5月24日，小米集团发布2023年一季度业绩报告。
第一季度，小米总营收594.77亿元，同比下滑18.9%，高于预估588.1亿元。第一季度调整后净利润32.33亿元，同比增长13.1%，高于预估的30亿元。
其中小米的智能手机业务收入为350亿元，全球智能手机出货量为3040万台，同比减少23.6%。IoT与生活消费产品收入为168亿元，互联网服务收入为70亿元。此外，截至 2023 年5月21日，小米 MIUI 全球月活用户突破 6 亿，创历史新高。
随后，小米CEO雷军还发布微博晒出相关数据：研发支出41亿元，增长17.7%，预计2023全年总研发投入将超过200亿元，智能电动汽车等创新业务投入了11亿元。
纵观财报数据，小米在第一季度的表现总体是超市场预期的，但核心业务——手机业务的大幅下滑，似乎给一季度的亮眼数据打上一层阴翳。
降本增效，但营收下滑
诚然，小米一季度在调整后净利润达到了32.33亿元，同比增长13.1%，超越了30亿元的预估，表现亮眼。但瑜不掩瑕，数据中可以看出，小米总营收594.77亿元，下滑明显，过去10个季度首次跌破600亿元。
但令人惊奇的是，在季度营收规模大减18.9%的前提下，净利润和毛利率皆创历史新高。这一点，跟小米集团采取降本增效策略是挂钩的。同时，营业成本降低也使得硬件毛利率大幅回升。
其中小米集团的销售费用减少了11.52亿元，行政支出减少了1.09亿元。而且，随着海外业务掉头，海外营收在一季度下滑了27.97%。其物流开支相应大幅减少，包装运输的费用从14亿同比减少了51.1%至7亿，同时宣传广告开支由17亿同比减少24.4%至13亿元。
此外，随着面板、存储芯片等整个手机产业链上游的材料成本持续降低，小米一季度综合毛利率提升到了19.49%。
值得注意的是，在雷军晒出的财报数据中，特意点出了研发支出达41亿元，增长17.7%，且预计2023全年总研发投入将超过200亿元。降本增效但也不能苦了“研发”，“米氏对比法”意味颇浓，而一边持续收紧，一边加大研发，任谁看，这似乎都是暴风雨的前夜。
基本盘不稳，抓紧最后一根稻草
事实上，小米一向主打性价比的手机业务在此次亮眼战绩中似乎有些“败下阵来”。数据来看，一季度智能手机业务收入350亿元，同比减少23.6%，下滑明显，出货量在3040万台，较22年Q1的3850万台显著下降。
诚然疫情之下，全球经济减速乃至停止，且伴随消费者逐渐低迷的消费欲望和换机周期的延长，全球手机市场均表现萎靡，但对于小米的打击无疑显得尤为沉重。
此外，由于在印度遭遇了监管机构的多项税务调查，不出意外，本季度印度市场手机业务大幅收缩。尽管小米在全球智能手机出货量统计中仅次于三星、苹果，排名第三，但手机业务这项基本盘开始摇摆也成为了小米当前不可否认的事实。
在以低价快速获取用户增长见顶之时，以性价比著称的小米手机，不会也不能停步于此，走高端路线成为迫不得已的选择。
但从财报公布的数据来看，手机的出货均价依然维持在1200元以内，本季度也从1188.5元，同比下滑到了1151.6元。就目前的价格而言，小米高端路线走的似乎并不顺畅。
但好消息是，截至 2023 年5月21日，小米 MIUI 全球月活用户突破 6 亿，创历史新高。月活用户的增加，表明市场对小米的高期待，而持续发力手机业务，稳住基本盘，才是对核心用户的真诚回应。
另一方面二级市场对于小米造车的预期也并没有很高，这一点从股价的表现上也能感受到。相较于手机赛道，造车行业更是卷上了天，大多数厂商根本不赚钱，不少新势力厂商的资金链濒临断裂的边缘。
手机业务很难再有新鲜故事可讲，而小米的现金流、供应链的成本控制等都问题不大，短期内不奢求利润的优异表现的话，造车是一条很值得探索的路，但随着基本盘开始动摇了，雷军的最后一次创业之旅的前路显得更不明朗。 $小米集团-W(01810)$
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