十分钟看懂期权的四个方向

期权作为高风险高回报的衍生交易品种，对很多人都具有强大的诱惑力，一部分投资者对交易股票的两个方向很熟悉，但对期权的交易比较陌生。

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本文用通俗易懂的方式来讲下期权的四个交易方向。首先要知道期权的两个名词，call option看涨期权，put option看跌期权。我们来打一个比方，假设S股票现在价格100块，看涨期权就是未来我还能以100块钱买入S股票的权利，看跌期权是未来我还能以100块钱卖出S股票的权利。注意，两者都是权利，权利是有现金价值的！

接下来期权的四个交易方向分别为sell(short) call卖出看涨期权、buy(long) call买入看涨期权、sell(short) put卖出看跌期权、buy(long) put买入看跌期权。Ps. short=sell、long=buy

一、首先讲sell(short) call卖出看涨期权和buy(long)call买入看涨期权。

  我们来引进两位小学英文课本的朋友Mr.black(布莱特先生)和Zhang Peng(张鹏先生)。

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Mr.black觉得S股票现在100块，未来三个月会上涨，所以他想要花10块钱买一个权利，这个权利就是三个月之后他还能用100块买入S股票的权利。

Zhang Peng听说了Mr.black想买这样一个权利，他觉得未来三个月S股票不可能上涨，那就收了他这10块钱，卖给他这个权利。Mr.black掏钱了，所以3个月之后行不行使权利他说了算。

三个月之后Mr.black行使权利的话，他可以用100块从Zhang Peng那里买入S股票。

三个月之后两位的收益情况有三种：

1.S股票≤100，股票没涨呀，Mr.black不行使权利。

Mr.black的收益情况：白白掏出去10块权利金，-10块

Zhang Peng的收益情况：对方不行使权利，赚10块权利金，+10块

2.100<S股票≤110，Mr.black行使权利。

Mr.black的收益情况：-10< S股票-100-10≤0亏

Zhang Peng的收益情况：0≤100-S股票+10<10赚

3.S股票>110，Mr.black行使权利。

Mr.black的收益情况：S股票-100-10>0，S股票涨的越多，赚的越多，无上限。

Zhang Peng的收益情况：100-S股票+10<0，S股票涨的越多，亏的越多，无下限。

在上述交易中，Mr.black是买入看涨期权方，掏权利金的人。Zhang Peng是卖出看涨期权方，收权利金的人。

二、再来讲一下sell(short) put卖出看跌期权、buy(long) put买入看跌期权。

Mr.black觉得S股票现在100块，未来三个月会下跌，所以他想要买一个权利，这个权利可以让他三个月之后用100块的价格卖出S股票。Zhang Peng觉得可以呀，那你付10块钱，我卖你这个权利。因为Mr.black是掏钱的人，所以三个月之后他可以决定行不行使这个权利。

三个月之后，Mr.black行权的话，Zhang Peng要花100块从Mr.black手里买入S股票。三个月之后有三种情况：

1.S股票≥100，Mr.black不行使权利。

Mr.black的收益情况：白白掏出去10块权利金，-10块

Zhang Peng的收益情况：对方不行使权利，赚10块权利金，+10块

2.90≤S股票<100，Mr.black行使权利。

Mr.black的收益情况：-10<100- S股票-10≤0

Zhang Peng的收益情况：0≤S股票-100 +10<10

3.S股票<90，Mr.black行使权利

Mr.black的收益情况：100-S股票-10>0，S股票跌的越多，赚的越多。假设S股票跌 倒0，Mr.black最大收益+90。

Zhang Peng的收益情况：S股票-100+10<0，S股票跌的越多，亏的越多。假设S股票跌倒0，Zhang Peng最大亏损-90。

在上述交易中，Mr.black是买入看跌期权方，掏权利金的人。Zhang Peng是卖出看跌期权方，收权利金的人。

上述只是四种期权的交易方向，随着时间的推移，期权这项权利还会产生价值波动，同时可以进行二次售卖，因此我们经常看到期权价格的剧烈波动，是有归零的风险，所以不会对冲的话，不太建议大家自己操作期权的。专业的交易员在操作期权的同时会计算对冲成本、时间价值、具有控制盈亏的能力。如果各位看官想试下，不要搞错方向哟。