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格林随心2333

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@阿曼曼：Ray Dalio最新发布的三点看法

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Dalio最新发布的三点看法","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>Dalio昨晚就目前疫情和经济问题发表了观点，给大家翻译一下。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b529f1ae5792122d90362b3d6d153e6f\"></p> <p>我重复一下我的总体观点是，我不喜欢在我觉得自己没有优势的事情上下注，我不喜欢在任何事下单一大赌注，我更愿意寻求如何 ，重大未知因素，而不是如何博弈。这适用于冠状病毒。不过，仍然没有办法去解决这种情况可能意味着什么以及我们应该如何应对，所以这是我的想法，供你们选择。</p> <p>在阅读时，请明白在病毒方面我是“傻瓜”，尽管我确实要与一些世界上最好的专家进行三角剖分。所以，就他们所值，这就是我的想法。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e9159f4457e9c8596b4173a3dc4a4feb\">三种观点</p> <p>正如我所看到的，正在发生的三件有很大<span>不同的</span>事，它们不应混淆：1）病毒； 2）病毒带来经济影响； 3）市场行为。</p> <p>他们都会受到强烈的情绪反应的影响。他们个人和集体将自己放到定价错误的重创中，极有可能引发经济下滑，而我一直担心的是，巨大的财富/政治鸿沟和巨额债务周期的结束，（当债务很高而央行无力刺激时）。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d8182af1cf1aa50822c5ad370fd51911\">1)病毒</p> <p>病毒本身几乎可以认为 a）来并离开 b）有很大的情绪影响，很可能会产生重创。尽管如何处理以及后果如何因地点而异（这也将影响其市场行为），但极有可能导致一场无法解决的全球性健康危机，从而给人类和经济造成高昂的代价。</p> <p>如果存在以下情况，最好的办法就是遏制病毒（即使其传播最小化）：</p> <ol> \n <li>有能力的领导人能够迅速，迅速地做出行政决定；</li> \n <li>遵从命令的人口；</li> \n <li>有能力执行和执行计划的官僚机构，以及</li> \n <li>有能力的卫生系统，可以快速，好地识别和治疗病毒。</li> \n</ol> <p>这将要求领导人在病毒加速之前迅速有效地开启“社会隔离”，并在病毒减少时迅速将其撤回。我相信中国将在这方面表现出色，主要发达经济体差一些但也还可以，而比它们弱的国家将变得更加危险。</p> <p>出于这个原因，我被告知，它可能会在其他国家迅速流行，并且大致与我刚才提到的这四个因素成正比，并且可能与天气有关（例如，南半球的炎热天气）被认为是一种抑制剂。因为它正在迅速传播到许多国家，而且报道的病例和死亡人数可能迅速增加，所以这一消息可能会迅速增加惊慌的反应。</p> <p>另外，在未来的几周内，美国将进行更多的测试，这将大大增加报告的感染人数，这也可能导致更严重的反应和更大的社会疏远控制。有人告诉我，医院的压力可能会很大，这将使处理所有患者的病例更加困难。简而言之，我们应该预见到更严重的问题。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a58b6a4e78227598dd883739fcb09496\">2）经济影响</p> <p>对病毒的反应（例如“社会疏远”）可能会导致短期的经济大幅下滑，然后出现反弹，这可能不会对经济产生重大的持续影响。历史事实表明，即使是很多死亡人数，其情绪问题也比持续的经济和市场问题大得多。我将西班牙流感病例视为最坏的情况，其他情况也是如此。</p> <p>尽管我认为不会对经济产生长期影响，但我无法肯定。相信历史已经向我们表明，当a）巨大的财富/政治鸿沟，并且与左派民粹主义者和**民粹主义者进行斗争； b）经济不景气时，情况可能会更大，并且 双方之间更多的失调性冲突破坏了决策的有效性，当c）负债累累而货币政策无效并且d）新兴大国在挑战现有的世界大国时，情况将更加恶化。</p> <p>上次发生的时间是在第二次世界大战之前的1930年代，而在那之前的时间是在第一次世界大战之前的时期。当然，导致可能的政策改变的贫富差距和政治冲突将成为首要考虑因素以及在这个有病毒的超级星期二。