接连不断的罚款
$Facebook(FB)$ 将支付创纪录的50亿美元与联邦贸易委员会(FTC) 和解隐私案。扎克伯格将失去隐私权方面的最终决定权。这一金额创下FTC迄今对一家科技公司开出的最大规模罚单，FTC对科技公司的上个大额罚单是2012年对谷歌的隐私安全隐患的2250万美元罚款。
今天Facebook公布了2019Q2的财务数据，并解答了投资者的诸多问题。
Facebook 2019Q2整体营收同比增涨27.6%，环比上涨12%，来源：Facebook
图为Facebook运营利润率(计入罚款后)，来源：Facebook
Facebook 在2019Q1被美国联邦贸易委员会(FTC)以用户信息不良操作等原因罚款30亿美元，导致当期营业收入和每股收益呈断崖式下降。本期Facebook再次被缴20亿美元罚款，计入罚款前Facebook在Q1和Q2的运营利润率分别为42%和39%，计入后分别为22%和27%。
图为Facebook净利润(计入罚款和额外税款后)，来源：Facebook
在计入20亿美元的罚款费用，以及与股权薪酬相关的11亿美元税款之前，Facebook本期净利润为57.16亿美元，同比上涨11.6%，计入后为26.16亿美元，同比下降49%。
Facebook 2019Q2 DAU 同比增涨19.7%，环比上涨1.6%，来源：Facebook
在电话财报会上，扎克伯格表示，迫于合规压力，在打造新产品方面将花费更长时间。公司还在财报电话会中称，预计营收增速将在今明年间放缓，同时下调2019年资本开支预期至160-180亿美元。同时还称，在未来5年将重点关注安全私密的信息发送，并以现在的Messenger和WhatsApp的基础上改进。
除此以外，扎克伯格还表示Facebook将进军商业支付，他认为从Instagram购物到Facebook市场的商业活动和Libra的支付前景将为在这些社交平台上的人们带来更多的机会。扎克伯格认为现在支付和汇款是Facebook要着重改进的方面，把转账变得像发送照片一样容易，现在WhatsApp的支付系统已经在印度开始使用，并很快将在其他国家推出。
沸沸扬扬的Libra
最近把Facebook推上风口浪尖的还是Libra。Facebook过去的用户数据泄露事件和Libra作为数字货币对经济调控和金融系统的冲击，让Facebook和Libra饱受美联储的和各国央行的警示。美国总统特朗普也曾发文猛烈抨击，称自己不喜欢数字货币，比特币Libra在内的加密货币为非法活动提供了便利。
特朗普2016年12月与包括Facebook首席运营官薛莉·桑德伯格在内的科技行业领导者开会，来源：金融时报
现任Libra负责人大卫马库斯(David Marcus)是之前Facebook旗下Messenger软件的负责人。在最近的Libra听证会上，马库斯表示Libra的开发可以看作是支付系统的基础设施建设，旨在将网络支付系统扩张到全球，功能对标中国支付宝，为了降低国际转账成本(现在国际转账支付费用平均在7.7%)，并且表示Facebook无意成为一家银行，也无意申请银行牌照和执行传统银行业业务。
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目前，Facebook与Uber、Spotify、Visa和万事达卡(Mastercard)等科技集团成立了一家位于瑞士日内瓦的非营利基金会来管理Libra。这些科技集团已承诺向这个项目投资至少1000万美元。Facebook在创建Libra协会和Libra区块链方面发挥了关键作用，虽然最终的决策权属于Libra协会，但预计脸书将在2019年保持领导地位。
Libra算不算是货币？
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这个问题关系到Libra这类数字货币能不能影响货币供给和货币政策，是否会削弱法币的铸币税。根据货币金融学定义，货币具有四重功能，一是充当交易媒介，二是计价单位，三是价值储藏手段，四是提供延期支付。
