杰克逊霍尔年会概念
杰克逊霍尔年会又叫全球央行年会，毫无疑问，这是全球央行的年度盛宴，来自各国的央行行长及重要人物都将出席，在这里可以了解到全球经济现状，洞察未来政策走向，商讨金融对策等，足见意义重大。杰克逊霍尔央行年会是探讨美国以及全球经济所面临的问题的会议，各国央行行长及与会者在会议中的言论将预示该国未来的政策方向，比如宽松政策等，投资者可从中获取信息并及时对市场做出反应。
鸽派和鹰派的区别？
鸽派（dovish）：美联储鸽派是指偏向于维持量化宽松的政策更长的时间，或者是温和的减缓购债，较晚加息。
鹰派（hawkish）：美联储鹰派是指偏向于美联储尽早收紧货币政策。防止因为货币的增发导致的商品价格上涨及通货膨胀。
央行年会美联储属于鸽派
会议中美联储没有表示出要立即加息或者停止购债的计划。美联储在央行会议的鸽派意味着对于货币收紧政策的推行保持一种温和缓慢的态度，甚至可能会比市场预期更慢的速度进行货币收紧。
Taper定义
美联储控制货币流动性的方法。一是通过调节利率，二是通过增加或减少购债。Taper是指美联储减少购买债券规模，缩减美国资产负债表。（Taper不影响利率的变化）
Taper相比加息为什么更温和？
加息是指美联储提高利率，对市场的冲击和影响较大。Taper相当于量化宽松的相反，美联储为了缩小资产负债表，可以直接抛售持有债券或者减少债券持有的规模，亦或是停止到期债券的再投资等。Taper是温和地在市场上慢慢收水。
美联储降低流动性的行为对普通股票投资人的影响？
货币政策的调整对股市是有间接的影响的。美联储根据经济情况及就业情况进行货币政策的调整，对于股市美联储是不负责任的。利率对于股市的影响是巨大的，但是对于成长性较好的优质公司股票影响不大。
在结构分化严重的市场中如何使用反向ETF、杠杆型等工具？
第一点短期交易型工具更注重于短期的频繁交易，平均三倍的反向ETF和三倍杠杆交易型工具持有期间为3~5天。目前市场美股仍不断创新高，资产的估值都比较高。Taper信号放出到Taper具体政策出台的时间，定义为紧缩恐慌期。目前美联储若发出缩表信号后，估值较高的资产会受到一定的影响和冲击。美联储开始减少购债后，债券收益率会有所上扬，金融板块可能利好，黄金板块可能利空等等。短期交易包括可以看空美债看空黄金等。
美联储缩表预期之下，对哪些市场或资产类别冲击最大？
央行年会提到的耐用消费品行业和能源行业，美国汽车因为疫情供应不足问题等，二手车板块已经达到高位。随着疫情恢复，耐用消费品行业也保持逐渐下降趋势。同时，受Taper影响，美联储减少购债及MBS，房地产行业需求也会下降，可能在未来6~12月内收到较大冲击。
价值股和成长股
成长股：例如居家办公板块受疫情影响短期增速得到巨大提升，但这是透支未来的需求。疫情的恢复，Taper的影响，这类成长股的中期回报不太理想。
价值股：成长相对缓慢，疫情短期内打击了本行业。但随着疫情的恢复，公司的业绩会持续恢复变好，长期估值是比较有吸引力的。
看多成长同时看空价值的策略？
相对价值策略。例如150%的看多成长股仓位同时-50%的看空价值股的仓的ETF。这种ETF产品提供看多A类资产同时看空B类资产的投资人可观的回报机会。
美联储缩表对A股房地产行业会有影响么？
历史数据表明，缩表会一定程度上影响新兴市场，但是新兴市场股票的基本面是重要影响因素，同时中国国内对于房地产的政策也预先考虑到缩表的影响了，因此缩表对国内房地产行业影响有限。
未来几个月内投资人需要关注的点。
美联储鲍威尔表示年底缩表的可能性非常大。八月份非农就业指标是否强劲。同时十月份公布的九月非农数据尤为重要，因为美国政府提供的就业补助基本在九月结束。在DELTA病毒的影响和补助撤销的影响下，就业数据是否能保持较为强劲是一个重要的指标。
给投资者的总结建议
目前来讲，美股依然处在估值高位。但单纯看估值做投资，很可能会错过结构性机会。但是从历史看，估值高，往往也意味着高风险、高回撤。投资机会每天都有，我们也要问问自己怎么做好风控。假设大盘下跌30%，你怎么应对这样一个下跌，你怎么控制自己的仓位？
投资者要注重自身的风险管理，在整体股市大盘下跌的大环境下，投资者应该把仓位多样地分配到各类资产。
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