文｜罗峰
转载请注明作者和来源
小米$(01810)$今年7月9日在港交所上市，发行价17港币，但是之后短短 3个月的时间股价跌去了近三成，到10月26日收盘时跌倒了每股12.28港币。
由于本公众号主要讨论投资，所以我们不禁要问：
小米的股票到底是否值得长期投资？
其实这个问题也就是在问，小米是否能够不断成长，最终成为一个巨头公司。而要想成为巨头公司，有个必要条件就是在足够重要的商业领域至少做到前两名。
而所谓足够重要的领域，就是指满足了人们刚性需求的领域，比如衣、食、住、行，比如社交、购物等。这里的刚需不是锦上添花，而是生活必须，就是没有就难受，长期没有就活不下去。
而在互联网时代，搜索、网购、社交、电子支付、手机等就成了这些足够重要的领域，那些能够在这个市场取得垄断地位的公司，最终能够成长为巨头公司。还有很多领域不是不重要，只是重要性和上面提到的这些领域不在一个数量级上面，或者说不是绝大多数人的刚需，比如音乐、AR、VR、智能家居、旅行、外卖等。
我们拿小米这个具体的例子来看。2018年第二季度财报显示，小米手机业务占据小米总营收的67.48%，IoT管道以及生活消费品占到22.69%，而互联网服务占到8.76%。
在这三项业务中，有可能成就小米成为巨头公司的领域就是手机以及以此发展起来的互联网业务。而IoT产品——比如智能音箱、智能电视、以及其它被连接的智能家居产品虽然是小米的强项，但是就如上文所说，它和智能手机的重要性不在一个数量级上面。
智能手机领域的真正巨头
手机市场分额对于小米至关重要，如果不能在这个领域上面做到前三名，铸成护城河，那么其它就算做得再好，也难以成为像阿里或者腾讯那样的互联网巨头公司。
而不管是之前的台式机、笔记本还是现在的智能手机，操作系统是核心，一旦垄断形成，就能铸就极高的壁垒。比如电脑时代的windows操作系统和智能手机时代的iOS以及安卓操作系统。
硬件生产商虽然也很重要，但是消费者对硬件的长期依赖性没那么高，各家硬件厂商为了争取消费者，通常最终都是血拼到底。从美国的惠普、戴尔，到日本的索尼、松下，从中国台湾的华硕、宏基，到韩国的三星、LG，虽然都曾风光无限，但谁也不能形成垄断，所以大陆的华为、小米、OPPO、VIVO又有谁能说一直长盛不衰呢？而人家老美总是占据着操作系统这个制高点。
不过中国的智能手机市场由于互联网的原因和以前的台式机、笔记本市场有所不同，虽然看似操作系统是iOS和安卓的天下，但是由于谷歌在中国业务受阻，所以国内的手机厂商的操作系统虽然以安卓为基础，但是却各自自成体系，可以推出自己的操作系统，比如华为的EMUI和小米的MIUI。
有了自己的操作系统，在卖手机给消费者的同时也就卖出了各种自己的互联网服务入口，比如云，浏览器、应用商店、游戏中心等，这样才能最终将客户套在自己的生态里面，苹果的iOS就是一个很好的例子。
另外，在安卓系里面的硬件厂商，如果能够做到第一，第二的市场份额，基本就可以在全球范围内跟谷歌谈条件了，毕竟谷歌也要硬件厂商买手机，安卓才能顺带被卖出去吗。
小米的手机市场占有率一般
我们来看一下几组数据。首先来看一下国内各大智能手机品牌的保有率情况。这两年华为和OPPO手机在国内市场占有率不断攀升，分别达到了20.6%以及19.4%，苹果的iPhone保有率比较稳定，在2018年第二季度为18.9%。小米增长速度一般，市场占有率为9.8%，排名第五。
从全球市场来看，三星以20.9%的市场占有率保持第一，随后是华为15.8%，苹果12.1%，小米和OPPO分别排在第四和第五为，为9.3%和8.6%。随着国内厂商在全球市场的进一步扩张，三星和苹果的份额还会被挤掉，但是小米相对其它几家并没有什么优势。
数据来源Statista
千元机占到了一半
我们再来看一下，国内各大智能手机品牌的价格分布。
从图中我们看到，小米48%的手机售价不足千元。也就是说，小米大部分的销量都是由低价的机型撑起来的。这一点从小米2018年第二季度财报也可以得到证明，当季小米一共卖出手机3200万台，手机业务收入为305亿元，那么折算一下每台手机的平均售价大概950元左右。
这样以低价撑起来的市场占有率还是非常脆弱的，基于这部分消费者的互联网服务所产生的收入也会相对比较低。
不过小米今年还发布了Mix 2S和小米8等高端机型，应该会提高整体的平均售价。
相比而言，华为超强的硬件基础研发投入使得他更有能力不断地冲击目前被苹果和三星占据的高端手机市场。而对OPPO和VIVO，小米手机也没有什么太多的优势。
结语
我身边很多朋友都说，小米家的产品，除了手机、笔记本其它都想买。这一点从某个侧面也说明了小米手机业务的困境。正如上文所说，如果在手机业务不能突破，那么期待小米过高的市值是不现实的。
精彩评论