腾讯音乐低调回港，头天就有大笔ADR转仓。
根据联交所中央结算系统（CCASS）数据显示，相当一部分腾讯音乐ADR已转换为14.1亿港股普通股，这部分最新市值约225亿，占总市值41%左右。
这里就带出来一个“ADR如何转仓”的问题，Maggie姐花3分钟时间跟大家简单介绍一下。
注册地不在美国的公司想去美国市场融资，通常不能直接上市，需要采用“存托凭证”这种手续相对简单，发行成本较低的上市方式。
我们来看一下简单版的流程：想要在美上市的外国公司，先找一家美国银行担任公司证券的存托人，美国存托人把收到的基础证券放到托管银行保管，然后存托人就可以签发存托股证给美国的投资者了。中概股ADR就是这个模式。
关于ADR交易，有等级权限划分。
一级ADR监管要求比较低，只能在场外市场交易（OTC）；二级的可以在几大交易所交易，这个就会有年报和会计审核的监管要求了，比如要递交F-6表（ADR交易登记表）还要符合美国通用会计准则；最高级就是三级，既可以二级市场交易，还可以一级市场融资，
因此，美国监管机构对这类外国公司的公开信息披露和报告要求也是最严格的，比如招股要递F-1表，季报/年报要6-K（非美国本土企业的信息）、20-F（非美非加公司年报）文件，以及信息披露的8-K文件等等。像腾讯音乐、京东、网易、阿里巴巴等大市值中概公司发行的基本都是三级ADR。
因为ADR和基础证券其实是同一个资产，因此他们回港二次上市之后，ADR能和港股市场的普通股互换流通，只是中间有个换算比率。比如腾讯音乐1股ADR=2股普通股，而网易1股ADR=25股普通股，阿里巴巴1股ADR=8股普通股。这个换算比率可以通过公司年报查询。
投资者可以通过支持ADR一键转换的券商直接进行转换，大概2-3个工作日，比如盈透证券；也可以通过券商提供的模板进行邮件申请，大概需要10-15个工作日，比如富途、老虎。
值得留意的是，持有ADR需要交托管费，转换也需要付转换费、手续费、行政费等等，不同券商的费用和流程可能稍微有些区别。
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