财华社2026年11月11日讯，存储芯片龙头普冉股份<$688766.SH(688766.SH)$>11月10日晚间公告，公司正在筹划发行境外股份（H股）并在港交所上市，目前正与中介机构商讨具体推进工作，发行规模、发行定价与时间表均未确定。
公司称此举意在落实全球化战略、完善海外业务布局，并借助国际资本市场优化资本结构、拓宽融资渠道；本次H股上市不会导致控股股东、实际控制人发生变化。
距离正式递表仍有程序要走。公告明确，待具体方案确定后，H股上市事宜还需提交公司董事会和股东会审议，并经中国证监会备案、港交所与香港证监会核准。截至公告日，公司尚未向港交所递交上市申请，募资用途亦未披露，能否通过上述程序并最终实施“具有较大不确定性”。
普冉股份是一家非易失性存储器芯片设计企业，2021年8月登陆科创板，主力产品为NOR Flash和EEPROM，近年以“存储+”战略向MCU、模拟芯片延伸。2025年11月，公司现金收购珠海诺亚长天31%股权，叠加此前已持有的20%股权，合计持股51%实现控股，将后者全资子公司Skyhigh Memory（SHM）纳入合并范围，补齐高性能2DNAND及eMMC、MCP产品线。
据TrendForce，SHM为2024年全球第四大SLC NAND厂商；重组报告书显示，SHM主营业务毛利率由2024年的24.13%升至2026年上半年的58.91%。
经营业绩方面，于2025年，公司营业收入23.20亿元（人民币，下同），同比增长28.62%，归母净利润2.08亿元，同比下降29.03%，毛利率28.37%；2026年前三季度，营业收入增至70.10亿元，同比激增389.05%，归母净利润15.55亿元，较上年同期的0.59亿元增长2533.23%。2026年前三季度收入和利润大增有两大推动力，其中SHM贡献收入约43.85亿元；另一部分来自存储芯片价格上行，推动综合毛利率同比增加22.93个百分点，毛利同比增加32.78亿元。
剩余权益也在收拢。11月4日，公司收购诺亚长天49%股权获中国证监会同意注册，作价2.47亿元，以发行股份、可转换公司债券和现金支付。
此时启动H股，与客户结构相关。AI算力建设抬高存储需求，头部厂商将产能转向高容量产品，中小容量成熟品类供给收缩、价格上行，公司已在日、韩、美多地导入大客户。对海外权重上升的芯片设计公司而言，港股在美元融资、海外并购与股权激励上的便利，是A股单一平台难以替代的。
但支撑利润的两个变量都带周期性。价格由供需缺口决定，缺口收窄时毛利率回落往往快于上行；并表则带来商誉、存货与整合成本，需求转弱时存货跌价会直接侵蚀利润。加之H股发行尚需多重审批，若规模较大将摊薄每股收益，A股与港股半导体的估值价差也会约束定价空间。
市场先给出了正面回应。11月11日，普冉股份A股盘中最高触及257.73元，截至收盘报256元，涨9.73%，总市值380.7亿元，市盈率（TTM）约22.35倍。以2026年前三季度15.55亿元归母净利润衡量，这一估值不算贵——前提是存储的价格周期能延续到H股定价之时。
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