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里咯gogogo共鸣

华尔街用这些手段反复收割，恶心的不行

油价雪上加霜！停战预期之外，全球原油过剩压力也来了

华尔街见闻

紧盯全球金融市场，覆盖股市、外汇、债券、大宗商品等。

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src=\"https://static.tigerbbs.com/ba2535b5e2596f408b720cca3b51240b\" data-align=\"center\" tg-width=\"608\" tg-height=\"474\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">库存数据同样指向同一方向。韩国战略石油储备从6月低点5000万桶回升至6700万桶，创五年新高；欧洲OECD成员国过去三周也累计增加约1100万桶原油库存。综合来看，全球库存目前约为<strong>79.99亿桶</strong>，较8月增加2300万桶，较9月增加1200万桶。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/faf69d77324aff5070feba4175d9efc7\" data-align=\"center\" tg-width=\"552\" tg-height=\"443\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\">过剩从何而来？三股力量同向发力</h2><p style=\"text-align: left;\">该行在报告中将市场重返过剩归因于三个相互叠加的力量。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>第一，中东供应持续恢复。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">战争爆发以来，中东地区的石油流量经历了反复的扰动与不均衡复苏。但趋势是清晰的：中东石油出口量从3月低点的每日<strong>980万桶</strong>，已回升至目前约每日<strong>2070万桶</strong>。尽管仍低于战前每日<strong>2470万桶</strong>的平均水平，但这一恢复已将大量此前缺席市场的供应拉了回来。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1426dbf644a0c0fb8db8ca96df041cef\" data-align=\"center\" 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1039c8f88e5f18f1d5a56cc75c0a2f51\" data-align=\"center\" tg-width=\"541\" tg-height=\"444\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>成品油层面，情况则截然相反。中东炼厂和加工设施本应供应的柴油、汽油、液化石油气等产品，无法靠全球其他地区的炼化产能简单替代——因为这些产能本来就不够。缺口最终不是通过增供来弥补，而是通过需求的急剧萎缩来消化。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">结果是：原油库存在重建，成品油库存却在持续下滑。目前全球成品油库存约为<strong>30亿桶</strong>，接近历史季节性区间低位，其中美国是库存下降的主要来源。该行估算，10月成品油库存持平甚至略有下降，延续了自今年2月以来的持续下滑趋势。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd7850ef37ea2ebcd950f50354471af5\" data-align=\"center\" tg-width=\"556\" tg-height=\"449\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\">油价溢价快速消退，公允价值在哪里？</h2><p style=\"text-align: left;\">供应过剩的现实，正在叠加停战预期，共同侵蚀此前油价中包含的“地缘风险溢价”。</p><p style=\"text-align: left;\">布伦特原油从上周五的每桶<strong>118美元</strong>，跌至本周二的<strong>103美元</strong>，仅几个交易日便蒸发了<strong>15美元</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\">该行估算的布伦特公允价值为每桶<strong>94美元</strong>。在此基础上，当前价格的溢价已从此前的每桶<strong>24美元</strong>收窄至约<strong>9美元</strong>，超过三分之二的溢价在数日内消失。</p><p style=\"text-align: left;\">换句话说，如果停战预期进一步落地，供应过剩格局持续，油价向公允价值靠拢的空间依然存在。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>油价雪上加霜！停战预期之外，全球原油过剩压力也来了</title>\n<style 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left;\">油价正在承受双重压力。一边是市场传出的美伊潜在停战协议消息，另一边是摩根大通最新研报揭示的一个关键转变——全球石油市场已重新滑入供应过剩。</p><p style=\"text-align: left;\">据追风交易台消息，摩根大通大宗商品研究团队的估算，全球石油市场9月的过剩量约为每日<strong>110万桶</strong>，10月进一步扩大至每日<strong>140万桶</strong>，与去年全年平均过剩水平（每日130万桶）大体相当。</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>市场已经停止消耗库存，开始重建库存。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">这个结论，可以从贸易流量和库存数据两个维度得到印证。</p><p style=\"text-align: left;\">全球原油进口量9月平均为每日<strong>4300万桶</strong>，同比增加50万桶；10月进一步攀升至每日<strong>4490万桶</strong>，同比增加130万桶。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba2535b5e2596f408b720cca3b51240b\" data-align=\"center\" tg-width=\"608\" tg-height=\"474\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">库存数据同样指向同一方向。韩国战略石油储备从6月低点5000万桶回升至6700万桶，创五年新高；欧洲OECD成员国过去三周也累计增加约1100万桶原油库存。综合来看，全球库存目前约为<strong>79.99亿桶</strong>，较8月增加2300万桶，较9月增加1200万桶。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/faf69d77324aff5070feba4175d9efc7\" data-align=\"center\" 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