首先在交易媒介层面，事实上在近来几年，货币的交易媒介功能逐渐从货币中分离出来，互联网支付体系已独立于货币。而Libra的目的是把互联网支付体系的范围进一步扩大到全球，相对于VISA等国际信用卡，减少了国际汇款的成本和时间。
在计价单位角度来看，微信、支付宝、比特币、以太坊以及其他电子货币都不能直接给商品定价，目前Facebook的白皮书也尚未明确Libra会不会给、如何给商品定价还未明确。但是数字货币可以被认为是间接的计价单位，Libra与其他数字货币不同的是，Libra可以被按照汇率兑换为其他法定货币，而法定货币却在给商品定价，所以我们可以认为Libra在给商品进行间接定价。
Facebook区块链负责人马库斯正在等待参议院银行委员会在华盛顿举行的听证会，美国时间2019年7月16日，星期二，来源：CNBC
马库斯在听证会上曾几次提起Libra的价值储藏能力，说Libra“不会有固定值”，“不会支付收入或增加价值”。那么Libra可不可以储存价值、能不能当储备资产？储备资产要求币值稳定，且具有被市场接受的信用。相比起比特币等价值波动剧烈而不能作为储备资产的数字货币，Libra对应一定规模的储备资产，储备资产与等量价值的一篮子银行存款和高流动性的短期政府债券挂钩，这些货币包括美元、英镑、欧元和日元，并随市场汇率波动，用这个方式来改进虚拟货币价值不稳定的弊端。
然而Libra能否保证币值稳定，首先需要时间检验其信用，因为首先Libra不是法定货币，没有国家信用背书，而且一些技术细节尚未明确，比如Libra币值稳定机制究竟是采用固定汇率制度还是浮动汇率制度？一篮子货币中不同主权货币的比重是怎样的？如果其中美元占比较大的话，Libra会不会算是“影子美元”？如若如此，由于数字货币的跨境特点，美国政府可能试图利用数字支付网络将美元国际化，还有一些国家将面临外币以数字形式进入其国内经济的风险，即“数字美元化digital dollarization”风险。这有可能显著改变全球货币体系的面貌。
做美国的微信支付
为什么Facebook要开发Libra，这个问题也许从它在中国的老对头微信上找到答案。借助微信的模式，我们可以理解消息和支付的集成是如何加强用户在平台上的参与度。
Facebook总裁马克·扎克伯格今年三月初为脸书开启了一个新计划：将其重点从一系列庞大的社交应用转移到了一站式商店信息服务。Facebook & Libra和微信之间存在许多关键差异，但最终目标看起来非常相似：可以利用单一的通用网络为用户提供各种其他服务，从移动支付到游戏，以及直接联系到商家。
“微信所做的是在他们的平台上不断涌现新的服务和功能。新功能利用了微信已经拥有的强大网络效应，作为中国的默认消息传递平台，“哈佛商学院管理实践教授Willy Shih说。通过不断增加服务，微信只会成为日常生活中不可或缺的一部分，因此更难以放弃。“这对一切都很方便：付款，获取信息，订购东西，”他补充道。
哈佛商学院教授Willy Shih，来源：网络
虽然脸书用户经常在其新闻插播中看到广告，但微信用户每天只能在其朋友圈中看到一两个广告。那是因为微信不依赖广告来赚钱。它有一个移动支付系统，微信支付，已在中国广泛采用，允许人们购买，玩游戏，支付水电费和从应用程序内订购餐。微信从这些服务获得佣金，微信支付本身拥有9亿月活跃用户。
瑞士军刀级的社交软件– 微信，来源：IBR分析
人们还使用微信支付转账和购买个人理财产品。腾讯表示截至去年9月底，已有超过1亿客户购买了微信的个人理财产品，微信经手了超过5000亿元人民币的理财总额，即740亿美元，微信用户可以通过应用程序购买从债券和保险到货币市场基金的所有东西。Facebook并没有像微信这样的支付平台，现在它对Libra和配套支付平台Calibra钱包的开发，就是希望在其社交网络平台上为用户提供类似微信这样的全面服务。
微信在美国没有多大的推动力，也让脸书有机会通过自己的创新填补空白。在美国微信消息和电话可以用，但必须要有中国银行账户才能用微信支付和购物功能。微信曾很大程度上因为试图在中国市场以外取得成功而受到“轰炸”，走向国际化的速度很慢，而在2012年终于迈出国门的时候，Facebook已经开始在国门外的市场开车开的“起飞”了。
