还有希望就还没见底，突变点不是拐点

在这两天快速反弹之前，市场的行动几乎是一致的，做多美元，做空美债（美债收益率猛增），减少股票仓位，增加现金仓位，买PUT做保护。

投资者超高程度的趋同性往往预示着突变点的到来，这个突变点会让高度趋同的投资者un­w­i­nd保护，进场抢反弹。

想不到这次的突变点是英国养老金差点爆掉，$瑞士信贷(CS)$被质疑快破产。

如果市场察觉不到任何危机，意味着全球跟随Fed的央行们将继续紧缩，市场继续下跌。如果市场察觉到一两个主要经济体可能出现危机，反而大胆押注央行们宽松从而大幅反弹。

市场对货币政策转向还心存希望，这种希望从之前猜测何时停止加息变成希望某个主要经济体出现危机。

那么，在危机来的时候市场反而上涨，这显然不合常理。所以未来可能会出现，危机发生，但市场依然猜测不了Fed何时转变货币政策，进而继续下跌。

也许真的要等一两个非美大型机构爆掉，市场发现Fed还不转向，这时候市场才会失去希望。

回忆之前讨论的，Fed持续加息将导致美国衰退，届时标普500的EPS将会大幅下降，而按照以前的经验，EPS存在下跌超过15%的可能性。

但是现在标普500的EPS还没开始下跌。

现在只是杀了估值，况且我们还不知道PE还会不会进一步下跌到15以下。

只能说英国养老金和CS确实成为了突变点，让之前超前和过度卖出的投资者un­w­i­nd了，但并不是拐点。

当美国开始衰退的时候，可能会更加难受。

交易上，我依然认为金银的逻辑还是很清晰，既然美国衰退不远了，实际利率还能涨到哪里去呢？而美股的锂矿股现在是要小心了，新能源车产业链的精神图腾$特斯拉(TSLA)$最近跌这么多，不要以为和上游没关系，起码能影响情绪。$纽曼矿业(NEM)$

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