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/008bce09368f22344c5af7c01dc3efad\">3）市场影响</p> <p>当前全世界杠杆很高，大量现金仍处于观望状态，比如大多数投资者都是长期股票和其他风险资产，为支持这些头寸而进行的杠杆操作，因为相对于股票的<span>预期</span>收益而言，低利率以及需要利用低收益率使其规模变大</p> <p>减少商业活动所采取的措施肯定会减少收入，直到病毒和商业活动逆转，才会使收入反弹。对于大多数公司而言，这应该（但不一定）会导致V型或U型财务状况。但在下跌期间，市场对受影响最严重的经济体中的杠杆公司的影响可能很大。我们将很快看到。</p> <p>我猜测，市场无法区分哪些能够、哪些不能很好地承受暂时冲击，将更多地关注其对收入的暂时打击，并轻视信贷影响，例如，拥有大量现金和较大的临时经济打击的公司可能比有较多短期债务的公司相对经济影响较小。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/df2be5893fdf9cd8aa3ee8b8471a55c6\"></p> <p>此外，在我看来，这是百年一见的灾难性事件之一，这些事件消灭了为其提供保险的人和不购买保险以保护自己免受其侵害的人，因为他们将其视为几乎永远不会发生。这些人有各种各样的形式，例如，保险公司为我们将要经历的后果提供保险，那些出售了超额认股权的计划以赚取保费并通过动态对冲来覆盖风险的人价格是否以及何时接近货币等。</p> <p>市场正在并将继续受到这类市场参与者的影响，由于现金流问题而非深思熟虑的基本面分析，此类市场参与者受到挤压并被迫采取市场行动，这些市场正在受到并将继续受到影响。我们在非常不寻常且根本上没有根据的市场行为中看到了这一点。此外，有趣的是，一些现金收益率很高的公司变得多么有吸引力，尤其是当许多市场参与者被淘汰时。</p> <p>就央行政策而言，降息和流动性增加不会导致不想走出去购买的人的购买和活动发生任何实质性回升，尽管它们可能会使风险资产价格略微走高以使利率接近零触地为代价。在美国是这样。</p> <p>在欧洲和日本，货币政策实际上已经耗尽，因此很难想象纯粹的货币政策将如何运作。在欧洲，这种<span>有趣的是</span>政治环境下，是否可以采取刺激财政政策的措施。另外，在所有国家/地区，不要期望降息会带来更多刺激，因为大多数降息已经通过债券和票据收益率的下降而发生，而债券和票据收益率正是股票和大多数其他资产的价格。</p> <p>因此，在我看来，要遏制经济损失，就需要采取协调一致的货币和财政政策，而这种政策应更多地针对债务/流动性受限实体的具体情况，而不是大幅度削减利率和大量增加流动性。</p> <p>你们需要妥善保管的最重要资产是你和你们的家人。与投资一样，我希望你们能想象最坏的情况，并保护自己免受这种情况的影响。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>Dalio昨晚就目前疫情和经济问题发表了观点，给大家翻译一下。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b529f1ae5792122d90362b3d6d153e6f\"></p> <p>我重复一下我的总体观点是，我不喜欢在我觉得自己没有优势的事情上下注，我不喜欢在任何事下单一大赌注，我更愿意寻求如何 ，重大未知因素，而不是如何博弈。这适用于冠状病毒。不过，仍然没有办法去解决这种情况可能意味着什么以及我们应该如何应对，所以这是我的想法，供你们选择。</p> <p>在阅读时，请明白在病毒方面我是“傻瓜”，尽管我确实要与一些世界上最好的专家进行三角剖分。所以，就他们所值，这就是我的想法。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e9159f4457e9c8596b4173a3dc4a4feb\">三种观点</p> <p>正如我所看到的，正在发生的三件有很大<span>不同的</span>事，它们不应混淆：1）病毒； 2）病毒带来经济影响； 3）市场行为。</p> <p>他们都会受到强烈的情绪反应的影响。他们个人和集体将自己放到定价错误的重创中，极有可能引发经济下滑，而我一直担心的是，巨大的财富/政治鸿沟和巨额债务周期的结束，（当债务很高而央行无力刺激时）。</p> <p><img 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<p>尽管我认为不会对经济产生长期影响，但我无法肯定。相信历史已经向我们表明，当a）巨大的财富/政治鸿沟，并且与左派民粹主义者和**民粹主义者进行斗争； b）经济不景气时，情况可能会更大，并且 双方之间更多的失调性冲突破坏了决策的有效性，当c）负债累累而货币政策无效并且d）新兴大国在挑战现有的世界大国时，情况将更加恶化。