脸书用户规模巨大，现在在全球有25亿用户，跨应用程序2.7B MAU，2.1B + DAU。如果Libra成功实施，可以大大提高Facebook系列应用程序的参与度和使用率，因为Calibra钱包是首批使用该货币推出的数字钱包之一。
Calibra钱包依靠Messenger和WhatsApp (Facebook系列社交应用) 的用户基数将使其增长速度远远超过其他第三方钱包，使脸书成为许多消费者P2P支付和商务的默认平台。即使只按交易费来算，Libra也将为Facebook带来可观的收入。2018年，中国第三方支付在使用人数不足13亿的情况下交易额达到28万亿美元，那么保守估计Facebook的25亿用户中一半使用Libra支付，粗略估计交易额能达到每年30万亿美元。
从Libra看数字货币
Facebook公布Calibra和Libra计划，2019年6月19日，来源：网络
事实上，很多人对Libra的恐惧来源于Facebook在用户数据泄漏事件中的表现，而不是针对Libra本身。Libra及数字货币钱包若想落地，除了需要符合欧盟数据和私人信息保护的国际条例、银行保密法、联邦监管机构反洗钱、资助恐怖主义和制裁法规以及存款保险等方面的监管，还应尽量隔绝Libra、Calibra和Facebook的关系。马库斯在听证会中强调Libra协会总部设在日内瓦，并接受瑞士金融市场监管局的监督，即是在做这种尝试。
然而，尽管美国众议院发函要求Facebook停止数字货币相关项目，但毫无疑问数字货币和虚拟资产发展已势不可挡，今天叫停了Libra，明天还有Mibra和Nibra。在此起彼伏的攻讦以外，数字货币也正在获一些国际权威金融机构的正式认可和支持。
2019年7月国际清算银行(BIS) 总裁阿古斯丁·卡斯滕斯(Agustin Carstens) 首次表示“将支持各国央行加速发行央行数字货币”，IMF总裁拉加德近期也表示IMF拟根据SDR机制推出一个全球数字货币– IMF Coin，欧洲和中国央行的数字货币研究也已经进入到了技术测试阶段。今年2月，摩根大通也发行了自己的摩根币(JP Coin)，用于机构间清算，IBM 也宣布了自己的跨境支付区块链系统“World Wire”。最近，英国央行行长马克·卡尼在一次讲话中宣布，英国央行将允许金融科技公司存入隔夜资金。这被认为是向“金融新入者敞开了货币体系的内部密室”。
英国央行行长马克·卡尼(Mark Carney)已开始允许金融科技公司存款，来源：路透社
英国央行的这个表态虽然与Libra并没有直接关系，但是英国央行行长马克·卡尼正确的看到了趋势，那就是传统的银行和支付系统已经不得不认真面对科技公司主导的数字货币的挑战。未来多元化货币竞争还存在于非国家化货币（私人货币）之间、数字货币与传统货币之间。在这种趋势下，关于Libra技术细节显得并没有抓住重点，相比起不断打压数字货币发展，央行们更应该积极开发自己的主权数字货币以应对未来的货币竞争趋势和监管配合。
未来和监管
由于Libra对底层资产（法币、债券）的依赖和跨境的特点，各国央行对Libra的合作监管将成为一个难题。法定数字货币和私人数字货币，都将影响央行的货币供给、货币政策有效性、和金融监管。
加密货币会削弱央行货币政策的传导和有效性，因为数字货币对传统货币的流通必定会存在一定的挤出效应，货币流通数量和流通速度将影响货币乘数。挤出效应则取决于法定数字货币、私人数字货币及传统货币之间的竞争。货币政策的工具不仅限于利率和存款准备金率等，新的货币政策指标如加密数字货币利率等一系列指标将会出现
除了经济调控政策的传导以外，Libra和数字货币对税收、非法资金监管的挑战都是不言而喻的，毕竟把代码藏在虚拟网络中，比把黄金现金藏在现实世界更难检查。美联储主席鲍威尔(Jay Powell) 也曾警告称，除非Facebook解决了对“隐私、洗钱、消费者保护和金融稳定”的“严重隐患”，否则Libra无法得到发展，是对目前Libra监管风险的高度概括了。
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