港股打新之新股分析68-中国石墨

终于上半年的新股陆续结束申购了，今天剩下3只可以申购的新股只有$中国石墨(02237)$还没有分析了。听名字还以为是央企或大型国企，实际就是一家小民企。不管怎样，还是来看看吧。

股票代码：02237

招股价：0.325-0.375

每手股数：10000

最小申购金额：3787.80

市值：5.20亿-6.00亿港元

行业：其他金属及矿物

基石：无

绿鞋：有

申购截止日期：2022年7月8日12:00前(注意各券商截止时间不一样)

中签公布&暗盘交易：2022年7月15日

上市日期：2022年7月16日

中国石墨在中国从事生产及销售鳞片石墨精矿及球形石墨的民企。历史可追溯至2006年，当时，是以溢祥石墨名义展开鳞片石墨精矿（碳含量主要为94%至96.8%）选矿及销售的营运，而于2012年扩张业务，以溢祥新能源名义加工及销售球形石墨（碳含量主要为99%以上）。2019 年，取得北山矿场的采矿权，并从2020年开始销售未加工大理石（开采营运的副产品）。

市场方面，天然石墨适用于涂料、铅笔、粉末冶金、炼钢、耐火材料、润滑剂和电池。冶金中的炼钢和耐火材料使用的石墨产量最大，然而，新兴技术在大规模燃料电池、电池和轻质高强度复合材料应用中的使用，可能会大幅增加世界对石墨的需求。天然石墨的国内生产量从2017年的约62.5万吨稳步增加至2019年的约70.0万吨。2020年生产量减少主要由于COVID-19的爆发。随着疫情控制及复产，2021年的生产量增加至约73.5万吨。未来，随着包括耐火材料、润滑油和锂离子电池在内的下游行业的需求不断攀升，中国天然石墨产量预期将按复合年增长率约8.8%持续增长，由2022年的约83.8万吨增至2026年的约117.5万吨。中国是全球天然石墨的主要生产国。2021年，中国生产了全球超过60%的石墨。

竞争方面，中国鳞片石墨精矿行业集中，鳞片石墨精矿行业有超过120名市场参与者，但是于2021年按销售收益计，十大公司占总市场份额的49.8%。中国石墨的鳞片石墨精矿销售收益排名第五，约为人民币9770万元，在总体鳞片石墨精矿行业占4.4%市场份额。中国球形石墨行业更为集中，球形石墨行业有超过60名市场参与者，按销售收益计，于2021年十大公司合共占70.0%的市场份额。中国石墨按销售收益计排名第六，占4.1%的市场份额。

业绩方面，于2019年、2020年及2021年，收入分别为人民币1.24亿元、1.69亿元及1.98亿元。毛利分别为5943万元、8325万元及9304万元，而净利分别为2455万元、3786万元及5333万元。收入和盈利都在快速增长。

风险方面：

1.应收款及应收票据的周转时间过长，虽然在逐年下降，但2021年还是达到了284.8天。

2.前五大客户收益占比超过一半。

其他方面，中国石墨曾经于2021年6月1日向港交所提交过上市申请书，现已失效，此次为第二次递表。无基石。保荐人为力高。

综合以上分析，中国石墨是在中国从事生产及销售鳞片石墨精矿及球形石墨的民企。在鳞片石墨精矿行业排名第5，在球型石墨行业排名第6。得益于近两年新能源汽车电池的需求，业绩和收益增长较快，不到10亿的市值，及近期新能源汽车相关股票的趋势，决定现金打几手博一下。

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