股票市场表现回顾
恒指上涨1.9%，收报25327点，日均成交港币约1257亿，环比上周回落3%；A股上证本周上涨1.4%，收报3539；道指跌0.6%， 标普跌0.3%，纳指跌0.7%。
中美关系有改善迹象，内房房贷10月回升，加上可能有其他政策稳定房地产市场，有利市场气氛。然而，中美两国通胀持续高企，通胀风险或成市场短期内主要忧虑，为环球股市以及港股短期带来不明朗因素。恒指曾收复十天线，惟后劲不继，获利盘涌现。今年港股非常落后，估值处于历史低位，经济压力加大也在打开政策博弈空间。
本周A股先抑后扬，长期以来在低位震荡的房地产和券商股明显表现活跃。另外，半导体概念股也迎来资金青睐。部分行业白马如白洒龙头股遭到抛售，值得注意的是，个别元宇宙概念股票大幅波动。市场对中国经济担忧明显加剧烈；海外对通胀及提早加息等扰动摇还没平息，结构性行情仍然主导。
尽管多位美联储官员都曾表态，最新的通胀数据驳斥通胀走高是暂时性的说法，围绕通胀高企的担忧仍在打压市场信心，持续的高通胀可能迫使美联储以比预期更快的速度加息，美股三大股指在周线五连阳之后止步，周少幅回落。美国CPI报告公布后，投资者焦点聚焦在通胀担忧，美联储会加快收紧货币政策预期升温。恐慌指数VIX结束五日连阳。美汇指数延续升势，今年首次曾突破95关口。10 年期美债利率由 1.49%上行至 1.57%。通胀居于30年高位不下，作为通胀对冲工具的黄金吸引力陡升。
近期持续关注1.）中国经济数据 2.）关注南北水流入及相关个股资金层面的影响。3.）环球疫情情况及疫苗进展 4.）美中政策，通胀及利率情况。
(数据来源：富途牛牛)
大类资产表现回顾
2021年上半年，全球经济在疫情的困扰和疫苗的逐步普及中缓慢复苏，美债利率在一季度快速上行至1.75%，进入二季度回落后稳定。进入下半年，变种病毒使得疫苗的有效率明显下降，但特效口服药的临床试验数据让人们看到希望，在庞大的通胀压力下，经济复苏也并非一帆风顺，IMF小幅下调全球今年经济展望。9月以来通胀交易重燃，由于供给和需求的错配，大宗商品价格持续高歌猛进，多国超预期加息。过去一周，辉瑞口服药的临床结果超预期，全球市场进一步交易疫情复苏，但本次中国内地疫情范围较大，持续时间较长，金融市场方面，风险情绪整体一般，大宗商品和黄金表现相对强势，权益类资产表现落后。
数据来源：彭博，截至2021年11月12日。以上信息仅供参考。投资涉及风险，过往业绩并不代表将来表现。
全球利率市场回顾
2021年以来美债收益率走出过山车行情，一季度10年美债超预期快速上行，二季度以来则再次超预期掉头向下，9月中下旬再度迅速上升后10月底曲线变平。过去一周，美债收益率一波三折随着美国通胀数据大超预期再度引发加息担忧，国债利率再次上行，截止到周五收盘，10年期美债上行11bp至1.56%。中国方面，十九届六中全会闭幕，资金面平稳，十年期国债收益率上行5bp至2.94%。
数据来源：彭博，截至2021年11月12日。以上信息仅供参考。投资涉及风险，过往业绩并不代表将来表现。
信用市场回顾
去年美元信用债市场表现整体不错。2021年以来，中资美元债信用利差在风险事件的冲击下一波三折，尤其是高收益地产受到政策调控和多个房企违约的影响大幅走弱。过去一周中资美元债一级市场以投资级为主，二级市场方面，投资级周初受到地产牵连利差明显走阔，相对优质地产名字大幅下跌，随后由于利率上行，风险情绪修复利差收窄。高收益方面，情绪大起大落，周初进一步崩盘，随后随着央行会议传出潜在释放宽松信号，部分房企传出出售资产或得到融资的消息，情绪受到提振，从周三开始，BB，BBB名字大幅反弹。全周来看，中资投资级指数下跌0.3%，高收益指数上涨2%
数据来源：彭博，截至2021年11月12日。以上信息仅供参考。投资涉及风险，过往业绩并不代表将来表现。
大宗商品及情绪指标
过去一周市场风险情绪一般，标普期货（红色线）先扬后抑。市场等待美国态度，原油（蓝色线）全周小幅上涨。黄金（绿色线）在通胀压力下走高。而美元指数（紫色线）走强突破95点位。波动率指数（黄色线）小幅上升。
数据来源：彭博，截至2021年11月12日。以上信息仅供参考。投资涉及风险，过往业绩并不代表将来表现。
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