拜访齐家网~

这是「涂河」的第 35 篇原创内容。

23 号与雪球一起走进齐家网（ 齐屹科技 ）收获颇丰，跟大家分享～

抱歉叫习惯了齐家网很难掰回来，下文就都叫齐家网吧，实际上这家企业不止是一个网站能概括的，齐家网基于互联网平台衍生出多线业务，已经集团化运作线上线下服务，长期稳居行业第一，是名副其实的互联网家装行业的黄埔军校（具体为啥是黄埔军校下文讲到）。

ps，晚宴期间球友问齐家高管是否有改名计划，齐屹科技难拼且与赖以成名的齐家没有直接关联，一众网友都希望能改掉吧。

关注涂河的朋友有不太了解齐家网的，简单介绍下：

公司成立于 2007 年，主要业务切准建材家居导购，依靠齐家网成为行业第一保持至今，2018 年在港交所上市，2019 年实现盈利，并且 2015 年至今进行了几轮战略升级，让集团始终引领中国互联网家装行业的潮流。

齐家网业务上的思路其实可以拿贝壳来对比。早期链家能在众多中介公司中脱颖而出靠的是解决用户核心痛点的真房源，齐家网所在互联网家装行业也有类似的痛点：装修质量问题。

因为施工从业者和装修公司水平参差不齐，往往消费者花费重金却不得不接受没有达到自己想要的装修结果，以及装修过程中可能出现的扯皮、偷料等问题都会让消费者疲惫不堪。

齐家网切中了这个极其痛的用户需求点，部分装修业务提供自营队伍，建立标准流程和严格的考核机制引入优秀的三方公司，装修过程直播业主可以在线云监工...一整套组合拳下来极大提升了装修过程体验。

装修过程的标准化只是齐家网业务战略升级其中的一环，从全局来看齐家网目前的SaaS战略还瞄准了ToB端高中低层次的装修公司的需求，为装修公司提供营销获客、用户运营、工程交付以及基础服务和运营控制平台服务。

首先装修公司的老大难问题就是获取用户，齐家网依赖自己强大又精准的流量打造了营销工具、营销策略、门户推广等能力供装修公司接入使用，面对有需求但没能力的小装修公司提供代运营服务、

有了客户后，装修公司对接用户的流程自然而然从齐家网的体系中顺承走下去，包括用户档案、分配策略、预算报价、签约管理、装修方案的用户售前运营都有齐家的参与撮合，特别是保证金制度，齐家网自创齐家宝，定位于装修界的支付宝，提供第三方资金托管服务，让BC两端客户放心。

接下来就是装修、材料选用、交付、售后管理等环节，全流程都在齐家的标准和系统下完成。这个一套流程也与贝壳提供的全流程服务有异曲同工的思路：各三方中介公司在贝壳的标准下都可以接入，统一为商户门店提供流量，制定带看、谈判、签约的标准流程，中途提供三方资金托管服务，售后跟进交付质量。

涂河挖掘十倍股的逻辑里有一个重要的条件就是比较垂类小而美赛道里的行业领头羊，齐家网正是命中这一逻辑，所以接到调研邀请后推掉工作的会议翘班、硬刚 “烟花” 来袭也要参加，调研中涂河觉得下面两点是我比较关注的：

1、让成功成为习惯

凭借过去 20 年互联网普及和智能手机的覆盖率提升，很多互联网公司的发迹顺风顺水过度依赖趋势，很少能在一次成功后复制成功跑出第二曲线。

相反很多案例显示大公司内部创业或离职创业的高管团队往往有很高的成功率，就是因为他们有成熟的企业管理经验又长期战斗在业务线上，行业敏感度高，摆脱了更高层级的钳制后放的开手脚。

齐家网从成立至今进行过几轮战略升级，如今企业发展已经到了第三曲线。像齐家网这种已经进入第三曲线的互联网公司少之又少，特别是垂类小而美的公司。公司最初依靠建材家居导购起家，在市场逐渐变化的进程中捕捉到了需求，完成了装企营销的第二曲线。如今 SaaS 战略平台战略切中了中国经济逐渐转型，企业服务 ToB 化加速的浪潮起点，可以说齐家网的成功已经成为习惯。

优秀的管理团队总是能在适合的时候做适合的事情，互联网房产行业中龙头链家因为完成了二手房→新房导购的第二曲线增长，整个团队受到资本市场和普通投资者的认可，涂河认为齐家的团队与贝壳团队有相似的特质。

2、对家居行业和整个互联网市场认知深刻

并不是所有的高管团队对互联网行业都是在拉齐一个水平线上的。CFO 康梁历经投行、创业不同角色，在战略、金融市场上的沉淀是能在交谈中见到真章的。

比如对于流量的认知：流量平台定位只是基础配套，并不能拿出来当做重要战略讲。互联网垂类业务很难做流量平台，过往做垂类电商的如巨没有品、当当都死翘翘，依赖搭建起来的流量平台做生态、切下线才能建立起来壁垒。

比如问到投放：公司主要以精准的效果广告为主，毕竟垂类平台流量精准度是要＞流量量级维度的，特别是在客单非常高的家装行业。公司也会投一些品牌广告，但也是选择精准的赛道，比如一些旧房改造的娱乐节目，就十分顺滑的承接，占领潜在用户心智。

公司的第三曲线 SaaS 战略定位与行业垂类，与广联达、明源云等企业路径相仿。

投资机会

依照习惯了解团队战斗落地能力特地询问中层团队的情况，公司介绍干互联网家装行业的人有很多是从齐家网走出去，公司也投了很多前员工创办的企业，收获不小。可以说齐家网算是互联网家装行业的黄埔军校。

另外，最近互联网家装行业风口似乎来了：国美、 $贝壳(BEKE)$  纷纷入局，这个赛道热闹起来了。自然会分走一些份额，但巨头入局会带动整个消费行为的变化，客观上能够给整个行业带来之前发展多年没有挖的动的增量。

巨头加持的行业 + 深度垂直的齐家网绝对算是一个马上被挖掘到的小明星了。如果按 SaaS 行业估值齐家网显然被低估，这个赛道的企业基本是被拿 PS 当 PE 来买的，明源云目前亏损，按之前盈利时的预估有 200 倍的 pe，齐家网对应有 4 倍的空间可以挑战。