汇率破7
一、为何贬值？
一个故事教你理解什么是汇率
就今日人民币兑美元汇率破7，央行表示，这个“7”不是年龄，也不是堤坝，更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定。
我们认为，汇率破7是三方面因素共同作用的产物：
1）8月1日特朗普宣布对3000亿美元中国输美商品加征10%的关税，此举超出市场预期，导致投资者担忧中美贸易争端可能带来中国的贸易顺差规模下降，外汇市场供求状况恶化；
2）美联储尽管在此前的议息会议上宣布降息，但降息的幅度和鲍威尔的表述均低于市场的预期，带动美元指数转强，曾接近99，对人民币产生贬值压力；
3）在经济工作会议定调“不把房地产作为短期经济刺激手段”后，对于需求反弹有限以及信用扩张将见顶的预期在内忧外患下被定价，基本面下行预期被快速price in。
二、贬值会持续吗？
1）“破7”是央行顺势贬值的结果，而并非主动引导贬值。
从这两个交易日的中间价设定来看：8月2日人民币中间价设定确有激进的一面，莫尼塔团队倒算的逆周期因子发挥了助推人民币贬值的作用；但8月5日人民币中间价的大幅贬值，主要是对周五市场供求因素（体现贬值预期）的体现，逆周期因子甚至还有小幅平抑贬值的效果。
2）央行定调让市场形成新的中枢
破“7”为十年未有之变局，而央行定调为“人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定”这一定调与2016年工作会议上“进一步完善市场化汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”一致。
回顾2016年人民币走势可以发现，这种表态下，人民币在“进一步市场化”+基本面下行预期组合下往往倾向于继续贬值（直到2017年加入逆周期因子及经济企稳进入新一轮上升周期后人民币汇率方企稳回升）。
3）货币贬值可能后果
一次性贬值后企稳对货物出口需求的及时释放具有更为有效的促进作用。但若形成贬值预期，将使国外进口商预计本国出口商品价格将进一步下降，或将导致外需的滞后释放。
连续贬值可能加速国内金融市场存量外资流出。
去年至今，国内债券市场、股票市场流入资金相对较多，特别是债券市场，因国内外债券收益率存在较为明显的正利差，在汇率波动较小的背景下，境外资金投资国内债券市场有望获得相对稳定的超额收益。
但当前一次性贬值幅度已经超过一些券种的利差水平，一旦进一步形成贬值预期，境内金融市场资金存在一定程度的集中外流压力。
可以预期，当汇率受预期因素影响较大，汇率贬值压力大时容易出现大量做空力量，造成汇率的预期自我实现时，央行会进行有效的逆周期调节，同时将加强跨境资本流动的宏观审慎管理是近期必然趋势。
综上，货币有继续贬值的空间，无需过分强调整数关口的意义，但预期央行会适时进行逆周期调节，避免汇率持续贬值预期的自我强化。
三、资本市场影响？
1）股指短期承压
对权益市场而言，权重蓝筹股的最强最长期的资金盘支撑为外资的买入盘。北上资金的持续买入集中在今年3月以前，其成本已经锁定在较低位置。
由于外资年度收益考核目标大致为20%-30%，在汇率出现不稳定迹象后，权重蓝筹股将承受外资卖出压力，权重不稳则大盘不稳，权益市场大概率迅速面临深幅调整，中长期看将为蓝筹股砸出“黄金坑”。
2）板块利好贬值、金银
板块方面，首先短线利好人民币贬值概念股。今日涨幅居前的有华纺股份、迪生力、伊戈尔、永冠新材等。
其次利好黄金白银股。
如我们在昨天文章中分析加关税冲击时阐述的，看好贵金属金银的中长线投资机会。我们在此前曾多次对金、银板块加以分析，详见历史文章《把握黄金主升浪！》《黄金股，谁的成色更足？》《说说白银股》。
今日涨幅居前的有恒邦股份、山东黄金、荣华实业、银泰资源、金洲慈航、东方金钰、赤峰黄金、中金黄金、盛达矿业等。
此外，人民币汇率弹性的提升事实上减轻了汇率因素对于债券市场的扰动，释放了货币政策和债券收益率跟随经济基本面下行的空间。A股市场现金流稳定、类债券的股票也值得中长线投资者适当关注，例如大秦铁路、长江电力、宁沪高速等。
上海自贸区
国新办于8月6日下午4时举行新闻发布会，介绍《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区总体方案》。
单独放出来，可以重视一下。
相关个股：上海临港、畅联股份、华贸物流等。
市场要闻
1、国务院办公厅同意建立养老服务部际联席会议制度，主要职能为研究审议拟出台的养老服务法规和重要政策，拟订推动养老服务发展的年度重点工作计划，部署实施养老服务改革创新重点事项，督促检查养老服务有关政策措施落实情况。
2、东方园林公告，何巧女、唐凯拟向朝汇鑫转让公司5%股份，并将16.8%股份对应的表决权授予朝汇鑫，公司实控人将变更为北京朝阳区国资委。股票8月6日复牌。
3、中顺洁柔公告，股份回购价格由不超13.69元/股上调为不超18.81元/股。
4、圣邦股份公告，持股3.63%股东“IPV”拟清仓。
5、香江控股发布业绩快报，上半年净利润2.38亿元，同比增237%。
6、金浦钛业公告，自8月6日起，钛白粉销售价格对国内客户上调500元人民币/吨，对国际客户上调80美元/吨。
数据看盘
1、北向资金
2、涨停梳理
图中标的剔除新股和ST，绿色背景为炸板或进阶失败个股，其他颜色背景为对应高度涨停个股。红色字体为主观选择的对应高度核心股，每个高度不超过三只，便于观察市场情绪变化和结构走向，非投资建议。
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