拖拉机

去年那次唯一的直播里重点提过一拖股份，但没有写过相关的文章，今天就来写写它的逻辑。

1 老龄化。

农业机械的老龄化逻辑比医药更硬，中国目前种地的主力是上世纪50年代那批婴儿潮出生的人，现在都已经70岁左右，即将失去劳动能力，年轻人肯定是不愿意徒手种地的，大规模机械化种地势不可挡。

医药公司大面积30倍以上pe，动辄七八十倍，一拖股份A股17.8倍，港股只有5.3倍，超级低估。

都是老龄化的逻辑，凭什么恒瑞78倍，一拖h只有5倍？

2 高增长。

19-22年，一拖股份的净利润分别为0.62、2.8、4.38、7.93亿，这样的超级增速与老龄化、农业机械化的大趋势是符合的，数据与逻辑匹配。

3 高质量。

一拖净资产64亿，账上现金59亿，净现金企业。应收12亿、应付49亿，产业链地位非常强势。

净现金企业有，高增长企业也有，但净现金还能高增长的，真的找不到几个。

4 强对标。

实际上最大的农业机械企业，也是美国最大的农业机械企业，约翰迪尔，市值8700亿人民币。

中国最大的农业机械企业，一拖股份，A股市值141亿人民币，港股市值42亿人民币。

互联网企业与美国对标，医药企业与美国对标，汽车企业与美国对标，为啥拖拉机企业就不能与美国对标？空间巨大啊。

5 智能化。

拖拉机的无人化、智能化，逻辑其实比乘用车要更顺，推进速度会更快，任何生产类的机械设备，都有更高的需求、更大的动力去推进无人化、智能化，这是已经在推进的事实，不是炒作的概念。

6 这是今天才想到的逻辑，一拖的控股股东是国机集团，国机集团是央企，那么一拖也算是准央企，央企逻辑一拖也完全适用啊。

央企改革的目标是提高效率和质量、提高roe，一拖本身的经营效率、质量和roe已经是央企里最优秀的了，简直就是央企里的典范，不需要改革，已经成功了。

像一拖这样的企业，逻辑被传播开来，获得市场认可后，我认为是有潜力给到A股大几十倍估值、港股小几十倍估值的，有望从烟蒂定位跃升为超级成长+老龄化赛道+智能化设备+国家核心资产的定位。