大盘：隔夜利率压住科技股，今日期货先修复。
周二美股收跌：标普500跌0.38%至7,520.93点，纳指综合跌0.74%至25,065.87点，道指跌0.30%至52,231.89点。纳指100跌0.60%，费城半导体指数跌0.35%，标普500等权ETF（RSP）仅跌0.03%。10年期美债收益率回到约4.99%，盘中重上5%；美元指数涨约0.6%。
等权ETF比标普抗跌，费半的跌幅也明显小于英伟达。英伟达收跌5.47%，博通却涨3.91%，AMD涨约1.3%。这说明隔夜卖压在个股和板块间分布不均。到了今天北京时间15:37左右，标普500、纳指100和道指期货分别涨约0.6%、1.3%和0.2%。期货反弹仍主要由科技带动，开盘后看RSP和费半能否跟上，以及反弹能否延续到午后。
机构对修复空间的判断，取决于利率和盈利两条线。嘉信理财认为，核心CPI触及沃勒提到的门槛，周五PPI将为核心PCE提供下一组线索；潘森宏观仍倾向于多数联储委员会循序加息。高盛维持英伟达买入评级，预计未来两季EPS都比当时的市场预期高约6%；花旗维持CoreWeave“买入／高风险”，看重交付与定价，并指出融资及客户预付款仍是经营重点。两家投行的乐观各有前提：英伟达要守住盈利预期，CoreWeave要把交付转成现金。 今晚美债现券休市，股市的反弹可以先看广度，利率能否重新稳定，要等现券复市检验。
美国CPI：环比双双超预期，50个基点进入讨论。
美国10月整体CPI环比上涨0.4%，高于预期0.3%，低于9月的0.6%；核心环比上涨0.3%，高于预期0.2%，连续三个月维持0.3%。住房环比涨0.3%，贡献了整体月度涨幅的三成以上；食品涨0.5%，能源涨0.7%。由于2025年10月基期缺失，本次没有公布整体及核心CPI的通常同比读数。
沃勒在数据公布前说，如果核心环比约为0.3%或更高，12月就应考虑加息50个基点。实际数据触及这个条件，利率市场已基本计入25个基点，并给50个基点留下约一成的概率，具体比例随报价变化。接下来先看周四的30年期美债拍卖，再看周五PPI。前者检验长端买盘，后者补充通胀信号。
CoreWeave：部分产能提前交付，真正的盈利节点在2028年。
CoreWeave常规时段跌0.51%，公布财报后升至52.58美元，盘后末笔涨7.90%。Q3营收36.61亿美元、超出原指引上限，调整后营业利润率提前一季到约10%。部分原定Q4的产能在Q3提前交付；年底活跃电力预计超过1.85 GW，未来三个月预计收约90亿美元客户预付款和定金。 管理层称2027年可用容量基本售罄，预计2028年上半年实现调整后净利润转正。但Q3仍净亏7.09亿美元，Q4利息支出指引继续上升。2027年逾13万张GPU的原合同到期，按现价推算的近40亿美元年化续约增量尚未锁定。今晚看涨幅能否留住，后续看预付款到账和续约价格。
Nebius常规时段跌5.27%，随后盘后末笔反弹约8.4%；它自己的财报在美东周四盘前。届时重点看已签约电力有多少能按期上线、年化收入兑现到哪里，以及扩产的融资安排。CoreWeave提前交付的利好，不能直接当成Nebius也能如期交付的证据。
芯片、光通信和存储：芯片内部有承接，硬件链还没一起企稳。
英伟达独立董事已聘请外部律师开展调查，相关指控仍待查证。现阶段观察两件事：公司治理和出口规则是否出现正式变化，以及订单、交付和毛利率有没有实质调整。AMD则披露，搭载第六代EPYC的服务器已开始出货；Azure和甲骨文OCI实例将陆续推出，公司未给出具体开放日期。博通、AMD逆势收涨，表明部分资金仍愿意买其他芯片标的；能否扩散到供应链，看下面两组相对强弱。
存储四只全跌，SK海力士ADR和闪迪最弱，希捷跌幅最小。
光通信四只也都收跌，Coherent领跌，Marvell接近平收。
伯恩斯坦看好Rubin Ultra增加光互连用量，但其测算依赖平台出货速度、光学方案配置和供应商的产能释放。短期跟踪重点是高速光器件何时通过客户验证、何时进入量产、订单何时确认收入；平台的潜在市场规模不能直接换算成单家供应商的盈利。
Anthropic：新版招股书更新发行条款，办公入口也开始竞争。
11月10日版初步招股书列出：拟公开发行8.25亿股，每股70—78美元。按区间上限计算，公开发行总额约643.5亿美元，包含老股出售、未计超额配售；另外七家产业投资者拟按IPO价格参与合计260亿美元的私募配售。发行区间已经披露，最终价格还没确定。
同日上线的Claude Sheets和Whiteboards仍为测试版，Claude Data正式开放。微软当日收跌2.20%，产品消息后盘中承压。接下来值得观察的是，企业会直接在Claude里完成更多工作，还是继续在Excel和现有企业套件中调用AI。这决定了竞争是停留在功能层面，还是开始改变订阅和企业采购。
禾赛：激光雷达出货跑在利润前面，执行器给出明年节点。
禾赛周二美股盘前披露，常规时段收涨0.63%。Q3营收同比增34.3%，激光雷达出货增65.3%，但综合毛利率由42.1%降到41.0%，营业利润也低于上年同期。机器人执行器季度出货2.34万件，公司预计2027年年出货达六位数。投资重点是主业出货放量能否转成营业利润，以及执行器增长能否缩小战略增长业务亏损。Q4营收指引11.00亿—11.50亿元人民币，先看这个区间兑现。
今晚宏观与财报日历。
今晚北京时间22:30美股照常开盘，退伍军人节美国现券市场休市。今天没有新的美国重磅通胀数据。下一交易日，周四21:30公布美国初请失业金，周五凌晨02:00拍卖250亿美元30年期国债。
今天盘前重点看RUM Group的云业务进展和Innoviz的车载雷达量产；盘后关注EnerSys对备用电源需求和交付的表述。Nebius、思科、应用材料和Cerebras都在美东周四披露，其中Nebius在盘前，其余三家在盘后。
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