</p> <p>上次发生的时间是在第二次世界大战之前的1930年代，而在那之前的时间是在第一次世界大战之前的时期。当然，导致可能的政策改变的贫富差距和政治冲突将成为首要考虑因素以及在这个有病毒的超级星期二。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/008bce09368f22344c5af7c01dc3efad\">3）市场影响</p> <p>当前全世界杠杆很高，大量现金仍处于观望状态，比如大多数投资者都是长期股票和其他风险资产，为支持这些头寸而进行的杠杆操作，因为相对于股票的<span>预期</span>收益而言，低利率以及需要利用低收益率使其规模变大</p> <p>减少商业活动所采取的措施肯定会减少收入，直到病毒和商业活动逆转，才会使收入反弹。对于大多数公司而言，这应该（但不一定）会导致V型或U型财务状况。但在下跌期间，市场对受影响最严重的经济体中的杠杆公司的影响可能很大。我们将很快看到。</p> <p>我猜测，市场无法区分哪些能够、哪些不能很好地承受暂时冲击，将更多地关注其对收入的暂时打击，并轻视信贷影响，例如，拥有大量现金和较大的临时经济打击的公司可能比有较多短期债务的公司相对经济影响较小。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/df2be5893fdf9cd8aa3ee8b8471a55c6\"></p> <p>此外，在我看来，这是百年一见的灾难性事件之一，这些事件消灭了为其提供保险的人和不购买保险以保护自己免受其侵害的人，因为他们将其视为几乎永远不会发生。这些人有各种各样的形式，例如，保险公司为我们将要经历的后果提供保险，那些出售了超额认股权的计划以赚取保费并通过动态对冲来覆盖风险的人价格是否以及何时接近货币等。</p> <p>市场正在并将继续受到这类市场参与者的影响，由于现金流问题而非深思熟虑的基本面分析，此类市场参与者受到挤压并被迫采取市场行动，这些市场正在受到并将继续受到影响。我们在非常不寻常且根本上没有根据的市场行为中看到了这一点。此外，有趣的是，一些现金收益率很高的公司变得多么有吸引力，尤其是当许多市场参与者被淘汰时。</p> <p>就央行政策而言，降息和流动性增加不会导致不想走出去购买的人的购买和活动发生任何实质性回升，尽管它们可能会使风险资产价格略微走高以使利率接近零触地为代价。在美国是这样。</p> <p>在欧洲和日本，货币政策实际上已经耗尽，因此很难想象纯粹的货币政策将如何运作。在欧洲，这种<span>有趣的是</span>政治环境下，是否可以采取刺激财政政策的措施。另外，在所有国家/地区，不要期望降息会带来更多刺激，因为大多数降息已经通过债券和票据收益率的下降而发生，而债券和票据收益率正是股票和大多数其他资产的价格。</p> <p>因此，在我看来，要遏制经济损失，就需要采取协调一致的货币和财政政策，而这种政策应更多地针对债务/流动性受限实体的具体情况，而不是大幅度削减利率和大量增加流动性。</p> <p>你们需要妥善保管的最重要资产是你和你们的家人。与投资一样，我希望你们能想象最坏的情况，并保护自己免受这种情况的影响。</p></body></html>","text":"Dalio昨晚就目前疫情和经济问题发表了观点，给大家翻译一下。 我重复一下我的总体观点是，我不喜欢在我觉得自己没有优势的事情上下注，我不喜欢在任何事下单一大赌注，我更愿意寻求如何 ，重大未知因素，而不是如何博弈。这适用于冠状病毒。不过，仍然没有办法去解决这种情况可能意味着什么以及我们应该如何应对，所以这是我的想法，供你们选择。 在阅读时，请明白在病毒方面我是“傻瓜”，尽管我确实要与一些世界上最好的专家进行三角剖分。所以，就他们所值，这就是我的想法。三种观点 正如我所看到的，正在发生的三件有很大不同的事，它们不应混淆：1）病毒； 2）病毒带来经济影响； 3）市场行为。 他们都会受到强烈的情绪反应的影响。他们个人和集体将自己放到定价错误的重创中，极有可能引发经济下滑，而我一直担心的是，巨大的财富/政治鸿沟和巨额债务周期的结束，（当债务很高而央行无力刺激时）。 1)病毒 病毒本身几乎可以认为 a）来并离开 b）有很大的情绪影响，很可能会产生重创。尽管如何处理以及后果如何因地点而异（这也将影响其市场行为），但极有可能导致一场无法解决的全球性健康危机，从而给人类和经济造成高昂的代价。 如果存在以下情况，最好的办法就是遏制病毒（即使其传播最小化）： 有能力的领导人能够迅速，迅速地做出行政决定； 遵从命令的人口； 有能力执行和执行计划的官僚机构，以及 有能力的卫生系统，可以快速，好地识别和治疗病毒。 这将要求领导人在病毒加速之前迅速有效地开启“社会隔离”，并在病毒减少时迅速将其撤回。我相信中国将在这方面表现出色，主要发达经济体差一些但也还可以，而比它们弱的国家将变得更加危险。 