1.57美元，低于市场预期的1.639美元。 奈飞第1季度流媒体付费用户净增1580万，大幅超过市场预估增847万。相比之下，去年同期的净增量为960万。奈飞全球付费会员总数达到1.886亿，同比增长22.8%。具体来看 奈飞“疫”外被看好 从过去几个季度财务数据来看，奈飞的美国本土订阅人数一直在放缓，而国际市场则成为了支撑奈飞订阅用户增长的引。而这次财报却大大超出了投资者的预期，第1季度流媒体付费用户净增1580万，大幅超过市场预估增847万。其中美国本土付费用户为6997万人，同比大增15%，国际付费用户为1.12亿人，同比大增27%，无论是国际市场还是美国本土市场订阅数均大大超过预期。而在这次大涨背后的原因与疫情息息相关，随着新型冠状病毒在世界范围内爆发，奈飞的下载量也在急剧攀升，比如在韩国，疫情期间下载量比年初增加了33％。与此同时，在欧洲，奈飞在意大利和西班牙的需求正在增加。在意大利和西班牙，从2月中旬开始，奈飞App下载开始激增。截至上周，意大利的奈飞App下载量几乎是2月初的两倍，在西班牙则增长了50％以上。随着美国在3月中旬颁布stay-at-home法案之后，奈飞在美国本土市场订阅用户数也将爆发式增长。 其实在

【奈飞2020第一季度财报会议视频】Netflix在新冠大流行期间发布了创纪录的订阅量之后，股价一直走高，尽管在该公司发布对数字的高管反应后，股价在上市后走软。 在现金流问题上，隔离的影响是该公司实际上使自由现金流为正，增加了约1.62亿美元（目前）。Productions已关闭，削减了支出，这使Netflix在本季度末拥有约52亿美金的现金（以及未提取的7.5亿信贷额度）该公司表示“超过12个月的流动性和充裕的财务灵活性。” 该公司表示，围绕疫情的影响存在很大的不确定性，但还是提供了指导：随着政府取消对房屋的限制，它预计观察和增长将下降。它指导第二季度增加750万全球付费净额，但称其“主要是猜测”。 $Netflix, Inc.(NFLX)$

$Netflix, Inc.(NFLX)$奈飞一季度新增用户约1570万，超过预期的700一倍有余，但EPS每股收益不及预期，盘后出现震荡，奈飞长期看好，但现在市盈率还是高，如果价格能够回调会有买入机会出现

前几天刷新闻，编剧们开始直播卖剧本了。受疫情影响而暂停的影视业还未完全恢复，于是几位编剧在网上轮流开始介绍自己的原创剧本。截止目前，直播卖剧本举办两次，共吸引近万名观众来观摩。有行业大咖参与其中，也不时能看到一些影视公司负责人的发言。脑洞大开的形式创新，也折射出影视剧从业人员的艰难。国外有一家公司，成立的紧急救援基金金额又新增了5000万美元，面向影视剧制作人员。目前该基金总额达到1.5亿，为失去工作的影视制作员工提供救助。它的名字叫Netflix (NFLX.US,又称奈飞、网飞)。$Netflix, Inc.(NFLX)$ 1.靠DVD租赁起家22年前，里德·黑斯廷斯创办了Netflix,通过网站提供租碟服务。成立初衷只因晚一个半月归还《阿波罗13号》的录像带，里德·黑斯廷斯多付了40美元的逾期费，于是他萌生了变革DVD租赁生意的想法：用户只需付4.9美元，每次最多能租4张DVD。比当时的录像带租赁巨头百视达便宜，还免邮、不设逾期。△图源：网络2002年，Netflix上市。到2003年，Netflix用户数接近150万。2007年，750万用户，提供9万多部影视节目，邮寄影碟数突破10亿大关。2.转投流媒体业务Netflix一直在思考如何启动在线视频业务。“在线看片的时代要来了，早晚有一天这会成为大生意。”里德·黑斯廷斯很多年前就和媒体畅谈他的终极设想，并在2000年代初就已经在寻找在线看片的解决方案。借鉴Youtobe模式，得知用户在便利速度、画质上更看重前者后，Netflix开始转投流媒体，2007年推出在线点播服务，用户不需等待就能在线看电影，并且大量扩充片库。一开始只要是Netflix租碟业务的订阅用户，就可以免费享受在线观看的服务，还可以

