关注我，每天分享更多行业/个股调研纪要$奇安信(688561)$
1、经营分析：营收保持高速增长，企业级客户增长突出，能源、金融、运营商等重点关基行业表现好；经营效率稳步提升，研发平台量产初显成效，供应链管理加强。网络安全行业上半年承压，公司增长原因：圆满完成冬奥会保障，通过实战化场景提升各方面能力，经验受到关基用户关注；组织架构调整，围绕关基行业成立军团组织，聚焦投资意愿强的头部行业、区域、客户。
2、指标分析：自有产品、服务毛利率未下降，产品毛利率维持70%以上，服务维持60%左右，全年预计稳定；上半年整体毛利率下降，与大客户数量增多带来的硬件集采项目有关，以及去年一海外订单进入最后交付阶段，也有硬件集采需求。现金流受季节性分布因素影响，今年制定严格回款计划。人员整体增速大幅下降，集中优秀人才在头部方向的销售体系上，实现人效提升。
3、行业展望：看好下半年网络安全行业，国际形势变化、国内数字经济发展、政策法律法规、重大安全事件提供驱动力。
4、军团制：改革营销体系，挖掘增量市场，满足行业客户个性化需求、复杂场景下需求，保证新产品能力的集中输出。
5、数据安全：三法一条例构成顶层制度框架，合法合规层面还会加强，数据泄露成本增加；数据安全领域，相关产品增速会提升，基础安全产品增速也会提升；公司推出数据安全能力框架，金融行业提供系统的治理方案，支持企业自查、参与认证。
——中信证券计算机
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