出于这个原因，我被告知，它可能会在其他国家迅速流行，并且大致与我刚才提到的这四个因素成正比，并且可能与天气有关（例如，南半球的炎热天气）被认为是一种抑制剂。因为它正在迅速传播到许多国家，而且报道的病例和死亡人数可能迅速增加，所以这一消息可能会迅速增加惊慌的反应。 另外，在未来的几周内，美国将进行更多的测试，这将大大增加报告的感染人数，这也可能导致更严重的反应和更大的社会疏远控制。有人告诉我，医院的压力可能会很大，这将使处理所有患者的病例更加困难。简而言之，我们应该预见到更严重的问题。 2）经济影响 对病毒的反应（例如“社会疏远”）可能会导致短期的经济大幅下滑，然后出现反弹，这可能不会对经济产生重大的持续影响。历史事实表明，即使是很多死亡人数，其情绪问题也比持续的经济和市场问题大得多。我将西班牙流感病例视为最坏的情况，其他情况也是如此。 尽管我认为不会对经济产生长期影响，但我无法肯定。相信历史已经向我们表明，当a）巨大的财富/政治鸿沟，并且与左派民粹主义者和**民粹主义者进行斗争； b）经济不景气时，情况可能会更大，并且 双方之间更多的失调性冲突破坏了决策的有效性，当c）负债累累而货币政策无效并且d）新兴大国在挑战现有的世界大国时，情况将更加恶化。 上次发生的时间是在第二次世界大战之前的1930年代，而在那之前的时间是在第一次世界大战之前的时期。当然，导致可能的政策改变的贫富差距和政治冲突将成为首要考虑因素以及在这个有病毒的超级星期二。 3）市场影响 当前全世界杠杆很高，大量现金仍处于观望状态，比如大多数投资者都是长期股票和其他风险资产，为支持这些头寸而进行的杠杆操作，因为相对于股票的预期收益而言，低利率以及需要利用低收益率使其规模变大 减少商业活动所采取的措施肯定会减少收入，直到病毒和商业活动逆转，才会使收入反弹。对于大多数公司而言，这应该（但不一定）会导致V型或U型财务状况。但在下跌期间，市场对受影响最严重的经济体中的杠杆公司的影响可能很大。我们将很快看到。 我猜测，市场无法区分哪些能够、哪些不能很好地承受暂时冲击，将更多地关注其对收入的暂时打击，并轻视信贷影响，例如，拥有大量现金和较大的临时经济打击的公司可能比有较多短期债务的公司相对经济影响较小。 此外，在我看来，这是百年一见的灾难性事件之一，这些事件消灭了为其提供保险的人和不购买保险以保护自己免受其侵害的人，因为他们将其视为几乎永远不会发生。这些人有各种各样的形式，例如，保险公司为我们将要经历的后果提供保险，那些出售了超额认股权的计划以赚取保费并通过动态对冲来覆盖风险的人价格是否以及何时接近货币等。 市场正在并将继续受到这类市场参与者的影响，由于现金流问题而非深思熟虑的基本面分析，此类市场参与者受到挤压并被迫采取市场行动，这些市场正在受到并将继续受到影响。我们在非常不寻常且根本上没有根据的市场行为中看到了这一点。此外，有趣的是，一些现金收益率很高的公司变得多么有吸引力，尤其是当许多市场参与者被淘汰时。 就央行政策而言，降息和流动性增加不会导致不想走出去购买的人的购买和活动发生任何实质性回升，尽管它们可能会使风险资产价格略微走高以使利率接近零触地为代价。在美国是这样。 在欧洲和日本，货币政策实际上已经耗尽，因此很难想象纯粹的货币政策将如何运作。在欧洲，这种有趣的是政治环境下，是否可以采取刺激财政政策的措施。另外，在所有国家/地区，不要期望降息会带来更多刺激，因为大多数降息已经通过债券和票据收益率的下降而发生，而债券和票据收益率正是股票和大多数其他资产的价格。 因此，在我看来，要遏制经济损失，就需要采取协调一致的货币和财政政策，而这种政策应更多地针对债务/流动性受限实体的具体情况，而不是大幅度削减利率和大量增加流动性。 你们需要妥善保管的最重要资产是你和你们的家人。与投资一样，我希望你们能想象最坏的情况，并保护自己免受这种情况的影响。","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/983227616","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":[],"verified":1,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":false,"causeOfNotShareable":"审核中，请稍后重试","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":4349,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1570,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":25,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/983409459"}