装了哈利波特的北京环球影城，救得了康卡斯特吗？

在传媒这样的信息行业里，$康卡斯特(CMCSA)$ 是非常保守和传统的一家公司。尽管流媒体内容平台发展得如火如荼，但它并不像$迪士尼(DIS)$ 那样大刀阔斧地转型，也没有漫威那么多强势的IP可用。

更多地，康卡斯特在行业中只扮演一个守家的角色。

跟迪士尼拼命地转型流媒体（Disney+、Hulu）不同，康卡斯特非常依赖传统的有线电视业务。而现在是个联网的用户都知道流媒体是大势所趋。

在9月14日的一场会议上，CMCSA的CFO就无奈地表示，2021年第三季度的订阅用户比2019年下降了10%，且主题公园的利润率会受到威胁。

对于一家月波动也不过3%左右的公司来说，当天股价应声大跌7%一家是最好的证明，这在CMCSA的历史上有99%以上的概率是不会发生的。

但这又能怪谁呢？人家流媒体的$Netflix, Inc.(NFLX)$ 奈飞尽管在刚刚过去的季度用户增长开始下滑，但好歹在全球也是有150万用户的新增，而Disney+的新增订阅人数是1.16亿。

相比较迪士尼，康卡斯特的业务极其传统不说，当年收购的环球影城（Universal）的资产也没有好好地利用。

环球影城主题公园就是Universal旗下重要资产之一，其中最新开园的北京园区也是囊括了几乎所有主流IP。

但是在此之前，环球影城的收入占康卡斯特整体收入的比例只有不到4%

而人家迪士尼主题公园，相关收入可以占比达到18%。

那在中国开一家主题公园，究竟有多赚钱呢？

我总结了2016年，上海迪士尼开园后，迪士尼在国际业务部分收入的变化。以连续12个月收入计，2015年底的国际部分主题公园收入大概是25亿美元，而到疫情前的19Q4季度，该项收入达到了41亿美元，年化增长率14%。而15年Q4到19Q4迪士尼整体营收的年化增长率仅仅6%。

也就是说，上海迪士尼开园带来增长是公司收入增长的两倍多！

热情的中国消费者，用实际行动将娱乐精神发扬光大，几乎撑起了迪士尼主题乐园的所有海外增长。

那环球影城不用多说，根据目前高于上海迪士尼的定价来看，只要中国不出现大规模的疫情反复，这笔生意是妥妥的好！

所以，CMCSA担心的主题公园增长和利润问题，北京的环球影城开业，很大程度上可以缓解。但是流媒体的缺失，将是它拉开与迪士尼、奈飞等媒体距离的关键之处！