近期心选基金（四）

1.近期表现回顾

1.1 主要大类资产收益

来源：彭博，以上收益均为美元计价收益； 数据时间段：2023/04/01-2023/04/30

2023年4月，欧美在通胀回落且未衰退的情况下，股指、债券、货币都有不错的表现，全球主要大类资产涨跌不一：

• 股票资产：受到宏观数据影响，欧美地区股票相对强势，大中华地区股票表现疲软

• 债券资产：全球主要地区债券资产基本都有涨幅，其中欧债涨幅较大，信用债溢价明显

• 货币资产：加息预期见顶的情况下，美元指数有所回落，比特币继续上涨，欧元有所回升

• 大宗商品：分化继续扩大，黄金在内的避险资产有所上涨，能源、工业金属在内的生产要素下跌显著

1.2 近期基金超市涨跌榜

数据来源：老虎国际 数据时间段：2023/04/01-2023/04/30

• 涨幅Top10：4月份涨幅靠前的基金，基本都为中东、印度等新兴市场股票基金，以及部分全球金融主题基金

• 跌幅Top10：4月份跌幅较大的基金，基本为科技、创新类的主题基金，以及部分中国A股基金

1.3 往期部分推荐基金表现

数据来源：老虎国际 数据时间段：截至2023/05/08

2.话题一：确认衰退仍需时间，美股财报季大超预期

事件描述：

1. 4月美国非农就业报告显示，美国失业率下滑至3.4%的历史低位。

2. 5月的FOMC会议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔认为美国经济或在2023年实现小幅度的增长，进入衰退仍需时间来确认。

3. 截止5月5日，标普500指数中，已有420家公司公布了最新财报，其中74%的公司盈利超预期，且平均超预期幅度达到7.1%，远高于过去5个季度的4.2%

心选解读：

1. 目前，市场交易出来的预期利率，与美联储主席鲍威尔的态度，出现了一定的背离。市场定价预期今年底将降息至4.3%，大约要降息75个基点；但是根据鲍威尔的态度推测，在通胀回到2%之前，美联储不会轻易降息

2. 核心矛盾点在于，基准利率对实体经济的影响存在滞后性，往往需要半年左右才会体现。市场提前定价了年底的衰退，而美联储是根据宏观数据来决策的，这也导致了两者之间存在差异

3. 如果基准利率一直高居不下，银行净息差将进一步收窄，越来越多的中小银行出现危机，或将成为美联储转向的转折点

4. 目前，美股财报季非常亮眼。尽管已经公布财报的420家标普500成分公司的EPS仍同比下滑了2.4%，但华尔街分析师们总体提升了对2023年底标普500的盈利预期，从基本面上支撑了当前美股的进一步反弹

5. 宏观经济数据依然强劲，公司财报大超预期，加之美联储加息接近尾声，支持，我们都预计美股成长板块，存在一定的反弹空间

相关基金

• 基金一： $联博－美国增长基金A(LU0079474960)$

• 基金二： $美盛凯利美国大型资本增长基金A-USD-ACC(IE00B19Z9505)$