上周出乎意料的通胀数据在本周继续发挥着余威。被视为抗通胀神器的黄金的价格持续走高，于周五达到了近五个月的新高，一度达到1871每月每盎司。而另一方面，股市却在一路高歌猛进，尤其是投资者最爱的成长股，在过去一段时间的走势异常坚挺。两股力量的拉锯，导致了市场中避险和冒险的情绪进一步分化。那咱们投资者到底是该往左走还是向右拐呢？
上周，因为市场需求大幅增加和供给不足两方面的原因，黄金期指的回报率达到了近六个月的最佳水平，为2.9%。黄金价格的上涨也带动了金矿开采公司股票的走高，其中包括了Barrick Gold Corp，和VanEck Gold Miners ETF, 代码GDX。它们在上周的回报率分别为5.9%和6.2%，大幅高于标普500 (-0.3%)的表现。一般而言，市场把黄金作为抗击通胀的主要方法之一，因此，黄金价格的节节攀升也说明了，市场认为通胀会持续保持在高位。现在已经有不少基金经理人建议他们的客户将5%-10%的投资资产放在黄金中，来减少通胀造成的实际价值的损耗。
虽然通胀走高让不少投资者选投资黄金这种避险资产，但同时也促使不少投资者采取了更激进的投资方法，加码成长股。造成这种现象的主要原因是，虽然通胀有大幅提高，但是名义利率的涨幅却小得多，这就意味着，刨除了通胀的实际利率反而更低了。当实际利率偏低的时候，反而是对利率敏感的成长股会更受欢迎。这也给了勇于冒险的投资者一个不错的机会，希望现在承担更多的风险以获得更高的回报。这可能也是最近成长股表现优异的原因之一。
我们认为最新的通胀数据确实增加了投资美股的风险和不确定性。之前有观众在评论区问我们是否也认同美联储所说的，通胀是暂时性的这一观点。对此， 一直有收听新闻频道的观众应该了解，我们是赞成通胀是暂时的这一观点的，但是有多暂时我们一直保持怀疑态度。认可通胀是暂时的，是因为，导致通胀的因素，包括供应链短缺，用工成本上涨，都是会随着经济复苏而解决的短期因素。而对于通胀时长的怀疑，是因为这些问题迟迟得不到有效的解决，疫情的恢复也没有想象中的快。目前通胀可以说是美股市场上最大的一个不确定性因素，他的持续发酵很有可能会在未来导致更大的市场波动。在通胀会持续这一前提下，我们认为金融股和定价能力强的大公司依然是未来这段时间投资的首选。
最后，至于是否应该用报道中提到的黄金来抵御通胀。我们是持相对保留的意见。根据我之前在机构工作时的研究上看，黄金确实在通胀走高的情况下能够提供不错的对冲保护，但是那是对于恶性通胀而言，对于短期通胀效果并不明显。而且如果长持的话，黄金的回报率不仅很少能跑赢市场，而且波动率也比较大，并非是一个理想的投资标的。
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