眼看一批批中概股回港上市，似乎大家对于美股的信心略显低迷，资本主义的羊毛薅不了了吗？今天就带大家换个角度，从美股解禁期中呈现出的股价规律，来看看怎么再薅一波资本主义的羊毛，快跟上！
说到解禁期，A股投资者可能都有一个共同的认识，限售股解禁对股价造成利空影响，股价下跌，背后的逻辑就是：可能有人要卖出套现，会压制股价上涨甚至引发抛压砸盘，导致很多投资者都会刻意规避这一类股票。而这种心理已经形成了一定的投资习惯，所以很多股票在解禁期前后的一段时间内，都很难有好的表现。毕竟原始股东的持股成本远低于发行价，利润丰厚，一旦解禁有着充分的理由获利了结。但通过对近年来美股上市的新股研究发现，如果具体分析某一只股票的时候，我们不能简单粗暴的认定一个逻辑，因为这可能会让你错过赚钱的机会！
美股限售解禁股的规则
根据美国的《证券法》规定，上市前的股东及公司的董事、高管甚至员工所持有的股票都属于 "限制性股票 "，这些股票如果想在二级市场流通，需要先进行登记报备或者满足豁免条款后才能自由交易。
意思就是这些股票的持有人相当于是公司的 "内部人士 "，如果上市后立即可以交易，他们相对于公开市场的投资者具备明显的信息优势，这显然不公平。因此制度设计上，要求上市公司公开披露信息达到足够的时间，以确保内部和外部的投资者对公司的了解能够达到相同的程度，这种情况下，"内部人士"持有的股票经过登记报备，才可以上市流通。
而豁免条款，又是为了方便 "限制性股票 "流通而设计的，它的条件更为宽松，这里我们以中概股为例，因为大部分中概股的限售股减持都走豁免条款。
根据SEC的144号条例（rule 144），最常见的豁免条款是：限制性股票持有时间超过 6个月的，在上市90天以后可豁免登记报备而自由交易；但同时需要满足交易量的条件——任意 3个月内的交易量不超过总股本的 1%和前 4周的平均周成交量。
通常，中概股上市公司还会自行约定更长的锁定期，常见的做法是：承诺限制性股票在上市后 180天内不做任何交易。为了确保这一点，上市公司还向托管银行提供一份不可撤销的合约，上市后 180天内不接受任何的限制性股票的交易登记。
简单来说，限制性股票在上市 6个月后，既获得了豁免登记，也满足上市时的承诺，之后便可自由交易。
不能一棒子打死所有股东
当股票的限售解禁期到来的时候，一些股东如果急于变现就会大量抛售，造成股价大跌是必然的。但是不排除有些股东看好公司发展前景，选择不抛售。
其中根本逻辑在于：限售股解禁增加了市场中的流通股，盘子变大使得市场炒作难度加大，所以股价一般会出现下跌，而下跌的空间和这家公司的估值水平及成长性相关。估值越高、成长性越差，下跌空间就越大，但如果公司估值不高且成长性比较好，则股价的下跌空间可能也不会很大。
下面为大家分享一些具体的区分方法：
1. 看当前市场环境
牛市行情中，限售股的解禁影响并不会很大；
熊市或者是牛市向熊市的转换时期，限售股解禁可能就会成为下跌的导火索。
2. 看股东对象
如果是控股股东，卖出的概率相对较低；
如果是其他股东，比如自然人股东、投资公司等则套现的意愿相对更强。
3. 看公司股价及估值状况
股票价格越高，这批上市限售股被卖出的可能性就越大；
相反，如果上市公司价值被低估，投资者普遍看好，那么抛售、套现的现象出现的概率相对较低。
4. 看解售股的性质
如果是首发原始股东解禁的话，由于原始股东初始成本较低而仍有较大盈利，抛售的可能性较大；此外，定向增发限售股解禁股份，其套现的可能性相对较高。
以5-50亿市值中概股为例，如何套利？
接下来的这部分内容就是实实在在的干货啦！学会将会帮助大家少走很多弯路，因为都是交过学费才得来的宝贵经验！
上文提到，美股新股上市后，一般存在6个月的限售期，这个限售期一过，老股东手中的持仓就很可能流入市场，增加流通股，股价承压放大。那么，会出现怎样的规律呢？这里以5-50亿市值左右的中概股为例，主要原因是近期中概股赴美上市新股较多，不久后就将有中国宠物平台第一股-波奇宠物；语音社交娱乐平台-雅拉；完美世界创始人跨界教育领域-洪恩教育等等新股赴美IPO，方便大家及时运用所学“薅一笔”。
1. 新股上市后股价走势
第一种情况：上市后跌的很惨的新股，在临近6个月解禁期时，股价突然暴涨，极可能是公司股东比较急，担心解禁后股价承压暴跌，所以对股价进行托底的行为。比如
去年上市的斗鱼(DOYU.US）和今年年初上市的蛋壳公寓(DNK.US)。
第二种情况：上市后暴涨的新股，一般会在临近解禁期的时候，提前走出一波下跌趋势，主要是因为资金的获利非常丰厚，及时了结离场的欲望比较大，不再想等解禁期过了和老股东们一起跑，再来看个例子：前几年上市的博实乐（BEDU.US），更典型的当然还有更早上市的前程无忧(JOBS.US)，这里就不为大家展示了
1. 公司的股东结构
我们将公司的股东结构简单明了的分为两大类：
抛售可能性比较大的：一级市场各轮融资进入的投资人
一般而言，跟投方比领投方更可能抛售；只参与一轮融资的投资方比每轮都参与的投资方更可能抛售；A轮B轮投资方比C轮D轮投资方更可能抛售。
抛售可能性比较小的：管理层持股和战略投资人
管理层持股重点需要看实际控制人的持股比例，实控人一般不敢轻易在二级市场上抛售；战略投资人主要是从产业互动的角度看，比如腾讯、阿里、京东、金山等自成投资体系的股东，抛售的可能性不大，但那些所谓的产业投资基金、长线基金几乎是见利忘义，随时可能跑路的。
2. 股东数量
这一条最为简单，股东越多，人心越不齐，市场力量难以集中，容易发生恐慌性集体抛售；而股东越少，管理层和股东越容易沟通，更容易安排股东们有序退场。
以上规律大家可以灵活利用，做多和做空的时机都有一定依据，最后为大家做个总结，并且经过长期交易的总结，发现有几类新股买入胜率非常高：
1.股价在新股上市后处于上涨趋势，且是市场上资金青睐的题材，例如云计算、电商龙头、医疗器械；
2.解禁期后股价出现大幅下跌；（不同板块的新股幅度可能有一些不同，但上涨胜率依旧很大）
3.解禁期后出现利好消息，但由于股东抛售，股价未能充分消化利好，市场未能及时反应，例如宣布获得突破性疗法、与保险机构达成协议、与巨头达成合作等等；
4.买入时机一般是催化剂公布前，比如财报、临床数据等发布前；卖出时机一般是催化剂公布后。
大家可以参考欧朋（OPRA）上市后的走势：
而刚上市不久的泛生子（GTH）和亿邦国际（EBON）的走势是否会验证我们找到的规律呢？最后提醒大家，中国宠物平台第一股-波奇宠物预计将于本周三上市，随后还将有“中东小腾讯”语音社交娱乐平台-雅拉和完美世界创始人跨界创立的洪恩教育等知名中概新股赴美上市，机会不容错过！
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