期货合约中令人诧异的资产交接

这个故事（有可能是虚构的）。故事的主人公是一个刚刚进入一家金融机构而在金融界没有任何经验的新手。这家金融机构的一个客户为了对冲风险常常需要进入期货交易的长头寸方，期货的标的资产为牲畜，通常这个客户在期货到期前的最后一个交易日向银行发出指令将交易平仓（在芝加哥商品交易所中所采用的牲畜交易合约中的标的资产为40,000磅活牛），这位新雇员的职责是管理这个客户的帐户。 $F山证铁矿石(03047)$ $F山证铁矿石-U(09047)$ $芝加哥商品交易所(CME)$ $活牛主连 2306(LEmain)$

当期货合约接近到期日时，这位元雇员注意到客户仍然有一个合约没有平仓，他随后就指示交易市场的交易员又以长头寸方（而不是卖空方）进入期货合约，这一错误的后果是使得此机构持有两份长头寸方的期货合约，当发现这个交易错误时，期货合约交易已经结束。

金融机构（而不是客户）要对其错误负责，这一错误的直接后果就是金融机构本身必须要去处理一群活牲畜的交接工作，而对这种交接，这家金融机构毫无经验。期货合约规定卖空方可以在交接到期月的某个时间在美国境内几家不同的地点交付牲畜，因为在此期货交易中作为长头寸方的金融机构只有等待短头寸方向交易所提供交割意向通知书，交易所再向金融机构发出交接通知。

最后金融机构终于等来了由交易所发出的交接通知，交接通知中注明牲畜将在2000英里外的一个地点并在通知后的第一个星期二交接，这位新雇员被安排到交接地点处理交接事务。

在交接地点每个星期二都有牲畜拍卖，期货合同的短头寸方在拍卖市场买了下来牲畜随后就进行了支付。不幸的是本星期买下的牲畜必须在下个星期才能拍卖，这位可怜的新雇员就不得不留下来安排牲畜的喂养。这位元新雇员选取了一种有趣的方式开始了自己在金融界的职业生涯。

 

知识点：期货合约的平仓

大多数期货交易往往不会导致实物交割。其原因是大多数交易员在合约规定的交割期到来之前会选择平仓。对一个合约进行平仓就是进入一个与初始交易头寸相反的头寸。

 

 

内容参考自《期权、期货及其他衍生品》