分级抄底策略

文｜罗峰

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我们在投资GAFATA的时候有个前提——这些公司都是长期成长型的公司。在这个基础上我们应用了两个基本的投资策略——长期、定投。

长期策略主要考虑的因素是，短期的不可预测性太高，而长期的确定性则相比之下要高很多；而且长期带来的时间复利效应比较大；

定投策略则是分摊风险的一种方法，可以大大降低买入点的不确定而造成的买入成本过高的风险。

定投策略非常简单，而且可操作性强（定期等额就行）。但是这个模型有时候却不够灵活，特别是出现股价大跌的时候，它的反应比较迟缓，而且效力不够。为了应对这种情况，我准备增加一条策略——分级抄底策略。

其实在之前几篇讨论周期性金融危机的文章里，我们就提到过这个策略，见《美股会大跌吗？》

如果由于各种原因出现危机，市场出现恐慌性下跌，那么可以在暴跌的时候大量买入。 罗峰，公众号：GAFATA投资实战美股会出现大跌吗？

当时只是定性地讨论了这个问题，并没有明确具体的操作方法；而这篇文章里面将提出一个具体的操作方法——当然，这只是各种抄底方法中的一个。

分级抄底策略

上次写完《美股会大跌吗？》以后，我心里基本上已经有了这个策略的雏形。由于GAFATA中的四只美国股票——谷歌、苹果、Facebook和亚马逊都在纳斯达克交易所上市，所以我就以纳斯达克综合指数（以下称为“纳指”）作为分析对象。去年9月，纳指一度达到8000点以上，我当时的策略是：

• 如果跌到6000点，则买入一个单位资金的GAFATA，即一年定投的资金；

• 如果跌倒5000点，则再买入2个单位资金的GAFATA；

• 如果跌倒4000点，则再买入3个单位资金的GAFATA；

如果你一直关注美股的话就会知道，去年10月开始，美股一路下跌，圣诞前夜跌入低谷——纳指跌到6192点左右。然而，这并没有达到我当时设置的第一个抄底门槛值——6000点。之后，从今年年初到现在股价一路回升到接近8000点。

达克综合指数

虽然纳指一直没有达到抄底的门槛值，但是如果我们去看单支股票，就会发现另外一个情形：

苹果从去年10月的高位一路下跌，跌幅达到38.73%；

苹果股价

Facebook去年则由于受到数据泄露风波影响，股价从最高点跌去了42.96%，而今年已经回升了24%——这里要指出的一点是，美国政府对于Facebook的大力监管其实并不是在威胁Facebook的垄断地位，恰恰相反它是给Facebook的垄断加上了一层防护伞，因为严苛的要求只会让新兴成长出来的中小公司挑战巨头的难度变得越来越大。

Facebook 股价

另外腾讯去年的最大跌幅更是达到了44%，阿里也达到了36%。也就是说GAFATA 6支股票除了谷歌以外全部跌过了抄底的门槛线。其中苹果、Facebook、腾讯都跌过了第二道门槛线。这时候我就在想，虽然整个股市在这一阶段都在下跌，然而就具体到GAFATA，或者具体到单支股票而言，都有各自不同的情况，所以是不是应该将这个分级抄底策略应用在单支股票上才更加合理呢？

所以总结完以后策略是这样的：

如果一支股票比最近的股价高点跌幅

• 超过25%，则买入1个单位资金的股票，即一年定投的资金；

• 超过37.5%，则再买入2个单位资金的股票；

• 超过50%，则再买入3个单位资金的股票；

• …………

这里要补充一点，如果任何以上策略被执行，那么停止当年该股票的定投。