如何赚波动率的钱？扒一扒金融衍生品——固定收益票据(fixed coupon note)

固定收益票据(fixed coupon note)是什么？

通俗点讲，固定收益票据(fixed coupon note)是一种金融衍生品，简称FCN，它是金融机构发行的收益凭证，回报情况挂钩股票价格，和固收产品有些类似稍有不同，不同在于它的收益情况挂钩股价，相同在于大部分情况下投资者都可以赚取固定的年化利息。这么说有些笼统，下面解释。

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在什么情况下可以赚取利息，那就要了解FCN的几个主要要素。

FCN有四个主要要素:

1.标的（可以是个股，也可以是指数）

2.敲入价

3.敲出价

4.产品期限

FCN想要获得投资回报主要看两个指标，敲入价和敲出价，在这里我们把敲入价称为约定买入价，把敲出价称为获利了结价。在产品期限到期及以内，股票或指数价格触及到获利了结价，投资者赚取这段时间约定好的利息；在产品期限到期时，股票或指数价格等于或小于约定买入价，那投资者按约定买入价买入股票。

收益模型具体分为以下五种情况。

一、产品期限结束时，未触及到获利了结价格也未触及到约定买入价格。

情况一

情况一中，股价在产品期内是如上图的走势，在结束时间不论股价在买入价格之上还是之下，只要一直在获利了结价和约定买入价之间波动，那么投资者将会获得约定好的利息。结论赚钱。

二、产品期限未结束，股价未触及约定买入价，但触及了获利了结价。

情况二

情况二中，股价在产品期内是如上图的走势，股价在产品未到期之前碰到了获利了结价，那产品会提前结束，投资者会按时间比例获得约定好的利息。结论赚钱。

三、产品期限未结束，股价触碰到了约定买入价之后又触碰到了获利了结价。

情况三

情况三中，股价在产品期内是如上图的走势，股价在产品未到期之前先摸了约定买入价，但是因为产品未到期，所以还会继续观察，股价走着走着又涨回来了，不仅涨回来了，还触碰到了获利了结价，此时投资者的收益情况同第二种，只要触碰到获利了结价，产品会提前结束，投资者会按时间比例获得约定好的利息。结论赚钱。

四、产品期限内，股价先触碰到了约定买入价，到产品结束时间，股价涨回在获利了结价和约定买入价之间。

情况四

情况四中，股价如上图走势，先触碰到了约定买入价，但是产品还未结束，所以会继续观察，股价走着走着又涨回来了，一直到产品结束时间，股价在获利了结价和约定买入价之间，那么投资者将会拿回自己的本金，没有利息，不赚不亏。结论不赚不亏。

五、产品期限内，股价触碰到约定买入价，到产品结束时间，股价也在约定买入价之下。

情况五

情况五中，股价如上图情况，股价在产品期限内触及了约定买入价，并且产品结束之后，股价没有涨回来，也在约定买入价之下，那么投资者将会以约定买入价的价格买入股票。假设约定买入价是10元，产品结束时间股价是9元，那投资者还是会以10元的价格买入股票。（变成股票之后股价继续下跌亏损拉大，股价涨回到约定买入价之上，回本）

总结，上述五种情况基本上就是股价的所有走势，情况1、2、3赚钱，情况4不亏不赚，情况5买入股票。

FCN的收益情况很好理解，投资者只需要关注FCN挂钩的个股就可以知道自己的收益情况。至于金融机构是怎样运作FCN的，其中涉及到一揽子期权和正股的投资组合，那就是专业的金融人士利用他们专业的操作来为投资者降低风险获得利润。