青山啊青山，话说青山与高镍冰

青山被定点狙击，青山，对青山这个企业的理解来讲，它其实是操控市场久了，作威作福惯了之后，吃了这个苦头，他最早是做不锈钢起家的，以前他有不锈钢现货交易所，这个割韭菜割得爽爽的。镍品种又小，他的资金量又大，然后现货又是他把控的。所以怎么做，两边怎么做都可以说套保，都可以是合理，都可以赚钱。先操纵外盘镍的走势，再回过头来再来做国内他自己的现货不锈钢盘子，怎么做怎么赚。

凌晨，LME镍价拉升至5.5万/美金，而上周在2.4万/美金，短期涨幅超130%。市场传言青山20万吨空头头寸，被嘉能可等定点狙击，亏损80亿美金，逻辑进而延伸到青山破产或将交出印尼镍矿、园区权益。

具体怎么回事呢，他做镍铁和高冰镍，主要是镍铁，高镍冰就是用来做三元材料，镍铁用来做不锈钢的，加工过程有个REKEF火法冶炼就是它开发的，他高冰镍成本很低。他做空估计就是单纯觉得镍太贵了，他从俄罗斯进口的是镍板多点，镍板现在升水很高的，但没人拿镍板做不锈钢，都是用来调配含镍的比例，然后镍板升水他就做空了。现在说是协议平仓了，亏了500亿。

青山21年营收超3500亿，作为全球不锈钢粗钢20%以上市占率的龙头企业，数百亿利润，数十年积累，2009年扎根印尼，享受红土镍矿-镍铁-不锈钢的时代红利。这次绝对影响现金流，但预计伤筋动骨不致命。再退一步而言，哪怕青山倒下，作为“海上丝绸之路”的第一个堡垒、战略性的镍钴资源，绝不会流入外人之手。因此中资项目在印尼当地的持续发展，我仍持积极态度，不会如市场传言青山破产导致中资在印尼的集体溃败。

说实话，个人感受有些悲壮，但我觉得这次和原油宝不一样。青山作为天然现货多头，但LME交割物以镍板、镍豆为主，青山主要产品镍铁、高冰镍无法作为交割标的，前期镍市场库存被持续囤积，多空交战已经白热化，时间本是站在青山一边。但俄乌战争突如其来，俄镍每年约20万吨产量，占比约8%，一下产能少了，多头就逼仓，总攻稳准狠。

上市公司影响几何？个人了解到，HY、ST、ZW等均有部分套保，具体量的情况期待各家官宣，不做揣测，按监管规则来看，都不会很多。短期来看，套保形成的损失或许不可避免，或短期影响国内新能源车电池企业排产。