长期看好 只要敢跌我就敢加仓😁

上周，随着美国人在冠状病毒封锁期间转向流媒体服务，Netflix的股票创下了历史新高-甚至超过了迪士尼的市值。$Netflix, Inc.(NFLX)$ $迪士尼(DIS)$ 瑞士信贷在最近的一份研究报告中指出了Netflix的独特地位。该公司研究了该平台的广泛内容和高购买力如何在最终恢复生产后如何帮助降低成本。 像好莱坞其他地区一样，由于冠状病毒感染，Netflix被迫停产，这为该平台提供了一个难得的机会，可以利用自由现金流来赚钱，因为新订户的收入不断涌入。 但是，尽管流媒体具有一定的隔离优势，但传统媒体将不得不进行调整以提高效率。 瑞士信贷表示，工作流程的调整可能包括减少单个电视季的剧集数量，取消昂贵的项目以及将后期制作技术升级为基于云的格式。 总体而言，与关闭和重新启动相关的成本可能占总预算的10％到75％。 剧院将如何受到重启的影响 在好莱坞总统准备雄心勃勃的夏季时间表时，特朗普总统在周四的经济讲话中提到了电影院。 主管部门建议允许电影院按照一定的社会疏远协议重新开放，例如，一旦冠状病毒开始消退，将电影放映能力限制为50％，并引入缓冲座位。 剧院很可能会作为政府“第二阶段”计划的一部分重新开放，该计划还包括音乐会，体育赛事和静坐就餐。 好莱坞的大部分地区，包括美国剧院连锁影院Cinemark，都对剧院将在6月底或7月初重新开业持乐观态度。但是，该决定将最终由州和地方政府官员做出，以期改变新感染的曲线。 分析平台EDO，Inc.对一个由6,809名电影观众组成的国家小组进行了调查，大约90％的受访者表示，他们将考虑在重新开放后重返影院。不过，仍有56％的受访者表示，他们至少要等几个星期才能这样做。 因此，电影制

$Netflix, Inc.(NFLX)$奈飞估计财报不咋地哈哈

【Qubit：迪士尼受疫情影响的估值分析】每天损失一个亿，全部员工停薪，迪士尼受疫情影响有多大？估值方法主要参考了天风证券2020年3月迪士尼研报的估值方法。但是觉得他们的估值过于乐观，所以我自己做了一份[正经] $迪士尼(DIS)$ $Netflix, Inc.(NFLX)$

核心观点： 疫情期间，订阅用户激增是推动股价上行的主要因素；$尼尔森(NLSN)$评级估计Q1奈飞全球新增用户将达到750万；订阅用户的增长和订阅单价的提升是拉动业绩增长的核心因素；需要看到的是，奈飞国际订阅用户拉动业绩的能力并不突出，且美国本土和国际用户都面临提价压力；在全球经济增速放缓背景下，关注公司现金流风险。 市场预期奈飞Q1营收57.5亿美元，每股收益1.64美元。过去三个月，每股收益预期向上修订21次，向下修订0次。 疫情期间，$Netflix, Inc.(NFLX)$ 股价不断攀升，近一个月上涨近47%，创出历史新高达到449.52美元，公司市值也超越$迪士尼(DIS)$达到1927亿美元。4月21日美股盘后将发布2020年Q1财报，订阅用户的增长依旧是投资者关注的重点，但也有几个点风险需要关注。 一季度订阅用户激增 对奈飞来说，国内订阅用户接近饱和，国际订阅用户增长快于美国本土，且成为拉动公司订阅用户增长的主要因素已成业内共识。 一季度内，国际用户同样取得了不错增长。有统计称，韩国疫情期间下载量比年初增加了33％。与此同时，在欧洲的需求也在增加。2月中询开始，奈飞在意大利和西班牙的下载量激增，截至上周，意大利的下载量几乎是2月初的两倍，西班牙增长超过50％。 奈飞在全球拥有超过1.67亿用户，其中美国为6100万，国际市场为1.06亿。从上一季度报告来看，奈飞的目标是第一季度在全球范围内有700万净新付费用户，同比增长17％。重要的是，这一估计值是在1月下旬之前的冠状病毒出现之前得出的，考虑到疫情期间需求的增加，新增